ATPS financeira e orçamentaria

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UNIVERSIDADE ANHANGUERA – UNIDERP
PÓLO: PÓLO DE APOIO PRESENCIAL: 7166 – SÃO PEDRO DO SUL – RS
CURSO: ADMINISTRAÇÃO 
DISCIPLINA: ADMINISTRÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTARIA
CRISTIAN GONÇALVES DE SOUZA - RA: 379493
EDSON FERRAZ DA SILVA - RA: 368595
FELIPE DOS SANTOS NAGERA – RA: 1299401537
GISELE SIEG DE ALMEIDA MURARO - RA 392418
JOELSON FRIDHIN DA ROSA - RA: 382494
MICHELI LUDTKE DA COSTA - RA: 368285
TUTORA: Pro Wagner Luiz Villalva
São Pedro do Sul – RS
2014
SUMARIO 
INTRODUÇÃO.......................................................................................................................03
1ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTARIA............................................04
2RELAÇÃO ENTRE RISCO E RETORNO......................................................................05
3VALIAÇÃO DE AÇÕES E TÍTULOS...............................................................................07
5 CONCLUÇÃO.....................................................................................................................13
6 REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS..............................................................................14
INTRODUÇÃO
O trabalho a seguir foi desenvolvido em grupo com finalidade de proporcionar conhecimento e conteúdo relacionado à disciplina de Administração Financeira e Orçamentária. Demonstraremos no decorrer do mesmo os conceitos, tipos de investimentos, sua visão financeira, escolhas dos investimentos e tramites relacionados as aplicações. 
Vamos apresentar as situações, problemáticas e simulações para melhor entendimento do conceito apresentado, apurações, análises da melhor alternativa de retorno para o investimento, onde o foco principal será aprimorar e desenvolver nosso conhecimento, sendo também de grande importância ao futuro. 
1 ADMINISTRÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTARIA
Podemos definir a administração financeira orçamentária como a arte e ou ciência de administrar fundos de investimentos com o intuito de maximizar o valor da riqueza para todos
os interessados da cadeia. 
A administração financeira e orçamentária está presente em todos os setores funcionais da empresa onde é possível observar e corrigir gastos desnecessários por setor, neste caso é possível avaliar isoladamente um departamento em questão e após o todo. Possui ainda as principais funções abaixo também de forma isolada e maximizada:
• Analisar, planejamento e controle financeiro;
• Tomada de decisões de investimentos;
• Tomada de decisões de financiamentos;
Para efetuar as análises acima são utilizados alguns demonstrativos onde estarão descritos 
as realidades do processo:
• Demonstração do Resultado do Exercício
• Fluxo de Caixa
• Balanço Patrimonial
O fluxo de caixa é um dos principais demonstrativos financeiros por mostrar as entradas e saídas diárias que o setor ou o macro da empresa esta gerando.
Em cada modelo de negócio a abordagem da administração financeira pode ser diferente, isso dependerá dos objetivos e da amplitude de retorno que se deseja alcançar. Mesmo com esta diferença a administração destes dois pontos na empresa é de extrema importância para o bom funcionamento da mesma.
Resolver a questão
 Um investidor decide que a taxa de desconto a ser aplicada a uma ação é de 6%; outra ação com o dobro dos riscos terá uma taxa de desconto de 12%. Determinado o nível de risco, realizar o ajuste dos retornos futuros. 
