SLIDE AULA 1

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22/02/2018
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Mercado Financeiro e de Capitais
Mercado de valores mobiliários, contratos e sistema
financeiro nacional
Teleaula 01
Resumo
Unidade de Ensino: 
Mercado de valores mobiliários, contratos e sistema
financeiro nacional
Competência da Unidade de 
Ensino:
Conhecer os mecanismos de funcionamento e 
captação de recursos no mercado financeiro.
Resumo:
Estudo dos Sistema Financeiro Nacional, Valores 
Mobiliários e a Teoria dos Portfólios
Palavras-chave: Mercado; capitais; investimentos; ações; captação.
Título da teleaula:
Mercado de valores mobiliários, contratos e sistema
financeiro nacional
Teleaula nº: 01
Nessa seção de estudos você conhecerá:
O Sistema Financeiro;
O mundo das bolsas de valores e das empresas que já
operam no mercado de capitais;
Ferramentas para medir riscos das operações;
Análise de viabilidade de captações e aplicações de
recursos nesse mercado.
Convite ao estudo
VA Caminho de Aprendizagem
Matemática Financeira, 
Contabilidade; e 
Estatística.
Conhecimentos prévios
Acompanhe a história de Márcia, uma advogada,
formada há 5 anos e que atua na profissão desde
então.
Após alguns anos de trabalho, ela conseguiu melhorar
sua condição financeira e no momento atual possui
sobra de dinheiro e percebeu que pode aplicar seu
dinheiro [...]
Pensando a aula:
situação geradora de aprendizagem
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Cápsula 1 “Iniciando o estudo”
Márcia tem algumas dúvidas para realizar seus
investimentos no mercado financeiro, tais como:
a) Será que meu dinheiro estará garantido?
b) Caso esteja garantido, quem me dará essa garantia?
Posso confiar nas instituições intermediárias
financeiras?
Aqui está o seu desafio!
Ajude Márcia a responder suas dúvidas.
Situação-Problema 1
Nesta sessão, vamos apresentar a você a estrutura do
sistema financeiro, mais especificamente o
subsistema normativo e de intermediação e o
subsistema de liquidação e custódia, mas antes vamos
alinhar nosso raciocínio sobre o mercado e sua relação
com a sociedade.
Problematizando a Situação-Problema 1 Conceito: Sistema Financeiro 
Poupadores Instituições
Financeiras
Tomadores
“O Sistema Financeiro Nacional pode ser
entendido como um conjunto de instituições
financeiras e instrumentos financeiros que visa,
transferir recursos dos agentes econômicos
superavitários para os deficitários.”
Mercadoria = Moeda 
Preço = Taxa de Juros
O Subsistema Normativo: elabora normas para que o
sistema funcione perfeitamente e garanta segurança às
transações.
O Subsistema Intermediação: irão realizar as operações
entre investidores e captadores
Sistema Financeiro Nacional (SFN) Problematizando a Situação-Problema 1
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Conselho Monetário Nacional (CMN)
O CMN foi instituído pela Lei nº 4.595 de 31 de
dezembro de 1964, que estabelece como objetivo
principal a finalidade de formular a política da
moeda e do crédito, objetivando o progresso
econômico e social do País.
Problematizando a Situação-Problema 1
O Conselho Monetário Nacional (CMN) é composto
pelo ministro da fazenda, que preside o conselho, pelo
ministro do Planejamento, Orçamento e Gestão e pelo
presidente do Banco Central do Brasil.
Problematizando a Situação-Problema 1
Objetivos: 
� Zelar pela adequada liquidez da economia;
� Manter as reservas internacionais em níveis
adequados;
� Estimular a formação de poupança;
� Zelar pela estabilidade e promover o permanente
aperfeiçoamento do sistema financeiro.
Problematizando a Situação-Problema 1
As funções do Banco Central (Bacen) são: 
� Emitir moeda-papel e metálica;
� Receber depósitos compulsórios e voluntários das
instituições financeiras;
� Exercer o controle de crédito sob todas as formas;
� Efetuar o controle dos capitais estrangeiros;
� Exercer fiscalização das instituições financeiras, bem
como aplicar penalidades previstas em lei.
Problematizando a Situação-Problema 1
As funções da Comissão de Valores mobiliários (CVM) 
são:
� Assegurar o funcionamento eficiente e regular os 
mercados de bolsa e balcão;
� Evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação no
mercado;
� Estimular a formação de poupança e sua aplicação em
valores mobiliários;
� Promover a expansão e o
funcionamento eficiente e regular do
mercado de ações.
Problematizando a Situação-Problema 1
Existe um sistema que é formado pelo:
Conselho Monetário Nacional (CMN),
Banco Central do Brasil (BACEN);
Comissão de Valores Mobiliários (CVM)
Estas instituições que regem, controlam e fiscalizam os
intermediários financeiros.
.
