Análise Contábil II

Prévia do material em texto

Análise Contábil
Objetivo da análise das Demonstrações Contábeis
 
A análise do balanço tem como objetivo extrair informações das demonstrações para as devidas tomadas de decisões, as demonstrações financeiras fornecem dados sobre a empresa, de acordo com as regras contábeis. A análise de balanço transforma esses dados em informações e será tanto mais eficiente quanto melhores. 
 
Os valores intangíveis na empresa são mais valorizados no mercado na nova economia, já para empresas maquinários declarados como patrimônio são mais importantes no balanço. Marcas, clientes ou tecnologias que desenvolvem a empresa. Eis o grande problema da contabilidade, como registrar no balanço o que o mercado mais valoriza? 
 
A análise de balanço serve como estratégia para identificar onde e quais as possibilidades de crescimento de uma empresa, indicando quais as tomadas de decisões podem ser viáveis financeiramente, comparando períodos comparando contas contábeis e identificando onde houve crescimento. 
 
Toda decisão a ser tomada pela administração é com base em números, números que são registrados pela contabilidade. Os interessados nessas informações (acionistas, bancos, clientes) terão as informações que precisam; os bancos terão informações necessárias para liberação ou não de empréstimo, sócios verão a possibilidade de investimentos. 
 
O governo utiliza os relatórios com finalidade de arrecadar os impostos como também para estatísticas com o intuito de redimensionar a economia, os sindicatos utilizam relatórios para determinar a produtividade do setor, fator importante para os reajustes salariais. 
Através dos relatórios contábeis os investidores identificam a vida econômico-financeira da empresa e decidem sobre as melhores alternativas de investimentos; os fornecedores de bens e serviços a crédito utilizam os relatórios para identificar a capacidade de pagamento da empresa compradora; os bancos avaliam a liberação de empréstimos, financiamentos e limites de crédito.
Objetivos em gerais: Liberação de empréstimos, investimentos de capital, fusão entre empresas, rentabilidade ou retorno, saneamento financeiro, perspectiva da empresa, fiscalização e controle, relatórios administrativos.
As demonstrações financeiras fornecem dados sobre a empresa de acordo comas regras contábeis, a análise de balanço transforma esses dados em informações e será tanto mais eficiente quanto melhores informações produzir.
Dados: são números ou descrições de objetos ou eventos que isoladamente, não provocam nenhuma reação no leitor; Informações: representam, para quem as recebe, uma comunicação que pode produzir reação ou decisão frequentemente acompanhada de um efeito surpresa.
É possível afirmar que o trabalho do analista de balanço se inicia com o termino do processo contábil, como vemos abaixo:
 PROCESSO CONTÁBIL 
 FATOS 
 COMPRAS PAGAMENTOS
 VENDAS RECEBIMENTOS
 ESCRITURAÇÃO
 DIÁRIO RAZÃO LIVROS FISCAIS
 APURAÇÃO DO RESULTADO
 LUCRO OU PREJUÍZO
 DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
 BALANÇO PATRIMONIAL
 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
 DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICIONADO
 NOTAS EXPLICATIVAS
 ANÁLISE DE BALANÇO
 EXAME E PADRONIZAÇÃO
BALANÇO PATRIMONIAL DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
ANÁLISE VERTICAL / HORIZONTAL
CÁLCULO ANÁLISE
APURAÇÃO DOS INDICADORES
LIQUIDEZ, ENDIVIDAMENTO ATIVIDADE E RENTABILIDADE
 ÍNDICES PADRÃO
CÁLCULO E COMPARAÇÃO
 RELATÓRIO DE ANÁLISE
ELABORAÇÃO DO RELATÓRIO DE FORMA CLARA PARA DETERMINADO USUÁRIO
INTERATIVIDADE I
“A contabilidade é fantástica para medir o lucro que aconteceu, mas extremamente pobre para medir o lucro futuro”. O que o Prof. Eliseu Martins enfatiza nessa declaração?
C – Que há uma maior preocupação sobre o passado e não sobre o futuro.
As Demonstrações Contábeis
Segundo Ludícibus, a Lei das Sociedades por Ações estabelece que, ao fim de cada exercício social (meses), a diretoria vai elaborar, com base nas demonstrações contábeis) relacionadas a seguir: 
Mensagem ou Relatório aos acionistas
Balanço Patrimonial BP
 Demonstração do Resultado do Exercício DRE
 Demonstração da Mutação do PL – DMPL
 Demonstração do Fluxo de Caixa – DFC
 Demonstração do Valor Adicionado – DVA
 NOTAS EXPLICATIVAS
 O parecer da Auditoria Independente
 Parecer do Conselho Fiscal
Demonstrações Contábeis
Balanço Patrimonial: É o principal demonstrativo das demonstrações contábeis, representa a posição do patrimônio líquido da entidade econômica, na data da publicação.
Demonstração do Resultado do Exercício DRE: A DRE é a apresentação em forma resumida, das operações realizadas pela sociedade durante exercício social, é demonstrado de forma a destacar o resultado líquido do período.
Demonstração do Resultado do Exercício
 
