2019 2 - Mercado Financeiro - Arquivo 02

Prévia do material em texto

9/23/2019
1
MERCADO FINANCEIRO – GST0187
Arquivo 2
2º Semestre - 2019
Prof. Marcelo Rodrigues Pereira
Sistema Financeiro NacionalSistema Financeiro Nacional
ESTRUTURA DO SFN
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
SUBSISTEMA
NORMATIVO
SUBSISTEMA DE
INTERMEDIAÇÃO
SU
B
SI
ST
EM
A
D
E
IN
TE
R
M
ED
IA
Ç
Ã
O
9/23/2019
2
SUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃO
SSUBSISTEMAUBSISTEMA DEDE
IINTERMEDIAÇÃONTERMEDIAÇÃO
Composto pelas instituições 
bancárias e não bancárias que 
atuam em operações de 
intermediação financeira.
Instituições Financeiras Bancárias
Instituições Financeiras não Bancárias
Sistema Brasileiro de Poupança e 
Empréstimo (SBPE)
Instituições Auxiliares
Instituições não Financeiras
6
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS BANCÁRIAS
7
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS BANCÁRIAS
• Bancos Comerciais:
– Constituídos em forma de S.A.
– Capacidade de criar moeda escritural
Depósito  Ativo e Passivo  Empréstimo Juros (direito a receber)
– Tendência a concentração via fusões
– Prestação de serviços:
pagamento de cheques, cobranças, transferências, ordens de paga-
mentos, aluguel de cofres, custódia de valores, operações de câmbio
8
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS BANCÁRIAS
– Classificação:
• Bancos de varejo: trabalham com muitos clientes
• Bancos de negócios: voltados a grandes operações
• Private bank: atende pessoas físicas de renda/patrimônio elevado
• Personal bank: para pessoas físicas de renda elevada e pequenas e médias empresas
• Corporate bank: para pessoas jurídicas de grande porte
9/23/2019
3
9
Instituições Financeiras Não Bancárias
Não têm capacidade de criação de moeda.
• Bancos de Investimento: grandes fornecedores de créditos de médio e longo
prazo, lease-back, repasse de recursos do exterior
• Bancos de Desenvolvimento: instituições públicas estaduais que visam
promover o desenvolvimento econômico e social da região de atuação.
• Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento: conhecidas como
financeiras, dedicam-se a financiar bens duráveis às pessoas físicas por meio
do mecanismo de crédito direto ao consumidor (CDC).
• Sociedades de Arrendamento Mercantil: realizam operações de leasing de
bens nacionais, adquiridos de terceiros e destinados ao uso dos
arrendatários.
10
Instituições Financeiras Não Bancárias
• Cooperativas de Crédito: voltadas a viabilizar créditos a seus associados,
além de prestar determinados serviços.
• Sociedades de Crédito Imobiliário: voltam-se ao financiamento de
operações imobiliárias, que envolvem compra e venda de imóveis. Os
recursos são levantados por meio de letras imobiliárias e cadernetas de
poupança.
11
CEF
Sociedades
de
Crédito
Imobiliário
Associações
de 
Poupança e
Empréstimo
Bancos
Múltiplos
A CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕES É FEITA ATRAVÉS DAS A CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕES É FEITA ATRAVÉS DAS 
CADERNETAS DE POUPANÇA E DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTS.CADERNETAS DE POUPANÇA E DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTS.
SBPE
SISTEMA BRASILEIRO DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMO
SBPE
12
INSTITUIÇÕES
AUXILIARES
Bolsas
de
Valores
Sociedades 
Corretoras
de Valores
Mobiliários
Sociedades
Distribuidoras
de Valores
Mobiliários
Agentes
Autônomos
de
Investimento
Instituições Auxiliares
9/23/2019
4
13
Bolsa de Valores
14
Bolsa de Valores
• É uma associação civil sem fins lucrativos.
• Proporcionam liquidez aos títulos negociados, atuando por
meio de pregões contínuos.
• Têm responsabilidade pela fixação de preços justos,
formados pelo mecanismo da oferta e da procura.
• Obrigam-se a divulgar todas as operações realizadas no
menor tempo possível.
15
Bolsa de Valores
• Local onde são efetuadas as operações de compra e venda de
ações.
