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1) ÍNDICES DE LIQUIDEZ
 
São utilizados para avaliar a capacidade de pagamento da empresa, isto é, constituem uma
apreciação sobre se a empresa tem capacidade para saldar seus compromissos,
considerando curto e longo prazo.
 
1.1) Índices de Liquidez Corrente (LC)
 
Mostra a capacidade de pagamento da empresa a curto prazo, por meio da fórmula:
 LC  = Ativo Circulante / Passivo Circulante
É importante realçar neste momento, alguns aspectos relativos a liquidez corrente:
 
-       O índice não revela a qualidade dos itens, ou seja, não sabemos se existem valores
sub-avaliados ou super avaliados no ativo ou passivo da empresa;
-       O índice não revela a sincronização entre os prazos de recebimento e pagamento.
 
Supondo que o cálculo desse índice em determinado momento seja igual a 1,70, podemos
analisar que para cada $ 1,00 de dívida a empresa possui $1,70 de bens e direitos que se
transformarão em dinheiro dentro do curto prazo.
 
Na análise deste índice devemos ponderar sobre o ramo de atividade e as peculiaridades do
negócio da empresa. Um índice de LC de 0,86 é deficiente para uma indústria, mas não o será
para uma empresa de transporte coletivo. Com isso introduzimos o conceito de custo padrão,
que representam índices médios de diversas empresas do mesmo ramo de atividade, e que
servirão de parâmetro  para a comparação do índice que iremos calcular.
           
1.2) Índices de Liquidez Geral (LG)
 
Mostra a capacidade da empresa a Longo Prazo, considerando tudo o que ela converterá em
dinheiro (a Curto e Longo Prazo), relacionando-se com tudo o que já assumiu como dívida (a
Curto e Longo Prazo), e tem a seguinte fórmula:
 
LG = (Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo) / (Passivo Circulante + Passivo Não
Circulante)
 
  As divergências em datas de recebimento e datas de pagamentos tendem a acentuar-se,
quando analisamos períodos mais longos, ou seja, o recebimento do Ativo pode divergir
consideravelmente do pagamento do Passivo, o que, sem dúvida, empobrece o índice.
 
Como todos os índices, o LG não pode ser considerado isoladamente, pois pode ser que num
ano que a empresa adquira um vultuoso financiamento, investindo-o no Ativo Permanente,
reduza sensivelmente sua LG , pois aumentará consideravelmente o se Exigível a Longo Prazo,
mas não aumentará o Ativo Circulante nem o Realizável a Longo Prazo.
 
1.3) Índice de Liquidez Seca
 
Se a empresa sofresse uma paralisação das suas vendas, ou se seu estoque se tornasse
obsoleto, quais seriam as suas chances de pagar suas contas com o Caixa e Duplicatas a
Receber ? Neste índice elimina-se a influencia dos estoques nos bens e direitos de curto prazo
da empresa.
 
O Índice de Liquidez Seca é bastante conservador para que possamos apreciar a situação
financeira da empresa.
 
Os banqueiros gostam muito deste índice, porque se eliminam os estoques. O estoque é o
item mais manipulável do balanço, pois pode tornar-se obsoleto rapidamente, e às vezes é um
item perecível.
 
A fórmula do Índice de Liquidez Seca é:
 
LS = (Ativo Circulante - Estoques) / Passivo Circulante
 
Nem sempre um Índice de Liquidez Seca baixo é sintoma de situação financeira apertada.
Veja, por exemplo, um supermercado, cujo investimento em Estoques é elevadíssimo, em que
não há duplicatas a receber (pois só vende à vista), nesse caso esse índice só pode ser baixo.
 
1.4) Índice de Liquidez Imediata
 
Mostra o que dispomos imediatamente para saldar nossas dívidas de curto prazo.
 
LI = Disponível / Passivo Circulante 
 
Para efeitos de análise, é um índice sem muito alcance, pois relacionamos dinheiro disponível
com valores, que vencerão em datas as mais variadas possível, embora a Curto Prazo.
 
1)  ÍNDICES DE ESTRUTURA DE CAPITAIS
 
Sabemos que o Ativo (aplicação de recursos) é financiado por Capitais de Terceiros (Passivo
Circulante + Exigível a Longo Prazo) e por Capitais Próprios (Patrimônio Líquido). Portanto,
Capitais de Terceiros e Capitais Próprios são fontes (origens) de recursos.
 
