Questões Conceituais Gestao Estrategica de Carreiras

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Pós P1 - Aula 1 (4/5/17)
 AS DUAS PRIMEIRAS QUESTÕES DA PROVA SERÃO DAQUI 
1. Como calcular o risco total de um ativo? 
desvio padrão do retorno dos ativos
risco ao dia multiplicado por raiz de 252 = risco ao ano
2. Qual é o lugar geométrico das relações risco retorno considerando todas as possíveis combinações de 2 ativos com risco? 
é a linha da hipérbole e nao a área definida pela hipérbole
3. Qual é o lugar geométrico das relações risco retorno considerando todas as possíveis combinações de 3 ou mais ativos com risco? 
é a área delimitada pela hipérbole
4. Dada uma carteira de 2 ativos com risco, qual é o risco da carteira considerando correlação igual a 1? 
p=1
risco^2 = (w1s1)^2 + (w2s2)^2 + 2w1a1w2s2*1
risco^2 = (w1s1 + w2s2)^2
risco = MODULO DE → | w1s1+w2s2 |
5. Dada uma carteira de 2 ativos com risco, qual é o risco da carteira considerando correlação igual a -1? 
igual a 4 com sinal trocado → risco = | w1s1 - w2s2 |
ESTUDAR
6. A carteira obtida com a combinação de n ativos com risco e que rende mais que o ativo mais rentável é alavancada? 
tem que ser alavancada
1% sobre o ativo = 1% sobre o PL → ativo = 2k / passivo = 1k / pl= 1k → se tenho divida o retorno do ativo alavanca o retorno sobre o PL
1% de 2k rende mais do que o passivo de 1, unica explicação é alavancagem
funciona se seu ativo render mais do que o juros do seu passivo
(fundo long term capital management foi exemplo de fundo mega alavancado, é muito arriscado, um passo em falso quebra o fundo)
7. A carteira obtida com a combinação de n ativos com risco e que rende menos que o ativo menos rentável é alavancada? 
é alavancada, mas é uma alavancagem burra
8. A carteira obtida com a combinação de n ativos com risco e que possui risco maior que o ativo mais arriscado é alavancada? 
sim é alavancada
risco se correlação for 1 (máxima) é a média ponderada dos riscos dos ativos 
assumindo 50% de cada ativo = | w1s1 + w2s2 | → esse é o risco máximo! para ter mais risco do que isso precisa alavancar porque o ativo de maior risco precisa ter mais peso do que 100% → a medida que a correlação diminui o risco diminui (correlação entre -1 e 1)
reduz correlação e a hipérbole anda pro lado
aumenta o peso e a carteira anda ao longo da hipérbole dentro dos limites dos dois ativos
para a carteira sair da hipérbole dos limites dos dois ativos
quando a correlação é -1 a hipérbole vira uma reta
se alavancar no ativo de maior ou de menor risco em ambos os casos o risco aumenta
mas aumentar risco alavancando no ativo que rende menos é burro pq destrói retorno
9. A carteira obtida com a combinação de n ativos com risco e que possui risco menor que o ativo menos arriscado é alavancada? 
não necessariamente, depende das correlações
quanto mais negativa a correlação mais fácil montar uma carteira com o risco menor do que o ativo de menor risco
quanto maior a correlacao mais dificil isso ocorrer o risco teria q ser proximo de zero
resposta é: não sei dizer faltam informações
10. Uma carteira alavancada é sempre mais arriscada que uma não alavancada? 
não necessariamente, depende se está alavancando o ativo de maior ou menor risco e da correlação
alavancar é pegar dinheiro emprestado e quando alavanca a perda pode ser maior do que o PL, quando não alavanca não é possível perder mais do que investiu
11. Qual é o risco da carteira de 2 ativos sendo que um deles não tem risco? 
o risco da carteira é em módulo → risco = | w1s1 |
o módulo serve pq se está vendido em ativo 1 e comprado em um ativo sem risco, nesse caso se não estivesse em módulo o risco seria negativo o que não faz sentido
é o módulo do peso do ativo com risco
se um ativo tem vol = 7% e ele tem peso 10% entao risco = 0,1*0,7 pq o outro ativo é livre de risco
se ficar ponderando riscos com ativo livre de risco o retorno total pode ser menor do que 1 ativo de risco igual ao da carteira montada (ex: safragalileu vol de 7% e ibov com vol de 21%, montar ⅓ ibov + ⅔ cdi tem o mesmo risco q só safragalileu mas rende menos do que 100% safragalileu)
correlacao de cdi com algo que varia é zero (ou seja, algo que nao seja renda fixa)
correlacao entre algo que varia e nao varia é ZERO
12. É possível obter uma carteira de risco zero compondo ativos com risco? 
