ATPS ANALISE DE INVESTIMENTOS-PRONTA

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FACULDADE ANHANGUERA - UNIDERP
Curso de Administração – 5º Semestre/2015
JULIANA MACEDO DE MOURA OLIVEIRA - RA:7376566852
KELLY CRISTINA LEITE GOMES - RA: 6705325731
SUELI DIAS DO NASCIMENTO BARBOSA - RA: 6396234494
WARLEI DIAS DO NASCIMENTO - RA: 6542248857
ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
Pindamonhangaba/SP
Abril/ 2015
Professor. Jefferson Dias
FACULDADE ANHANGUERA - UNIDERP
Curso de Administração – 5º Semestre/2015
ANÁLISE DE PROJETO DE INVESTIMENTO DA EMPRESA CURTA TRANQUILO
Atividade Prática Supervisionada (ATPS) da Matéria de Análise de Investimentos, do 5º Semestre do Curso de Administração da Faculdade Anhanguera - UNIDERP, sob a orientação da Prof. Paulinho Faria (Tutor Presencial).
Pindamonhangaba/SP
Abril/ 2015
INTRODUÇÃO
 
 
 Este trabalho foi desenvolvido pela equipe visando criar um projeto que fosse viável e trouxesse ao mesmo tempo boa rentabilidade.
Durante a execução do trabalho poderá ser constatada a baixa complexidade do projeto em razão dos serviços ofertados
Por meio deste analisaremos a viabilidade econômica, usando para tal os critérios TIR, VPL e Payback, onde apontaremos os aspectos favoráveis á implantação deste projeto.
Acreditamos que após as análises possamos ser capazes de concretizar nosso projeto de investimento para a empresa Curta Tranquilo, trazendo á seus investidores uma boa lucratividade. 
CAPÍTULO 1
A IMPORTANCIA DOS INVESTIMENTOS
O termo investimento é muito utilizado nas sociedades modernas, onde podemos encontra-lo facilmente em jornais, revistas, sites da internet e até mesmo em declarações de políticos e autoridades do assunto.
Investimento é um conceito que tem origem na Economia sendo de grande importância para as organizações. No sentido econômico significa utilizar os recursos disponíveis no presente visando criar mais recursos no futuro. De forma geral podemos dizer que o investimento é qualquer ato ou ação de implique renunciar a recursos no presente para que esses recursos sejam ampliados no futuro.
Para que a economia de um país cresça, torna-se necessário um fluxo continuo de investimentos.
As empresas mantêm um fluxo de investimentos para que possam garantir a reposição de seu capital bem como seus planos de expansão.
O processo de investimento nas organizações pode ser representado da seguinte forma:
Investimentos Organização Retorno/ Resultados 
 