Resolvendo a Situação-Problema 1
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Cápsula 2 “Participando da aula”
Márcia gostou da explicação até aqui, e agora ela quer
saber mais sobre investimentos. Veja que quanto mais
sabemos, mais dúvidas temos, e quanto a isso, Márcia
não é diferente.
A dúvida agora é: como é o funcionamento e a estrutura
do mercado de valores mobiliários?
Situação-Problema 2
Para responder à Márcia, você terá que conhecer o
mercado dos valores mobiliários, o funcionamento do
mercado de capitais, sua relação com a economia, o
mercado de capitais brasileiro e seus participantes.
Vamos conversar também sobre a bolsa de valores no
Brasil e no mundo.
Situação-Problema 2
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� Comissão de valores mobiliários
� Bolsas de valores 
� Sociedades corretoras
� Investidores pessoas físicas
� Investidores pessoas jurídicas
� Agentes autônomos de investimentos
� Sociedades distribuidoras
� Bancos comerciais de investimentos
� Companhias de capital aberto
Participantes do Mercado de Valores Mobiliários 
Problematizando a Situação-Problema 2
A oferta pública de ações caracteriza a venda de
ações por meio de oferta pública no mercado (IPO),
visando acesso ao mercado de capitais, ou seja, é o
mecanismo pelo qual uma empresa realiza a
colocação pública de ações na bolsa de Valores.
Problematizando a Situação-Problema 2
Mercado 
Primário 
Mercado 
Secundário 
Problematizando a Situação-Problema 2
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Bolsa de Mercadorias e Futuros
As bolsas de mercadorias e futuros são instituições
privadas que tem por finalidade efetuar o registro, a
compensação, física e financeira, das operações de
derivativos.
Problematizando a Situação-Problema 2
Bolsa de Valores:
As bolsas de valores, assim como as bolsas de
mercadorias são instituições privadas cujo o objetivo
é manter um local ou um sistema adequado à
realização de operações de compra e venda de títulos
e valores mobiliários
Problematizando a Situação-Problema 2
Em 26 de março de 2008, os jornais noticiaram a
fusão e a criação da BM&F-Bovespa, na ocasião a
segunda maior bolsa da América, atrás apenas da
Chicago Mercantile, nos EUA.
Problematizando a Situação-Problema 2
Para resolver a dúvida da Márcia devemos demonstrar
que o mercado é também formado por:
� Bancos de investimentos;
� Corretoras e distribuidoras de títulos e valores
mobiliários;
� Agentes autônomos de investimento e
administradores de carteira de
investimentos.
Resolvendo a Situação-Problema 2
� Os administradores de mercado (Bolsas de valores),
� As depositárias e consultorias e outros participantes,
Os analistas de mercado dos valores mobiliários,
� As empresas de auditoria
� As consultorias especializadas
Resolvendo a Situação-Problema 2
Você deve orientar Márcia a seguir os passos:
� Escolher o título que deseja aplicar,
� Optar por uma corretora de valores mobiliários
� Abrir uma conta para movimentação.
Resolvendo a Situação-Problema 2
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Em seguida vem as instruções ao corretor:
� A empresa que deseja comprarações;
� A quantidade de ações;
� O preço desejado e o tempo das ordens.
Quando ocorrer a negociação, ela será avisada. Será
emitida a nota de corretagem com as taxas e o valor pago
pelas ações, bem como as informações sobre a liquidação
da operação.
Resolvendo a Situação-Problema 2
Cápsula 3 “Participando da aula”
Em nosso estudo já ajudamos Márcia à solucionar 
algumas dúvidas sobre o mercado capitais. Nesse 
momento, a questão ser discutida é: 
O que mercado de capitais tem a oferecer em matéria 
de produtos?
Situação-Problema 3
Títulos ou Valores Mobiliários
São todos os documentos que representam dinheiro, ou
bens que o representam, adquiridos por investidores
através de captação pública que ofereça recursos
financeiros aos captadores de recursos financeiros.
Problematizando a Situação-Problema 3
Títulos ou Valores Mobiliários
São todos os documentos que representam dinheiro, ou
bens que o representam, adquiridos por investidores
através de captação pública que ofereça recursos
financeiros aos captadores de recursos financeiros.
Problematizando a Situação-Problema 3
Ações
são títulos de propriedade que representam parte do
capital social da empresa que as emitiu.
Tipo de ações
� Ordinárias
� Preferencias
Problematizando a Situação-Problema 3
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Ações
são títulos de propriedade que representam parte do
capital social da empresa que as emitiu.
Tipo de ações
� Ordinárias
� Preferencias
Problematizando a Situação-Problema 3
Retorno das ações 
� Valor de mercado 
� Dividendos 
� Juros sobre capital próprio 
� Bonificação 
Problematizando a Situação-Problema 3
Debêntures
Títulos emitidos por uma empresa com a finalidade de
captar recursos de médio e longo prazos, geralmente
destinados a financiar novos projetos ou alongar o perfil
do passivo das empresas captadoras.