Resposta: O risco de aplicar o montante na segunda opção é maior, porém trará maior retorno caso tudo corra como esperado. Podemos afirmar que quanto maior o risco, maior será o retorno, então para que o gestor tome a melhor decisão e não comprometa a solvência da empresa é necessário ajustar o retorno futuro de cada investimento ao risco, ou seja, investir em projetos onde o risco e retorno sejam balanceados. A escolha por um ou outro investimento vai depender do negócio e do retorno que se deseja alcançar.
2. RELAÇÃO ENTRE RISCO E RETORNO
Risco e retorno são bases para o inicio dos investimentos. Com isso poderemos decidir ações que proporcionarão por mais ou menos riscos e posteriormente pelos retornos obtidos.
 “Um banco, ao realizar um empréstimo, oferece taxas pré-estabelecidas, emprestando R$ 10 000,00 receberá, no prazo máximo de um ano, o valor de R$ 13 000,00. Se a inflação do período foi de 4,5%. Determine a taxa real de juros do empréstimo”?
Calculando a taxa nominal de juros
13 000 – 10 000 = 3 000
3 000 / 10 000 = 0,3 → 30%
Taxa nominal (in) = 30%
Determinando a taxa real de juros utilizando a expressão (1 + in) = (1 + r) * (1 + j).
in = 30% = 0,3
j = 4,5% = 0,045
r = ?
(1 + 0,3) = (1 + r) * (1 + 0,045)
1,3 = (1 + r) * (1,045)
1,3 = 1,045 + 1,045r
1,3 – 1,045 = 1,045r
0,255 = 1,045r
r = 0,255/1,045
r = 0,2440
r = 24,40%
Avaliando o investimento em ações da empresa fictícia Companhia Água Doce.
PERIODO APLICAÇÃO TAXA DE DESCONTO TAXA NOMINAL (SELIC) VALOR FUTURO (TAXA DE DESCONTO) VALOR FUTURO
1 50.000,00 1,00 9,75 50.000,00 54.875,00
2 50.000,00 1,00 7,25 50.000,00 53.625,00
3 50.000,00 1,00 7,25 50.000,00 53.625,00
4 50.000,00 1,00 7,25 50.000,00 53.625,00
5 50.000,00 1,00 7,25 50.000,00 53.625,00
6 50.000,00 1,00 7,53 50.000,00 53.765,00
7 50.000,00 1,00 8,00 50.000,00 54.000,00
8 50.000,00 1,00 8,34 50.000,00 54.170,00
9 50.000,00 1,00 8,55 50.000,00 54.275,00
10 50.000,00 1,00 9,00 50.000,00 54.500,00
TOTAL 500.000,00 
3 AVALIAÇÃO DE AÇÕES E TÍTULOS
A decisão de investir em ações deve ser precedida de uma análise das expectativas dos rendimentos a serem auferidos ao longo do prazo de permanência em determinada posição acionária e, também, da valorização que venha a ocorrer nesses valores mobiliários. 
Acrescenta que a principal tarefa de um investidor centra-se na avaliação do retorno esperado de seu capital aplicado, o qual deverá ser condizente com o risco assumido.
Mediante nossa pesquisa, podemos entender que uma Avaliação de títulos e ações pode ser definida também como análise, feitas de maneira formal.
Na avalição de Títulos, o objetivo é projetar o comportamento futuro dos ativos financeiros, formulando previsões com relação às variações de seus preços no mercado, onde são adotados dois critérios de análise para investimento em ações: 
a) Análise técnica;
b) Análise fundamentalista.
Podemos também apresentar algumas características, técnicas e métodos que podem servir como forma de auxilio, numa análise ou avaliação , vejamos os tópicos apontados:
Critério de analises
Indicadores de análises
Lucro por ação
Indicadores de dividendos
Índices de Preços
PL a preço de mercado
Valor das ações
Modelo básico de descontos
Taxa de Retorno de Investimentos, entre outros.
