EBITDA EVA MVA ANALISES DEM.

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UNIP- UNIVERSIDADE PAULISTA 
DISC. ANÁLISE AVANÇADA DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS 
PROF: Suelen Portela 
EBITDA, EVA E MVA 
 
 
EBITDA 
Ebitda é a sigla em inglês para Earnings before interest, taxes, depreciation and 
amortization. Em português, “Lucros antes de juros, impostos, depreciação e 
amortização” (também conhecida como Lajida). 
O EBITDA concentra informações no operacional e na capacidade da empresa em 
gerar caixa. Essa é a principal razão para a exclusão das receitas e despesas 
financeiras (juros pagos a credores), posto que não apresentam vínculos com a 
atividade, embora sejam muitas vezes inevitáveis ao fomento da atividade. Além do 
mais, o EBITDA exclui do seu efeito – apesar de serem itens operacionais, que não 
impactam diretamente o fluxo de caixa – depreciação, exaustão e amortização. 
 
Modelo simplificado – EBITDA (COMO CALCULAR) 
(+) receita bruta; 
(–) deduções e impostos; 
(=) receita líquida; 
(–) custos; 
(=) lucro bruto; 
(–) despesas operacionais; 
(=) lucro operacional; 
(+/‑) receitas / despesas financeiras; 
(=) Resultado EBITDA. 
 
EVA 
EVA – Economic Value Added. Em português “Valor econômico adicionado” É uma 
medida de desempenho empresarial, considerada por muitos especialistas como a 
verdadeira chave para a criação da riqueza. 
A principal mensagem do EVA é que não é suficiente ter lucro líquido positivo ou certo 
nível de lucro por ação. Ao contrário, a empresa precisa ganhar o suficiente para cobrir 
o custo do capital de terceiros e o custo de oportunidade do capital próprio antes que 
ela comece a criar valor. 
É constante a procura pelas organizações por uma representação de valor ideal, e por 
isso, atualmente, o EVA tem sido um indicador muito utilizado. Existe pouca dúvida de 
que a criação de valor é o objetivo final de qualquer organização. A dificuldade está 
em desenvolver uma estrutura para avaliar corretamente a criação de valor em 
diferentes níveis operacionais e em utilizar a criação de valor para guiar a conduta de 
diferentes grupos dentro de uma organização. 
O EVA é utilizado quando há: 
• diminuição dos resultados; 
• aumento dos custos; 
• perda da margem na produção e/ou na comercialização dos produtos e 
serviços; 
• perda de mercado; 
• obsolescência dos produtos e serviços. 
Fórmula / exemplo 
• EVA = NOPAT – custo do capital 
NOPAT ( Net Operating Profir After Tax = lucro operacional pós‑impostos(LUCRO 
LÍQUIDO. 
 
 
Modelo do EVA 
(+) receita bruta; 
(–) deduções e impostos; 
(=) receita líquida; 
(–) custos; 
(=) lucro bruto; 
(–) despesas operacionais; 
(=) lucro operacional; 
(+/‑) receitas / despesas financeiras; 
(=) resultado antes dos resultados financeiros (EBITDA); 
(–) impostos; 
(=) NOPAT; 
(+) lucro operacional depois dos impostos; 
(–) custo do capital; 
(=) EVA ( Economic Value Added ). 
 
MVA – Market Value Added 
O MVA (Valor de Mercado Agregado), que envolve o capital total da empresa 
(incluindo ações, empréstimos e ganhos retidos) e deduz isso do valor do capital 
acionário e dívidas, foi criado pela Stern Stewart & Co. para que os administradores 
pudessem tomar decisões estratégicas por meio de uma medida de análise que 
examinasse o valor futuro de suas empresas, pois o problema com o EVA é que são 
medidas de análise que examinam o passado. 
O MVA é a diferença entre quanto o empresário obteria para vender todas as ações 
(valor de mercado) e o capital investido pelos acionistas‑proprietários. Ou seja, se o 
resultado do MVA for positivo, pode‑se dizer que a empresa realmente criou valor para 
quem tiver suas ações. 
O EVA calcula a riqueza criada em determinado tempo, um ano, por exemplo, 
enquanto o MVA mede o valor acumulado em toda a trajetória da empresa até 
determinada data. Se os administradores melhoram a medida do EVA, o MVA da 
empresa terá uma probabilidade maior de melhorar também. 
 
Formas de criar eficiência do EVA e do MVA: 
1. cortar custos e reduzir impostos para aumentar o NOPAT (lucro operacional líquido, 
deduzido o Imposto de Renda) sem crescer capital; 
2. empreender todos os investimentos nos quais o aumento do NOPAT será maior do 
que o aumento de encargos de capital; 
3. retirar capital das operações quando as economias decorrentes da redução dos 
encargos de capital excedam qualquer redução do NOPAT; 
4. estruturar as finanças da empresa de forma tal que minimizem o custo de capital. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Nunca deixe ninguém dizer que você não pode fazer alguma coisa. Se você tem um sonho, 
tem que correr atrás dele. As pessoas não conseguem vencer, e dizem que você também não 
vai vencer. Se quer alguma coisa, corre atrás.- À Procura da Felicidade