ANÁLISE FINANCEIRA DE PROJETOS Aula 06

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Análise Financeira de Projetos
Ornella Pacifico
Aula 6
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Agenda
Ferramentas para análise de investimentos
Payback – simples e descontado
Valor Presente Líquido (VPL)
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Payback
Consiste na determinação do tempo necessário para que o valor do investimento seja recuperado por meio dos fluxos de caixa promovidos pelo investimento (ASSAF NETO, 2003).
Bruni & Famá (2003) propõem 2 tipos de payback:
payback simples;
payback descontado.
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Exemplo 1
Calcule o payback simples do investimento a seguir. O prazo mínimo para ser aceito é de 2 anos
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Payback: 2,5 anos
- 500
- 300
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Exemplo 2
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Fonte: Provão Ciencias Contábeis, questão 34
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Resolução - Exemplo 2
Item I
- 400
200
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Payback: 2,66 anos
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Resolução - Exemplo 2
Item II
- 350
100
Resposta: C
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Payback: 2,4 anos
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Perigos do payback simples
 Não considera o valor do dinheiro no tempo.
 Analisa até a recuperação do capital investido.
$ 600
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Payback descontado
 Considera o valor do dinheiro no tempo.
 Traz o fluxo de caixa do valor presente.
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Relembrando a
Matemática Financeira
FV=PV× (1+i)n
Fórmula dos juros compostos
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Exemplo 3
Utilizando o exemplo 1 e uma taxa mínima de atratividade de 10% a.a.:
272,72
165,28
450,78
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Resolução - Exemplo 3
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Como Analisar
Payback
Prazo máximo tolerável
<
>
Aceito!!!
Rejeito!!!
Prazo máximo tolerável
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Valor Presente Líquido (VPL)
Considera a soma de todos os fluxos de caixa na data zero, subtraídos do investimento inicial.
Na HP – 12C – NPV – Net Present Value
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Exemplo 4
Utilizando o exemplo 1 e uma taxa mínima de atratividade de 10% a.a.:
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Resolução – Exemplo 4
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Resolução – Exemplo 4
-800,00
300,00
200,00
600,00
272,72
165,28
450,78
888,78
88,78
Valor Presente Líquido
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Como Analisar
VPL
Zero
>
<
Aceito!!!
Rejeito!!!
Zero
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Na HP-12C
g [CF0] – Abastece o fluxo de caixa do ano 0
g [CFj] – Abastece o fluxo de caixa do ano j
[g] [Nj] – Abastece o número de repetições
i – Abastece o custo de capital
[f] [NPV] – Calcula o VPL
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Exemplo 4 – HP - 12C
800 CHS g CF0 
300 g CFj 
200 g CFj 
600 g CFj 
10 i
f NPV
88,80
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Referências Bibliográficas
ASSAF NETO, A. Finanças corporativas e valor. São Paulo: Atlas, 2003.
GITMAN, L. J. Princípios de Administração Financeira – Essencial. 2. ed. Porto Alegre: Bookman, 2001.
Exemplos baseados nas aulas do livro: 
BRUNI, A. L.; FAMA, R. Decisão de Investimentos. São Paulo: Atlas, 2003. v. 2. (Série Desvendando as Finanças).
http://www.inep.gov.br/superior/enade/default.asp
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Análise Financeira de Projetos
Ornella Pacifico
Atividade 6
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Fonte: Questão do Enade – Administração - 2009 
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Resposta: C
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