desafio profissional pousada matte e café

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UNIVERSIDADE ANHANGUERA – UNIDERP
Centro de Educação a Distancia
Polo de Apoio Presencial de Faxinal do Soturno
BACHARELADO EM ADMINISTRAÇÃO 5ª SÉRIE
DESAFIO PROFISSIONAL
VIABILIDADE DE INVESTIMENTO EM UMA POUSADA NA REGIÃO SUL. 
Disciplinas:
Análise de Investimentos.
Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras.
Contabilidade de Custos.
Gestão de Negócios Internacionais.
Desenvolvimento Econômico.
Tutor (a) Presencial: Carla Tatiani Brandão Moura
ALUNOS:
Jeane Beatriz Prochnow Leonardi - RA: 4179730879
Ricardo Ermilo Boeck - RA: 1709100942
Faxinal do Soturno/RS
2017
SUMÁRIO
INTRODUÇÃO................................................................................03
PASSO 1................................................................................04-05
PASSO 2...................................................................................06
PASSO 3.................................................................................07
PASSO 4.....................................................................07-08
PASSO 5.......................................................................................09
PASSO 6..................................................................................10
2.2.2. PASSO 7..............................................................................11-12
2.2.2.2. PASSO 8...........................................................................13-14
CONSIDERAÇÕES FINAIS..........................................................15
BIBLIOGRAFIA.............................................................................16
INTRODUÇÃO 
 O trabalho que segue, constitui-se na elaboração de um Desafio Profissional, o qual proporciona o desenvolvimento e estimula a aprendizagem das disciplinas do 5° (quinto) semestre do curso de graduação em Administração, sendo elas: Análise de Investimentos; Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras, Contabilidade de Custos, Gestão de Negócios Internacionais e Desenvolvimento Econômico, proposto pela Universidade Anhanguera Uniderp EAD. 
 O desenvolvimento deste desafio, tem por objetivo a aplicação de conceitos teóricos e práticos, visando verificar a viabilidade econômica do projeto de investimento para a construção de uma pousada – Pousada Matte & Café na região sul do país, região central do estado do RS. Esta pousada irá atender especialmente turistas que visitam a região, e pessoas em busca de descanso e contato com a natureza, pois se encontra em região muito arborizada e sossegada. Através da aplicação do conhecimento adquirido ao longo do semestre, analisar os dados apresentados, e concluir se o grupo de investidores pode ter um retorno do investimento ao longo do tempo, levando em conta a instabilidade financeira que os investidores enfrentam no Brasil. 
 Serão utilizadas ferramentas de análise de investimento, que são compostas de um conjunto de técnicas, como o cálculo do Fluxo de Caixa, Valor Presente Líquido (VPL), Valor Presente Líquido Anualizado (VP La), Taxa Interna de Retorno (TIR) e Payback (Simples e descontado). 
Será elaborado um fluxo de caixa, projetando a receita líquida para um panorama de 15 anos, que será a base para a aplicação de todas as outras ferramentas contábeis utilizadas na resolução deste trabalho. 
 Ao final dos cálculos e procedimentos financeiros, poderemos concluir com base nas comparações entre os resultados obtidos e os anseios dos investidores, se o projeto de investimento na pousada é ou não viável, do ponto de vista de retorno de investimento e rentabilidade a médio e longo prazo.
 PASSO 01
Nesse passo calculamos a projeção para a receita operacional líquida, levando em consideração que a cada ano que passa a receita tem um aumento de 8%, logo elaboramos uma projeção para um prazo de quinze anos.
O desafio profissional nos informa o valor médio da diária no primeiro ano de abertura da pousada, informando ainda o volume de diárias que teremos no primeiro ano além de fornecer qual o valor das despesas no primeiro ano. (vide quadros no manual do desafio profissional).
Primeiro, calcula-se a receita bruta: 
 Receita bruta: total do volume de diárias (quadro 3 do manual do desafio) x valor médio das diárias (quadro 2 do manual do desafio).
