Baixe o app para aproveitar ainda mais
Prévia do material em texto
Aula 05 Matemática e Raciocínio Lógico p/ TRF 2ª Região (Técnico Judiciário) - Com videoaulas Professores: Arthur Lima, Luiz Gonçalves D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ?�� � $8/$�����352325&,21$/,'$'(� � 680È5,2� 3È*,1$� ���7HRULD� ��� ���5HVROXomR�GH�H[HUFtFLRV� ��� ���/LVWD�GH�H[HUFtFLRV�UHVROYLGRV� ��� ���*DEDULWR� ��� � 3UH]DGR�DOXQR��� � (P�QRVVD�TXLQWD�DXOD�YHUHPRV�RV�WySLFRV�D�VHJXLU�� � 1~PHURV� H� JUDQGH]DV� SURSRUFLRQDLV�� 5D]mR� H� SURSRUomR�� 'LYLVmR� SURSRUFLRQDO�� 5HJUD�GH�WUrV��VLPSOHV�H�FRPSRVWD��� � � 7HQKD�XPD�ERD�DXOD��H�PH�SURFXUH�HP�FDVR�GH�G~YLGD�� � ���7(25,$��� � 3URSRUomR� p� XPD� LJXDOGDGH�HQWUH�GXDV� UD]}HV� �GLYLV}HV�� IUDo}HV���'L]HPRV� TXH�GXDV�JUDQGH]DV�VmR�SURSRUFLRQDLV�TXDQGR�p�SRVVtYHO�FULDU��HQWUH�HODV�� UD]}HV� TXH�SHUPDQHFHP�FRQVWDQWHV��([���TXDQGR�HVWDPRV�GL]HQGR�TXH�DV�LGDGHV�GH�GXDV� SHVVRDV�� $� H� %�� VmR� SURSRUFLRQDLV� DRV� Q~PHURV� �� H� ��� SRGHPRV� FULDU� D� VHJXLQWH� LJXDOGDGH�� � � $ % � RX� � � $ % � � 3UHFLVDPRV� FRQKHFHU� GRLV� WLSRV� GH� UD]}HV�� DTXHODV� FRP� JUDQGH]DV� GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDLV��H�DTXHODV�FRP�JUDQGH]DV�LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�� � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ?�� ���� *UDQGH]DV� GLUHWDPHQWH� SURSRUFLRQDLV�� GL]HPRV� TXH� GXDV� JUDQGH]DV� VmR� GLUHWDPHQWH� SURSRUFLRQDLV� TXDQGR� XPD� FUHVFH� j� PHGLGD� TXH� D� RXWUD� WDPEpP� FUHVFH�� ([��� LPDJLQH� XPD� HPSUHVD� RQGH� R� VDOiULR� GRV� SURILVVLRQDLV� p� GLUHWDPHQWH� SURSRUFLRQDO�DR� WHPSR�GH�VHUYLoR�� ,VVR� TXHU�GL]HU� TXH��j� PHGLGD� TXH� R� WHPSR� GH� VHUYLoR� DXPHQWD�� R� VDOiULR� GR� SURILVVLRQDO� WDPEpP� DXPHQWD�� H� YLFH�YHUVD�� (VVH� FUHVFLPHQWR�RFRUUH�GH�PDQHLUD�SURSRUFLRQDO�� LVWR�p��GH�PDQHLUD�D�PDQWHU�D�PHVPD� UD]mR� HQWUH� R� VDOiULR� H� R� WHPSR� WUDEDOKDGR�� $VVLP�� VH� 6�� p� R� VDOiULR� GH� XP� HPSUHJDGR�H�7��p�R�WHPSR�WUDEDOKDGR�SRU�HOH�DWXDOPHQWH��H�6��p�R�VDOiULR�GH�RXWUR� HPSUHJDGR�TXH�Mi�WUDEDOKRX�SHOR�SHUtRGR�7���SRGHPRV�GL]HU�TXH�� � � � � 6 6 7 7 � � 3RGHPRV� DLQGD� XVDU� D� UHJUD� GH� WUrV� VLPSOHV� SDUD� UHODFLRQDU� HVVDV� JUDQGH]DV�� 7HPSR�������������������������������������������6DOiULR� 7��� � � � 6�� 7��� � � � 6�� � � $V� VHWDV� DSRQWDGDV� QR� PHVPR� VHQWLGR� LQGLFDP� TXH� DV� GXDV� JUDQGH]DV� DXPHQWDP��RX�GLPLQXHP�� MXQWDV��RX�VHMD��VmR�GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDLV��8PD�YH]� PRQWDGD�HVVD�UHJUD�GH�WUrV��EDVWD�XVDU�D�³PXOWLSOLFDomR�FUX]DGD´��LVWR�p��PXOWLSOLFDU� RV�WHUPRV�GDV�GLDJRQDLV�SDUD�REWHU�D�VHJXLQWH�LJXDOGDGH�� � � � �7 6 7 6u u � � 9DPRV� XVDU� Q~PHURV� SDUD� HQWHQGHU� PHOKRU� HVVH� H[HPSOR�� QHVVD� HPSUHVD� RQGH�VDOiULRV�H�WHPSRV�GH�VHUYLoR�VmR�GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDLV��-RmR�WHP���DQRV� GH�VHUYLoR�H�JDQKD�5������SRU�PrV��6H�R�VDOiULR�GH�.OpEHU�p�GH�5������SRU�PrV�� Ki�TXDQWR�WHPSR�HOH�WUDEDOKD�QHVWD�HPSUHVD"� 7HPRV�GXDV�JUDQGH]DV�HQYROYLGDV��WHPSR�WUDEDOKDGR�H�VDOiULR���3DUD�HQFRQWUDU� R�WHPSR�WUDEDOKDGR�SRU�.OpEHU��TXH�FKDPDUHPRV�GH�7���PRQWDPRV�D�VHJXLQWH�UHJUD� GH�WUrV�� 7HPSR��DQRV��������������������������������������������6DOiULR��UHDLV�� �� � � � � ����� 7� � � � � ����� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ?�� $VVLP�� EDVWD� PXOWLSOLFDU� RV� WHUPRV� GH� XPD� GLDJRQDO� ��� [� ������ H� LJXDODU� j� PXOWLSOLFDomR�GRV�WHUPRV�GD�RXWUD�GLDJRQDO��7�[�������� � ���� ���� ���� ���� ���� ������� 7 7 7 u u u � � 3RUWDQWR��.OpEHU�WUDEDOKD�QD�HPSUHVD�Ki�����DQRV�� � �� ���� *UDQGH]DV� LQYHUVDPHQWH� SURSRUFLRQDLV�� GL]HPRV� TXH� GXDV� JUDQGH]DV� VmR� LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�TXDQGR�XPD�FUHVFH�j�PHGLGD�TXH�D�RXWUD�GLPLQXL��3RU� H[HPSOR�� LPDJLQH� TXH� �� SHGUHLURV� WUDEDOKDQGR� MXQWRV� OHYDP� �� KRUDV� SDUD� HUJXHU� XPD� SDUHGH�� 4XDQWR� WHPSR� OHYDULDP� �� SHGUHLURV"� 7HPRV� GXDV� JUDQGH]DV� LQYHUVDPHQWH� SURSRUFLRQDLV�� Q~PHUR� GH� SHGUHLURV� H� WHPSR� SDUD� HUJXHU� D� SDUHGH�� ,VVR� SRUTXH�� TXDQWR� PDLV�SHGUHLURV�� PHQRV� WHPSR� p� QHFHVViULR�� 9DPRV� PRQWDU� D� UHJUD�GH�WUrV�� 1~PHUR�GH�SHGUHLURV� � � 7HPSR��KU�� � � � �� � � � � � �� � � � �� � � � � � 7� � 9HMD� TXH� QHVWH� FDVR� DV� VHWDV� HVWmR� LQYHUWLGDV�� ,VWR� SRUTXH� R� Q~PHUR� GH� SHGUHLURV�DXPHQWD�HP�RUGHP�LQYHUVD�DR�WHPSR��3RU�LVVR��GHYHPRV�LQYHUWHU�D�RUGHP� GH�XPD�GDV�JUDQGH]DV�DQWHV�GH�PXOWLSOLFDU�DV�GLDJRQDLV��9DPRV�LQYHUWHU�D�RUGHP�GR� Q~PHUR�GH�SHGUHLURV�� 1~PHUR�GH�SHGUHLURV� � � 7HPSR��KU�� � � � �� � � � � � �� � � � �� � � � � � 7� � 9HMD� TXH� DJRUD� DV� VHWDV� DSRQWDP� QD� PHVPD� GLUHomR�� 3RGHPRV�� HQWmR�� HIHWXDU�D�PXOWLSOLFDomR�FUX]DGD�� � � � �� �� 7 7 u u � � 3RUWDQWR�� R� DXPHQWR� GH� Q~PHUR� GH� SHGUHLURV� �GH� �� SDUD� ��� UHGX]� R� WHPSR� QHFHVViULR�SDUD�HUJXHU�D�SDUHGH�GH���SDUD���KRUDV�� � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ?�� ����5HJUD�GH� WUrV�FRPSRVWD��DWp�DTXL� WUDEDOKDPRV�DSHQDV�FRP�GXDV�JUDQGH]DV�� $R� WUDEDOKDU� FRP� �� RX� PDLV� JUDQGH]DV� SURSRUFLRQDLV� HQWUH� VL� �GLUHWD� RX� LQYHUVDPHQWH���WHPRV�XPD�UHJUD�GH�WUrV�FRPSRVWD��9DPRV�HQWHQGHU�FRPR�IXQFLRQD� DWUDYpV�GH�XP�H[HPSOR�� ��SHGUHLURV�FRQVWURHP���SDUHGHV�HP���PrV��4XDQWDV�SDUHGHV�VHUmR�FRQVWUXtGDV�SRU� ��SHGUHLURV�HP���PHVHV"� � 7HPRV�� SRUWDQWR�� �� JUDQGH]DV�� Q~PHUR� GH� SHGUHLURV�� Q~PHUR� GH� SDUHGHV� H� WHPSR�GH�FRQVWUXomR��9HMD�R�HVTXHPD�DEDL[R�� � 1~PHUR�GH�SHGUHLURV� 1~PHUR�GH�SDUHGHV�� 7HPSR�GH�FRQVWUXomR� � � �� � � � �� � � � �� � � �� � � � ;� � � � �� � $�VHJXLU��FRORFDPRV�D�VHWD�QD�FROXQD�RQGH�HVWi�D�JUDQGH]D�TXH�SUHFLVDPRV� GHVFREULU��;���DSRQWDQGR�SDUD�EDL[R�RX�SDUD�FLPD��FRPR�YRFr�TXLVHU��� � � 1~PHUR�GH�SHGUHLURV� 1~PHUR�GH�SDUHGHV�� 7HPSR�GH�FRQVWUXomR� � � �� � � � �� � � � �� � � �� � � � ;� � � � �� � $JRUD�� YDPRV� FRPSDUDU� DV� GHPDLV� JUDQGH]DV� FRP� DTXHOD� RQGH� HVWi� R� ;� �Q~PHUR� GH� SDUHGHV��� SDUD� GHVFREULU� VH� Ki� XPD� UHODomR� GLUHWD� RX� LQYHUVDPHQWH� SURSRUFLRQDO� HQWUH� HODV�� 2EVHUYH� TXH�� TXDQWR� PDLRU� R� Q~PHUR� GH� SDUHGHV�� PDLV� SHGUHLURV� VHUmR� QHFHVViULRV� SDUD� FRQVWUXt�ODV�� 3RUWDQWR�� WUDWD�VH� GH� XPD� UHODomR� GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDO��$VVLP��FRORFDPRV�D�VHWD�QR�PHVPR�VHQWLGR��LVWR�p��SDUD� EDL[R��QD�FROXQD�GR�1~PHUR�GH�SHGUHLURV�� � 1~PHUR�GH�SHGUHLURV� 1~PHUR�GH�SDUHGHV�� 7HPSR�GH�FRQVWUXomR� � � �� � � � �� � � � �� � � �� � � � ;� � � � �� � 'D�PHVPD�IRUPD��YHPRV�TXH�TXDQWR�PDLRU�R�Q~PHUR�GH�SDUHGHV��PDLRU�VHUi� R� WHPSR� GH� FRQVWUXomR�� 3RUWDQWR�� HVVDV� JUDQGH]DV� WDPEpP� VmR� GLUHWDPHQWH� SURSRUFLRQDLV��H�SRGHPRV�FRORFDU�D�VHWD�QR�PHVPR�VHQWLGR�� � � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ?�� 1~PHUR�GH�SHGUHLURV� 1~PHUR�GH�SDUHGHV�� 7HPSR�GH�FRQVWUXomR� � � �� � � � �� � � � �� � � �� � � � ;� � � � �� 2EV���VH�DOJXPD�JUDQGH]D�IRVVH�LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDO��FRORFDUtDPRV�D�VHWD�QR� VHQWLGR� RSRVWR�� 'HSRLV�� SDUD� FRORFDU� D� VHWD� QR� PHVPR� VHQWLGR� GDV� GHPDLV�� SUHFLVDUtDPRV� LQYHUWHU� RV� WHUPRV� GDTXHOD� JUDQGH]D� �WURFi�ORV� GH� OLQKD��� 9HUHPRV� H[HUFtFLRV�WUDWDQGR�VREUH�LVVR�� � � 8PD�YH]�DOLQKDGDV�DV�VHWDV��SRGHPRV�LJXDODU�D�UD]mR�RQGH�HVWi�D�JUDQGH]D�;�FRP�R�SURGXWR�GDV�GXDV�RXWUDV�UD]}HV��PRQWDQGR�D�VHJXLQWH�SURSRUomR��� � � � � �; u � � )HLWR�LVVR��ILFD�IiFLO�REWHU�R�YDORU�GH�;�� � � � � � � � � � � � � � �� � � �� �� ; ; ; ; ; u u u u � � 3RUWDQWR��VHULD�SRVVtYHO�HUJXHU����SDUHGHV�FRP���SHGUHLURV�WUDEDOKDQGR�SRU��� PHVHV�� � 5HVXPLQGR�RV�SDVVRV�XWLOL]DGRV�QD�UHVROXomR�GH�H[HUFtFLRV�GH�UHJUD�GH�WUrV� FRPSRVWD�� ��� (QFRQWUDU� TXDLV� VmR� DV� JUDQGH]DV� HQYROYLGDV� H� PRQWDU� XPD� WDEHOD� FRP� DV� PHVPDV�� ���&RORFDU�XPD�VHWD�QD�FROXQD�RQGH�HVWLYHU�R�YDORU�D�VHU�GHVFREHUWR��;�� ���&RPSDUDU�DV�GHPDLV�JUDQGH]DV� j�GD�FROXQD�GR�;�� YHULILFDQGR�VH�VmR�GLUHWD�RX� LQYHUVDPHQWH� SURSRUFLRQDLV� j� HOD�� H� FRORFDQGR� VHWDV� QR� PHVPR� VHQWLGR� RX� QR� VHQWLGR�RSRVWR�� ���$OLQKDU�WRGDV�DV�VHWDV��LQYHUWHQGR�RV�WHUPRV�GDV�FROXQDV�RQGH�IRU�QHFHVViULR�� ���0RQWDU�D�SURSRUomR��LJXDODQGR�D�UD]mR�GD�FROXQD�FRP�R�WHUPR�;�FRP�R�SURGXWR� GDV�GHPDLV�UD]}HV�� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ?�� ���2EWHU�;�� � 4XDQWR�DR�SDVVR����FDEH�XPD� REVHUYDomR��HP�DOJXQV�H[HUFtFLRV��R�SUySULR� HQXQFLDGR�Mi�³PRQWD�D�SURSRUomR´��GL]HQGR�TXDO�UD]mR�p�SURSRUFLRQDO�jV�GHPDLV��LVWR� p�� TXDO� FROXQD� GHYH� VHU� LJXDODGD� DR� SURGXWR� GDV� GHPDLV�� 9HUHPRV� LVVR� QRV� H[HUFtFLRV�� � ����'LIHUHQoDV�GH�UHQGLPHQWR� � ,PDJLQH� TXH� 3DXOR� H� 0DUFRV� OHYDP� �� KRUD� SDUD� DUUXPDU� ���� OLYURV� QD� HVWDQWH�� 6DEHPRV� DLQGD� TXH� 3DXOR�� WUDEDOKDQGR� VR]LQKR�� OHYDULD� �� KRUDV� SDUD� FRPSOHWDU� HVWH� VHUYLoR�� 4XDQWR� WHPSR� OHYDULD� 0DUFRV�� WUDEDOKDQGR� VR]LQKR�� SDUD� FRPSOHWDU�R�VHUYLoR"� � (VVH�p�XP�WLSR�GH�TXHVWmR�TXH�SRGH�DSDUHFHU�HP�SURYDV�FRPR�D�VXD��$TXL��R� H[HUFtFLR� GHL[D� LPSOtFLWR� TXH� SRGHP� KDYHU� GLIHUHQoDV� GH� UHQGLPHQWR� HQWUH� RV� WUDEDOKDGRUHV�� ,VWR� p�� SRGH� VHU� TXH� 3DXOR� VHMD� PDLV� HILFLHQWH� TXH� 0DUFRV�� VHQGR� FDSD]�GH�JXDUGDU�RV� OLYURV�PDLV�UDSLGDPHQWH��$VVLP��3DXOR�JDVWDULD�PHQRV�WHPSR� TXH�0DUFRV��VH�FDGD�XP�WLYHVVH�TXH�H[HFXWDU�R�WUDEDOKR�LQWHLUR�VR]LQKR��� � 1HVWH�WLSR�GH�H[HUFtFLR��R�HQXQFLDGR�VHPSUH�LQIRUPDUi�GDGRV�VREUH�� D��R�GHVHPSHQKR�GRV��� IXQFLRQiULRV� WUDEDOKDQGR� MXQWRV� �QHVWH�FDVR��HOHV� OHYDP��� KRUD�SDUD�DUUXPDU�����OLYURV��� E��R� GHVHPSHQKR�GH�XP�GRV� IXQFLRQiULRV� WUDEDOKDQGR�VR]LQKR� �QHVWH�FDVR��3DXOR� OHYDULD���KRUDV��� � &RP� EDVH� QLVVR�� YRFr� SUHFLVDUi� GHGX]LU� TXDO� p� R� GHVHPSHQKR� GR� RXWUR� IXQFLRQiULR�� SDUD� HQWmR� FDOFXODU� R� WHPSR� TXH� HOH� OHYDULD� SDUD� H[HFXWDU� R� WUDEDOKR� VR]LQKR�� � 6H� 3DXOR� OHYD� �� KRUDV� SDUD� JXDUGDU� ���� OLYURV�� HP� �� KRUD� HOH� JXDUGD� ���� OLYURV� ����� �� ���� (VWD� IRL� D� SDUFHOD� GH� WUDEDOKR� H[HFXWDGD� SRU� 3DXOR� TXDQGR� HOHV� WUDEDOKDUDP� MXQWRV� SRU� �� KRUD�� ���� OLYURV�� 2V� RXWURV� ���� IRUDP� JXDUGDGRV� SRU� 0DUFRV��2X�VHMD��0DUFRV�p�FDSD]�GH�JXDUGDU�����OLYURV�HP���KRUD��'HVFREULPRV�R� GHVHPSHQKR� GH� 0DUFRV�� &RP� LVVR�� SRGHPRV� FDOFXODU� R� TXH� IRL� SHGLGR� SHOR� HQXQFLDGR��VH�0DUFRV�JXDUGD�����OLYURV�HP���KRUD��HOH�OHYDUi�����KRUD�SDUD�JXDUGDU� RV����� OLYURV�� WUDEDOKDQGR� VR]LQKR�� 9DPRV� HVFUHYHU� DV� UHJUDV� GH� WUrV� TXH� VHULDP� QHFHVViULDV�SDUD�UHVROYHU�HVWH�H[HUFtFLR�� � ���'HVFREULU�D�SDUFHOD�GR�WUDEDOKR�GH�3DXOR�QR�WHPSR�TXH�WUDEDOKDUDP�MXQWRV�� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ?�� � +RUDV�GH�WUDEDOKR� � � /LYURV�JXDUGDGRV� �� � � � � ���� �� � � � � 3� � � � ��� ��� 3 3 OLYURV u � � ���'HVFREULU�D�SDUFHOD�GH�WUDEDOKR�GH�0DUFRV�QR�WHPSR�TXH�WUDEDOKDUDP�MXQWRV�� 3���0� ����� 0� �����±�3� �����±����� ����OLYURV� � ���'HVFREULU�R�WHPSR�JDVWR�SRU�0DUFRV�SDUD�HIHWXDU�D�WDUHID�VR]LQKR�� +RUDV�GH�WUDEDOKR� � � /LYURV�JXDUGDGRV� �� � � � � ���� 7� � � � � ���� � � ��� ��� ��� ������ 7 7 KRUD u � � � 9RFr� GHYH� WHU� UHSDUDGR� TXH� D� VHJXQGD� LQIRUPDomR� GDGD� SHOR� HQXQFLDGR� �WHPSR�JDVWR�SRU�XP�GRV�IXQFLRQiULRV�SDUD�H[HFXWDU�R�WUDEDOKR�VR]LQKR��VHUYLX�SDUD� REWHUPRV� D� FDSDFLGDGH� GH� WUDEDOKR� GDTXHOH� IXQFLRQiULR�� (P� DOJXQV� H[HUFtFLRV�� R� HQXQFLDGR� SRGH� IRUQHFHU� D� FDSDFLGDGH� RSHUDFLRQDO� GDTXHOH� IXQFLRQiULR�� 3RU� H[HPSOR�� DR� LQYpV� GH� WHU� GLWR� TXH� 3DXOR� OHYD� �� KRUDV� SDUD� H[HFXWDU� R� WUDEDOKR� VR]LQKR��R�H[HUFtFLR�SRGHULD�WHU�GLWR�TXH�D�FDSDFLGDGH�RSHUDFLRQDO�GH�3DXOR�p����� GD� FDSDFLGDGH� RSHUDFLRQDO� GH� 0DUFRV� �DILQDO�� 3DXOR� JXDUGD� ���� OLYURV� SRU� KRUD�� HQTXDQWR�0DUFRV�JXDUGD�������� � &RP� HVVD� LQIRUPDomR� GD� FDSDFLGDGH� RSHUDFLRQDO� HP� PmRV�� WDPEpP� VHULD� SRVVtYHO�UHVROYHU�R�H[HUFtFLR��%DVWDULD�REVHUYDU�TXH��VH�0DUFRV�p�FDSD]�GH�JXDUGDU� 0�OLYURV�HP���KRUD��HQWmR�3DXOR�p�FDSD]�GH�JXDUGDU�����GH�0��RX�VHMD�����0�OLYURV� QR�PHVPR�WHPSR��3RUWDQWR��MXQWRV�HOHV�JXDUGDP�0������0��RX�VHMD�����0�OLYURV�HP� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ?�� ��KRUD��&RP�D�UHJUD�GH�WUrV�DEDL[R�REWHUtDPRV�D�FDSDFLGDGH�GH�WUDEDOKR�GH�0DUFRV� �0��� � ���0�����������������������������OLYURV� 0���������������������������;�OLYURV� ��� ��� ��� ������ 0 ; 0 ; u u � � 2X�VHMD��0DUFRV�p�FDSD]�GH�JXDUGDU����� OLYURV�SRU�KRUD��FRPR�Mi�KDYtDPRV� FRQVWDWDGR�QR�FDVR�DQWHULRU�� � $R� ORQJR� GRV� H[HUFtFLRV� YRFr� VH� DFRVWXPDUi� D� WUDWDU� FDVRV� RQGH� H[LVWHP� GLIHUHQoDV�GH�UHQGLPHQWR�� � ����'LYLVmR�HP�SDUWHV�SURSRUFLRQDLV� � 8PD�SURSULHGDGH�LPSRUWDQWH�GDV�SURSRUo}HV�SRGH�VHU�HQXQFLDGD�DVVLP�� Î� 6H� D FE G ��HQWmR� D D F E E G � � ��H�WDPEpP� F D F G E G � � � � (VWD� SURSULHGDGH� p� PXLWR� XWLOL]DGD� QD� UHVROXomR� GH� TXHVW}HV� GH� FRQFXUVRV� TXH�YHUVDP�VREUH�GLYLVmR�SURSRUFLRQDO��3DUD�YRFr�HQWHQGHU�PHOKRU��YDPRV�WUDEDOKDU� FRP�XP�H[HPSOR��6XSRQKD�TXH�$QGUp��%UXQR�H�&DUORV�VmR�SHGUHLURV��H�WUDEDOKDUDP� MXQWRV� QD� FRQVWUXomR� GH� XPD� FDVD�� 2� SDWUmR� FRPELQRX� GH� SDJDU� XP� WRWDO� GH� 5��������VHQGR�TXH�FDGD�SHGUHLUR� UHFHEHULD�XP�YDORU�SURSRUFLRQDO�DR� WHPSR�TXH� WUDEDOKDVVH�� $R� ILQDO�� $QGUp� WUDEDOKRX� ���� KRUDV�� %UXQR� WUDEDOKRX� ���� KRUDV� H� &DUORV�WUDEDOKRX�����KRUDV��4XDQWR�IRL�UHFHELGR�SRU�FDGD�UDSD]"�� &KDPDQGR�GH�D��E�H� F�RV�YDORUHV� UHFHELGRV�SRU�FDGD�XP��VDEHPRV�TXH�RV� HOHV�VmR�SURSRUFLRQDLV����������H�����UHVSHFWLYDPHQWH��RX�VHMD�� ��� ��� ��� D E F � � � 8VDQGR�D�SURSULHGDGH�DFLPD��SRGHPRV�GL]HU�TXH�� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ?�� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� D E F D E F D E F D E F � � � � � � � � � 6DEHPRV�TXH�R�WRWDO�UHFHELGR��RX�VHMD��D���E���F��p�GH�������UHDLV��$VVLP�� ����� ��� ��� ��� ���� D E F � � � $VVLP��SRGHPRV�HQFRQWUDU�RV�YDORUHV�GH�D��E�H�F�� ����� ��� ���� D � ����� ��� ��������D UHDLV u � � � ����� ��� ���� E � ����� ��� ���������E UHDLV u � � ����� ��� ���� F � ����� ��� ���������F UHDLV u � � 1RWH�TXH��GH�IDWR��D�VRPD�GRV�YDORUHV�UHFHELGRV�SRU�FDGD�XP�p�LJXDO�D������� UHDLV��$R�ORQJR�GRV�H[HUFtFLRV�GH�KRMH�YHUHPRV�PDLV�DOJXQV�H[HPSORV�FRPR�HVWH�� � 8PD� RXWUD� IRUPD� GH� HIHWXDU� GLYLV}HV� SURSRUFLRQDLV� FRQVLVWH� QR� XVR� GH� µFRQVWDQWHV�GH�SURSRUFLRQDOLGDGH¶��$FRPSDQKH�D�UHVROXomR�GR�H[HUFtFLR�DEDL[R�SDUD� HQWHQGHU�FRPR�HIHWXDU�HVWH�WLSR�GH�GLYLVmR�SURSRUFLRQDO�� � (;(5&Ë&,2�'(� ),;$d2�� 2� Q~PHUR� ���� IRL� GLYLGLGR� HP� SDUWHV� GLUHWDPHQWH� SURSRUFLRQDLV�D������H���H�LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�D������H����UHVSHFWLYDPHQWH�� $VVLQDOH�D�DOWHUQDWLYD�TXH�DSUHVHQWD�R�PHQRU�GHVVHV�Q~PHURV��� �$�������� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� �%�������� �&�������� �'�������� �(�������� 5(62/8d2�� � 'HYHPRV�GLYLGLU�����HP� WUrV�SDUWHV��TXH�DR�PHVPR� WHPSR�VmR�GLUHWDPHQWH� SURSRUFLRQDLV�D������H����H�LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�D������H����,VWR�VLJQLILFD�TXH� SRGHPRV�HVFUHYHU�FDGD�XPD�GDV�WUrV�SDUWHV�GD�VHJXLQWH�IRUPD�� �� ��. u ��GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDO�D���H�LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDO�D����� �� ��. u ��GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDO�D���H�LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDO�D����� �� ��. u ��GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDO�D���H�LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDO�D����� � � 1HVWH�FDVR��FKDPDPRV�.�GH�³FRQVWDQWH�GH�SURSRUFLRQDOLGDGH´��$�VRPD�GRV��� Q~PHURV�p�LJXDO�D������RX�VHMD�� � � ���� � � �. . . u � u � u � ��� �� ����� �� . . .� � � ����� ���. � ���. � � � 3RUWDQWR��D�FRQVWDQWH�.�p�LJXDO�D������'HVWH�PRGR��RV���Q~PHURV�VmR�� � �. u � �����[������� ����� � �. u �����[������� ����� � �. u � �����[������� ����� � 5HSDUH�TXH��GH�IDWR������������������ ������2�PHQRU�GRV���Q~PHURV�p������ 5HVSRVWD��%� � � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� ���5(62/8d2�'(�(;(5&Ë&,26� � ���)&&�±�757����±�������'RLV�IXQFLRQiULRV�GH�XPD�8QLGDGH�GR�7ULEXQDO�5HJLRQDO� GR�7UDEDOKR�±�0DWLOGH�H�-XOLmR�±�IRUDP�LQFXPELGRV�GH�DUTXLYDU�;�SURFHVVRV��6DEH� VH� TXH�� WUDEDOKDQGR� MXQWRV�� HOHV� DUTXLYDULDP� �� GH� ;� HP� �� KRUDV�� WUDEDOKDQGR� VR]LQKD��0DWLOGH�VHULD�FDSD]�GH�DUTXLYDU� �� �GH�;�HP���KRUDV��$VVLP�VHQGR��TXDQWDV� KRUDV�-XOLmR�OHYDULD�SDUD��VR]LQKR��DUTXLYDU�WRGRV�RV�;�SURFHVVRV"� D�� �� E�� �� F�� �� G�� �� H�� �� 5(62/8d2�� � 2� H[HUFtFLR� DSUHVHQWRX� GRLV� FDVRV�� RV� �� IXQFLRQiULRV� WUDEDOKDQGR� MXQWRV� H� 0DWLOGH�WUDEDOKDQGR�VR]LQKD��(�SHGLX�XP�WHUFHLUR�FDVR��-XOLmR�WUDEDOKDQGR�VR]LQKR�� 1HVVDV� TXHVW}HV�� QmR� SRGHPRV� DVVXPLU� TXH� RV� �� IXQFLRQiULRV� WHP� D� PHVPD� HILFLrQFLD��LVWR�p��VmR�FDSD]HV�GH�DUTXLYDU�R�PHVPR�Q~PHUR�GH�SURFHVVRV�SRU�KRUD�� (VWDPRV� GLDQWH� GH� XP� H[HUFtFLR� RQGH� Ki� GLIHUHQoD� GH� UHQGLPHQWR�� 'HYHPRV�� SRUWDQWR�� FRPHoDU� DQDOLVDQGR� R� FDVR� RQGH� 0DWLOGH� WUDEDOKD� VR]LQKD�� SRLV� DVVLP� VDEHUHPRV�GH�VXD�FDSDFLGDGH�GH�WUDEDOKR��)HLWR�LVVR��DQDOLVDUHPRV�R�FDVR�GRV�GRLV� IXQFLRQiULRV�WUDEDOKDQGR� MXQWRV��SDUD�GHVFREULU�D�FDSDFLGDGH�GH� WUDEDOKR�GH�-XOLmR� �XPD�YH]�TXH�Mi�VDEHUHPRV�D�GH�0DWLOGH���3RU�ILP��SRGHPRV�WUDEDOKDU�FRP�R�FDVR� GH�-XOLmR�WUDEDOKDQGR�VR]LQKR��$FRPSDQKH�WXGR�LVVR�DEDL[R�� � 