Análise estratégica

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UNIVERSIDADE ESTÁCIO DE SÁ 
MBA EM ADMINISTRAÇÃO ESTRATÉGICA 
 
 
Conclusão de Estudo de Caso 
 
Nome dos alunos: 
Cláudia Virgínia B. Lima 
Irna Vanessa de J. santos 
Amanda Santana G. de Oliveira 
 
Trabalho da disciplina Análise Estratégica de Portfólios de 
investimentos 
 Tutor: Prof. José Morais Monteiro 
 
 
Aracaju - Sergipe 
2018 
 
 
 
Estudo de Caso : Caso de Harvard Business School 
 
 
Análise de Investimento e Lockheed Tri Star 
 
 
 
REFERÊNCIA: Caso de Harvard Business School 
 
 
Questão 1 
 
A Rainbow Products está analisando a compra de uma máquina de mistura de pintura para 
reduzir custos de mão de obra. A economia esperada resultaria em fluxos de caixa adicionais 
para a Rainbow de $5.000 por ano. A máquina custa $35.000 e espera-se que dure 15 anos. A 
Rainbow determinou que o custo do capital para este investimento é de 12%. 
 
[A] Computar o retorno, valor líquido atual (NPV), e taxa interna de retorno (IRR) para esta 
máquina. A Rainbow deve comprá-la? Suponha que todos os fluxos de caixa (exceto a compra 
inicial) ocorram no fim do ano, e não considere os impostos. 
Foi realizado um cálculo de retorno onde a TIR (taxa interna de retorno) resultou em 11% 
visivelmente menor que a taxa mínima de atratividade de 12%. O valor de Payback 
descontado é de 16 anos e 2 meses, Payback simples de 7 anos. Desta forma concluímos que 
investir nesta máquina não seria atrativo pensando de forma econômica. Calculando o VPL 
chegamos a um resultado negativo em -R$ 945,68. Conclui-se que esta opção não é aprovada 
pela nossa análise. 
 
 
[B] Para despesas adicionais de $500 por ano, a Rainbow pode ter um contrato de manutenção 
"Como Novo" que mantém essencialmente a máquina em estado de nova para sempre. Após 
subtrair as despesas do contrato de manutenção, a máquina produziria fluxos de caixa de 
$4.500 por ano perpetuamente. A Rainbow Products deveria comprar a máquina com o 
contrato de manutenção? 
Para que a Rainbow venha a ter um um contrato de manutenção "Como Novo", Identificou-
se que não houve um aumento na taxa de crescimento uma vez que o valor perpétuo seria 
de R$ 37.500,00, o Fluxo de Caixa perpétuo R$ 4.500,00 e o Custo de capital 12%, a máquina 
não deveria ser comprada com contrato de manutenção. Sendo assim esta não seria melhor 
opção. 
 
[C] Ao invés do contrato de manutenção, os engenheiros da Rainbow elaboraram uma opção 
diferente para preservar e melhorar a capacidade da máquina com o tempo. Ao reinvestir 20% 
das economias anuais nas novas peças da máquina, os engenheiros podem aumentar a 
economia de custo da taxa anual em 4%. Por exemplo, no fim do primeiro ano, 20% da 
economia de $5.000 ($1.000) é reinvestida na máquina; o fluxo da caixa líquido então é de 
$4.000. No próximo ano, o fluxo de caixa da economia cresce a 4% para $5.200 bruto, ou 
$4.160 líquido, dos 20% do reinvestimento. Contanto que os 20% de reinvestimento 
continuem, o fluxo de caixa continua crescendo em 4% perpetuamente. O que a Rainbow 
Products deve fazer? 
Esta opção mostrou ser mais acessível visto que os cálculos apresentam um resultado de de 
R$33.333,29 no valor perpétuo e custo de capital de 12%. Sendo assim, a equipe julgou ser o 
resultado melhor para o projeto. 
 
 
 
 
Questão 2 
 
 
Suponha que você tenha um estande de concessão que venda cachorros-quentes, amendoim, 
pipoca e cerveja em um parque. Você tem mais três anos de contrato com o parque, e você 
não espera que seja renovado. 
 
Longas filas limitam as vendas e lucro. Você desenvolveu quatro propostas diferentes para 
reduzir as filas e aumentar o lucro. 
 
A primeira proposta é renovar o contrato adicionando outra vitrine. A segunda é atualizar o 
equipamento nas vitrines existentes. Estes dois projetos de renovação não são mutuamente 
exclusivos; você pode realizar ambos os projetos. As terceira e quarta propostas envolvem o 
abandono do estande existente. A terceira proposta é construir um novo estande. A quarta 
proposta é alugar um estande maior no parque. Esta opção envolveria $1.000 de investimento 
inicial para instalação de novas placas e equipamentos; os fluxos de caixa suplementares 
mostrados nos anos seguintes são líquidos dos pagamentos de aluguel. 
 
