CALCULO DOS ÍNDICES FINANCEIROS DA MARTIN MANUFACTURING CAMPANY

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AVALIAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA ATUAL DE 
MARTIN MANUFACTURING CAMPANY 
 SANSÃO LEVI BILA 
 
 
INSTITUTO SUPERIOR POLITÉCNICO DE MANICA 
DIVISÃO DE ECONOMIA, GESTÃO E TURISMO 
CURSO DE CONTABILIDADE E AUDITORIA 
 
 
 
 
AVALIAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA ATUAL DE MARTIN 
MANUFACTURING CAMPANY 
 
Estudante: Sansão Levi Bila 
 
 
 
 
 
 
 
Matsinho, Abril de 2020 
AVALIAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA ATUAL DE 
MARTIN MANUFACTURING CAMPANY 
 SANSÃO LEVI BILA 
 
AVALIAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA ATUAL DE MARTIN 
MANUFACTURING CAMPANY – CASO PRÁTICO DO CAPÍTULO 2 = Resolução= 
Trabalho independente N° 3 De Finanças Empresariais 
Regime Pós-Laboral, 3º Ano 
 
Estudante: Sansão Levi Bila 
 
 
 
 
 
 
Docente Responsável da cadeira: 
Dr. Cardoso Esboi 
 
 
 
 
 
 
Matsinho, Abril de 2020 
AVALIAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA ATUAL DE 
MARTIN MANUFACTURING CAMPANY 
 SANSÃO LEVI BILA 
 
 Exercício de aplicação 1- Extraído Do Manual1 
 
1 Gitman, L. J. (2010). Princípios de administração financeira. 12ª Ed. São Paulo: Pearson Prentice 
Hall. Pag.86-88. 
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MARTIN MANUFACTURING CAMPANY 
 SANSÃO LEVI BILA 
 
 
 
AVALIAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA ATUAL DE 
MARTIN MANUFACTURING CAMPANY 
 SANSÃO LEVI BILA 
 
 
 
 
 
 
 
 
AVALIAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA ATUAL DE 
MARTIN MANUFACTURING CAMPANY 
 SANSÃO LEVI BILA 
 
ÍNDICE 
1. CALCULO DOS ÍNDICES FINANCEIROS DA MARTIN MANUFACTURING 
CAMPANY, PARA O ANO 2009. .............................................................................................. 7 
1.1. Índices De Liquidez – Avaliação Transversal ............................................................. 7 
1.1.1. Índice de liquidez corrente. .................................................................................. 7 
1.1.2. Índice de liquidez seca .......................................................................................... 7 
1.2. Índices De Atividade – Avaliação Transversal ............................................................ 7 
1.2.1. Giro de estoque ..................................................................................................... 7 
1.2.2. Prazo médio de recebimento ................................................................................ 8 
1.2.3. Giro do ativo total ................................................................................................. 8 
1.3. Índices de Endividamento - Avaliação Transversal..................................................... 8 
1.3.1. Índice de endividamento ....................................................................................... 8 
1.3.2. Índice de cobertura de juros.................................................................................. 9 
1.4.1. Margem de lucro bruto ......................................................................................... 9 
1.4.2. Margem de lucro líquido ...................................................................................... 9 
1.4.3. Retorno sobre o ativo total (ROA) ou ROA – Return On Total Assets ............. 10 
1.4.4. Retorno sobre o capital próprio (ROE) ou ROE – Return On Common Equity 10 
1.5. Índices de Mercado - Avaliação Transversal ............................................................. 10 
1.5.1. Índice preço/lucro (P/L)...................................................................................... 10 
1.5.2. Índice de valor de mercado/ valor patrimonial (VM/VP)................................... 10 
2. RESUMO DOS ÍNDICES DA MARTIN MANUFACTURING CAMPANY (2007-2009, 
INCLUSIVE MÉDIAS SETORIAIS DE 2009) ....................................................................... 11 
 
 
 