 Reavaliação
OS TIPOS DE INVESTIMENTOS
Os investimentos podem ser de diversos tipos, porém, basicamente se dividem em três categorias, quando definidos em relação a sua origem, sendo:
Investimentos Públicos
São aqueles recursos que são disponibilizados pelo governo ou mesmo entidades publicas, visando o bem estar social, esses investimentos não tem o objetivo de gerar retornos monetários. Como exemplo, podemos citar: hospitais, escolas, rede de saneamento, pavimentação de rua.
Investimentos privados
São os recursos disponibilizados por pessoas jurídicas ou mesmo pessoas físicas de direito privado, visando gerar retornos monetários aos investidores. Na realidade esses são os investimentos de maior geração de empregos e tributos de um país capitalista. Como exemplo, podemos citar: as fábricas particulares, empresas de prestação de serviços particulares. Lojas de varejo.
Investimentos mistos
São os recursos disponibilizados parte pelo governo ou entidades publicas e parte por pessoas físicas ou jurídicas de direito privado. Essas empresas normalmente são estruturadas na forma de empresa de capital misto, seu objetivo é tanto o retorno monetário quanto o bem estar social. Como exemplo, podemos citar: a Petrobras e o Banco do Brasil.
A ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
É sabido que o mercado oferece uma variedade de investimentos possíveis, porém, cabe ao administrador analisar quais são os melhores investimentos para atender as necessidades da organização, devendo esses investimentos ser feitos de maneira racional, para tanto, deve o administrador levar em conta as considerações que influenciam a tomada de decisão, sendo:
As considerações Econômicas
Levam em conta a rentabilidade e os riscos do investimento, ou seja, escolher os investimentos que geram maior retorno e ao mesmo tempo impliquem em menor risco para a organização. Os estudos das considerações econômicas também são conhecidos como Engenharia Econômica.
As considerações financeiras
Essas considerações levam em conta a disponibilidade de recursos sejam próprios ou provindos de financiamentos, visto que, não faz sentido analisar investimentos para os quais não existam recursos.
As considerações de Ambiente Empresarial
São as considerações politicas, sociais, culturais e ainda de meio ambiente, que afetam os investimentos, essas considerações são bastante difíceis de serem analisadas, visto que, seus valores não podem ser expressos em valores monetários, porém são muito importantes, já que influenciam a viabilidade de um investimento.
PRINCIPAIS APLICAÇÕES FINANCEIRAS NO BRASIL
As organizações podem aplicar os recursos que estão sobrando no mercado financeiro, em razão disso recebem juros por essa aplicação. As empresas que geram muito caixa tem uma preocupação em aplicar bem esses recursos, já podem significar uma consideração fonte de receita para as empresas.
As principais modalidades de aplicações financeiras disponíveis no Brasil
CDB
Certificado de Deposito Bancário é emitido por uma instituição financeira em troca de um deposito que só pode ser resgatado após certo período de tempo, é um instrumento de renda fixa e pode ser emitido com taxa tanto pré quanto pós-fixada.
Caderneta de Poupança
É um instrumento tradicional de renda fixa, atualmente sua rentabilidade depende diretamente do patamar da taxa Selic.
Debêntures
São títulos emitidos por empresas privadas, seus prazos variam de três a cinco anos, são instrumentos de renda fixa, a taxa de juros pagas normalmente é pós-fixada, porém em alguns casos pode ser mista, com uma taxa pré-fixada mais um índice de inflação como o IGP-M.
Ações de empresas negociadas na Bovespa
A Bolsa de valores de São Paulo tem por objetivo facilitar a transação de ações entre as corretoras e negociar ações( instrumentos de renda variável).
Fundo de investimentos
São condomínios de investidores que se unem para obter melhores condições de negociação.
Títulos Públicos
São títulos emitidos pelo governo para financiar a divida publica. Podem ser pré-fixados ou pós-fixados, são vários os tipos de títulos, entre os quais: NTN, LTN, LFT, em varias series e vencimentos.
IDENTIFICAÇÃO DA EMPRESA
A empresa “Curta Tranquilo” é uma empresa de prestação de serviço no segmento de transporte, foi criada depois de verificada a oportunidade de um negócio no ramo do transporte de pessoas com hábitos de saídas noturnas. Tendo por principal objetivo facilitar o transporte das pessoas com intenção de ingerir bebida alcoólica e por isso não podem dirigir seus próprios veículos, além de visar como clientes em potencial outros tipos de pessoas que desejam obter um serviço de transporte personalizado, com disponibilidade de horário, além de maior facilidade para a contratação dos serviços e melhor disposição geográfica, tudo isso a um preço mais acessível do que a maioria dos transportes individuais.
Dados da Empresa
Nome Fantasia: Curta Tranquilo
Razão Social: Nascimento e Cia Ltda. ME.
Localização: Escritório – Avenida Itália, 35, Centro, Taubaté. Garagem – Rua Ubatuba, 220, Bairro Araretama, Pindamonhangaba/SP.
Contatos: Telefones: (12) 3648-0001 / 3648-0002
Site: www.curtatranquilo.com; Facebook: www.facebook.com/curtatranquilo;
email: atendimento@curtatranquilo.com.br / cantato@curtatranquilo.com.br. 
Atividade desenvolvida: Empresa Prestadora de Serviços de Transportede Pessoas
CAPITULO 2
FLUXO DE CAIXA RELEVANTE
O fluxo de caixa pode ser resumido em entradas e saídas de caixa em determinadas datas no tempo, com o intuito de melhor entende-lo, podemos representa-lo através do seguinte exemplo: Notação de fluxo de caixa.
 200 mil 300 mil 300 mil 
 
