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Matemática Financeira Ornella Pacifico Aula 10 * Agenda Ferramentas de análise de investimento Payback Payback simples Payback descontado Valor presente líquido Taxa interna de retorno * * Ferramentas de análise de investimentos * * Análise de prazos Payback - consiste na determinação do tempo necessário para que o valor do investimento seja recuperado por meio dos fluxos de caixa promovidos pelo investimento. (ASSAF NETO, 2003) Bruni & Famá (2003) propõem 2 tipos de payback: payback simples; payback descontado. * * Payback simples Exemplo 1 - 300 50 * * Como analisar Payback Prazo máximo tolerável < > Aceito!!! Rejeito!!! Prazo máximo tolerável * * Análise de valores Valor Presente Líquido (VPL) - considera a soma de TODOS os fluxos de caixa na DATA ZERO, subtraídos do INVESTIMENTO INICIAL. Na HP – 12C – NPV – Net Present Value * * Exemplo 2 Utilizando o exemplo 1 e uma taxa mínima de atratividade (taxa de desconto) de 10% a.a.: * * Resolução – Exemplo 2 * * Resolução – Exemplo 2 -500,00 200,00 250,00 400,00 181,81 206,61 300,51 688,94 188,94 Valor Presente Líquido * * Como analisar VPL Zero > < Aceito!!! Rejeito!!! Zero * * Na HP-12C g [CF0] – Abastece o fluxo de caixa do ano 0 g [CFj] – Abastece o fluxo de caixa do ano j [g] [Nj] – Abastece o número de repetições i – Abastece o custo de capital [f] [NPV] – Calcula o VPL * * Exemplo 2 – HP - 12C 500 CHS g CF0 200 g CFj 250 g CFj 400 g CFj 10 i f NPV 188,95 * * Análise de taxa Taxa Interna de Retorno (TIR) - taxa interna de retorno (TIR) representa a taxa de retorno que iguala, em determinado momento, o valor presente das entradas com o valor presente das saídas previstas de caixa. Análise da rentabilidade do projeto. Na HP – 12C – IRR – Internal Rate of Return * * Análise de Taxas - TIR * * Exemplo 2 Utilizando o exemplo 1, calcule a taxa interna de retorno, supondo uma taxa mínima de atratividade da empresa de 10% ao ano. * * Resolução – Exemplo 3 * * Na HP-12C g [CF0] – Abastece o fluxo de caixa do ano 0 g [CFj] – Abastece o fluxo de caixa do ano j [g] [Nj] – Abastece o número de repetições i – Abastece o custo de capital [f] [IRR] – Calcula a TIR * * Exemplo 3 – HP-12C 500 CHS g CF0 200 g CFj 250 g CFj 400 g CFj 10 i f IRR 27,945% * * Como analisar TIR > < Aceito!!! Rejeito!!! TMA / custo de capital / custo oportunidade TMA / custo de capital / custo oportunidade * * Conclusões sobre a TIR TIR é a raiz da equação. Taxa que iguala o fluxo de caixa a zero – onde a parábola corta o eixo X. TIR * * Referências ASSAF NETO, A. Finanças corporativas e valor. São Paulo: Atlas, 2003. GITMAN, L. J. Princípios de Administração Financeira – Essencial. 2. ed. Porto Alegre: Bookman, 2001. http://www.inep.gov.br/superior/enade/default.asp * Matemática Financeira Ornella Pacifico Atividade 10 * http://www.inep.gov.br * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
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