Onde: 
Volume de diárias: 4.822;
Valor médio das diárias: R$ 210,34
	Receita Bruta= Volume de diárias x Valor médio das diárias
	4.822 x R$ 210,34= R$1.014.259,48
Em seguida calculamos a receita líquida:
Receita líquida: receita bruta – impostos (porcentagem informada no desafio)
	Receita Bruta - Impostos
	R$1.014.259,48 x 10%= R$ 101.425,95
	 R$1.014.259,48 - R$ 101.425,95= 912.833,53
	Receita líquida= R$ 912.833,53
Em seguida, elaboramos a projeção para a receita operacional líquida para o prazo de 15 anos:
 Receita líquida + 8% (informado no desafio).
 Então, ficará assim: 
 1º ano: receita líquida 
 2º ano: valor do 1º ano + 8%
 3º ano: valor do 2º ano + 8%
 E assim por diante.
Receita líquida: R$ 912.833,53
Projeção para a receita operacional líquida para o prazo de 15 anos:
Receita liquida + 8% (informado no desafio)	
	PROJEÇÃO
	PERIODO
	RECEITA LÍQUIDA
	TAXA
	RECEITA LIQ + TAXA
	1º ANO
	R$ 912.833,53
	-
	-
	2º ANO
	R$ 912.833,53
	8%
	R$ 985.860,21
	3º ANO
	R$ 985.860,21
	8%
	R$ 1.064.729.03
	4º ANO
	R$ 1.064.729,03
	8%
	R$ 1.149.907,35
	5º ANO
	R$ 1.149.907,35
	8%
	R$ 1.241.899,94
	6º ANO
	R$ 1.241.899,94
	8%
	R$ 1.341.251,94
	7º ANO
	R$ 1.341.251,94
	8%
	R$ 1.448.552,10
	8º ANO
	R$ 1.448.552,10
	8%
	R$ 1.564.436,27
	9º ANO
	R$ 1.564.436,27
	8%
	R$ 1.689.591,17
	10º ANO
	R$ 1.689.591,17
	8%
	R$ 1.824.758,46
	11º ANO
	R$ 1.824.758,46
	8%
	R$ 1.970.739,14
	12º ANO
	R$ 1.970.739,14
	8%
	R$ 2.128.398,27
	13º ANO
	R$ 2.128.398,27
	8%
	R$ 2.298.670,13
	14º ANO
	R$ 2.298.670,13
	8%
	R$ 2.482.563,74
	15º ANO
	R$ 2.482.563,74
	8%
	R$ 2.681.168,84
PASSO 02 
Nesse passo projetamos os valores das despesas ano após ano até o 15º ano. Sendo que as despesas do primeiro ano já possuimos o respectivo valor, já as despesas do segundo ano será composta deste valor mais 6%, as despesas do terceiro ano será o valor das despesas do segundo ano mais 6% e assim sucessivamente até o 15º ano.
Total de gastos operacionais (quadro 4) + 6%
1º ano: gastos operacionais 
2º ano: valor do 1º ano + 6%
3º ano: valor do 2º ano + 6%...
Sendo assim temos:
Total de Gastos Operacionais igual a R$ 811.578,80 (quadro 4) acrescido de 6%:
	PROJEÇÃO
	PERIODO
	GASTOS
	TAXA
	GASTOS+TAXA
	1º ANO
	R$ 811.578,80
	-
	-
	2º ANO
	R$ 811.578,80
	6%
	R$ 860.273,53
	3º ANO
	R$ 860.273,53
	6%
	R$ 911.889,94
	4º ANO
	R$ 911.889,94
	6%
	R$ 966.603,34
	5º ANO
	R$ 966.603,34
	6%
	R$ 1.024.599,54
	6º ANO
	R$ 1.024.599,54
	6%
	R$ 1.086.075,51
	7º ANO
	R$ 1.086.075,51
	6%
	R$ 1.151.240,04
	8º ANO
	R$ 1.151.240,04
	6%
	R$ 1.220.314,44
	9º ANO
	R$ 1.220.314,44
	6%
	R$ 1.293.533,31
	10º ANO
	R$ 1.293.533,31
	6%
	R$ 1.371.145,31
	11º ANO
	R$ 1.371.145,31
	6%
	R$ 1.453.414,03
	12º ANO
	R$ 1.453.414,03
	6%
	R$ 1.540.618,87
	13º ANO
	R$ 1.540.618,87
	6%
	R$ 1.633.056,00
	14º ANO
	R$ 1.633.056,00
	6%
	R$ 1.731.039,36
	15º ANO
	R$ 1.731.039,36
	6%
	R$ 1.834.901,72
PASSO 03
Nesse passo elaboramos o fluxo de caixa com as receitas (entrada de dinheiro no caixa) e com as despesas (saída de dinheiro no caixa), onde por consequencia poderemos obter um resultado como um lucro (quando as receitas são maiores que as despesas) ou então um prejuízo (quando as despesas são maiores que as receitas). Lembrando que a elaboraçãodo fluxo de caixa é para o período de quinze anos.