 0
 1 2 3
 
 800 mil
Neste exemplo temos que, a data zero significa “hoje”, a data 1 seria o próximo período e assim por diante. Portanto neste exemplo estimasse uma saída de R$ 800 mil (seta para baixo), no momento de iniciar o investimento. Posteriormente, no segundo período haverá um fluxo de caixa positivo (seta para cima), o mesmo ocorre com os períodos 2 e 3.
Os fluxos de caixa relevantes são aqueles projetados e utilizados para analisar os investimentos das organizações, apresentam basicamente três partes:
Investimento inicial ou nos períodos iniciais
Podem ser tanto na forma de bens físicos quanto na forma de investimento em capital de giro para suportar o projeto, são saídas de caixa, portanto no fluxo de caixa devem apresentar o sinal negativo.
Retornos de caixa do investimento
Após alguns períodos, o projeto se torna rentável para a empresa, gerando dessa maneira fluxos de caixa positivo.
Valores residuais
Normalmente são positivos e ocorre ao final do investimento, eventualmente podem ser negativos.
Para a análise de investimentos prevalece o principio da matemática financeira de que fluxos de um mesmo período podem ser somados ou subtraídos.
CALCULOS E ESTIMATIVAS
	Descrição
	Valores
	Preço unitário de venda por pessoa
	R$ 20,00
	Quantidade mensal a ser comercializada
	2000 pessoas atendidas
	Faturamento mensal
	R$ 40.000,00
	Faturamento anual
	R$ 480.000,00
	Faturamento para os próximos 5 anos
	R$ 2.400.000,00
	Custos e despesas mensais
	R$ 2.630,00
	Custos e despesas anuais
	R$ 31.560,00
	Investimento inicial
	R$ 200.000,00
	Insumos requeridos- anuais
	R$ 30.000,00
	Mão de obra requerida mensal
	R$ 14.253,00
	Mão de obra requerida anual
	R$ 171.036,00
	Despesas tributárias e contribuições anuais
	R$ 62.326,00
	Lucro líquido mensal
	R$ 15.423,17
	Lucro líquido anual
	R$ 185.078,00
	INVESTIMENTO INICIAL
	
	
	
	
	DISCRIMINAÇÃO
	 ORÇAMENTO
	
	Qt
	$ Unit
	$ Total
	1 - Projetos
	
	 
	 
	2 - Obras civis
	
	 
	 
	 2.1.................
	1
	12.000
	12.000,00
	 
	
	 
	 
	4 - Instalações
	
	 
	 
	 4.1..................
	1
	20.000
	20.000,00
	6 - Veiculos
	
	 
	 
	 6.1..................
	5
	25.000
	125.000,00
	 
	
	 
	 
	7 - Moveis e utensilios
	
	 
	 
	 7.1..................
	10
	1.000
	10.000,00
	 
	
	 
	 
	8 - Treinamento
	
	 
	 
	 8.1..................
	5
	2.000
	10.000,00
	 
	
	 
	 
	9 - Capital de giro 
	1
	20.000
	20.000,00
	 
	
	 
	 
	10 - Estoque Inicial
	
	 
	0,00
	12 - Outros (Despesas pré-operacionais, 
	1
	3.000
	3.000,00
	 taxas, etc.)
	
	 
	 
	 
	
	 
	 
	TOTAL 
	 
	 
	200.000,00
	INSUMOS REQUERIDOS
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	Em R$
	DATA-BASE: 
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	 
	DISCRIMINAÇÃO
	Um.
	Preço
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Ano 5
	
	
	Unit.
	Quant.
	Valor
	Quant.
	Valor
	Quant.
	Valor
	Quant.
	Valor
	Quant.
	Valor
	Matérias-Primas
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	Combustíveis
	R$
	3,09
	809
	30.000
	809
	30.000
	809
	30.000
	809
	30.000
	809
	30.000
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	T O T A L 
	 
	 
	 
	30.000
	 
	30.000
	 
	30.000
	 
	30.000
	 
	30.000
	MÃO-DE-OBRA REQUERIDA
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	Em R$ 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	DISCRIMINAÇÃO
	Salário médio
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Ano 5
	
	mensal (R$)
	Quant
	Custo anual
	Quant
	Custo anual
	Quant
	Custo anual
	Quant
	Custo anual
	Quant
	Custo anual
	MAO-DE-OBRA FIXA
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 Diretoria
	2.000
	1
	2.500
	1
	2.500
	1
	2.500
	1
	2.500
	1
	2.500
	 Gerencia 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 Especializada
	1.500
	5
	7.500
	5
	7.500
	5
	7.500
	5
	7.500
	5
	7.500
	 Comissão
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	TOTAL MÃO-DE-OBRA FIXA
	 
	6
	10.000
	6
	10.000
	6
	10.000
	6
	10.000
	6
	10.000
	MÃO-DE-OBRA VARIÁVEL
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 Especializada
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 Nao especializada
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	TOTAL MÃO-DE-OBRA VARIÁVEL
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	ENCARGOS SOCIAIS
	Incidencia(%)
	 
	Custo anual
	 
	Custo anual
	 
	Custo anual
	 
	 
	 
	Custo anual
	 Sobre Honorários
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 Sobre a Mão-de-obra Fixa
	57%
	 
