AP1 - Parecer Petrobras RI

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Petróleo Brasileiro S.A. – Petrobras
Balanço Patrimonial
2016 AV 2015 AV 2014 AV 2013 AV AH
ATIVO CIRCULANTE 145.907 18,13% 168.607 18,73% 135.023 17,02% 123.351 16,38% 18,29%
Caixa e Equivalentes de Caixa 69.108 8,59% 97.845 10,87% 44.239 5,58% 37.172 4,94% 85,91%
Títulos e Valores Mobiliários 2.556 0,32% 3.047 0,34% 24.763 3,12% 9.101 1,21% -71,92%
Contas a Receber 15.543 1,93% 21.685 2,41% 21.167 2,67% 22.652 3,01% -31,38%
Estoques 27.622 3,43% 29.057 3,23% 30.457 3,84% 33.324 4,43% -17,11%
Imposto de Renda e Contribuição Social 1.961 0,24% 3.839 0,43% 2.823 0,36% 2.484 0,33% -21,05%
Impostos e Contribuições 6.192 0,77% 6.893 0,77% 7.300 0,92% 9.162 1,22% -32,42%
Adiantamento a Fornecedores 540 0,07% 421 0,05% 1.123 0,14% 1.600 0,21% -66,25%
Outros Ativos Circulantes 22.385 2,78% 5.820 0,65% 3.151 0,40% 7.856 1,04% 184,94%
ATIVO NÃO CIRCULANTE 659.038 81,87% 731.528 81,27% 658.352 82,98% 629.616 83,62% 4,67%
Realizável a Longo Prazo 66.551 8,27% 75.853 8,43% 50.104 6,32% 44.000 5,84% 51,25%
Investimentos 9.948 1,24% 13.772 1,53% 15.282 1,93% 15.615 2,07% -36,29%
Imobilizado 571.876 71,05% 629.831 69,97% 580.990 73,23% 533.880 70,90% 7,12%
Intangível 10.663 1,32% 12.072 1,34% 11.976 1,51% 36.121 4,80% -70,48%
ATIVO TOTAL 804.945 100,00% 900.135 100,00% 793.375 100,00% 752.967 100,00% 6,90%
2016 AV 2015 AV 2014 AV 2013 AV AH
PASSIVO CIRCULANTE 81.167 10,08% 111.572 12,40% 82.659 10,42% 82.525 10,96% -1,65%
Fornecedores 18.781 2,33% 24.888 2,76% 25.924 3,27% 27.922 3,71% -32,74%
Financiamentos 31.796 3,95% 57.334 6,37% 31.523 3,97% 18.744 2,49% 69,63%
Arrendamento Mercantis Financeiros 59 0,01% 73 0,01% 42 0,01% 38 0,01% 55,26%
Imposto de Renda e Contribuição Social 412 0,05% 410 0,05% 657 0,08% 659 0,09% -37,48%
Impostos e Contribuições 11.826 1,47% 13.139 1,46% 10.796 1,36% 10.938 1,45% 8,12%
Dividendos Propostos - 0,00% - 0,00% - 0,00% 9.301 1,24% -100,00%
Salários, Férias, Encargos e Participações 7.159 0,89% 5.085 0,56% 5.489 0,69% 4.806 0,64% 48,96%
Planos de pensão e saúde 2.672 0,33% 2.556 0,28% 2.115 0,27% 1.912 0,25% 39,75%
Outras Contas a Pagar e despesas a pagar 8.462 1,05% 8.087 0,90% 6.113 0,77% 8.205 1,09% 3,13%
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 471.035 58,52% 530.633 58,95% 399.994 50,42% 321.108 42,65% 46,69%
Financiamentos 353.193 43,88% 435.313 48,36% 319.322 40,25% 248.867 33,05% 41,92%
Arrendamentos Mercantis Financeiros 736 0,09% 154 0,02% 148 0,02% 171 0,02% 330,41%
Imposto de Renda e Contribuição Social 
Diferidos 856 0,11% 906 0,10% 8.052 1,01% 23.206 3,08% -96,31%
Planos de pensão e saúde 69.996 8,70% 47.618 5,29% 43.803 5,52% 27.541 3,66% 154,15%
Provisão para processos judiciais 11.052 1,37% 8.776 0,97% 4.091 0,52% 2.918 0,39% 278,75%
Provisão para desmatamento de áreas 33.412 4,15% 35.728 3,97% 21.958 2,77% 16.709 2,22% 99,96%
Outras Contas a Pagar 1.790 0,22% 2.138 0,24% 2.620 0,33% 1.696 0,23% 5,54%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 252.743 31,40% 257.930 28,65% 310.722 39,16% 349.334 46,39% -27,65%
