Resumo de Geologia

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PILpm = PIBpm - depreciação
PNLpm = PILpm – REE + RRE
PNLcf = PNLpm - impostos indiretos
+ subsídios
 
PNLcf = Renda Nacional (RN)
 
Desdobramentos da RN
Renda Pessoal
= Renda Nacional
– lucros retidos pelas empresas;
– impostos diretos sobre empresas (IRPJ);
+ transferências governamentais (aposentadoria, seguro
desemprego, assistência social, etc).
Renda Pessoal Disponível
= Renda Pessoal
– impostos diretos sobre famílias (IRPF).
 
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Carregando…
Moeda e Quase-Moeda
M1 = PP + DV (não rende juros; liquidez
imediata)
M2 = M1 + depósitos especiais remunerados +
depósitos de poupança + títulos privados
M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa +
operações compromissadas registradas no Selic
(Sistema Especial de Liquidação e Custódia)
M4 = M3 + títulos públicos de alta liquidez
 
 
Instrumentos de política monetária
 1)emissão de moeda;
 2)reservas compulsórias dos bancos comerciais
(depósitos compulsórios)
 IMPORTANTE: As reservas não podem ser
destinadas para empréstimos, mas podem servir
para a compra de títulos públicos.
Aumento da taxa compulsória = política
restritiva;
Redução da taxa compulsória = política
expansionista.
 
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• operações de mercado aberto
É o mercado de títulos onde o banco central e os
bancos comerciais de um país atuam comprando e
vendendo os títulos da dívida pública.
 
 
4) Redesconto
É um empréstimo que o BCB concede aos bancos
comerciais.
a)de liquidez: visa socorrer os bancos com saldo
negativo momentâneo – usam a conta depósitos
voluntários.
b)especial ou seletivo: visa incentivar alguns setores. O
BCB abre uma linha de crédito aos bancos comerciais,
desde que utilizem em setores específicos.
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 5) Regulamentação e controle de crédito
Equivale a política de juros, controle de prazos,
regras para o financiamento aos consumidores.
• Por exemplo: aumento da taxa básica de juros;
alongamento dos prazos de financiamento ao
consumidor; crédito sem comprovação de
renda.
Passivo Monetário
• Passivo monetário = significa que o portador de
moeda tem um direito sobre o Banco Central.
Ou seja, o Banco Central tem obrigações para
com o público.
 
• Passivo não monetário = refere-se aos títulos
públicos.
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TRANSAÇÃO:despesas do cotidiano.
-PRECAUÇÃO: - incertezas quanto ao pagamento e
recebimento (fluxo).
 
-EXPECULAÇÃO: considere que a moeda não rende
juros.
-as pessoas optam por moeda ou aplicação em ativos
que rendem juros.
-Relação inversa entre M1 e taxa de juros.
Considere que a taxa de juros é um custo para o
tomador e um rendimento para o emprestador.
 
 
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Financiamento
- É a moeda para financiamento do investimento.
Corresponde a demanda por moeda antecipada.
Deve haver uma provisão financeira para
investimentos em bens de capital, logo se demanda
moeda.
 
• RENDA E TAXA DE JUROS
Fórmula – Taxa de Câmbio Real
• Є = (EP*)/P
• Onde: P* = índice de preços dos bens
estrangeiros expressos em moeda estrangeira;
EP* = índice de preços dos bens estrangeiros
expressos em moeda doméstica; P = preço dos
bens domésticos expressos em moeda
doméstica.
• P* = (1+ *);
• P= (1+);
• = taxa de inflação;
• Є = [E (1+ *)/(1+)]
 
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Câmbio no Brasil - Bandas
• Regime de Bandas Cambiais – limites de
flutuação (superior e inferior) – de março de
1995 a janeiro de 1999;
• fim das bandas - com a mudança do regime
cambial, de fixo para flutuante em 15 de
janeiro de 1999.
• Na prática, o regime de bandas cambiais
funciona até hoje.
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2) Taxa de câmbio sobre a inflação:
• A taxa de câmbio serve como instrumento
para valorização cambial (âncoras cambiais).
• Objetivo: com a valorização, a moeda
nacional fica mais forte, estimulando a
compra de importados e provocando uma
maior concorrência interna (redução de
preços).
 