	4.253
	 
	4.253
	 
	4.243
	 
	4.253
	 
	4.253
	 Sobre Mão-de-Obra Variavel
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	TOTAL DOS ENCARGOS
	---
	 
	4.253
	 
	4.253
	 
	4.243
	 
	4.253
	 
	4.253
	MAO-DE-OBRA TOTAL
	---
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	T O T A L G E R A L
	---
	 
	14.253
	 
	14.253
	 
	14.243
	 
	14.253
	 
	14.253
	DESPESAS TRIBUTÁRIAS E CONTRIBUIÇÕES
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	Em R$
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	DISCRIMINAÇÃO
	Alíquota
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Ano 5
	
	
	Valor base
	Total
	Valor base
	Total
	Valor base
	Total
	Valor base
	Total
	Valor base
	Total
	ICMS:
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 (Compras-crédito)
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 (Vendas-débitos)
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 A recolher
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	PIS/PASEP
	1,65%
	480.000
	7.920
	480.000
	7.920
	480.000
	7.920
	480.000
	7.920
	480.000
	7.920
	COFINS
	7,8%
	480.000
	37.440
	480.000
	37.440
	480.000
	37.440
	480.000
	37.440
	480.000
	37.440
	CSSL
	3%
	480.000
	14.400
	480.000
	14.400
	480.000
	14.400
	480.000
	14.400
	480.000
	14.400
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	IRRF
	1,5%
	171.036
	2.566
	171.036
	2.566
	171.036
	2.566
	171.036
	2.566
	171.036
	2.566
	Outros
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 ....
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	TOTAIS
	 
	 
	62.326
	 
	62.326
	 
	62.326
	 
	62.326
	 
	62.326
	
	BALANÇO PATRIMONIAL EMPRESA CURTA TRANQUILO 2015
	 
	
	
	
	
	 
	 
	 BALANÇO PATRIMONIAL
	 
	 
	 
	ATIVO
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Ano 5
	Circulante
	 
	 
	 
	 
	 
	 Caixa
	480.000
	480.000
	480.000
	480.000
	480.000
	 Bancos
	 
	 
	 
	 
	 
	 Duplicatas a Receber
	 
	 
	 
	 
	 
	 Estoques
	 
	 
	 
	 
	 
	 Outros
	0
	0
	0
	0
	0
	Total AC
	480.000
	480.000
	480.000
	480.000
	480.000
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	Realizável a L. Prazo
	 
	 
	 
	 
	 
	 Contas Receber L.P.
	0
	0
	0
	0
	0
	 Outras Contas L.P.
	0
	0
	0
	0
	0
	Total RLP
	0
	0
	0
	0
	0
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	Permanente
	 
	 
	 
	 
	 
	 Imobilizado
	200.000
	200.000
	200.000
	200.000
	200.000
	 (-) Depreciação Acum.
	0
	0
	0
	0
	0
	Total AP
	200.000
	200.000
	200.000
	200.000
	200.000TOTAL.....
	680.000
	680.000
	680.000
	680.000
	680.000
	 
	
	
	
	
	 
	 
	
	
	
	
	 
	PASSIVO
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Ano 5
	Circulante
	 
	 
	 
	 
	 
	 Contas a Pagar
	61.560
	61.560
	61.560
	61.560
	61.560
	 Salários / Enc. a pg
	171.036
	171.036
	171.036
	171.036
	171.036
	 Impostos a pagar
	62.326
	62.326
	62.326
	62.326
	62.326
	 Financiamentos
	 
	 
	 
	 
	 
	 Empréstimos
	 
	 
	 
	 
	 
	Total PC
	294.922
	294.922
	294.922
	294.922
	294.922
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	Exigível a L. Prazo
	 
	 
	 
	 
	 
	 Financiamentos L. P.
	 
	 
	 
	 
	 
	 Outras Contas L.P.
	0
	0
	0
	0
	0
	Total ELP
	0
	0
	0
	0
	0
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	Patrimônio Líquido
	 
	 
	 
	 
	 
	 Capital Social
	200.000
	200.000
	200.000
	200.000
	200.000
	 Lucros Acum/Retidos
	185.078
	185.078
	185.078
	185.078
	185.078
	Total PL
	385.078
	385.078
	385.078
	385.078
	385.078
	TOTAL....
	680.000
	680.000
	680.000
	680.000
	680.000
	FLUXO DE CAIXA ANUAL 
	
	 Ano 1 
	 Ano 2 
	 Ano 3 
	 Ano 4 
	 Ano 5 
	 1. Entradas de Caixa Operacionais = (1.2) 
	 
