capital giro 3

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29/07/2019
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CAPITAL DE GIRO E ANÁLISE FINANCEIRA
Gestão de recursos financeiros, disponibilidades e estoques
Alessandra Petrechi de Oliveira
• Unidade de Ensino: 03
• Competência da Unidade: Conhecer as demonstrações contábeis e 
índices econômico-financeiros empresariais. 
• Resumo: Conhecer os aspectos da gestão de recursos financeiros, 
análise de crédito e capital de giro para a gestão financeira 
empresarial. 
• Palavras-chave: Cálculo do ciclo de conversão de caixa - Necessidades 
de financiamento - Estratégias de gestão do ciclo de conversão de 
caixa. 
• Título da Teleaula: Gestão de recursos financeiros, disponibilidades e 
estoques
• Teleaula nº: 03
GESTÃO DE RECURSOS FINANCEIROS E ESTOQUES
Administração de disponibilidades (caixa)
Orçamento de caixa
Administração de estoques
Controle de estoques: Curva ABC
Situação Geradora de Aprendizagem
A Rosa & Azul é uma indústria do ramo têxtil especializada em 
roupas infantis, com sede na região Sul do país e que atende 
clientes em todo o território nacional. 
A empresa Rosa & Azul deseja para seu controle de gestão financeira elaborar uma projeção de caixa para o primeiro semestre.
Conceitos
ADMINISTRAÇÃO DAS DISPONIBILIDADES
O CAIXA
O termo caixa é utilizado para designar os ativos de liquidez 
imediata. 
Por que empresas precisam ter disponibilidades, ou seja, recursos 
monetários disponíveis?
1. Motivo-negócio (ou motivo transação) 2. Precaução 3. Especulação
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CICLO OPERACIONAL E CICLO DE CAIXA O ciclo de conversão de caixa
O ciclo operacional (CO) é medido pela soma do prazo médio de 
estocagem (PME) e do prazo médio de recebimento (PMR).
CO = PME + PMR (1)
O ciclo de conversão de caixa
O prazo médio de pagamento (PMP) a fornecedores é o tempo até a 
quitação das contas a pagar a fornecedores, medido em dias. 
O ciclo operacional (CO) menos o prazo médio de pagamento é 
chamado de ciclo de conversão de caixa (CCC) e mostra o prazo pelo 
qual os recursos da empresa ficam aplicados.
CCC = CO – PMP (2)
O ciclo de conversão de caixa
Fazendo a substituição do termo (CO) da equação (1), podemos 
observar que o ciclo de conversão de caixa é composto pelos três 
componentes que visualizamos na equação (1) e (2):
ClientesEstoque Fornecedor
CCC = PME + PMR – PMP (3)
CO = PME + PMR (1)
CCC = CO – PMP (2)
Resolução da SP
Calcular o Ciclo Operacional e o Ciclo de Conversão de Caixa 
Como gestor de caixa calculando o Ciclo Operacional e o Ciclo de 
Conversão de Caixa da empresa Rosa & Azul, que sugestões você 
apresentaria à administração para redução do ciclo de conversão de 
caixa?
Vamos à resolução:
CCC = PME + PMR – PMP (3)
CO = PME + PMR (1)
CCC = CO – PMP (2)
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CO = PME + PMR (1)
CO = 60 + 45CO = 105 dias
CCC = CO – PMP (2)
CCC = 105 – 40CCC = 65 diasO descasamento entre os pagamentos aos fornecedores e o recebimento das vendas é de 65 dias. Nesse período a empresa precisa financiar suas operações. Existe a necessidade de caixa equivalente a 65 dias.
Existe a necessidade de caixa equivalente a 65 dias.
Em termos de recursos financeiros, esse ciclo de caixa é de R$ 6.760,00
Estoques (35.000 x 0,75) x (60/365) 4.315
+ contas a receber (35.000 x 45/365) 4.315
- Contas a pagar a fornecedores (35.000 x 0,75 x 0,60) x (40/365) 1.870
= necessidade de recursos 6.760
Suas sugestões: 
O prazo de estocagem parece alto, 60 dias. 