Capital Social Realizado 205.432 25,52% 205.432 22,82% 205.432 25,89% 205.432 27,28% 0,00%
Reservas de Lucros 81.348 10,11% 95.832 10,65% 128.666 16,22% 151.146 20,07% -46,18%
Outros Resultados Abrangentes 34.037- -4,23% 43.334- -4,81% 23.376- -2,95% 7.244- -0,96% 369,86%
PASSIVO TOTAL 804.945 100,00% 900.135 100,00% 793.375 100,00% 752.967 100,00% 6,90%
(Em milhões de reais)
 
 
 
 
Petróleo Brasileiro S.A. – Petrobras
Demonstração de Resultado
2016 AV 2015 AV 2014 AV 2013 AV AH
Receita de Vendas 282.589 100,00% 321.638 100,00% 337.260 100,00% 304.890 100,00% -7,31%
(-) Custo dos produtos e serviços 
vendidos 192.611- -68,16% 223.062- -69,35% 256.823- -76,15% 234.995- -77,08% -18,04%
(=) Lucro Bruto 89.978 31,84% 98.576 30,65% 80.437 23,85% 69.895 22,92% 28,73%
(-) Despesas com vendas 13.825- -4,89% 15.893- -4,94% 15.974- -4,74% 10.601- -3,48% 30,41%
(-) Despesas Gerais e Administrativas 11.482- -4,06% 11.031- -3,43% 11.223- -3,33% 10.751- -3,53% 6,80%
(-) Custos Exploratórios para Extração de 
Petróleo e Gás 6.056- -2,14% 6.467- -2,01% 7.135- -2,12% 6.445- -2,11% -6,04%
(-) Custos com Pesquisa e 
Desenvolvimento Tecnológico 1.826- -0,65% 2.024- -0,63% 2.589- -0,77% 2.428- -0,80% -24,79%
(-) Despesas Tributárias 2.456- -0,87% 9.238- -2,87% 1.801- -0,53% 1.721- -0,56% 42,71%
(-) Reversão/perda no valor de 
recuperação de ativos - impairment 20.297- -7,18% 47.676- -14,82% 44.636- -13,23% 1.238- -0,41% 1539,50%
(-) Baixa de gastos adicionais 
capitalizados indevidamente - 0,00% - 0,00% 6.194- -1,84% - 0,00% #DIV/0!
(-) Outras Despesas Líquidas 16.925- -5,99% 18.638- -5,79% 12.207- -3,62% 2.347- -0,77% 621,13%
(+) Receitas Financeiras 3.638 1,29% 4.867 1,51% 4.634 1,37% 3.911 1,28% -6,98%
(-) Despesas Financeiras 24.176- -8,56% 21.545- -6,70% 9.255- -2,74% 5.795- -1,90% 317,19%
(+ -) Variações Monetárias e Cambiais 
Líquidas 6.647- -2,35% 11.363- -3,53% 721 0,21% 4.318- -1,42% 53,94%
(+) Resultado Participações em 
investimentos 629- -0,22% 797- -0,25% 451 0,13% 1.095 0,36% -157,44%
(-) Participações nos Lucros ou Resultados - 0,00% - 0,00% 1.045- -0,31% 1.102- -0,36% -100,00%
(+ -) Imposto de Renda e Contribuição 
Social 2.342- -0,83% 6.058 1,88% 3.892 1,15% 5.148- -1,69% -54,51%
(=) Resultado do Exercício 13.045- -4,62% 35.171- -10,93% 21.924- -6,50% 23.007 7,55% -156,70%
(Em milhões de reais)
INDICADORES 2016 2015 2014 2013
LIQUIDEZ
GERAL 0,38 0,38 0,38 0,41 
CORRENTE 1,80 1,51 1,63 1,49 
IMEDIATA 0,88 0,90 0,83 0,56 
SECA 1,46 1,25 1,27 1,09 
ESTRUTURA
PARTICIPAÇÃO CAPITAL DE TERCEIROS 218,48% 248,98% 155,33% 115,54%
IMOBILIZAÇÃO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 234,42% 254,21% 195,75% 167,64%
COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO 14,70% 17,37% 17,13% 20,45%
LUCRATIVIDADE
MARGEM BRUTA 31,84% 30,65% 23,85% 22,92%
MARGEM LÍQUIDA -4,62% -10,93% -6,50% 7,55%
RENTABILIDADE
ATIVO 1,31% -1,61% -1,64% 4,05%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO -5,11% -12,37% -6,64% 6,77%
ATIVIDADE
PMR 23,71 24 23,98 25 23,39 24 26,76 27
PMRE 52,97 53 48,02 49 44,70 45 48,30 49
