PolMonetInflacao 2017

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Políticas Macroeconômicas: política monetária
SÃO PAULO - O aumento dos preços está fazendo os consumidores mudarem de hábito. Uma pesquisa realizada pela Hibou, 98% de paulistanos classe C afirmaram já sentir no final do mês o aumento dos valores. 
Desses, 92% reclamam do setor alimentício, 4% do vestuário e acessórios e 2% do setor de higiene e transporte. 
Devido a estas condições, 80% dos consumidores já tiraram algum produto de sua cesta de compras. Alimentos como feijão (22%), carne (6%) e café (4%) foram citados, além do tomate (65%). 
A pesquisa indica ainda que com o aumento dos preços, os restaurantes tiveram seus menus reajustados. Para aqueles que comiam fora na hora do almoço, pesou no bolso. Segundo dados 64% dos entrevistados almoçam ou levam de casa seu almoço e apenas 20% estão comendo na rua.Além disso, 16% preferem o meio a meio. 
80% da classe C já deixou de comprar devido a alta de preços
Fonte: Caderno Economia/Estadao
Moeda: conceito e funções.
Meios de Pagamento: conceito e composição.
Oferta de Moeda (Pelo BACEN e Bancos Comerciais).
Demanda por moeda.
Inflação.
Conteúdo
Ações tomadas pelas autoridades monetárias que dizem respeito a quantidade de moeda em circulação, do crédito e das taxas de juros com o objetivo de controlar a liquidez global do sistema econômico.
Instrumentos:
Emissão de papel-moeda.
Depósito compulsório.
Compra e venda de títulos da dívida pública.
Redescontos. 
Regulamentação sobre crédito e taxas de juros.
Política Monetária
“O dinheiro é uma da idéias mais simplificadoras de todos os tempos … ele cria sua própria revolução”.
Paul J. Bohannan
Moeda
Meio de pagamento.
Objeto de aceitação geral, utilizado na troca de bens e serviços. 
Aceitação garantida por lei.
Instrumento ou
Meio de Troca
intermediário entre mercadorias.
Funções:
Moeda
Reserva de 
Valor
poder de compra que se mantém no tempo, ou seja, forma de se medir a riqueza.
padrão único de avaliação de todos os bens e serviços que são postos no mercado.
Medida de
Valor
Moeda
Durabilidade: não perecível.
Transportabilidade: valor alto em relação a seu peso.
Divisibilidade: subdividido em partes menores.
Homogeneidade: uma unidade é igual às demais.
Oferta limitada: deve trazer valor econômico.
Moeda – características 
1. pré-economia monetária ou escambo: nômades.
moeda sofisticada ou eletrônica.
2. moeda-mercadoria.
3. moeda simbólica: cunha-da garantida pelo soberano. Sec. VII A.C. (Lidia).
moeda escritural 
(papel-moeda: sec. IX na China.
Italia: bilhetes de banco (~sec. XII)
Moeda – histórico 
Exerc. 1
Sistema cuja moeda é LASTREADA: a quantidade de moeda em circulação depende, por exemplo, do estoque de ouro do país.
Moeda FIDUCIÁRIA: sistema sem lastro. 
O responsável pelo controle da oferta de moeda é o Bacen (monopólio na emissão de moedas).
Moeda - sistemas
Soma da moeda em espécie em poder do público – quantidade de moeda que os indivíduos e as empresas detêm – mais os depósitos bancários.
Oferta de Moeda e meios de pagamento ampliados
Fonte: Bacen
Em processos inflacionários, a moeda pode perder suas funções. 
Deixa de ser uma reserva de valor.
Com elevações na taxa de inflação, deixa de ser um parâmetro razoável de medida (denominador comum de valor).
A hiperinflação pode levar a perda de função como meio de troca garantida por lei.
Moeda – inflação 
Porque reter moeda, se existem alternativas de aplicação em ativos que produzem rendimentos ?
Segundo Keynes, os motivos são: 
Motivo precaução: moeda como reserva de valor (os indivíduos têm incerteza em relação ao futuro).
Motivo especulação: o indivíduo, segundo Keynes, guarda moeda para esperar o melhor momento para adquirir títulos. 
Motivo transacional/negócios: realizar trocas.
Demanda por Moeda
A demanda por moedas é inversamente relacionada à taxa de juros:
Taxa de Juros: pode ser vista como o custo de oportunidade de se reter moeda, ou seja, o que se perde (ou ganha) pelo fato de guardar moeda.
Quanto maior a taxa de juros, menor será a demanda por moeda.
Demanda por Moeda
A demanda por moeda depende também da renda: quanto maior a renda, maior será a demanda. 
Moeda é o ativo utilizado para liquidar transações:
Porém, parte é liquidada através de cheques (moeda bancária).
Assim, os bancos têm o poder de criar moeda!
DEPÓSITO INICIAL 
(R$1.000)
A variação na oferta de moeda pode ser dada por: ∆MS = (1/Z) x R
Ex.: ∆MS = (1/0,1) x 1.000 = $10.000
Multiplicador = (1/Z) = 1/0,1 = 10
Sendo: R: o 1o depósito a vista; Z: encaixes; 
 (1/Z): multiplicador de depósitos bancários.
Efeito multiplicador da moeda bancaria
Exerc. 2
O Banco Central administra a política monetária por intermédio dos seguintes instrumentos:
 Taxa de juros. 
 Recolhimentos compulsórios.
 Operações de mercado aberto (open market).
 Políticas de redesconto bancário e empréstimos de liquidez.
Instrumentos de controle monetário
pode ser vista como o custo de oportunidade de se reter moeda, ou seja, o que se perde pelo fato de guardar moeda.
 custo do dinheiro   investimento   emprego   YD   ritmo da economia
taxa de juros
 custo do dinheiro   consumo   produção   ritmo da economia.