Demonstração da Mutação do Patrimônio Líquido – DMPL: Demonstra a movimentação ocorrida, durante o exercício social, nas diversas contas que compõe o patrimônio líquido; indica o fluxo de uma conta para outra, e a origem e o valor de cada acréscimo ou diminuição no patrimônio líquido durante o exercício.
MODELO DA DMPL
O objetivo da DFC é prover informações relevantes sobre o fluxo financeiro de uma empresa, ocorridos num determinado período, que avaliam:
A capacidade da empresa de gerar fluxos de caixa líquido positivo.
A capacidade da empresa em honrar seus compromissos, em pagar dividendos e retornar empréstimos obtidos.
A liquidez, solvência e flexibilidade financeira da empresa
A taxa de conversão de lucro de caixa
A performance operacional de diferentes empresas, por eliminar os efeitos de distintos tratamentos contábeis para as mesmas transações e eventos.
O grau de precisão das estimativas passadas de fluxos futuros de caixa.
Os efeitos, sobre a posição financeira da empresa, das transações de investimentos e de financiamentos.
Modelos de Demonstrações de Fluxo de Caixa (Método direto), Sugestão CRC-SP
.
Modelos de Demonstrações de Fluxo de Caixa (Método Indireto), Sugestão CRC-SP
Demonstração do Valor Adicionado (DVA): A DVA evidencia a capacidade da empresa de gerar riqueza e como ela é distribuída entre acionistas, financiadores externos, funcionários e governo; ela é elaborada com base nos dados contidos na Demonstração de Resultado do Exercício DRE. Nessa demonstração é destacado o valor agregado pela empresa e a sua distribuição, indicando a contribuição da empresa para formação do lucro e para outros itens, tais como impostos, taxas e contribuições, pessoal e encargos, juros, alugueis, etc.
Modelos Demonstração do Valor Adicionado – DVA
INTERATIVIDADE II
Existem vários tipos de demonstrações financeiras ou contábeis. Cada uma delas:
E – Tem objetivos diferentes, mas todas mostram os dados de uma mesma entidade.
Parecer da Auditoria Independente: Empresas de capital aberto, instituições financeiras e alguns outros casos específicos são obrigadas a publicar as demonstrações financeiras com o parecer da auditoria externa; O auditor emite sua opinião, informando se as demonstrações financeiras representam adequadamente a situação patrimonial e a posição financeira na data do exame; Informa se as demonstrações financeiras foram levantadas de acordo com os princípios fundamentais de contabilidade e se háuniformidade em relação ao exercício anterior.
Os principais motivos que levam uma empresa a contratar o auditor externo ou independente são: Obrigação legal (as SAs são obrigadas por lei), imposição de bancos para ceder empréstimos, imposição estatuária, imposição dos acionistas minoritários, para efeito de fusão.
Parecer do Conselho Fiscal: Compete ao Conselho fiscalizar por qualquer de seus membros, os atos dos seus administradores e verificar o cumprimentos dos seus deveres legais; Opinar sobre relatório anual dos administradores, fazendo constar do seu parecer as informações complementares que julgar necessários ou úteis a deliberação da assembleia geral; Opinar sobre as propostas dos órgãos da administração a serem submetidas a assembleia geral; Convocar a assembleia geral ordinária; Analisar, ao menos trimestralmente, o balancete e demais demonstrações financeiras elaboradas periodicamente pela companhia.
Análise das Demonstrações Contábeis: É uma forma de verificar a evolução ou o crescimento da empresa de um período para outro e quais os indicadores que demonstram tal crescimento ou decréscimos.
Análise das Demonstrações Contábeis
Nível Introdutório: Alguns indicadores básicos são abordados;
Situação financeira: Grupo dos índices de liquidez.
Situação econômica: Grupo dos índices de rentabilidade.
Situação de endividamento: Grupos dos índices de endividamento ou estrutura de capital.
Nível Intermediário: 
Aprofundamento da análise
Maior grau de conhecimento do analista
Maiores ferramentas e melhores técnicas
Conhecimentos das demonstrações do fluxo de caixa – Método indireto, conjugado com todos os índices do nível introdutório.
Nível Avançado:
Análises com modelos como EVA, MVA
Balanced Scorecards
Dados oriundos das demonstrações da mutação do patrimônio líquido, conjugados com a demonstração do valor adicionado e outras informações contábeis
Geração de relatórios estratégicos para planejamentos de longo prazo 
INTERATIVIDADE III
A análise das demonstrações contábeis é uma forma de verificar
 C – A evolução ou o crescimento da empresa de um período para o outro.
O processo de análise começa com a separação dos dados, combinando-os adequadamente para viabilizar sua interpretação, de acordo com o objetivo previamente estabelecido; Para o gerenciamento empresarial, é necessária a informação contábil no processo de planejamento, controle e tomada de decisão dentro da empresa.
Por essa razão, a comparabilidade em vários aspectos é importante para a comparação com:
Períodos passados
Padrão setorial
Períodos orçados
Padrões Internacionais
Empresas concorrentes
Qual a melhor técnica de análise de balanços?
Não tem a melhor técnica, uma vez que são os ramos de atividades e o mercado em que a empresa atua variam também conforme o tipo de liderança empresarial e todas essas formas influenciam a tomada de decisão, assim qualquer que seja o resultado obtido na análise financeira.
No entanto, alguns indicadores são imprescindíveis: Para conhecer a situação econômica financeira de qualquer empresa. Por serem aqueles que mostram a evolução (ou não) das contas patrimoniais e de resultado num determinado período, serão medidos pela análise vertical e horizontal, em conjunto com os seguintes indicadores financeiros s econômicos.
 Indicadores Financeiros
Índices de liquidez: Medem a capacidade de pagamento da empresa.
Índices de endividamento: Estabelece o montante de dívidas assumidas pela empresa e se tem condições de assumir mais dividas.
Índices de atividade: Mostra em número de dias os prazos para recebimento das vendas a prazo (os pagamentos das compras a prazo para o estoque, bem como o número de dias necessários para a renovação dos estoques).
Indicadores Econômicos
Índices de rentabilidade: Contêm os diversos índices de rentabilidade, como taxa de retorno sobre o investimento e sobre o patrimônio líquido, entre outros: em geral medem a potencialidade da empresa de gerar receitas de vendas
Nível Avançado
Indicadores combinados
Análise da demonstração do valor adicionado
Projeções das demonstrações contábeis e sua analise
Análise com ajustamento das demonstrações contábeis no nível geral de preços
Outros modelos de analise EVA, MVA
Balanced Scorecard etc
INTERATIVIDADE IV
Quais são as informações básicas sobre uma entidade, que geralmente todo analista busca conhecer?
D – A liquidez, a rentabilidade e o endividamento.
Questionário I
Pergunta 1
	
