Mercado de Capitais - Revisão para AV3 e AVS NOVO!

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Mercado de Capitais
Aula 1
Qual a Instituição criada em 1945 que realizava as funções do Banco Central e do Conselho Monetário Nacional antes do advento da Lei de Reforma Bancária e da Lei de Mercado de Capitais? Superintendência da Moeda e do Crédito (SUMOC).
O que podemos extrair do estudo dos objetivos das normas regulamentadoras do Mercado de Capitais? 	Nenhum Administrador ou Controlador de uma Companhia poderá agir no seu próprio interesse e sim no interesse da Companhia, acionistas e nos que nela trabalham.
Assinale a alternativa CORRETA, após a leitura do enunciado: Atualmente, no Brasil, temos quantas bolsas de valores em pleno funcionamento? A BOVESPA (BOLSA DE VALORES DE SÃO PAULO), onde são negociadas as ações da Companhia Aberta e a BM&F ( BOLSA DE MERCADORIAS E FUTURO), responsáveis pelas negociações de mercadorias e de derivativos financeiros.
Até a promulgação da Lei de Reforma Bancária, os empréstimos ao setor privado eram realizados exclusivamente por determinadas Instituições, denominadas: Bancos Comerciais.
De acordo com o estudo da evolução histórica do Mercado de Capitais, podemos afirmar que a sua função econômica essencial é a de: Permitir às Empresas, mediante a emissão de seus valores mobiliários, a captação de recursos para o financiamento de seus projetos.
A regra de que, nenhum administrador ou controlador de uma companhia pode agir em seu próprio interesse e sim no interesse da Companhia, acionistas e nos que nela trabalham se encontra pautada no princípio da Proteção aos Investidores e das Companhias.
Complemente a assertiva abaixo, com a resposta CORRETA: "No Brasil, no tempo do Império, já existia a figura do corretor de fundos públicos. Com o advento da Lei 4728/1965, a figura do corretor foi extinta, com o surgimento das Corretoras".
Para termos segurança nas aplicações no Mercado de Capitais, observamos que o mesmo é pautado em quatro objetivos. Qual o objetivo, que prima por fazer com que o mercado funcione com eficiência, quer seja na divulgação das cotações de valores mobiliários, na diminuição de custos nas aplicações para os investidores e nas informações das melhores formas de aplicação de recursos por parte dos investidores? Assinale a alternativa correta: Eficiência
No estudo dos Princípios norteadores do Mercado de capitais, observamos que o Estado se manifesta em duas vertentes: 1.Não eliminar o Mercado. 2. Não deixá-lo funcionar livremente. Diante desta premissa, responda: Qual a essência destes princípios regulamentadores de nossa disciplina? Determinar as práticas de mercado, sem prejuízo da livre negociação, estabelecendo limitação na escolha das empresas e instituições que participam deste mercado, visando o interesse público, econômico e social.
Quais são os principais objetivos regulamentadores do Mercado de Capitais, no que tange a Proteção aos Investidores? 	Regular a conduta dos emissores de valores mobiliários e dos intermediadores financeiros, coibindo principalmente as práticas de manipulação do mercado.
No Brasil, o investidor só consegue negociar no recinto da Bolsa, por intermédio de: Uma Corretora
Quando falamos nas ¿Normas que regulam a conduta dos emissores de valores mobiliários e dos intermediadores financeiros, coibindo as práticas de manipulação do mercado¿ estamos nos referindo a qual Princípio do Mercado de Capitais? 	Proteção aos Investidores
Quantas bolsas temos em pleno funcionamento atualmente no Brasil? Duas, a Bolsa de Valores do Estado de São Paulo (BOVESPA) e a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F)
Você é um investidor em valores mobiliários. Mas você só consegue negociar no recinto da Bolsa de Valores por intermédio de qual Instituição? Corretora.
A Lei de Reforma Bancária e a Lei do Mercado de Capitais regulamentam o funcionamento e a estrutura do: 	Sistema Financeiro Nacional
Aula 2
No Mercado de Capitais existem Instituições onde são negociados papéis das Sociedades Anônimas. Analise as características específicas destes recintos de negociação e em seguida identifique aquelas que estão corretas: II) No Mercado de Balcão as operações são realizadas fora das Bolsas de Valores e o Mercado de Balcão Organizado é o recinto onde se realizam operações, administrado por entidades cujo funcionamento dependerá da autorização da CVM. III) As Bolsas de Valores podem ser constituídas sob a forma de Associação, Sociedade Simples ou Sociedade Anônima (Resolução 2690/2000- BACEN), com objeto social básico de operar a compra e venda de títulos e ou valores mobiliários da Companhia Aberta. IV) Os Bancos de Investimento tem como principal função, promover a capitalização das empresas, quer seja no lançamento de suas ações ao público, aumento de capital e financiamento para a melhoria da estrutura econômica e financeira das Companhias.
No estudo do Mercado de Capitais observamos duas modalidades de captação de recursos: A Capitalização e a Securitização. Assim, compreendemos que: Na primeira, a Sociedade Anônima emite ações. O investidor passa a ser sócio da Companhia e se já possui ações desta mesma Companhia, aumenta a sua participação acionária.
Considerando as características da Companhia de Capital Aberto e Capital Fechado, a alternativa que destaca as diferenças entre elas é: Na Companhia Aberta, suas ações e seus valores mobiliários são negociados de forma pública. Qualquer emissão pública de valores mobiliários só poderá ser realizada com o prévio registro na Comissão de Valores Mobiliários. Na Companhia Fechada, os valores mobiliários são negociados de forma privada.
Complete a frase com a melhor expressão: A Comissão de Valores Mobiliários excepcionalmente fiscaliza as Companhias Fechadas que gozam de benefícios fiscais, de acordo com a Instrução Normativa nº 265/97 da CVM. A fiscalização somente ocorrerá no caso de alguma denúncia.
Na Companhia Fechada, os valores mobiliários são negociados de forma privada. Assim, entendemos que: I. Ela não sofre fiscalização da Comissão de Valores Mobiliários; II. Seus valores mobiliários são emitidos e negociados de forma privada.
No estudo do Mercado de Ações observamos que no Mercado Primário ocorrem as operações de: Subscrição das Ações Novas
Nenhuma distribuição pública de valores mobiliários será efetivada no mercado, o sem o prévio registro, em qual Instituição? Comissão de Valores Mobiliários.
Quanto às características das sociedades anônimas de capital fechado, indique a assertiva incorreta: Seu capital será dividido em cotas, jamais em ações.
Como são classificadas as Sociedades Anônimas? Sociedades de Capital Aberto e Sociedades de Capital Fechado.
Quando você estudou o Mercado Primário e o Mercado Secundário, comparativamente você analisou que: No primeiro são realizadas as emissões de novos valores mobiliários e no segundo são realizadas as negociações entre os investidores sem qualquer vinculação com as sociedades que emitiram tais valores no Mercado de Capitais.
Quanto às características das sociedades anônimas de capital fechado, indique a assertiva incorreta: 	Seu capital será dividido em cotas, jamais em ações
Antônia possui ações da Petrobrás, mas tem escutado nos jornais de rádio e televisão, que estas ações estão em 'baixa'. Resolveu procurar o seu corretor, que a aconselhou vender estas ações, antes que o prejuízo fique maior. Como são papéis de uma Cia. Aberta, seu corretor afirmou que Antônia poderia negociar suas ações na Bolsa, no Mercado de Balcão ou no Mercado de Balcão Organizado. Antônia entendeu que o primeiro, o balcão, seria desorganizado e o segundo, o contrário. Seu entendimento está correto? I. Não. No Mercado de Balcão as operações são realizadas fora das Bolsas de Valores, com a participação dos bancos de investimentos, corretoras, financeiras e agentes autônomos. Em síntese, é tudo que se encontra fora da Bolsa de Valores ou do Balcão Organizado. E o Balcão Organizado é o recinto onde se realizam operações, administrado por entidades cujo funcionamento dependerá da autorização da CVM.
Analise a composição abaixo em relaçãoao estudo da Companhia Fechada e responda a alternativa correta: A Comissão de Valores Mobiliários excepcionalmente fiscaliza as Companhias Fechadas que gosam de benefícios fiscais, de acordo com a Instrução Normativa nº 265/97 da CVM. MAS, Esta fiscalização somente ocorrerá no caso de alguma denúncia. De acordo com as duas assertivas compreendemos que: As duas alternativas estão corretas e a segunda complementa a primeira.