AVALIAÇÃO DA POSIÇÃO FINANCEIRA ATUAL DE 
MARTIN MANUFACTURING CAMPANY 
 SANSÃO LEVI BILA 
 
1. CALCULO DOS ÍNDICES FINANCEIROS DA MARTIN MANUFACTURING 
CAMPANY, PARA O ANO 2009. 
1.1.Índices De Liquidez – Avaliação Transversal 
1.1.1. Índice de liquidez corrente. 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 =
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 =
1.531.181,00
616.000,00
 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 = 2,50 Aceitável 
1.1.2. Índice de liquidez seca 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑠𝑒𝑐𝑎 =
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 – 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑠𝑒𝑐𝑎 =
1.531.181,00 − 700.625,00
616.000,00
 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑠𝑒𝑐𝑎 =
830.556,00
616.000,00
 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑠𝑒𝑐𝑎 = 5,30 Aceitável 
1.2.Índices De Atividade – Avaliação Transversal 
1.2.1. Giro de estoque 
𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒 =
𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑎𝑠 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑎𝑠
𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒
 
𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒 =
3.704.000,00
700.625,00
 
𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒 = 5,30 Bom 
 
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1.2.2. Prazo médio de recebimento 
𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑚é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 =
𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟 𝑑𝑒 𝑐𝑙𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑖𝑠
365 𝑑𝑖𝑎𝑠
 
𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑚é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 =
805.556,00
5.075.000,00
365 𝑑𝑖𝑎𝑠
 
𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑚é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 =
805.556,00
13.904,10959 𝑑𝑖𝑎𝑠
 
𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑚é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 = 57,94 𝑑𝑖𝑎𝑠 Fraco 
1.2.3. Giro do ativo total 
𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑜 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
 
𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑜 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
5.075.000,00
3.125.000,00
 
𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑜 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = 1,62 Aceitável 
1.3.Índices de Endividamento - Avaliação Transversal 
1.3.1. Índice de endividamento 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 =
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 =
1.781.250,00
3.125.000,00
 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 = 0,57 ∗ 100 = 57% Fraco 
 
 
 
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1.3.2. Índice de cobertura de juros 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑗𝑢𝑟𝑜𝑠 =
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑗𝑢𝑟𝑜𝑠 𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑𝑎
𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠
 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑗𝑢𝑟𝑜𝑠 =
153.000,00
93.000,00
 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑗𝑢𝑟𝑜𝑠 = 1,65 Fraco 
1.4.Índices de Rentabilidade - Avaliação Transversal 
1.4.1. Margem de lucro bruto 
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑑𝑒 𝑙𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑏𝑟𝑢𝑡o =
𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠 – 𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑎𝑠 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑎𝑠
𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠
 
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑑𝑒 𝑙𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 =
5.075.000,00 − 3.704.000,00
5.075.000,00
 
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑑𝑒 𝑙𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 =
1.371.000,00
5.075.000,00
 
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑑𝑒 𝑙𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 = 0,2701 ∗ 100 = 27,01% Aceitável 
1.4.2. Margem de lucro líquido 
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑑𝑒 𝑙𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 =
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛í𝑣𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛á𝑟𝑖𝑜𝑠
𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠
 
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑑𝑒 𝑙𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 =
33.000,00
5.075.000,00
∗ 100 
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑑𝑒 𝑙𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 = 0,65% Fraco 
 
 
 
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1.4.3. Retorno sobre o ativo total (ROA) ou ROA – Return On Total Assets 
𝑅𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑜 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛í𝑣𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛á𝑟𝑖𝑜𝑠
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
 
𝑅𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑜 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
33.000,00
3.125.000,00
∗ 100 
𝑅𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑜 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = 1,06% Aceitável 
1.4.4. Retorno sobre o capital próprio (ROE) ou ROE – Return On Common Equity 
𝑅𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒𝑜 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟ó𝑝𝑟𝑖𝑜 =
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛í𝑣𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛á𝑟𝑖𝑜𝑠
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 𝑑𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛á𝑟𝑖𝑜𝑠
 