	
	
	A empresa Beta S.A. apresentou os seguintes valores em sua demonstração de resultado do exercício para os períodos a seguir relacionados:
 
	DRE
Vendas líquidas
(-) CMV
= Lucro bruto
	2011
$ 500
$ 300
$ 200
	2012
$ 700
$ 406
$ 294
	2013
$ 850
$ 459
$ 391
 
De acordo com os dados apresentados para a empresa Beta S.A. em 2013, em relação à receita líquida, o custo representa (nos cálculos, desprezar apenas as casas decimais, sem arredondamento):
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
54%
	
	b. 
58%
	
	c. 
60%
	
	d. 
185%
	
	e. 
40%
	Feedback da resposta:
	Resposta: A.
Custo de $ 459 / $ 850 = 54%.
	
	
	
Pergunta 2
	
	
	
	A finalidade principal da análise horizontal é verificar:
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
A situação específica de uma empresa.
	
	b. 
Se a empresa obteve lucro satisfatório em relação às aplicações efetuadas.
	
	c. 
A participação percentual dos componentes das demonstrações financeiras.
	
	d. 
O quociente dos elementos formadores das demonstrações financeiras.
	
	e. 
A evolução dos elementos que formam as demonstrações financeiras.
	Feedback da resposta:
	Resposta: E.
A finalidade principal da análise horizontal é demonstrar a evolução da conta quando comparado ao ano atual com o ano anterior.
	
