Fatec - Gestão Empresarial - 5º semestre - Análise de Investimentos - Atividade Avaliativa 2

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Questão 1
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Iniciado em Monday, 30 Sep 2019, 21:35
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Quando se faz um investimento, primeiramente é preciso avaliar as
fontes de financiamento necessárias para se investir. Muitas vezes a
empresa tem várias fontes de financiamento para os diversos
investimentos a serem feitos. Quando há várias fontes de financiamento
para um determinado investimento, é preciso verificar a taxa mínima de
atratividade que faz com que o projeto de investimento seja viável ou
não.
Diante disso, existe uma metodologia que possibilita o cálculo desta taxa
mínima de atratividade que denominamos de Custo Médio Ponderado
de Capital (CMPC) que nada mais é do que a ponderação de cada um
dos custos de capital a serem utilizados para o projeto de investimento.
Em um projeto para a construção de um parque temático, serão
financiados 20% com recursos do BNDES, 30% com debêntures e 50%
com capital dos sócios. O custo do financiamento junto ao BNDES é 10%
a. a., a debênture tem um custo de 15% a. a., e o custo de capital dos
acionistas é 20% a. a. Desprezando-se o efeito de imposto de renda, qual
é o retorno mínimo que o parque temático deverá ter, para ser
interessante aos investidores?  Utilize o Custo Médio Ponderado de
Capital (CMPC) para o cálculo, dada a ponderação de cada fonte de
financiamento.
Escolha uma:
a. 15,50% a. a.
b. 16,00% a. a.
c. 16,50% a. a. 
d. 15,00% a. a.
e. 
17,00% a. a.
Questão 2
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O custo do capital próprio representa o retorno mínimo que os
acionistas exigem pelo capital investido nos projetos. Quando for
possível negociar diretamente com os acionistas, fica mais fácil de
negociar o custo de oportunidade do capital. Quando os gestores
financeiros não têm contato diretamente com os proprietários de capital,
como é o caso das empresas de capital aberto, outros métodos são
aplicados para definir o custo do capital. O modelo de precificação de
ativos (CAPM) é amplamente utilizado nessas situações. O CAPM
considera o risco do negócio na determinação do custo de capital. Nesse
caso, o custo do capital ou a taxa mínima exigida para os projetos
contempla uma taxa livre de risco da economia, mais um prêmio que
remunere o risco sistemático.
Ke = Rf + β (Rm-Rf)
Ke = Custo de oportunidade do capital ou o retorno mínimo exigido
pelos investidores (acionistas).
Rf = Taxa de juros livre de riscos.
Β = Medida de risco sistemático (beta).
Rm = Indicado pelo mercado de ações indica a rentabilidade da carteira
de mercado.
Uma ação tem um beta de 1,5. Um analista de títulos especializado nessa
ação espera que seu retorno futuro seja de 10%. Imagine que a taxa livre
de risco seja de 2% e que a rentabilidade da carteira de mercado seja
igual a 9%. Pergunta-se: Este analista é pessimista ou otimista com
relação a essa ação em comparação com as expectativas? Utilize a
equação do modelo de precificação de ativos (CAPM) para o cálculo.
Escolha uma:
a. O analista é pessimista, pois o Custo do Capital Próprio calculado
é de 12,5% a.a., maior que a taxa de retorno esperada de 10% a.a. 

b. O analista é otimista, pois o Custo do Capital Próprio calculado é
de 11,5% a.a., maior que a taxa de retorno esperada de 10% a.a.
c. O analista é pessimista, pois o Custo do Capital Próprio calculado
é de 11,5% a.a. maior que a taxa de retorno esperada de 10% a.a.
d. O analista é pessimista, pois o Custo do Capital Próprio calculado
é de 10% a.a.
e. O analista é otimista, pois o Custo do Capital Próprio calculado é
de 9,5% a.a, menor que a taxa de retorno esperada de 10% a.a.
Questão 3
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Existem 3 abordagens para discriminar o custo de capital: CMPC da
divisão de negócios, CMPC específico do projeto e o CMPC corporativo.
O CMPC específico do projeto pode derivar de duas fontes, uma em que
o projeto é a única fonte de garantia e a segunda em que é financiado
pela própria empresa. Além disso, é importante analisar o cenário em
que estes projetos estão inseridos para assim avaliar a carteira de
investimentos possível de se avaliar.
Os gestores de uma empresa realizaram a avaliação de duas alternativas
de investimento (C e D), com probabilidades de ocorrência de mercado
em recessão, em estabilidade e em expansão, respectivamente, de 30%,
40% e 30%. A tabela  a seguir apresenta o retorno esperado em cada
situação.
                                                 
A comparação das alternativas será feita com base na média ponderada
dos retornos por suas probabilidades de ocorrência (utilize o Custo
Médio Ponderado de Capital – CMPC para o cálculo). Nesse caso, os
retornos esperados para as alternativas C e D são, respectivamente, de:
Escolha uma:
a. 13,33% e 15,00%
b. 12,00% e 14,00%
c. 13,20% e 14,90% 
d. 13,33% e 14,00%
e. 12,00% e 15,00%
Questão 4
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A análise do ponto de equilíbrio é utilizada pelos gestores financeiros
para identificar as quantidades mínimas a serem vendidas para a
cobertura dos custos e despesas operacionais. Para se calcular o ponto
de equilíbrio, é preciso separar a estrutura variável da fixa. A estrutura
variável é sensível à variação das quantidades e a estrutura fixa tem uma
sensibilidade menor, já que mesmo as quantidades forem zero, a
estrutura fixa existe.
Portanto, o ponto de equilíbrio acaba sendo fundamental para a
empresa poder programar a sua estrutura operacional.
A análise do ponto de equilíbrio da empresa revela  nível de vendas
necessário para cobrir as despesas operacionais. Nesse sentido, é
possível avaliar a rentabilidade associada aos níveis de venda da
empresa. O ponto de equilíbrio é calculado pela fórmula a seguir.
Utilizando esta fórmula, o gerente financeiro de uma empresa quer
verificar qual o efeito, sobre o ponto de equilíbrio, do aumento ou
diminuição, separadamente, do custo operacional fixo, do preço do
produto, e do custo variável unitário, bem como de todas as variáveis ao
mesmo tempo.
Considerando essa situação, avalie as afirmações a seguir:
I.       Se apenas o custo operacional fixo aumentar, o ponto de equilíbrio
da empresa aumentará, uma vez que o custo operacional fixo afeta os
meios de produção da empresa.
II.      Se apenas o preço do produto da empresa aumentar, o ponto de
equilíbrio da empresa aumentará, porque deverá vender uma quantidade
maior de produtos para cobrir as despesas operacionais.
III.     Se apenas o custo variável da empresa aumentar, o ponto de
equilíbrio da empresa diminuirá, dado que o gasto com insumos será
menor na linha de produção.
IV.    Se o custo operacional fixo, o preço do produto e o custo variável
unitário aumentarem, simultaneamente, o ponto de equilíbrio da
empresa será alterado.
 
É correto apenas o que se afirma em:
Escolha uma:
a. III.
b. III e IV.
c. II e IV.
d. II.
e. I e IV. 
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