	 480.000 
	 480.000 
	 480.000 
	 480.000 
	 480.000 
	 1.2. Receita Recebida 
	 
	 480.000 
	 480.000 
	 480.000 
	 480.000 
	 480.000 
	 2. Saídas de Caixa Operacionais = (2.1) + (2.2) + (2.3) 
	 
	 294.922 
	 294.922 
	 294.922 
	 294.922 
	 294.922 
	 2.1. Custos Variáveis totais pagos 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 2.1.1. Produção, Vendas e Distribuição 
	 
	 232.596 
	 232.596 
	 232.596 
	 232.596 
	 232.596 
	 2.1.2. Tributação 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 ICMS (débito das vendas) 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 ICMS (crédito das compras) 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 ICMS (saldo a recolher) = (Débito - Crédito) 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 PIS (1,65% da Receita Gerada) 
	 
	 7.920 
	 7.920 
	 7.920 
	 7.920 
	 7.920 
	 COFINS (7,6% da Receita Gerada) 
	 
	 37.440 
	 37.440 
	 37.440 
	 37.440 
	 37.440 
	 2.2. Custos Fixos Pagos 
	 
	 14.400 
	 14.400 
	 14.400 
	 14.400 
	 14.400 
	 2.3. Imposto de Renda pago 
	 
	 2.566 
	 2.566 
	 2.566 
	 2.566 
	 2.566 
	 3. Saldo de Caixa Líquido operacional = (1) - (2) 
	 
	 185.078 
	 185.078 
	 185.078 
	 185.078 
	 185.078 
	 4. Investimentos = (4.1) + (4.2) 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 4.1. Capital Fixo 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 4.2. Capital de Giro (pré operacional é formação de estoques) 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 5. Saldo operacional Líquido e de Investimentos 
	 
	 185.078 
	 185.078 
	 185.078 
	 185.078 
	 185.078 
	 (Fluxo de Caixa Relevante) = (3) - (4) 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 5.1. Fluxo de Caixa Relevante acumulado 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 6. Aportes de Capital - Total = (6.1) + (6.2) 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 6.1. Capital Fixo 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 6.1.1. Sócios 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 6.1.2. Terceiros 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 6.2. Capital de Giro (Líq. fontes financeiras) 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 6.2.1. Sócios 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 6.2.2. Terceiros 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 6.3. Aportes de Capital Acumulado 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 7. Devoluções de Empréstimos = (7.1) + (7.2) 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 7.1. Sócios 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 7.2. Terceiros 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 8. Saldo Total do ano= (5) + (6) 
	 
	 185.078
	 185.078
	 185.078
	 185.078
	 185.078
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
Elaboração de fluxo de caixa relevante
 480.000 480.000 480.000 480.000 480.000
 
200.000 1 2 3 4 5
CAPITULO 3
TAXA SELIC- Sistema Especial de Liquidação e Custodia
O responsável pela regularização da taxa Selic é o Banco Central do Brasil.
A taxa SELIC é divulgada pelo COPOM, sendo de muita importância na economia, pois as taxas de juros cobradas pelo mercado a utilizam.
Ela é utilizada pelo governo para controlar a inflação, se consiste em uma media de juros que o governo paga por empréstimos feitos em bancos. 
Quando a taxa Selic aumenta, é vantajoso que os bancos emprestem ao governo, já que seu lucro será maior, então, não sobra dinheiro para emprestar ao consumidor, faltando dinheiro em circulação compra-se menos, combatendo, portanto a inflação. Por outro lado se a taxa Selic cai, torna-se mais vantajoso emprestar aos consumidores, gerando um lucro maior aos bancos.
Taxa SELIC atualizada 12,75% a.a.
TECNICAS DE ANALISE DE INVESTIMENTOS
São varias as técnicas de análise de investimentos, dentre essas existem três principais e mais utilizadas, a saber:
Payback (período de retorno)
Esse método avalia o tempo que o projeto levará para ter o retorno do capital investido na sua totalidade, sendo que quanto mais rápido o retorno, menor será o Payback, consequentemente melhor será o projeto.
Para se calcular o Payback podemos nos valer de uma tabela onde conste o investimento inicial, os períodos, o fluxo de caixa de cada período e o valor acumulado dos fluxos de caixa.
	