	
	
Pergunta 3
	
	
	
	A finalidade principal da análise vertical é:
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
Indicar a percentagem do total do ativo, do total do passivo ou do total das vendas que foi aplicada em cada item.
	
	b. 
Verificar a situação financeira específica de uma empresa.
	
	c. 
Obter a evolução percentual das contas que formam as demonstrações financeiras.
	
	d. 
Verificar a participação percentual dos itens componentes das demonstrações contábeis.
	
	e. 
Os quocientes dos elementos formadores das demonstrações financeiras.
	Feedback da resposta:
	Resposta: A.
A análise vertical indica a participação relativa de cada conta ou grupo de contas em relação ao seu conjunto total (ativo, passivo, DRE).
	
	
	
Pergunta 4
	
	
	
	Avaliar, em termos relativos, as partes que compõem o todo e compará-las, no caso de análise de dois ou mais períodos sociais, é o objetivo da:
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
Análise da evolução.
	
	b. 
Análise da estrutura.
	
	c. 
Análise por quocientes.
	
	d. 
Análise por diferença absoluta.
	
	e. 
Análise por meio de índices.
	Feedback da resposta:
	Resposta: B.
A análise de estrutura refere-se à análise vertical, que mostra o quanto um determinado grupo de contas participava no seu conjunto total e o quanto participa esse mesmo grupo no conjunto total.
	
	
	
Pergunta 5
	
	
	
	Conforme Marion (2005), a análise das demonstrações contábeis pode ser dividida em três níveis, entre esses níveis, qual exige um maior grau de conhecimento do analista?
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
Nível financeiro.
	
	b. 
Nível avançado.
	
	c. 
Nível econômico.
	
	d. 
Nível introdutório.
	
	e. 
Nível intermediário.
	Feedback da resposta:
	Resposta: E.
O nível intermediário exige um maior grau de conhecimento, maiores ferramentas e melhores técnicas do analista, pois as quantidades de demonstrações contábeis e os objetivos a serem alcançados são maiores e mais profundos.
	
	
	
Pergunta6
	
	
	
	Na análise das demonstrações financeiras (análise de balanços), os métodos mais utilizados são os seguintes:
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
Vertical, por comparação e por diferenças.
	
	b. 
Vertical, médias móveis e por quocientes.
	
	c. 
Horizontal, por comparação e vertical.
	
	d. 
Por quocientes, horizontal e por projeção.
	
	e. 
Vertical, horizontal e por quocientes.
	Feedback da resposta:
	Resposta: E.
Na análise de balanços geralmente são utilizadas as duas técnicas:
Análise vertical/horizontal, mais simples, que mostra a importância relativa de cada conta ou grupo de contas e a evolução, crescimento ou decréscimo no seu respectivo conjunto (ativo, passivo e DRE);
Análise por quocientes ou índices, a partir da qual é possível diagnosticar a situação financeira e econômica da empresa, quando comparado ao ano atual com o ano anterior.
	
	
	
Pergunta 7
	
	
	
	O ativo imobilizado de uma empresa apresentava os seguintes valores nos balanços patrimoniais de 2010 a 2013:
 
2010 = $ 120.000                                  2011 = $ 150.000
2012 = $ 200.000                                  2013 = $ 280.000
 
Tomando-se como base fixa o ano de 2010, conclui-se que os índices de evolução nominal de 2010 a 2013 são:
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
2010 = 100; 2011 = 125; 2012 = 133,33; 2013 = 140.
	
	b. 
2010 = 100; 2011 = 125; 2012 = 166,67; 2013 = 233,33.
	
	c. 
2010 = 120; 2011 = 125; 2012 = 166,67; 2013 = 233,33.
	
	d. 
2010 = 120; 2011 = 125; 2012 = 133,33; 2013 = 233,33.
	
	e. 
2010 = 120; 2011 = 140; 2012 = 180; 2013 = 230.
	Feedback da resposta:
	Resposta: B.
Índice de evolução nominal do AI = (do ano em questão) x 100
                                                                      AI (do ano-base)
Ano-base = 2010
IEN do AP 2010 = (120.000 ÷ 120.000) x 100 = 100
IEN do AP 2011 = (150.000 ÷ 120.000) x 100 = 125
IEN do AP 2012 = (200.000 ÷ 120.000) x 100 = 166,67
IEN do AP 2013 = (280.000 ÷ 120.000) x 100 = 233,33
	
	
	
Pergunta 8
	
	
	
	O ativo total de uma empresa apresentou os seguintes valores nos balanços patrimoniais de 2010 a 2013:
2010 = $ 20.000                                   2011 = $ 28.000
2012 = $ 35.000                                   2013 = $ 44.000
 