Este breve resumo estabelece a avaliação ao que se verifica se os administradores estão aumentando a riqueza dos proprietários da empresa, afim de determinar o risco e o retorno ao valor de uma ação. Sendo ação um valor mobiliário representativo de uma parcela (fração) do capital social de uma sociedade, com prazo indeterminado e negociável no mercado.
Ao adquirimos uma ação passamos a fazer parte da sociedade da empresa, incluindo direitos e obrigação dentro do limite de sua participação.
Basicamente a dois tipos de ações:
Ações ordinárias
Ações preferenciais
A representação do capital social da empresa é denominada então de titulo, os principais títulos negociados são títulos mobiliários. Os processos de avaliação podem ser empregados para qualquer ativo - imóveis, fábricas, máquinas e equipamentos, jazidas minerais, fazendas, títulos e ações.
Fundamentos da Avaliação
Partindo de um retorno que envolve risco e retorno, o processo utilizado envolve fatores tais como:
Fluxo de Caixa
Períodos de ocorrência desses fluxos
Retorno exigido
Um modelo básico para esta avaliação é o valor presente, no qual representa valores futuros de fluxos de caixa esperados, durante um determinadoperíodo de tempo relevante, considerando uma taxa de desconto apropriada.
Dividas á Longo Prazo
Instrumentos de dividas ou títulos de dividas, são dividas geralmente de longo prazo, utilizadas para levantar grande soma de dinheiro. Um título de divida é avaliado por seu valor, juros do período, valor a par, retorno exigido e período de tempo relevante. O valor de um título de dívida raramente é constante durante sua vida, sendo afetado pelo retorno exigido e pelo prazo de vencimento.
Avaliando uma ação:
Com muitos participantes de ativos, num mercado competitivo, para um dado ativo, o retorno esperado é igual ao retorno exigido.
Equação Básica de Avaliação de Ações
O valor da ação é igual ao valor presente detodos os dividendos futuros num horizonte infinito de tempo:
P0 = valor de mercado de ação na data de hoje
Dt = dividendo esperado por ação no final do ano t
ks = taxa de retorno exigida sobre a ação
Ação de crescimento zero
Ação de crescimento constante.
Calculando o Retorno esperado (Ks) 
Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.
D1 = $6
g = 6%
Ks = ?
Rf = 9,75%
β = 1,5
Km = 14%
Ks = Rf + β (Km - Rf)
Ks = 0,0975 + 1,5 (0,14 - 0,0975)
Ks = 0,0975 + 0,06375
Ks = 0,1613 16,13%
Po = D1 / Ks – g
Po = 6 / 0,1613 – 0,06 = 59,23
Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.
D1 = $8
g = 5%
Ks = ?
Rf = 9,75%
β = 0,9
Km = 14%
Ks = Rf + β (Km - Rf)
Ks = 0,0975 + 0,9 (0,14 - 0,0975)
Ks = 0,0975 + 0,03825
Ks = 0,1358 13,58%
Po = D1 / Ks – g
Po = 8 / 0,1358 – 0,05 = 93,29
Responder à questão a seguir:
A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão à taxa de 18% durante os próximos três anos, e, após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser de R$ 4,00. “Supondo taxa de retorno de 15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?”.
D = $4
g = 18% / 7%
Ks = 15%
Vf = P (1 + i)
Vf = 4 (1 + 0,18) = 4,72
P = Vf / (1 + i)
Ano Renda Taxa requerida de retorno 15% VP de Renda (R$)
1 D1 = 4,72 (1 + 0,15)¹ 4,10
2 D2= 5,57 (1 + 0,15)² 4,21
3 D3= 6,57 (1 + 0,15)³ 4,32
P3 = 87,87 (1 + 0,15)³ 57,77
VP Total 70,41
Avaliar dois projetos industriais independentes, cujo investimento inicial para o projeto A é de R$ 1.200.000,00 e para o projeto B é de R$ 1.560.000,00. A projeção é para 10 anos, com taxa mínima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio do Valor Presente Liquido, Taxa Interna de Retorno e Índice de Lucratividade dos Projetos.
Planilha
	