São os indicadores de endividamento que nos informam se a empresa utiliza mais capitais de
terceiros ou recursos próprios para financiar os seus ativos, e demonstra também se as
nossas dívidas vencem a curto ou a longo prazo.
 
Na análise do endividamento, há a necessidade de se detectar as características do seguinte
indicador:
 
-          empresas que recorrem a dívidas como um complemento dos Capitais Próprios para
realizar aplicações produtivas em seus ativos. Esse endividamento é sadio, mesmo sendo
um tanto elevado, pois as aplicações produtivas deverão gerar recursos para saldar o
compromisso assumido;
-          empresas que recorrem a dívidas para pagar outras dívidas que estão vencendo. Por não
gerarem recursos para saldar seus compromissos, elas recorrem a empréstimos
sucessivos. Permanecendo esse círculo vicioso, a empresa será candidata à insolvência;
consequentemente à falência;
 
Também é importante que analisemos a composição do endividamento, e podemos levar em
consideração a seguinte regra:
 
-      endividamento a Curto Prazo, normalmente utilizado para financiar o Ativo Circulante;
-      endividamento a Longo Prazo, normalmente utilizado para financiar o Ativo Permanente;
 
A proporção favorável seria de maior participação de dívidas a Longo Prazo, propiciando a
empresa tempo maior para gerar os recursos que saldarão os compromissos. Expansão e
modernização devem ser financiadas com recursos a Longo Prazo e não pelo Passivo
Circulante, pois os recursos a serem gerados pela expansão e modernização virão a longo
prazo.
 
1.1)    Alguns Indicadores
 
Considerando o balanço abaixo, abaixo calcularemos os principais indicadores de estrutura
de capitais:
 
Balanço Patrimonial
Exemplo S/A
2009
 
Ativo   Passivo  
Circulante 55.000,00 Circulante 32.000,00
Não Circulante      
   RLP 10.000,00 Não Circulante 28,000,00
   Investimentos 5.000,00    
   Imobilizado 20.000,00 Patr Líquido 40.000,00
   Intangível 10.000,00    
TOTAL 100.000,00 TOTAL 100.000,00
 
 
a)   Composição do Endividamento
 
CE = (Passivo Circulante / Capital de Terceiros) x 100
 
Neste indicador comparam-se as dívidas com terceiros de curto prazo com o total de
obrigações com terceiros no geral, conhecido como Capital de Terceiros (Passivo Circulante +
Passivo Não Circulante). A sua função é medir do total de dívidas com terceiros qual o
percentual que vence à curto prazo. Aplicando a fórmula sobre o Balanço do Exemplo
teríamos o indicador de 53,33% (32000/60000*100).
 
Isso possibilita duas interpretações para o indicador:
 
I – De cada R$ 100,00 de dívidas com terceiros que a empresa possui, R$ 53,33 tem
vencimento à curto prazo;
 
II – Do total de dívidas que a empresa possui com terceiros, 53,33% dessas dívidas tem
vencimento de curto prazo.
 
Pode-se concluir com esse indicador que 46,67% das dívidas com terceiros dessa empresa
tem vencimento de longo prazo.
 
Esse é um dos indicadores quem tem como leitura “quanto menor, melhor”, pois quanto maior
o prazo das dívidas da empresa, a mesma tem mais tempo para fazer outros investimentos e
gerar os recursos necessários para o pagamento dessas dívidas.
 
b) Participação de Capital de Terceiros
 
 
É uma forma de encarar a dependência de recursos de terceiros.
 
PCT = (Capital de Terceiros / Capital Próprio ) x 100
 
Este indicador faz  um comparativo entre as duas fontes de financiamento que uma empresa
possui: o Capital de Terceiros (Passivo Circulante + Passivo Não Circulante) e o Capital
Próprio (Patrimônio Líquido).
 
Ele indica quanto você deve para terceiros para cada R$ 100,00 investido pelos acionistas da
empresa.
 