é verdade se a correlação for mais UM e um ativo estiver comprado e outro ativo vendido
pode com correlacao mais um e alavancagem
não existem ativos com correlação proxima de menos um mas existem ativos com correlacao proxima de 1 (exemplo são acoes preferenciais e ordinarias)
tag along = se pagam caro nas ordinarias quem tem tag along vende logo pq o preco da acao despenca
para o itau mandar na xp tem q comprar acoes do grupo de controle as ordinarias
tag along eh extender o agio oferecido ao controlador ao minoritario ordinario, o preferencial se ferra, a preferencial recebe mais dividendo do que a ordinaria
comprar a preferencial pode ser mais interessante pq eh mais barata e ganha dividendo o unico problema eh que a empresa nao pode ser vendida 
lei brasileira que eh ofertada ao minoritario é igual a 80% do agio ofertado ao controlador
como vai ter maior demanda pela ordinaria entao imediatamente cai o preco da pref
posteriormente o preco da pref iguala a ordinaria
se a correlacao for mais 1 so da pra obter se for alavancada, se for menos 1 se nao for alavancada
13. Supondo correlação +1 entre 2 ativos com risco, é possível obter uma carteira com risco zero? Em caso afirmativo, ela será alavancada? 
sim sim
14. Supondo correlação -1 entre 2 ativos com risco, é possível obter uma carteira com risco zero? Em caso afirmativo, ela será alavancada? 
sim nao
15. Esboce o gráfico de Risco x Retorno considerando uma carteira de 2 ativos com risco sendo que a correlação é igual a +1. 
Y = retorno / x = risco
16. Esboce o gráfico de Risco x Retorno considerando uma carteira de 2 ativos com risco sendo que a correlação é igual a -1. 
Y = retorno / x = risco
operacao long/short e on/pn é mais proximo do mais 1
operacao assim o cara fica vendo se a distancia da on/pn aumenta ou diminui
long short é uma esta comprada e outra esta vendida
uma carteira alavancada nem sempre é mais arriscada que uma nao alavancada depende da modelagem
17. Considerando o risco no eixo horizontal e o retorno esperado no vertical, por que a Capital Market Line é descrita por uma reta e não por uma curva? 
não, todas estao na hiperbole
18. Dada uma carteira com n ativos de risco, é possível obter uma relação risco-retorno fora da hipérbole? 
nao, todas relacoes risco retorno estao na hiperbole
19. Sob o ponto de vista prático, devo usar os retornos históricos na construção do Modelo de Markowitz? 
pode usar os retornos historicos para calcular o rosto nao para o retorno, o retorno precisa de uma modelagem de projecao que inclua o que achamos que vai acontecer
20. O retorno requerido face o risco incorrido depende dos riscos total, próprio ou de mercado? 
depende do risco de mercado
formula capm → retorno requerido depende do beta que é o risco do setor
21. Por que a parte de cima da hipérbole é chamada de fronteira eficiente? 
porque é o limite maximo de retorno já que o retorno fica no eixo Y, entao o ponto mais alto indica o maior retorno
porque fixado um nivel de risco, a parte de cima de hiperbole fornece o maior retorno possivel, onde se maximiza o retorno fixado o risco, enquanto que a parte de baixo é burra
22. Juquinha investe R$ 1000 no CDI (em um CDB a 100% do CDI). Não satisfeito, ele vende a descoberto R$ 200 em RNAR3 e investe mais R$ 200 no CDI. 
Qual é ativo total desta carteira? Qual é o passivo desta carteira? Qual é o PL desta carteira? 
Quais são os pesos do CDI e da RNAR3 na carteira do Juquinha? Qual é o risco da carteira do Juquinha? 
Veja o gráfico abaixo em que o eixo horizontal é o retorno mensal do IBOV e o vertical, o retorno mensal da COPASA: 
ativo total = 1200
passivo = 200
PL = 1000
wcdi = =1200/1000 = 120%wrnar3 = -200/1000 = -20%
risco = | -20% | da RNAR3
divide por 1000 pq eh o PL, é a própria carteira
23. A soma das distâncias ao quadrado entre os losangos e a média dos retornos da Copasa está relacionada com qual tipo de risco? 
resposta
24. A soma das distâncias ao quadrado entre os losangos e a reta de regressão está relacionada com qual tipo de risco? 
resposta
25. A inclinação da reta de regressão é uma medida de qual tipo de risco? 
resposta
26. Qual é a inclinação da reta de regressão entre os retornos do ativo e do benchmark se o risco próprio do ativo for zero? y = 1,2675x + 0,0038 -25,00% -20,00% -15,00% -10,00% -5,00% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% -10,00% -5,00% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00% Série1 Linear (Série1)
resposta