• Tipos de ações
ON (ordinárias nominativas)
PN (preferenciais nominativas)
UNITS
16
Bolsa de Valores – Tipos de Ações
ON (ordinárias nominativas)
A grande característica desta classe de ação é o direito a voto dos detentores da 
ação nas assembleias das empresas. Porém, para do pequeno investidor, esse 
direito é bastante limitado, já que seu voto pode ser bastante insignificante perto 
dos grandes investidores. Se o acionista tiver um lote de 100 ações, por exemplo, 
seu voto será irrelevante quando comparado aos demais sócios.
É importante destacar que, apesar de ser um acionista e ter direito a voto, o 
possuidor de ações ordinárias não é responsável pelas dívidas da empresa.
9/23/2019
5
17
Bolsa de Valores – Tipos de Ações
ON (ordinárias nominativas)
Outra característica bastante interessante de quem possui esse tipo de ação é o 
“tag along”. Esse benefício se faz presente em caso de uma eventual mudança no 
controle acionário da empresa. Com o “tag along”, a companhia que está 
comprando a parte pertencente ao bloco controlador é obrigada a fazer uma 
oferta pública de aquisição das ações ordinárias pertencentes aos minoritários 
de, no mínimo, 80% do valor pago pela aquisição das ações do grupo controlador. 
A Lei das Sociedades Anônimas garante que todo acionista com ações ordinárias 
tenha direito de participação no prêmio de controle. Geralmente, por este 
motivo, em casos de mudança de controle acionário, acontece das ações ON se 
valorizarem muito em cima das Preferenciais (PN). Para finalizar, a codificação das 
ordinárias é sempre quatro letras mais o número 3. 
Ex.: PETR3 – Ação ordinária da Petrobras.
18
Bolsa de Valores – Tipos de Ações
PN (preferenciais nominativas)
No Brasil diversas empresas possuem ações preferenciais nominativas, também 
chamadas de “Ações PN”. Esse tipo de ação não dá direito de voto ao acionista, 
contudo, são “preferenciais” no recebimento de dividendos e em caso de 
liquidação da empresa, ou seja, no caso de falência ou outro motivo de 
fechamento da companhia, os possuidores de preferenciais têm maiores chances 
de recuperar parte de seus investimentos. No Brasil, em geral, as ações 
preferenciais possuem melhor liquidez em bolsa que as ordinárias. Há quem diga 
que as preferenciais protegem menos o acionista minoritário, pois não lhe dão o 
direito de votar em assembleia e ainda, em caso de venda da empresa, não lhe 
garantem o “tag along”, ou seja, o direito de participar do prêmio de controle. Em 
contrapartida, muitos consideram que as ações preferenciais são melhores para 
os pequenos investidores, já que são mais fáceis de serem negociadas (liquidez) e 
dão preferência no recebimento de dividendos, caso a empresa tenha lucro.
19
Bolsa de Valores – Tipos de Ações
PN (preferenciais nominativas)
As ações preferenciais podem estar divididas em classes diferentes, o que gera 
códigos como PNA e PNB, por exemplo, para determinados conjuntos de 
características específicas. Isso varia de empresa para empresa.
Vale ressaltar que se a empresa não pagar dividendos por três anos consecutivos, 
os detentores de ações PN adquirem direito a voto nas assembleias.
Geralmente, a codificação das preferenciais apresenta 4 letras mais um número, 
que pode ser 4, 5, 6, 7 ou 8. 
Ex.: ITUB4 – Ação preferencial – Itaú Unibanco.
Bolsa de Valores – Tipos de Ações
• UNITS
Menos comuns no mercado brasileiro, as Units são ativos compostos por mais 
de uma classe de valores mobiliários como, por exemplo, um conjunto de 
ações ordinárias e preferenciais.
Em outras palavras, uma Unit, ou certificado de depósito de ações, não é uma 
ação, mas sim um “pacote” de classes de ativos, que pode ser formado por 
ações ordinárias, preferenciais e bônus de subscrição. 
9/23/2019
6
Bolsa de Valores – Tipos de Ações
• Units
Normalmente, quem procura esse tipo de investimento adquire alguns benefícios 
semelhantes à ações ordinárias e preferenciais, como potencial de boa 
rentabilidade no longo prazo, recebimento de dividendos periodicamente, 
quantidade de dinheiro não muito alta para começar a investir, e poder comprar ou 
vender suas UNITS no momento em que desejar. O mais comum no mercado são 
Units formados por mais de uma classe de ações, como por exemplo: 1 ação 
ordinária (ON) + 2 ações preferenciais(PN). A codificação das Units possui quatro 
letras e mais o número 11. Ex.: SANB11 – Unit – Santander BR
22
Bolsa de Valores
23
Sociedades Corretoras
• Instituições que efetuam, com exclusividade, a intermediação
financeira nos pregões das bolsas de valores, das quais são
associadas, por meio da compra de um título patrimonial.
– Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações.
– Administram e custodiam carteiras de títulos e valores.
– Organizam e administram fundos e clubes de investimento.
– Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários.
– Efetuam compra/venda de metais preciosos.
– Operam em bolsas de mercadorias e futuros.
– Operam em câmbio.
– Prestam assessoria técnica em assuntos inerentes ao mercado financeiro.
• Sociedades de Fomento Comercial (Factoring): são empresas 
comerciais que operam por meio da compra de duplicatas, 
cheques e outros títulos, de forma similar ao desconto bancário. 
Fórmula de cálculo do Desconto Bancário Simples
DBS = Vn . id . nd
• Companhias Seguradoras: são consideradas no sistema 
financeiro porque têm a obrigação de aplicar parte de suas 
reservas no mercado de capitais.
24
Instituições Não Financeiras
9/23/2019
7
25
COMPOSIÇÃO DO SFN - (PROPOSTA PELO BACEN)
Órgãos Normativos Entidades Supervisoras Operadores
Conselho Monetário 
Nacional - CMN
Banco Central do Brasil 
Bacen
Instituições financeiras 
captadoras de 
depósitos à vista
Demais instituições 
financeiras
Bancos de Câmbio
Outros intermediários 
financeiros e administradores 
de recursos de terceiros
Comissão de Valores 
Mobiliários - CVM
Bolsas de mercadorias 
e futuros
Bolsas de valores
Conselho Nacional de 
Seguros Privados -
CNSP
Superintendência de 
Seguros Privados - Susep
Resseguradores
Sociedades 
seguradoras
Sociedades de 
capitalização
Entidades 
abertas de 
previdência 
complementa
r
Conselho Nacional de 
Previdência 
Complementar - CNPC
Superintendência Nacional 
de Previdência 
Complementar PREVIC
Entidades fechadas de previdência complementar
(fundos de pensão)
26
Títulos Públicos Negociados 
no Mercado Financeiro
• São títulos federais, estaduais e municipais.
• Os títulos federais são adquiridos no mercado primário por
meio de leilões promovidos pelo BC e podem,
posteriormente, ser negociados no mercado secundário
para outras instituições financeiras ou não financeiras.
• Exemplos:
 LTN (Letras do Tesouro Nacional - pré-fixado),
 LFT (Letras Financeiras do Tesouro - pós-fixado),
 NTN (Notas do Tesouro Nacional - indexado pelo IPCA).
27
INSTITUIÇÕES DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA
• Grande parte dos títulos públicos e privados negociados 
no mercado monetário são escriturais, ou seja, não são 
emitidos fisicamente, exigindo maior organização em sua 
liquidação e transferência.
• Desta maneira, todas as negociações referentes a estes 
valores são controladas e custodiadas por dois sistemas 
especiais, denominados de Selic e Cetip.
SELIC
• O Sistema Especial de Liquidação e de 
Custódia (Selic), criado em 14 de novembro 
de 1979, é umsistema informatizado 
destinado ao registro, custódia e liquidação 
de títulos públicos emitidos pelo Tesouro 
Nacional (Brasil).
9/23/2019
8
SELIC
• o Selic é o depositário central dos títulos emitidos pelo Tesouro 
Nacional e pelo Banco Central do Brasil e nessa condição processa, 
relativamente a esses títulos, a emissão, o resgate, o pagamento dos 
juros e a custódia. Reforçando, todos os títulos são escriturais, isto é, 
emitidos exclusivamente na forma eletrônica.
• Tem por finalidade controlar e liquidar financeiramente as operações 
de compra e venda de títulos públicos e manter sua custódia física e 
escritural. O sistema, que é gerido pelo Banco Central do Brasil e é 
por ele operado em parceria com a ANBIMA.
AMBIMA
Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais
• Foi criada em outubro de 2009 como resultado da 
união da ANBID – Associação Nacional dos Bancos de 
Investimento com a ANDIMA – Associação Nacional 
das Instituições do Mercado Financeiro e representa 
325 associados, entre bancos comerciais, multiplos e 
de investimento, asset managements, corretoras, 
distribuidoras de valores mobiliários e consultores de 
investimento.
CETIP
A Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos Privados é a 
instituição responsável por processar, registrar guardar e liquidar os títulos 
financeiros privados do mercado.
Parte essencial do Sistema Brasileiro de Pagamentos, a CETIP executa o papel 
de clearing (câmara de liquidação e custódia) do mercado brasileiro de 
títulos.
