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Exercícios disciplina de Administração e projetos agropecuários. Agronomia – UFSM 1) Marque com “V” as alternativas corretas e com “F” as falsas: (V) O que diferencia risco de incerteza é que no risco se pode associar aos resultados esperados uma distribuição de probabilidade objetiva, e na incerteza não. (F) Com base no que foi visto em aula, no caso de uma produção de soja a precipitação pluviométrica caracteriza uma situação de incerteza enquanto que a política cambial do Governo caracteriza uma situação de risco. ( V ) Flexibilidade operacional, interdependência temporal, sinergia e aprendizagem são fontes de valor de opção de um investimento. (F) TIR, VPL e Período de Payback são indicadores de rentabilidade de um investimento. ( F ) Orçamento Parcial é aquele utilizado para avaliar o impacto de um investimento sobre cada área de uma empresa empresa: financeira, recursos humanos, mercados e produção. (V) Quanto ao impacto potencial na empresa, os investimentos são classificados em: correntes; e estratégicos. (F) O investimento no mercado de ações é geralmente mais rentável que o investimento na caderneta de poupança porque o primeiro apresenta maior liquidez, ou seja, o capital investido pode ser resgatado a qualquer momento sem perda de rentabilidade. (F) Para compor o fluxo de caixa de um investimento para vários anos, não deve-se levar em consideração a inflação nem a variação nos preços relativos de produtos e insumos. (V) A adição de um prêmio de risco à taxa de desconto de base da empresa é um método de consideração de risco em uma análise de investimento, enquanto que a análise de sensibilidade é um método de análise de risco. (F) Recursos financeiros externos oriundos de financiamento entram no fluxo de caixa de um investimento no ítem “despesas de investimentos”. (entram no fluxo d entrada itm e = rec financ ext oriundo financ). (F) Diferença entre capital fixo e circulante é que o fixo só pode ser usado por uma atividade e o outro por diversas. -se VPL> 0; TIR>r; B/C > 1; PRC (payback) < ou = n (Investimento viável). -se VPL =0; TIR=r; B/C=1; PRC=n (investimento indiferente). -se VPL<0; TIR<r; B/C <1; PRC>n (investimento inviável). 2) Qual o Fator de Atualização a ser usado para calcular o valor presente, a uma taxa de desconto de 8,75% ao ano, de uma receita futura de reflorestamento prevista para daqui a cinco anos. - (1 + r)t = (1+0,0875) 5 FA = 1,52 3) A curva do VPL de um investimento em reflorestamento comercial de eucalipto é normalmente mais inclinada do que a de atividades de produção de grãos. Explique por que isto acontece e qual a implicação disto em termos da análise comparativa dos dois investimentos. R - Isso acontece porque o retorno do capital investido em reflorestamento esta mais longe no tempo quando comparado com grãos e normalmente a imobilização temporária de capital é maior (VPL maior na implantação). Isso faz com que investimentos em reflorestamento sofram mais com o aumento do custo de oportunidade do capital (tx d retorno), ou seja, se subir a tx de juros (sobe custo d oportunidade do capital), esses investimentos são os 1ºs que deixam de ser realizados. 4) Imagine que temos um projeto de investimento com o seguinte fluxo de caixa durante a sua vida útil: Ano (t) FLt VPLt (10%) FL t (acum) VPL t (acum) 0 - 10.000,00 - 10.000,00 - 10.000,00 - 10.000,00 1 3.000,00 2.727,27 - 7.000,00 - 7.272,73 2 4.000,00 3.305,78 - 3.000,00 - 3.966,95 3 5.000,00 3.756,57 2.000,00 - 210,38 4 5.000,00 3.415,07 7.000,00 3.204,69 5 5.000,00 3.104,61 12.000,00 6.309,30 6 5.000,00 2.822,37 17.000,00 9.131,67 7 4.000,00 2.052,63 21.000,00 11.184,30 Total 21.000,00 11.184,3 Calcule os indicadores abaixo para uma taxa de desconto de 10% ao ano, explicando o significado do resultado encontrado para cada um deles do ponto de vista da análise do investimento proposto. a) O Período de Retorno do Capital (com desconto); = VPL t acumulado 1 – 3204.69 x = 0,0656 PRC = 3 + 0,0656 PRC = 3,06 anos x - 210,38 Aos 3,06 anos o dinheiro investido retornaria para o bolso do investidor de acordo com o fluxo de caixa estimado (= liquidez). b) O Valor Presente Líquido; VPL = 11.184,30 com tx de desconto de 10%. Esse valor corresponde ao valor presente das receitas líquidas futuras. É uma medida da rentabilidade do investimento. VPL = 2.052,63 (significa q para tr 4.000,00 daqui 7 anos tenho que aplicar hj 2.052,63 a r=10%) c) A razão Benefício/Custo = soma VPL positivos / soma VPL negativo (r=10%). B/C = 21.184,30/10.000 B/C = 2,12 = o rendimento da aplicação é de 2,12 vezes o capital investido. 5) O que significa uma Taxa Interna de Retorno (TIR) igual a 16% e uma razão B/C igual a 1,4? R - O fato de a razão B/C ser maior que 1 nos indica que o período de retorno do capital é menor ou igual ao tempo do investimento, ou seja, o investimento é viável. Além disso, a relação de 1,4 é que a cada real investido teremos 1,4 reais de retorno. A TIR = 16% é maior que a tx de desconto (r), ou seja, o saldo é positivo e o VPL é maior do que 0. 6) Indique que variáveis representam cada um dos pontos assinalados no gráfico abaixo: a: FLt A (é a soma do fluxo líquido no período t) b: FLt A (é a soma do fluxo líquido no período t) c: r* (tx desconto Fischer, quando VPL A = VPL B) d: TIR A (VPL a = 0) e: TIR B (70%) (VPL b = 0) 6) Diferencie “despesas de investimento” de “despesas operacionais” . Despesas de investimento: Despesas necessárias para implantar o projeto, mais as despesas para adquirir, construir, aumentar a vida útil ou o valor do capital fixo durante a fase de operação do projeto. Despesas operacionais: Despesas necessárias para operacionalizar o projeto. - despesas com matérias primas e insumos; - despesas com mão-de-obra; - despesas com impostos; - despesas com energia; 7) Diz-se que investir é sacrificar uma satisfação imediata e certa em troca de uma esperança futura. Por que? Porque investir implica em correr riscos, ou seja, é imobilizar capital em uma atividade a fim de obter um rendimento futuro incerto. 8) Complete as sentenças com “maior”, “menor” ou “igual” (uma resposta errada dentro desta mesma questão anula uma correta): a) Comparando-se dois investimentos de mesma liquidez, aquele que tiver maior risco tenderá a ter ____________ rentabilidade. b) Comparando-se dois investimentos de mesmo risco, aquele que tiver maior liquidez tenderá a ter _____________ rentabilidade. c) Comparando-se dois investimentos de mesma rentabilidade, aquele que tem maior risco tenderá a ter __________________ liquidez. e d c b a r (%) VPL 0 Investimento A Investimento B 9) Diferencie e exemplifique: a) Investimentos de “substituição” e de “modernização”; Substituição: Visa a substituição do capital fixo. Modernização: Visa a modernização do capital. b) Investimentos “materiais” e “imateriais”. Materiais: Investimentos tangíveis na empresa. Ex: Terra; máquinas; equipamentos; benfeitorias; etc. Imateriais: Investimentos intangíveis. Ex: P&D; Formação e treinamento; Informação; Propaganda; Estrutura de gestão; Relações de trabalho; Etc.
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