No estudo das Sociedades por Ações, como podemos conceituar a Sociedade Anônima? Aquela que possui todo o seu capital dividido em ações, sempre sendo uma sociedade empresária, por força de lei, qualquer que seja o seu objeto.
De acordo com a Lei nº 6.404, a companhia pode ser aberta ou fechada. Tal classificação se baseia no fato de os valores mobiliários de sua emissão serem ou não admitidos à negociação no mercado de valores mobiliários.
Nesse sentido, uma companhia é considerada aberta quando suas ações podem ser negociadas na Bolsa de Valores.
Para entendermos o funcionamento dos mercados PRIMÁRIO E SECUNDÁRIO, temos que explicar de forma comparativa que: I) No primeiro se realizam as Operações de Subscrição e no segundo as Operações de Negociação. II) No primeiro o recinto de negociações se encontra fora da Bolsa de Valores e no segundo o recinto de negociações se concentra em seu maior volume nas Bolsas de Valores, podendo ocorrer no Mercado de Balcão Organizado e no Mercado de Balcão também. IV) No primeiro o objeto são valores mobiliários, bem como ações novas e no segundo, ações ou valores mobiliários velhos, ou seja, aqueles que já foram adquiridos no Mercado Primário.
Na Companhia Aberta, suas ações e seus valores mobiliários são negociados de forma pública, bem como, qualquer emissão pública de valores mobiliários só poderá ser realizada com o prévio registro na Comissão de valores Mobiliários. Assim, entendemos que: I. A Companhia Aberta sofrerá sempre fiscalização da Comissão de Valores Mobiliários; II. A Companhia Aberta somente terá esta classificação se tiver o seu registro autorizado pela Comissão de Valores Mobiliários; III. Toda emissão pública de valores mobiliários tem que ter o prévio registro na Comissão de Valores Mobiliários; IV. Toda negociação pública, somente poderá ser realizada com o prévio registro dos valores mobiliários na Comissão de Valores Mobiliários.
No estudo das Sociedades Anônimas, observamos que: A companhia é aberta ou fechada conforme os valores mobiliários de sua emissão estejam ou não admitidos à negociação no mercado de valores mobiliários. POR QUE Somente os valores mobiliários de emissão de companhia registrada na Comissão de Valores Mobiliários podem ser negociados no mercado de valores mobiliários e nenhuma distribuição pública de valores mobiliários será efetivada no mercado sem prévio registro na Comissão de Valores Mobiliários. De acordo com as duas assertivas compreendemos que: 	As duas alternativas estão corretas e a segunda complementa a primeira.
Para os efeitos da lei 6404/76 em seu artigo 4º,como podemos definir se a companhia é aberta ou fechada? 	Conforme os valores mobiliários de sua emissão estejam ou não admitidos à negociação no mercado de valores mobiliários.
Aula 3
Como podemos entender a natureza jurídica da Ação? É um bem móvel.
Se você adquiriu um lote de ações em janeiro deste ano e em razão da crise mundial, suas ações desvalorizaram, você possui algumamedida judicial para acionar a Companhia que emitiu estas ações ou a pessoa com quem você negociou a compra deste lote de ações? Não. Você não possui nenhuma medida judicial, no caso a execução, para acionar a Companhia que emitiu estas ações ou a pessoa com quem você negociou a compra deste lote de ações.
Com o advento da Lei 10303/2001, o capital social das Sociedades Anônimas passou a ser dividido em: No mínimo 50% de ações com direito a voto e no máximo, 50% de ações destituídas do direito de voto. Esta foi a nova redação dada ao parágrafo 2º do artigo 15 da Lei 6404/76. Observamos que a modificação nesta proporcionalidade: Aumentou o percentual de acionistas com direito ao voto.
De acordo com o conceito abaixo, estamos nos referindo a qual espécie de ações? "Esta é uma espécie rara, mas encontra-se disciplinada no artigo 44, parágrafo 5º da Lei 6404/76. São ações de substituição. Ocorre quando a Companhia valendo-se dos seus lucros disponíveis antecipa, aos acionistas as importâncias que eles investiram em ações, fato este que só aconteceria no caso de liquidação da Sociedade, sem reduzir o capital social. Ocorre a amortização total das ações e em substituição a Companhia emite a ação de fruição e o acionista permanece com os mesmos direitos e obrigações da ação original". De Gozo ou De Fruição
No estudo das Ações de GOZO OU FRUIÇÃO, observamos que esta é uma espécie rara! São ações de substituição. Ocorre quando a Companhia valendo-se dos seus lucros disponíveis antecipa, aos acionistas as importâncias que eles investiram em ações, fato este que só aconteceria no caso de liquidação da Sociedade, sem reduzir o capital social. Ocorre a amortização total das ações e em substituição a Companhia emite a ação de fruição e o acionista permanece com os mesmos direitos e obrigações da ação original. MAS, Só se justifica esta substituição na amortização total, pois as amortizações podem ser parciais, o que não é fator que propicie por lei a emissão das ações de gozo. No caso de liquidação da Companhia, paga-se aos demais acionistas que não foram agraciados com a substituição, o mesmo que foi pago aos então titulares das ações de gozo e o que for pago a mais, ou seja, a diferença, paga-se àqueles que possuem ações substituídas. De acordo com as duas assertivas compreendemos que: As duas alternativas estão corretas e a segunda complementa a primeira.
"Desde a crise do papel, surgida nos Estados Unidos nos anos de 1960 a 1965, desencadeou-se um movimento de extinção dos certificados de ações. Nos dias de hoje, as ações são emitidas sem certificado. O interessado investidor abre uma conta de depósito de ações emitidas por uma companhia, podendo movimentá-la, quer seja na aquisição de mais ações ou na venda para interessados. Se, por exemplo, Solange possui 10.000 ações da Petrobrás e deseja transferir 3.000 ações para Marcos, investidor, a transferência se dará pelo lançamento efetuado pela Instituição depositária em seus livros, a débito na conta de Solange e crédito na conta de Marcos. Marcos obtém a posição do volume de ações, valorização ou desvalorização por boletos bancários ou extratos, como estivesse retirando saldo e extrato de sua conta corrente." Observando o texto e o caso acima apresentado, estamos nos referindo às Ações: Escriturais Nominativas
De acordo com o estudo das ações emitidas pelas Sociedades Anônimas, podemos conceituar a ação como: A ação é a menor fração em que se divide o capital da Companhia. Ela é um título corporativo e de legitimação. Corporativo porque confere ao seu titular a qualidade de acionista da Sociedade Anônima e de Legitimação, pois garante ao seu titular direitos essenciais ou específicos, dependendo de sua espécie ou classe.
Quanto à forma e circulação, as ações de uma Companhia podem ser: Nominativas, Escriturais, Com ou sem Valor Nominal.
Complete a frase com a melhor expressão: Desde a crise do papel, surgida nos Estados Unidos nos anos de 1960 a 1965, desencadeou-se um movimento de extinção dos certificados de ações. Nos dias de hoje, como as ações são emitidas? 	Sem Certificados. São as chamadas Ações Escriturais.
Uma pessoa adquiriu Ações Preferenciais de uma Companhia. Este tipo de Ação confere ao seu titular o direito de: Preferência na distribuição dos dividendos e vantagens, podendo o estatuto da Companhia destituí-la do direito de voto.
Observe a composição abaixo e responda: "No estudo das Ações PREFERENCIAIS, observamos que a mesma se caracteriza na PREFERÊNCIA da distribuição dos dividendos. Primeiro distribui-se aos preferencialistas e depois aos ordinarialistas. De acordo com a classede ações preferenciais, tenho mais alguma preferência ou posso acumular uma série de preferências. Ocorre que estas ações podem ser destituídas do direito de voto. MAS, O estatuto da Companhia PODE deixar de conferir às ações o direito de voto ou até mesmo conferir o voto restrito. De acordo com as duas assertivas compreendemos que: As duas alternativas estão corretas e a segunda complementa a primeira.
Quanto aos direitos que as ações conferem aos seus acionistas podemos afirmar que elas se classificam em: 	Ordinárias, Preferenciais, de Gozo ou Fruição.
