Resolução das provas antigas

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Questões das provas antigas 
1) Cite 4 itens do novo marco regulatório? 
O novo marco regulatório: inclusão do modelo de partilha ; criação da nova estatal PPSA ; 
criação do fundo soberano (poupança pública a longo prazo) ; cessão onerosa à PETROBRAS. 
2) Explique o 1ª leilão sob o regime de partilha. 
O primeiro leilão sob regime de partilha aconteceu em 2013 com o campo de libra. Teve como 
principais características: Taxa para participação da licitação de 2 milhões de reais; Consórcio 
vencedor: Petrobras, Shell, Total, CNPC, CNOOC; Potencial do campo entre 8 e 12 bilhões de 
boe; 41,65% da produção de óleo bruto destinado à União; Bônus de assinatura de 15 bilhões 
de reais. 
3) O que é doença holandesa, e o que foi criado para evitar sua ocorrência no 
desenvolvimento do pré-sal brasileiro? 
Doença Holandesa : surgiu da grande produção de gás no mar do norte que fez com que 
outras atividades econômicas perdessem competitividade. Devido a grande entrada de dólar 
da exportação de gás, o mesmo se desvalorizou e a moeda local foi super valorizada. No pré-
sal, há grande produção de óleo, logo entra muito dólar e então poderia desvalorizar o 
mesmo, valorizando a moeda nacional. Solução: criação de um fundo soberano. Esse fundo é 
formado por os recursos provenientes da produção de petróleo, aplicados no exterior. 
4) O que é cessão onerosa? 
A União, após autorização legal expressa, cedeu à companhia o direito de exercer, por meio de 
contratação direta, atividades de exploração e produção em áreas do Pré-Sal que não estão 
sob o modelo de concessão, limitadas ao volume máximo de 5 bilhões de barris de petróleo e 
gás natural. Nessas áreas, a Petrobras arca com todos os custos e assume os riscos de 
produção. Os critérios para definir o valor dos direitos de produção da cessão onerosa foram 
estabelecidos por meio de negociações entre a União e a Petrobras. Blocos originalmente 
concedidos para cessão onerosa: Franco, Florim, Nordeste de Tupi, Sul de Tupi, Sul de Guará, 
Entorno de Iara e Peroba. Duração do contrato: 40 anos, prorrogáveis por mais cinco anos. 
5) Cite 4 dificuldades para o desenvolvimento do pré-sal brasileiro. 
Problemas operacionais na perfuração de poços: baixa taxa de penetração, fechamento do 
poço e colapso no revestimento; Presença e descarte de CO2 que é nocivo ao meio ambiente e 
aos equipamentos; Óleo parafínico, que leva a risco de formação de hidratos indesejáveis; 
Logística complexa por estar a 300km da costa; O risco da ocorrência da doença holandesa 
devido a alta produção e exploração. 
6) Estudo de caso – VPL da tabela: 
 
 
a) Calcular o TIR do caso apresentado 
TMA para qual o projeto deixa de ser atrativo= TIR 
 12,5%--------------------- 33,62 
 x-----------------------------0 15-12,5/(-8,33)-(33,62) = x-12,5/0-33,62 
 15%------------------------ -8,33 
x= 14,5% 
Reposta: TIR= 14,5% 
b) Calcular o índice de produtividade com uma taxa de desconto de 7,5% 
Índice de produtividade = Índice de Lucratividade 
�� =
���
��
 
Pela tabela VPL para 7,5% = 127,62 
IL= 127,62/1000= 12,76% 
Resposta: IL= 12,76% 
c) Calcular o tempo de pay-back do caso apresentado 
Io= 1000 reais 
1º ano: 500 reais ; 
2ºano: 500+400 reais= 900 reais; 
3º ano: 500+400+300= 1200 reais > 1000 (Io) 
 2--------------------- 900 
 x----------------------1000 3-2/1200-900 = x-2/1000-900 x= 2,3 anos 
 3------------------------ 1200 
Resposta: A partir de 2,3 anos para recuperar. 
d) Calcular o VPL para uma taxa de TMA de 13,5% 
��� = −�� + �
�. ��
(1 + �)�
�
���
 
��� = −1000 +
500
(1 + 0,135)�
+
400
(1 + 0,135)�
+
300
(1 + 0,135)�
+
100
(1 + 0,135)�
 
VPL= -1000 + 440,53 + 310,5 + 205,18 + 88,10 
Resposta: VPL= 44,31 
e) Considerando a taxa de desconto de 15%, qual o índice de lucratividade e o tempo de pay-
back? 
TMA= 15% 
�� =
���
��
 