	Projeto Curta Tranquilo
	Acumulado
	Investimento inicial
	(200.000)
	(200.000)
	Mês
	Entradas líquidas de caixa
	Acumulado
	1
	 15.423,17
	15.423,17
	2
	 15.423,17
	30.846,34
	3
	 15.423,17
	46.269,51
	4
	 15.423,17
	61.692,68
	5
	 15.423,17
	77.115,85
	6
	 15.423,17
	92.539,02
	7
	 15.423,17
	107.962,19
	8
	 15.423,17
	123.385,36
	9
	 15.423,17
	138.808,53
	10
	 15.423,17
	154.231,70
	11
	 15.423,17
	169.655,40
	12
	 15.423,17
	185.079,10
	13
	 15.423,17
	200.502,80
	14
	 15.423,17
	215.925,97
	15
	 15.423,17
	231.349,14
 
Através desta tabela de calculo do Payback, podemos observar que o tempo necessário para retorno do nosso investimento será de 13 meses, ou ainda 1,08 anos.
O método Payback pode ser utilizado tanto para projetos únicos quanto para projetos concorrentes.
Dentre os métodos de analise de investimentos o Payback é a amis simples e intuitiva, pela sua simplicidade é o método mais utilizado, essa simplicidade pode, contudo levar a falhas graves, como: Não leva em conta o valor do dinheiro no tempo, ou seja, não compara o investimento com possíveis ganhos em outros investimentos; Não considera os riscos de cada projeto, ou seja, considera que todos os investimentos têm o mesmo risco; Não considera os fluxos de caixa após o período de Payback, ou seja, só analisa o investimento até que o valor investido seja recuperado.
VPL- Valor Presente Líquido
Esse método é alternativo ao Payback, visando sanar as deficiências deste. Para fazer uso deste método é necessário construir um fluxo de caixa do investimento, após adota-se uma taxa de desconto, conhecida como TMA (taxa mínima de atratividade) para trazer o fluxo de caixa a valor presente.
Aplicando o VPL em nosso projeto teremos: Pela planilha em Excel
 480.000 480.000 480.000 480.000 480.000
 
200.000 1 2 3 4 5
TMA= 15% a.a
	Ano
	Fluxo de caixa
	0
	-200.000
	1
	480.000
	2
	480.000
	3
	480.000
	4
	480.000
	5
	480.000
	 
	 
	FC data 0
	-200.000
	FC data 1 a 5
	R$ 1.223.782,67
	VPL
	R$ 1.023.782,67
O método VPL é tecnicamente superior ao Payback, visto que o VPL nãoapresenta as falhas apresentadas pelo método do Payback.
TIR- Taxa interna de retorno
Este é um método similar ao VPL, pois, utiliza a mesma logica de calculo, porém os resultados são apresentados em forma de porcentagem e não em valores monetários.
Para fazer uso deste método também é necessário construir um fluxo de caixa, no qual se calcula a TIR, sua finalidade é calcular o retorno composto do fluxo de caixa.
Aplicando a TIR em nosso projeto teremos: Pela planilha em Excel
 480.000 480.000 480.000 480.000 480.000
 
200.000 1 2 3 4 5
	Ano
	Fluxo de caixa
	0
	-200.000
	1
	480.000
	2
	480.000
	3
	480.000
	4
	480.000
	5
	480.000
	 
	 
	 
	 
	TIR
	239%
	 
	 
Sabemos então pela aplicação do método TIR, que nosso projeto teria uma taxa de retorno de 239% ao ano, porém, essa informação sozinha não nos permite definir se o investimento deve ser realizado ou não, já que a taxa pode ser alta ou baixa dependendo do referencial adotado, por isso, se faz necessário à utilização do TMA, desta forma teremos:
TIR > TMA= se aceita o projeto
TIR < TMA= rejeita-se o projeto
TIR (239% a.a.) > TMA (15% a.a.)= portanto aceitamos o projeto.
De maneira geral a TIR é equivalente ao VPL, sendo que ambos são bem superiores ao Payback quanto se refere á analise de investimentos.
CAPITULO 4
OS EFEITOS DA INFLAÇÃO NA ANALISE DE INVESTIMENTOS
A inflação deve ser considerada na analise de investimentos, visto que a analise de investimentos utiliza um período de tempo de diversos anos e a inflação acumulada pode distorcer a analise s não for considerada corretamente, já que a inflação é cumulativa, ou seja, funciona com juros sobre juros.
Para que possamos entender como a inflação pode ser agregada á analise de investimentos devemos compreender o que são valores nominais e valores reais.
Valores nominais
São os valores correntes, aqueles que incorporam a inflação, esses são os valores que encontramos na pratica, são utilizados em supermercados, lojas, salários.
Valores reais
São os que retiram os efeitos da inflação, esses valores descontam a inflação de período, através desses se mede de forma efetiva as mudanças de preços.
Os valores nominais e reais se diferem quando há inflação, sendo possível converter um valor em outro, desde que se saiba a inflação acumulada no período. Essa conversão é dada pela formula:
Valor = valor nominal 
 (1 + inflação) 
VPL e inflação
Para uma correta utilização do VPL, sem distorções é necessário ajusta-lo á inflação.
No caso do nosso projeto ficaria assim:
Primeiramente devemos transformar nosso TMA que esta com uma taxa real em taxa nominal.
i=?
r= 15% = 0,15(TMA real)
j= 12,75%= 0,1275(inflação prevista)
 