Com o advento da Lei 8021/90, foram revogadas as emissões de ações ao portador e endossáveis. Isto quer dizer que: 	Que o que foi vedado por lei foi a emissão de ações desta forma a partir de 1990. No caso, as ações podem ser negociadas e circulam como qualquer título, bastando o lançamento no "Livro de Transferência de Ações Nominativas" que mencionará o titular da ação.
De acordo com o conceito abaixo, estamos nos referindo a qual Valor Mobiliário emitido pela Companhia? "é a menor fração em que se divide o capital da Companhia. Ela é um título corporativo e de legitimação. Corporativo porque confere ao seu titular a qualidade de acionista da Sociedade Anônima e de Legitimação, pois garante ao seu titular direitos essenciais ou específicos, dependendo de sua espécie ou classe." Ação
De acordo com o conceito abaixo, estamos nos referindo a qual espécie de ações? São aquelas que conferem ao seu titular a plenitude dos direitos de acionista e o principal, o direito de voto. Ordinárias
No estudo das Classes das Ações, podemos afirmar comparativamente que: As Ações Ordinárias da Companhia Aberta só poderão ser de uma classe, mas as preferenciais podem ser de classes diversas e as Ações Ordinárias e Preferenciais da Companhia Fechada podem ser de diversas classes.
Aula 4
Observe a proposição abaixo e responda: Quanto à forma, as debêntures podem ser comuns ou simples ou conversíveis em ações. Comuns são as debêntures que têm por natureza uma obrigação, são emitidas ou nascem como debêntures e se extinguem da mesma forma. MAS, As debêntures conversíveis em ações nascem como debêntures, mas podem se transformar em ações. Esta conversão poderá ter em suas bases o número de ações em que poderá ser convertida cada debênture, seja com relação ao valor nominal da debênture e o preço de emissão das ações; a espécie e a classe de ações que poderá ser convertida, a época para o exercício do direito à conversão e as demais condições a que esta conversão fique sujeita. De acordo com as duas assertivas compreendemos que: As duas alternativas estão corretas, mas não se complementam. São conceituais, apenas.
Lembrando da distinção feita entre capitalização e securitização, quando a Companhia emite uma debênture ela está realizando a securitização. Isto quer dizer que: Ela está emitindo um valor mobiliário, estranho ao capital social, para captar recursos.
Observe a sentença abaixo: ¿Estas debêntures foram instituídas pela Instrução 404/2004 da CVM, com o intuito de fomentar a liquidez de valores mobiliários que são negociados de forma pública. O exame dos requisitos para se deferir a emissão pública destas debêntures é feito de forma simplificada e mais célere, com cláusulas regulamentadas para as debêntures sem garantia e subordinadas, permitindo às Companhias Abertas um maior fluxo de caixa, com condições mais adequadas ao risco de crédito e ao custo do financiamento, com amplo aceso aos investidores, sendo negociadas em Bolsa ou em Mercado de Balcão Organizado.¿ Quando observamos este conceito, estamos nos referindo: Às Debêntures Padronizadas
Assinale a alternativa correta no que se refere ao estudo das sociedades anônimas: As debêntures são estranhas ao capital social.
Quanto à forma, as debêntures se classificam em: 	Comuns ou Simples e Conversíveis em Ações.
Ana adquiriu em janeiro de 2013, 1000 debêntures da Cia. Vale. Soube que, para defender os seus direitos, existiria uma figura de nomeação da Cia. Esta figura nova no nosso direito representa a comunhão dos interesses dos debenturistas perante a Companhia, podendo ser pessoa física ou uma Instituição Financeira autorizada pelo Banco Central. Soube por fontes seguras, que esta pessoa para ocupar este cargo, não pode se colocar em situação de conflito de interesses pelo seu exercício. Diante do caso apresentado, Ana tem na Cia. qual figura autorizada pela mesma, para defender os seus direitos como debenturista? Agente Fiduciário
De acordo com o conceito abaixo, estamos nos referindo a qual Valor Mobiliário emitido pela Companhia? "são valores mobiliários que conferem aos seus titulares o direito de subscrever ações da Companhia, dentro de um determinado prazo a um preço previamente estabelecido. Este prazo é decadencial. Se o titular não fizer o exercício deste direito de compra das ações, nada mais poderá reivindicar. Os acionistas da Companhia têm preferência na aquisição destes títulos, mas este direito tem que ser exercido no momento de emissão do título e não na época do exercício do direito de compra pelos titulares deste valor mobiliário".Bônus de Subscrição
De acordo com a sentença abaixo, responda: "São aquelas que conferem ao seu titular o privilégio sobre o ativo da Companhia que se encontrar na liquidação, não na emissão da debênture. Como o ativo da Companhia é sempre mutável, havendo qualquer desvio por parte da Sociedade Empresária, pode agir o Agente Fiduciário no interesse dos debenturistas". No caso, estamos diante da espécie de qual debênture? Com garantia Flutuante ou Privilégio Geral
De acordo com o conceito abaixo, estamos nos referindo a qual Valor Mobiliário emitido pela Companhia? ¿é um título que representa um mútuo, empréstimo, contraído pela Companhia, que está emitindo um valor mobiliário, estranho ao capital social, para captar recursos. Quando um investidor compra este título, ele passa a ser um credor da Companhia emissora.¿ Debênture
Complete a frase com a melhor expressão: Quanto à classificação das debêntures, como podemos identificar as Debêntures Comuns ou Simples? Aquelas que são emitidas e nascem como debêntures e se extinguem da mesma forma.
De acordo com o conceito abaixo, estamos nos referindo a qual espécie de debênture emitida pela Companhia? ¿São aquelas garantidas por penhor, caução, ou qualquer outro direito real de garantia concedido pela Sociedade Anônima pelo pagamento da debênture. Na Falência, este crédito deverá ser pago logo após os débitos trabalhistas e por acidente de trabalho, antes mesmo dos débitos fiscais.¿ Debênture com Garantia Real
Ao adquirir um lote de debêntures da Companhia Vale, me questionei: Qual a natureza jurídica da debênture? Ela é um Título de Crédito.
Quando uma Companhia emite debêntures temos as seguintes situações jurídicas: 	A Companhia emitente é a mutuaria, devedora e o debenturista, mutuante, credor.
No estudo comparativo entre a posição do acionista e do debenturista na Companhia, podemos concluir que: O primeiro se encontra na categoria de sócio da Companhia e o segundo na posição de credor da Companhia.
Quanto à preferência do acionista na aquisição das debêntures Conversíveis em Ações,entendemos que: Todo acionista tem direito de preferência na subscrição de debêntures deste tipo, pois como é direito essencial de todo o acionista a prioridade na compra de ações de emissão de sua companhia, o mesmo se aplicaàs debêntures com cláusula de conversibilidade.
Aula 5
No estudo das Cotas, analise as assertivas abaixo e responda: I. No tocante às obrigações, os cotistas são responsáveis pelo patrimônio negativo do fundo, em caso de perdas, ressalvada a responsabilidade do gestor do fundo. II. A Assembléia dos cotistas é um órgão por essência deliberativo, mas também fiscalizador, no que diz respeito a atuação do administrador e as demonstrações contábeis, que por ele deverá ser apresentada anualmente ou nos casos de destituição ou substituição do gestor. III. Quem é titular de uma cota, fração ideal do fundo,é o cotista e todos os cotistas do fundo possuem os mesmos direitos e obrigações, quer seja de natureza política, como o direito de voto nas Assembléias e o acesso a todas as informações, ou patrimonial, relativo a participação nos lucros proporcionalmente ao número de cotas, resgate, entre outros, disciplinados na Instrução nº 409/2004 da CVM.
No conceito abaixo, estamos nos referindo a qual forma de aplicação no Fundo de Investimentos? "Embora ofereçam riscos de perda, são aqueles que oferecem a possibilidade de maiores lucros, como as ações, derivativos entre outros. Nestes fundos, vale destacar os Fundos de Ações, Os investidores querem e muito ganhar dinheiro na bolsa, mas não querem ter nenhum trabalho em acompanhar as variações de mercado. Para tanto aplicam em carteiras diversificadas em ações, debêntures conversíveis em ações, renda fixa e até mesmo em títulos do governo. As aplicações são realizadas de várias formas, mas os resgates têm que ser realizados em no máximo três dias, a fim de evitar especulações por parte do investidor. Estes fundos são administrados por Financeiras, Corretoras, e até mesmo, por alguns Bancos que se encontram focados neste segmento de mercado". 	Fundos de renda variável
Os Fundos de Investimentos no Brasil são classificados pelo Banco Central, pela CVM e pela ANDIB (Associação Nacional dos Bancos de Investimento), de acordo com os seus objetivos em: Fundos de Renda Fixa, Fundos de Renda Variável e Fundos Mistos, sendo estes últimos, classificados em Abertos ou Fechados.