	
	
	
	
	
	Metodos de Orçamento de Capital sem risco.
	PROJETO A
	Ano
	Fluxo de caixa( R$)
	TMA
	TIR
	Payback simples
	Indice de Lucratividade
	1
	250,000.00
	11, 75%
	
	
	
	2
	250,000.00
	11, 75%
	
	
	
	3
	250,000.00
	11, 75%
	
	
	
	4
	250,000.00
	11, 75%
	
	
	
	5
	250,000.00
	11, 75%
	
	
	
	6
	250,000.00
	11, 75%
	
	
	
	7
	250,000.00
	11, 75%
	
	
	
	8
	250,000.00
	11, 75%
	
	
	
	9
	250,000.00
	11, 75%
	
	
	
	10
	250,000.00
	11, 75%
	
	
	
	VPL
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	Metodos de Orçamento de Capital sem risco.
	PROJETO B
	Ano
	Fluxo de caixa( R$)
	TMA
	TIR
	Payback simples
	Indice de Lucratividade
	1
	210,000.00
	11, 75%
	
	
	
	2
	210,000.00
	11, 75%
	
	
	
	3
	210,000.00
	11, 75%
	
	
	
	4
	230,000.00
	11, 75%
	
	
	
	5
	230,000.00
	11, 75%
	
	
	
	6
	230,000.00
	11, 75%
	
	
	
	7
	240,000.00
	11, 75%
	
	
	
	8
	250,000.00
	11, 75%
	
	
	
	9
	250,000.00
	11, 75%
	
	
	
	10
	250,000.00
	11, 75%
	
	
	
	VPL
	
	
	
	
	
Calculando 
250.000,00 = 225.733,63
(1 + 0.10,75)¹ 1.1075
250.000,00 = 203.815,42
(1 + 0,1075)² 1.2266
250.000,00 = 184.040,05
(1 + 0.10,75)³ 1.3584
250.000,00 = 166.179,21
(1 + 0.10,75) 1.5044
250.000,00 = 150.042,01
(1 + 0.10,75)¹ 1.6662
250.000,00 = 135.479,32
(1 + 0.10,75)¹ 1.8453
250.000,00 = 122.333.14
(1 + 0.10,75)¹ 2.0436
250.000,00 = 110.458,18
(1 + 0.10,75)¹ 2.2633
250.000,00 = 99.736,69
(1 + 0.10,75)¹ 2.5066
250.000,00 = 90.057,64
(1 + 0.10,75)¹ 2.7761
Total = 1.487.875,29 - 1.200.000,00 = 287.875,29
1.200.000,00 CHS G CFJ
250.000,00 G CFJ
10 G Nj i F Irr = 16,19 
CONCLUSÃO
Este trabalho nos ajuda a compreender aprimorar e desenvolver técnicas relacionadas a Disciplina de Administração Financeira e Orçamentário. Coletamos dados de site e fontes seguras, ou seja, pesquisas teóricas e cientificas, no qual nos proporcional segurança para chegar ao resultado esperado. Ter consciência da importância Administração Financeira é necessária ao futuro Administrador de Empresas, pois com ela, saberemos tomar decisões assertivas e sermos analíticos ao realizarmos um investimento ou projeto, seja na indústria ou no mercado Financeiro.
Entretanto, ampliar nosso conhecimento e interagir com o grupo em sinergia foi o desafio proporcionado, pois com isto, trocamos informações favoráveis, sendo o objetivo eliminar duvidas, dando-nos ampla visão de mercado.
 
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BIBLIOGRAFIA
KUSTER, Edison; NOGACZ, Nilson Danny. Fundamentos básicos da Administração Financeira. Disponível em: <https://docs.google.com/open?id=0B9lr9A yNKXpDX zdxQmN3WDJxT1U>. Acesso em: 03D de setembro de 2014.
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<https://docs.google.com/a/aedu.com/file/d/0BwfaFcxdwWIgaGIwOUJfajVNRTg/edit?pli=1>. Acesso em: setembro 2014.
NETO, Assaf Alexandre; LIMA, Fabiano Guasti; ARAUJO, Adriana Maria Procópio. Metodologia de Cálculo do Custo de Capital no Brasil. Disponível em: <https://docs. google .com/open?id=0B9lr9AyNKXpDLWVDeWdnckRkNHc>. Acesso em: setembro de 2014.
GROPPELLI, A. A. Administração Financeira. 3. ed. São Paulo: Editora Saraiva, 2010. PLT 204.