Baseando-se no exemplo acima teríamos uma Participaçãode Capital de Terceiros de 125,00
(60000 / 40000 x 100), ou seja, para cada R$ 100,00 investidos pelos seus acionistas, a
empresa busca R$ 125,00 de recursos de terceiros, ou ainda:
 
Para cada R$ 100,00 devido aos acionistas, a empresa tem uma obrigação com terceiros de
R$ 125,00. Neste caso a maior parte das obrigações dessa empresa é com terceiros e não
com seus acionistas.
 
Quanto menor esse indicador, melhor para a empresa, pois quanto menos dependência de
terceiros a empresa tiver, menor os seus riscos financeiros.
 
 
d)   Imobilização do Patrimônio Líquido
 
IPL = ((Investimentos + Imobilizado + Intangível) / Patrimônio Líquido) * 100
 
Indicar qual o valor destinado para Investimentos, Imobilizado e Intangível de cada R$ 100,00
investido pelo acionista da empresa.
 
O termo imobilização é utilizado para a soma dos sub-grupos Investimentos, Imobilizado e
Intangível do grupo Ativo Não Circulante, que são os bens e direitos que a empresa possui e
não tem a intenção de vender
 
No nosso exemplo esse indicador seria de 87,50, o que pode ser interpretado da seguinte
maneira: de cada R$ 100,00 investidos pelos acionistas da empresa, R$ 87,50 estão aplicados
nos itens Investimentos, Imobilizado e Intangível. Com isso pode-se concluir também que o
restante do investimento dos sócios pode estar destinado ao Ativo Circulante da empresa.
 
Quanto menor este indicador melhor para a empresa, pois a mesma teria mais recursos dos
sócios investidos em seu Ativo Circulante que geral um retorno mais rápido para a empresa.
 
A soma dos Investimentos, Imobilizado e Intangível também é conhecida como Ativo
Permanente pelo mercado, nomenclatura que era oficialmente utilizada antes das alterações
da Lei 11638/07.
 
e)   Imobilização de Recursos Não Correntes
 
IRNC = ((Investimentos + Imobilizado + Intangível) / (P L + Passivo Não Circulante)) * 100
 
Recursos Não Correntes referem-se ao total de obrigações de uma empresa que tenham seus
vencimentos a longo prazo, tanto com os sócios quanto com terceiros. Em termos de
demonstrações financeiras os Recursos Não Correntes são a soma do Passivo Não Circulante
com o Patrimônio Líquido da empresa.
 
Para o exemplo acima, o indicador calculado seria de 51,47, ou seja, de cada R$ 100,00 de
obrigações longo prazo da empresa (com sócios e com terceiros) R$ 51,47 estão aplicadas
em Investimentos, Imobilizado e Intangível. 
Exercício 1:
O gerente do Banco Precavido S/A suspende um empréstimo de R$ 1.800.000,00 que seria concedido ao
Supermercado Progresso Ltda. O Patrimônio Líquido do supermercado ultrapassa R$ 20.000.000,00. O
endividamento é baixo e a Taxa de Retorno do Investimento é de 35%. A razão fundamental é que o índice de
liquidez seca do supermercado é de 0,30, enquanto outras empresas, de diversos ramos de atividades,
apresentam este índice superior a 1,00. Neste caso podemos afirmar que: 
A) O gerente está correto, pois nada adianta bons índices se um indicador de liquidez (que mede a capacidade
de pagamento da empresa) for demasiadamente baixo;
B) O gerente está errado, pois ele está comparando o índice de liquidez seca do Supermercado Progresso Ltda
com diversas empresas que apresentam bons índices de liquidez por serem clientes especiais do banco
C) O gerente está errado, pois liquidez seca é um índice irrelevante para se medir a capacidade de pagamento
da empresa, devendo observar somente a Liquidez Corrente
D)
O gerente está errado, pois não está considerando as peculiaridades do negócio do seu cliente
E) O gerente está certo, pois independente da atividade do cliente as empresas deve sempre ter liquidez
superior a 1,00.
Comentários:
Essa disciplina não é ED ou você não o fez comentários
Exercício 2:
O dono da empresa “Crédito Difícil Ltda” está verificando a possibilidade de emprestar recursos, ou não, para
uma empresa que precisa fazer um investimento em seu ativo permanente. Para isso está verificando o perfil do
endividamento do seu provável cliente, preocupado com o “para quem” essa empresa deve (se para os seus
sócios ou se para terceiros), para isso recebeu os seguintes Demonstrativos Financeiros: (1 ponto)
 