Os Fundos Mistos podem ser classificados em: Analise a proposição abaixo e assinale a alternativa correta: "Abertos, ao público em geral, com a possibilidade de resgates a qualquer tempo". E "Fechados, ou privados, destinados a um grupo pré-selecionado de pessoas, investidores institucionais ou empresas, sendo que alguns deles só permitem as retiradas após alguns anos, levando-se em conta a maturação de suas carteiras." De acordo com as duas assertivas compreendemos que: As duas alternativas estão corretas e a segunda complementa a primeira.
Complete a frase com a melhor expressão: Como são ofertados os Fundos Mistos ou Multimercados, na classificação Abertos? Ao público em geral, com a possibilidade de resgates a qualquer tempo, claro dentro de seus regulamentos.
Qual a natureza jurídica dos derivativos? Não são valores mobiliários, apesar de serem negociados de forma pública, mas a CVM tem competência para fiscalizar e regular todos os derivativos que são ofertados ou negociados publicamente, de acordo com a Lei 6385/76, com a nova redação dada pela Lei 10303/2001.
Como são classificados os Fundos de Multimercados? Abertos e Fechados
Com relação aos Fundos de Renda Fixa, qual o seu conceito? São aqueles formados por certificados de depósito (CDB), debêntures, letras de câmbio, títulos do governo, entre outros.
No estudo dos Fundos de Investimento, entendemos que: II. No Brasil, como em vários países, esta modalidade de aplicação encontra-se muito em voga, em razão dos mais variados atrativos para os investidores superando em muito, aplicações em poupança, em razão da sua baixa rentabilidade. III. É uma forma de investimento constituída através de um condomínio, onde os participantes aplicam seus recursos adquirindo cotas, sendo este valor correspondente ao patrimônio do fundo. IV. Quem administra estes recursos é uma Instituição Financeira, que cobra uma taxa por este serviço, dispondo de um departamento técnico, que elege as melhores alternativas de aplicação, dentro é claro das características de sua carteira.
No estudo comparativo dos Clubes e Fundos de Investimentos, entendemos que: I. Nos Clubes de Investimento participam as pessoas ligadas por um tipo de vínculo, a affectio, ou por trabalharem em uma mesma empresa, ou por fazerem parte de uma associação, ou seja, qualquer vínculo que motive a participação no Clube. Somente pessoas físicas podem fazer parte do Clube, sendo o número máximo de associados de 150 pessoas. Nos Clubes os investidores devem se limitar a aplicações em valores mobiliários ou títulos. II. Nos Fundos não existe qualquer vínculo entre os cotistas e nem mesmo se faz esta exigência para a sua criação. Pode ele ser integrado por pessoas físicas ou jurídicas, como também não existe um limite máximo de número de cotistas. Os que participam dos Fundos podem investir nas mais variadas carteiras e ativos financeiros.
Analise a proposição abaixo e responda: Em relação à natureza jurídica das cotas dos fundos e clubes, o artigo 2º, inciso V, da Lei 6385/76, com a nova redação dada pela Lei 10303/2001, menciona que tais cotas constituem valores mobiliários, POIS, Também abrange no conceito de fundos e clubes a idéia de contratos de investimento coletivo que podem ser ofertados de forma pública, de acordo com o inciso IX do mesmo dispositivo legal. Nesta análise você concluiu que: As duas assertivas são verdadeiras e a segunda completa a primeira.
No conceito abaixo, estamos nos referindo a qual forma de aplicação no Fundo de Investimentos? ¿São FUNDOS, formados por certificados de depósito (CDB), debêntures, letras de câmbio, títulos do governo, entre outros. Fundos de renda fixa
Gabriela adquiriu cotas de um fundo de ações da EBX. Mas, adquiriu porque o seu corretou lhe orientou para tal. Em uma conversa no seu escritório, perguntou o seguinte: O que são cotas de fundos? Cotas representam as frações em que se dividem os fundos. Sua forma é nominativa e escritural e seu valor vai variar com o valor do patrimônio do fundo e sua valorização. Quem é titular de uma cota, fração ideal do fundo, é o cotista e todos os cotistas do fundo possuem os mesmos direitos e obrigações, quer seja de natureza política, como o direito de voto nas Assembleias e o direito a todas as informações, ou patrimonial, relativo ao direito de participação nos lucros proporcionalmente ao número de cotas, no direito de resgate.
No conceito abaixo, estamos nos referindo a qual forma de aplicação no Mercado de Capitais? Forma de investimento constituída através de um condomínio, onde os participantes aplicam seus recursos adquirindo cotas, sendo este valor correspondente ao patrimônio do fundo. Quem administra estes recursos é uma Instituição Financeira, que cobra uma taxa por este serviço, dispondo de um departamento técnico, que elege as melhores alternativas de aplicação, dentro é claro das características de sua carteira. Assinale a alternativa correta: Fundos de Investimentos
No estudo dos Contratos de Investimento Coletivo, podemos observar que: I. Foram incluídos no rol de valores mobiliários catalogados no inciso XI do artigo 2º da Lei 6385/76, com a redação nova dada pela lei 10303/2001. II. O objetivo do legislador foi o de conferir à CVM o poder de fiscalizar e regulamentar todos os negócios, objeto de tais contratos. III. A CVM passou a exigir das empresas emissoras destes títulos e contratos a constituição sob a forma de Sociedade Anônima, dentre outras determinações que se encontram elencadas na Instrução nº 270/98 da CVM.
No estudo dos Fundos de Investimento, Cotas e Clubes de Investimento, o que entendemos por Cotas? 	Cotas representam as frações em que se dividem os fundos. Sua forma é nominativa e escritural e seu valor vai variar com o valor do patrimônio do fundo e sua valorização.
Aula 6
De acordo com o estudo das modalidades do Contrato de Underwriting, como podemos definir a modalidade Straight ou Firme? Nesta modalidade, o risco é inteiramente assumido pelo underwriter, pois ele assume o compromisso de subscrever a totalidade dos valores mobiliários para revendê-los ao público.
Já estudamos que na Constituição da S/A e no aumento de Capital da Empresa, as Sociedades ofertam suas ações ao público, obviamente quando se tratar de uma Companhia Aberta. Para tanto a S/A, deverá contratar intermediários especializados para realizar esta aproximação com o público e a distribuição desses valores. Para que esta manobra econômica aconteça, estabelece-se qual tipo de contrato?Underwriting
No estudo do Contrato de Underwriting, podemos observar algumas características importantes, tais como: 
I. Após a colocação, o Underwriter pode prestar serviços de assessoramento à S/A em todas as etapas do desenvolvimento da operação. 
II. O Contrato de underwriting é um contrato complexo, pois observamos uma variedade de contratos nele embutidos, tais como: Compra e Venda, distribuição, prestação de serviços, corretagem, financiamento e agência. 
III. É um contrato bilateral, não solene, comutativo e de trato sucessivo que possui determinadas cláusulas específicas, diferenciadas das demais cláusulas dos demais contratos de compra e venda de valores mobiliários. 
No estudo do Contrato de Underwriting, observamos que:Somente Instituição Financeira autorizada a colocar ao público os papéis da Companhia emissora é que pode ser underwriter. Diante desta afirmativa podemos entender que: A distribuição pública deve ser realizada com a intermediação de uma financeira habilitada, e que integre o sistema de distribuição de valores mobiliários, como Bancos de Investimento, Sociedades Distribuidoras e Corretoras, de acordo com o que regulamenta o artigo 15, inciso I, alíneas a e b da lei da CVM, Lei 6385/76.
Qual o Contrato principal realizado no Mercado Primário? Contrato de Underwirght
No estudo do Contrato de underwriting , observamos que a colocação de valores mobiliários junto ao público pode ser realizada tanto por uma única Instituição Financeira, geralmente Bancos de Investimento, ou por um pool de financeiras que denominamos Consórcio de Underwriters. Diante desta assertiva entendemos que: 
I. O consórcio se instrumenta através de um contrato de colaboração entre estas financeiras que reúnem esforços e cabedais para viabilizar a colocação ao público dos valores mobiliários. Encontra-se regulamentado no artigo 15 da Lei 4728/65. 
