AULA 1 - SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

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I- SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL 
I.1-Introdução 
Iniciou no Brasil em 1808 com a chegada da Família Real, quando foi criado o BANCO DO BRASIL, e com esse 
advento veio a ABERTURA DOS PORTOS. 
E com esse crescimento o BRASIL ganhou sua primeira companhia de seguro, que foi a “COMPANHIA DA BOA FÉ”. 
Histórico: 
1861- foi criada a CAIXA ECONÔMICA DA CORTE, depois passou a ter o nome de CAIXA ECONÔMICA FEDERA, 
principal banco de poupança e empréstimo (Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo - SBPE); 
1920- o BRASIL criou a Inspetoria Geral dos Bancos; 
1921- Inauguração da Câmara de Compensação do Rio de Janeiro; 
1932- Câmara da Compensação de São Paulo; 
1945- Foi criada a Superintendência da Moeda e do Crédito (SUMOC), que a partir de 1964 a ser o BANCO 
CENTRAL; 
1952- BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO, em 1982 passou a ser BNDES, o S de Social. Em 
1991 foi o responsável pela desestatização do Estado Brasileiro; 
1970 – A CEF cria e controla o POGRAMA INTEGRAÇÃO SOCIAL (PIS); 
1979- Inicia o Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC); 
1986- A CEF assume a função do BANCO NACIONAL DE HABITAÇÃO (BNH), ficando responsável pela execução do 
Sistema Financeiro de Habitação; 
1990- a CEF centralizou todas as contas do FGTS, retirando esses depósitos dos bancos privados 
I.2-Estrutura do SFN: são dois subsistemas, o Normativo e Intermediação. 
I.2.1- O Subsistema Normativo é um conjunto de Entidades que tem por objetivo regulamentar e fiscalizar o SFN, 
além de operar como Bancos do Governo, é formado pelo: 
I.2.1.1- Conselho Monetário Nacional (CMN), abaixo as Entidades Supervisoras, o Banco Central do Brasil (Bacen ou 
BC), a Comissão de Valores Imobiliários (CVM), e abaixo as Instituições de Apoio, como BNDES, Banco do Brasil (BB) 
e CEF. 
I.2.1.2- Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e abaixo a Entidade Supervisora a Superintendência de 
Seguros Privados (SUSEP); 
1.2.1.3- Conselho Nacional de Previdência Complementar (CNPC), e sua Entidade Supervisora que é a 
Superintendência Nacional de Previdência Complementar (PREVIC). 
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1.3-Subsistema de Intermediação ou Operativo tem por objetivo executar a transferência de recursos entre 
Fornecedores de Fundos e os Tomadores de Recursos, com base nas regras estabelecidas pelo Subsistema 
Normativo. 
1.3.1- Fazem parte do Subsistema Operativo as Instituições Financeiras Bancárias e Não Bancárias. 
1.3.1.1- Instituições Financeiras Bancárias trabalham principalmente em segmentos de crédito de curto prazo, 
empréstimo para empresas e de crédito pessoal. Elas se financiam na maioria com os depósitos dos clientes. 
1.3.1.1.1- Bancos Comerciais que operam via captação de recursos de depósitos bancários. Ex: Itaú e Bradesco. 
1.3.1.1.2- Bancos Múltiplos atuam em várias segmentações de investimento, de crédito imobiliário, etc. Além da 
captação de depósitos a vista. Ex: Pactual. 
1.3.1.2-Instituições Financeiras Não Bancárias usam recursos próprios, não se financiam com depósitos a vista. 
Operam na concessão de créditos/empréstimos, ou usam títulos de dívidas para se financiar com outras empresas 
no mercado, e depois fazer empréstimo. 
1.3.1.2.1- Bancos de Investimento que oferecem capital de giro, para financiamento da cadeia produtiva. 
1.3.1.2.2- Bancos de Desenvolvimento são de responsabilidade do governo, que concedem créditos de médio e 
longo prazo. Ex: BNDES. 
 1.3.1.2.3- Financeiras (Sociedades de Crédito) que financiam carros, imóveis e capital de giro. 
 
 
 
1.4- Responsabilidades 
1.4.1- Conselho Monetário Nacional (CMN) foi criado em 1964. Faz parte do CMN: Ministro da Fazenda 
(presidente), Presidente do Bacen. 
1.4.1.1- É responsável pelas diretrizes gerais do perfeito funcionamento do SFN. 
1.4.1.2- Adequar o volume de meios de pagamentos às necessidades da economia. 
1.4.1.3- Regular o valor interno e externo da moeda (cambo flexível); 
1.4.1.4- Equilibrar o balanço de pagamentos; 
1.4.1.5- Zelar pela liquidez das Instituições Financeiras. 
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1.4.1.6- Coordenar as Políticas Monetárias (COPOM), Creditícia, Orçamentária, Fiscal, Dívida Pública Interna e 
Externa. 
 
