Slides de Aula – Unidade I

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Prof. Me. Carlos Guimarães
UNIDADE I
Administração Financeira
1. Objetivo e Ambiente da Administração Financeira
2. O Ambiente Operacional do Administrador Financeiro e da Própria Empresa
3. Decisões de Financiamento em Curto Prazo
4. Ciclo Operacional e Ciclo Financeiro
Agenda – Unidade I
Trabalhar com ferramentas e conceitos que permitam aos alunos:
 Identificar necessidades atuais e futuras de recursos financeiros;
 Avaliar a saúde financeira das organizações;
 Tomar decisões organizacionais a partir de tais avaliações;
 Conhecer as Demonstrações Contábeis.
Administração financeira – objetivos
O estudo das finanças pode ser entendido como o estudo:
 do planejamento financeiro;
 da gestão de ativos;
 da captação de fundos.
Papel das finanças e do administrador financeiro
As atividades empresariais requerem recursos financeiros para suas operações: 
 Compra;
 Produção;
 Pagamento;
 Venda;
 Recebimento;
 Administração;
 Qualquer que seja o tipo e tamanho do empreendimento.
Papel das finanças e do administrador financeiro
 A administração financeira envolve a obtenção e o uso eficiente de recursos 
financeiros (fluxo de fundos).
 Os mercados financeiros, os intermediários financeiros e a administração 
financeira facilitam o fluxo de fundos entre poupadores e investidores.
Papel das finanças e do administrador financeiro
Papel das finanças e do administrador financeiro
Figura 1 – Âmbito de ação do administrador financeiro
Fonte: Adaptado de: Livro-texto.
Ativo 
Circulante
Ativo Não 
Circulante
Patrimônio 
Líquido
Passivo Não 
Circulante
Passivo
Circulante Risco/
Retorno
Fatores 
Econômicos
Valor da Ação
Empresa Mercado
 São contas em movimento, ou seja, que se alteram 
constantemente durante o ciclo operacional da empresa.
 É composto basicamente pelas contas caixa, bancos, 
aplicações de curto prazo, contas a receber e estoques.
 São as aplicações de recursos na capacidade produtiva 
da empresa. É representado pelas instalações prediais, 
máquinas, equipamentos.
Papel das finanças e do administrador financeiro
Ativo 
Circulante
Ativo Não 
Circulante
Fonte: Adaptado de: Livro-texto.
 Contas em que são discriminadas as fontes de recursos 
que surgem espontaneamente no curso da atividade das 
empresas, tais como: salários a pagar, fornecedores, 
impostos etc.
 Passivo Não Circulante e Patrimônio Líquido são fontes 
de financiamentos de longo prazo, considerados, 
respectivamente, capital de terceiros e capital próprio.
 Diferente do Passivo Circulante, exigem remuneração na 
forma de juros para o capital de terceiros e remuneração 
adequada ao capital próprio.
Papel das finanças e do administrador financeiro
Patrimônio 
Líquido
Passivo Não 
Circulante
Passivo
Circulante
Fonte: Adaptado de: Livro-texto.
Tem-se, portanto, em síntese, que o papel do administrador financeiro é exercido 
sobre:
 Recursos próprios – aqueles que configuram o Patrimônio Líquido do negócio, 
como capital integralizado, reservas e ajustes de avaliação patrimonial. 
 Recursos de terceiros – aqueles que compreendem as contas do Passivo 
Circulante e Não Circulante.
Papel das finanças e do administrador financeiro
No processo de administração das fontes de recursos (obtenção) e da sua 
destinação (uso), despontam dois aspectos de extrema importância para o sucesso 
da administração financeira: 
 Liquidez – capacidade em liquidar os compromissos financeiros;
 Rentabilidade – “[...] grau de êxito econômico obtido pela empresa em relação ao 
capital nela investido” (BRAGA, 1989, p. 30).
Papel das finanças e do administrador financeiro
 O equilíbrio entre a liquidez e a rentabilidade deve ser uma permanente 
preocupação e um constante desafio para o administrador financeiro na 
consecução dos seus objetivos.
Pano de fundo econômico-financeiro:
 Rentabilidade versus liquidez;
 Custo de oportunidade; 
 Viabilidade e sustentabilidade.
Papel das finanças e do administrador financeiro
São responsabilidades diretas do administrador financeiro, exceto:
a) Garantir a necessidade de liquidez da sua empresa.
b) Analisar o custo de oportunidade de investimentos propostos.
c) Analisar e buscar fontes de recursos.
d) Gerenciar a produção do bem ou serviço comercializado pela empresa.
e) Gerenciar o fluxo de caixa.
Interatividade
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Realce
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Realce
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Realce
1. Objetivo e Ambiente da Administração Financeira
Agenda – Unidade I – Parte 2
 Capital social inicial.