Entrada – saída = saldo
(projeção da receita líquida) – (projeção dos gastos) = saldo
Esse foi realizado do 1º ao 15º ano.
Onde: 
	PERIODO
	ENTRADA 
	SAÍDA (-)
	SALDO
	1º ANO
	R$ 912.833,53
	- R$ 811.578,80
	R$ 101.254,73
	2º ANO
	R$ 985.860,21
	- R$ 860.273,53
	R$ 125.586,68
	3º ANO
	R$ 1.064.729,03
	- R$ 911.889,94
	R$ 152.839,09
	4º ANO
	R$ 1.049.907,35
	- R$ 966.603,34
	R$ 183.304,01
	5º ANO
	R$ 1.241.899,94
	- R$ 1.024.599,54
	R$ 217.300,40
	6º ANO
	R$ 1.341.251,94
	- R$ 1.086.075,51
	R$ 255.176,43
	7º ANO
	R$ 1.448.552,10
	- R$ 1.151.240,04
	R$ 297.312,06
	8º ANO
	R$ 1.564.436,27
	- R$ 1.220.314,44
	R$ 344.121,83
	9º ANO
	R$ 1.689.591,17
	- R$ 1.293.533,31
	R$ 396.057,86
	10º ANO
	R$ 1.824.758,46
	- R$ 1.371.145,31
	R$ 453.613,15
	11º ANO
	R$ 1.970.739,14
	- R$ 1.453.414,03
	R$ 517.325,11
	12º ANO
	R$ 2.128.398,27
	- R$ 1.540.618,87
	R$ 587.779,40
	13º ANO
	R$ 2.298.670,13
	- R$ 1.633.056,00
	R$ 665.614,13
	14º ANO
	R$ 2.482.563,74
	- R$ 1.731.039,36
	R$ 751.524,38
	15º ANO
	R$ 2.681.168,84
	- R$ 1.834.901,72
	R$ 846.267,12
PASSO 04 
Nesse calculamos o VPL (valor presente líquido), para isso utilizamos a TMA (taxa minima de atratividade) de 10% a.a.
Este cálculo pode ser desenvolvido de duas formas diferentes, porém, ambas chegam ao mesmo resultado. Pode-se optar por fazer uso da calculadora financeira (HP12C) inserindo a fórmula, ou pode-se desenvolver passo a passo o exercício.
Porém optamos por fazer uso da (HP12C) devido a sua praticidade e objetividade.