II. O Consórcio deve ter objeto definido e prazo para a realização do empreendimento em vista. Não possui personalidade jurídica e nem capacidade processual, caracterizando-se por uma relação obrigacional múltipla, sendo a responsabilidade de cada underwriter ou financeira consorciada, correspondente ao montante do risco assumido no contrato. 
Como é chamado na prática de mercado o Contrato de Underwriting? Contrato de Colocação ou Contrato de garantia de subscrição.
Como é classificado o Contrato de underwriting? É um contrato bilateral, não solene, comutativo e de trato sucessivo.
O contrato de Underwriting possui determinadas cláusulas específicas, tais como: remuneração do underwriter sob prévia manifestação da CVM, prazo de duração da colocação, bem como se a colocação dos valores é livre ou discricionária. Quanto a esta forma de colocação no mercado, livre ou discricionária, podemos afirmar comparativamente que: No primeiro caso, é de acesso a todos os investidores e no segundo de forma restrita, no caso de consórcio, indicação do representante das financeiras, devendo o underwriter ter acesso a todas as informações da companhia.
De acordo com o estudo das modalidades do Contrato de Underwriting, como podemos definir a modalidade Stand by ou com Garantia de Sobras ou Residual? Nesta modalidade a Instituição Financeira se compromete a realizar a colocar os valores junto ao público dentro de um determinado prazo, comprometendo-se a subscrever a parcela dos valores que o mercado não adquiriu ou não absorveu.
Contrato de underwriting é um contrato complexo, pois observamos uma variedade de contratos nele embutidos, tais como: Compra e Venda, distribuição, prestação de serviços, corretagem, financiamento e agência.
São obrigações do Underwriter: A Garantia de Subscrição, a colocação dos valores junto ao público, assessoria à Companhia na preparação dos prospectos, formulários da CVM, anúncios, encaminhar à CVM toda a documentação, relatórios, etc. Não pode resilir o contrato sem relevante razão de direito, como negativa do registro de emissão pela CVM ou caso fortuito, fatos de terceiros ou do Poder Público, como modificação das regras do mercado econômico, imposição de impostos ou tributos que inviabilizem a colocação dos títulos. No caso de prejuízos causados aos investidores, em razão de informações falsas, poderá ser proposta: Ação de Responsabilidade contra o underwriter, não havendo a necessidade de se provar o dolo do underwriter, pois existe presunção do prejuízo em razão da confiança depositada na Instituição Financeira na compra dos papéis
Quais são as modalidades do underwriter? Straight ou Firme, Stand by ou com Garantia de Sobras ou Residual e Best Efforce, também chamado Sem garantia de Subscrição ou Melhor Esforço.
Como podemos definir o Contrato de Underwritng? Aquele através do qual uma Instituição Financeira autorizada , compra valores mobiliários de uma companhia emissora, para revendê-los ao público.
Assinale a alternativa correta: A colocação de valores mobiliários junto ao público pode ser realizada tanto por uma única Instituição Financeira, geralmente Bancos de Investimento, ou por um pool de financeiras que denominamos? Consórcio de Underwriters.
De qual modalidade de Underwriting estamos citando neste trecho? ¿Nesta modalidade a Instituição Financeira apenas assume o compromisso de fazer o melhor esforço para a colocação dos títulos no mercado, nas melhores condições possíveis junto a sua clientela de investidores e em um determinado prazo, não assumindo qualquer obrigação de compra destes títulos, caso seja frustrada a distribuição pública. O underwriter possui uma obrigação de meio. Best Efforce, também chamado Sem garantia de Subscrição ou Melhor Esforço.
No estudo das modalidades dos Contratos de Underwriting, observamos comparativamente que: 
I. Na modalidade Straight ou Firme, o risco é inteiramente assumido pelo underwriter, na modalidade Stand by a Instituição Financeira se compromete a subscrever a parcela dos valores que o mercado não adquiriu ou não absorveu e na modalidade Best before ou melhor esforço, Instituição Financeira apenas assume o compromisso de fazer o melhor esforço para a colocação dos títulos no mercado, nas melhores condições possíveis junto a sua clientela de investidores e em um determinado prazo, não assumindo qualquer obrigação de compra destes títulos, caso seja frustrada a distribuição pública. 
II. Na modalidade Straight ou Firme a obrigação do uderwriter é de resultado e na modalidade Best before a obrigação do underwriter é de meio. 
III. A modalidade Straight também é denominada Firme, a Stand by também é denominada com Garantia de Sobras ou Residual e a Best Before, Melhor Esforço ou Sem Garantia de Subscrição. 
Aula 7
Qual a Instituição responsável pelas negociações de mercadorias e de derivativos financeiros? BM&F
O que é negociado na Bolsa de Mercadorias e Futuros? Contratos de Commodities e os Contratos de Ativos Financeiros.
De acordo com o texto abaixo, estamos nos referindo a qual Instituição? ¿São entidades privadas, que atuam em colaboração com o Poder Público, com o sistema de auto-regulação, tendo autonomia administrativa, financeira e patrimonial, operando sob a supervisão da CVM (Comissão de Valores Mobiliários), com competência para fiscalizar seus respectivos membros, como Sociedades Corretoras, Financeiras, Sociedades Distribuidoras e Agentes Autônomos de Investimento, bem como todas e quaisquer operações realizadas em seu recinto no que se refere principalmente à negociação dos valores mobiliários. Bolsa de Valores
Anteriormente as Bolsas de Valores eram definidas como Associações Civis sem fins lucrativos, mas de acordo com a Resolução nº 2690/2000 do BACEN, podem se constituir sob a forma de: Sociedade Anônima.
Observe o texto abaixo e responda: As Bolsas de Valores são entidades privadas, que atuam em colaboração com o Poder Público, com o sistema de auto-regulação, tendo autonomia administrativa, financeira e patrimonial,
POIS,
operam sob a supervisão da CVM (Comissão de Valores Mobiliários), com competência para fiscalizar seus respectivosmembros, como Sociedades Corretoras, Financeiras, Sociedades Distribuidoras e Agentes Autônomos de Investimento, bem como todas e quaisquer operações realizadas em seu recinto no que se refere principalmente à negociação dos valores mobiliários. As duas assertivas são verdadeiras e a segunda complementa a primeira.
A Companhia Vale do Rio Seco, desejando aumentar o seu capital social, resolve em Assembléia Geral Ordinária, através de Instituição distribuidora de valores, emitir ações ao público. Os administradores resolveram que esta distribuição deverá ocorrer em Bolsa de Valores, por entenderem se tratar de mercado secundário. Está correta a decisão dos administradores? Não. Trata-se de Mercado Primário e a subscrição deverá ser realizada no Mercado de balcão.
Por qual autarquia são fiscalizadas as Bolsas de Valores? Pela CVM
De acordo com o texto abaixo responda corretamente: ¿As Bolsas de Valores são entidades privadas, que atuam em colaboração com o Poder Público, com o sistema de auto-regulação... De acordo com o artigo 17 da lei 6385/76, este sistema de auto-regulação foi estendido às (aos)? Bolsas de Mercadorias e Futuros, com a nova redação dada pela Lei 10.303/ 2001.
Tarcísio e Clodoaldo, em abril do corrente ano, pretendendo explorar determinada atividade econômica, fundaram, com sede no Rio de Janeiro, uma sociedade anônima, sob a denominação MANSÕES E PISCINAS INDÚSTRIA E COMÉRCIO S/A. O capital da Cia foi regularmente lançado à subscrição pública, sendo certo que 50% das ações, todas ordinárias, foram subscritas pelos fundadores, na proporção de 25% para cada subscritor, e as ações restantes, preferenciais sem direito a voto, correspondentes a 50% do capital social, foram subscritas pelos investidores do mercado. Na Assembléia de constituição da companhia, compareceram Tarcísio e Clodoaldo e ainda, o acionista detentor da maioria das ações preferenciais, ou seja, detentor de 31% do capital social. Após a deliberação, os acionistas presentes deram por constituída a Companhia e escolheram os primeiros administradores e membros do Conselho Fiscal. De acordo com o caso acima apresentado, esta Companhia sofrerá a fiscalização de qual autarquia? CVM
Quais os institutos que têm a função de organizar, manter e fiscalizar sistemas adequados e seguros para a compra e venda dos valores mobiliários no Mercado Secundário, dando total visibilidade em todas as operações de negociação? As Bolsas de Valores, Corretoras e entidades de Mercado de Balcão Organizado.
