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Versão 4 • Março, 2005 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Módulo 1
Sistema
Financeiro
Nacional
 
Programa Auto-Instrutivo Preparatório ao
Exame de Certificação Profissional ANBID – Série 10
 
 
 
 
 
 
Programa Auto-Instrutivo Preparatório ao 
Exame de Certificação Profissional ANBID – Série 10 
__________________________________________ 
 
Copyright ® 2004 by Febraban – Fator Humano 
Todos os direitos reservados conforme contrato entre 
Febraban e Fator Humano. 
 
É proibida a duplicação ou reprodução deste volume, 
ou parte do mesmo, sob qualquer meio, 
sem autorização expressa das empresas envolvidas. 
 
 
 
Desenvolvimento 
Francisco José Becker Dias 
 
 
Supervisão Técnica e Homologação 
Eduardo Fortuna 
 
 
Edição 
Luis Camilo Jouclas 
 
 
Banco de Questões 
Antonio Saporito 
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Tecnologia 
JDM Learning Solutions 
 
 
Projeto 
José Maria de Aguiar Urbano 
 
 
 
 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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Fone (11) 3045.6580 
Fax (11) 3045.6580 
www.fatorhumano.net 
fatorhumano@fatorhumano.net 
 
 
 
 
Índice 
1. Sistema Financeiro Nacional ...................................................................... 4 
1.1. Funções Básicas................................................................................. 4 
1.1.1. A Função dos Intermediários Financeiros..............................................5 
1.1.2. Definição de Intermediário Financeiro ..................................................6 
1.2. Estrutura do Sistema Financeiro Nacional.......................................... 7 
1.2.1. Subsistema Normativo: Órgãos de Regulação e Fiscalização....................8 
1.2.1.1. Conselho Monetário Nacional – CMN.................................................9 
1.2.1.2. Banco Central do Brasil - BACEN.................................................... 10 
1.2.1.3. Comissão de Valores Mobiliários – CVM........................................... 13 
1.2.1.4. A Superintendência Nacional de Previdência Complementar – PREVIC . 15 
1.2.1.5. A Superintendência de Seguros Privados – SUSEP............................ 15 
1.2.1.6. ANBID – Associação Nacional dos Bancos de Investimento ................ 16 
1.2.2. Subsistema de Intermediação – Principais Intermediários Financeiros .... 17 
1.2.2.1. Instituições Financeiras Monetárias ................................................ 18 
1.2.2.1.1. O Banco Comercial ................................................................. 18 
1.2.2.2. Instituições Financeiras Não Bancárias............................................ 18 
1.2.2.2.1. O Banco de Investimento......................................................... 19 
1.2.2.3. Banco Múltiplo ............................................................................ 19 
1.2.3. Outros Intermediários Financeiros e Instituições Auxiliares ................... 21 
1.2.3.1. Bolsas: BM&F e BOVESPA ............................................................. 22 
1.2.3.1.1. BM&F.................................................................................... 23 
1.2.3.1.2. BOVESPA .............................................................................. 24 
1.2.3.2. Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários - SCTVM ......... 25 
1.2.3.2.1. Principais Funções .................................................................. 25 
1.2.3.3. Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários SDTVM....... 25 
1.2.3.3.1. Principais Funções .................................................................. 25 
1.2.4. Sistema de Liquidação e Custódia ..................................................... 27 
1.2.4.1. Sistema Especial de Liquidação e de Custódia – SELIC ...................... 28 
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1.2.4.1.1. Conceito das Transações ......................................................... 28 
1.2.4.1.2. Principais Títulos Públicos Custodiados no SELIC ......................... 30 
1.2.4.2. Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos – CETIP .......... 30 
1.2.4.2.1. Conceito................................................................................ 30 
1.2.4.2.2. Principais Títulos Privados Custodiados na CETIP......................... 30 
1.2.4.3. Câmaras de Liquidação e Custódia – “Clearing”................................ 32 
1.2.4.4. Sistema de Pagamentos Brasileiro – SPB ........................................ 33 
 