COMPRAS 191.176 221.662 253.956 238.583 
PMP 41,12 42 41,26 42 38,17 39 39,76 40
CICLO FINANCEIRO 35,56 35 30,74 32 29,92 30 35,31 36
Analisando as demonstrações contábeis da empresa Petrobras no período de 
2013 a 2016 visualizamos um investimento de 6,90% que teve como origem 
capital de terceiros. O investimento foi alocado no ativo circulante e ativo não 
circulante, sendo a maior parte no ativo não circulante. No período oinvestimento realizado no ativo não proporcionou um resultado econômico 
satisfatório. A empresa reduziu as suas vendas com uma redução ainda maior 
nos custos o que proporcionou um aumento na margem de contribuição. A 
empresa obteve um prejuízo em 2014 e 2016 principalmente pelo 
reconhecimento de valores que foram lançados no ativo em anos anteriores que 
não refletiam o real valor de aquisição. Excluindo esses valores a empresa 
apresentaria um resultado positivo. 
No período a empresa apresenta liquidez apenas no curto prazo e não depende 
da realização dos seus estoques. Em contrapartida, não apresenta recursos 
disponíveis e capacidade de pagamento no longo prazo. 
 
A estrutura apresenta uma superioridade do capital de terceiros, que cresceu ao 
longo do período. Esse crescimento pode ser explicado pelo aumento do ativo e 
redução do PL, consequentemente a origem de recursos foi de terceiro. A maior 
parte das suas dívidas vence no longo prazo representando uma folga temporal 
para girar suas operações e gerar recursos para pagamento das mesmas. O 
capital próprio não é suficiente para cobrir os valores aplicados em ativo 
permanente, consequentemente, ela busca recursos de terceiros para financiar 
o restante e ainda contribuir para o giro. 
A rentabilidade do patrimônio líquido apresentou um resultado negativo nos 
últimos 03 anos devido ao prejuízo apresentado nos respectivos períodos. 
Conforme demonstrado no primeiro parágrafo, não foi por motivos operacionais 
(operação principal) e sim por erros cometidos no passado que estão sendo 
refletidos nesse instante na visão econômica. Quanto a rentabilidade do ativo, 
em 2014 e 2015 a empresa não rentabiliza seu patrimônio, ou seja, para cada 
$100 investidos em média a empresa apresentou uma destruição de valor. No 
ano de 2016, o efeito das despesas financeiras impactou de forma considerável 
o resultado, ou seja, excluindo a despesa a gestão da empresa apresenta uma 
rentabilidade positiva em relação ao seu patrimônio. 
No período o ciclo financeiro sofreu uma redução (01 dia). Essa redução se deve 
a redução no PMR (03 dias), aumento no PMRE (04 dias) e aumento no PMP (02 
dias). Com esses indicadores, percebemos que a empresa conseguiu manter o 
seu ciclo financeiro estável, favorecendo o seu giro e indicadores de liquidez. 
Analisando os números e indicadores podemos visualizar que a partir do 
momento que os acertos referentes aos erros cometidos no passado finalizarem 
a empresa alcançará um resultado econômico positivo e voltará a apresentar 
uma rentabilidade positiva tanto para o ativo quanto para o patrimônio líquido.