Exercícios Aula 3 1 aula

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Jaqueline Bernardo Moretti
Exercícios de técnicas de orçamento de capital
Todas as técnicas com perfil de VPL – projetos mutuamente exclusivos A Fitch Industries está tentando escolher o melhor de dois projetos mutuamente exclusivos que apresentam risco igual, M e N. Os fluxos de caixa relevantes de cada projeto são apresentados. na tabela a seguir. O custo de capital da empresa é 14%.
	
	Projeto M
	Projeto N
	Investimento inicial (FCo) 
	$ 28.500
	$ 27.000
	Ano(t)
	Entradas de caixa (FCt) I 
	1
	$ 10.000
	$ 11.000
	2
	10.000
	10.000
	3
	10.000
	9.000
	4
	10.000
	8.000
Calcule o período de payback de cada projeto.
 Projeto M – 3 anos
 Projeto N – 3 anos
Calcule o valor presente líquido (VPL) de cada projeto.
 Projeto M 637,12
 Projeto N 1.155,18
Calcule a taxa interna de retorno (TIR) de cada projeto.
 Projeto M 15,10%
 Projeto N 16,2%
Resuma as preferências ditadas pelas medidas calculadas, indique que projeto você recomendaria e 	explique por quê.	
	Técnica
	Projeto M
	Projeto N
	Payback
	3 anos
	3 anos
	VPL
	 637,12 
	 1.155,18 
	TIR
	15,1%
	16,2%
Em relação ao payback o prazo é o mesmo para ambos os projetos, deve-se aceitar o projeto N, pois ele apresenta o maior VPL e a maior TIR.
Desenhe os perfis de valor presente líquido desses projetos no mesmo conjunto de eixos e explique as circunstâncias nas quais poderia ocorrer um conflito na classificação deles.
	Taxa de Desconto
	Projeto M
	Projeto N
	0,0%
	 11.500,00 
	 11.000,00 
	5,0%
	 6.959,51 
	 6.902,64 
	10,0%
	 3.198,65 
	 3.490,40 
	14,0%
	 637,12 
	 1.155,18 
	15,1%
	 (7,87)
	 565,60 
	16,2%
	 (629,54)
	 (3,31)
	20,0%
	 (2.612,65)
	 (1.822,53)
	25,0%
	 (4.884,00)
	 (3.915,20)
	30,0%
	 (6.837,59)
	 (5.723,78)
Período de payback - A Jordan Enterprises está analisando um gasto de capital que exige investimento inicial de $ 42.000 e produz entradas de caixa de $ 7.000 por ano, durante dez anos. A empresa adota um prazo máximo de recuperação aceitável de oito anos.
Determine o período de payback desse projeto.
6 anos
A empresa deve aceitar o projeto? Por quê?
A empresa deve aceitar pois o período é menor que 8 anos
Comparações de períodos de payback - A Nova Products tem um período máximo aceitável de payback de cinco anos. A empresa está analisando a possibilidade de comprar uma nova máquina e precisa escolher entre duas alternativas. A primeira máquina requer investimento inicial de $ 14.000 e gera entradas anuais de caixa, depois do imposto de renda, de $ 3.000, durante sete anos. A segunda máquina exige investimento inicial de $ 21.000 e fornece entradas anuais de caixa de $ 4.000, durante vinte anos, depois do imposto de renda. 
Determine o período de payback de cada máquina.
Máquina 1 – R$ 14.000 / 3.000 = 4 anos e 7 meses
Máquina 2 – R$ 21.000 / 4.000 = 5 anos e 3 meses
Comente a conveniência de adquirir as máquinas, supondo que se trate de projetos independentes. 
A Máquina 1 tem o período inferior a 5 anos, conforme exigido no payback, enquanto a máquina 2 ultrapassa aos 5 anos exigidos.
Que máquina a empresa deve aceitar? Por quê? 
Conforme exigência do projeto, o projeto deve ter até 5 anos de retorno, a máquina 1 tem o payback de 4 anos e 7 meses 
As máquinas deste problema ilustram algumas das deficiências do período de payback? Explique.
A Máquina 2 possui um tempo de fluxo de caixa de 20 anos e a máquina 1 de 7 anos de retorno, no payback não é considerado a diferença de tempo entre os projetos e sim o retorno do investimento.
Escolha entre dois projetos com períodos de payback aceitáveis - A Shell Camping Gear, Inc. está analisando dois projetos mutuamente exclusivos. Cada um deles exige investimento inicial de $ 100.000. John Shell, presidente da empresa, estipulou um período máximo de payback de quatro anos. As entradas de caixa associadas a cada projeto, após o imposto de renda, são as seguintes:
	
	Entradas de caixa (FCt) I 
	Ano 
	Projeto A 
	Projeto B
	1
	$ 10.000 
	$ 40.000 
	2
	20.000
	30.000
	3
	30.000
	20.000
	4
	40.000
	10.000
	5
	20.000
	20.000
Determine o período de payback de cada projeto
	Ano
	Projeto A
	 Valor de desconto 
	Projeto B
	 Valor de desconto 
	0
	 (100.000,00)
	 
	 (100.000,00)
	 
	1
	 10.000,00 
	 (90.000,00)
	 40.000,00 
	 (60.000,00)
	2
	 20.000,00 
	 (70.000,00)
	 30.000,00 
	 (30.000,00)
	3
	 30.000,00 
	 (40.000,00)
	 20.000,00 
	 (10.000,00)
	4
	 40.000,00 
	 - 
	 10.000,00 
	 - 
	5
	 20.000,00 
	 
	 20.000,00 
	 
Os dois projetos possuem o payback de 4 anos.
Como os projetos são mutuamente exclusivos, a Shell precisa escolher um deles. Em qual deveria investir?
Projeto B 
Explique por que um projeto é preferível ao outro
Devido a entrada de caixa anual ser maior do que a do projeto A, um real agora não possui o mesmo valor que um real no futuro
VPL - Calcule o valor presente líquido (VPL) dos seguintes projetos de vinte anos e comente a conveniência de aceitar cada um deles. Suponha que o custo de oportunidade da empresa seja de 14%.
Investimento inicial de $ 10.000; entradas operacionais de $ 2.000 por ano.
Investimento inicial de $ 25.000; entradas operacionais de $ 3.000 por ano. 
Investimento inicial de $ 30.000; entradas operacionais de $ 5.000 por ano.
	Ano
	Projeto A
	Projeto B
	Projeto C
	0
	 (10.000,00)
	 (25.000,00)
	 (30.000,00)
	1
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	2
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	3
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	4
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	5
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	6
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	7
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	8
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	9
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	10
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	11
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	12
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	13
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	14
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	15
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	16
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	17
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	18
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	19
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	20
	 2.000,00 
	 3.000,00 
	 5.000,00 
	VLP
	 3.246,26 
	 (5.130,61)
	 3.115,65 
	TIR
	19,4%
	10%
	15,8%
	Payback
	5 anos
	8,33 anos
	6 anos
O Projeto A deve ser aceito devido ao payback ser menor que os outros por um investimento menor e o retorno do VPL ser o melhor e a TIR de 19,4% é maior que o custo de oportunidade de 14%.
Projeto B deve ser recusado devido ao VPL ser negativo e a TIR ser menor que o custo de oportunidade.
Projeto C, pode ser aceito porque o VLP é de R$ 3.115,65, que é maior que 0 e a TIR de 15,8% é maior que o custo de oportunidade de 14%.