PORTIFÓLIO - CICLO 3

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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
FLÁVIA COTA ANDRADE (8075885) 
Bacharelado em Administração 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ATIVIDADE CICLO 3 
Tutor: Antônio Cesar Geron 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
BELO HORIZONTE 
2020 
 
Objetivo 
 Resolver situações-problema que abordem conceitos básicos de administração 
financeira, fluxo de caixa, indicadores financeiros e normas e princípios contábeis em 
uma empresa. 
 
Descrição da atividade 
 
Para esta atividade devemos rever conceitos de como as empresas podem captar recursos 
diretamente do mercado financeiro por meio da emissão de papéis negociáveis ou valores 
mobiliários no mercado, sem recorrer a empréstimos ou financiamentos diretos dos bancos. 
Serão também explorados conceitos, abordagens e ferramentas de planejamento e controle 
financeiro como o orçamento e as vantagens e limitações de sua utilização. Com base nessas 
informações, resolva os exercícios e situações-problema que seguem descritos, que tratam 
dessa temática, e poste a resolução no Portfólio. 
 
1). O orçamento é a principal ferramenta financeira de planejamento e controle o qual prevê os 
recursos que devem ser disponibilizados para a organização em dado período de tempo. Cada uma das 
atividades da empresa pode ter seu próprio orçamento específico, devidamente integrado em um 
orçamento geral. Uma empresa realiza vendas de R$ 255.000,00 em janeiro e R$ 189.000,00 em 
fevereiro. Considerando que a alíquota do ICMS é de 18% e os tributos federais 12% preencha a tabela a 
seguir e determine qual o valor do faturamento de janeiro e fevereiro. 
ORÇAMENTO JANEIRO FEVEREIRO 
Valor das Vendas R$255.000,00 R$189.000,00 
(-) ICMS – 18% R$45.900,00 R$34.020,00 
Valor das vendas sem ICMS R$209.100,00 R$154.980,00 
Base de cálculo dos tributos 
federais 
R$255.000,00 R$189.000,00 
(-) Tributos Federais – 12% R$30.600,00 R$22.680,00 
Valor do Faturamento R$178.500,00 R$132.300,00 
2). Uma instituição financeira anuncia pagar 12% ao ano para uma aplicação em CDB prefixado de sua 
emissão. Considerando um investimento de R$60.000,00 por dois anos nesse título e uma alíquota de 
15% de IR, calcule seu rendimento líquido de impostos. 
 
VF=VP*(1+i) n/m VP=60.000 
VF=60.000*(1+0,12)2 i=12% = 0,12 
VF=60.000*1,2544 2 anos 
VF=R$75.264,00 
 
RENDIMENTO BRUTO 
VF-VP 
75.264,00-60.000= R$15.264,00 
 
IMPOSTO DE RENDA 
(VF-VP) *IR IR=15% = 0,15 
15.264*0,15 
2.289,60 
15.264 – 2.289,60= R$12.974,40 
 
LUCRO LÍQUIDO 
VF – (VF – VP) *IR 
75.264 – (75.264 – 60.000)*0,15 
R$72.974,40 
3). Os CDB’s e RDB’s são fundamentalmente negociados a partir de uma taxa de juros bruta anual, com 
base em 360 dias, mas podem ser emitidos prazos de vencimento menores (tipicamente de 30, 60 e 90 
dias). A remuneração pode ser prefixada ou pós-fixada, atrelada à variação de algum índice. Os valores 
dos impostos, como o Imposto de Renda (IR) e o Imposto sobre Operações Financeiras (IOF), são retidos 
na fonte. Considere um investidor que aplique R$30.000,00 em um CDB prefixado, à taxa (i) de 10% ao 
ano por um período (n) de 280 dias corridos. Considere que o ano-base seja de 360 dias e que, no caso, 
o Imposto de Renda é retido na fonte a uma alíquota de 17,5% sobre o rendimento. Qual o valor de 
resgate ao final desse período? 
 
VF=VP*(1+i) n/m VP=30.00 
VF=30.000*(1+0,10)0,7778 i=10% = 0,10 
VF=30.000*1,0769 280 dias 
VF=32.308,4769 IR=17,5% =0,175 
 
IMPOSTO DE RENDA 
 (VF-VP) *IR 
(32.308,4769-30.000,00) *0,175 = 403,9835 
 
 
RENDIMENTO LÍQUIDO 
VF – (VF – VP) 
32.308,4769 – (30.000 – 403.9835) 
R$1904,49 
 
 
LUCRO LÍQUIDO 
R$31.904,49 
 
 
 
4). O que é “abertura de capital” de uma empresa e quais são as vantagens e desvantagens da 
realização desse procedimento? 
 