Gabarito dos Exercícios.................................................................................. 37 
 
Gabarito das Questões................................................................................... 41 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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Gabarito dos espaços a serem preenchidos ................................................... 42 
 
 
 
1. Sistema Financeiro Nacional 
 
Conceito 
O Sistema Financeiro Nacional, ou simplesmente SFN, é formado pelo conjunto de
Órgãos de Regulação e de Instituições que operam os instrumentos financeiros do
sistema com o objetivo básico de transferir recursos dos agentes econômicos (pes
empresas, governo) superavitários para os deficitários. 
1.1. Funções Básicas 
A função econômica básica do SFN é, portanto, canalizar os _____________(1) do
agentes com excedentes, os chamados agentes _____________ (2) , para os agen
que têm escassez de recursos financeiros, os chamados agentes _____________ 
Esta função econômica é mostrada esquematicamente na Figura 1. 
 
 
 MERCADO FINANCEIRO 
 
 ÓRGÃOS DE REGULAÇÃO DO SFN 
 
 
 
 
Doadores 
de 
Recursos 
Tomadores 
de 
Recursos 
Intermediários
Financeiros 
 
 
 
 
(Agentes Superavitários) 
• Governo 
• Empresas 
• Pessoas 
(Agentes Deficitá
• Governo 
• Empresas 
• Pessoas 
 
 
 
 
 
Figura 1 
Fluxo de Fundos através do SFN 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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CPA 10 - Módulo 1
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! QUESTÃO 1 
Por que a função de canalizar recursos (de Agentes Doadores para Agente 
Tomadores de recursos) é tão importante para a economia? 
 
Preencha os espaços abaixo para responder a questão. 
 
A importância advém de que, com freqüência, os agentes superavitários não são os 
mesmos que têm oportunidades de investimentos com melhores rentabilidades. Portanto, 
a _____________ (4) de fundos para os agentes que têm melhores _____________ (5) 
de investimento propicia uma melhor alocação dos ___________ (6) que são escassos. 
 
 
! QUESTÃO 2 
Quem faz a transferência de recursos dos Agentes Doadores de Recursos para 
os Tomadores de Recursos? 
(a) Os agentes diretamente 
(b) Os intermediários financeiros 
(c) Ambas as formas 
 
 
 
 
1.1.1. A Função dos Intermediários Financeiros 
A transferência de recursos econômicos pode ser feita, como vimos, diretamente entre 
os agentes ou através de intermediáriosfinanceiros. 
 
Entretanto, a ausência de intermediação financeira traria grande dificuldade se doadores 
e tomadores realizassem diretamente entre si as transferências de recursos nas quantias, 
modalidades e prazos compatíveis para as partes. 
 
Assim, a transferência de recursos através de _____________ (7) financeiros, traz 
conveniência para as partes. 
 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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! QUESTÃO 3 
É eficiente e conveniente fazer transferência de recursos sem intermediários 
financeiros? 
(a) Sim 
(b) Não 
(c) Tanto faz 
 
 
 
 
 
Sem intermediários financeiros neste mercado, seria difícil realizar, de forma eficiente e 
conveniente, a _____________ (8) pelos agentes. 
 
No sentido econômico a conveniência trazida pela atuação dos _____________ (9) 
advém da aproximação eficiente entre oferta e procura de recursos financeiros. 
 
 
1.1.2. Definição de Intermediário Financeiro 
Intermediários financeiros são todas as instituições que atuam na intermediação 
financeira, facilitando o fluxo de fundos entre os agentes econômicos, como por 
exemplo os bancos, as financeiras, as corretoras e distribuidoras de títulos e valores 
mobiliários. 
 
" EXERCÍCIO 1 
Pensando no papel da intermediação financeira como facilitadora do fluxo de 
recursos entre agentes econômicos, complete a coluna à direita (Intermediários 
Financeiros) com os agentes que efetivamente são intermediários financeiros, 
presentes na relação de Agentes Econômicos da coluna à esquerda. 
 
