ENG.ECON Modulo 1 Introducao.e.conceitos CONTEUDO DOL 2016 2 vs 22ago16

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ENGENHARIA ECONÔMICA 
MÓDULO 1 – Introdução e Conceitos 
CONTEÚDO 
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ENGENHARIA ECONÔMICA 
 
MÓDULO 1 – Introdução e Conceitos 
 
CONTEÚDO PROGRAMÁTICO 
1 - Introdução: decisão, risco e retorno 
2 - Custo de oportunidade e custo de capital 
3 - Fluxo de Caixa e taxa mínima de atratividade 
 
1 - Introdução: decisão, risco e retorno 
Investimento, de uma maneira geral, é a aplicação de um capital com o objetivo de 
se obter retorno. 
Todo investimento tem um grau de risco devido à incerteza dos retornos projetados. 
Quanto maior o risco envolvido num investimento, maior é o retorno desejado pelo 
investidor. 
Invariavelmente, na análise de várias alternativas de investimento, a decisão será 
sobre aquela que apresentar a perspectiva de maior retorno, considerados os riscos 
envolvidos. 
O modelo geralmente utilizado para a análise das alternativas é a projeção dos 
fluxos de caixas esperados (investimentos e retornos) e a mensuração dos riscos 
que podem ser considerados nos próprios fluxos de caixa como nas taxas de 
retornos, ou ambos. 
Para a análise de investimentos devem ser observados os seguintes princípios: 
1. Não existe decisão com uma única alternativa 
2. Todo investimento tem prazo determinado 
3. Apenas as diferenças entre as alternativas devem ser levadas em conta 
4. Quanto maior o prazo, maior a incerteza e os riscos envolvidos 
5. Os critérios para decisão devem reconhecer o valor do dinheiro no tempo 
6. Atribuir pesos para os diversos graus de incertezas 
7. Para os nossos estudos, levaremos em conta apenas o aspecto financeiro, ou 
seja, a escolha será sobre a alternativa com maior expectativa de retorno. 
8. A decisão deve ocorrer sobre os eventos futuros. 
 
 
 
 
 
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2 - Custo de oportunidade e custo de capital 
Custo de oportunidade é o quanto um investidor deixa de ganhar por não investir 
numa oportunidade em detrimento de outra de menor rendimento. 
Por exemplo, se um investidor tem seu capital rendendo 15% ao ano num fundo de 
investimentos e se ele tiver a oportunidade de investir em outro fundo com 
rendimentos de 22% ao ano, seu custo de capital é de 7% ao ano, ou seja, ele está 
deixando de ganhar 7% ao ano. 
O custo de capital é uma taxa de referência usada para a tomada de decisões sobre 
as alternativas de investimentos. 
 
3 - Fluxo de Caixa e taxa mínima de atratividade 
Na tomada de decisões sobre as alternativas de investimentos, o modelo principal 
usado é o fluxo de caixa projetado onde se encontram todos os investimentos 
(saídas de caixa) e retornos (entradas de caixa) esperados. 
Na análise de investimentos usaremos o chamado fluxo de caixa livre, onde são 
representados apenas os valores dos saldos entre entradas e saídas de caixa. 
Nos fluxos, as entradas de caixa (retornos) têm valores positivos e a saídas 
(investimentos) valores negativos. 
Este pode ser representado como uma tabela/planilha ou por um diagrama como 
mostrados a seguir: 
Fluxo de caixa 
Ano Entrada Saída Saldo Ano FC livre 
0 10.000 -10.000 0 -10.000 
1 4.500 4.000 500 1 500 
2 5.800 5.800 ou 2 5.800 
3 6.300 6.300 3 6.300 
4 6.300 6.300 4 6.300 
5 6.700 6.700 5 6.700 
 
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No diagrama, as entradas de caixa (valores positivos) são representadas com as 
setas para cima e as saídas de caixa com setas para baixo. 
Cada valor do fluxo de caixa é considerado no final do período. No fluxo de caixa 
acima, por exemplo, o valor R$ 5.800 é considerado no final do 2º ano e R$ 500 no 
final do 1º ano. O ano 0 é o início do 1º ano. 
Para a análise de investimentos outro parâmetro tem que ser levado em conta: a 
taxa mínima de atratividade, que é a taxa de juros que reflete o retorno desejado 
para um investimento ou grupo de alternativas de investimentos e que leva em conta 
os custos de oportunidade, o custo de capital e os riscos inerentes aos 
investimentos. 
Considerando uma mesma alternativa de investimento, esta taxa pode variar de um 
investidor para outro. 
 
 
BIBLIOGRAFIA: 
Básica 
CARVALHAL, A L; Matemática Financeira Aplicada;1ª Ed.; Editora Atlas. 2005 
EHRLICH, P J, MORAES, E A; Engenharia Econômica: Avaliação e Seleção de Projetos 
de Investimento; 6ª Ed.; Editora Atlas. 2006 
SOBRINHO,J D V; Matemática Financeira; 7ª Ed.; Editora Atlas; 2002 
Complementar 
GOMES, J M; MATHIAS,W F; Matemática Financeira; 4ª Ed.; Editora Atlas; 2004 VERAS,L 
L ;Matemática Financeira; 5ª Ed.; Editora Atlas; 2005. 
HIRSCHFELD, H; Engenharia Econômica e Análise de Custos; 7ª Ed.; Editora Atlas; 
2000. 
ASSAF NETO, A; Matemática Financeira e Suas Aplicações; São Paulo: Atlas, 2002. 
KOPITTE, B. H.; CASAROTTO FILHO, N.; Análise de Investimentos; São Paulo; Atlas, 
2000.