Criada em conjunto pelas instituições financeiras do país em 1986, a CETIP é a 
maior câmara de ativos privados do Brasil. Também é a depositária de títulos 
de renda fixa priavada com maior volume da América Latina, movimentando 
mais de R$ 2 trilhões por ano. 
CETIP
A finalidade da CETIP é garantir que os títulos e ativos privados sejam 
negociados com total confiabilidade e eficiência.
Ela executa o papel de centralizador de operações, atuando para que a 
emissão e compra desses títulos funcione da forma mais prática e segura 
possível.
Ao efetuar um TED para uma conta bancária, por exemplo, a operação é toda 
é processada pela CETIP. Com isso, se tem a garantia que o dinheiro irá de um 
correntista para outro com total segurança, sem que a quantia seja “perdida” 
no caminho.
9/23/2019
9
CETIP
A CETIP é plataforma que abriga praticamente todos os ativos de 
renda fixa privada do mercado brasileiro.
Entre os papéis e títulos que são de sua responsabilidade, estão os:
CDBs; RDBs; letras hipotecárias; debêntures; swaps; TEDs; DOCs; 
Títulos estaduais e municipais; Créditos securitizados da União; 
Títulos de dívida agrícola; Certificados financeiros do tesouro. 
CETIP
A importância de ter ativos registrados na CETIP É muito 
importante conferir se o título de renda fixa adquirido foi 
registrado na CETIP com o nome do comprador. Essa medida 
certifica que a operação foi mesmo efetuada, transmitindo 
segurança e credibilidade para os investidores.
Se a instituição que emitiu o título quebrar, por exemplo, é a 
identificação da CETIP que assegura o ressarcimento do valor ao 
dono do título pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC).
35
Organismos Financeiros Internacionais
• Fundo Monetário Internacional (FMI)
• Banco Mundial
• Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID)
• Grupo dos 20 (G-20)
• Blocos Econômicos
• União Européia
• NAFTA
• MERCOSUL
• ASEAN
• Pacto Andino
• APEC
G20 – Países Membros
Argentina Australia
Brazil Canada
China France
Germany India
Indonesia Italy
Japan Mexico
Republic of Korea Republic of South Africa
Russia Saudi Arabia
Turkey United Kingdom
United States of America European Union (EU)
9/23/2019
10
37
G-20
•O Grupo dos 20 foi proposto como um fórum para cooperação e
consulta nas matérias pertinentes ao sistema financeiro
internacional. Estuda, revisa e promove a discussão entre os
principais países desenvolvidos e os emergentes.
•É integrado pelos ministros de finanças e presidentes dos Bancos
Centrais
ORGANIZAÇÕES INTERNACIONAIS E PAÍSES CONVIDADOS
Netherlands; Singapore; Spain; Vietnam; ASEAN President 
(Thailand); AU President (Egypt); Chile (APEC President); 
Senegal (NEPAD President); United Nations (UN); 
International Monetary Fund (IMF); World Bank; World 
Trade Organization (WTO); International Labour 
Organization (ILO); Financial Stability Board (FSB); 
Organization for Economic Cooperation and Development 
(OECD); Asian Development Bank (ADB); World Health 
Organization (WHO)
39
Blocos Econômicos
EU - União Européia (28 países) 
NAFTA - North American Free Trade Agreement (Estados Unidos da América, Canadá e 
México)
MERCOSUL - Mercado Comum do Sul (Efetivos: Argentina, Brasil, Paraguai, Uruguai e 
Venezuela; Associados: Bolívia, Chile, Peru, Colômbia, Equador, Guiana e Suriname; 
Observadores: México e Nova Zelândia)
ASEAN - Associação de Nações do Sudeste Asiático (Tailândia, Filipinas, Malásia,Cingapura, Indonésia, Brunei, Vietnã , Mianmar, Laos, Camboja)
Pacto Andino - Comunidade Andina de Nações (Bolívia, Peru, Equador , Colômbia; 
Associados: Brasil, Argentina, Chile, Paraguai e Uruguai; Observadores: México e Panamá.
APEC - Cooperação Econômica da Ásia-Pacífico (Austrália, Brunei Darussalam, Canadá, 
Chile, China, Indonésia, Japão, Coreia do Sul, Malásia, México, Nova Zelândia, Papua 
Nova-Guiné, Peru, Filipinas, Rússia, Singapura, Tailândia, Vietnã e Estados Unidos, além 
de Taiwan e Hong Kong [China])
Até a próxima aula!