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RESUMO para Prova de CERTIFICAÇÂO PROFISSIONAL AMBIMA – Fundos de Investimento Agosto/2019 FUNDOS DE INVESTIMENTOS 1. Fundo de Investimento: Condomínio de pessoas com o objetivo comum de investimentos. Constituídos por ativos como CDBs, ações, títulos públicos, debentures, etc. 2. Fundo de investimento em Cotas (FIC): Constituídos por cotas de outros fundos de investimentos. 3. Participantes do Fundo – Cotistas: aqueles que possuem a menor parte de um fundo (Cota), podendo adquirir quantas partes quiser/puder. 4. Cota: Fração do patrimônio de um fundo de Investimento; 5. Cálculo da Cota: *Descontadas as despesas administrativas e taxas de administração. 6. Propriedade dos Fundos (Exceto fundos imobiliários): Cada cotista é dono do fundo, uns mais, outros menos em virtude da quantidade de cotas que cada participante possui. 7. Taxa de Administração: Percentual pago pelos cotistas para remunerar os prestadores de serviço envolvidos. A cobrança da taxa afeta o valor da cota. Taxa fixa percentual ao ano, calculada e provisionada diariamente; 8. Taxa de Performance: Cobrado quando o a rentabilidade do fundo supera a de um indicador de referência (Benchmark). A cobrança está condicionada nos casos onde a mesma seja autorizada ou informada no regulamento do fundo. Sua cobrança ocorre após a dedução de todas as despesas, inclusive taxa de Adm. Linha d’água é a metodologia da cobrança da taxa de performance, que é efetuada semestralmente; 9. Despesas: De acordo com a CVM 409 são encargos de fundos de investimentos, além da taxa de administração, os impostos, despesas de impressão e publicação de relatórios e demonstrativos, despesas de auditores, advogados, emolumentos e comissões nas operações de fundo, etc.; 10. Marcação a Mercado: o Fundo deverá reconhecer, TODOS OS DIAS, o valor de mercado de seus ativos. A marcação permite que o administrador dos recursos analise e reflita a que preço seria vendido o ativo a cada momento, o valor a ser observado deverá ser aquele no fechamento do dia (mercado) em caso de renda fixa. No caso de renda variável, a legislação determina que se observe o preço médio dos títulos durante o dia. Seu principal objetivo é evitar a transferência entre cotistas, ou seja, manter os cotistas cientes de quanto custa a cota, evitando, assim que venda por um preço maior ou menor do que o mercado está negociando. Fundos Exclusivos não possuem obrigatoriedade de Marcação a Mercado; 11. Chinese Wall: Combate os conflitos de interesse. Segrega Recursos Próprios de Recursos de Terceiros: Não misturar os patrimônios do administrador com os dos clientes do fundo. 12. Política de Investimentos: ativos que o gestor do fundo pode comprar para compor o fundo; 13. Assembleia: Reunião para que os cotistas deliberem sobre os assuntos relevantes ao fundo. Exemplo: Troca do administrador, gestor, custodiante; apresentação das demonstrações contábeis, aumento ou redução da taxa de administração ou de performance; alteração das políticas do fundo; emissão de novas cotas (fundos fechados); A assembleia só pode ser convocada por cotistas ou grupo de cotistas que possuam no mínimo 5% do fundo ou pelo Administrador do fundo, via correspondência, para todos os cotistas com dez dias de antecedência. A AG é instalada com qualquer número de cotistas. AGO anual, até 120 dias após o encerramento do exercício social; AGE são as demais assembleias que ocorram além da AGO; RESUMO para Prova de CERTIFICAÇÂO PROFISSIONAL AMBIMA – Fundos de Investimento Agosto/2019 14. Direitos e Obrigações dos Cotistas: O Cotista deverá ser informado: i) objetivos do fundo; ii) política de investimentos e riscos associados; iii) taxa de administração e desempenho, bem como demais taxas e despesas cobradas; iv) Condições de emissão resgate de cotas e quando aplicável, v) o prazo de carência; O material de divulgação do fundo deverá apresentar as informações referentes à rentabilidade ocorrida em períodos anteriores, advertindo que os investimentos em fundos não estão cobertos por nenhum fundo garantidor e a rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. O cotista poderá ser convocado a aportar novos recursos em casos onde o PL se tornar negativo; pagar as taxas e despesas administrativas, de acordo com o regramento do fundo; 15. Obrigações dos administradores de um fundo de Investimentos: Remeter aos cotistas demonstrações de desempenho do fundo, até o último dia de fevereiro de cada ano; divulgar na internet o item 3 da demonstração de desempenho do fundo relativos aos: i) doze meses findos em 31/12, até o último dia útil de fevereiro próximo e; aos doze meses findos em 30/06, até o último dia útil