Onde:
Utilizando a calculadora financeira (HP12C):
Valor do investimento CHS G Cfo
Fluxo de caixa(saldo) ano 1 G CFj
Fluxo de caixa(saldo) ano 2 G CFj
Fluxo de caixa(saldo) ano 3 G CFj
 :
 :
Fluxo de caixa(saldo) ano 15 G CFj
 10 i
 F NPV
Calculando a VPL na calculadora Hp12c:
	DESCRIÇÃO
	VALOR + FORMULA Hp12c
	INVESTIMENTO INICIAL
	(R$ 1.936.242,61) Tecla (CHS), função G + PV (CFo)
	FLUXO DE CAIXA
	VALOR + FORMULA Hp12c
	1º ANO
	R$ 101.254,73 função G + PMT (CFj)
	2º ANO
	R$ 125.586,68 função G + PMT (CFj)
	3º ANO
	R$ 152.839,09 função G + PMT (CFj)
	4º ANO
	R$ 183.304,01 função G + PMT (CFj)
	5º ANO
	R$ 217.300,40 função G + PMT (CFj)
	6º ANO
	R$ 255.176,43 função G + PMT (CFj)
	7º ANO
	R$ 297.312,06 função G + PMT (CFj)
	8º ANO
	R$ 344.121,83 função G + PMT (CFj)
	9º ANO
	R$ 396.057,86 função G + PMT (CFj)
	10º ANO
	R$ 453.613,15 função G + PMT (CFj)
	11º ANO
	R$ 517.325,11 função G + PMT (CFj)
	12º ANO
	R$ 587.779,40 função G + PMT (CFj)
	13º ANO
	R$ 665.614,13 função G + PMT (CFj)
	14º ANO
	R$ 751.524,38 função G + PMT (CFj)
	15º ANO
	R$ 846.267,12 função G + PMT (CFj)
	Taxa: 10% + Tecla i 
	Função F + PV (NPV) para calcular o VPL – Valor Presente Líquido
	VPL= R$ 396.450,34
	CALCULANDO A TIR
	Função F + FV (IRR) Para calcular a TIR – Taxa interna de retorno
	TIR= 12,37
2.2. PASSO 05
Nesse passo calculamos o VPLa (valor presente líquido anualizado). Em seguida ilustramos todos os calculos desenvolvidos até a chagada no resultado final.
A fórmula do VPLa é:
VPLa = VPL x (1+i)n x i / (1+i)n -1
 
Onde usando a calculadora financeira teremos:
	DESCRIÇÃO
	VALOR + FORMULA Hp12c
	INVESTIMENTO INICIAL
	(R$ 1.936.242,61) Tecla (CHS), função G + PV (CFo)
	FLUXO DE CAIXA
	VALOR + FORMULA Hp12c
	1º ANO
	R$ 101.254,73 função G + PMT (CFj)
	2º ANO
	R$ 125.586,68 função G + PMT (CFj)
	3º ANO
	R$ 152.839,09 função G + PMT (CFj)
	4º ANO
	R$ 183.304,01 função G + PMT (CFj)
	5º ANO
	R$ 217.300,40 função G + PMT (CFj)
	6º ANO
	R$ 255.176,43 função G + PMT (CFj)
	7º ANO
	R$ 297.312,06 função G + PMT (CFj)
	8º ANO
	R$ 344.121,83 função G + PMT (CFj)
	9º ANO
	R$ 396.057,86 função G + PMT (CFj)
	10º ANO
	R$ 453.613,15 função G + PMT (CFj)
	11º ANO
	R$ 517.325,11 função G + PMT (CFj)
	12º ANO
	R$ 587.779,40 função G + PMT (CFj)
	13º ANO
	R$ 665.614,13 função G + PMT (CFj)
	14º ANO
	R$ 751.524,38 função G + PMT (CFj)
	15º ANO
	R$ 846.267,12 função G + PMT (CFj)
	Taxa: 10% + Tecla i 
	Função F + PV (NPV) para calcular o VPL – Valor Presente Líquido
	VPL= R$ 396.450,34
	CALCULANDO A VPLA
	(396.450,34) Tecla (PV), 10 i, 15 n, Tecla (PMT) = 52.122,82
	VPLa= 52.122,82
2.2.2. PASSO 06
Nesse passo calculamos a TIR (taxa interna de retorno). Onde para isso utilizamos a calculadora fincanceira (HP12C) para encontrar-mos a TIR.