0DWLOGH� DUTXLYD� �� GH� ;� HP� �� KRUDV�� $V� GXDV� JUDQGH]DV� VmR� GLUHWDPHQWH� SURSRUFLRQDLV�� TXDQWR� PDLV� SURFHVVRV� DUTXLYDGRV�� PDLV� WHPSR� VHUi� JDVWR�� $VVLP�� SRGHPRV�GHVFREULU�TXDQWR�0DWLOGH�DUTXLYD�HP���KRUDV��TXH�p�R�WHPSR�HP�TXH�HOD�H� -XOLmR�WUDEDOKDUDP�MXQWRV��XWLOL]DQGR�XPD�UHJUD�GH�WUrV�VLPSOHV�� � 1~PHUR�GH�SURFHVVRV�DUTXLYDGRV�SRU�0DWLOGH� � 7HPSR�JDVWR� � � ;� � � � � � � �� 3� � � � � � � �� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � � (IHWXDQGR�D�PXOWLSOLFDomR�FUX]DGD�� � � �� � �� �� � � �� ; 3 ; 3 ; 3 ; ;3 u u u � � 3RUWDQWR��HP���KRUDV�0DWLOGH�DUTXLYD� �� ; SURFHVVRV��2�HQXQFLDGR�GLVVH�TXH�� WUDEDOKDQGR� MXQWRV�� 0DWLOGH� H� -XOLmR� DUTXLYDP� �� ; � HP� �� KRUDV�� &RPR� D� SDUWH� GH� 0DWLOGH�p�GH� �� ; ��UHVWDP�SDUD�-XOLmR�� � � �� � �� �� � �� � ;; ;; ; ; � � � � 3RUWDQWR�� HP� �� KRUDV� -XOLmR� DUTXLYD� � ; � SURFHVVRV�� &RPR� -XOLmR� DUTXLYD� PHWDGH�GRV�SURFHVVRV�HP���KRUDV��HOH�DUTXLYDUi�WRGRV�RV�SURFHVVRV�QR�GREUR�GHVWH� WHPSR����KRUDV��WUDEDOKDQGR�VR]LQKR��9RFr�WDPEpP�SRGHULD�GHVFREULU� LVVR�DWUDYpV� GD�VHJXLQWH�UHJUD�GH�WUrV�� � 1~PHUR�GH�SURFHVVRV�DUTXLYDGRV�� � � 7HPSR�JDVWR� � ; � � � � � � � �� ;� � � � � � � 7� � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� �� � �� � ; 7 ; 7 7 u u u � 5HVSRVWD��$�� � ���)&&�±�757����±�������'RLV�$QDOLVWDV�-XGLFLiULRV�GH�XPD�8QLGDGH�GR�7ULEXQDO� 5HJLRQDO� GR� 7UDEDOKR� ±� )HOtFLR� H� 0DULHWD� ±� IRUDP� LQFXPELGRV� GH� DQDOLVDU� ��� SURFHVVRV�� 'HFLGLUDP�� HQWmR�� GLYLGLU� R� WRWDO� GH� SURFHVVRV� HQWUH� VL�� HP� SDUWHV� TXH� HUDP��DR�PHVPR�WHPSR��GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�DRV�VHXV�UHVSHFWLYRV�WHPSRV�GH� VHUYLoR�QR�7ULEXQDO�H�LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�jV�VXDV�UHVSHFWLYDV�LGDGHV��6H�QD� RFDVLmR��)HOtFLR�HUD� IXQFLRQiULR�GR�7ULEXQDO�Ki���� DQRV� H� WLQKD����DQRV� GH� LGDGH�� HQTXDQWR�TXH�0DULHWD� Oi�WUDEDOKDYD�Ki���DQRV��HQWmR��VH�FRXEH�D�0DULHWD�DQDOLVDU� ���SURFHVVRV��D�VXD�LGDGH�� D�� (UD�LQIHULRU�D����DQRV� E�� (VWDYD�FRPSUHHQGLGD�HQWUH����H����DQRV� F�� (VWDYD�FRPSUHHQGLGD�HQWUH����H����DQRV� G�� (VWDYD�FRPSUHHQGLGD�HQWUH����H����DQRV� H�� (UD�VXSHULRU�D����DQRV� 5(62/8d2�� � 6H�0DULHWD�DQDOLVRX����SURFHVVRV��FRXEHUDP�D�)HOtFLR���� ����±������$VVLP�� SRGHPRV�OLVWDU�DV���JUDQGH]DV�PHQFLRQDGDV�QHVVD�TXHVWmR��Q~PHUR�GH�SURFHVVRV�� LGDGH�H�WHPSR�GH�VHUYLoR��FRQIRUPH�DEDL[R�� � � � 1~PHUR�GH�SURFHVVRV� � ,GDGH� � 7HPSR�GH�VHUYLoR� ��� � � ��;� � � ��� ��� � � ��� � � ��� � � 1R�HVTXHPD�DFLPD��Mi�FRORFDPRV�XPD�VHWD�DR�ODGR�GD�FROXQD�,GDGH��SRLV�p� RQGH� HVWi� D� YDULiYHO� �;�� TXH� TXHUHPRV� GHVFREULU�� LVWR� p�� D� LGDGH� GH� 0DULHWD�� 6DEHPRV� TXH� R� Q~PHUR� GH� SURFHVVRV� p� LQYHUVDPHQWH� SURSRUFLRQDO� jV� LGDGHV�� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� 3RUWDQWR�� GHYHPRV�FRORFDU�XPD�VHWD� QD� FROXQD�1~PHUR� GH�SURFHVVRV�HP� VHQWLGR� RSRVWR�jTXHOD�GD�FROXQD�,GDGH�� � 1~PHUR�GH�SURFHVVRV� � ,GDGH� � 7HPSR�GH�VHUYLoR� ��� � � ��;� � � ��� ��� � � ��� � � ��� � � $OpP�GLVVR��VDEHPRV�TXH�R�Q~PHUR�GH�SURFHVVRV�p�GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDO� DR�WHPSR�GH�VHUYLoR��/RJR��GHYHPRV�FRORFDU�XPD�VHWD�QD�FROXQD�7HPSR�GH�VHUYLoR� QR�PHVPR�VHQWLGR�GDTXHOD�FRORFDGD�QD�FROXQD�1~PHUR�GH�SURFHVVRV�� � 1~PHUR�GH�SURFHVVRV� � ,GDGH� � 7HPSR�GH�VHUYLoR� ��� � � ��;� � � ��� ��� � � ��� � � ��� � $VVLP��SDUD� WHU� WRGDV�DV�VHWDV�DSRQWDQGR�QR�PHVPR�VHQWLGR��GHYHPRV� LQYHUWHU�D�RUGHP�GRV�HOHPHQWRV�GD�FROXQD�,GDGH�� � 1~PHUR�GH�SURFHVVRV� � ,GDGH� � 7HPSR�GH�VHUYLoR� ��� � � ����� � � ��� ��� � � ��;� � � ��� � 1HVVH� H[HUFtFLR�� R� HQXQFLDGR� Mi� QRV� GLVVH� TXH� D� UD]mR� GD� FROXQD� ³Q~PHUR�GH�SURFHVVRV´�p�TXH�VHUi�SURSRUFLRQDO�jV�LGDGHV�H�WHPSRV�GH�VHUYLoR��2X� VHMD��D�SURSRUomR�Mi�HVWi�PRQWDGD�GD�VHJXLQWH�IRUPD�� �� �� � �� ��; u � � 9HMD�DEDL[R�RV�SDVVRV�SDUD�REWHU�;�� �� �� � �� � �� �� � �� �� �� � �� �� � �� � �� ���� � �� � � � ; ; ; ; u u u u u u u u � � $VVLP��D�LGDGH�GH�0DULHWD�p����DQRV��� 5HVSRVWD��%�� � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� ���)&&�±�757����±�������'H�XP�FXUVR�VREUH�/HJLVODomR�7UDEDOKLVWD��VDEH�VH�TXH� SDUWLFLSDUDP�PHQRV�GH�����SHVVRDV�H�TXH��GHVWDV��R�Q~PHUR�GH�PXOKHUHV�HVWDYD� SDUD� R� GH� KRPHQV� QD� UD]mR� GH� �� SDUD� ��� UHVSHFWLYDPHQWH�� &RQVLGHUDQGR� TXH� D� TXDQWLGDGH�GH�SDUWLFLSDQWHV�IRL�D�PDLRU�SRVVtYHO��GH�TXDQWDV�XQLGDGHV�R�Q~PHUR�GH� KRPHQV�H[FHGLD�R�GH�PXOKHUHV"� D�� ��� E�� ��� F�� ��� G�� ��� H�� ��� 5(62/8d2�� � &KDPDQGR� GH� 0� R� Q~PHUR� GH� PXOKHUHV� H� +� R� GH� KRPHQV� TXH� SDUWLFLSDUDP�GR�FXUVR��SRGHPRV�PRQWDU�D�UHJUD�GH�WUrV�DEDL[R�� � 1~PHUR�GH�PXOKHUHV� � � 1~PHUR�GH�KRPHQV� �� � � � � � �� 0� � � � � � +� � (IHWXDQGR�D�PXOWLSOLFDomR�FUX]DGD��WHPRV�� � � � � + 0 0+ � � $VVLP��D�VRPD�GR�Q~PHUR�GH�KRPHQV�H�PXOKHUHV�TXH�SDUWLFLSDUDP�GR�FXUVR� p�GH� � �� � 0 0+ 0 0� � � � 6DEHPRV� TXH� R� Q~PHUR� WRWDO� GH� SDUWLFLSDQWHV� p� R� PDLRU� SRVVtYHO�� SRUpP� DEDL[R�GH������$VVLP��� � ���� 0 � �H��SRUWDQWR�� � ��� � ����� 0 0 u� � � � 2�SULPHLUR�Q~PHUR�QDWXUDO�DEDL[R�GH�������p�R�SUySULR�����$VVLP��0� ����H��� � � �� ���� � 0+ u � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � 6HQGR�����KRPHQV�H����PXOKHUHV��D�GLIHUHQoD�HQWUH�HVVHV�GRLV�Q~PHURV�p� GH�����RX�VHMD��R�Q~PHUR�GH�KRPHQV�H[FHGH�R�GH�PXOKHUHV�HP����� 5HVSRVWD��(�� � ��� )&&� ±�757����±� ������ (P�XPD�FDPSDQKD� SXEOLFLWiULD�� IRUDP�HQFRPHQGDGRV�� HP�XPD�JUiILFD��TXDUHQWD�H�RLWR�PLO� IROKHWRV��2�VHUYLoR� IRL� UHDOL]DGR�HP�VHLV�GLDV�� XWLOL]DQGR�GXDV�PiTXLQDV�GH�PHVPR�UHQGLPHQWR��RLWR�KRUDV�SRU�GLD��'DGR�R�VXFHVVR� GD�FDPSDQKD��XPD�QRYD�HQFRPHQGD�IRL�IHLWD��VHQGR�GHVWD�YH]�GH�VHWHQWD�H�GRLV�PLO� IROKHWRV�� &RP� XPD� GDV� PiTXLQDV� TXHEUDGDV�� D� JUiILFD� SURQWLILFRX�VH� D� WUDEDOKDU� GR]H�KRUDV�SRU�GLD��HQWUHJDQGR�D�HQFRPHQGD�HP�� D�� ��GLDV�� E�� ��GLDV�� F�� ���GLDV�� G�� ���GLDV�� H�� ���GLDV�� 5(62/8d2�� � 7HPRV� TXDWUR� JUDQGH]DV� HP� MRJR� QHVWD� TXHVWmR�� Q~PHUR� GH� IROKHWRV� SURGX]LGRV��Q~PHUR�GH�GLDV�GH�WUDEDOKR��Q~PHUR�GH�PiTXLQDV�WUDEDOKDQGR�H�MRUQDGD� GLiULD�GH�FDGD�PiTXLQD��9HMD�DEDL[R�� )ROKHWRV� 'LDV� 0iTXLQDV� -RUQDGD� ������ �� �� �� ������ ;� �� ��� � 9HMD� TXH� Mi� FRORFDPRV� XPD� VHWD� SDUD� FLPD� �SRGLD� WHU� VLGR� SDUD� EDL[R�� QD� FROXQD�RQGH�HVWi�D�YDULiYHO�TXH�SUHFLVDPRV�GHVFREULU��2�SUy[LPR�SDVVR�p�YHULILFDU� VH� DV� RXWUDV� JUDQGH]DV� VmR� GLUHWD� RX� LQYHUVDPHQWH� SURSRUFLRQDLV� DR� Q~PHUR� GH� 'LDV�� � 4XDQWR� PDLV� IROKHWRV�� PDLV� GLDV� VHUmR� QHFHVViULRV�� /RJR�� )ROKHWRV� H� 'LDV� VmR� GLUHWDPHQWH� SURSRUFLRQDLV�� 'HYHPRV� FRORFDU� D� VHWD� QD� FROXQD� )ROKHWRV� QD� PHVPD�GLUHomR�TXH�FRORFDPRV�QD�FROXQD�'LDV�� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � 4XDQWR� PDLV� PiTXLQDV�� PHQRV� GLDV� VmR� QHFHVViULRV�� 6mR� JUDQGH]DV� LQYHUVDPHQWH� SURSRUFLRQDLV�� $� VHWD� VHUi� FRORFDGD� HP� VHQWLGR� FRQWUiULR� QD� FROXQD� 0iTXLQDV�� � 4XDQWR�PDLRU�D�-RUQDGD�GLiULD�GDV�PiTXLQDV��PHQRV�GLDV�VHUmR�QHFHVViULRV�� 6mR�WDPEpP�LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDLV��H�D�FROXQD�-RUQDGD�WHUi�VHWD�HP�VHQWLGR� FRQWUiULR��9HMD�WXGR�LVVR�DEDL[R�� � )ROKHWRV� 'LDV� 0iTXLQDV� -RUQDGD� ������ �� �� �� ������ ;� �� ��� � � 2� SUy[LPR� SDVVR� p� LQYHUWHU� DV� FROXQDV� FXMD� VHWD� HVWi� QR� VHQWLGR� FRQWUiULR�� SDUD�GHL[DU�WRGDV�DV�VHWDV�DOLQKDGDV�� � )ROKHWRV� 'LDV� 0iTXLQDV� -RUQDGD� ������ �� �� ��� ������ ;� �� �� � � )HLWR� LVVR��SRGHPRV�LJXDODU�D�FROXQD�RQGH�HVWi�D�YDULiYHO�;�DR�SURGXWR�GDV� RXWUDV�FROXQDV��PRQWDQGR�D�VHJXLQWH�SURSRUomR�� � ����� � �� ����� � �; u u � � 5HVROYHQGR��WHPRV�� � �� � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � �� ; ; ; ; u u u u u u � � 3RUWDQWR��VHUmR�QHFHVViULRV����GLDV�SDUD�ILQDOL]DU�R�WUDEDOKR�� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� 5HVSRVWD��'�� � ���)&&�±�757���±�������&HUWR�GLD��-DVmR�±�$QDOLVWD�-XGLFLiULR�GR�7ULEXQDO�5HJLRQDO� GR�7UDEDOKR�±�UHFHEHX�XP�ORWH�GH�SURFHVVRV��HP�FDGD�XP�GRV�TXDLV�GHYHULD�HPLWLU� VHX�SDUHFHU��6DEH�VH�TXH�HOH�H[HFXWRX�D� WDUHID�HP�GXDV�HWDSDV��SHOD�PDQKm��HP� TXH�HPLWLX�SDUHFHUHV�SDUD�����GR�WRWDO�GH�SURFHVVRV�H��j�WDUGH��HP�TXH�RV�HPLWLX� SDUD� RV� SURFHVVRV� UHVWDQWHV�� 6H�� QD� H[HFXomR� GHVVD� WDUHID�� D� FDSDFLGDGH� RSHUDFLRQDO�GH�-DVmR�QR�SHUtRGR�GD�WDUGH�IRL�����GD�GR�SHUtRGR�GD�PDQKm��HQWmR�� VH�SHOD�PDQKm�HOH�JDVWRX���KRUD�H����PLQXWRV�QD�HPLVVmR�GRV�SDUHFHUHV��R�WHPSR� TXH�JDVWR�QD�HPLVVmR�GRV�SDUHFHUHV�j�WDUGH�IRL�� D�� ��KRUD�H����PLQXWRV� E�� ��KRUD�H����PLQXWRV� F�� ��KRUD�H����PLQXWRV� G�� ��KRUDV�H����PLQXWRV� H�� ��KRUDV�H����PLQXWRV� 