Estudo do caso Clarkson Lumber Company

Prévia do material em texto

2 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
UNIVERSIDADE ESTÁCIO DE SÁ 
MBA EM GESTÃO FINANCEIRA E CONTROLADORIA 
 
 
 
 
Fichamento de Estudo de Caso Clarkson Lumber 
Company 
 
Patrícia de Araújo Blanco Carvalho 
 
Trabalho da disciplina Mercado Financeiro de Capital 
 Tutor: James Dantas de Souza. 
 
 
 
Nova Lima 
2018 
 
 
 
 
 
 
 
 
1 
2 
 
 
 
 
 
 
Estudo de Caso de Harvard: Clarkson Lumber Company 
 
 
Referência: Thomas R. Piper 
 
 
A Clarkson Lumber Company é uma empresa fundada em 1981, com parceria entre o Sr. 
Keith Clarkson e o cunhado Henry Holtz. Em 1994 o Sr. Clarkson adquiriu do Sr. Holtz a 
participação da empresa. 
Na primavera de 1996, depois de um rápido crescimento nos negócios nos anos anteriores, a 
Clarkson Lumber Company previu um aumento substancial nas vendas. Apesar de um bom 
lucro nos anos anteriores, houve uma falta de ativo, portanto sentiu a necessidade de 
aumentar seu empréstimo com o Banco Suburbano, que por sua vez, devido a política do 
Banco, Limitou os empréstimos a um teto de U$ 400.000 a qualquer mutuário. Além disto, o 
Banco requeria do Sr. Clarkson que garantisse o empréstimo pessoalmente. Portanto, devido 
às limitações impostas pelo Banco Suburbano, o Sr. Clarkson foi à procura de um novo 
relacionamento bancário, que proferisse um empréstimo maior e sem tanto comprometimento 
pessoal. 
O Senhor George Dodge, funcionário do Banco Nacional de Northrup foi apresentado ao Sr. 
Clarkson através de um amigo. Os dois tiveram uma conversa inicial sobre o possível 
empréstimo pelo Banco Nacional Northrup, no qual apresentasse uma linha de crédito a 
empresa Clarkson Lumber Company de até U$ 750.000. A proposta do aumento de crédito 
seria para ampliação da lucratividade da empresa, e poder permitir ao máximo descontos 
comerciais e com isto aumentando o seu quadro de clientes. 
Após esta conversa, o Sr. Dogde solicitou ao Departamento de Crédito do Banco que 
investigasse o Sr. Clarkson e sua empresa. 
O levantamento obtido pelo Banco Nacional Northrup foi o seguinte: 
- O Sr. Clarkson ao adquirir a parte do sócio o Sr. Holtz, contraiu uma dívida por nota 
promissória no valor de U$ 200.000 a serem pagos com juros de 11% com prestações 
semestrais de U$ 50.000, a partir de 30 de junho de 1995. 
- A empresa Clarkson lumber Company fica estabelecida no subúrbio de uma grande cidade 
a noroeste do pacífico dos Estados Unidos e continha um terreno com acesso a um desvio 
ferroviário, onde há construído armazéns e sua atividade limitava-se a distribuição de 
produtos de madeira na área local, tais como: Molduras de compensados, portas e caixilhos, 
2 
2 
 
 
 
onde se oferecia descontos para compras em quantidades maiores e condições de crédito de 
30 dias líquidos em contas em aberto. 
- O volume de vendas foi estimado conforme relatório abaixo: 
 
- Fôra investigado a pessoa do Sr. Clarkson, no qual constatou-se que ele é um homem de 
49 anos, enérgico, que trabalha muitas horas por dia, com a ajuda de um assistente. No 
início de 1996 havia 15 funcionários, dos quais oito trabalhavam no terreno, dirigiam 
caminhões e sete ajudavam no escritório e nas vendas. 
- Investigação Empresa x clientes: A investigação consiste em confrontar várias firmas que 
fazem negócios com o Sr. Clarkson, e o gerente de um dos seus grandes fornecedores, a 
Barker Company, escreveu em resposta a solicitação do banco sobre a índole do Sr. 
Clarkson: 
 “ A operação conservadora da empresa é interessante para nós. Ele não desperdiça dinheiro 
em investimentos de fábrica desproporcionais. Suas despesas operacionais não podem ser 
mais baixas . Ele tem controle pessoal sobre cada detalhe do seu negócio e muito 
discernimento e mais vontade de trabalhar do que qualquer pessoa que já conheci. Isto além 
da sua personalidade, lhe dá um bom faturamento, e, pela minha própria experiência em vê-
lo trabalhar, sei que ele faz de perto a supervisão de seus créditos.” Todas as outras cartas 
comercias recebidas pelo banco endossaram essa opinião. 
- Além do negócio de madeira o Sr. Clarkson possui uma casa com a participação de sua 
esposa que na sua construção o valor era de U$ 72.000 e no qual, parte consta hipotecada 
sob o valor de U$ 38.000. Sua avaliação na data da investigação foi de U$ 85.000. Além da 
apólice de seguro em nome da Sr. Clarkson no valor de U$ 70.000. 
Análise estatística da empresa Clarkson Lumber Company: 
3 
2 
 