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4)Taxa de Juros sobre o câmbio – efeitos
a) taxa de juros reais internas > taxa de
juros reais externas: aumento do fluxo de
capitais financeiros internacionais para o país
- aumento de divisas reduz a taxa de câmbio
(valorização cambial);
b) taxa de juros reais internas < taxa de
juros reais externas: uma queda na oferta de
divisas e desvalorização cambial – leva a
saída de capitais.
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 Hipóteses de BP 
 Caso 1 Caso 2 Caso 3
BC 50 -40 50
BS 500 -570 500
TU 20 -10 20
TC 570 -620 570
ID -200 100 -150
IC -150 350 -100
OI -220 170 -150
TF -570 620 -400
Erros 0 0 0
BP 0 0 170
Sistema de Metas para a Inflação
O Decreto 3088 de 21 de junho de 1999
formalizou a adoção do sistema de metas para a
inflação – SMPI, a partir de 1º de julho.
As metas de inflação são representadas por
variações anuais do IPCA, definidas pelo
COPOM (Comitê de Política Monetária) em
suas reuniões periódicas.
IPCA - Índice de Preço ao Consumidor Amplo.
Pesquisa de Orçamentos Familiares
• Objetivo: calcular os pesos dos gastos das
famílias em cada categoria.
Alimentação 
Transportes e comunicação 
Despesas pessoais 
Vestuário 
Habitação 
Saúde e cuidados pessoais 
Artigos de residência 
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Selic
O instrumento tradicional de execução de uma
política monetária com o desenho de metas para
a inflação é a taxa de juros básica da economia,
a taxa SELIC.
• O Selic – sistema especial de liquidação e
custódia - é o depositário central dos títulos
emitidos pelo Tesouro Nacional e pelo Banco
Central do Brasil.
• Processa a emissão, o resgate, o pagamento dos
juros e a custódia.
 
Cálculo da Selic Real
• Selic nominal: 11,25%a.a.
• IPCA abril 2017: 4,08% a.a (acumulado 12
meses)
• Cálculo:
(1+selic nominal)/(1+IPCA) = (1+selic real)
(1+0,1125)/(1+ 0,0408) = (1,1125/1,0408) =
1,06888
Selic real 6,89% a.a.
Distorções provocadas pela
inflação:
• 1) Efeito sobre a distribuição de renda - redução do poder
aquisitivo dos rendimentos fixos.
• 2) Efeito sobre o Balanço de Pagamentos – a inflação
interna acima da externa, encarece os produtos nacionais
frente aos estrangeiros.
• 3) Efeito sobre as expectativas – as decisões de investir são
sensíveis à inflação, devido à falta de previsibilidade quanto
aos lucros futuros.
• 4) Efeito sobre o mercado de capitais – redução das
aplicações em ativos do mercado financeiro e aumento das
aplicações em imóveis. A queda dos lucros leva a redução da
valorização das ações e, por conseguinte da demanda pelos
papéis das empresas.
 
Imposto Inflacionário – perda de poder
aquisitivo da moeda
(i) É a perda do poder aquisitivo da moeda durante a
inflação;
(ii) É o juro real negativo pago pela base monetária;
(iii) É uma transferência de renda da economia para o
Banco Central;
(iv) É dado pela incidência da taxa de inflação sobre a
moeda.
 
 
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Conceitos de NFSP
Conceito Primário ou fiscal = NFSP primário =
(Gastos - Tributação).
Conceito Operacional = NFSP operacional = (Gastos
- Tributação) + juros reais da dívida pública interna
e externa passada.
Conceito Nominal = NFSP nominal = (Gastos -
Tributação) + juros reais + correção monetária +
variação cambial da dívida interna e externa
passada.
Conceito Caixa = omite as parcelas do financiamento do
setor público ao mercado externo e do resto do sistema
bancário, além de fornecedores e empreiteiros. No caso de
postergação do pagamento da dívida, pode ocorrer um
superávit de caixa. Torna-se ilusório.
 
Tipos de dívida 
• Dívida mobiliária: dívida contraída devido a
emissão de títulos públicos federais, estaduais
e municipais.• Dívida externa: contraída em moeda externa.
Obs.: hoje somos credores externos líquidos,
porque temos mais reservas internacionais
que dívida externa.
• Dívida interna: contraída em moeda
doméstica.
 
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