ATIVO
Ativo Circulante R$ 5.000,00
Caixa R$ 1.500,00
Bancos Conta Movimento R$ 2.000,00
Duplicatas a Receber R$ 1.500,00
Ativo Permanente R$ 5.000,00
Veículos R$ 5.000,00
Ativo Total R$ 10.000,00
PASSIVO
Passivo Circulante R$ 6.000.00
Fornecedores R$ 2.000,00
Empréstimos a Pagar R$ 4.000,00
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital Social R$ 4.000,00
Passivo Total R$ 10.000,00
 
Com base nessas informações pode-se afirmar que os percentuais de Capital de Terceiros e de Capital Próprio
são, respectivamente
A) 40,00% e   60,00%.
B) 57,14% e 175,00%.
C) 87,50% e   50,00%.
D) 162,50% e   70,00%.
E) 60,00% e   40,00%.
Comentários:
Essa disciplina não é ED ou você não o fez comentários
Exercício 3:
Um empresário preocupado com a Capacidade de Pagamento de curto prazo da sua empresa resolveu analisar
um dos indicadores de liquidez de sua empresa comparando os dados de curto prazo da sua empresa dos dois
últimos anos:
 
Grupos de Contas 01.01.2007 31.12.2008
Ativo Circulante R$ 13.430,00 R$ 24.180,00
Passivo Circulante R$ 7.900,00 R$ 12.400,00
A) A empresa terminou o exercício de 2008 com crescimento negativo na Liquidez Corrente de
aproximadamente R$ 0,25.
B)
A empresa terminou o exercício de 2008 com crescimento positivo na Liquidez Corrente de aproximadamente
R$ 0,25.
C) A empresa terminou o exercício de 2008 com crescimento positivo na Liquidez Corrente de
aproximadamente R$ 0,95 para cada R$ 1,00 de Passivo Circulante
D) A empresa terminou o exercício de 2008 com crescimento negativo na Liquidez Corrente de
aproximadamente R$ 0,75 para cada R$ 1,00 de Passivo Circulante
E) A empresa piorou a sua Liquidez Corrente no Ano de 2008 se comparado com o Ano de 2007
Comentários:
Essa disciplina não é ED ou você não o fez comentários
Exercício 4:
Considerando os dados da Cia Fenômeno S/A, e indique o seu indicador de liquidez corrente em 99 e 00:
 
BALANÇO PATRIMONIAL
  31.12.99 31.12.00
R$ R$
ATIVO    
 CIRCULANTE    
   Caixa 1.600,00 3.640,00
   Depósitos Bancários à Vista 12.650,00 8.360,00
   Clientes 9.500,00 14.500,00
   (-) Duplicatas Descontadas (4.300,00) (5.240,00)
   Estoques 6.700,00 9.600,00
   TOTAL DO CIRCULANTE 26.050,00 30.860,00
 PERMANENTE    
   IMOBILIZADO    
     Móveis e Utensílios 7.200,00 7.200,00
     (-) Depreciações Acumuladas (1.980,00) (2.440,00)
     TOTAL DO IMOBILIZADO 5.220,00 4.760,00
TOTAL DO ATIVO 31.270,00 35.620,00
PASSIVO    
 CIRCULANTE    
   Fornecedores 8.580,00 11.700,00
   Receitas de Exercícios Futuros 4.200,00 4.200,00
   Despesas Custos de Receitas Exercícios Futuros (1.700,00) (2.500,00)
   TOTAL DO CIRCULANTE 11.080,00 13.400,00
PATRIMONIO LÍQUIDO    
   Capital Social 17.120,00 17.120,00
   Reservas de Reavaliação 1.140,00 1.240,00
   Lucros ou Prejuízos Acumulados 1.930,00 3.860,00
    TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 20.190,00 22.220,00
PASSIVO + PATRIMÔNIO LÍQUIDO 31.270,00 35.620,00
A) 0,35 e 0,30
B) 1,35 e 1,30
C)
 2,35 e 2,30
D) 3,35 e 3,3
E) 1,30 e 1,35
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