ABERTURA DE CAPITAL: Oferta pública inicial (IPO – Initial Public Offering) é um tipo de oferta em que as 
ações de uma empresa são vendidas pela primeira vez. Após a abertura de capital e a oferta inicial, a 
empresa poderá realizar outras ofertas públicas, como follow on. 
O principal motivo da abertura de capital de uma empresa é captar recursos. Porém este processo, 
assim como qualquer outro, possui vantagens e desvantagens. 
VANTAGENS 
 
 AMPLIAÇÃO DA BASE DE CAPTAÇÃO DE RECURSOS FINANCEIROS E DE SEU POTENCIAL DE CRESCI-
MENTO: Acesso ao mercado de capitais do País, para captação de recursos destinados ao financiamento 
de projetos, expansão, mudança de escala ou diversificação de seus negócios, ou mesmo à reestruturação 
de seus passivos financeiros. A captação de recursos através do lançamento de valores mobiliários é uma 
alternativa aos financiamentos bancários, viabilizando o acesso a investidores potenciais, não só no Brasil, 
como no exterior, tendo em vista a possibilidade de captação de recursos externos, através de processos 
de lançamento de recibos de depósito negociáveis nos mercados de capitais de outros países, com 
aprovação da CVM e do Banco Central. 
 MAIOR FLEXIBILIDADE ESTRATÉGICA - LIQUIDEZ PATRIMONIAL: Margem para administração de sua 
estrutura de capital, balanceando as relações entre capital acionário e de terceiros, e, consequentemente, 
seu risco empresarial. Os acionistas controladores aumentam a liquidez do seu patrimônio, através da 
oportunidade de negociação de sua participação na empresa, que tende a se valorizar ao longo do tempo 
pela diversificação de compradores, sobretudo investidores institucionais, nacionais ou estrangeiros. 
 IMAGEM INSTITUCIONAL - MAIOR EXPOSIÇÃO AO MERCADO: A transparência e confiabilidade exigidas 
nas suas informações básicas facilitam os negócios, atraindo o consumidor final, gerando maior presença 
e prestígio no mercado. Uma companhia aberta tende a ter um diferencial competitivo e melhoria de 
imagem institucional. Quando recorre ao endividamento bancário, por exemplo, seu custo financeiro é 
normalmente inferior ao de uma companhia fechada. 
 RESTRUTURAÇÃO SOCIETÁRIA: Soluções para problemas relativos à estratégia empresarial, partilhas de 
heranças e processos sucessórios podem ser equacionados através de uma abertura de capital, orientado 
por especialistas em questões societárias que estão aptos a apresentar inúmeras alternativas, de acordo 
com os parâmetros desejados de independência gerencial e eficiência fiscal. Por outro lado, o status de 
companhia aberta tende a facilitar as associações internacionais. 
 GESTÃO PROFISSIONAL: A abertura de capital leva à aceleração da profissionalização da companhia. 
Inicialmente, esse processo é consequência das disposições legais, dada a eleição de conselheiros 
representantes dos novos acionistas e a exigência da figura do Diretor de Relações com Investidores (DRI). 
Uma administração profissionalizada é um dos pontos que mais interessa ao investidor, dada a 
necessidade de treinamento profissional dos ocupantes de cargos de direção. 
 RELACIONAMENTO COM FUNCIONÁRIOS: A abertura do capital de uma empresa pode ser feita também 
para seus funcionários, procedimento esse muito utilizado no mercado internacional e que começou a 
surgir no mercado brasileiro, sobretudo no Programa Nacional de Desestatização (COMISSÃO DE 
VALORES MOBILIÁRIOS, 2011a). 
 
 
 
DESVANTAGENS 
 
 CUSTOS: Os custos associados ao processo de abertura de capital, à remuneração do capital dos 
novos acionistas (política de dividendos) e à administração de um sistema de informações 
específico para o controle da propriedade da empresa, tendem a se diluir em função das 
vantagens agregadas. Dentre esses custos, destacam-se: manutenção de um Departamento de 
Acionistas; manutençãode um Departamento de Relações com Investidores, que poderá 
incorporar o Departamento de Acionistas (este setor incumbir-se-á de centralizar todas as 
informações internas a serem fornecidas ao mercado, integrando e sistematizando esse 
conjunto de informações);contratação de empresa especializada em emissão de ações 
escriturais, custódia de debêntures, serviços de planejamento e de corretagem, e underwriting; 
taxas da CVM e das Bolsas de Valores; contratação de serviços de auditores independentes mais 
abrangentes que aqueles exigidos para as demais companhias; e divulgação de informação 
sistemática ao mercado sobre as atividades da empresa. 
 QUALIDADE DA INFORMAÇÃO: A necessidade de atendimento às normas mais específicas e 
rigorosas, no que tange aos procedimentos e princípios contábeis, de auditoria, e divulgação de 
demonstrações financeiras, quando contrapostos aos benefícios oriundos do status de 
companhia aberta, tende também a se diluir. 
 CUSTOS INERENTES À ABERTURA DE CAPITAL DE UMA COMPANHIA: São de natureza diversa, 
podendo ser agrupados da seguinte forma: Legais e institucionais: pagamento de taxas, 
anuidades, serviços e afins, em atendimento às exigências legais; Publicação, publicidade, 
“marketing”: gastos com o prospecto e com a divulgação da operação no mercado; de 
Intermediação Financeira: remuneração dos trabalhos de coordenação, eventual garantia e 
distribuição; Internos: alocação de pessoal para acompanhamento do processo, montagem de 
estrutura interna para dar suporte à abertura (COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS, 2011a). 
 
