Tópico 5 Análise de investimentos 2013 Mecânica

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Análise comparativa de projetos de investimentos
Disciplina Engenharia Econômica
1º Semestre, 2013
Prof.ªAline Cruz
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Conceitos e Princípios
Investimento: estudo econômico + viabilidade técnica
Avaliação: Critérios econômicos + Critérios financeiros + Critérios imponderáveis
	Exemplos de engenharia econômica
Transporte de materiais manualmente x correia transportadora;
Abastecimento de água: escolha do sistema de transmissão;
Compra à prazo x compra à vista de veículos transportadores;
Tempo economicamente viável para substituir máquinas;
Nível de produção economicamente viável.
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Métodos Determinísticos de Análise de Investimentos
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a. Reconhecimento da existência de um problema
	Custo de manutenção do equipamento elevado.
b. Definição do problema
	Manuseio incorreto + tempo de vida útil baixo.
c. Procura de soluções alternativas
	Comprar novo equipamento ou manutenção mais barata.
d. Análise e síntese das alternativas
	Buscar informações relativas às alternativas definidas em termos de custos, consumo, rapidez, etc.
e. Avaliação das alternativas
	Comparação e escolha da alternativa mais conveniente.
f. Apresentação dos resultados
	Relatório final.
Métodos Determinísticos de Análise de Investimentos
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Definição: taxa usada como parâmetro para rentabilidade desejada – representa o custo de oportunidade, custo do capital, valor do dinheiro, entre outras definições. Exemplo:
Ao decidir pelo investimento no projeto A você perde a oportunidade de auferir retornos na aplicação do seu capital em outras opções de projetos. 
Projeto A é atrativo se render, no mínimo, a taxa equivalente ao retorno das aplicações deixadas de lado (geralmente, as de pouco risco).
Exemplos de TMA: remuneração de títulos bancários de custo prazo, rendimento da previdência privada, rendimentos de operações com ações (mercado de capitais), taxa de juros da caderneta de poupança, juros recebidos mediante empréstimo do seu capital a terceiros, etc..
	
Taxa Mínima de Atratividade
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Métodos Determinísticos de Análise de Investimentos
Método do Valor Presente Líquido (VPL)
Cálculo do valor presente líquido do projeto por meio da diferença entre o valor presente das entradas líquidas de caixa e o investimento inicial requerido para iniciar o mesmo. A taxa de desconto é a TMA da empresa 
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Método do Valor Presente Líquido (VPL)
Ideal para projetos de curto prazo. Interpretação:
VPL > 0 : VPLB > VPLC : projeto aceitável - TIR >TMA;
VPL = 0 : VPLB = VPLC : projeto aceitável - TIR =TMA;
VPL < 0 : VPLB < VPLC :projeto inaceitável - TIR <TMA;
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Exemplo
VPL (12%) = -25.000 + 6.500 (P/A; 12%; 4) + 11.500 (P/F; 12%; 5) = 1.268,18
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Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE/CAUE)
Série uniforme anual (A) equivalente ao fluxo de caixa à Taxa Mínima de Atratividade (TMA).
Ex.: atividades operacionais (veículos, equipamentos);
Melhor projeto: maior saldo positivo: maior benefício anual (VAUE) ou menor custo anual (CAUE).
Dica: Calcule o VPL e, depois, defina a série uniforme equivalente (A ou U) a este valor presente (valor atual):
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Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE/CAUE)
Exemplo: Um investimento com as seguintes características:
 Custo inicial = R$ 25.000,00
 Vida útil estimada = 5 anos
 Valor residual = R$ 5.000,00
 Receitas anuais = R$ 6.500,00
 TMA da empresa: 12% a. a.
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Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE)
VPL (12%) = -25.000 + 6.500 (P/A; 12%; 4) + 11.500 (P/F; 12%; 5) = 1.268,18
VAUE (12%) = 1.268,18 (A/ P; 12%; 5)
VAUE (12%) = 351,81
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Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE)
Alternativas de investimento:
Alternativa A: investimento inicial de R$10.000,00 + custo anual de operação de R$1.500,00;
Alternativa B: investimento inicial de R$12.000,00 + custo anual de operação de R$1.350,00. 
TMA de 10% ao ano e tempo de vida de 5 anos. 
Qual a opção mais vantajosa para a empresa?
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Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE)
Alternativa A
Alternativa B
À taxa de 10% a.a. alternativa mais interessante é a ‘A’. 
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Método da Taxa Interna de Retorno (TIR)
Cálculo da taxa que zera o VPL dos fluxos de caixa do projeto de investimento avaliado.
Viabilidade do projeto: TIR do projeto x TMA.
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Solução 
Método da Taxa Interna de Retorno (TIR)
VPL (TIR) = 0
-25.000 + 6.500 (P/A; TIR; 4) + 11.500 (P/F; TIR; 5) = 0
TIR = 13,86% a. a. > TMA 12% a. a. = Inv. viável. 
TIR> TMA, VPL > 0 = 1.268,18
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Método do Tempo de Recuperação do Capital (Pay-back)
Mede o tempo necessário para que o valor dos fluxos de caixa previstos e acumulados se iguale ao valor inicialmente investido.
Escolha do projeto ligada diretamente ao período de retorno do capital mínimo exigido pela empresa (ponto de corte). 
Método simples de avaliação (muito utilizado).
Não considera a vida do investimento e o conceito de equivalência;
Difícil aplicação: investimento inicial por mais de 1 ano ou quando os projetos possuem investimentos iniciais diferentes.
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Método do Tempo de Recuperação do Capital 
(Pay-back)
Pay-back com desconto: considera a taxa mínima de atratividade. Exemplo: TMA = 10% a.a.
 A)		 B)
A) -10.000 + 3.333 (P/F; 10%;1) + 3.333 (P/F; 10%; 2) + ... = 0
 n > 3, o investimento não se paga.
B) -10.000 + 2.500 (P/F; 10%;1) + 2.500 (P/F; 10%; 2) + ... = 0
	 n = 5,37 anos
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Método do Tempo de Recuperação do Capital 
(Pay-back)
Basicamente, o método consiste em definir o valor de n na equação de cálculo do VPL tomando seu valor como zero
N define o tempo de recuperação do capital investido inicialmente) = I.
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Método do Benefício - Custo
Empregado em obras públicas;
Benefícios: avaliações específicas de receitas, faturamentos, dividendos (ganhos determinísticos e ganhos sociais);
Custos: avaliações específicas de dispêndios, gastos, despesas;
Pode ser aplicado em qualquer instante de tempo;
Sinais de benefícios e de custos = positivo (valor absoluto).
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Método do Índice de Custo -Benefício
Indicador que resulta da divisão do valor atual dos benefícios pelo valor atual dos custos do projeto, incluindo o investimento inicial. 
 Se B/C > 1, o projeto é viável.
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Método do Índice de Custo –Benefício - Exemplo
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Bons estudos!!!
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