	i=
	?
	r=
	0,15
	j=
	0,1275
	 
	 
	TMA nominal
	29,66%
	 
	 
	 
	 
	Ano
	Fluxo de caixa
	0
	-200.000
	1
	480.000
	2
	480.000
	3
	480.000
	4
	480.000
	5
	480.000
	 
	 
	FC data 0
	-200.000
	FC data 1 a 4
	R$ 1.176.730,08
	VPL
	R$ 976.730,08
Portanto nosso VPL atingiu um valor positivo, isso significa que se cria um valor adicional ao investimento inicial remunerado pela TMA de 29,66% ao ano.
CAPITULO 5
O EFEITO DA DEPRECIAÇÃO E DO IMPOSTO DE RENDA
Tanto a depreciação quanto o imposto de renda podem exercer um efeito tanto positivo quanto negativo sobre o investimento, dependendo das situações em analise.
Depreciação
Vem a ser uma despesa contábil que reconhece que o valor do ativo perde valor ao longo do tempo, isso gera uma despesa que abate o lucro operacional, diminuindo assim a base do calculo do imposto de renda.
É ainda uma despesa com calculo estabelecido por lei, sendo que os ativos são classificados considerando sua expectativa de vida útil, normalmente para o calculo adota-se uma taxa fixa de depreciação.
Imposto de renda
É um tributo cobrado na maioria dos países, tem como base de calculo o lucro contábil (diferença entre receitas e despesas). No entanto, para efeito da analise de investimentos nosso foco não é no lucro contábil e sim no fluxo de caixa gerado pelo projeto de investimento.
O imposto de renda incide tanto sobre pessoas físicas quanto jurídicas, seu fato gerador é a aquisição da disponibilidade econômica ou jurídica de renda, ou ainda, provento de qualquer natureza, em complemento a ele existe a CSLL (Contribuição social lucro liquido), tendo o mesmo fato gerador.
Existem duas formas de tributação de IRPJ: IRPJ e CSLL sobre lucro real, IRPJ e CSLL sobre lucro presumido. Já o simples nacional, que é considerado uma terceira forma de cobrança de imposto de renda, funciona de forma parecida com o lucro presumido, apenas agregando mais tributos (PIS, COFINS, ICMS, ISS e INSS) na mesma alíquota.
De acordo com a legislação em vigor, o imposto de renda é apurado pela aplicação de uma alíquota de 15% sobre o lucro. Para lucros superiores a R$ 240.000,00 por ano é aplicada uma taxa de 10% sobre o lucro que excede a este limite.
ANÁLISE DE SENSIBILIDADE
Na maioria das vezes os investimentos são analisados sem se considerar que a possibilidade de não acontecer o que foi previsto, naturalmente os projetos de investimentos possuem uma dose de incerteza, portanto, é necessário que se considere os riscos e incertezas do projeto. O risco é definido como possibilidade de prejuízo financeiro, porém no nosso caso esta ligada a uma incerteza quanto a variabilidade do retorno de um ativo.
Portanto, os administradores têm preferencias por projetos de investimentos que envolvem menores riscos, visto que o retorno exigido é representado pela TMA, quanto maior o risco do projeto maior será a TMA utilizada.
	TMA nominal
	29,66%
	
	TMA nominal
	30,66%
	
	TMA nominal
	31,66%
	 
	 
	
	 
	 
	
	 
	 
	 
	 
	
	 
	 
	
	 
	 
	Ano
	Fluxo de caixa
	
	Ano
	Fluxo de caixa
	
	Ano
	Fluxo de caixa
	0
	-200.000
	
	0
	-200.000
	
	0
	-200.000
	1
	480.000
	
	1
	480.000
	
	1
	480.000
	2
	480.000
	
	2
	480.000
	
	2
	480.000
	3
	480.000
	
	3
	480.000
	
	3
	480.000
	4
	480.000
	
	4
	480.000
	
	4
	480.000
	5
	480.000
	
	5
	480.000
	
	5
	480.000
	 
	 
	