 
 
 
Nota: Após análise do coeficiente de liquidez da empresa, o retorno sobre vendas e retorno 
sobre patrimônio Liquido apresentados, o banco notou que o mercado está preparado para 
os produtos da empresa e que a previsão de venda é favorável, esperando um faturamento 
para 1996 de 5,5 milhões. Estimou-se ainda o declínio nas vendas em decorrência da 
desaceleração econômica geral, contudo as vendas de Clarkson Lumber estejam protegidas 
até certo ponto, visto que ha propostas de novas construções e consta em alta seus 
negócios com consertos. Portanto a perspectiva de crescimento contínuo no volume de 
negócio da Clarkson Lumber para o futuro, parecida promissora. 
4 
2 
 
 
 
- Análise do Balanço 
Patrimonial: 
Despesas Operacionais: 
 
Nota: em análise do Balanço Patrimonial e Levantamento das Despesas Operacionais, o 
Banco verificou o aumento rápido nas notas e contas a pagar no período de 1995 e 1996. 
Habitualmente, sobre compras no atacado é dado desconto de até 2% para pagamento feitos 
em até 10 dias da data da nota fiscal. De acordo com a análise dos gráficos acima, o Sr. 
Clarkson pouco se beneficiou destes descontos (demonstrados no levantamento de 
5 
2 
 
 
 
despesas operacionais) por causa da escassez de fundos, resultantes pela compra da 
participação do Sr.Holtz na empresa e de investimentos adicionais em capital de giro 
associados ao aumento do volume de vendas da empresa. 
Após análise dos dados levantados do Sr. Clarkson e de sua empresa, o Banco Nacional 
Northrup, apresentou a proposta para o empréstimo, por meio de uma nota promissória 
garantida e rotativa de 90 dias que não ultrapassaria U$ 750.000. O acordo envolveria os 
termos habituais aplicáveis a este tipo de empréstimo, além das provisões e requisitos 
restritivos a empréstimos adicionais, como o capital líquido que teria que ser mantido em um 
nível acordado e investimentos adicionais, capital de giro líquido mantido mediante 
aprovação do banco, além de limitações sobre saques de fundos da empresa realizados pelo 
Sr. Clarkson, Juros sobre taxas flutuantes de 2,5% acima da taxa básica, além de cortar 
relações com o Banco Nacional Suburbano se fechasse com o Banco Nacional de Northrup. 
Inicialmente os Juros seriam aproximadamente de 11% de acordo com as condições em 
vigor relatou o Sr. Clarkson. 
Conclusão: 
Após apresentação dos fatos, a empresa Clarkson Lumber Company, com a visão de ampliar 
seus negócios, buscou capital de giro a fim de aplicar em ativos para sua empresa, com 
visão de aumentar a demanda e disponibilizar descontos atraentes para seus clientes. 
Contudo, estava atrelado a um banco com grandes restrições e muita burocracia, isto se dá 
pela falta de informação sobre os aspectos gerais do mercado e do seu cliente. 
O Banco Nacional de Northrup através de seus consultores realizou um levantamento sobre 
os principais aspectos econômicos da Clarkson Lumber, pois desta forma buscaria a melhor 
forma de negociação com riscos aceitáveis e com maior segurança e comodidade para a 
empresa do Senhor Clarkson. 
Durante a apresentação do caso, sobretudo na demonstraçãodas figuras anexas, verifiquei 
que houve crescimento do ativo da empresa em 1996 em relação aos exercícios anteriores e 
controle dos passivos. 
Analisando o subitem “despesas com juros” houve um crescimento que, de acordo com o 
caso, houve justificativa em relação ao aumento do ativo. Contudo levando em consideração 
as normas apresentadas pelo banco de Northrup estas despesas deverão ser contidas 
durante sua vigência. 
O Caso apresentou sobre a importância da análise sobre o mercado econômico e como sua 
variação poderá afetar o futuro de um empreendimento. Apresentou também, como uma 
empresa mesmo estando em um momento de variação econômica, consegue sobressair com 
trabalho, planejamento e pulso sobre as tomadas de decisões. Falou sobre a estratégia 
geológica do empreendedor, que facilita a distribuição de sua mercadoria. 
6 
2 
 
 
 
Acredito que as propostas apresentadas pelo banco Northrup para o Sr. Clarkson, é a mais 
bem sucedida para ambas as partes e com trabalho e controle operacional a Clarkson 
Lumber Company terá um futuro promissor. 
 
 
 
 
 
 
 
 
7