Quando falamos de Negociação, dos valores adquiridos no Mercado Primário e que o investidor tem a certeza do retorno do seu investimento financeiro, estamos nos referindo a que tipo de Mercado? Secundário
De acordo com o estudo do Mercado Secundário, analisamos as Instituições que fazem parte desta negociação, como as Bolsas de Valores, Mercado de balcão Organizado e Balcão. Podemos concluir que a principal finalidade destes Institutos reside: Em manter e fiscalizar sistemas adequados e seguros para a compra e venda destes valores mobiliários, dando total visibilidade em todas as operações de negociação.
As Operações em Mercado de Futuros se caracterizam pela proteção que evita as perdas, mas também limita o lucro, também denominadas em inglês: Hedge.
Como é do conhecimento do pesquisador e estudante no assunto,as negociações de valores mobiliários ocorrem no Brasil EM QUANTAS Bolsas de Valores? Uma.
De acordo com a matéria publicada em jornal, ¿o fundo de pensão da IBM vendeu para outros sócios a sua participação como acionistas no Barra Shopping¿- O GLOBO 26.03.2006. Assinale a alternativa correta: Em qual Mercado Ocorreu esta negociação? Mercado Secundário.
De acordo com o artigo 17 da lei 6385/76, o sistema de sistema de auto-regulação das Bolsas de Valores, foi estendido às Bolsas de Mercadorias e Futuros, com a nova redação dada pela Lei 10.303/ 2001. Deste dispositivo podemos compreender que: I.O sistema de auto-regulação descrito no artigo 17 da Lei 6385/76, decorre da previsão legal prevista neste dispositivo. Não comprometendo de forma nenhuma a sua autonomia, o que se apresenta neste tópico é que elas funcionam com toda e qualquer autonomia, mas se submetem à supervisão da CVM. III. Este exercício se retrata pelo supervisionamento às operações que visam tão somente ao interesse público, que constitui uma imposição legal no sentido da fiscalização de valores mobiliários nas operações bursáteis.
No estudo da Commoditie compreendemos que ela deverá possuir características homogêneas. Não pode ser muito perecível, pois poderá ser armazenada para ser transportada em longas distâncias e entregue em data futura. Deverá ter ampla escala de consumo e se encontrar na condição de matéria-prima ou semi-industrializada. Assim, podemos dizer que são Commodities: Soja, Café e Arroz.
Qual a definição de Mercado Secundário? Aquele que tem como base a Negociação, dos valores adquiridos no Mercado Primário e que o investidor tem a certeza do retorno do seu investimento financeiro, daí o nome de Secundário.
Assinale a alternativa correta: A CVM, Comissão de Valores Mobiliários, no que se refere ao Mercado Secundário de valores mobiliários, fiscaliza em regra a: Companhia Aberta
Complete a frase com a melhor expressão: As Bolsas de Valores são entidades privadas, que atuam em colaboração com o Poder Público, com o sistema de auto-regulação, tendo autonomia administrativa, financeira e patrimonial, operando sob a supervisão da CVM (Comissão de Valores Mobiliários), com competência para fiscalizar seus respectivos membros, como Sociedades Corretoras, Financeiras, Sociedades Distribuidoras e Agentes Autônomos de Investimento, bem como todas e quaisquer operações realizadas em seu recinto no que se refere principalmente à negociação dos valores mobiliários.
Aula 8
Quais os diferentes tipos de negociações no Mercado Secundário? Mercado à Vista, Mercado a Termo, Mercado Futuro e Mercado de Opções.
No estudo do Mercado Secundário, observamos comparativamente que o Mercado de Balcão Organizado e as Bolsas de Valores funcionam da seguinte forma:
I. Todas as regras impostas às Sociedades Abertas, para a negociação de seus papéis em Bolsa regulamentadas pela CVM, são as mesmas para as negociações no Mercado de Balcão Organizado, como registro de Companhia Aberta, e registro de emissões públicas de valores mobiliários. Todas as negociações no Mercado de Balcão Organizado ocorrem pelo sistema eletrônico, através de ordens de compra ou venda de valores mobiliários na internet.
II. As principais diferenças entre o Balcão Organizado e a Bolsa é que o Balcão Organizado não possui a obrigatoriedade de informes dos negócios fechados diariamente ao contrário da Bolsa, como também a não obrigatoriedade no ressarcimento de prejuízos por danos causados pelos agentes que participaram das operações.
III. No Mercado de Balcão Organizado a responsabilidade é exclusiva dos intermediários nos prejuízos causados aos seus clientes. Existe também a possibilidade de operações entre clientes sem base nos informes e parâmetros de preços divulgados no mercado.
Qual o conceito de Mercado a Termo? Aquele também denominado, a determinado prazo. Nele as partes operam com a compra e venda de determinado ativo, para pagamento em data futura.
Qual o conceito de Mercado à Vista? Aquele que se realiza com a concretização da operação, sendo o seu pagamento ou liquidação realizado à vista.
Assinale a Alternativa Correta: A Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia é composta por Bancos, Corretoras e Distribuidoras de Valores Mobiliários, que vão atuar como no Mercado? a) Como Agentes de Compensação. b) Como Distribuidores de Valores Mobiliários. c) Como Intermediadores somente nas operações com Opções. d) Como Intermediadores somente nas Operações no Mercado Futuro. e) Como Intermediadores somente nas Operações no Mercado a termo GABARITO: ¿A¿. 3. Assinale a Alternativa Correta: A diferença básica entre o Mercado de Balcão e o Mercado de Balcão Organizado é que:As entidades de Balcão Organizado são supervisionadas pela CVM ou por Instituições auto-reguladoras em todas as operações por ele realizadas
No estudo dos quatro tipos de mercados, Mercado à Vista, Mercado a Termo, Mercado Futuro e Mercado de Opções, responda: Como são chamados na prática estes três últimos? São também chamados de mercado a prazo, PORQUE Não é de imediato que o investidor realiza o pagamento, nas operações de compra dos títulos das Companhias. Assinale a alternativa correta: As duas assertivas são verdadeiras e se complementam
Assinale a Alternativa Correta no que se refere ao estudo do Contrato de Opções: É um Contrato Escritural.
No estudo do Mercado Secundário, observamos comparativamente que o Mercado de Balcão e o Mercado de Balcão Organizado funcionam da seguinte forma: II. Quando falamos em Balcão Organizado, não damos a impressão de que o primeiro é desorganizado, não, é que as entidades de Balcão Organizado são supervisionadas pela CVM ou por Instituições auto-reguladoras em todas as operações por ele realizadas.
III. O Mercado de Balcão não tem supervisão de entidades auto-reguladoras. O funcionamento do Balcão Organizado é semelhante ao funcionamento de uma Bolsa Eletrônica, com instituições credenciadas e interligadas por um sistema que propicie as operações de compra e venda de valores mobiliários.
IV. Todas as regras impostas às Sociedades Abertas, para a negociação de seus papéis em Bolsa regulamentadas pela CVM, são as mesmas para as negociações no Balcão Organizado, como registro de Companhia Aberta, e registro de emissões públicas de valores mobiliários. Todas as negociações no Balcão Organizado ocorrem pelo sistema eletrônico, através de ordens de compra ou venda de valores mobiliários na internet.
No estudo dos Contratos de Opções, observamos que toda transação se realiza de forma escritural e as negociações são todas realizadas pelas corretoras. Quem determina as datas de vencimento das opções é a Bolsa de Valores. Todos os preços das opções são divulgados diariamente pelas bolsas, como também pela imprensa. Bem como, Todos os preços das opções são divulgados diariamente pelas bolsas, como também pela imprensa. Nem todas as ações são objeto de opções, somente aquelas listadas pela bolsa, que possuem maior valor de negociação e liquidez. De acordo com o texto apresentado, entendemos que: As duas assertivas são verdadeiras e a segunda complementa a primeira.
Na Opção de Compra de Ações, temos os seguintes termos e figuras: O lançador, o Titular que é o investidor que compra a opção, e o Prêmio, que o titular pagou a você lançador.