 
INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS 
 
AGENTES ECONÔMICOS 
a) Banco Central 
b) Empresas 
c) Pessoas 
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d) Corretoras de Valores 
e) Distribuidoras de Títulos 
f) Tesouro Nacional 
g) Financeiras 
h) CVM 
 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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1.2. Estrutura do Sistema Financeiro Nacional 
Para que possamos entender o SFN, vejamos a estrutura, as principais atribuições e 
competências e os vários componentes deste Sistema. O Sistema Financeiro Nacional do 
Brasil tem seus alicerces nas leis da Reforma Bancária de 1964 e do Mercado de Capitais 
de 1965. Em 1988, uma nova lei criou os Bancos Múltiplos, aperfeiçoando o SFN. 
 
Passaremos a descrever o Sistema Financeiro Nacional – SFN, que é composto por 
dois Subsistemas: 
 
1) Subsistema Normativo 
 
2) Subsistema de Intermediação 
 
 
1
Subsistema Normativo
2
Subsistema de Intermediação
Autoridades
Monetárias
Autoridades
Monetárias
Autoridades
De Apoio
Autoridades
De Apoio
Instituições
Financeiras
Instituições
Financeiras
Instituições 
Auxiliares
Instituições 
Auxiliares
 
 
 
 
 
 
 
 • Regulação
• Fiscalização
• Intermediação
• Suporte Operacional
• Administração
 
 
 
Figura 2 
Estrutura do Sistema Financeiro Nacional 
 
 
 
! QUESTÃO 4 
Qual Subsistema do SFN é responsável pela fiscalização das instituições 
financeiras? 
(a) Subsistema de Intermediação 
(b) Subsistema Normativo 
(c) Auto-Regulação 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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1.2.1. Subsistema Normativo: Órgãos de Regulação e Fiscalização 
O Subsistema Normativo é a parte do SFN que regula, estabelece normas de 
funcionamento e fiscaliza as instituições e os agentes que atuam nos mercados financeiro 
e de capitais. A Figura 3 apresenta os principais órgãos do subsistema normativo do SFN, 
sendo que – para efeito de política monetária - dois destes componentes (o CMN e o 
BACEN) exercem o papel de autoridade monetária. 
 
Veja a seguir a composição do Subsistema Normativo: 
 
 
BACEN
Banco 
Central do 
Brasil
BACEN
Banco 
Central do 
Brasil
CVM
Comissão de 
Valores 
Mobiliários
CVM
Comissão de 
Valores 
Mobiliários
PREVIC
Superintendência
Nacional de 
Previdência 
Complementar
PREVIC
Superintendência
Nacional de 
Previdência 
Complementar
SUSEP
Superintendência
De Seguros
Privados
SUSEP
Superintendência
De Seguros
Privados
Subsistema Normativo
CMN
Conselho Monetário Nacional
Órgão Máximo do SFN
CMN
Conselho Monetário Nacional
Órgão Máximo do SFN
Sistema Financeiro Nacional 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Dois d
BACEN
País. 
 
 
 
Autoridade Monetária
 o 
F
Estrutura do S
os componentes do Subsistema No
, exercem o papel de autoridade m
Esta apostila é um veículo de comunicação rest
celebrado entre a Fator Humano 
O seu uso fora das normas do referido co
 
Autoridades de Apoi
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igura 3 
ubsistema Normativo 
rmativo, que são o _____________ (10) e o 
onetária, na condução da Política Monetária do 
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rito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
ntrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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" EXERCÍCIO 2 
Da relação de Componentes constante na coluna à esquerda, distribua cada uma 
na coluna ao meio ou à direita, conforme seu papel de Autoridade Monetária e 
Autoridade de Apoio, no Subsistema Normativo, preenchendo os respectivos 
espaços. 
 
 
Autoridades de Apoio Autoridades Monetárias 
 
COMPONENTES
 
# CMN 
# BACEN 
# CVM 
# PREVIC 
# Susep 
 
 
Vejamos a seguir a função e o perfil de cada uma destas autoridades. 
 