de agosto de cada ano; 16. Divulgação de informação: i) informações consistentes e não induzir o investidor ao erro; ii) informações em linguagem simples e clara; iii) informações simultânea para todos os cotistas; iv) não podem assegurar resultados ou isenção de riscos ao investidor; v) informações factuais devem ser diferenciadas de interpretações, projeções e estimativas, essas informações deverão conter fontes; vi) quando houver erros de informações nos materiais, a CVM poderá exigir a cessação da informação e vii) veiculação de retificações e esclarecimentos por determinação da CVM; 17. Segregação de funções e responsabilidades: i) Administrador – responsável legal pelo fundo, controla os prestadores de serviço e defende os interesses dos cotistas; ii) Custodiante – responsável pela guarda dos ativos do fundo, envia dados e informações aos gestores e administradores do fundo; iii) Distribuidor – vende as cotas do fundo, pode ser o próprio administrador ou terceiros certificados contratados pelo administrador; iv) Gestor – compra e vende os ativos do fundo, segundo a política de investimento estabelecida no regulamento. Em casos de resgates de cotistas, ele vende ativos e caso de aplicação ele compra ativos para compor a carteira; v) Auditor Independente – todo o fundo deve contratar um auditor independente para que audite as contas do fundo, no mínimo uma vez por ano. 18. Tipos de Fundo: a. Abertos: Cotistas podem solicitar resgates a qualquer tempo, a não ser que este possua regra de carência – Com carência terá cobrança de IOF e alíquotas para resgates antes da carência e Fundos sem carência, possuem liquidez diária – Possui liquidez mais alta, devido a volatilidade do comportamento dos cotistas, pois ao resgatar cotas, o gestor precisa vender ativos do fundo, destruindo cotas e quando o cotista decide ingressar no fundo, o gestor adquire ativos no mercado para compor o fundo, criando cotas; b. Fechados: Cotista só pode resgatar as cotas ao término do prazo estabelecido no regramento do fundo ou em eventual resgate agendado em períodos onde o regramento permita o ingresso ou saída de investidores do fundo. É permitido que o cotista negocie paralelamente suas cotas quando não for possível sair do fundo. Geralmente são fundos voltados ao mercado imobiliário; c. Restritos: São constituídos para receber investimentos de um grupo restrito de cotistas. São comuns fundos restritos a investidores qualificados; d. Fundos Exclusivos: Constituídos para receber aportes exclusivamente de um único cotista, ou seja, somente investidores profissionais podem ser cotistas desse tipo de fundo. Não é obrigatória a marcação a mercado; 19. Documentos dos Fundos: i) Regulamento – estabelece as regras de funcionamento e operacionalização do fundo. Deve dispor sobre a taxa de administração, taxa de performance (quando aplicável), bem como as taxas de ingresso e saída; ii) Formulário de Informações Complementares– Política de divulgação de informações do fundo e fornecer informações complementares, bem como descrever tributações, taxa de riscos e etc. O FIC é de natureza virtual, estando disponível no site do administrador do Fundo; iii) Lâmina – informa de forma concisa em uma única página as principais características operacionais da aplicação, resumo dos objetivos e política de investimentos; iv) Termo de adesão – Com RESUMO para Prova de CERTIFICAÇÂO PROFISSIONAL AMBIMA – Fundos de Investimento Agosto/2019 o cotista informado das regras e políticas do fundo assina um termo tendo ciência que teve acesso ao regulamento, FIC e lâmina; 20. Fundos Ativos, Passivos e Alavancados: a. Ativos: são aqueles onde o gestor atua buscando melhores desempenhos assumindo uma estratégia que supere o seu benchmark; b. Passivos (Fundos Indexados): aqueles que buscam acompanhar um benchmark e por isso o gestor tem menos liberdade na seleção dos ativos; c. Alavancado: é considerado alavancado quando existir a possibilidade de perda superior ao patrimônio do fundo desconsidera-se aqui, casos de default nos ativos do fundo; d. Principais Benchmark: i) Renda Fixa: DI, SELIC, IPCA, IGP-M, IMA; ii) Renda Variável: Ibovespa (representam 80% do volume transacionado na bolsa), IBrX (100 ações selecionadas na Bovespa em ordem decrescente por liquidez), ISE (análise comparativa de performance das empresas listadas na BM&FBovespa); 21. Principais Modalidades de Fundos de Investimento a. Renda Fixa: Investem no mínimo de 80% do PL em ativos de renda fixa expostos a variação da taxa de juros ou índice de preços ou até mesmo a ambos; Pode ser considerado de longo prazo quando o prazo médio de sua carteira for superior a 365 dias; i. Curto Prazo: prazo máximo a decorrer