Adotar medidas para reduzir o prazo de estoque de matérias-primas e produtos 
acabados. 
Acelerar o tempo de produção, com mão de obra qualificada e maquinário 
adequado diminuiriam esse prazo, com reflexo na redução do ciclo operacional.
Ser mais agressiva na sua política de cobrança, reduzindo o prazo para recebimento das vendas.
Negociar um prazo maior de pagamento aos fornecedores.
Conceitos
ORÇAMENTO DE CAIXA
ORÇAMENTO DE CAIXA 
A projeção de caixa (orçamento de caixa) é uma 
demonstração das entradas e saídas de caixa previstas da 
empresa. 
Estima as necessidades de caixa no curto prazo, dando especial atenção ao planejamento de superávits e déficits de caixa.
ORÇAMENTO DE CAIXA 
A projeção de necessidade de caixa é feita para cobrir o período de um 
ano, dividido em intervalos menores (trimestres, bimestres, mensal e 
até mesmo diário). 
O número e o tipo de intervalos dependem da natureza da atividade da empresa.
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Resolução da SP
PROJEÇÃO DE CAIXA da Rosa & Azul
PROJEÇÃO DE CAIXA da Rosa & Azul
Previsão de vendas - RECEBIMENTOS
Vendas à vista: 20% das vendas totais de cada mês.
Vendas a prazo: 60% em 30 dias e 20% em 60 dias.
v20% a vista
MARÇO: 2.000 x 0,20 = 400
ABRIL: 2.300 x 0,20 = 460
MAIO: 2.500 x 0,20 = 500
JUNHO: 2.300 x 0,20 = 460
JULHO: 2.800 x 0,20 = 560
PROJEÇÃO DE CAIXA da Rosa & Azul
Contas a Receber: Esses valores são referentes às contas a receber de vendas em 
meses anteriores.
A 30 dias: 60% das vendas no mês corrente são recebidas somente no mês seguinte:
60% em 30 dias
MARÇO
ABRIL: 2.300 x 0,60 = 1.200
MAIO: 2.500 x 0,60 = 1.380
JUNHO: 2.300 x 0,60 = 1.500
JULHO: 2.800 x 0,60 = 1.380
PROJEÇÃO DE CAIXA da Rosa & Azul
A 60 dias: 20% das vendas no mês corrente são recebidas somente dois 
meses depois:
Outros recebimentos: foi informado o valor de R$ 800,00 a cada mês.
20% em 60 dias
MAIO: 2.500 x 0,20 = 400
JUNHO: 2.300 x 0,20 = 460
JULHO: 2.800 x 0,20 = 500
PROJEÇÃO DE CAIXA da Rosa & Azul
Cronograma de recebimentos projetados
Março Abril Maio Junho Julho
Projeção de vendas 2.000 2.300 2.500 2.300 2.800
Vendas à vista (0,20) 400 460 500 460 560
30 dias (0,60) 1.200 1.380 1.500 1.380
60 dias (0,20) 400 460 500
Outros recebimentos 800 800 800
Total de recebimentos 3.080 3.220 3.240
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PROJEÇÃO DE CAIXA da Rosa & Azul
Previsão de obrigações
Compras
MAIO 1.000
JUNHO 900
JULHO 1.100
PROJEÇÃO DE CAIXA da Rosa & Azul
Previsão de obrigações
Folha de pagamento
10% das vendas do mês anterior
MAIO 2.300 x 0,10 230
JUNHO 2.500 x 0,10 250
JULHO 2.300 x 0,10 230
Cronograma de desembolso projetados
Março Abril Maio Junho Julho
Compras à vista 1.000 900 1.100
Aluguel 1.000 1.000 1.000
Folha de pagamento 230 250 230
Dividendos 800
Empréstimos 750
Compra de ativo imobilizado 1.000
Impostos 320
Total de desembolsos 2.230 4.020 3.330
PROJEÇÃO DE CAIXA da Rosa & Azul Orçamento de Caixa Maio Junho JulhoRecebimentos 3.080 3.220 3.240
(-) Desembolsos 2.230 4.020 3.330
Fluxo de caixa líquido 850 (800) (90)
(+) saldo inicial de caixa 500 1.350 550
Saldo de caixa final 1.350 550 460
(-) Saldo de caixa mínimo 500 500 500
A financiar 0 0 (40)
Saldo excedente 850 50 0
Maio 1.350(-) 500= 850
Junho 550(-) 500= 50
Julho 460(-) 500= - 40
Interação
Perguntas?