Tomando-se como base o primeiro ano da série, os índices de evolução nominal são:
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
220; 175; 140; 100.
	
	b. 
100; 140; 175; 220.
	
	c. 
100; 140; 125; 125.
	
	d. 
225; 125; 140; 100.
	
	e. 
100; 175; 140; 220.
	Feedback da resposta:
	Resposta: B. 
2011 = $ 28.000 / 2010 = $ 20.000 = 140
2012 = $ 35.000 / 2010 = $ 20.000 = 175
2013 = $ 44.000 / 2010 = $ 20.000 = 220
	
	
	
Pergunta 9
	
	
	
	Um gerente financeiro de uma empresa está preocupado com a participação dos itens do ativo imobilizado da empresa com relação ao patrimônio total da companhia. Entre os itens a serem analisados, o gerente deverá observar a:
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
Análise dinâmica.
	
	b. 
Análise vertical.
	
	c. 
Análise horizontal.
	
	d. 
Lucro operacional.
	
	e. 
Análise participativa.
	
Feedback da resposta:
	
Resposta: B.
A análise vertical indica a participação do ativo imobilizado no conjunto total
do ativo.
	
	
	
Pergunta 10
	
	
	
	Uma empresa apresentou um saldo de caixa de $ 120.000 no ano de X11. Em X12, o saldo de caixa aumentou 25% em relação ao ano anterior. Esta comparação foi obtida por meio do cálculo da:
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
Criação de valor.
	
	b. 
Análise vertical.
	
	c. 
Análise horizontal.
	
	d. 
Gestão de caixa.
	
	e. 
Fluxo de caixa.
Feedback da Resposta: Resposta: C.
A finalidade principal da análise horizontal é demonstrar a evolução da conta quando comparado ao ano atual (X12) com o ano anterior (X11).
QUESTIONÁRIO II
 Pergunta 1
	
	
	
	Apesar de ter quase 30 anos de experiência em análise de balanços, Ciro não se lembra de ter analisado a Gerdau S.A. Normalmente, os clientes da InvestSergio solicitavam análises de empresas dos setores agropecuário, de alimentação, químico, eletrônico e digital. Sabia também que já fazia cinco meses que o Rei Farhud não solicitava trabalhos para a InvestSergio, o que poderia indicar que ele estaria dando preferência a outras corretoras. Portanto, sabia que precisaria apresentar um excelente trabalho. Após a análise da liquidez corrente, Ciro realizou a análise da liquidez imediata.
Os dados extraídos do balanço patrimonial da Gerdau são os seguintes:
Qual é a liquidez imediata da Gerdau nos anos de 2011 e 2010?
 
	
	
	
	
	
	
	
	Respostas:
	a. 
0,01 para 2011 e 0,02 para 2010.
	
	b. 
0,22 para 2011 e 0,21 para 2010.
	
	c. 
0,77 para 2011 e 0,72 para 2010.
	
	d. 
157,56 para 2011 e 159,30 para 2010.
	
	e. 
0,36 para 2011 e 16,57 para 2010.
 
	Feedback da resposta:
	Alternativa: B
Comentário: A liquidez imediata mede o volume de valores disponíveis (caixas, bancos, aplicações de curto prazo) mantido pela empresa para atender as suas exigibilidades mais imediatas.
Fórmula:(disponibilidades) ÷ passivo circulante
No caso da Gerdau S.A., as disponibilidades podem ser entendidas como os valores disponíveis na conta “Caixa e equivalentes”.
	
	
	
 Pergunta 2
	
	
	
	Após realizar as análises em um nível introdutório, conforme Marion (2005), Ciro ligou para Nova Iorque e conversou com Abdul-Sabur, assessor do Rei Farhud. Comentou suas primeiras impressões e perguntou se haveria alguma preocupação em específico, antes do Rei Farhud aprovar ou não um investimento. Abdul-Sabur orientou Ciro a melhorar um pouco mais a análise, mas não de forma muito ampla. Pediu para que observasse um índice de atividade qualquer, analisasse como andam as vendas da empresa, o EBTIDA e muito importante: se os profissionais da Gerdau estariam tendo a preocupação de imprimir uma maior transparência na apresentação dos dados. Ciro decidiu realizar a análise de prazo médio de estoques.
Os dados, que foram extraídos do balanço patrimonial da Gerdau, são os seguintes:
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
88
	