Pela tabela VPL para 15% = -8,33 
IL= -8,33/1000= -0,833% 
Resposta 1: IL= - 0,833% 
Pay Back (TMA=15%) 
Resposta2 : Para TMA= 15% , TMA>TIR ->VPL<0, não tera pay back. Demonstração abaixo: 
Io= 1000 reais ; 
1º ano= 434, 78 reais; 
2ºano= 434,78 + 302,46= 737,24 reais ; 
3º ano=737,24+197,25=934,49 ; 
4ºano= 934,49+57,18 reais = 991,67 < 1000 reais 
7) Cite 3 medidas de controle da imprecisão de dados de entrada e saída – Receita e custo 
3 medidas para controle da imprecisão de dados de entrada e saída, seriam Análise de 
Sensibilidade (analisar uma variável por vez), Análise de Cenário (onde os cenários são 
limitados, mas as variáveis variam) e Árvore de Decisão (onde o projeto complexo, com vários 
problemas a se definir). 
8) O que é análise de cenários? 
Na hora de se analisar um risco, uma maneira muito eficiente de se preparar para o 
inesperado é criando prováveis cenários para a ‘pós-execução do projeto’, como por exemplo, 
cenários: prováveis, otimistas e pessimistas, onde, de um cenário para o outro, todas as 
variáveis variam. 
9) Como é feito o cálculo de economicidade de pescaria? Qual a técnica de avaliação de risco 
empregada? 
Cálculo de economicidade de pescaria. O tempo de pescaria é determinado por TEP=CTD/CDP, 
onde CTD é o custo de abandono (q envolve custo de peixe, desvio e reperfuração), e CDP o 
custo de pescar. Também pode ser calculado, menos tradicionalmente por TEP=P*CTD/CDP, 
onde P é a probabilidade, determinado pela relação entre áreas no gráfico Pescaria X tempo 
(dias). 
A avaliação de risco se dá pela Árvore de Decisão, onde se associa todas as probabilidades de 
todos os ramos (pescaria, desvio e reperfuração) 
A avaliação de risco se dá pela Árvore de Decisão, que leva em consideração os riscos 
envolvidos na continuidade ou não de uma pescaria. Árvores de decisão consideram 
alternativas existentes num processo decisório, em intervalos discretos ao longo do tempo. 
Representam os pontos de decisão (nós) relevantes e os eventos conseqüentes, e sua 
magnitude é proporcional à complexidade do problema tratado. 
10) O que é risco diversificável? Como obter essa diferenciação? 
Risco é diversificável quando depende da situação da firma, do segmento de atuação. Essa 
diversificação é obtida com os ativos, já que depende deles.. Quanto maior o numero de 
ativos, por exemplo, menor o risco. 
11) Qual a diferença entre uma opção americana e uma européia? Qual tem mais valor? 
Opções Americanas - Uma opção do tipo americana possui um direito que pode ser exercido a 
um determinado preço a qualquer momento até a data de exercício. 
Opções Européias - Uma opção do tipo européia possui um direito que poderá ser exercido 
somente na data de exercício. 
Opção americana vale mais devido ao valor estratégico associado à maior flexibilidade 
gerencial. 
12) O que são agências de rating? Cite 2 das mais importantes do mundo. 
As agencias de rating são empresas que qualificam, avaliam e atribuem notas para 
determinados produtos financeiros de uma empresa, segundo o grau de risco dessa empresa 
não pagar as suas dividas no prazo estipulado. Duas principais agencias de rating no mundo 
são a Moody`s e a Fitch. 
13) O que é Project Finance? Cite 3 fontes de recursos? 
Project finance é o financiamento de um projeto específico apoiado contratualmente pelo 
fluxo de caixa de um investimento, tendo como base a garantia dos ativos a serem adquiridos 
e os valores recebíveis ao longo do projeto ou empreendimento. 3 exemplos de fontes de 
financiamento são: Bancos comerciais, agencias multilaterais de crédito e agencias de fomento 
nacionais. 
14) Cite 3 riscos que devem ser mitigados em um Project Finance. 
3 riscos quedevem ser mitigados no project finance são: o risco ambiental (multa, imagem, 
licenças, melhoras praticas), o risco financeiro( taxa de juros, cambio, crédito, inadimplência, 
conta, hedge) e o risco de operação( custo, qualidade, prazo, segurança, performance bonds) 
15) Cite 2 vantagens no começo da década que hoje não mais utilidade sobre o Project 
Finance. 
As vantagens que hoje não possuem mais utilidade no project finance são: não aumenta 
endividamento corporativo (off balance sheet), eleva a capacidade de crédito( alavancagem), 
melhora a classificação de risco( spreads mais baixos) e acesso a recursos não disponíveis 
coorporativamente. 
16) Cite os gatilhos da operação de sonda. Indique a variável do modelo TOR. 
Os pontos e gatilho são PL,PM,PR,PH. PL - saio do ponto m parado para ponto 0 venda (saio do 
negócio). PM - saio do ponto 1 atividade para o ponto m parado (paro o negócio). PR - saio do 
ponto m parado para o ponto 1 atividade (retomo a operação do negócio). PH - saio do ponto 
0 venda para o ponto 1 atividade (entro de volta no negócio). 
Variáveis do modelo TOR - tempo de expiração (tal); Incerteza (sigma); custo de espera (delta). 
17) Como o tempo de expiração influencia na opção? Cite exemplos aplicados para a 
indústria de petróleo. 
O tempo de espera é o momento de aguardar e avaliar o mercado. Assim, quanto maior o 
tempo que falta para expiração da opção, menor o valor da opção (ou espera, to na duvida). 
Dependendo do tempo de expiração, a opção será de compra ou venda. Um exemplo:durante 
o monopólio da petrobras, não tinha opção de compra, ou venda etc, com tempo de 
expiração, ou seja, a empresa possuía tempo infinito. Hoje em dias, esse tempo é até 9 anos. 
Em geral, em regimes de concessão, o tempo é de 5 a 10 anos. 
18) No dimensionamento de frota de sondas de perfuração, indique 3 variáveis 
determinísticas usadas no modelo. 
Custo de aquisição de sonda (I); Custo de abandono (E); Custo imediato de reativação (R); 
Custo imediato de suspensão (EM); Custo de abandono estando suspenso (ES); Custo 
operacional (C); Custo de manutenção (M); Volatilidade (s); Taxa de desconto livre de risco (r); 
Custo de oportunidade do capital (d)