Orçamento de caixa é a previsão para um período futuro do fluxo de entradas e saídas de dinheiro na empresa.
Os objetivos da previsão de caixa
( ) Assegurar a disponibilidade de fundos em qualquer situação 
para fazer frente ao pagamento das despesas correntes. 
( ) Informar eventuais faltas de dinheiro com tempo suficiente 
para procurar as fontes de financiamento mais convenientes.
( ) Informar de futuros excessos de dinheiro 
para planejamento de aplicações com o máximo 
proveito possível. 
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Os objetivos da previsão de caixa:
VERDADEIRO. Assegurar a disponibilidade de fundos em 
qualquer situação para fazer frente ao pagamento das despesas 
correntes. 
VERDADEIRO. Informar eventuais faltas de dinheiro com tempo 
suficiente para procurar as fontes de financiamento mais 
convenientes.
VERDADEIRO. Informar de futuros excessos de 
dinheiro para planejamento de aplicações com 
o máximoproveito possível. 
Conceitos
ADMINISTRAÇÃO DE ESTOQUE 
As formulações e análises das 
principais hipóteses que 
podem ocorrer no processo de 
decisão de compra de 
estoques são: 
2. Compra à vista e venda a prazo.
3. Compra a prazo e venda à vista.
4. Compra a prazo e venda a prazo.
1. Compra à vista e venda à vista.
COMPRA À VISTA E VENDA À VISTA
As mercadorias não são vendidas no mesmo momento da 
compra, existe um prazo de estocagem PE.
O tempo que o estoque ficou parado tem um custo financeiro, definido pela taxa de captação, normalmente praticada pelo mercado.
COMPRA À VISTA E VENDA A PRAZO
Neste caso, além dos encargos financeiros pelo prazo de 
estocagem, a empresa precisa arcar com os encargos de 
financiar o crédito concedido aos clientes. 
COMPRA A PRAZO E VENDA À VISTA
Nessa situação, o custo financeiro pela existência do prazo de 
estocagem é compensado, totalmente ou em parte, pela 
economia que a empresa faz ao pagar suas compras a prazo. 
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COMPRA A PRAZO E VENDA A PRAZO
Nesta última situação, várias combinações envolvem os prazos 
de pagamento, estocagem e recebimento, as quais podem ser 
sugeridas. 
Resolução da SP
Comprar a vista ou a prazo?
Você é o gerente geral da empresa Rosa & Azul e precisa analisar qual a 
melhor alternativa para comprar 100 toneladas de uma mercadoria. 
Você fará a compra da mercadoria à vista ou a prazo?
Essa decisão está sendo tomada no dia 15 de janeiro de 20X1.
O preço a vista é R$ 2.250,00 por tonelada.
A prazo (60 dias) sobe para R$ 2.647,50. 
O prazo de estocagem é de 30 dias, ou seja, será vendida em 15 de 
fevereiro de 20X1. 
A empresa vende suas mercadorias com prazo de recebimento de 60 
dias, e o preço de venda é de R$ 3.240,00 por tonelada.
Para decidir, você deve levar em consideração o valor do dinheiro no 
tempo e colocar todos os valores operacionais em moeda 
de uma única data. 