5(62/8d2�� � 6HQGR�3�R�WRWDO�GH�SDUHFHUHV��VDEHPRV�TXH�-DVmR�HPLWLX�SDUHFHUHV�HP����� GH�3��RX����3��HP����PLQXWRV����KRUD�H����PLQXWRV���5HVWDUDP����3�SDUD�R�SHUtRGR� YHVSHUWLQR��� � ¬�WDUGH�D�HILFLrQFLD�GH�-DVmR�FDLX�SDUD�����GD�HILFLrQFLD�GD�PDQKm��RX�VHMD�� QRV�PHVPRV����PLQXWRV�-DVmR�QmR�VHULD�FDSD]�GH�HPLWLU�SDUHFHUHV�HP����3��PDV� DSHQDV� HP� ���� GHVWD� TXDQWLGDGH�� LVWR� p�� ���� ���� �3u �� RX� VLPSOHVPHQWH� ����3�� 3RUWDQWR�� j� WDUGH�� -DVmR� p� FDSD]� GH� HPLWLU� SDUHFHUHV� HP� ����3� HP� ��� PLQXWRV�� &RPR�UHVWDP����3��SRGHPRV�PRQWDU�D�VHJXLQWH�UHJUD�GH�WUrV�� 1~PHUR�GH�SDUHFHUHV� 7HPSR�GH�WUDEDOKR� ����3� � ��� ����3� � 7� � /RJR�� ���� ���� ��3 7 3u u ��6LPSOLILFDQGR�SDUD�REWHU�7��WHUHPRV�� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� ���� ���� �� ���� �� ���� �� �� �� � ���� � 7 7 7 u u u u u � � 3RUWDQWR�� -DVmR� SUHFLVDUi� GH� ��� PLQXWRV� ��� KRUD� H� ��� PLQXWRV�� SDUD� HPLWLU� SDUHFHUHV�QRV����3�TXH�ILFDUDP�SDUD�R�SHUtRGR�GD�WDUGH�� 5HVSRVWD��$�� � ��� )&&� ±� 757��� ±� ������ &RQVLGHUH� TXH� $VGU~EDO� WHP� XP� DXWRPyYHO� TXH�� HP� PpGLD��SHUFRUUH����TXLO{PHWURV�GH�HVWUDGD�FRP���OLWUR�GH�JDVROLQD��&HUWR�GLD��DSyV� WHU�SHUFRUULGR�����TXLO{PHWURV�GH�XPD�URGRYLD��$VGU~EDO�REVHUYRX�TXH�R�SRQWHLUR�GR� PDUFDGRU�GD�JDVROLQD��TXH�DQWHULRUPHQWH�LQGLFDYD�D�RFXSDomR�GH� �� GD�FDSDFLGDGH� GR� WDQTXH�� SDVVDUD� D� LQGLFDU� XPD� RFXSDomR� GH� �� �� 1HVVDV� FRQGLo}HV�� p� FRUUHWR� DILUPDU�TXH�D�FDSDFLGDGH�GR�WDQTXH�GH�JDVROLQD�GHVVH�DXWRPyYHO��HP�OLWURV��p�� D�� ��� E�� ��� F�� ��� G�� ��� H�� ��� 5(62/8d2�� � &KDPHPRV�GH�&�D�FDSDFLGDGH�GR� WDQTXH��2�SRQWHLUR�HVWDYD�QD�SRVLomR� �� � GH� &�� RX� VHMD�� �� &u �� (P� RXWUDV� SDODYUDV�� R� WDQTXH� SRVVXtD� D� TXDQWLGDGH� GH� FRPEXVWtYHO� HTXLYDOHQWH� D� � �� &u �� $R� ILQDO� GR� SHUFXUVR�� R� SRQWHLUR� LQGLFDYD� D� SRVLomR� �� � GH� &� � � � &u ��� LQGLFDQGR� XPD� TXDQWLGDGH� GH� FRPEXVWtYHO� GH� � � &u �� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� 3RUWDQWR�� R� JDVWR� GH� FRPEXVWtYHO� p� D� VXEWUDomR� GD� TXDQWLGDGH� LQLFLDO� PHQRV� D� TXDQWLGDGH�ILQDO�� � � ��� �� � � � �� ��*DVWR & & & & � u � u u u � � 3RU� RXWUR� ODGR�� VDEHPRV� TXH� R� FDUUR� SHUFRUUH� ��NP� FRP� �� OLWUR�� H� TXH� SHUFRUUHX����NP��3RGHPRV�GHVFREULU�R�WRWDO�GH�FRPEXVWtYHO�JDVWR�FRP�XPD�UHJUD� GH�WUrV�VLPSOHV�� ��NP� � � ��OLWUR� ���NP� � *DVWR� �� ��� � ���� *DVWR *DVWR u u � � &RPR� ����*DVWR �H��WDPEpP�� ���*DVWR & u ��HQWmR�� ����� �� ������ ��� & & u u � � /RJR��D�FDSDFLGDGH�WRWDO�GR�WDQTXH�p�GH����OLWURV�� 5HVSRVWD��'�� � ��� )&&� ±� 757��� ±� ������ 8OWLPDPHQWH� WHP� KDYLGR� PXLWR� LQWHUHVVH� QR� DSURYHLWDPHQWR�GD�HQHUJLD�VRODU�SDUD�VXSULU�RXWUDV�IRQWHV�GH�HQHUJLD�� ,VVR�IH]�FRP� TXH�� DSyV� XPD� UHIRUPD�� SDUWH� GR� WHWR� GH� XP� VDOmR� GH� XPD� HPSUHVD� IRVVH� VXEVWLWXtGD� SRU�XPD� VXSHUItFLH� UHWDQJXODU� WRWDOPHQWH� UHYHVWLGD� SRU� FpOXODV� VRODUHV�� WRGDV�IHLWDV�GH�XP�PHVPR�PDWHULDO��&RQVLGHUH�TXH�� �� FpOXODV� VRODUHV�SRGHP� FRQYHUWHU�D� HQHUJLD� VRODU� HP� HQHUJLD� HOpWULFD� H� TXH� SDUD� FDGD� FHQWtPHWUR� TXDGUDGR� GH� FHOXODU� VRODU� TXH� UHFHEH� GLUHWDPHQWH� D� OX]� GR� VRO� p� JHUDGD������ZDWW�GH�SRWrQFLD�HOpWULFD�� �� D� VXSHUItFLH� UHYHVWLGD� SHODV� FpOXODV� VRODUHV� WHP� ���� P� GH� ODUJXUD� H� ���� P� GH� FRPSULPHQWR��� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� $VVLP� VHQGR�� VH� D� OX]� GR� VRO� LQFLGLU� GLUHWDPHQWH� VREUH� WDLV� FpOXODV�� D� SRWrQFLD� HOpWULFD�TXH�HODV�VHUmR�FDSD]HV�GH�JHUDU�HP�FRQMXQWR��HP�ZDWWV��p��� D�� ������� E�� ������ F�� ������ G�� ����� H�� ����� 5(62/8d2�� � ��PHWUR�p�LJXDO�D�����FHQWtPHWURV��3RUWDQWR�����P� ����FP�H����P� ����FP�� /HPEUDQGR� DLQGD� TXH� D� iUHD� GH� XP� UHWkQJXOR� p� GDGD� SHOD� PXOWLSOLFDomR� GH� VXD� ODUJXUD�SHOR�VHX�FRPSULPHQWR��SRGHPRV�GL]HU�TXH� D�iUHD�GD�VXSHUItFLH�GH�FpOXODV� VRODUHV�p�� � ODUJXUDîFRPSULPHQWR ��� ��� ������ ÈUHD ÈUHD FP FP ÈUHD FP u � � 6H� ��FP JHUD� ����� ZDWW�� HQWmR� FRP� XPD� UHJUD� GH� WUrV� SRGHPRV� GHVFREULU� TXDQWRV�ZDWWV�VHUmR�JHUDGRV�SRU� �������FP �� ��FP �����������������������������������ZDWW� �������FP ��������������������������������3� � 3RUWDQWR��� � ������ ���� ���� 3 3 u u � 5HVSRVWD��(�� � ��� )&&� ±� 757���±� ������$R�VDEHU� TXH�DOJXQV� SURFHVVRV�GHYLDP�VHU�DQDOLVDGRV�� GRLV�$QDOLVWDV�-XGLFLiULRV�GR�7ULEXQDO�5HJLRQDO�GR�7UDEDOKR�±�6HEDVWLmR�H�-RKQQ\�±� VH�LQFXPELUDP�GHVVD�WDUHID��6DEH�VH�TXH�� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� �� GLYLGLUDP� R� WRWDO� GH� SURFHVVRV� HQWUH� VL�� HP� SDUWHV� LQYHUVDPHQWH� SURSRUFLRQDLV� D� VHXV�UHVSHFWLYRV�WHPSRV�GH�VHUYLoR�QR�7ULEXQDO�����H���DQRV� �� 6HEDVWLmR� OHYRX� �� KRUDV� SDUD�� VR]LQKR�� DQDOLVDU� WRGRV� RV� SURFHVVRV� TXH� OKH� FRXEHUDP��HQTXDQWR�TXH��VR]LQKR��-RKQQ\�DQDOLVRX�WRGRV�RV�VHXV�HP���KRUDV�� 6H� QmR� WLYHVVHP� GLYLGLGR� R� WRWDO� GH� SURFHVVRV� HQWUH� VL� H� WUDEDOKDVVHP� VLPXOWDQHDPHQWH� HP� SURFHVVRV� GLVWLQWRV�� TXDQWR� WHPSR� VHULD� QHFHVViULR� DWp� TXH� WRGRV�RV�SURFHVVRV�IRVVHP�DQDOLVDGRV"� D�� ��KRUDV�H����PLQXWRV� E�� ��KRUDV� F�� ��KRUDV�H����PLQXWRV� G�� ��KRUDV�H����PLQXWRV� H�� ��KRUDV� 5(62/8d2�� � 6HMD� 6� R� Q~PHUR� GH� SURFHVVRV� TXH� ILFDUDP� SDUD� 6HEDVWLmR� H� -� RV� TXH� ILFDUDP�SDUD�-RKQQ\�DR�HIHWXDUHP�D�GLYLVmR�GRV�SURFHVVRV��6DEHPRV�TXH�6�H�-�VmR� LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�D����H���DQRV��2X�VHMD�� � �� 6 - � � 2EVHUYH�TXH��SDUD�PRQWDU�D�SURSRUomR�DFLPD��IRL�SUHFLVR�LQYHUWHU�D�RUGHP�GD� FROXQD�GRV�WHPSRV�GH�VHUYLoR��'D�LJXDOGDGH�DFLPD��SRGHPRV�GL]HU�TXH�� �� � � 6 - 6 - � � 2�WRWDO�GH�SURFHVVRV�p�LJXDO�D�6���-��&RPR��6� �-��HQWmR�R�WRWDO�GH�SURFHVVRV� p�LJXDO�D�6����6� ��6�� � 2� HQXQFLDGR� GL]� TXH� 6HEDVWLmR� OHYRX� �� KRUDV� SDUD� DQDOLVDU� 6� SURFHVVRV�� 9HMDPRV�TXDQWRV�SURFHVVRV�HOH�p�FDSD]�GH�DQDOLVDU�HP���KRUD�� ��KRUDV� � 6�SURFHVVRV� ��KRUD�� � ;�SURFHVVRV� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � � � ; 6 6; u u � � /RJR��6HEDVWLmR�p�FDSD]�GH�DQDOLVDU� � 6 �SURFHVVRV�SRU�KRUD��� � -RKQQ\�OHYRX���KRUDV�SDUD�DQDOLVDU�WRGRV�RV�VHXV��6�SURFHVVRV��e�IiFLO�REWHU� TXDQWRV�SURFHVVRV�HOH�p�FDSD]�GH�DQDOLVDU�HP���KRUD�� ��KRUDV� � �6�SURFHVVRV� ��KRUD�� � <��SURFHVVRV� � � � � < 6 6< u u � � 3HUFHEHPRV�FRP�LVVR�TXH�-RKQQ\�VHULD�FDSD]�GH�DQDOLVDU� � 6 �SURFHVVRV�HP� ��KRUD��1RWH�TXH�-RKQQ\�DQDOLVD�R�GREUR�GH�SURFHVVRV�TXH�6HEDVWLmR�HP���KRUD�� 2X�VHMD��-RKQQ\�p�GXDV�YH]HV�PDLV�HILFLHQWH�TXH�6HEDVWLmR��(VVH�p�R�GHWDOKH�PDLV� LPSRUWDQWH�GHVVD�TXHVWmR��HP�PRPHQWR�DOJXP�IRL�GLWR�TXH�RV�VHUYLGRUHV� WLQKDP�D� PHVPD�HILFLrQFLD��9DPRV�FRQWLQXDU�� -XQWRV��6HEDVWLmR�H�-RKQQ\�VmR�FDSD]HV�GH�DQDOLVDU� �� � � 6 6 6� �SURFHVVRV� SRU� KRUD�� 9HMDPRV� TXDQWR� WHPSR� HOHV� SUHFLVDP� SDUD� DQDOLVDU� WRGRV� RV� �6� SURFHVVRV�� � � 6 �SURFHVVRV� � ��KRUD� �6�SURFHVVRV� � ����7� � � �� � � �� �� �� � ��� � � � 6 7 6 7 7 u u u u � � � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � 3RUWDQWR��R�WHPSR�WRWDO�QHFHVViULR�p�GH���KRUDV��PDLV� �� �GH�KRUD��LVWR�p����� PLQXWRV��� 5HVSRVWD��$�� � ���)&&�±�757����±�������'RLV�IXQFLRQiULRV�GH�XPD�8QLGDGH�GR�7ULEXQDO�5HJLRQDO� GR� 7UDEDOKR� ±� 0RLVpV� H� 1XQR� ±� IRUDP� LQFXPELGRV� GD� PDQXWHQomR� GH� Q� HTXLSDPHQWRV�GH�LQIRUPiWLFD��6DEH�VH�TXH��0RLVpV�p�FDSD]�GH�H[HFXWDU�HVVD�WDUHID� VR]LQKR� HP� �� KRUDV� GH� WUDEDOKR� LQLQWHUUXSWR� H� TXH� 1XQR� WHP� ���� GD�FDSDFLGDGH� RSHUDFLRQDO� GH� 0RLVpV�� $VVLP� VHQGR�� VH�� QXP� PHVPR� LQVWDQWH�� DPERV� LQLFLDUHP� VLPXOWDQHDPHQWH� D� PDQXWHQomR� GRV� Q� HTXLSDPHQWRV�� HQWmR�� DSyV� XP� SHUtRGR� GH� GXDV�KRUDV�� D�� 2�WUDEDOKR�HVWDUi�FRQFOXtGR� E�� $LQGD�GHYHUi�VHU�IHLWD�D�PDQXWHQomR�GH�����GRV�Q�HTXLSDPHQWRV� F�� $LQGD�GHYHUi�VHU�IHLWD�D�PDQXWHQomR�GH�����GRV�Q�HTXLSDPHQWRV� G�� 7HUi�VLGR�H[HFXWDGD�D�PDQXWHQomR�GH� �� �GRV�Q�HTXLSDPHQWRV� H�� 7HUi�VLGR�H[HFXWDGD�D�PDQXWHQomR�GH� �� �GRV�Q�HTXLSDPHQWRV� 5(62/8d2�� � 'DGR� TXH� 0RLVpV� H[HFXWD� D� PDQXWHQomR� GH� Q� HTXLSDPHQWRV� HP� �� KRUDV�� YHMDPRV�HP�TXDQWRV�HTXLSDPHQWRV�HOH�H[HFXWD�R�WUDEDOKR�D�FDGD���KRUD�� Q�HTXLSDPHQWRV� � � � ��KRUDV� ;� � � � � ����������KRUD� � �Q ;u u � � Q; � � 6DEHPRV�TXH�D�FDSDFLGDGH�RSHUDFLRQDO� GH�1XQR�p�����GD�GH�0RLVpV��2X� VHMD�� HP� �� KRUD�� 1XQR� H[HFXWD� D� PDQXWHQomR� HP� ���� GRV� HTXLSDPHQWRV� TXH� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� 0RLVpV� H[HFXWD�� 9RFr� GHYH� JUDYDU� TXH� ³���� GH� � Q ´� SRGH� VHU� HVFULWR� PDWHPDWLFDPHQWH�FRPR���� � Qu ��EDVWD�PXOWLSOLFDU�R�³GH´�SHOD�PXOWLSOLFDomR��� � 7UDEDOKDQGR�MXQWRV��0RLVpV�LUi�H[HFXWDU�D�PDQXWHQomR�HP� � Q �HTXLSDPHQWRV� H� 1XQR� HP� ��� � Qu � HTXLSDPHQWRV� HP� �� KRUD�� 2X� VHMD�� MXQWRV� HOHV� DWXDP� VREUH� ��� ���� � � Q Q Q� u u HTXLSDPHQWRV�HP���KRUD��9HMDPRV�TXDQWRV�HTXLSDPHQWRV�VHUmR� WUDWDGRV�HP���KRUDV��FRQIRUPH�SHGH�R�H[HUFtFLR�� ��KRUD�� � ��� � Qu � ��KRUDV� �� � ;� � � ��� � � ��� ��� ���� � Q; Q Q; Q u u u u u u u � � 6H� ���Q� HTXLSDPHQWRV� �RX� VHMD�� ���� GRV� Q� HTXLSDPHQWRV�� Mi� WLYHUHP� VLGR� WUDWDGRV��IDOWDUi�H[HFXWDU�D�PDQXWHQomR�HP�����GHOHV��LVWR�p��Q�±����Q�����Q��� 5HVSRVWD��&�� � ����)&&�±�757���±�������&HUWR�GLD��=HOGD�H�*DQGL�� IXQFLRQiULRV�GH�FHUWD�XQLGDGH� GR� 7ULEXQDO� 5HJLRQDO� GR� 7UDEDOKR�� UHFHEHUDP� DOJXQV� SURFHVVRV� SDUD� HPLWLU� SDUHFHUHV�H�RV�GLYLGLUDP�HQWUH�VL�QD�UD]mR�LQYHUVD�GH�VXDV�UHVSHFWLYDV�LGDGHV�����H� ��� DQRV�� &RQVLGHUDQGR� TXH�� QD� H[HFXomR�GHVVD� WDUHID�� D� FDSDFLGDGH� RSHUDFLRQDO� GH� *DQGL� IRL� ���� GD� GH� =HOGD� H� TXH� DPERV� D� LQLFLDUDP� HP� XP� PHVPR� KRUiULR�� WUDEDOKDQGR� LQLQWHUUXSWDPHQWH�DWp�FRPSOHWi�OD��HQWmR��VH�*DQGL� OHYRX���KRUDV�H���� PLQXWRV�SDUD�WHUPLQDU�D�VXD�SDUWH��R�WHPSR�TXH�=HOGD�OHYRX�SDUD�FRPSOHWDU�D�GHOD� IRL�GH�� D�� ��KRUD�H����PLQXWRV� E�� ��KRUD�H����PLQXWRV� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� F�� ��KRUD�H����PLQXWRV� G�� ��KRUDV�H����PLQXWRV� H�� ��KRUDV�H����PLQXWRV� 5(62/8d2�� � 9DPRV�UHVROYHU�PDLV�UiSLGR��GDGR�TXH�YRFr�Mi�GHYH�WHU�SHJDGR�D�SUiWLFD�DWp� DTXL��6HQGR�=�RV�SURFHVVRV�GH�=HOGD�H�*�RV�GH�*DQGL��WHPRV�� �� � �� � � � = * = * � � 2EWHQGR� D� TXDQWLGDGH� GH� SURFHVVRV� WUDEDOKDGRV� SRU� *DQGL� HP� �� KRUD� ���� PLQXWRV��� *�SURFHVVRV� � � ����PLQXWRV����KRUDV�H����PLQXWRV�� ;�SURFHVVRV� � � � ���PLQXWRV� � � � �� ��� � �� * ; ; * u u u � 6HMD�1�R�Q~PHUR�GH�SURFHVVRV�TXH�=HOGD�WUDEDOKD�HP���KRUD��6DEHPRV�TXH� ;��SURFHVVRV�GH�*DQGL�HP���KRUD��p�LJXDO�D�����GH�1��RX�VHMD�� ��� � �� �� ��� � ��� � � �� �� �� �� � �� ; 1 * 1 1 * * * u u u u u u u u � � 3RUWDQWR�� =HOGD� WUDEDOKD� ����*u � SURFHVVRV� HP� �� KRUD�� &DOFXOHPRV� HQWmR� TXDQWR�WHPSR�VHUi�SUHFLVR�SDUD�WUDEDOKDU�WRGRV�RV�VHXV�SURFHVVRV�� ��* ��FDOFXODGR� DFLPD��� �� ��*u SURFHVVRV� � � ���PLQXWRV� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � �* SURFHVVRV� � � 7�PLQXWRV� �� � ���� � �� � ���� � � �� � �� � ���� �� � ���� �� � �� � � * 7 * 7 7 u u u u u u u u u u u � � =HOGD�SUHFLVDUi�GH�����PLQXWRV��RX�VHMD����KRUDV�H����PLQXWRV�� 5HVSRVWD��'�� � ����)&&�±�757����±�������$R�VHUHP�FRQWDELOL]DGRV�RV�GLDV�GH�FHUWR�PrV��HP�TXH� WUrV� 7pFQLFRV� -XGLFLiULRV� GH� XPD� 8QLGDGH� GR� 7ULEXQDO� 5HJLRQDO� GR� 7UDEDOKR� SUHVWDUDP�DWHQGLPHQWR�DR�S~EOLFR��FRQVWDWRX�VH�R�VHJXLQWH�� ±�D�UD]mR�HQWUH�RV�Q~PHURV�GH�SHVVRDV�DWHQGLGDV�SRU�-DVmR�H�0RLVpV��QHVWD�RUGHP�� HUD������ ±�R� Q~PHUR�GH�SHVVRDV�DWHQGLGDV�SRU�7DGHX�HUD������GR�Q~PHUR�GDV�DWHQGLGDV� SRU�-DVmR�� ±�R�WRWDO�GH�SHVVRDV�DWHQGLGDV�SHORV�WUrV�HUD������ 1HVVDV�FRQGLo}HV��p�FRUUHWR�DILUPDU�TXH��QHVVH�PrV� �$��7DGHX�DWHQGHX�D�PHQRU�TXDQWLGDGH�GH�SHVVRDV�� �%��0RLVpV�DWHQGHX����SHVVRDV�D�PDLV�TXH�-DVmR�� �&��-DVmR�DWHQGHX���SHVVRDV�D�PDLV�TXH�7DGHX�� �'��0RLVpV�DWHQGHX����SHVVRDV�D�PHQRV�TXH�7DGHX�� �(��7DGHX�DWHQGHX�PHQRV�TXH�����SHVVRDV�� 5(62/8d2�� � $VVXPLQGR�TXH�-�SHVVRDV�IRUDP�DWHQGLGDV�SRU�-DVmR��0�SRU�0RLVpV�H�7�SRU� 7DGHX��VDEHPRV�TXH�� ±�D�UD]mR�HQWUH�RV�Q~PHURV�GH�SHVVRDV�DWHQGLGDV�SRU�-DVmR�H�0RLVpV��QHVWD�RUGHP�� HUD������ � &RP�HVVD�LQIRUPDomR��SRGHPRV�PRQWDU�D�VHJXLQWH�SURSRUomR��� � � - 0 � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � � ±�R� Q~PHUR� GH�SHVVRDV�DWHQGLGDV� SRU�7DGHX�HUD������GR�Q~PHUR�GDV�DWHQGLGDV� SRU�-DVmR�� � &RP�LVVR��VDEHPRV�TXH�� 7� ������[�-� �����-� ±�R�WRWDO�GH�SHVVRDV�DWHQGLGDV�SHORV�WUrV�HUD������ � (VVD�~OWLPD�LQIRUPDomR�QRV�GL]�TXH�-���0���7� ������ � � &RP�LVVR��WHPRV�DV���HTXDo}HV�DEDL[R�� � � ��� ��� - 0 7 - - 0 7 °° ®° � � °¯ � � 3DUD� UHVROYHU�XP�VLVWHPD�FRPR�HVWH��EDVWD�HVFUHYHU� WRGDV�DV�YDULiYHLV�HP� IXQomR�GH�DSHQDV�XPD�GHODV��3RGHPRV��QD�SULPHLUD�HTXDomR��LVRODU�0�� � � � � � � - 0 - 0 - 0 � � $�VHJXQGD�HTXDomR�Mi�QRV�GL]�TXH�7� ����-��3RUWDQWR��YDPRV�VXEVWLWXLU�0�H�7� QD�WHUFHLUD�HTXDomR�SHODV�H[SUHVV}HV�DFLPD��$FRPSDQKH�� ��� � ��� ���� � � ��� ��� � ���� ���� ���� � ���� �� - 0 7 -- - - - - - - � � � � � � u � � 3RUWDQWR�� -DVmR� DWHQGHX� ��� SHVVRDV�� &RP� DV� H[SUHVV}HV� DQWHULRUHV�� SRGHPRV�REWHU�R�YDORU�GH�0�H�7�� � � �� ���� � -0 u � ��� ��� �� ���7 - u � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � 9HMD�TXH��GH�IDWR����������������� ������FRPR�GLVVH�R�HQXQFLDGR��3RUWDQWR��D� DOWHUQDWLYD� (� HVWi� FRUUHWD�� SRLV� 7DGHX� DWHQGHX� PHQRV� GH� ���� SHVVRDV� �DWHQGHX� ������ 5HVSRVWD��(�� � ����)&&�±�757����±�������7UDEDOKDQGR�HP�FRQMXQWR��GRLV�7pFQLFRV�-XGLFLiULRV�í� *DVSDU�H�+HUDOGR�í�JDVWDUDP���KRUDV�H����PLQXWRV�SDUD�DUTXLYDU�FHUWD�TXDQWLGDGH� GH� SURFHVVRV�� 6DEHQGR� TXH�� VR]LQKR�� *DVSDU� WHULD� DUTXLYDGR� WRGRV� RV� SURFHVVRV� HP���KRUDV�GH�WUDEDOKR�LQLQWHUUXSWR��R�HVSHUDGR�p�TXH��VR]LQKR��+HUDOGR�VHULD�FDSD]� GH�UHDOL]DU�WDO�WDUHID�VH�WUDEDOKDVVH�SRU�XP�SHUtRGR�GH� �$����KRUDV�� �%����KRUDV�H����PLQXWRV�� �&����KRUDV�H����PLQXWRV�� �'�����KRUDV�� �(�����KRUDV�H����PLQXWRV�� 5(62/8d2�� � 3ULPHLUDPHQWH�� YDPRV� HVFUHYHU� �� KRUDV� H� ��� PLQXWRV� HP� KRUDV� DSHQDV�� 6DEHPRV�TXH���KRUD�p�LJXDO�D����PLQXWRV��3RGHPRV�XVDU�D�VHJXLQWH�UHJUD�GH�WUrV� SDUD�REWHU�R�YDORU�GH����PLQXWRV�HP�KRUDV�� � � 0LQXWRV� � +RUDV� ��� � � �� ��� � � ;� � 3RUWDQWR�� �� � �� �� � �� � ; ; u � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � ,VWR� p�� ��� PLQXWRV� FRUUHVSRQGHP� D� ���� GH� KRUD�� 3RUWDQWR�� �� KRUDV� H� ��� PLQXWRV�VmR� �� � § ·�¨ ¸© ¹ �KRUDV��LVWR�p�� �� � �KRUDV�� � &KDPHPRV� GH� 3� R� WRWDO� GH� SURFHVVRV� D� VHUHP� DUTXLYDGRV�� 6H� *DVSDU� p� FDSD]�GH�DUTXLYDU�WRGRV�HP���KRUDV��YHMDPRV�TXDQWRV�HOH�p�FDSD]�GH�DUTXLYDU�HP��� KRUDV�H����PLQXWRV��DWUDYpV�GD�UHJUD�GH�WUrV�DEDL[R��� � 7HPSR�GH�WUDEDOKR� � � 4XDQWLGDGH�GH�SURFHVVRV� ��KRUDV� � � � 3� �� � �KRUDV� � � � *DVSDU� � $VVLP�� ��� � � �� � � � � *DVSDU 3 *DVSDU 3 3 u � � 6DEHPRV� TXH�� WUDEDOKDQGR� MXQWRV�� RV� IXQFLRQiULRV� OHYDUDP� �� KRUDV� H� ��� PLQXWRV� SDUD�DUTXLYDU�3�SURFHVVRV��'HVWH� WRWDO��*DVSDU�DUTXLYRX� �� 3 ��3RUWDQWR��D� TXDQWLGDGH�GH�SURFHVVRV�DUTXLYDGD�SRU�+HUDOGR�QHVWH�PHVPR�SHUtRGR�IRL�GH�� +HUDOGR���*DVSDU� �3� +HUDOGR� �3�±�*DVSDU� +HUDOGR� �3�±� �� 3 � � � � 3 � � &RP� LVVR��VDEHPRV�TXH� +HUDOGR�p� FDSD]�GH� DUTXLYDU� �� 3 � SURFHVVRV�HP��� KRUDV�H����PLQXWRV��LVWR�p�� ��� KRUDV���$�UHJUD�GH�WUrV�D�VHJXLU�QRV�SHUPLWH�GHVFREULU� TXDQWR�WHPSR�+HUDOGR�OHYDULD�SDUD�DUTXLYDU�3�SURFHVVRV�� � � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� 7HPSR�GH�WUDEDOKR� � 3URFHVVRV�DUTXLYDGRV� �� � KRUDV� � � � � 3 � 7� � � � 3� � � �� � � � �� � � � �� 3 7 3 7 7 u u u � � 3RUWDQWR��+HUDOGR�OHYDULD����KRUDV�SDUD�DUTXLYDU�WRGRV�RV�SURFHVVRV�VR]LQKR� �OHWUD�'���2EVHUYH�TXH�HVWH�p�R�UHVXOWDGR�HVSHUDGR��SRLV�XPD�YH]�TXH�D�HILFLrQFLD�GH� +HUDOGR� p� D� PHWDGH� GD� HILFLrQFLD� GH� *DVSDU� �DILQDO� HOH� Vy� DUTXLYD� ���� GRV� SURFHVVRV� QR� PHVPR� WHPSR� TXH� *DVSDU� DUTXLYD� ����� LVWR� p�� R� GREUR��� HOH� GHYH� JDVWDU� R� GREUR� GR� WHPSR� TXH� *DVSDU� JDVWDULD� SDUD� DUTXLYDU� WRGRV� RV� SURFHVVRV� VR]LQKR��FRPR�*DVSDU�JDVWD���KRUDV��+HUDOGR�JDVWD������ 5HVSRVWD��'� � $WHQomR�� SDUD� UHVSRQGHU� jV� GXDV� SUy[LPDV� TXHVW}HV�� XVH� RV� GDGRV� GR� WH[WR� VHJXLQWH�� 6DEH�VH� TXH� -XOLmR� WHP� ��� DQRV� GH� LGDGH� H� &RVPH� WHP� ��� H� TXH� DPERV� VmR� 7pFQLFRV�-XGLFLiULRV�GH�XPD�PHVPD�8QLGDGH�GR�7ULEXQDO�5HJLRQDO�GR�7UDEDOKR�GD� ��5HJLmR�Ki���H����DQRV��UHVSHFWLYDPHQWH��� � ����)&&�±�757���±�������&HUWR�GLD��-XOLmR�H�&RVPH�IRUDP�LQFXPELGRV�GH�DUTXLYDU� DOJXQV�GRFXPHQWRV�H�GLYLGLUDP�R�WRWDO�HQWUH�VL�QD�UD]mR�LQYHUVD�GH�VXDV�UHVSHFWLYDV� LGDGHV��&RQVLGHUDQGR�TXH�RV�GRLV�H[HFXWDUDP�D�VXD�SDUWH�GD�WDUHID�FRP�D�PHVPD� FDSDFLGDGH�RSHUDFLRQDO��HQWmR��VH�-XOLmR�OHYRX���KRUDV�H����PLQXWRV�SDUD�DUTXLYDU�D� VXD�SDUWH��&RVPH�DUTXLYRX�D�VXD�HP�� D����KRUDV�H����PLQXWRV� E����KRUDV�H����PLQXWRV� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� F����KRUD�H����PLQXWRV� G����KRUD�H����PLQXWRV� H����KRUD�H����PLQXWRV� 5(62/8d2�� � ,PDJLQH�QRYDPHQWH�TXH�WHPRV�XP�WRWDO�GH�3�SURFHVVRV�D�VHUHP�DUTXLYDGRV�� ILFDQGR� -� SURFHVVRV� D� FDUJR� GH� -XOLmR� H� &� SURFHVVRV� D� FDUJR� GH� &RVPH�� $VVLP�� WHPRV�� � 4XDQWLGDGH�GH�SURFHVVRV� � � ,GDGH� -� � � � � � ��� &� � � � � � ��� � � 