Utilizando a calculadora financeira (HP12C):
Valor do investimento CHS G Cfo
Fluxo de caixa (saldo) ano 1 G CFj
Fluxo de caixa (saldo) ano 2 G CFj
Fluxo de caixa (saldo) ano 3 G CFj
 :
 :
Fluxo de caixa(saldo) ano 15 G CFj
 F IRR
A seguir temos: 
	DESCRIÇÃO
	VALOR + FORMULA Hp12c
	INVESTIMENTO INICIAL
	(R$ 1.936.242,61) Tecla (CHS), função G + PV (CFo)
	FLUXO DE CAIXA
	VALOR + FORMULA Hp12c
	1º ANO
	R$ 101.254,73 função G + PMT (CFj)
	2º ANO
	R$ 125.586,68 função G + PMT (CFj)
	3º ANO
	R$ 152.839,09 função G + PMT (CFj)
	4º ANO
	R$ 183.304,01 função G + PMT (CFj)
	5º ANO
	R$ 217.300,40 função G + PMT (CFj)
	6º ANO
	R$ 255.176,43 função G + PMT (CFj)
	7º ANO
	R$ 297.312,06 função G + PMT (CFj)
	8º ANO
	R$ 344.121,83 função G + PMT (CFj)
	9º ANO
	R$ 396.057,86 função G + PMT (CFj)
	10º ANO
	R$ 453.613,15 função G + PMT (CFj)
	11º ANO
	R$ 517.325,11 função G + PMT (CFj)
	12º ANO
	R$ 587.779,40 função G + PMT (CFj)
	13º ANO
	R$ 665.614,13 função G + PMT (CFj)
	14º ANO
	R$ 751.524,38 função G + PMT (CFj)
	15º ANO
	R$ 846.267,12 função G + PMT (CFj)
	Função F + FV (IRR) Para calcular a TIR – Taxa interna de retorno
	TIR= 12,37
2.2.2.2. PASSO 07
Nesse passo calculamos o Payback simples e o Payback descontado. Onde para calcular o Payback descontado utilizamos a TMA (taxa minima de atratividade) de 10% a.a.
Payback é o período de tempo para recuperar o investimento inicial do projeto. 
Payback simples:
	ANO 
	FLUXO
	SALDO
	ANO 0
	R$ 1.936.242,61
	-R$ 1.936.242,61
	1º ANO
	R$ 101.254,73 função 
	-R$1.834.987,88
	2º ANO
	R$ 125.586,68 função 
	-R$1.709.401,20
	3º ANO
	R$ 152.839,09 função 
	-R$1.556.562,11
	4º ANO
	R$ 183.304,01 função 
	-R$1.373.258,10
	5º ANO
	R$ 217.300,40 função 
	-R$1.155.957,70
	6º ANO
	R$ 255.176,43 função 
	-R$ 900.781,27
	7º ANO
	R$ 297.312,06 função 
	-R$ 603.469,21
	8º ANO
	R$ 344.121,83 função 
	-R$ 259.347,38
	9º ANO
	R$ 396.057,86 função 
	+R$ 136.710,48
	10º ANO
	R$ 453.613,15 função 
	
	11º ANO
	R$ 517.325,11 função 
	
	12º ANO
	R$ 587.779,40 função 
	
	13º ANO
	R$ 665.614,13 função 
	
	14º ANO
	R$ 751.524,38 função 
	
	15º ANO
	R$ 846.267,12 função 
	
Logo utilizamos o valor do último ano onde o saldo se encontra negativo e dividimos pelo fluxo do ano seguinte, a seguir soma-se o valor encontrado ao último ano de saldo negativo:
	259.347,38 / 396.057,86 = 0,65
	0,65 + 8= 8,65 anos
	PAYBACK
	8,65 ANOS
Logo pela análise percebemos que o PayBack vai ser entre o ano 8 e antes do final do ano 9.
Payback descontado na Hp12c:
 Para realizarmos este calculo utilizamos a TMA (taxa minima de atratividade) no valor de 10% a.a.
