Aula 04 - Deduzindo a Demanda Agregada

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Deduzindo a 
Demanda 
Agregada
Inez Silvia Batista Castro
O que é a Demanda 
Agregada?
 A demanda agregada representa o quanto os 
agentes econômicos (famílias e empresas) 
desejam adquirir de produtos e serviços aos 
diferentes níveis de preços.
Dedução da curva de demanda agregada –
Mudando o nível de preços
Y
Y
r
P Y1Y2
LM1
LM2
P1
P2
Curva de Demanda Agregada 
– Resumo
Mostra a relação entre Preço e o Produto de 
equilíbrio do modelo IS-LM . 
Tem inclinação negativa porque: 
P  (M/P )  r  I  Y
A política fiscal expansionista muda a curva IS 
para a direita e portanto, a curva de DA se 
desloca para a direita.
A política monetária expansionista desloca LM 
para direita, eleva a renda e desloca DA para 
a direita.
Efeito Pigou
 Consumo = função da renda e da riqueza.
A função consumo
Considere a função consumo 
determinada como função estável da 
renda disponível e do estoque real de 
riqueza.
Quanto maior a riqueza real dos 
agentes maior o consumo, ainda que os 
agentes detenham o mesmo nível de 
renda.
 Hipótese – o volume real de moeda 
(M/P) faz parte da riqueza. Desta forma, 
o volume real de moeda afeta tanto a 
posição da curva LM como da curva IS.
O efeito da queda do nível 
de preços ( P2 menor que 
P1 )
i
Y
Curva IS (ao nível 
de preços P1)
Ye1
ie1
Curva LM (M1/P1)
LM (M1/P2)
Ye2`
IS (P2)
Ye2
ie2
A moeda tem efeitos reais?
Os efeitos de uma queda de preços
• Efeitos de uma deflação:
• P  (M/P )  LM desloca-se para a direita
 Y
• Efeito Pigou: 
P  (M/P ) 
 aumenta a riqueza do consumidor
 C 
 IS desloca-se para a direita
 Y
Efeito Pigou na Demanda 
Agregada
 Demanda agregada com efeito Pigou (em turquesa)
Ye1 Ye2` Ye2
P
P1
P2
Efeito Fisher
 Importante: diferença entre taxa de juros 
nominal e taxa de juros real
 (1+i) = (1+r)(1+Πe)
 (1+r) = (1+i)/(1+Πe)
 Os agentes tomam a decisão de investimento 
alicerçados na taxa de juros real ESPERADA.
 Como isto muda o formato das curvas IS e LM?
 1) LM: Nada se altera, pois a variável de relevante 
para a demanda por moeda por motivo especulação 
no mercado monetário é a taxa de juros nominal.
 LM => M/P = ĸY - hi
Efeito Fisher
IS: Variável relevante = taxa de 
juros real.
(1-c).Y = A – br
Se r ≈ i – Πe
(1-c).Y = A – b (i – Πe)
(1-c).Y = A – bi + b Πe
Nova Equação da curva IS
Efeito fisher
Efeito Fisher e o modelo clássico 
e a armadilha da liquidez
 No caso clássico, um aumento da inflação 
esperada será totalmente repassado à taxa 
nominal de juros, mantendo inalterada a real; 
logo não provocará efeito sobre a renda. 
Lembre-se de que taxa de juros nominal sem 
mudança na real não altera investimento.
 No caso da armadilha da liquidez, um aumento 
da expectativa de inflação provocará uma 
redução de igual magnitude na taxa de juros 
real.
Efeito Fisher
Os efeitos das quedas de preços 
sobre a taxa de juros
O que acontece se há queda da 
inflação esperada ?
e
 r  para cada valor de i
I  pois I = I (r )
Dispêndio planejado & demanda agregada 
caem 
 Renda e produto 
Referências Bibliográficas
 Vasconcellos e Lopes (orgs.) Manual de 
Macroeconomia: nível básico e intermediário. 3ª. 
Edição, 2ª. Reimpressão, São Paulo: Atlas, 2009.