Você decidiu que uma taxa de desconto de 15% é apropriada para este tipo de investimento. 
Os fluxos de caixa suplementares associados a cada proposta são: 
 
 
➔ Usando a regra da taxa interna de retorno (IRR), que proposta(s) você recomenda? 
➔ Usando a regra de valor líquido atual (NPV), que proposta(s) você recomenda? 
➔ Como você explica quaisquer diferenças entre as classificações IRR e NPV? Qual regra é 
melhor? 
Conforme cálculos realizados pela equipe, verificou-se que alugar um Estande Maior seria o 
mais apropriado visto que a taxa de retorno (TIR) é de 1208%. Verificando o (NPV) de 
$38.000,00, recomenda-se alugar um Estande Maior pois o valor de é superior ao valor do 
investimento, gerando assim um saldo positivo de retorno. Como podemos ver, não há 
diferença entre IRR e NPV e obviamente não há uma regra melhor. Não existe uma regra 
melhor, são opções possíveis de serem aplicadas já que por um lado é possível medir o 
retorno do projeto enquanto existe a outra opção (NPV) que pode ser aplicado em cálculo de 
fluxo capital. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Questão 3 
 
MBATech, Inc., está negociando com o prefeito de Bean City para iniciar uma planta fabril em 
uma construção abandonada. Os fluxos de caixa para a usina da MBATT são: 
 
Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 
 - 1.000.000 371.739 371.739 371.739 371.739 
 
A cidade concordou em subsidiar a MBAT. A forma e momento do subsídio não foram 
determinados, e dependem de qual critério de investimento é usado pela MBAT. Em 
discussões preliminares, a MBAT sugeriu quatro alternativas: 
 
 
[A] Subsidiar o projeto para trazer seu IRR a 25%. 
[B] Subsidiar o projeto para fornecer um reembolso de dois anos. 
[C] Subsidiar o projeto para fornecer um NPV de $75.000 quando os fluxos de caixa 
foram descontados a 20%. 
[D] Subsidiar o projeto para fornecer uma taxa contábil de retorno (ARR) de 40%. 
 
Você foi contratado pela Bean City para recomendar um subsídio que minimize os custos para 
a cidade. Pagamentos de subsídio não precisam ocorrer imediatamente; eles podem ser 
programados para anos posteriores, caso apropriado. Indique quanto de um subsídio você 
recomendaria para cada ano sob cada alternativa sugerida pela MBAT. 
Quais dos quatro planos de subsídio você recomendaria para a cidade se a taxa de desconto 
apropriada for de 20%? 
 
R. De acordo com os cálculos realizados para análise, o melhor plano de subsídio é a letra “C” 
pois mesmo sendo aplicado um desconto de 20%, o NPV apresenta um resultado de R$ 
102.400,00 sendo este um valor acima de R$ 75.000,00. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Questão 4 
 
 
Você é o Presidente Executivo da Valu-Added Industries, Inc. (VAI). Sua empresa tem 10.000 
ações das ações ordinárias em circulação, e o preço atual da ação é de $100 por ação. Não há 
dívida; assim, o balanço do "valor de mercado" da VAI é: 
 
Balanço do Valor de Mercado da VAI 
 
Ativos $1.000.000 Patrimônio $1.000.000 
 
Então você descobre uma oportunidade de investir em um novo projeto que produza fluxos de 
caixa produtivos com um valor presente de $210.000. Seu custo total inicial para investimento 
e desenvolvimento deste projeto é de apenas $110.000. Você aumentará o capital inicial para 
este investimento emitindo novo patrimônio. Todos os compradores potenciais de suas ações 
ordinárias estarão totalmente cientes do valor e custo doprojeto, e estão dispostos a pagar o 
"valor justo" para as novas ações ordinárias da VAI. 
 
Qual o Valor Líquido Atual deste projeto? O valor é R$ 100.000,00. 
 
Quantas ações de ações ordinárias devem ser emitidas (a que preço) para aumentar o capital 
requerido? Se faz necessário emitir 2.100 ações ordinárias 
 
Qual é o efeito deste novo projeto no valor das ações dos acionistas existentes, se houverem? 
Sobre o efeito, será negativo uma vez que ocorrerá uma redução no valor das ações de $ 100 
para $ 90,91, e então teremos 12.100 Ações para um Patrimônio de $ 1.100.000,00.