	ANO
	FLUXO
	FLUXO DESCONTADO
	SALDO
	ANO 0
	R$ 1.936.242,61
	R$1.936.242,61
	- R$ 1.936.242,61
	1º ANO
	R$ 101.254,73 Tecla FV + 1n + 10i + PV
	R$ 92.049,75
	- R$ 1.844.192,86
	2º ANO
	R$ 125.586,68 Tecla FV + 2n + 10i + PV
	R$ 103.790,64
	- R$ 1.740.402,22
	3º ANO
	R$ 152.839,09 Tecla FV + 3n + 10i + PV
	R$ 114.830,27
	- R$ 1.625.571,95
	4º ANO
	R$ 183.304,01 Tecla FV + 4n + 10i + PV
	R$ 125.199,11
	- R$ 1.500.372,84
	5º ANO
	R$ 217.300,40 Tecla FV + 5n + 10i + PV
	R$ 134.926,45
	- R$ 1.365.446,39
	6º ANO
	R$ 255.176,43 Tecla FV + 6n + 10i + PV
	R$ 144.040,44
	- R$ 1.221.405,95
	7º ANO
	R$ 297.312,06 Tecla FV + 7n + 10i + PV
	R$ 152.568,10
	- R$ 1.068.837,85
	8º ANO
	R$ 344.121,83 Tecla FV + 8n + 10i + PV
	R$ 160.535,37
	- R$ 908.302,48
	9º ANO
	R$ 396.057,86 Tecla FV + 9n + 10i + PV
	R$ 167.967,20
	- R$ 740.335,28
	10º ANO
	R$ 453.613,15 Tecla FV + 10n + 10i + PV
	R$ 174.887,51
	- R$ 565.447,77
	11º ANO
	R$ 517.325,11 Tecla FV + 11n + 10i + PV
	R$ 181.319,30
	- R$ 384.128,47
	12º ANO
	R$ 587.779,40 Tecla FV + 12n + 10i + PV
	R$ 187.284,63
	- R$ 196.843,84
	13º ANO
	R$ 665.614,13 Tecla FV + 13n + 10i + PV
	R$ 192.805,57
	- R$ 4.038,27
	14º ANO
	R$ 751.524,38 Tecla FV + 14n + 10i + PV
	R$ 197.899,86
	+R$ 193.861,59
	15º ANO
	R$ 846.267,12 Tecla FV + 15n + 10i + PV
	R$ 202.589,62
	
Após verificarmos o último ano onde o saldo se encontra negativo e divide-se o valor do mesmo pelo fluxo do ano seguinte, a seguir soma-se o valor encontrado ao ultimo ano de saldo negativo:
	4.038,27 / 197.899,86 = 0,02
	0,02 + 14= 14,02 anos
	PAYBACK
	14,02 ANOS
Logo pela análise percebemos que o PayBack Descontado do projeto vai ser entre o 14º ano e antes do final do 15º ano.
2.2.2.2.2. PASSO 08
Visando um retorno de capital com qualidade foi feito um investimento inicial no valor de R$ 1.936.242,61 e também foram elaboradas as projeções de receitas, projeções de gastos e projeções do fluxo de caixa para a construção de uma pousada na região nordeste do país haja vista o potencial turistico da região, levando em consideração a situação economica instavel do país que sen encontra em um clima de instabilidade. 
Com uma receita operacional liquida projetada ao longo de quinze anos chegamos a um valor de R$ 2.681.168,84. E também um total de gastos no seguinte valor R$ 1.834.901,72; além de um fluxo de caixa com saldo pósitivo também na orrdem de R$ 846.267,12. 
Analisando a viabilidade economica do projeto percebemos que o mesmo se encontra economicamente viavel haja vista as demonstrações a seguir obtidas através dos cálculos:
Analisando a VPL percebe-se que 
	VPL > 0: o projeto é considerado viável e, por isso, deve continuar sendo analisado.
	VPL < 0: o projeto é inviável.
Sendo assim fica evidente que o projeto levando em consideração este quesito torna-se economicamente viável, pois o valor da VPL encontrado é o seguinte R$ 396.450,34. Sendo assim a VPL>0 logo o projeto é viavel.
	TIR > TMA: o projeto é considerado viável e pode continuar sendo analisado.
	TIR < TMA: este é um projeto considerado inviável.
Analisando o critério da TIR ilustrado acima se percebe que o mesmo projeto também é economicamente viável haja vista que o valor da TIR encontrado é de 12,37 estando assim na seguinte ordem TIR > TMA.
Pelo do Payback simples/ descontado: os mesmos são maiores que o período aceitável pelos investidores para recuperação do investimento tornando assim o projeto economicamente viável.