Sobre a COMPANHIA BRASILEIRA DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA, responda: I.A CBLC é uma instituição que presta serviço de compensação e liquidação de todas as operações que são realizadas na Bolsa de Valores e no Mercado de Balcão Organizado. II. É composta por Corretoras, Bancos e Distribuidoras de Valores Mobiliários, que atuam como agentes de compensação. III. A obrigação primordial da CBLC é de garantir a liquidação das operações realizadas pelos agentes de compensação e das corretoras pela solvência dos pagamentos, no caso de inadimplência por parte de seus clientes.
Observe as assertivas abaixo e responda: As principais diferenças entre o Balcão Organizado e a Bolsa é que o Balcão Organizado não possui a obrigatoriedade de informes dos negócios fechados diariamente ao contrário da Bolsa, como também a não obrigatoriedade no ressarcimento de prejuízos por danos causados pelos agentes que participaram das operações. E No Balcão a responsabilidade é exclusiva dos intermediários nos prejuízos causados aos seus clientes. As duas assertivas são corretas e se complementam.
De acordo com o texto abaixo, responda: Qual o tipo de mercado que estamos nos referindo? ¿É aquele que se realiza com a concretização da operação, sendo o seu pagamento ou liquidação realizado à vista. Compreende a negociação de valores mobiliários, títulos e ativos. Assim que a negociação é realizada, o comprador (investidor) paga o valor dos títulos ou papéis adquiridos e recebe do vendedor (corretor, intermediário, também investidor no mercado), os títulos, objeto da negociação. Na BOVESPA estas operações são liquidadas pela Câmara de Liquidação e Custódia. Com relação aos prazos eles são variados, dependendo do tipo de título e do mercado em que foi transacionado. Mercado à Vista
Comparando o Mercado Futuro com o Mercado a Termo, observamos que: No Mercado Futuro, pode haver troca de posições, pois as pessoas envolvidas no negócio não ficam vinculadas até a data do vencimento. Também neste Mercado as variantes dos preços das mercadorias objeto dos contratos são ajustadas diariamente e no Mercado a Termo, na data do seu vencimento.
A Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia é uma Instituição que presta serviço de compensação e liquidação de todas as operações que são realizadas na Bolsa de Valores e no Mercado de Balcão Organizado. É composta por Corretoras, Bancos e Distribuidoras de Valores Mobiliários, que atuam como agentes de compensação. Bem como, A obrigação primordial da Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia é de garantir a liquidação das operações realizadas pelos agentes de compensação e das corretoras pela solvência dos pagamentos, no caso de inadimplência por parte de seus clientes. De acordo com o texto acima, entendemos que: As duas assertivas são verdadeiras e a segunda complementa a primeira.
Aula 9
Quanto a Função Normativa da CVM, temos em linhas gerais a descrição de suas principais ações no sentido de cumprir com os seus objetivos:
I. Quanto à Função Normativa, a CVM se manifesta através de Instruções, Deliberações e Pareceres, regulamentando determinados atos normativos, com vistas ao desenvolvimento do Mercado de Capitais, tais como: Autorização de constituição de Bolsa de Valores, Corretoras e Distribuidoras; Credenciamento de Auditores Independentes, Analistas e Consultores de Valores Mobiliários, que não poderão atuar no Mercado de Valores Mobiliários sem o prévio registro na CVM.
II. Quanto à Função Normativa também observamos o Registro de emissão de ações e demais valores mobiliários, pois de acordo com a Lei da CVM e da Lei das S/As não poderão ocorrer nenhuma emissão pública de valores mobiliários sem o prévio registro na CVM; Registro de Companhia Aberta; Cancelamento ou Suspensão de registros, autorizações ou credenciamentos.
Assinale a alternativa correta: A CVM tem competência também para atuar quando for solicitada em todo e qualquer processo judicial que tenha como objeto ou que envolva? O Mercado de Capitais, de títulos e valores mobiliários.
Quanto a Função Fiscalizadora da CVM, temos em linhas gerais a descrição de suas principais ações no sentido de cumprir com os seus objetivos: 
I. A principal função da CVM é a de fiscalizar a Companhia Aberta e as Instituições que participam do Mercado de Balcão, não tendo nenhuma ingerência na Companhia Fechada. 
II. A única exceção que se faz quanto à fiscalização na Companhia Fechada é quando ela recebe incentivos fiscais para o seu funcionamento. Neste caso a fiscalização da CVM não se processa da mesma forma que na Companhia Aberta, pois somente atuará se houver denúncia de atos ilícitos praticados por seus dirigentes, no sentido de impor, se for o caso, sanções, administrativas ou penais.
Em relação ao estudo da A CVM E O PODER JUDICIÁRIO, responda: I. A CVM tem competência também para atuar quando for solicitada em todo e qualquer processo judicial que tenha como objeto o Mercado de Capitais, de títulos e valores mobiliários, podendo oferecer pareceres e provas no sentido de prestar assessoria tanto à Justiça Federal, como a Justiça Estadual, de acordo com o artigo 31 da Lei 6385/76. II. No caso, a CVM poderá ser intimada a prestar esclarecimentos nos processos judiciais envolvendo questões de direito societário e de mercado de capitais, de acordocom as questões administrativas de sua competência, seja na fase de contestação, como em todos os atos judiciais subseqüentes, como de instrução e julgamento. IIIO artigo 31 da Lei 6385/76 é bem categórico: ¿A CVM sempre deverá ser intimada...¿, caso isto não ocorra o processo poderá ser anulável, embora esta irregularidade possa ser sanada pelo próprio Juiz da causa em questão, determinando a intimação da CVM ou pela própria solicitação das partes envolvidas no processo.
Subordinada ao Poder Executivo e criada em pleno Regime Militar, a Comissão de Valores Mobiliários é até os dias atuais limitada em suas funções. Toda a sua diretoria é de nomeação exclusiva do: Presidente da República.
No estudo da atividade fiscalizadora da CVM, observamos que excepcionalmente ela será exercida quando houver denúncia de atos ilícitos praticados por seus dirigentes. Neste caso, estamos nos referindo à: Companhia Fechada.
Embora tenha se cogitado a transformação da natureza jurídica da CVM em Agência Reguladora, por iniciativa do Congresso Nacional sem subordinação hierárquica ao Executivo, até os dias de hoje observamos que: Não goza nem de autonomia financeira e nem administrativa.
Qual a principal finalidade da Comissão de Valores Mobiliários? Proteger o Mercado de Valores Mobiliários, dando segurança e confiança aos investidores e incentivando a política econômica na capitalização de empresas, por meio de lançamento de ações, com uma grande participação do público.
Como se conceitua a Comissão de Valores Mobiliários? Entidade autárquica, vinculada ao Ministério da Fazenda que tem com finalidade principal, fiscalizar a Companhia Aberta.
No estudo do papel da CVM junto ao Poder Judiciário observamos que: I. De acordo com o artigo 31 da Lei 6385/76, "A CVM sempre deverá ser intimada...", caso isto não ocorra o processo poderá ser anulável, embora esta irregularidade possa ser sanada pelo próprio Juiz da causa emquestão, determinando a intimação da CVM ou pela própria solicitação das partes envolvidas no processo. 
II. Os pareceres emitidos pela CVM não obrigam o Judiciário na determinação de sanções administrativas ou penais, mas contribuem em muito para uma maior eficiência na efetivação da Justiça e no desenvolvimento do Mercado de Capitais como um todo. 
Analise as assertivas abaixo e responda: A CVM tem competência também para atuar quando for solicitada em todo e qualquer processo judicial que tenha como objeto o Mercado de Capitais, de títulos e valores mobiliários, podendo oferecer pareceres e provas no sentido de prestar assessoria tanto à Justiça Federal, como a Justiça Estadual, de acordo com o artigo 31 da Lei 6385/76. Neste caso, A CVM poderá ser intimada a prestar esclarecimentos nos processos judiciais envolvendo questões de direito societário e de mercado de capitais, de acordo com as questões administrativas de sua competência, seja na fase de contestação, como em todos os atos judiciais subseqüentes, como de instrução e julgamento. As duas assertivas são corretas e se complementam.
Observe a seguinte proposição e responda: Muitas das matérias referentes aos processos administrativos na CVM têm uma presunção relativa de veracidade.