	b. 
1200
	
	c. 
13
	
	d. 
280
	
	e. 
57
 
	Feedback da resposta:
	Alternativa: A
Comentário: o prazo médio de rotação dos estoques é o período compreendido entre o tempo em que permanece armazenado até o momento da venda. O seu volume depende da política de estocagem e do volume de vendas. Quanto maior o volume de vendas, mais rápida será a rotação dos estoques e em menos tempo o ativo será recuperado. Pelas suas quantidades vendidas, podemos identificar, tendo como base dois períodos consecutivos no mínimo e utilizando os cálculos de análise, quantas vezes os estoques se renovaram. A fórmula utilizada para cálculo do prazo médio de rotação dos estoques é: Prazo médio de estoque
(Estoques médios / Custos das vendas) x 360 = PME
	
	
	
 Pergunta 3
	
	
	
	Ciro começa a formar uma boa opinião sobre a Gerdau. Continuando a análise, decidiu observar o índice de liquidez seca da Gerdau: Os dados extraídos do balanço patrimonial da Gerdau são os seguintes:
Qual é a liquidez seca da Gerdau nos anos de 2011 e 2010? 
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
1,37 para 2011 e 1,22 para 2010. 
	
	b. 
1,58 para 2011 e 2,58 para 2010.
	
	c. 
6,97 para 2011 e 1,87 para 2010.
	
	d. 
10,14 para 2011 e 17,18 para 2010.
	
	e. 
3,55 para 2011 e 6,29 para 2010. 
	Feedback da resposta:
	Alternativa: A
Comentário: Igual ao índice de liquidez corrente, porém, exclui do ativo circulante os estoques. Fórmula: (ativo circulante – estoques) ÷ passivo circulante
 
	
	
	
 Pergunta 4
	
	
	
	Ciro era um funcionáriomuito querido na Corretora de Valores InvestSergio S.A. Como um dos analistas mais antigos da corretora, chamava a atenção de todos por ser muito animado e encarar todas as situações, mesmo as mais complicadas, de forma sarcástica. E também porque era um verdadeiro glutão. Comia de tudo em grande quantidade e, inacreditavelmente, não engordava! Devia ser alguma doença, como ele mesmo dizia! Como se diz na gíria, o homem era uma “figuraça”. Certo dia, Ciro foi chamado às pressas na sala do diretor, o Sr. Amarillo Manzalo, um chileno que viveu na Venezuela antes de se casar com uma brasileira e pediu a Ciro para que fizesse uma análise da empresa Gerdau S.A.
Essa análise era um pedido de Sua Alteza, o Rei Farhud Al Fahrad Marankanatoub, o melhor cliente da InvestSergio S.A.
Como em qualquer situação, Ciro costumava iniciar a sua análise de balanços a partir do índice de liquidez corrente. 
Os dados extraídos do balanço patrimonial da Gerdau são os seguintes:
Qual é a liquidez corrente da Gerdau nos anos de 2011 e 2010?
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
1,24 para 2011 e 1,58 para 2010.
	
	b. 
1,56 para 2011 e 1,58 para 2010.
	
	c. 
3,79 para 2011 e 3,78 para 2010.
	
	d. 
5,24 para 2011 e 4,58 para 2010.
	
	e. 
2,56 para 2011 e 2,58 para 2010.
	Feedback da resposta:
	Alternativa: E
Comentário: Indica quanto a empresa possui em dinheiro, mais bens e direitos realizáveis no curto prazo, comparado com suas dívidas a serem pagas no mesmo período. Fórmula: ativo circulante ÷ passivo circulante. Portanto:
	
	
	
 Pergunta 5
	
	
	
	Compreende desde aquisição da matéria-prima, sua transformação em produto acabado, sua estocagem até que seja vendido, o período em são efetuados os pagamentos aos fornecedores e o período do recebimento das vendas, estamos nos referindo ao:
 
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	e. 
Ciclo operacional.
	Respostas:
	a. 
Prazo médio do estoque;
	
	b. 
Prazo médio de pagamento;
	
	c. 
Prazo médio de recebimento;
	
	d. 
Ciclo financeiro;
	
	e. 
Ciclo operacional.
	Feedback da resposta:
	Alternativa: E
Comentário: O ciclo operacional compreende desde a aquisição da matéria-prima, sua transformação em produto acabado, sua estocagem até que seja vendido, os períodos em são efetuados os pagamentos aos fornecedores e o período do recebimento das vendas. O ciclo operacional compara os prazos de pagamento e de recebimento e a rotação dos estoques.
	