	 
	 
	
	 
	 
	FC data 0
	-200.000
	
	FC data 0
	-200.000
	
	FC data 0
	-200.000
	FC data 1 a 4
	R$ 1.176.730,08
	
	FC data 1 a 4
	R$ 1.154.449,83
	
	FC data 1 a 4
	R$ 1.132.877,27
	VPL
	R$ 976.730,08
	
	VPL
	R$ 954.449,83
	
	VPL
	R$ 932.877,27
	
	
	
	
	
	
	
	
	TMA nominal
	32,66%
	
	TMA nominal
	33,66%
	
	TMA nominal
	34,66%
	 
	 
	
	 
	 
	
	 
	 
	 
	 
	
	 
	 
	
	 
	 
	Ano
	Fluxo de caixa
	
	Ano
	Fluxo de caixa
	
	Ano
	Fluxo de caixa
	0
	-200.000
	
	0
	-200.000
	
	0
	-200.000
	1
	480.000
	
	1
	480.000
	
	1
	480.000
	2
	480.000
	
	2
	480.000
	
	2
	480.000
	3
	480.000
	
	3
	480.000
	
	3
	480.000
	4
	480.000
	
	4
	480.000
	
	4
	480.000
	5
	480.000
	
	5
	480.000
	
	5
	480.000
	 
	 
	
	 
	 
	
	 
	 
	FC data 0
	-200.000
	
	FC data 0
	-200.000
	
	FC data 0
	-200.000
	FC data 1 a 4
	R$ 1.111.982,62
	
	FC data 1 a 4
	R$ 1.091.737,68
	
	FC data 1 a 4
	R$ 1.072.115,64
	VPL
	R$ 911.982,62
	
	VPL
	R$ 891.737,68
	
	VPL
	R$ 872.115,64
	
	
	
	
	
	
	
	
	TMA nominal
	35,66%
	
	TMA nominal
	36,66%
	
	TMA nominal
	37,66%
	 
	 
	
	 
	 
	
	 
	 
	 
	 
	
	 
	 
	
	 
	 
	Ano
	Fluxo de caixa
	
	Ano
	Fluxo de caixa
	
	Ano
	Fluxo de caixa
	0
	-200.000
	
	0
	-200.0000
	-200.000
	1
	480.000
	
	1
	480.000
	
	1
	480.000
	2
	480.000
	
	2
	480.000
	
	2
	480.000
	3
	480.000
	
	3
	480.000
	
	3
	480.000
	4
	480.000
	
	4
	480.000
	
	4
	480.000
	5
	480.000
	
	5
	480.000
	
	5
	480.000
	 
	 
	
	 
	 
	
	 
	 
	FC data 0
	-200.000
	
	FC data 0
	-200.000
	
	FC data 0
	-200.000
	FC data 1 a 4
	R$ 1.053.091,04
	
	FC data 1 a 4
	R$ 1.034.639,70
	
	FC data 1 a 4
	R$ 1.016.738,61
	VPL
	R$ 853.091,04
	
	VPL
	R$ 834.639,70
	
	VPL
	R$ 816.738,61
	
	
	
	
	
	
	
	
	TMA nominal
	38,66%
	
	TMA nominal
	39,66%
	
	TMA nominal
	40,66%
	 
	 
	
	 
	 
	
	 
	 
	 
	 
	
	 
	 
	
	 
	 
	Ano
	Fluxo de caixa
	
	Ano
	Fluxo de caixa
	
	Ano
	Fluxo de caixa
	0
	-200.000
	
	0
	-200.000
	
	0
	-200.000
	1
	480.000
	
	1
	480.000
	
	1
	480.000
	2
	480.000
	
	2
	480.000
	
	2
	480.000
	3
	480.000
	
	3
	480.000
	
	3
	480.000
	4
	480.000
	
	4
	480.000
	
	4
	480.000
	5
	480.000
	
	5
	480.000
	
	5
	480.000
	 
	 
	
	 
	 
	
	 
	 
	FC data 0
	-200.000
	
	FC data 0
	-200.000
	
	FC data 0
	-200.000
	FC data 1 a 4
	R$ 999.365,90
	
	FC data 1 a 4
	R$ 982.500,76
	
	FC data 1 a 4
	R$ 966.123,36
	VPL
	R$ 799.365,90
	
	VPL
	R$ 782.500,76
	
	VPL
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