 Certeza de que a operacionalização do negócio será mantida.
 Aquisição de ativos.
 Manutenção da necessidade de capital de giro.
Objetivo e ambiente da administração financeira
 Capital social inicial (capital próprio)
 Deve privilegiar – a cobertura a todo o ativo.
 Qual ativo? – circulante (giro) e não circulante (fixos).
 E se não for suficiente? – está iniciada a formação do passivo.
 Iniciar o passivo significa – alongar a data do pagamento 
de despesas; comprar a prazo dos fornecedores; buscar 
empréstimos a curto e a longo prazo.
Objetivo e ambiente da administração financeira
 Certeza de que a operacionalização do negócio será mantida.
Operacionalizar o negócio é:
 Comprar matérias-primas;
 Comprar mercadorias;
 Pagar salários aos colaboradores;
 Financiar os clientes;
 Manter o nível de estoques;
 Comprar ativos imobilizados;
 Obter prazos de fornecedores;
 Saber controlar o capital de giro.
Objetivo e ambiente da administração financeira
Aquisição de ativos
 Precisamos de ativos não circulantes (fixos).
Equipamentos?
 Numa indústria, sim.
 No comércio, muito pouco.
Prédios?
 Numa indústria, quase sempre.
 No comércio, dependerá da localização.
Equipamentos de informática?
 Depende da atuação operacional.
Objetivo e ambiente da administração financeira
 Manutenção da necessidade de capital de giro.
O que é capital de giro?
 Volume financeiro destinado a manter os estoques e os financiamentos 
aos clientes.
Relação entre o Ativo Circulante Operacional e o Passivo Circulante Operacional, 
sendo:
 Ativo Circulante Operacional = ACO
 Passivo Circulante Operacional = PCO, temos:
 Se ACO > PCO – cabe ao gestor a obtenção de recursos.
 Se ACO < PCO – há sobra de recursos que deverão 
ser aplicados.
Objetivo e ambiente da administração financeira
Manutenção da necessidade de capital de giro
Quais são as bases para o capital de giro?
 O ciclo financeiro é: PMRE + PMRV – PMPC
Objetivo e ambiente da administração financeira
PMRE = Prazo Médio de Renovação dos Estoques
PMRV = Prazo Médio de Recebimento das Vendas
PMPC = Prazo Médio do Pagamento das Compras
São funções do administrador financeiro:
 Analisar e planejar as informações de cunho financeiro;
 Prever oportunidades e ameaças;
 Administrar a estrutura dos ativos da empresa coerentes com a geração de caixa;
 Administrar a estrutura financeira da empresa;
 Buscar pelas melhores fontes de financiamento.
Objetivos do administrador financeiro
Qual o objetivo do administrador financeiro?
Manter liquidez equilibrada?
Maximizar a rentabilidade?
Maximizar o lucro?
Maximizar a riqueza dos acionistas?
Objetivos do administrador financeiro
Maximizar a riqueza dos acionistas
 Por meio da capacidade de geração de caixa;
 Na busca da perpetuação do empreendimento;
 Na valorização das ações;
 Na periodicidade dos recebimentos de dividendos.
Objetivos do administrador financeiro
 O administrador financeiro deve considerara relação entre risco x retorno.
 Quanto maior o risco assumido em determinada decisão financeira, maior será o 
retorno desejado por aqueles que irão disponibilizar os recursos 
(acionistas/sócios).
Objetivos do administrador financeiro
Interação da administração financeira com outras áreas 
do conhecimento
Economia
Microeconomia
Consumidores, fatores 
produtivos, custos e 
produção de bens.
Macroeconomia
Aspectos amplos e 
globais, produção 
nacional, nível de preço, 
moeda, inflação, comércio 
internacional.
Fonte: Adaptado de: Livro-texto.
Com a contabilidade
 Princípios padronizados e geralmente aceitos;
 Demonstrações financeiras;
 Resultados (lucro ou prejuízo);
 Regime de competência;
 Reconhecimento de receitas das vendas no ato, e das despesas no momento em 
que acontecem;
 Regime de caixa;
 Reconhecimento de receitas no recebimento e das 
despesas no pagamento.
Interação da administração financeira com outras áreas 
do conhecimento
A meta de se maximizar o valor para o acionista por meio da maximização do lucro 
da empresa passa centralmente pela análise de:
a) Risco x liquidez.
b) Risco x retorno.
c) Rentabilidade x liquidez.
d) Retorno x liquidez.
e) Retorno x rentabilidade.
Interatividade
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2. O Ambiente Operacional do Administrador Financeiro e da Própria Empresa
3. Decisões de Financiamento em Curto Prazo
Agenda – Unidade I – Parte 3
O ambiente operacional é dinâmico:
 O controle deve ser contínuo;
 O planejamento deve estar coerente com o orçamento;
 Os controles de caixa precisam ser constantes;
 Os controles da concessão de crédito aos clientes devem ser precisos;
 Os controles do ciclo financeiro e operacional são fundamentais;
 Informações da economia precisam estar atualizadas;
 Avaliação de projetos de investimentos;
 Captação de recursos.