	
	
 Pergunta 6
	
	
	
	Compreende o período entre a efetivação dos pagamentos e os recebimentos dos clientes. Estamos nos referindo ao:
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
Prazo médio do estoque;
	
	b. 
Prazo médio de pagamento;
	
	c. 
Prazo médio de recebimento;
	
	d. 
Ciclo financeiro;
	
	e. 
Ciclo operacional.
	Feedback da resposta:
	Alternativa: D
Comentário: O ciclo financeiro compreende o período entre a efetivação dos pagamentos e os recebimentos dos clientes. É o período em que a empresa financia o ciclo operacional.
	
	
	
 Pergunta 7
	
	
	
	Contente com as análises de liquidez, Ciro desconfia do índice de endividamento da Gerdau S.A. Será que a liquidez da Gerdau estaria boa, mas o endividamento seria preocupante? Primeiro, irá observar a participação do capital de terceiros na empresa. Os dados extraídos do balanço patrimonial da Gerdau são os seguintes:
 
Qual é a participação de terceiros na Gerdau S.A. nos anos de 2011 e 2010?
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
26,40 para 2011 e 17,30 para 2010.
	
	b. 
60,45 para 2011 e 80,47 para 2010.
	
	c. 
88,47 para 2011 e 112,89 para 2010.
	
	d. 
128,14 para 2011 e 117,03 para 2010.
	
	e. 
1.214,56 para 2011 e 6.276,56 para 2010.
 
	Feedback da resposta:
	Alternativa: C
Comentário: O índice de participação de capitais de terceiros indica o percentual de capital de terceiros em relação ao patrimônio líquido, retratando a dependência da empresa quanto aos recursos externos (capital de terceiros). Fórmula: (capitais de terceiros ÷ patrimônio líquido) x 100 Capital de terceiros = PC + ELP
	
	
	
 Pergunta 8
	
	
	
	Continuando as análises no nível introdutório, conforme Marion (2005), Ciro irá aplicar o índice de retorno sobre o investimento. Os dados, que foram extraídos do balanço patrimonial da Gerdau, são os seguintes:
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
0,0001 para 2011 e 0,0001 para 2010.
	
	b. 
0,04 para 2011 e 0,06 para 2010.
	
	c. 
16,47 para 2011 e 19,88 para 2010.
	
	d. 
1.281,00 para 2011 e 2.227,14 para 2010.
	
	e. 
0,15 para 2011 e 0,53 para 2010.
	Feedback
	Alternativa: B Comentário: Esse quociente evidencia o potencial de geração de lucros por parte da empresa, isto é, quanto a empresa obteve de lucro líquido para cada real de investimento totais.
	
	
	
 Pergunta 9
	
	
	
	Observe que, até o momento, Ciro está se atendo a uma análise em nível introdutório, conforme a definição de Marion (2005). Agora Ciro irá aplicar o índice de composição das exigibilidades.
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
0,45 para 2011 e 0,46 para 2010.
	
	b. 
0,18 para 2011 e 0,02 para 2010.
	
	c. 
12,94 para 2011 e 9,37 para 2010.
	
	d. 
0,29 para 2011 e 0,22 para 2010
	
	e. 
4,06 para 2011 e 3,98 para 2010.
           
	Feedback 
	Alternativa: D
Comentário: Esse índice mostra o grau de dependência que os ativos da empresa têm aos capitais de terceiros, separando as exigibilidades de curto prazo – circulante em comparação com os de longo prazo – não circulante. Indica quanto as dívidas de curto prazo representam para cada unidade monetária do total da dívida com terceiros. Sua fórmula é passivo circulante dividido pela soma de passivo circulante + passivo não circulante.
	
	
	
 Pergunta 10
	
	
	
	Por sugestão do senhor Abdul-Sabur, de Nova Iorque, Ciro realizou uma análise horizontal da conta de vendas.
Os dados, que foram extraídos da DRE Gerdau, são os seguintes:
	
	
	
	
		
	
	Respostas:
	a. 
16,7
	
	b. 
12,78
	
	c. 
38,38
	
	d. 
11,34
	
	e. 
17,10
           
	Feedback da resposta:
	Alternativa: B
Comentário: a análise horizontal compara a evolução dos valores de cada conta das demonstrações em análise, ao longo de vários períodos. Utiliza-se a seguinte fórmula:
	
	
	
	
	