𝑅𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑜 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟ó𝑝𝑟𝑖𝑜 =
33.000,00
1.293.750
∗ 100 
𝑅𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑜 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟ó𝑝𝑟𝑖𝑜 = 2,55% Fraco 
1.5.Índices de Mercado - Avaliação Transversal 
1.5.1. Índice preço/lucro (P/L) 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑝𝑟𝑒ç𝑜/𝑙𝑢𝑐𝑟𝑜 (𝑃/𝐿) =
𝑃𝑟𝑒ç𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎çã𝑜 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛á𝑟𝑖𝑎
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎çã𝑜
 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑝𝑟𝑒ç𝑜/𝑙𝑢𝑐𝑟𝑜 (𝑃/𝐿) =
11,38
0,33
 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑝𝑟𝑒ç𝑜/𝑙𝑢𝑐𝑟𝑜 (𝑃/𝐿) = 34,50 Aceitável 
1.5.2. Índice de valor de mercado/ valor patrimonial (VM/VP) 
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑎𝑙 𝑝𝑜𝑟 𝑎çã𝑜 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛á𝑟𝑖𝑎 =
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛á𝑟𝑖𝑜
𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎çõ𝑒𝑠 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛á𝑟𝑖𝑎𝑠
 
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑎𝑙 𝑝𝑜𝑟 𝑎çã𝑜 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛á𝑟𝑖𝑎 =
1.293.750,00
100.000,00
= 12,94 
 
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𝑉𝑀/𝑉𝑃 =
𝑃𝑟𝑒ç𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎çã𝑜 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛á𝑟𝑖𝑎
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑛𝑡á𝑏𝑖𝑙 𝑝𝑜𝑟 𝑎çã𝑜 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛á𝑟𝑖𝑎
 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜/𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑎𝑙 (𝑉𝑀/𝑉𝑃) =
34,50
12,94
 
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜/𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑎𝑙 (𝑉𝑀/𝑉𝑃) = 2,67 Aceitável 
2. RESUMO DOS ÍNDICES DA MARTIN MANUFACTURING CAMPANY (2007-
2009, INCLUSIVE MÉDIAS SETORIAIS DE 2009) 
 
 
Índice 
 
Ano 
Média 
setorial 
2009 
Avaliação 
 
2007 
 
2008 
 
2009 
Em corte 
transversal 
2009 
Em série 
Temporal 
2007-2009 
Liquidez 
Índice de liquidez 
corrente 
1,70 1,80 2,50 1,50 Aceitável Bom 
Índice de liquidez 
seca 
1,00 0,90 1,35 1,20 Aceitável Aceitável 
Actividade 
Giro do estoque 5,20 5,00 5,30 10,20 Bom Aceitável 
Prazo médio de 
recebimento 
50,70 
Dias 
55,80 
Dias 
57,94 
Dias 
46,00 
Dias 
Fraco Fraco 
Giro do ativo total 1,50 1,50 1,62 2,00 Aceitável Aceitável 
Endividamento 
Índice de 
endividamento 
45,80% 54,30% 57,00% 24,50% Fraco Fraco 
Índice de cobertura 
de juros 
2,20 1,90 1,65 2,50 Fraco Fraco 
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MARTIN MANUFACTURING CAMPANY 
 SANSÃO LEVI BILA 
 
Rentabilidade 
Margem de lucro 
bruto 
27,50% 28,00% 27,01% 26,00% Aceitável Aceitável 
Margem de lucro 
líquido 
1,10% 1,00% 0,65% 1,20% Fraco Aceitável 
Retorno sobre o 
ativo total (ROA) 
1,70% 1,50% 1,06% 2,40% Aceitável Aceitável 
Retorno sobre o 
capital próprio 
(ROE) 
 
3,10% 
 
3,30% 
 
2,55% 
 
3,20% 
 
Fraco 
 
Aceitável 
Mercado 
Índice preço/lucro 
(P/L) 
33,50 38,70 34,50 43,40 Aceitável Aceitável 
Índice de valor de 
mercado/ valor 
patrimonial 
(VM/VP) 
 
1,00 
 
1,10 
 
2,67 
 
1,20 
 
Aceitável 
 
Aceitável 
 
 
 
 
 
 
 
 
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MARTIN MANUFACTURING CAMPANY 
 SANSÃO LEVI BILA 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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