 oportunidade de guardar dinheiro   consumo   produção   ritmo da economia.
Instrumentos de controle monetário – taxa de juros
Política contracionista de combate a inflação
 custo do dinheiro   investimento   emprego   YD   ritmo da economia
taxa de juros
 custo do dinheiro   consumo   produção   ritmo da economia.

 oportunidade de guardar dinheiro   consumo   produção   ritmo da economia.
Instrumentos de controle monetário – taxa de juros
Representa o percentual incidente sobre os depósitos captados pelos bancos que devem ser colocados à disposição do Bacen.
Instrumentos de controle monetário – compulsório
Redução na taxa: libera recursos para a atividade econômica
Elevação na taxa: a atividade econômica retrai-se, reduzindo a demanda agregada
Operações de mercado aberto:
- Compra e venda de títulos públicos pelo Bacen junto ao mercado
Compra de títulos pelo Bacen implica em aumento da oferta de moeda na economia (reduz juros).
 Venda de títulos pelo Bacen: redução da oferta de moeda na economia (eleva juros).
Instrumentos de controle monetário
Empréstimos de assistência à liquidez e taxa de redesconto:
Empréstimos de assistência à liquidez às instituições financeiras: equilibrar necessidades de caixa.
Taxa de juros cobrada pelo Bacen nessas operações: taxa de redesconto.
Reduções na taxa de redesconto => 
	facilidade para empréstimos de liquidez =>
	aumento na oferta monetária.
Instrumentos de controle monetário
Exemplo: 
redução no recolhimento compulsório.
compra de títulos pelo Bacen.
 redução na taxa de redesconto. 
Esses movimentos transmitem-se para o setor real da economia através de mais dinheiro em circulação
Mais moeda = menor taxa de juros = maior a demanda agregada
Instrumentos de controle monetário 
Processo de aumento contínuo e generalizado no níveis de preços.
Programas bem sucedidos: 
Castelo Branco (1964-1967)
Plano Real (1994)
Sem sucesso:
Cruzado I – mar/86
Cruzado II – nov/86
Bresser – jun/87
Verão – jan/89
Collor I – perigo de hiper-inflação (mar/90)
Collor II - 1991
Inflação 
Fonte: IBGE
Ago/98: - 0,51%
Inflação – IPCA (%a.m.) - IBGE
Mar/90: 84%
Bresser
Cruzado
 Efeito sobre a distribuição de renda
Redução do poder aquisitivo das classes que dependem de rendimentos fixos.
$ $ $ Quanto mais alta a inflação de um país, mais desigual é sua distribuição de renda.
 Efeito sobre os investimentos empresariais
A imprevisibilidade dos lucros cria expectativas negativas em relação ao futuro: redução do investimento, que leva ao desemprego.
 Efeito sobre o
mercado de capitais
O valor da moeda deteriora-se rapidamente, desestimulando o investimento no mercado financeiro. Maior investimento em terras e imóveis.
Distorções provocadas por inflação alta
Inflação de demanda: causada por um excesso de procura em relação à oferta disponível.
Aumento da renda disponível.
Expansão dos gastos públicos.
Expansão do crédito e redução da taxas de juros.
Expectativa dos agentes econômicos.
Tipos de Inflação 
Inflação de custos: causada por pressões de custos e conseqüente repasse para os preços.
Taxa de juros.
Desvalorização cambial.
Preços externos.
Custo da mão-de-obra.
Aumento de impostos.
Magnitude: depende da demanda.
Exemplo: desvalorização cambial – 1999.
Tipos de Inflação 
Inflação inercial: ocorre independentemente de pressões de demanda ou de custos e está associada aos mecanismos de indexação da economia.
Tipos de Inflação 
São números que agregam e representam os preços de uma determinada cesta de produtos. 
Sua variação mede, portanto, a variação média dos preços dos produtos da cesta. 
Exemplo: preços ao consumidor, preços ao produtor, custos de produção ou preços de exportação e importação. 
Indicadores de Inflação – índices de preços
Parâmetros implícitos nas medidas de inflação ao consumidor:
Região/cidade e a faixa de renda da população coberta.
A pesquisa de orçamentos familiares (POF) para identificar a cesta de consumo da população da região e da faixa de renda selecionada.
Metodologia empregada no cálculo.
Periodicidade e fontes para a coleta de preços: tipo e tamanho de pontos comerciais, coleta de informações de preços de serviços e aluguéis, etc.
Indicadores de Inflação – índices de preços
Preços insensíveis às condições de oferta e de demanda porque são estabelecidos por contrato ou por um órgão público.
Regulados em nível federal (governo federal ou agências reguladoras federais):
	Ex.: serviços telefônicos, produtos derivados de petróleo (gasolina, gás de cozinha, óleo para motores), eletricidade e planos de saúde. 
 Regulados por governos estaduais ou municipais:
	Ex.: água e esgoto, o IPVA, o IPTU e a maioria das tarifas de transporte público, como ônibus municipais e serviços ferroviários.
Indicadores de Inflação – índices de preços
Economia I UNIP - Universidade Paulista
Professor: Roberto Name Ribeiro
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Economia I UNIP - Universidade Paulista
Professor: Roberto Name Ribeiro
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