	
Índice de liquidez: As informações necessárias para cálculos de índices de liquidez são as contas do ativo e passivo.
Índice de liquidez imediata: Avalia a conta disponibilidade com relação ao passivo circulante; Exemplo: Para cada R$ 1,00, temos R$ 0,07 de recursos financeiros imediatos em 2010 e R$ 0,21 em 2009 de recursos disponíveis para cada R$ 1,00 de obrigações de curto prazo.
Índice de liquidez corrente: Avalia quanto a empresa tem de ativo circulante para cada unidade monetária de passivo circulante; Exemplo: Para cada R$1,00 de obrigações de curto prazo, a empresa tem recursos de curto prazo de R$1,10 para os anos de 2010 e de 2009, sua capacidade de pagar as obrigações de curto prazo era de R$1,18 para cada R$ de dívida.
Índice de liquidez seco: Avalia quanto a empresa possui de AC líquido para cada unidade monetária de PC; Exemplo: Para cada R$1,00, temos recursos financeiros de R$1,02 no decorrer de 2010 e R$1,08 para R$ 1,00 de obrigações de curto prazo.
Índice de liquidez geral: Avalia quanto a empresa possui de AC+ ativo não circulante para cada unidade monetária de dívida geral (PC + passivo não circulante); Exemplo: Considerando os valores de liquidez que a empresa tinha em 2009 e 2010, para cada R$1,00 de obrigações totais – dívidas de curto e longo prazo, a empresa tinha aproximadamente R$1,42 de recursos para liquidação.
 
INTERATIVIDADE I
Qual é o nome dado ao índice ou quociente que demonstra acapacidade da empresa de saldar suas obrigações com terceiros em geral?
A) Índice de liquidez.
Índices de endividamento ou estrutura de capital: Esse tipo de análise é importante para verificar se a empresa recorreu a capitais de terceiros para complementar as aplicações no ativo e se foi necessário fazer mais dívidas para pagar outras obrigações que estão por vencer.
Quociente de composição das exigibilidades: Indica quanto as dívidas de curto prazo representam para cada unidade monetária do total da dívida com terceiros. Esse quociente demonstra a composição do endividamento de curto prazo com relação ao total, logo, a diferença corresponde ao longo prazo. Quanto menor, mais favorável, ou seja, o endividamento de longo prazo facilita o pagamento da empresa.
Quociente de capital de terceiros/capital próprio: Esse quociente evidencia qual é a proporção da participação dos capitais de terceiros com relação aos recursos totais e indica quanto a empresa tomou de capitais de terceiros para cada unidade monetária de capital próprio
Imobilização do patrimônio líquido: Demonstra o investimento em ativo imobilizado que a empresa está fazendo, explicitando sua capacidade de geração de capacidade produtiva.
 
Índices de rentabilidade: São considerados índices econômicos os que indicam margens de lucro (rentabilidade), de retorno do capital investido e a velocidade das operações realizadas. Evidenciam o grau de êxito obtido pelo capital investido na empresa
Retorno sobre o investimento: Mostra quanto a empresa obteve de lucro para cada R$ 1,00 de investimentos, sem considerar as despesas e impostos.
Retorno sobre o patrimônio líquido: Revela qual foi a taxa de rentabilidade obtida pelo capital próprio investido na empresa.
Margem líquida: Indica o percentual de lucro líquido em cada unidade monetária vendida.
Giro do ativo: Mostra quanto a empresa vendeu para cada R$ 1,00 do investimento total.
INTERATIVIDADE II
Qual índice mostra os números de dias e os prazos de recebimentos das vendas?
D) Índice de atividade
A análise vertical e a análise horizontal: são formas de análise das demonstrações contábeis de um exercício com outro, ou uma análise das demonstrações contábeis entre vários exercícios e entre grupos de empresas similares; São ferramentas poderosas de análises comparativas, pois os dados e informações são comparáveis. As análises vertical e horizontal são utilizadas principalmente para verificar as tendências do setor do segmento em que a empresa atua.
O objetivo da análise horizontal é verificar a evolução das contas e dos resultados ao longo de vários exercícios sociais. Observar a evolução dos números permite ao empreendedor avaliar o aumento ou a diminuição dos valores contábeis e os efeitos da inflação da economia sobre os elementos do patrimônio e dos resultados dos exercícios sociais da empresa. É aquela por meio da qual se verifica o desempenho (crescimento ou decréscimo) das contas de um ano para outro, nominal ou real
INTERATIVIDADE III
As análises horizontal e vertical devem ser feitas isoladamente ou em conjunto?
B) devem ser realizadas em conjunto
INTERATIVIDADE IV
As análises de atividade simulam qual tipo de situação nas empresas?
D) Os ciclos operacionais de vendas