de 375 dias e prazo médio da carteira do fundo inferior a 60 dias; ii. Referenciados: Sua denominação deve constar o sufixo “Referenciado” seguido da denominação do índice ao qual está indexado. Deverá possuir ao menos de 95% do PL seja em ativos que acompanhem direta ou indiretamente determinado índice de referência. Esses fundos devem ter ao menos 80% de seu PL (isolada ou cumulativamente) Títulos Públicos Federais (TPF) ou ativos de renda fixa de baixo risco de crédito; Esses fundos tem sua atuação restrita a respectiva atuação de mercado de derivativos, com objetivo de proteger as posições detidas à vista (Hedge) – “Apostam que o título ganha ou perde, em caso de perda em relação ao índice o mercado paga a diferença e em caso de ganho superior ao índice o fundo paga ao mercado a fim de garantir o valor estimado aos cotistas”; iii. Simples: Fundo que tenha no mínimo 95% do PL isolada ou cumulativamente, por TPF ou títulos de Renda Fixa ou coobrigações de IFs. Esses fundos deverão ser identificados em seu sufixo como “SIMPLES”. É vedado a esse fundo cobrança de taxa de performance, realização de investimentos no exterior, concentração em créditos privados e transformá-lo em fundo fechado. Dispensa o Termo de Adesão e Ciência de Risco. iv. Dívida Externa: Possui em sua constituição no mínimo de 80% do PL por títulos da divida externa. Deve apresentar o sufixo Dívida Externa em sua nomenclatura de apresentação. Permitida a cobrança de Taxa de Performance. b. Cambial: Principal fator de risco da carteira é a variação de preços de moeda estrangeira ou variação do cupom cambial. Sua composição deve ter no mínimo de 80% de ativos relacionados diretamente ou indiretamente via derivativos ao fator de risco que dá nome à classe. Não acompanha a cotação do dólar; c. Ações: Investe no mínimo de 67% do seu PL em ações negociadas no mercado à vista de bolsa de valores; d. Multimercados: envolve vários fatores de risco, sem o compromisso de concentração em nenhum fator em especial ou em fatores diferentes das demais classes previstas na instrução, ou seja, pode aplicar em qualquer formato de títulos, sem necessidade de investimento mínimo, como observador em outras modalidades de fundos. RESUMO para Prova de CERTIFICAÇÂO PROFISSIONAL AMBIMA – Fundos de Investimento Agosto/2019 e. Normas relativas à concentração em Créditos Privados: No caso de fundos de pessoas físicas ou jurídicas de direito privado ou emissores públicos que não a União, que exceda 50% do PL deve informar em sua denominação a expressão “Crédito Privado”, já o FIC, regulamento e material de venda deve apresentar de forma destacada o alerta de que o fundo está sujeito a risco de perda de patrimônio no que se refere ao não pagamento dos ativos da carteira constituída, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do fundo. f. Cotas de Fundos de Investimento: Deverá manter, no mínimo, 95% do patrimônio investido em cotas de fundos de investimento de uma mesma classe, exceto naqueles classificados como multimercado. Os 5% restantes podem ser mantidos em depósitos à vista ou aplicados em TPF, CDBs, Operações Compromissadas de acordo com a regulação específica do CMN. 22. Tributação em Fundos de Investimentos: a. IOF: Alíquota regressiva; até 29 dias pode incidir, após, todas as aplicações estão isentas de IOF; quando incidente, será sempre antes do Imposto de Renda e é cobrado sobre os rendimentos. Exceção em casos de Fundos de Renda Fixa, é que estes estão sujeitos à cobrança do IOF pela tabela regressiva, que é zerado com resgate de prazo igual ou superior a 30 dias. Quando se trata de um Fundo com carência, no resgate das cotas quando antes do seu término para crédito de rendimentos a alíquota é de 0,5% limitada ao rendimento do investidor. b. Imposto de Renda: Tipo de Fundo Responsável Fator Gerador Alíquota Semestral (Come Cotas) Alíquota Resgate Renda Fixa Curto Prazo (Prazo Médio até 365 dias) Administrador do Fundo Resgate ou Semestral (Maio e Novembro) 20% 1 – 180 dias 22,5% 181 ou mais 20% Renda Fixa Longo Prazo (Prazo médio acima de 365 dias) Administrador do Fundo Resgate ou Semestral (Maio e Novembro) 15% 1 – 180 dias 22,5% 181 – 360 dias 20% 361 – 720 dias 17,5% 721 ou mais 15% Renda Variável - Ações (mais de 67% em ações) Administrador do Fundo Somente Resgate Não possui 15% 23. Divulgação de rentabilidade: Expressamente vedada a divulgação de rentabilidades de fundos que possuam menos de seis meses de registro no CVM; comparar fundos que tenham classificação AMBIMA diferentes e divulgar titulo ou análise que utilize dados de menos de doze meses. A rentabilidade é líquida de Taxa de Administração;
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