 
 
 
 
 
 
 
5). Considere um Commercial paper com valor de face de R$ 38.000,00 e vencimento daqui a dois 
anos e meio e que deve ser resgatado hoje a uma taxa de juros compostos de 8,5% a.a. Qual deve ser o 
valor do resgate? 
 
 VALOR PRESENTE: R$38.000,00 
TEMPO: 2 ANOS E MEIO = 2,5 
TAXA DE JUROS: 8,5% a.a = 0,085 
 
Dc = FV. [ (1-i) n ] 
 
Dc=38.000. [1-(1-0,085) 2,5 ] 
Dc=7.567,59 
 
Valor do regaste: 
 38.000 – 7567,59= 
R$30.432,41 
 
 
 
6). Qual é a diferença entre planejamento estratégico, tático e operacional? 
 
O planejamento é essencial para alcançar o sucesso, pois determina onde a empresa quer 
chegar e como ela fará para executar o seu objetivo. 
Para que um planejamento dê certo, é preciso envolver pessoas de vários níveis, se comunicar 
claramente, garantir que todos conheçam os seus objetivos e coordenar as atividades da 
organização para que as coisas aconteçam. 
 Para isso existem três principais níveis de planejamento: estratégico, tático e operacional, que 
se diferenciam no prazo das ações, nos níveis hierárquicos envolvidos e como cada 
planejamento influencia no resultado geral da organização. 
 
PLANEJAMENTO ESTRATÉGICO 
O planejamento estratégico é o começo de tudo, é a visão do futuro da organização, que se 
estrutura nos fatores ambientais externos, e nos fatores internos, onde definimos os valores, 
visões e missão da organização. As decisões tomadas no planejamento estratégico são de 
responsabilidade da alta administração da empresa. Na sua maioria pela Alta Direção, 
proprietário, CEO, presidente ou diretoria, isso depende de como a empresa distingue o nível 
hierárquico dos seus processos. As ações são criadas pensando em longo prazo, normalmente 
feitas para o período de 5 a 10 anos, que buscam uma visão ampla da organização sem ações 
muito detalhadas, pois seria difícil acertar tantos detalhes para um período tão longo. É 
importante lembrar que devido as ações de longo prazo, o planejamento deve ser revisado e 
atualizado continuamente, para que as informações sejam mais reais e sirvam como fatos e 
dados para tomadas de decisão. Este passo é essencial para que não haja grandes variações 
entre o que foi planejado e o que foi executado. 
 
PLANEJAMENTO TÁTICO 
Enquanto o planejamento estratégico se desdobra para toda a organização, o planejamento 
tático tem um envolvimento mais limitado, a nível departamental, envolvendo às vezes apenas 
um processo de ponta a ponta. O planejamento tático é o responsável por criar metas e 
condições para que as ações estabelecidas no planejamento estratégico sejam atingidas. Por se 
tratar de um planejamento mais específico, as decisões podem ser tomadas por pessoas que 
ocupam os cargos entre a alta direção e o operacional, como executivos da diretoria e gerentes. 
 
Outra característica que diferencia o planejamento tático é o tempo que as ações são aplicadas, 
geralmente no período de 1 a 3 anos mensurando ações para um futuro mais próximo do que o 
visado no planejamento estratégico, ou seja, médio prazo. Aqui os planos começam a ser mais 
detalhados, e podemos dizer que o planejamento tático é a decomposição do planejamento 
estratégico, ele traduz e interpreta o plano estratégico para transformá-lo em planos concretos, 
onde vamos desenvolver o plano de marketing, produção, pessoal, ou seja, financeiro 
empresarial. 
 
PLANEJAMENTO OPERACIONAL 
O planejamento operacional é de onde saem as ações e metas traçadas pelo nível tático para 
atingir os objetivos das decisões estratégicas. Neste planejamento os envolvidos são aqueles 
que executam as ações que são aplicadas em curto prazo, geralmente no período de 3 a 6 
meses. Aqui, todos os níveis da organização estão envolvidos e cuidam do acompanhamento da 
rotina, garantindo que todas as tarefas e operações sejam executadas, de acordo com os 
procedimentos estabelecidos, preocupando-se em alcançar os resultados específicos. É 
importante entender que um planejamento estratégico não vai sair do papel se os planos do 
nível tático e operacional não forem bem estabelecidos, pois é um processo integrado e 
interdependente. 
 
 Todos os níveis são necessários: o estratégico para o orientar a visão, o tático para 
desdobrar essa visão em planos de ação menores, e o operacional para levar os planos a 
execução. Por isso, os planejamentos devem envolver todos da empresa e é um 
incentivo para que as pessoas se comprometam com os resultados. 
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	FLÁVIA COTA ANDRADE (8075885)
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	ATIVIDADE CICLO 3