1.4.2- Banco Central é uma Entidade Supervisora do Subsistema Normativo, foi criada em 1964. É o principal 
executor e supervisor do CMN. 
1.4.2.1- Zelar pela liquidez da economia. 
1.4.2.2- Segue orientação do CMN para emissão de papel moeda. 
1.4.2.3- Zelar pelas reservas internacionais pois são ativos do Brasil em moeda estrangeira e funcionam como uma 
espécie de seguro para o país fazer frente às suas obrigações no exterior e a choques de natureza externa , tais 
como crises cambiais e interrupções nos fluxos de capital para o país. 
 
No Brasil, é adotado o regime de câmbio flutuante, esse colchão de segurança ajuda a manter a funcionalidade do 
mercado de câmbio de forma a atenuar oscilações bruscas da moeda local - o real - perante o dólar, dando maior 
previsibilidade e segurança para os agentes do mercado. 
 
Essas reservas, administradas pelo Banco Central, são formadas na maioria por títulos, depósitos em moedas 
(dólar, euro, libra esterlina, iene, dólar canadense e dólar australiano), direitos especiais de saque junto ao Fundo 
Monetário Internacional (FMI), depósitos no Banco de Compensações Internacionais (BIS), ouro, entre outros 
ativos. 
 
Histórico das reservas internacionais em bilhões: Fev/2019= US$374,7 
 Fev/2018= US$377,0 
 Fev/2017= US$369,0 
 Fev/2016= US$359,4 
 Fev/2015= US$362,5 
 Fev/2014= US$362,7 
 Fev/2013= US$373,7 
1.4.2.4- Controlar os depósitos compulsórios, parcela dos depósitos a vista dos Bancos Comerciais, que fica retida 
no Banco Central. 
1.4.2.5- Controlar as operações de Redescontos e empréstimos dos bancos. Taxa de Redesconto é a taxa de juros 
que o Bacen impõe aos empréstimos outorgados pelos Bancos Comerciais. O Bacen empresta recursos para o 
Banco. 
1.4.2.6- Operar a compra e venda de títulos públicos federais. 
1.4.2.7- Fazer parte do Conselho de Política Monetária (determinar o nível da taxa Selic). 
1.4.2.8- Estimular a formação de Poupança em bilhões: Fev/2018= R$724,5 
 Abr/2017= R$661,9 
 Fev/2016= R$646,1 
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 Fev/2015= R$658,1 
 Fev/2014= R$608,1 
Os brasileiros investiram mais dinheiro na poupança do que sacaram em 2018. Segundo o Banco Central, os 
depósitos na poupança superaram as retiradas em R$ 38,26 bilhões no ano de 2018. 
O resultado é o melhor saldo da poupança desde 2013, quando os depósitos na caderneta superaram os saques em 
R$ 71,05 bilhões. Em 2017, o saldo também havia ficado positivo, R$ 17,13 bilhões, após perdas em 2015 e 2016. 
Aplicações Financeiras em 2018. 
 
As retiradas de recursos da caderneta de poupança superaram os depósitos em R$ 11,232 bilhões em 
janeiro/2019, revelou o Banco Central nesta quarta-feira, 6/2/2019. 
 
1.4.3- Comissão de Valores Mobiliários (CVM) o objetivo é controlar o Mercado de Valores Mobiliários, a Bolsa de 
Valores (BOVESPA) e a Bolsa Mercadorias e Futuro do Bovespa (BM&F), que comercializa ações, debêntures e a 
segunda os derivativos ou commodities (mercado futuro). 
No BM&F se negocia contratos futuros de commodities agrícolas, câmbio, ouro e etc. Algumas empresas estão 
mais vulneráveisas variações cambiais em suas atividades, as mudanças climáticas, e então, para se proteger ou 
minimizar os riscos sistemáticos (de mercado), usam esses contratos chamados de Derivativos Financeiros. 
 