Problematizando a Situação-Problema 3
Tipos de Mercados 
O mercado à vista: é caracterizado pela cotação atual 
do preço dos títulos e liquidação em três dias
Problematizando a Situação-Problema 3
Mercado a termo: são negociados títulos a um preço
prefixado para liquidação em data futura, de acordo com
negociação de compradores e vendedores; os negócios
ocorrem em períodos entre 16 e 999 dias e o comprador
poderá antecipar sua liquidação.
Problematizando a Situação-Problema 3
Mercado a termo: são negociados títulos a um preço
prefixado para liquidação em data futura, de acordo com
negociação de compradores e vendedores; os negócios
ocorrem em períodos entre 16 e 999 dias e o comprador
poderá antecipar sua liquidação.
Problematizando a Situação-Problema 3
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O mercado futuro: na negociação futura compradores
acordam compra e venda de ações a um determinado
preço a ser liquidado em momento futuro.
O mercado de opções: ao comprar uma opção, o
investidor adquire o direito de comprar ou vender um
determinado lote de ações com preços e prazos
preestabelecidos.
Problematizando a Situação-Problema 3
Para solucionar a questão levantada por Márcia 
devemos entender dos seguintes assuntos: 
Resolvendo a Situação-Problema 3
Mercado à Vista
Mercado à Termo
Mercado de Opções 
Além disso, é preciso compreender dos retornos dos 
valores mobiliários: 
Resolvendo a Situação-Problema 3
Valor de Mercado 
Dividendos 
Juros sobre Capital 
Bonificação 
Cápsula 4 “Participando da aula”
Márcia, uma mulher questionadora, agora quer reduzir
riscos nos seus investimentos em valores mobiliários e
você irá ajudá-la. Márcia trabalhou duro para juntar
dinheiro e agora necessita conhecer riscos para
investir, portanto se prepare para responder: como
minimizar riscos nos investimentos em ações?
Situação-Problema 4
A estatística é um método científico, que você já
estudou em outra unidade curricular, que permite a
análise, interpretação e tomada de decisão sob
condições de incerteza (a ocorrência ou não das
expectativas)
Problematizando a Situação-Problema 4
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O Modelo de Markowitz utiliza a média aritmética, a
média ponderada e outras medidas estatísticas de
dispersão e risco, como Desvio padrão, a variância e a
covariância.
Problematizando a Situação-Problema 4
“O risco de um ativo pode ser mensurado pela projeção
de seu retorno esperado, ou seja, o grau de dispersão
dos retornos em relação à sua média, por isso a
medida estatística eficaz para o cálculo do risco de um
ativo é o Desvio padrão”.
Problematizando a Situação-Problema 4
Segundo a teoria dos portfólios, devemos diversificar
uma carteira de investimentos para reduzirmos os
riscos chamados não sistemáticos, ou seja, aqueles
inerentes à empresa ou setor a que eles pertençam.
“Esse é o primeiro passo na minimização de riscos”.
Problematizando a Situação-Problema 4
Um economista americano, Harry Max, Markowitz,
pesquisou o comportamento de investidores e do
mercado de capitais e percebeu que investir em
diversos ativos não seria o suficiente, é preciso que se
invista em ativos com alta covariância entre si.
Problematizando a Situação-Problema 4
Deve-se diversificar os investimentos em diversos setores
da economia, e com o resultado desse estudo, elaborou
um modelo, o Modelo de Markowitz.
Esse modelo determina que o retorno esperado de uma
carteira seja identificado como a média ponderada das
taxas de retorno esperadas dos investimentos que formam
o portfólio.
Problematizando a Situação-Problema 4
Um economista americano, Harry Max, Markowitz,
pesquisou o comportamento de investidores e do
mercado de capitais e percebeu que investir em
diversos ativos não seria o suficiente, é preciso que se
invista em ativos com alta covariância entre si.
Problematizando a Situação-Problema 4
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No mercado de capitais tomam-se decisões no
presente que terão efeitos no futuro e por isso é um
ambiente de incerteza, o que gera o risco, pois o que o
investidor toma como base nas suas decisões poderá
ocorrer ou não.
Resolvendo a Situação-Problema 4
O mercado é considerado eficiente, ou seja, os preços
dos títulos e valores mobiliários, nesse caso específico
das ações, é reflexo do desempenho esperado das
empresas e as informações fornecidas geram
expectativas, o que reflete nos preços para cima ou
para baixo.
Assim, a maior parte dos investimentos estão sujeitos
às incertezas (riscos).
Resolvendo a Situação-Problema 4
Logo, seguir a teorias dos portfólios e de Markowitz é
fundamental para que se possa minimizar os riscos de
uma carteira de investimento.
Resolvendo a Situação-Problema 4
Cápsula 5 “Participando da aula”
Diante do atual cenário econômico, quais variáveis 
econômicas devemos considerar para tomar uma 
decisão de investimento no mercado de capitais? 
Provocando novas situações Diálogo do professor com alunos
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VE Caminho de Aprendizagem