Considere que a taxa de captação do mercado que a empresa Rosa & Azul utiliza é de 5% ao mês.
Você fará a compra à vista ou a prazo? 
• Compra à vista
• Pagamento em 15/01 = $ 2.250,00 x 100 t = $ 225.000
• Compra a prazo
• Pagamento em 15/03 = $ 2.647,50 x 100 t = $ 264.750
Resultado na hipótese de compra à vista:
PVP = 324.000,00 (3.240 x 100 ton)
CMVV = 225.000,00 
Kc = 5% = 0,05
PE = 1
PR = 2
R(15 jan) = 324.000 – 225.000 (1 + 0,05)1 +2R(15 jan) = 324.000 – 225.000 (1,05)3R(15 jan) = 324.000 – 225.000 (1,16)R(15 jan) = 324.000 – 261.000R(15 jan) = 63.000,00
Rtr = PVPtv – CMVVTP (1 + kc)PE+PR
PVP = preço de venda a prazo.CMVV = custo da mercadoria vendida à vista.kc = custo das operações de captação financeira.PE = prazo de estocagem (venda) da mercadoria.PR = prazo de recebimento da venda realizada.
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Resultado na hipótese de compra a prazo
PVP = 324.000,00 (3.240 x 100 ton)
CMVP = 225.000,00 
Kc = 5%
PE = 1
PR = 2
R(15 jan) = 324.000 – 264.750 (1 + 0,05)1 + 2 - 2R(15 jan) = 324.000 – 264.750 (1,05)1R(15 jan) = 324.000 – 264.750 (1,05)R(15 jan) = 324.000 – 277.987,50R(15 jan) = 46.012,50
Rtr = PVPtv – CMVPTP (1 + kc)PE+PR-PP
PVP = preço de venda a prazo.CMVP = custo da mercadoria vendida prazo.kc = custo das operações de captação financeira.PE = prazo de estocagem (venda) da mercadoria.PR = prazo de recebimento da venda realizada.PP = prazo de pagamento a fornecedores.
Análise
Preço a vista R$ 2.250,00
A prazo (60 dias) R$ 2.647,50 
É mais vantajoso para a empresa a compra da mercadoria à vista.
O custo “embutido” pelo fornecedor para pagamento a prazo: 
[(264.750÷225.000) – 1] = 17,67% ao bimestre, que equivale a 8,47% ao mês. É maior do que o custo do dinheiro praticado no mercado de 5% ao mês.
Conceitos
CONTROLE DE ESTOQUES: CURVA ABC
Curva ABC
É uma técnica de gestão de estoques que classifica os bens em três 
grupos, A, B e C, em ordem decrescente de 
importância e nível de monitoramento, 
com base no valor monetário do investimento 
de cada grupo.
Os itens são classificados em três categorias: A, B e C. 
Cat
ego
ria 
A Enquadram-se todos os elementos que demandam maiores investimentos e exigem, por conseguinte, maiores cuidados no seu controle. 
Cat
ego
ria 
B O estoque que pode merecer um controle menos frequente. 
Cat
ego
ria 
C São incluídos os itens de mais baixa representatividadeos quais dispensam maiorespreocupações.
Resolução da SP
Construir a curva ABC da Rosa & Azul
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ABC da Rosa & Azul
Considere (por simplificação) que a empresa trabalhe com 20 itens de estoque e que 
ela tenha um total de investimento em estoque de R$ 100.000,00.
Estabelecemos a proporção 70%, 20% e 10% para a curva ABC. 
Cada empresa estabelece a sua proporção. 
ABC da Rosa & Azul
Construindo o gráfico que relaciona os itens com seu percentual 
acumulado e as áreas A, B, e C sob a curva.
Interação
Momento QUIZ
Conceitos
Recapitulando 
Recapitulando 
Administração de disponibilidades
Orçamento de caixa
Administração de estoques
Curva ABC