 MAS, 
Em todo e qualquer processo, além das provas documentais e testemunhais, tem que haver a certeza da veracidade da prática dolosa do ilícito. As duas assertivas são verdadeiras e a segunda complementa a primeira.
Analise as assertivas abaixo e responda: ¿O Procedimento Administrativo para a averiguação de irregularidades nas operações de Mercado de Capitais segue de um modo geral, o mesmo rito dos Processos Administrativos, Além, ¿Dos Processos Judiciais que tenham como matéria questões relativas aos abusos cometidos pelas entidades de Mercado. As duas assertivas são corretas e se complementam.
Assinale a Alternativa Correta: A CVM tem competência para fiscalizar: As Companhias Abertas e as Instituições regulamentadoras do Balcão Organizado, bem como as Companhias fechadas que recebem incentivos fiscais, nos casos de denúncias.
Assinale a alternativa correta: No estudo da Comissão de Valores Mobiliários, podemos afirmar que a sua natureza jurídica é de: Autarquia.
Qual a natureza Jurídica da Comissão de Valores Mobiliários? Autarquia.
Aula 10
A condição primordial para que a operação das OPAS seja realizada é: O oferecimento de compra a todos os acionistas interessados na venda de suas ações, com as mesmas condições e pelo mesmo preço.
São vários os procedimentos para a realização de uma OPA, descritos na Instrução da CVM, nº 361/2002. O primeiro deles se refere ao REGISTRO PERANTE A CVM, somente estando sujeitas a esta regra as Opas para cancelamento de registro de Companhia Aberta, alienação de controle de Companhia Aberta e aumento de participação acionária por parte do Controlador, ou seja, as Opas Obrigatórias. No caso de outras ofertas, somente se exige o registro na CVM quando ocorrer a permuta por valores mobiliários, como debêntures, Bônus de Subscrição, entre outros. De acordo com o texto apresentado no segundo parágrafo desta redação, estamos nos referindo a qual tipo de operação de mercado? OPA Voluntária
De acordo com o artigo 4º, incisos I e II, da Instrução 361/2002 da CVM, a condição primordial para que esta operação seja realizada é o oferecimento de compra a todos os acionistas interessados na venda de suas ações, com as mesmas condições e pelo mesmo preço. De acordo com esta Instrução da CVM, podemos compreender que: A OPA deverá ser oferecida sem distinções a todos os titulares de ações da mesma espécie e classe, de modo a assegurar o mesmo tratamento aos destinatários, informações detalhadas para uma tomada de decisão consciente quanto à aceitação da OPA.
Assinale a alternativa correta: No estudo das Opas, você percebeu que se trata de: Uma manifestação unilateral de vontade.
No estudo das Modalidades de OPA¿s, qual é aquela que tem por objetivo também conhecido na prática, como ¿fechamento de capital¿? Opa Para Cancelamento De Registro De Companhia Aberta
De acordo com o estudo realizado sobre a OPA, observamos que na realidade ela representa um negócio jurídico, como qualquer outro estudado na Lei Civil (artigos 427 e 429 do C.C.). Deste entendimento, podemos compreender que: Este negócio jurídico acarreta efeitos vinculantes, não podendo ser alterado ou revogado de forma unilateral por uma das partes envolvidas no negócio.
Analise a assertiva abaixo e responda: No estudo das OPAS Voluntárias observamos que: ¿São aquelas também descritas na lei das S/As, que são realizadas de acordo com a própria vontade do adquirente, MAS, ¿Sem que para isso exista uma regra legal impondo aquisição de ações por meio de OPA. As duas assertivas são corretas e se complementam.
Determinado acionista Controlador de uma Companhia Aberta, desejando aumentar a sua participação acionária, vai adquirindo aos poucos as ações ordinárias desta Companhia. Com isso, aumenta a sua participação, para logo após realizar o fechamento de capital. Esta prática, lesiva aos investidores é chamada de fechamento em branco, com o fito de não realizar uma Opa para fechamento de capital e registro obrigatório na CVM.
Em quais situações as OPAS poderão ser Voluntárias? Para a aquisição de controle de uma S/A que não tenha um grupo de controle definido, mas sim disperso por várias pessoas, físicas ou jurídicas. De acordo com os artigos 257 a 263 da Lei 6404/76.
Como são classificadas as OPAS? Obrigatórias e Voluntárias
Assinale a alternativa correta: No estudo da Opa para Alienação de Controle você percebeu: A proteção aos acionistas minoritários. De acordo com o artigo 254-A da Lei das S/As. Operações de ¿Tag Along¿.
No que se refere à Opa sujeita a registro, ela somente se torna obrigatória para o sujeito proponente, após a concessão deste registro e publicação do seu edital. Deste entendimento podemos compreender que: 
I. Mesmo que já se tenha feito a oferta pública em jornais de grande circulação, com preços e condiçõesdas ações, se ainda não tiver o registro na CVM o proponente poderá desistir da alienação. 
II. No caso de desistência após a publicação do edital, somente esta poderá ocorrer com a aprovação da CVM que analisará as condições ou fatos imprevisíveis que acarretaram a desistência. 
III. O artigo 5º da Instrução nº 361/2002 da CVM que dispõe sobre este tema, trata na realidade da Teoria da Imprevisão, tão estudada nos Contratos em geral. 
Como é conhecida na prática, a OPA para cancelamento de Registro de Companhia Aberta? fechamento de capital
Quanto à POSSIBILIDADE DE MODIFICAÇÃO OU REVOGAÇÃO, outro requisito se impõe. A Opa acarreta efeitos vinculantes, não podendo ser alterado ou revogado de forma unilateral por uma das partes envolvidas nesta operação. Partindo desta premissa, a OPA representa: Assinale a alternativa correta: Um negócio jurídico, como qualquer outro estudado na Lei Civil, que acarreta efeitos vinculantes, não podendo ser alterado ou revogado de forma unilateral por uma das partes envolvidas no negócio.
Regulamentadas pela Lei das S/As, Lei 6404/76, são obrigatórias as OPAS nas seguintes situações: I. Cancelamento de Registro de Companhia Aberta, de acordo com o artigo 4º, § 4º da Lei acima mencionada; II. Aumento da participação do Acionista Controlador da Companhia Aberta, por aquisições de ações que impeçam a liquidez no mercado de ações remanescentes, de acordo com o artigo 4º § 6º da Lei das S/As; III. Aquisição de controle da Companhia Aberta, de acordo com o artigo 254-A da Lei das S/As.
Como são realizadas as OPA¿s Voluntárias? De acordo com a própria vontade do adquirente.
Qual o conceito das OPAS, as Ofertas Públicas de Aquisição de Ações da Companhia Aberta? Representam uma declaração unilateral de vontade na qual determinada pessoa firma um compromisso de aquisição de um determinado bloco de ações da Companhia Aberta, dentro de determinado prazo e condições estabelecidas na Instrução da CVM, nº 361/2002 e previamente acordadas pelas partes.
No estudo da OPA para cancelamento de Registro de Companhia Aberta, observamos as seguintes questões: 
I. Também conhecido na prática como "fechamento de capital", este é o procedimento através do qual determinada Companhia Aberta cancela seu registro na CVM passando para Companhia Fechada, deixando de ter a possibilidade de negociação de suas ações pelos seus titulares, na Bolsa de Valores e no Balcão Organizado. 
II. A CVM impõe a regra da Obrigatoriedade de Oferta Pública das ações que estão em circulação no mercado.A questão da exigência da OPA se encontra na proteção aos acionistas minoritários, pois se não houvesse tal publicidade, talvez o acionista continuasse na Companhia, agora fechada, sem ter a possibilidade de alienar as suas ações caso não seja do seu interesse continuar como sócio de uma sociedade que não lhe permita a negociação pública de suas ações. 
III. Esta oferta pública deverá ser promovida pela própria S/A que deseja fechar o seu capital. Após a realização da Oferta Pública existe a possibilidade de resgate das ações remanescentes em circulação, depois do cancelamento de registro da Companhia Aberta, faculdade atribuída à Companhia, desde que tenha fundos disponíveis para tanto, podendo ou não ocorrer a redução do capital da sociedade, tirando-as definitivamente de circulação, que fica com o domínio destas ações. 
A condição primordial para que a operação das OPAS seja realizada é: O oferecimento de compra a todos os acionistas interessados na venda de suas ações, com as mesmas condições e pelo mesmo preço.