Ambiente operacional do administrador financeiro e da própria empresa
A captação de recursos é feita no mercado financeiro, que está classificado em:
 Mercado cambial;
 Mercado monetário;
 Mercado de crédito;
 Mercado de valores mobiliários.
Ambiente operacional do administrador financeiro e da própria empresa
Nesse ambiente, o administrador financeiro interage com um complexo conjunto de 
instituições financeiras, dotadas de instrumentos financeiros e do mercado de 
capitais, que possibilitam a transferência de recursos dos ofertadores aos tomadores:
 O mercado financeiro;
 Os intermediários financeiros.
Ambiente operacional do administrador financeiro e da própria empresa
Os intermediários financeiros têm como função:
 A captação de recursos financeiros;
 A distribuição desses recursos;
 A regulamentação desses processos.
 E são divididos em instituições normativas e instituições de intermediação.
Ambiente operacional do administrador financeiro e da própria empresa
 Instituições normativas
Autoridades que regulam, controlam e fiscalizam o mercado financeiro e de 
capitais nacional:
 Conselho Monetário Nacional;
 Tesouro Nacional;
 Banco Central do Brasil e Comissão de Valores Mobiliários;
 Mecanismos de autorregulação;
 COAF.
Ambiente operacional do administrador financeiro e da própria empresa
 Instituições de intermediação
Instituições financeiras captadoras e distribuidoras de recursos no mercado 
financeiro nacional:
 Bancos múltiplos;
 Banco comercial;
 Banco de investimento;
 Banco de câmbio;
Ambiente operacional do administrador financeiro e da própria empresa
 Caixa Econômica Federal;
 Banco do Brasil;
 BNDES;
 Instituições com objetivo específico no mercado financeiro e de capitais;
 Sociedades e cooperativas;
 Gestoras de recursos;
 Bolsas de valores;
 Mercados de balcão organizado;
 Entidades de previdência.
Ambiente operacional do administrador financeiro e da própria empresa
Decisões de financiamento a curto prazo
Capital de giro
EstoqueDisponível
Duplicatas a 
Receber
Administração do caixa
Passivo Circulante
Fonte: Adaptado de: Livro-texto.
Formação 
inadequada 
do capital 
social inicial
Operação 
do negócio
Busca de 
empréstimos 
bancários para 
sanar os 
compromissos, 
redundando em 
excesso de 
despesas 
financeiras e
baixa 
lucratividade.
 Formação do capital social inicial.
Decisões de financiamento a curto prazo
Fonte: Adaptado de: Livro-texto.
O que é planejar o caixa?
 Consiste em estabelecer com antecedência as decisões financeiras que serão 
tomadas em circunstâncias e condições previamente estabelecidas para 
manutenção das atividades empresariais e para a realização dos objetivos 
traçados.
Planejamento de caixa
Planejamento de caixa
Planejamento estratégico
é o de longo prazo,
envolve o futuro.
Planejamento tático
é o de curto prazo,
envolve área específica.
Planejamento operacional
é o que cuida das operações,
portanto, de curto e médio prazos.
Fonte: Adaptado de: Livro-texto.
Qual o período do planejamento de caixa?
 Diário;
 Mensal; 
 Trimestral; 
 Anual. 
 Cabe ressaltar que um é consequência do outro em 
função do período.
Planejamento de caixa
Administrar o caixa significa administrar as entradas e saídas de recursos 
financeiros:
 As empresas devem ter uma previsão do seu dia a dia;
 Reserva de segurança para situações não previstas;
 Sobra de recurso deve ser aplicada, observada a liquidez, segurança, risco e 
rentabilidade;
 Falta de recurso deve levar o gestor a buscar as melhores condições para suprir 
essa falta de financiamento (juros/prazo).
Administração do caixa
 Um orçamento diário de caixa é uma projeção diária das entradas e saídas para 
um período de tempo imediatamente seguinte ao da data da sua elaboração.
Fluxo de caixa:
 Previsão de liquidez e de sua falta;
 Adimplência sem desperdício;
 Controle de receitas;
 Controle de custos;
 Controle geral do negócio.
Administração do caixa
Se um empreendimento é inaugurado com capital social menor que o necessário, 
qual a melhor alternativa financeira existente, se a empresa não quer pagar juros?
a) Pedir empréstimos a curto prazo.
b) Descontar duplicatas.
c) Pedir empréstimos com garantia pessoal.
d) Aumentar o capital com recursos próprios.
e) Aumentar o capital com imóveis e vendê-los.
