AE_Cap 04

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Capítulo 4
• Propósito 
estratégico
Fundamentos de Estratégia – Gerry Johnson, Kevan Scholes e Richard Whittington
Propósitos organizacionais
Valores fundamentais são os princípios que orientam a estratégia 
de uma organização.
Uma declaração de missão visa dar clareza a empregados
e stakeholders quanto ao propósito geral e raison d’être 
da organização.
Uma declaração de visão diz respeito ao que a organização 
deseja se tornar.
Objetivos são as declarações de resultados específicos
a serem alcançados.
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Influências sobre o propósito estratégico
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O que são stakeholders?
Stakeholders são aqueles indivíduos ou grupos que dependem
de uma organização para realizar suas próprias metas e de quem, 
por sua vez, a organização depende.
O que é governança corporativa?
Governança corporativa trata das estruturas e dos sistemas de 
controle pelos quais os gerentes são tomados como responsáveis 
por aqueles que detêm um interesse legítimo numa organização.
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O que é Governança Corporativa?
“CG é, em grande medida, um conjunto de mecanismos por meio dos
quais investidores outsiders (acionistas ou credores) se protegem contra
expropriação por parte dos insiders (executivos ou acionistas
controladores)”.
“Investor Protection and Corporate Governance”, Rafael La Porta,
Florencio Lopez-de-Silanes, Andrei Schleifer, Robert Vishny
... é o sistema pelo qual as sociedades são dirigidas e monitoradas, envolvendo os
relacionamentos entre Acionistas/Cotistas, Conselho de Administração,
Diretoria, Auditoria Independente e Conselho Fiscal. As boas práticas de
governança corporativa tem a finalidade de aumentar o valor da sociedade,
facilitar seu acesso ao capital e contribuir para a sua perenidade.
Fonte: IBGC
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Expropriação e teoria da agência
Separação entre propriedade e controle => expropriação passa a ser 
uma questão importante (teoria da agência). 
Relação de agência: contrato sob o qual os “principais” contratam 
“agente” para executar serviço => delegação de autoridade
Se ambas as partes são maximizadoras de utilidade => agente nem 
sempre agirá no melhor interesse do principal.
Separação entre propriedade (principal) e controle (agente) => assimetria de 
informação => dois tipos de problemas: 
(i) Seleção Adversa (informação oculta) => transação ocorre de forma ineficiente;
(ii) Risco Moral (ação oculta) <=> potencial expropriação dos agentes
(controladores ou insiders) vis a vis os principais (investidores ou outsiders).
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GC lida com falhas de mercado
Proteção legal e mecanismos de monitoramento são importantes 
para evitar que os insiders usem os lucros da empresa para se 
beneficiarem em detrimento do retorno dos outsiders
(expropriação).
Expropriação e decisão de investir
• Probabilidade de expropriação por parte dos insiders afeta decisão de
investir dos outsiders;
• Legislação e enforcement adequados, mecanismos de monitoramento
e exercício do direito de voto são importantes instrumentos para
evitar expropriação.
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- Aumentar o valor da 
sociedade 
-Aumentar o acesso ao 
capital
-Perenidade 
(continuidade)Transparência Eqüidade
POSTURA
Prestação de
contas
Responsabilidade
CorporativaVALOR 
SUSTENTÁVEL
GERENCIAMENTO DE 
RISCOS
Princípios Fundamentais
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Mais do que “obrigação de informar”, a Administração
deve cultivar o “desejo de informar”: incentivo à boa
comunicação interna e externa (espontânea, franca e
rápida).
A comunicação não deve restringir-se ao desempenho
econômico-financeiro, mas deve contemplar, também, os
demais fatores (inclusive intangíveis) que norteiam a
ação empresarial e que conduzem à criação de valor.
Transparência
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Caracteriza-se pelo tratamento justo e igualitário de todos os
grupos minoritários, sejam do capital ou das demais “partes
interessadas” (stakeholders), como colaboradores, clientes,
fornecedores ou credores.
Atitudes ou políticas discriminatórias, sob qualquer pretexto, são
totalmente inaceitáveis.
Eqüidade 
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Os agentes da GC devem prestar contas de sua atuação a quem
os elegeu e respondem integralmente por todos os atos que
praticarem no exercício de seus mandatos.
Prestação de Contas (accountability)
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Responsabilidade social corporativa diz respeito aos modos
por meio dos quais uma organização supera as obrigações
mínimas com os stakeholders especificadas a partir de
regulamentação.
É uma visão mais ampla da estratégia empresarial,
contemplando todos os relacionamentos com a comunidade
(oportunidades de emprego, qualificação e diversidade da força
de trabalho, estímulo ao desenvolvimento científico, e melhoria
da qualidade de vida).
Conselheiros e executivos devem zelar pela perenidade das 
organizações => incorporar considerações de ordem social e 
ambiental na definição dos negócios e operações. 
Responsabilidade Corporativa (visão de 
longo prazo, sustentabilidade)
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ADOÇÃO DAS MELHORES PRÁTICAS DE GOVERNANÇA 
CORPORATIVA É UMA VANTAGEM COMPETITIVA
� Assegura aos investidores e partes interessadas mais informações e
proteção de seus interesses;
� Melhora o desempenho e valor patrimonial;
� Facilita acesso a capital a um custo menor;
� Protege contra abusos de poder (do acionista controlador sobre
minoritários, da diretoria sobre acionistas, dos administradores contra
acionistas e terceiros);
� O mercado está se tornando cada vez mais seletivo. A não adoção
significará num futuro próximo a exclusão da empresa das oportunidades
de captação de recursos.
Importância da Governança Corporativa
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Benefícios e desvantagens da governança
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4.4 As expectativas dos stakeholders 
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Mapeamento dos stakeholders identifica as expectativas e 
o poder dos stakeholders e auxilia no entendimento das 
prioridades da política pertinente.
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Questões abordadas com mapeamento 
dos stakeholders
►Ao determinar o propósito e a estratégia, que expectativas dos 
stakeholders devem ser priorizadas?
►Os níveis reais de interesse e poder dos stakeholders refletem a 
estrutura da governança corporativa?
►Quem são os principais impedidores e facilitadores da 
estratégia?
►O reposicionamento de determinados stakeholders é desejável?
►O nível de interesse e poder dos principais stakeholders pode 
ser mantido?
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Resumo do capítulo 
► O propósito de uma organização será influenciado pelas expectativasdos 
stakeholders 
► Cadeias de governança revelam as conexões entre os beneficiários finais e 
os gerentes
► O modelo acionista e o modelo dos stakeholders são dois sistemas genéricos 
de estruturas de governança
► As dimensões éticas de propósito organizacional são expressadas via 
abordagem organizacional da responsabilidade social corporativa e via 
resolução individual de dilemas éticos
► Diferentes stakeholders exercem diferentes influências sobre o propósito e a 
estratégia da organização
► Os gerentes devem decidir como a organização deve descrever seu 
propósito estratégico por meio de declarações de valores, visão, missão ou 
objetivos
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