Ocorrendo o Payback simples a partir do 8º ano de implantação do projeto, ou seja, 7 anos antes do prazo estipulado e o Payback descontado completando seu ciclo a partir do 14º ano e antes do final do prazo estipulado ou seja o 15º ano.
Com uma situação de instabilidade econômica como o país vem apresentando os retornos em curto prazo podem não ser os esperados, porém a um longo prazo o retorno é garantido como ficou evidente nas projeções realizadas acima. 
 
CONCLUSÃO
O desenvolvimento do presente trabalho possibilitou uma análise de como projetar panoramas futuros de investimentos e custos, bem como aplicar de forma eficiente as várias técnicas de análise estudadas a o longo do semestre, e avaliar de forma prática, como essas ferramentas atuam e interagem entre si. 
Após a apuração de todos os dados obtidos, podemos chegar na conclusão de que o investimento é viável, tendo em vista que todas a s previsões de metas estipula das pelo grupo de investidores foram atingidas. 
Após o cálculo do Valor Presente Líquido e Valor Presente Líquido Anualizado, chegamos a resultados positivos, garantindo a viabilidade da continuação da análise do investimento, o que nos possibilitou a avançar nas análises de viabilidade do investimento estudado.
 Calculando a taxa interna de retorno, pudemos chegar ao resultado de 13,23%, concluindo que a Taxa Interna de Retorno foi maior que a Taxa Mínima de Atratividade, pré-fixada em 10% pelos investidores. 
 O Payback foi última ferramenta de análise que nos utilizamos. Comparando os dados das entradas d e recursos projetadas para o período de 15 anos, chegamos a previsão recuperação do investimento em 8 anos, 4 meses e 10 dias, dentro da previsão dos investidores, que previam o retorno dos seus investimentos em 9 anos. Na forma descontada do cálculo de Payback, avaliando-se os fluxos de caixa descontados, considerando-se o valor do dinheiro no tempo chegamos ao resultado de retorno do investimento em 12 anos, 2 meses e 20 dias.
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS
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 - Conceito de Gastos Operacionais, disponível em http://queconceito.com.br/gastos-operacionais, acesso em 12 Mai. 2017. 
 - O que é Fluxo de caixa Projetado, disponível em https: //blog.sagestart.com.br/o-que-e-fluxo-de-caixa-projetado/ , acesso em 15 Mai. 2017. 
 - A importância do VPL para avaliação de projetos, disponível em https://alexandrevenancioconsultoria.wordpress.com/2 010/10/01/a-importancia-do-vpl-para-avaliacao-de-projetos/ , acesso em 21 Mai. 2017. 
 - Valor presente liquido VPL e taxa interna de retorno TIR na HP 12C, disponível em www.administrando.net.br/mensagem_completa.php? id=52, acesso em 21 Mai. 2017. 
 - Exemplo de cálculo do valor presente líquido (VPL) em fluxos de caixa não agrupados, disponível em https://support.hp.com/br-pt/document/c02043764#NP VUngrp, acesso em 21 Mai 2017. 
 - O que é e Como Calcular o Valor Presente Líquido (VP L), disponível em http:/ /blog.luz.vc/o-que-e/o-que-e-e-como-calcular-o-valor-presente-liquid o/#sthash.xv4 yKtFn.dpuf, acesso em 21 Mai. 2017. 
 - Como a análise do Valor Presente Líquido Anualizado (VPLa) ajuda no processo de avaliação de viabilidade de investimento?, disponível em https: //www.treasy.com.br/blog/o-que-e-vpla, acesso em 23 Mai. 2017. 
 - Como calcular o Payback Descontado, disponível em https://www.youtube.com/watch? v=4sy8Jf-5_Iw, acesso em 25 Mai. 2017. 
 - Como calcular o VPL e a TIR no Excel, disponível em < https://www.youtube.com/watch?v=f-CDveaEloI>, acesso em 25 Mai.2017. 
 - Conclusão de trabalhos em 6 passos secretos, disponível em <http://guiadamonografia.com.br/conclusão-de-trabalho/>, acesso em 28 Mai. 2017.