1R� HVTXHPD� DFLPD� Mi� FRORTXHL� XPD� VHWD� QDV� TXDQWLGDGHV� GH� SURFHVVRV�� $� GLYLVmR� GRV� SURFHVVRV� IRL� QD� UD]mR� LQYHUVD� GDV� LGDGHV�� 3RUWDQWR�� GHYHPRV�FRORFDU�XPD�VHWD�QR�VHQWLGR�LQYHUVR�QD�FROXQD�GDV�LGDGHV�� � 4XDQWLGDGH�GH�SURFHVVRV� � � ,GDGH� -� � � � � � ��� &� � � � � � ��� � � $QWHV� GH� HIHWXDU� D� PXOWLSOLFDomR� FUX]DGD�� GHYHPRV� LQYHUWHU� D� FROXQD� GDV� LGDGHV�� � 4XDQWLGDGH�GH�SURFHVVRV� � � ,GDGH� -� � � � � � ��� &� � � � � � ��� � � $VVLP��WHPRV�� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� �� �� �� � �� � - & & - - u u u u � � 2X� VHMD�� D� TXDQWLGDGH� GH� SURFHVVRV� GH� &RVPH� p� LJXDO� j� TXDQWLGDGH� GH� -XOLmR�� PXOWLSOLFDGD� SRU� ����� 6DEHQGR� TXH� -XOLmR� OHYRX� ���� KRUDV� SDUD� ILQDOL]DU� RV� VHXV�SURFHVVRV��D�UHJUD�GH�WUrV�DEDL[R�QRV�SHUPLWH�REWHU�R�WHPSR�JDVWR�SRU�&RVPH�� 4XDQWLGDGH�GH�SURFHVVRV� � � 7HPSR�GH�WUDEDOKR� -� � � � � � ���� � �- u � � � � � � 7� � (IHWXDQGR�D�PXOWLSOLFDomR�FUX]DGD��WHPRV�� � ���� � � � ����� � � � - 7 - 7 u u u u u � � 2X�VHMD��&RVPH�SUHFLVD�GH�����KRUDV�SDUD� ILQDOL]DU�VHX� WUDEDOKR��RX�VHMD�� �� KRUD�H����PLQXWRV�� 5HVSRVWD��'� � ����)&&�±�757���±�������6XSRQKD�TXH�DV�TXDQWLGDGHV�GH�KRUDV�H[WUDV�FXPSULGDV� SRU�-XOLmR�H�&RVPH�DR�ORQJR�GH�FHUWR�PrV�HUDP�GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�DRV�VHXV� UHVSHFWLYRV�WHPSRV�GH�VHUYLoR�QR�7ULEXQDO��$VVLP�VHQGR��VH��MXQWRV��HOHV�FXPSULUDP� R�WRWDO�GH����KRUDV�H[WUDV��p�FRUUHWR�DILUPDU�TXH�� D��-XOLmR�FXPSULX����KRUDV�H[WUDV�D�PHQRV�TXH�&RVPH� E��-XOLmR�FXPSULX���KRUDV�H[WUDV�D�PDLV�GR�TXH�&RVPH� F��R�Q~PHUR�GH�KRUDV�H[WUDV�FXPSULGDV�SRU�-XOLmR�HUD�����GR�GH�&RVPH� G��R�Q~PHUR�GH�KRUDV�H[WUDV�FXPSULGDV�SRU�&RVPH�HUD�����GR�GH�-XOLmR� H��&RVPH�FXPSULX�����GR�WRWDO�GH�KRUDV�H[WUDV� 5(62/8d2�� � 6HQGR�-� R� Q~PHUR�GH� KRUDV� H[WUDV� FXPSULGDV� SRU� -XOLmR� H� &� DV� FXPSULGDV� SRU�&RVPH��VDEHPRV�TXH�-���&� ������ 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � 3RGHPRV� PRQWDU� DLQGD� D� UHJUD� GH� WUrV� DEDL[R�� OHPEUDQGR� TXH� DV� KRUDV� H[WUDV�VmR�GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�DRV�WHPSRV�GH�VHUYLoR�� � +RUDV�H[WUDV�� � 7HPSR�GH�VHUYLoR� -� � � � �� &� � � � ��� � $�PXOWLSOLFDomR�FUX]DGD�QRV�Gi��� �� �- &u u � RX�VHMD�� �� � �� � � � - & & - - u u u u � � &RPR� ��& - u ��SRGHPRV�HIHWXDU�D�VXEVWLWXLomR�GH�&�QD�SULPHLUD�HTXDomR�� �� � ��� � ��� �� � �� - & - - - - � � u u u � � &RPR�-XOLmR�FXPSULX���KRUDV�H[WUDV��H�R�WRWDO�HUD�GH����KRUDV�H[WUDV��HQWmR� &RVPH� FXPSULX� ��� KRUDV� H[WUDV�� 3RGHPRV� DILUPDU� TXH� -XOLmR� FXPSULX� ��� KRUDV� H[WUDV�D�PHQRV�TXH�&RVPH��FRPR�GL]�D�OHWUD�$�� 5HVSRVWD��$� � ���� )&&� ±� 75)��� ±� ������ 'RLV� 7pFQLFRV� -XGLFLiULRV� GH� XP� VHWRU� GR� 7ULEXQDO� 5HJLRQDO�)HGHUDO�í�3DXOR�H�-RmR�í�WrP��UHVSHFWLYDPHQWH�����H����DQRV�GH�LGDGH�H� VHXV� UHVSHFWLYRV� WHPSRV� GH� WUDEDOKR� QHVVH� VHWRU� VmR� �� H� �� DQRV�� ,QFXPELGRV� GH� DUTXLYDU�RV�GRFXPHQWRV�GH�XP�ORWH��HOHV�RV�GLYLGLUDP�HQWUH�VL�HP�SDUWHV�GLUHWDPHQWH� SURSRUFLRQDLV�DRV�VHXV�UHVSHFWLYRV�WHPSRV�GH�VHUYLoR�QHVVH�VHWRU��FDEHQGR�D�3DXOR� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� ��� GRFXPHQWRV�� 6H� D� GLYLVmR� WLYHVVH� VLGR� IHLWD� HP� SDUWHV� LQYHUVDPHQWH� SURSRUFLRQDLV�jV�VXDV�UHVSHFWLYDV�LGDGHV��TXDQWRV�GRFXPHQWRV�FDEHULDP�D�-RmR"� �$������ �%������ �&������ �'������ �(������� 5(62/8d2�� � 6HQGR�3�D�TXDQWLGDGH�GH�GRFXPHQWRV�TXH�FDEHP�D�3DXOR�H�-�RV�TXH�FDEHP� D� -RmR�� SRGHPRV� PRQWDU� D� VHJXLQWH� UHJUD� GH� WUrV�� XPD� YH]� TXH� D� GLYLVmR� GRV� GRFXPHQWRV�IRL�IHLWD��LQLFLDOPHQWH��HP�SDUWHV�GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�DRV�WHPSRV� GH�VHUYLoR�� 4XDQWLGDGH�GH�GRFXPHQWRV� � � 7HPSR�GH�VHUYLoR� 3� � � � � � � �� -� � � � � � � �� � � &RPR� DV� JUDQGH]DV� VmR� GLUHWDPHQWH� SURSRUFLRQDLV�� SRGHPRV� HIHWXDU� D� PXOWLSOLFDomR�FUX]DGD�VHP�VH�SUHRFXSDU�HP�FRORFDU�DV�VHWDV�� � �3 -u u � � &RPR� FRXEHUDP� ��� GRFXPHQWRV� D� 3DXOR�� SRGHPRV� DILUPDU� TXH� 3� � ���� $VVLP��SRGHPRV�REWHU�R�YDORU�GH�-�� �� � �-u u � �� � � - u � ��� - � � 3RUWDQWR��DR�WRGR�WHPRV�����GRFXPHQWRV�������������'LYLGLQGR�RV�GH�PDQHLUD� LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDO�jV�LGDGHV��WHPRV�� � � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� 4XDQWLGDGH�GH�GRFXPHQWRV� � � ,GDGHV� 3� � � � � � � ��� -� � � � � � � ��� � 9HMD�TXH� Mi�FRORTXHL�DV�VHWDV�QR�HVTXHPD�DFLPD��3DUD�GHL[i�ODV�DOLQKDGDV�� SUHFLVDPRV�LQYHUWHU�XPD�GDV�FROXQDV��$VVLP��WHPRV�� 4XDQWLGDGH�GH�GRFXPHQWRV� � � ,GDGHV� 3� � � � � � � ��� -� � � � � � � ��� � &RP�LVVR��SRGHPRV�HIHWXDU�D�PXOWLSOLFDomR�FUX]DGD�� �� ��3 -u u � � 6DEHPRV� DLQGD� TXH� 3� �� -� � ����� SRLV� R� Q~PHUR� GH� GRFXPHQWRV� QmR� VH� DOWHURX��3RUWDQWR��WHPRV�R�VLVWHPD�DEDL[R�� �� �� ��� 3 - 3 - u u® � ¯ � � 3RGHPRV�LVRODU�3�QD�SULPHLUD�HTXDomR�� �� �� -3 u � � $�VHJXLU��SRGHPRV�VXEVWLWXLU�HVVD�H[SUHVVmR�QD�VHJXQGD�HTXDomR�� �� ����� �� �� ��� �� �� - - - - - u � u � u u � � $VVLP��-RmR�ILFRX�UHVSRQViYHO�SRU����GRFXPHQWRV�� � 5HVSRVWD��'� � ����)&&�±�75)���±�������6HMDP�[���\�H�]�WUrV�Q~PHURV�LQWHLURV�H�SRVLWLYRV��WDLV�TXH� [���\���]��6DEH�VH�TXH�R�PDLRU�p�D�VRPD�GRV�RXWURV�GRLV��H�TXH�R�PHQRU�p�XP�VH[WR� GR�PDLRU��1HVVDV�FRQGLo}HV��[��\�H�]�VmR��QHVWD�RUGHP��GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�D� �$�������H���� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� �%�������H���� �&�������H���� �'�������H���� �(�������H���� 5(62/8d2�� � 2�H[HUFtFLR�GL]�TXH�R�PDLRU�Q~PHUR��]��p�LJXDO�j�VRPD�GRV�RXWURV�GRLV��,VWR�p�� ] [ \ � � � $OpP�GLVVR��R�PHQRU��[��p�LJXDO�D�XP�VH[WR�GR�PDLRU��]��� � �[ ] � � 6XEVWLWXLQGR� HVWD� ~OWLPD� UHODomR� QD� SULPHLUD� HTXDomR�� SRGHPRV� HVFUHYHU� \� HP�WHUPRV�GH�]�� � � � � � � ] [ \ ] ] \ \ ] ] ] � � � � � 3RUWDQWR��FRORFDQGR�RV���Q~PHURV�HP�RUGHP�FUHVFHQWH��WHPRV�� [��\�H�]� RX�PHOKRU�� � ��� �H�� �] ] ] � � 2EVHUYH�TXH��DR�GLYLGLU�[�SRU����REWpP�VH�R�PHVPR�UHVXOWDGR�GD�GLYLVmR�GH�\� SRU����RX�GD�GLYLVmR�GH�]�SRU���� � � � [ ] � � �� � � � ]\ ] � � � � ] ] � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � 2X�VHMD��[��\�H�]�VmR�SURSRUFLRQDLV�D������H����� � � � � [ \ ] � 5HVSRVWD��&� � ���� )&&� ±� 75)��� ±� ������ 2LWR� WUDEDOKDGRUHV�� WUDEDOKDQGR� FRP� GHVHPSHQKRV� FRQVWDQWHV�H�LJXDLV��VmR�FRQWUDWDGRV�SDUD�UHDOL]DU�XPD�WDUHID�QR�SUD]R�HVWDEHOHFLGR� GH� ��� GLDV�� 'HFRUULGRV� �� GLDV�� FRPR� DSHQDV� ���� GD� WDUHID� KDYLD� VLGR� FRQFOXtGD�� GHFLGLX�VH� FRQWUDWDU� PDLV� WUDEDOKDGRUHV� D� SDUWLU� GR� �R� GLD�� FRP� DV� PHVPDV� FDUDFWHUtVWLFDV� GRV� DQWHULRUHV�� SDUD� FRQFOXLU� D� WDUHID� QR� SUD]R� LQLFLDOPHQWH� HVWDEHOHFLGR��$�TXDQWLGDGH�GH�WUDEDOKDGRUHV�FRQWUDWDGRV�D�PDLV��D�SDUWLU�GR��R�GLD�� IRL�GH� �$����� �%����� �&������ �'������ �(������ 5(62/8d2�� � 9DPRV�LPDJLQDU�TXH�D�WDUHID�FRPSOHWD�D�VHU�UHDOL]DGD�VHMD�7��6DEHPRV�TXH��� WUDEDOKDGRUHV� H[HFXWDUDP� HP� �� GLDV� ���7� ����� GD� WDUHID��� 3UHFLVDPRV� VDEHU� TXDQWRV�KRPHQV�VHUmR�QHFHVViULRV�SDUD��QRV���GLDV�UHVWDQWHV��H[HFXWDU����7��LVWR�p�� FRPSOHWDU� D� WDUHID��� 9DPRV� SUHSDUDU� D� UHJUD� GH� WUrV� FRP� DV� JUDQGH]DV� GDGDV� QR� H[HUFtFLR�� +RPHQV�WUDEDOKDQGR� � � 7DUHID�� � 'LDV�GH�WUDEDOKR� �� � � � � ���7� � � � �� ;� � � � � ���7� � � � �� � 8PD� YH]� PRQWDGD� D� WDEHOD� DFLPD�� RQGH� Mi� FRORTXHL� XPD� VHWD� QD�JUDQGH]D� TXH�TXHUHPRV�GHVFREULU��SUHFLVDPRV�DYDOLDU�VH�DV�GHPDLV�JUDQGH]DV�VmR�GLUHWD�RX� LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � 4XDQWR�PDLV�KRPHQV�WUDEDOKDQGR��XPD�TXDQWLGDGH�PDLRU�GD�WDUHID�SRGH�VHU� FRQFOXtGD��3RUWDQWR��HVVDV�GXDV� JUDQGH]DV�VmR� GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�� 9DPRV� FRORFDU�XPD�VHWD�QR�PHVPR�VHQWLGR��SDUD�EDL[R��QD�JUDQGH]D�7DUHID�� � 4XDQWR�PDLV�KRPHQV�WUDEDOKDQGR��PHQRV�GLDV�GH�WUDEDOKR�VmR�QHFHVViULRV�� (VWDPRV�GLDQWH�GH�JUDQGH]DV�LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDLV��9DPRV�FRORFDU�XPD�VHWD� QR�VHQWLGR�FRQWUiULR��SDUD�FLPD��QD�JUDQGH]D�'LDV�GH�WUDEDOKR��$VVLP��WHPRV�� � +RPHQV�WUDEDOKDQGR� � � 7DUHID�� � 'LDV�GH�WUDEDOKR� �� � � � � ���7� � � � �� ;� � � � � ���7� � � � �� � � ,QYHUWHQGR�D�~OWLPD�FROXQD��WHPRV�DV���VHWDV�DOLQKDGDV�� � +RPHQV�WUDEDOKDQGR� � � 7DUHID�� � 'LDV�GH�WUDEDOKR� �� � � � � ���7� � � � �� ;� � � � � ���7� � � � �� � � )HLWR� LVVR��EDVWD�PRQWDU�D�SURSRUomR��LJXDODQGR�D�UD]mR�RQGH�VH�HQFRQWUD�D� YDULiYHO�;�DR�SURGXWR�GDV�GHPDLV�UD]}HV�� � ��� � ��� � 7 ; 7 u � � 3RGHPRV�FRUWDU�D�YDULiYHO�7��TXH�QmR�QRV�LQWHUHVVD��H�LVRODU�;��REWHQGR�VHX� YDORU�� � ��� � ��� � � ��� � ��� � ��� �� ����� � ; ; ; u u � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � 3RUWDQWR�� VHUmR� QHFHVViULRV� ��� KRPHQV� WUDEDOKDQGR� QRV� �� GLDV� UHVWDQWHV� SDUD� ILQDOL]DU� R� WUDEDOKR�� &RPR� Mi� WtQKDPRV� �� KRPHQV� WUDEDOKDQGR�� VHUi� SUHFLVR� FRQWUDWDU�PDLV����SHVVRDV�� 5HVSRVWD��&� � ����)&&�±�7&(�63�±�������2� URE{�$�SHUFRUUH�XP�VHJPHQWR�GH� UHWD�FRP�PHGLGD� SDU�� HP� PHWURV�� HP� ��� VHJXQGRV� FDGD� PHWUR�� XP� VHJPHQWR� GH� UHWD� FRP� PHGLGD� tPSDU��HP�PHWURV��p�SHUFRUULGR�HP����VHJXQGRV�FDGD�PHWUR��2�URE{�%�SHUFRUUH�HP� ���VHJXQGRV�FDGD�PHWUR�RV�VHJPHQWRV�GH�PHGLGD�tPSDU��HP�PHWURV��2V�VHJPHQWRV� GH�PHGLGD�SDU��HP�PHWURV��R� URE{�%�SHUFRUUH�HP����VHJXQGRV��8P�SHUFXUVR�FRP� VHJPHQWRV�GH�UHWD�GH���PHWURV����PHWURV����PHWURV����PHWURV����PHWURV�H���PHWURV� VHUi� SHUFRUULGR� SHOR� URE{� PDLV� UiSLGR�� QHVWH� SHUFXUVR�� FRP� XPD� YDQWDJHP�� HP� VHJXQGRV��LJXDO�D� �$������ �%������ �&������ �'������ �(������ 5(62/8d2�� � 9DPRV�XWLOL]DU�UHJUDV�GH�WUrV�SDUD�FDOFXODU�R�WHPSR�JDVWR�SRU�FDGD�URE{�SDUD� SHUFRUUHU�FDGD�VHJPHQWR��9HMDPRV�� ��� 6HJPHQWRV�GH�PHGLGD�SDU��(VWHV�VHJPHQWRV�VRPDP����������� ����PHWURV�� 9HMDPRV�R�WHPSR�JDVWR�SRU�FDGD�URE{�� 5RE{�$�� ��PHWUR��������������������������������VHJXQGRV� ���PHWURV���������������������������7HPSR$� 7HPSR$� �����VHJXQGRV� � � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� 5RE{�%�� ��PHWUR��������������������������������VHJXQGRV� ���PHWURV���������������������������7HPSR%� 7HPSR%� �����VHJXQGRV� � ��� 6HJPHQWRV� GH� PHGLGD� tPSDU�� (VWHV� VHJPHQWRV� VRPDP� �� �� �� �� �� � ��� PHWURV��9HMDPRV�R�WHPSR�JDVWR�SRU�FDGD�URE{�� 5RE{�$�� ��PHWUR��������������������������������VHJXQGRV� ���PHWURV���������������������������7HPSR$� 7HPSR$� �����VHJXQGRV� 5RE{�%�� ��PHWUR��������������������������������VHJXQGRV� ���PHWURV���������������������������7HPSR%� 7HPSR%� �����VHJXQGRV� � $VVLP��R� WHPSR�WRWDO�JDVWR�SHOR�5RE{�$�p�GH����������� �����VHJXQGRV��H� SHOR�5RE{�%�p�GH����������� �����VHJXQGRV��$�GLIHUHQoD�p�GH�� ����±����� ����VHJXQGRV� 5HVSRVWD��%� � ���� )&&� ±� 75)��� ±� ������ 'XDV� HPSUHVDV� ;� H� <� WrP�� UHVSHFWLYDPHQWH�� ��� H� ��� IXQFLRQiULRV�� 6DEH�VH� TXH�� FHUWR� GLD�� HP� YLUWXGH� GH� XPD� JUHYH� GRV� PRWRULVWDV� GH� {QLEXV�� DSHQDV� ��� IXQFLRQiULRV� GH� ;� FRPSDUHFHUDP� DR� WUDEDOKR� H� TXH�� HP� <�� D� IUHTXrQFLD� GRV� IXQFLRQiULRV� RFRUUHX� QD� PHVPD� UD]mR��1HVVDV�FRQGLo}HV�� TXDQWRV� IXQFLRQiULRV�GH�<�IDOWDUDP�DR�WUDEDOKR�QHVVH�GLD"� D����� E����� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� F����� G����� H����� 5(62/8d2�� � 6H����IXQFLRQiULRV�GH�;�FRPSDUHFHUDP��HQWmR����IDOWDUDP��&KDPDQGR�GH�=�R� Q~PHUR� GH� IXQFLRQiULRV� TXH� IDOWDUDP� QD� HPSUHVD� <�� SRGHPRV� PRQWDU� D� VHJXLQWH� SURSRUomR�� 7RWDO�GH�IXQFLRQiULRV�GH�;�����������������������1~PHUR�GH�IDOWDQWHV�HP�;� 7RWDO�GH�IXQFLRQiULRV�GH�<�����������������������1~PHUR�GH�IDOWDQWHV�HP�<� � � &RORFDQGR�RV�YDORUHV�TXH�R�HQXQFLDGR�IRUQHFHX��WHPRV�� ������������������������������� ����������������������������=� � � /RJR��=� ����[��������� �����,VWR�p�����IXQFLRQiULRV�GH�<�IDOWDUDP�DR�WUDEDOKR�� 5HVSRVWD��'� � ����)&&�±�75)���±�������&HUWR�GLD��GRLV�7pFQLFRV�-XGLFLiULRV�GH�XPD�8QLGDGH�GR� 7ULEXQDO�5HJLRQDO� )HGHUDO� ±�1LOPDU�H� $EUDmR� ±� IRUDP� LQFXPELGRV�GH�DUTXLYDU����� GRFXPHQWRV�H�H[SHGLU�XP�ORWH�FRP����XQLGDGHV�GH�FRUUHVSRQGrQFLDV��6DEH�VH�TXH�� SDUD�D�H[HFXomR�GH�WDO�WDUHID��HOHV�GLYLGLUDP�R�WRWDO�GH�GRFXPHQWRV�HQWUH�VL�QD�UD]mR� LQYHUVD�GH�VXDV�UHVSHFWLYDV�LGDGHV�H�R�WRWDO�GH�FRUUHVSRQGrQFLDV��QD�UD]mR�GLUHWD�GH�VHXV�WHPSRV�GH�VHUYLoR�QR�7ULEXQDO��$VVLP�VHQGR��VH�1LOPDU�WHP����DQRV�GH�LGDGH�H� WUDEDOKD�Ki���DQRV�QR�7ULEXQDO��HQTXDQWR�TXH�$EUDmR�WHP����DQRV�H�Oi�WUDEDOKD�Ki� ���DQRV��p�FRUUHWR�DILUPDU�TXH�� D��1LOPDU�DUTXLYRX����GRFXPHQWRV�D�PDLV�GR�TXH�R� WRWDO�GDTXHOHV�DUTXLYDGRV�SRU� $EUDmR� E��$EUDmR�H[SHGLX�R�GREUR�GR�Q~PHUR�GH�FRUUHVSRQGrQFLDV�H[SHGLGDV�SRU�1LOPDU� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� F��R�Q~PHUR�GH�GRFXPHQWRV�DUTXLYDGRV�SRU�$EUDmR� IRL�PDLRU�TXH�D�TXDQWLGDGH�GH� FRUUHVSRQGrQFLDV�TXH�HOH�H[SHGLX� G��R�Q~PHUR�GH�FRUUHVSRQGrQFLDV�H[SHGLGDV�SRU�1LOPDU�IRL�PDLRU�TXH�D�TXDQWLGDGH� GH�GRFXPHQWRV�TXH�HOH�DUTXLYRX� H��$EUDmR�H�1LOPDU�DUTXLYDUDP�TXDQWLGDGHV�LJXDLV�GH�GRFXPHQWRV� 5(62/8d2�� � 1R�FDVR�GRV�GRFXPHQWRV��D�GLYLVmR�p� LQYHUVDPHQWH�SURSRUFLRQDO�jV� LGDGHV�� /RJR�� SRGHPRV� PRQWDU� D� SURSRUomR� DEDL[R�� FKDPDQGR� GH� 1� RV� GRFXPHQWRV� GH� 1LOPDU�H�$�RV�GRFXPHQWRV�GH�$EUDmR�� 1������������ $������������ � 9HMD� TXH�� QHVVD� SURSRUomR�� Mi� LQYHUWHPRV� D� SRVLomR�GD� FROXQD� GDV� LGDGHV�� /RJR���1� ��$��&RPR�$���1� ������HQWmR�1� �����±�$��$VVLP�� �������±�$�� ��$� ���� ��$� $� ����Æ�1� ���� � � 1R� FDVR� GDV� FRUUHVSRQGrQFLDV�� D� GLYLVmR� p� GLUHWDPHQWH� SURSRUFLRQDO� DRV� WHPSRV� GH� VHUYLoR�� $VVLP�� SRGHPRV� PRQWDU� D� VHJXLQWH� SURSRUomR�� RQGH� 1� p� R� Q~PHUR� GH� FRUUHVSRQGrQFLDV� GH� 1LOPDU� H� $� R� Q~PHUR� GH� FRUUHVSRQGrQFLDV� GH� $EUDmR��� � 1����������� $������������ /RJR����1� ��$��&RPR�$���1� �����HQWmR�1� ����±�$��3RUWDQWR�� �������±�$�� ��$� ������±�$�� ��$� ���� ��$� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� $� ����Æ�1� ����±���� ���� � � $VVLP�� DR� WRGR� $EUDmR� DUTXLYRX� ��� GRFXPHQWRV� H� H[SHGLX� ��� FRUUHVSRQGrQFLDV�� HQTXDQWR� 1LOPDU� DUTXLYRX� ��� GRFXPHQWRV� H� H[SHGLX� ��� FRUUHVSRQGrQFLDV�� 5HVSRVWD��$� � ����)&&�±�75)���±�������6XSRQKD�TXH��SHOR�FRQVXPR�GH�HQHUJLD�HOpWULFD�GH�XPD� PiTXLQD��TXH�GXUDQWH����GLDV�IXQFLRQD�LQLQWHUUXSWDPHQWH���KRUDV�SRU�GLD��SDJD�VH�R� WRWDO�GH�5���������6H�HVVD�PiTXLQD�SDVVDU�D�IXQFLRQDU���KRUDV�SRU�GLD��D�GHVSHVD� TXH�HOD�DFDUUHWDUi�HP���GLDV�GH�IXQFLRQDPHQWR�LQLQWHUUXSWR�VHUi�GH�� D��5������� E��5������� F��5������� G��5������� H��5������� 5(62/8d2�� � $TXL�WHPRV���JUDQGH]DV��GLDV�GH�IXQFLRQDPHQWR��KRUDV�GH�IXQFLRQDPHQWR�SRU� GLD��H�YDORU�GD�FRQWD�GH�HQHUJLD��$VVLP��WHPRV�� ���GLDV����������������KRUDV�SRU�GLD��������������������UHDLV� ��GLDV����������������KRUDV�SRU�GLD����������������;�UHDLV� � 6DEHPRV� TXH�� TXDQWR� PDLRU� R� Q~PHUR� GH� GLDV�� PDLRU� D� FRQWD� GH� HQHUJLD�� (VVDV�JUDQGH]DV�VmR�GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDLV��'D�PHVPD�IRUPD��TXDQWR�PDLRU�R� Q~PHUR�GH�KRUDV�GH�IXQFLRQDPHQWR�SRU�GLD��PDLRU�D�FRQWD�GH�HQHUJLD��7DPEpP�VmR� JUDQGH]DV�GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDLV��$VVLP��EDVWD�PRQWDU�D�SURSRUomR��LJXDODQGR�D� UD]mR�GD�FROXQD�RQGH�HVWi�R�;�FRP�D�PXOWLSOLFDomR�GDV�GHPDLV�UD]}HV�� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� ��� �� � � � ��� �� � �� ; ; ; UHDLV u u � 5HVSRVWD��$� � ����)&&�±�03(�3(�±�������8P�FDVDO�GH�LGRVRV�GHWHUPLQRX��HP�WHVWDPHQWR��TXH�D� TXDQWLD�GH�5�����������IRVVH�GRDGD�DRV�WUrV�ILOKRV�GH�VHX�VREULQKR�TXH�RV�DMXGDUD� QRV�~OWLPRV�DQRV��2�FDVDO�GHWHUPLQRX��WDPEpP��TXH�D�TXDQWLD�IRVVH�GLVWULEXtGD�HP� UD]mR� LQYHUVDPHQWH� SURSRUFLRQDO� j� LGDGH� GH� FDGD� ILOKR� SRU� RFDVLmR� GD� GRDomR�� 6DEHQGR�TXH�DV�LGDGHV�GRV�ILOKRV�HUDP������H�[�DQRV�UHVSHFWLYDPHQWH��H�TXH�R�ILOKR� GH�[�DQRV�UHFHEHX�5����������D�LGDGH�GHVFRQKHFLGD�p��HP�DQRV�� �$������ �%����� �&����� �'����� �(����� 5(62/8d2�� � &RPR� RV� YDORUHV� VmR� LQYHUVDPHQWH� SURSRUFLRQDLV� jV� LGDGHV�� SRGHPRV� WDPEpP�GL]HU�TXH�RV�YDORUHV�UHFHELGRV�VmR�GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�DRV�LQYHUVRV� GDV�LGDGHV��RX�VHMD�� �������������������������������� � � �� �[ � � � ��������������������������������� �[ � � � $VVLP��WHPRV�� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � ��� � � ����� � � [ [ � � � � ��� �� � ����� �� �� �� [ [ [ [ [ [ � � � � ��� �� ����� �� [ [ [ � � ��� � �� ���� �� � [ [ [ u � � ��� � �� ���� � �� �[ u � � dž�с� ?