Interatividade
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4. Ciclo Operacional e Ciclo Financeiro
Agenda – Unidade I – Parte 4
 A necessidade de capital de giro é função do ciclo de caixa da empresa. Quando o 
ciclo de caixa é longo, a necessidade de capital de giro é maior e vice-versa. 
Assim, a redução do ciclo de caixa, em resumo, significa receber mais cedo e 
pagar mais tarde e deve ser uma meta da administração financeira.
Capital circulante líquido
Ativo 
Circulante
Ativo Não 
Circulante
Patrimônio 
Líquido
Passivo Não 
Circulante
Passivo
Circulante
ATIVO PASSIVO
Como calcular o Capital Circulante Líquido
Capital 
Circulante
Líquido (CCL)
AC–
PC
Fonte: Adaptado de: Livro-texto.
O que é o capital circulante líquido?
É a diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante, podendo ser:
 Positivo – quando os recursos aplicados no ativo circulante são maiores que os 
obtidos pelo passivo circulante; 
 Negativo – quando os recursos obtidos pelo passivo circulante são maiores que os 
aplicados no ativo circulante;
 Nulo – quando os recursos aplicados no ativo circulante 
são iguais aos recursos obtidospelo passivo circulante.
Capital circulante líquido
Exemplos de capital circulante líquido:
Capital circulante líquido
Ativo 
corrente
Passivo 
corrente
CCL Passivo 
não 
corrente
Ativo não 
corrente
CCL POSITIVO
Ativo 
corrente
Passivo 
corrente
Ativo não 
corrente
CCL
Passivo 
não 
corrente
CCL NEGATIVO
Ativo 
corrente
Passivo 
corrente
Ativo não 
corrente
Passivo 
não 
corrente
CCL NULO
Fonte: Adaptado de: Livro-texto.
Capital de giro:
 É a soma dos recursos que giram (ou circulam);
 São os ativos que devem se transformar em dinheiro;
 São os recursos que financiam o ciclo operacional e financeiro.
 Administrar o capital de giro pode ser sinônimo de administrar o ativo circulante 
(estoques, disponibilidades, contas a receber e outros créditos).
Administração do capital de giro
Tesouraria:
 Administrar o disponível (caixa) é cuidar cotidianamente dos ativos cuja 
característica seja a sua transformação em dinheiro ou liquidez imediata;
 Vai do caixa pequeno às contas bancárias; das contas bancárias às aplicações 
financeiras em ativos líquidos; da moeda nacional à internacional;
 Fluxo de caixa esperado (e inesperado) é peça-chave.
Administração do disponível
1. Caráter – refere-se à integridade ou à qualidade moral que se traduz em 
honestidade em todas as transações comerciais.
2. Condições – refere-se às condições financeiras ligadas à conjuntura econômica, 
ao ambiente econômico e à sua organização ou desorganização.
3. Capacidade – refere-se às condições de gerenciamento do negócio que o cliente 
possui, sua competência administrativa e suas habilidades.
Administração de duplicatas a receber – 5 Cs de Créditos
4. Capital – refere-se às condições materiais de que dispõe o cliente, se ele possui 
ou não capital de giro suficiente para trabalhar e gerir o negócio.
5. Colateral – refere-se às garantias e aos bens pessoais que o cliente oferecerá na 
hipótese de o negócio ruir ou fracassar.
Administração de duplicatas a receber – 5 Cs de Créditos
 Os estoques têm grande importância no ativo circulante, pois representam, 
normalmente, volumes consideráveis de recursos.
 Uma gestão eficiente de estoque implica em manter o menor volume possível de 
recursos financeiros nesse ativo, de modo que os recursos sejam aplicados em 
outros ativos mais rentáveis.
Administração dos estoques
Algumas situações devem ser levadas em consideração na administração dos 
estoques, tais como:
 Quanto e quando comprar e produzir;
 Quais itens merecem maiores cuidados.
Alguns erros podem ser encontrados e devem ser evitados na administração dos 
estoques, entre eles:
 Armazenagem deficiente;
 Desuso e obsolescência.
Administração dos estoques
 A necessidade de capital de giro corresponde ao montante mínimo de recursos 
financeiros necessários para garantir a operacionalidade da empresa.
 A necessidade de capital de giro pode ser estimada com base no ciclo financeiro, 
que é o tempo decorrente entre todas as movimentações de caixa.
Necessidade de capital de giro
Qual dos eventos a seguir não altera o Capital Circulante Líquido – CCL?
a) Liquidação, em dinheiro, de contas a pagar.
b) Aumento, em dinheiro, do capital social.
c) Obtenção de financiamento de longo prazo.
d) Venda à vista de itens do ativo imobilizado.
e) Recebimento de ativos classificados no Ativo Não Circulante.
Interatividade
User
Realce
User
Realce
User
Realce
User
Realce
ATÉ A PRÓXIMA!