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1.4.4- Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico Social (BNDES) é um banco de fomento, responsável de 
oferecer crédito para o desenvolvimento da infra-estrutura do país. Opera com as taxas de juros de longo prazo 
(TJLP) que são atrativas aos investidores. 
1.4.5- Banco do Brasil opera como banco do governo, é o principal instrumento de crédito ao Agronegócio. 
1.4.6- Caixa Econômica Federal (CEF) é o banco responsável de crédito para habitação, controla as contas 
individuais dos trabalhadores no FGTS e PIS, e paga benefícios como Seguro Desemprego, Bolsa Família, etc. 
1.4.7- Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) é responsável pelos seguros privados. 
Atribuições do CNSP: 
a) Fixar diretrizes e normas da Política de Seguros Privados. 
b) Regular a constituição, organização, funcionamento e fiscalização. 
c) Fixar características gerais dos contratos de seguro, previdência privada aberta, capitalização e resseguro. 
d) Estabelecer as diretrizes gerais das operações de resseguro. 
e) Conhecer os recurso de decisão da SUSEP e IRB. 
f) Disciplinar a corretagem do mercado e a profissão do Corretor. 
1.4.7.1- Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) controla as operações no mercado de seguro, previdência 
privada e capitalização. São atribuições da SUSEP: 
a) Fiscalizar a constituição, organização, funcionamento e operação das sociedades seguradoras, de capitalização, 
entidades de previdência aberta e resseguradoras na condição de executora da política do CNSP. 
b) Atuar no sentido de proteger a captação de poupança popular, que se efetua através das operações de seguro, 
previdência privada aberta, de capitalização e resseguro. 
c) Promover a estabilidade e expansão dos mercados. 
d) Zelar pela liquidez do mercado. 
e) Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados. 
1.4.7.1.1- Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) é uma Entidade Privada que faz o seguro do seguro no Brasil. 
Exemplo: Quando se faz o seguro de uma Plataforma de Petróleo, a seguradora faz um resseguro no IRB, pois esse 
contrato estará acima de sua capacidade. 
1.4.8- Conselho Nacional de Previdência Complementar responde pelos planos de previdência complementar, os 
fundos de pensão, e está vinculado a Previdência Social. 
.1.4.8.1- Superintendência Nacional de Previdência Complementar (PREVIC) é uma Entidade Supervisora, mas é 
uma Autarquia da Previdência Social, que fiscaliza as atividades das Entidades Fechadas de Previdência 
Complementar e os Fundos de Pensão. 
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RANKING DAS SEIS MAIORES EMPRESAS FECHADAS DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR (EFPC) EM BILHÕES ATÉ 
JULHO/2018: 
1- PREVI= R$181,0 
2- PETROS= R$72,0 
3- FUNCEF= R$64,1 
4- FUNCESP= R$28,4 
5- ITAÚ= R$26,5 
6- VALIA= R$22,4 
Fonte: WWW.ABRAPP.ORG.BR- Associação Brasileira das Empresas Fechadas de Previdência 
Complementar. 
1.4.9- SECRETARIA DO TESOURO NACIOAL (STN) criada em 1986, tem por função maior o desenvolvimento das 
Finanças Públicas, fazendo o controle das receitas e despesas, é o responsável pela gestão dos recursos financeiros. 
O Tesouro Nacional é o próprio caixa do governo. Os recursos do Tesouro Nacional são repassados através do 
Banco do Brasil. 
A partir de 1993, a STN passou a ter o controle e gestão da dívida pública federa interna e externa, com isso o 
Bacen foi proibido de emitir títulos públicos, ficando a responsabilidade para o STN. 
As vendas dos títulos públicos pela STN são realizadas através de leilões via BCB, do Sistema Especial de Liquidação 
e Custódia (SELIC), que opera no Mercado Primário (Tesouro Direto) e só com títulos públicos (alta liquidez), e da 
Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos (CETIP), que opera no Mercado Secundário com os títulos 
públicos e privados. Os dois sistemas divulgam periodicamente as duas taxas, tanto da SELIC e da CETIP. 
1.4.9.1- O Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC), foi desenvolvida pelo BC e a Associação Nacional das 
Instituições de Mercado Aberto (ANDIMA) em 1979, para operar os títulos públicos. 
O SELIC é um sistema informatizado que executa a custódia dos títulos públicos de emissão da Secretaria do 
Tesouro Nacional (STN). Além de efetuar o registro, controle e liquidação das operações desses títulos. No Selic as 
operações são liquidadas uma a uma, em tempo real. 
1.4.9.2- A CETIP é uma câmara de compensação, que realiza a custódia de ativos, registra e controle nas operações 
do mercado de balcão. O principal título no CETIP é o Certificado de Depósito Interfinanceiro (CDI), que permite as 
transferências de recursos entre as Instituições Financeiras, para evitar o descasamento (fechamento das 
operações no vermelho). 
A CETIP opera com títulos públicos e privados, em sistemas on line e leilões, alguns são Certificados de Depósitos 
Bancários (CDB), Debêntures, Commercial Papers (notas promissórias), Letras Financeiras do Tesouro (LTF) e Cotas 
de Fundos de Investimentos. 
Os mercados que operam na CETIP são regulados tanto pelo CVM e BC. 
1.4.9.3-Sistema Integrado de Administração Financeira do Governo Federal (SIAFI) é possível acompanhar todos os 
registros do fluxo de saídas de recursos da União. 
 