� 5HVSRVWD��(� � ���� )&&� ±� 03(�3(� ±� ������ 2� GRQR� GH� XPD� REUD� YHULILFRX� TXH�� FRP� R� ULWPR� GH� WUDEDOKR�GH����WUDEDOKDGRUHV��WRGRV�WUDEDOKDQGR�DSHQDV���KRUDV�SRU�GLD��R�UHVWDQWH� GH�VXD�REUD�DLQGD� OHYDULD����GLDV�SDUD�VHU�HQFHUUDGR��3DUD�WHUPLQDU�D�REUD�FRP��� GLDV�GH�WUDEDOKR�R�GRQR�GD�REUD�UHVROYHX�DOWHUDU�R�Q~PHUR�GH�KRUDV�GH�WUDEDOKR�SRU� GLD�GRV� WUDEDOKDGRUHV��&RP�D�SURSRVWD� IHLWD��FLQFR� WUDEDOKDGRUHV�VH�GHVOLJDUDP�GD� REUD�� &RP� R� SHVVRDO� UHGX]LGR�� R� Q~PHUR� GH� KRUDV� GH� WUDEDOKR� SRU� GLD� DXPHQWRX� DLQGD�PDLV�H��PHVPR�DVVLP��KRXYH�DFRUGR�H�DV�REUDV�IRUDP�UHWRPDGDV��PDQWHQGR� VH� R� SUD]R� ILQDO� GH� �� GLDV�� $SyV� WUrV� GLDV� GH� WUDEDOKR� QHVVH� QRYR� ULWPR� GH� PDLV� KRUDV� GH� WUDEDOKR� SRU� GLD�� FLQFR� WUDEDOKDGRUHV� VH� GHVOLJDUDP� GD� REUD�� 2� GRQR� GHVLVWLX� GH� PDQWHU� IL[D� D� SUHYLVmR� GR� SUD]R�� PDV�PDQWHYH� R� Q~PHUR� GH� KRUDV� GH� WUDEDOKR� SRU� GLD� FRQIRUPH� R� DFRUGR�� 6HQGR� DVVLP�� RV� WUDEDOKDGRUHV� UHVWDQWHV� WHUPLQDUDP�R�TXH�IDOWDYD�GD�REUD�HP�XPD�TXDQWLGDGH�GH�GLDV�LJXDO�D� �$������ �%������ 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� �&������ �'������ �(����� 5(62/8d2�� � 7HPRV� �� JUDQGH]DV� HQYROYLGDV� QHVVH� H[HUFtFLR�� Q~PHUR� GH� WUDEDOKDGRUHV�� KRUDV� WUDEDOKDGDV� SRU� GLD�� H� WHPSR� SDUD� ILQDOL]DU� D� REUD�� 9HMDPRV� RV� GDGRV� IRUQHFLGRV�LQLFLDOPHQWH�� � 7UDEDOKDGRUHV� � +RUDV�'LD� � 7HPSR�UHVWDQWH� ��� � � � �� � � ��� � $�VHJXLU�WHPRV�XPD�UHGXomR�GH����SDUD���GLDV�H�XPD�UHGXomR�GH����SDUD���� WUDEDOKDGRUHV��9HMDPRV�TXDO�SDVVD�D�VHU�D�MRUQDGD�GLiULD�� � 7UDEDOKDGRUHV� � +RUDV�'LD� � 7HPSR�UHVWDQWH� ��� � � � ��� � � ��� ��� � � � [� � � �� � � 2EVHUYH� TXH� TXDQWR� PDLV� KRUDV� SRU� GLD� GH� WUDEDOKR�� PHQRV� WUDEDOKDGRUHV� VmR� QHFHVViULRV�� H� PHQRU� p� R� WHPSR� UHVWDQWH� GD� REUD�� $VVLP�� WHPRV� JUDQGH]DV� LQYHUVDPHQWH� SURSRUFLRQDLV�� ,QYHUWHQGR� DV� FROXQDV� ³WUDEDOKDGRUHV´� H� ³WHPSR� UHVWDQWH´��WHPRV�� � 7UDEDOKDGRUHV� � +RUDV�'LD� � 7HPSR�UHVWDQWH� ��� � � � �� � � �� ��� � � � �[� � � ��� � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � �� � �� ��[ u � [� ���KRUDV�GLD� � � � 'XUDQWH�RV���SULPHLURV�GLDV��R� WUDEDOKR� IRL� IHLWR�SRU�HVVHV���� WUDEDOKDGRUHV�� WUDEDOKDQGR� �� KRUDV� SRU� GLD�� 6HQGR� 7� R� WUDEDOKR� WRWDO� D� VHU� H[HFXWDGR�� YHMDPRV� TXDQWR� IRL� IHLWR� QHVWHV� SULPHLURV� GLDV�� 2� TXH� VDEHPRV� p� TXH�� HP� �� GLDV�� HOHV� ILQDOL]DULDP�R�WUDEDOKR��$VVLP��� � ��GLDV�����������������7� ��GLDV�����������������;� � �;� ��7� ;� �7��� � �3RUWDQWR�� ���� GR� WUDEDOKR� IRL� H[HFXWDGR� QRV� SULPHLURV� �� GLDV�� UHVWDQGR� ����� 1HVWH� PRPHQWR� PDLV� �� WUDEDOKDGRUHV� DEDQGRQDUDP� R� VHUYLoR�� ILFDQGR� DSHQDV� RV� RXWURV����9HMDPRV�HP�TXDQWR�WHPSR�HOHV�ILQDOL]DP�R�WUDEDOKR��� � 7UDEDOKDGRUHV� � 7HPSR�UHVWDQWH� ��� � � � �� �� � � � [� � � 2EVHUYH�TXH�TXDQWR�PDLV�WUDEDOKDGRUHV��PHQRV�WHPSR�VHUi�QHFHVViULR�SDUD� DFDEDU� R� VHUYLoR�� ,VWR� p�� HVVDV� JUDQGH]DV� VmR� LQYHUVDPHQWH� SURSRUFLRQDLV�� ,QYHUWHQGR�XPD�GDV�FROXQDV�WHPRV�� � � 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� 7UDEDOKDGRUHV� � 7HPSR�UHVWDQWH� ��� � � � [� �� � � � �� � ���[��� ��[� [� ����GLDV� 5HVSRVWD��'� � ����)&&�±�%DQFR�GR�%UDVLO�±�������7UrV�SHVVRDV�IRUPDUDP��QD�GDWD�GH�KRMH��XPD� VRFLHGDGH�FRP�D�VRPD�GRV�FDSLWDLV�LQYHVWLGRV�LJXDO�D�5��������������$SyV�XP�DQR�� R� OXFUR�DXIHULGR� GH� 5���� ������� p�GLYLGLGR� HQWUH�RV�VyFLRV�HP�SDUWHV� GLUHWDPHQWH� SURSRUFLRQDLV� DRV� FDSLWDLV� LQLFLDLV� LQYHVWLGRV�� 6DEHQGR�VH� TXH� R� YDORU�GD� SDUWH� GR� OXFUR�TXH�FRXEH�DR�VyFLR�TXH�UHFHEHX�R�PHQRU�YDORU�p�LJXDO�DR�PyGXOR�GD�GLIHUHQoD� HQWUH�RV�YDORUHV�TXH�UHFHEHUDP�RV�RXWURV�GRLV��WHP�VH�TXH�R�YDORU�GR�FDSLWDO�LQLFLDO� GR�VyFLR�TXH�HQWURX�FRP�PDLRU�YDORU�p� �$��5������������ �%��5������������ �&��5������������ �'��5������������ �(��5������������ 5(62/8d2�� � 6HMDP�;��<�H�=�RV�YDORUHV�LQYHVWLGRV�SRU�FDGD�VyFLR��9DPRV�DVVXPLU�TXH�;�p� R�PHQRU�YDORU��<�R�YDORU�LQWHUPHGLiULR�H�=�R�PDLRU�YDORU��$�VRPD�p�GH��������UHDLV�� ;���<���=� �������� ;� ��������±�<�±�=� � � 6H�R�YDORU�GD�SDUWH�GR�OXFUR�TXH�FRXEH�DR�VyFLR�TXH�UHFHEHX�R�PHQRU�YDORU�p� LJXDO� DR� PyGXOR� GD� GLIHUHQoD� HQWUH� RV� YDORUHV� TXH� UHFHEHUDP� RV� RXWURV� GRLV�� R� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� PHVPR�YDOH�SDUD�RV�YDORUHV�LQYHVWLGRV��2X�VHMD��R�PHQRU�YDORU�LQYHVWLGR��;��p�LJXDO� j�GLIHUHQoD�=�±�<�� ;� �=�±�<� � � &RPR�;� ��������±�<�±�=�H�WDPEpP�;� �=�±�<��HQWmR�� =�±�<� ��������±�<�±�=� =���=� ��������±�<���<� �=� �������� =� �������UHDLV� � � 3RUWDQWR��R�VyFLR�TXH�LQYHVWLX�R�PDLRU�YDORU�DSOLFRX�������UHDLV�� 5HVSRVWD��&� � ���� )&&� ±� %DQFR� GR� %UDVLO� ±� ������ (P� XP� GHWHUPLQDGR� EDQFR�� R� IXQFLRQiULR� $QW{QLR�� WUDEDOKDQGR� VR]LQKR�� UHDOL]D� XPD� WDUHID� HP� ��� GLDV�� 'DQGR� LQtFLR� DR� WUDEDOKR�H�WHQGR�WUDEDOKDGR�VR]LQKR�DSHQDV���GLDV��QR�WHUFHLUR�GLD�$QW{QLR�MXQWD�VH� DR� IXQFLRQiULR� %HUQDUGR� H� HP� �� GLDV� GH� WUDEDOKR� FRQFOXtUDP� D� WDUHID�� 6XSRQGR� FRQVWDQWH�R�GHVHPSHQKR�GHVHQYROYLGR�SRU�HVVHV�IXQFLRQiULRV�SDUD�UHDOL]DUHP�VHXV� WUDEDOKRV��WHP�VH�TXH�%HUQDUGR��WUDEDOKDQGR�VR]LQKR��UHDOL]DULD�WRGD�D�WDUHID�HP� �$�����GLDV�� �%����GLDV�� �&����GLDV�� �'����GLDV�� �(����GLDV�� 5(62/8d2�� � 6HMD�7�D�WDUHID�WRWDO�D�VHU�H[HFXWDGD��9HMD�TXH�$QW{QLR�WUDEDOKRX�VR]LQKR�SRU� ��GLDV��H�FRP�%HUQDUGR�SRU�PDLV���GLDV��WRWDOL]DQGR���GLDV��9HMDPRV�TXDQWR�WUDEDOKR� IRL�H[HFXWDGR�SRU�$QW{QLR�QHVWH�SHUtRGR�� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� 7�����������������������������������GLDV� ;����������������������������������GLDV� ;� �7��� � � 3RUWDQWR�� DR� ORQJR� GRV� �� GLDV� TXH� WUDEDOKRX�� $QW{QLR� H[HFXWRX� PHWDGH� GD� WDUHID��$�RXWUD�PHWDGH��7����IRL�H[HFXWDGD�SRU�%HUQDUGR�DR�ORQJR�GRV���GLDV�TXH�HOH� WUDEDOKRX��9HMDPRV�TXDQWR�WHPSR�%HUQDUGR�SUHFLVDULD�SDUD��VR]LQKR��H[HFXWDU�WRGD� D�WDUHID�� 7��������������������������������GLDV� 7�������������������������������<�GLDV� <� ���GLDV� � � $VVLP��%HUQDUGR�H[HFXWDULD�WRGD�D�WDUHID�VR]LQKR�HP���GLDV�� 5HVSRVWD��&� � ���� )&&� ±� %DQFR� GR� %UDVLO� ±� ������ 3HVTXLVDGRUHV� GHVFREULUDP� TXH� R� XVR� GR� IXQGR�SUHWR�QDV�SiJLQDV�GH�EXVFD�GD�LQWHUQHW�SURGX]�XP�FRQVXPR�PHQRU�GH�HQHUJLD� HP� UHODomR� j� WHOD� EUDQFD�� 6H� WRGDV� DV� EXVFDV� IRVVHP� IHLWDV� FRP� WHOD� SUHWD�� D� HFRQRPLD� WRWDO� HP� XP� WHPSR� PpGLR� GH� ��� VHJXQGRV� VHULD� HTXLYDOHQWH� j� HQHUJLD� JDVWD� SRU� ��� PLOK}HV� GH� JHODGHLUDV� OLJDGDV� LQLQWHUUXSWDPHQWH� GXUDQWH� �� KRUD�� 1HVVDV�FRQGLo}HV��D�HFRQRPLD�WRWDO�HP�XP�WHPSR�PpGLR�GH�EXVFDV�GH����PLQXWRV� VHULD� HTXLYDOHQWH� j� HQHUJLD� JDVWD� SRU� HVVDV� JHODGHLUDV� OLJDGDV� LQLQWHUUXSWDPHQWH� GXUDQWH� �$����GLDV�H�PHLR�� �%����GLDV�� �&����GLDV�� �'����GLDV�H�PHLR�� �(����GLDV�� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� 5(62/8d2�� � 7HPRV���JUDQGH]DV�QR�HQXQFLDGR��WHPSR�GH�EXVFDV��Q~PHUR�GH�JHODGHLUDV�� WHPSR�FRP�JHODGHLUD�OLJDGD��9HMDPRV�RV�GDGRV�IRUQHFLGRV�� � 7HPSR�GH�EXVFDV� � 1�GH�JHODGHLUDV� � 7HPSR�F��JHODGHLUD�OLJDGD� ���VHJXQGRV�� � ����������� � � ��KRUD� ���PLQXWRV� � � ����������� � � ;�KRUDV� � � ���PLQXWRV�FRUUHVSRQGHP�D����[���� ������VHJXQGRV��$VVLP��WHPRV�� 7HPSR�GH�EXVFDV� � 1�GH�JHODGHLUDV� � 7HPSR�F��JHODGHLUD�OLJDGD� ���VHJXQGRV�� � ����������� � � ��KRUD� �����VHJXQGRV� � ����������� � � ;�KRUDV� � � 4XDQWR� PDLV� WHPSR� GH� EXVFDV�� D� HQHUJLD� HFRQRPL]DGD� SHUPLWH� PDQWHU� DV� JHODGHLUDV� OLJDGDV� SRU� PDLV� WHPSR�� 6mR� JUDQGH]DV� GLUHWDPHQWH� SURSRUFLRQDLV�� $VVLP��WHPRV�� � �� �������� ���� ��������; u � ;� �����KRUDV� � � &RPR�XP�GLD�WHP����KRUDV������KRUDV�FRUUHVSRQGHP�D�����GLDV��VHWH�GLDV�H� PHLR��� 5HVSRVWD��'� � ����)&&�±�%DQFR�GR�%UDVLO�±�������5HODWLYDPHQWH�DRV�WHPSRV�GH�VHUYLoR�GH�GRLV� IXQFLRQiULRV�GR�%DQFR�GR�%UDVLO��VDEH�VH�TXH�VXD�VRPD�p���DQRV�H����PHVHV�H�TXH� HVWmR�HQWUH�VL�QD�UD]mR������1HVVDV�FRQGLo}HV��D�GLIHUHQoD�SRVLWLYD�HQWUH�RV�WHPSRV� GH�VHUYLoR�GHVVHV�IXQFLRQiULRV�p�GH� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� �$����DQRV�H���PHVHV�� �%����DQRV�H���PHVHV�� �&����DQRV�H���PHVHV�� �'����DQR�H���PHVHV�� �(����DQR�H���PHVHV�� 5(62/8d2�� � 9HMD�TXH���DQRV�H����PHVHV�FRUUHVSRQGHP�D����PHVHV��6HQGR�;�R�WHPSR�GH� VHUYLoR�GH�XP�GRV�IXQFLRQiULRV�H�<�R�GR�RXWUR��WHPRV�TXH�� ;���<� ����PHVHV� � � &RPR�;�H�<�HVWmR�QD�UD]mR�GH������SRGHPRV�GL]HU�TXH�� � � ; < � � �; < � � � 6XEVWLWXLQGR�;�SRU�� ��< �QD�HTXDomR�;���<� �����WHPRV�� � ���< <� � � ���< � ��< PHVHV� � � /RJR�� � � �� ��� �; < PHVHV�� � $�GLIHUHQoD�HQWUH�HVWHV�WHPSRV�GH�VHUYLoR�p�GH����±���� ����PHVHV� ���DQR�H� ��PHVHV�� 5HVSRVWD��(� 13946237711 D�d�D�d/�����Z��/K�1E/K�>M'/�K�W ?�dZ& 爃?ǐ�Z�'/�K� d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ�������������������������������� ? ?�� � ���� )&&� ±� %DQFR� GR� %UDVLO� ±� ������ 3UHWHQGHQGR� ID]HU� XPD� YLDJHP� j� (XURSD�� 0D]]D� IRL� FHUWR� GLD� D� XPD� $JrQFLD� GR� %DQFR� GR� %UDVLO� FRPSUDU� HXURV� H� GyODUHV�� 6DEH�VH� TXH� HOD� XVRX� 5�� �� ������� SDUD� FRPSUDU� ¼� �� ������� H� TXH�� FRP� 5�� �� ������� FRPSURX� 86�� �� �������� &RP� EDVH� QHVVDV� GXDV� WUDQVDo}HV�� p� FRUUHWR� DILUPDU�TXH��QHVVH�GLD��D�FRWDomR�GR�HXUR�HP�UHODomR�DR�GyODU��HUD�GH���SDUD� �$���������� �%���������� �&���������� �'���������� �(���������� 5(62/8d2�� � �����UHDLV�HTXLYDOHP�D������HXURV��9HMDPRV�D�TXDQWRV�HXURV�FRUUHVSRQGH���
Compartilhar