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1.5- Títulos Públicos são papéis do governo, que financiam suas dívidas. São ativos de renda fixa garantidos pelo 
Tesouro Nacional, podem ser operados via Tesouro Direto e Indireto, a remuneração do ganho é informada no 
momento da compra. É diferente das ações que são títulos de renda variável, que não é certo, apenas estimado 
pelo mercado, devido sua série histórica. 
1.5.1- Tesouro Direto é feito pelo Tesouro Nacional, qualquer pessoa pode acessar e comprar diretamente pelo 
site, através de uma Corretora. 
1.5.2- Tesouro Indireto são transações do mercado secundário, efetuadas por Terceiros, Corretoras, Bancos e etc. 
1.5.3- Os rendimentos podem ser pré ou pós fixados. No pré fixado a rentabilidade consta no momento da compra, 
se sabe o valor que receberá no futuro, no vencimento. EX: Letras Tesouro Nacional (LTN) pela taxa Selic, 
Certificado Financeiro Tesouro (CFT) pela taxa de juros definida e Notas Tesouro Nacional Futuro (NTN-F). O 
rendimento pós fixado é corrigido por um indexador/índice. Ex: NTN pelo IPCA ou IGPM e Letras Financeiras do 
Tesouro (LFT). 
 1.6- Organismos Financeiros Internacionais são instituições financeiras internacionais que tem por objetivo regular 
o mercado financeiro internacional, bem como apoiar as Nações Amigas, principalmente socorrer as que mais 
precisarem 
1.6.1.- Fundo Monetário Internacional (FMI) tem sua sede em Washington, e tem os seguintes objetivos: 
 1.6.1.1- Fomentar as relações de equilíbrio do comércio mundial, da estabilidade cambial e apoiar os países pobres 
e com dificuldades estruturais. 
1.6.1.2- Coletar e estruturar as informações econômicas mundiais, para disseminar e assessorar outros órgãos 
mundiais ou Nações Amigas, e ainda padronizar as diversas informações econômicas internacionais. 
1.6.2- Banco Mundial tem a função principal de apoiar os países em desenvolvimento para combater a pobreza e 
promover o desenvolvimento econômico. Tanto o Banco Mundial e o FMI foram criados em 1944 na Conferência 
de Bretton Woods. 
Enquanto o FMI tem como base um sistema de pagamento equilibrado entre os países, o Banco Mundial visa 
promover o desenvolvimento econômico e a redução da pobreza. 
Fazem parte do Banco Mundial: o Banco Internacional de Reconstrução e Desenvolvimento (BIRD); a Agência 
Internacionalde Desenvolvimento (AID) e a Companhia Internacional de Financiamento (CIF). 
1.6.3- Banco para Pagamentos Internacionais (BIS) criado em 1930, tem sua sede na Basiléia- Suiça. É um banco de 
compensações internacionais, que tem oferecido lastro as transações bancárias entre países, e principalmente de 
combate a corrupção. 
1.6.4- Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID) é destinado ao desenvolvimento econômico social da 
América Latina e Caribe. Foi criando em 1959 e tem sua sede em Washington-DC. 
1.6.5- Grupo dos G20 criado em 2003, tem sede em Genebra-Suiça, não é uma organização financeira, mas 
representa os dezenove maiores países financeiros no mundo e a União Européia. São eles: Austrália, Canadá, EUA, 
Arábia Saudita, Índia, Rússia, África do Sul, Turquia, Argentina, Brasil, México, França, Alemanha, Itália, Reino 
Unido, China, Japão, Indonésia, União Européia e Coréia do Sul. 
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1.6.6- Grupo dos G7 representa Canadá, França, EUA, Reino Unido, Alemanha, Japão e Itália. 
1.6.7- Grupo do BRICS formado por Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul. 
FIM.