 
1.2.1.1. Conselho Monetário Nacional – CMN 
O CMN – Conselho Monetário Nacional é um órgão normativo, responsável pelas 
políticas e diretrizes monetárias para a economia do País, não desempenhando funções 
executivas. O CMN, pelo seu papel no cenário econômico nacional, assume o papel de 
Conselho de Política Econômica. O CMN é a entidade superior do SFN, sendo suas 
competências: 
 
1) Fixar as diretrizes e as normas da política monetária e cambial. 
2) Fixar as metas de inflação por determinação do Ministério da Fazenda. 
3) Regulamentar as operações de câmbio. 
4) Regulamentar as taxas de juros. 
5) Regulamentar a constituição e o funcionamento das instituições financeiras. 
6) Regulamentar o crédito, a aplicação dos recursos, as operações de redesconto e 
as operações no mercado aberto. 
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O CMN é composto por três membros:
 
•• MMiinniissttrroo ddaa FFaazzeennddaa 
•• MMiinniissttrroo ddee PPllaanneejjaammeennttoo 
• PPrreessiiddeennttee ddoo BBaannccoo CCeennttrraall 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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Cabe aos órgãos de regulação e fiscalização, entre outras funções, a execução das 
diretrizes de política econômica emanadas do CMN. Os principais órgãos de regulação e 
fiscalização, conforme a Figura 3, são: 
 
o BACEN – Banco Central do Brasil 
o CVM – Comissão de Valores Mobiliários 
o PREVIC – Superintendência Nacional de Previdência Complementar 
o SUSEP – Superintendência de SegurosPrivados 
 
 
! QUESTÃO 5 
O Órgão máximo do SFN é: 
(a) O Banco Central 
(b) O Ministério da Fazenda 
(c) O Conselho Monetário Nacional 
(d) A Comissão de Valores Mobiliários 
 
 
 
1.2.1.2. Banco Central do Brasil - BACEN 
O Banco Central do Brasil, vinculado ao Ministério da Fazenda, é o principal agente 
executivo das políticas traçadas pelo CMN e é também o principal órgão de 
fiscalização do Sistema Financeiro Nacional. O BACEN é vinculado ao Ministério da 
Fazenda e desempenha basicamente dois papéis vitais ao SFN: 
 
 
Agente disciplinador e 
fiscalizador do mercado 
financeiro.
Agente disciplinador e 
fiscalizador do mercado 
financeiro.
1
Agente executor das 
Políticas Monetária 
e Cambial.
Agente executor das 
Políticas Monetária 
e Cambial.
2
BACEN
 
 
 
 
 
 
 
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Como executor das diretrizes de Política Monetária o Banco Central opera os seguintes 
instrumentos: mercado aberto (“open market”), depósitos compulsórios e 
redesconto. 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
- 10 - 
No mercado aberto ele atua na compra e venda e na colocação primária de títulos 
do Tesouro Nacional. Desde maio de 2002 o Banco Central não pode mais emitir títulos 
próprios e, portanto, executa a política monetária comprando e vendendo títulos de 
emissão do Tesouro. 
 
 
 
As Principais Atribuições do Banco Central são: 
 
1) Fiscalizar as Instituições Financeiras; 
2) Autorizar o funcionamento, a instalação e transferência de sedes, fusões e 
incorporações de Instituições Financeiras; 
3) Realizar e controlar operações de redesconto e empréstimos da assistência a 
liquidez para Instituições Financeiras; 
4) Emitir moeda e controlar a liquidez do mercado financeiro; 
5) Executar operações de política monetária e cambial; 
6) Atuar no compra e venda de títulos públicos no mercado aberto; 
7) Receber depósitos compulsórios; 
8) Controlar o crédito; 
9) Disciplinar e controlar as operações com moeda estrangeira; e 
10) Estabelecer o valor referencial da taxa de juros das operações overnight (meta 
para a Taxa SELIC). 
 
 
Portanto, ao executar a _____________ (11) comprando e _____________ (12) Títulos 
Públicos Federais, de emissão do _____________ (13) ele está operando os 
_____________ (14) em sua função de executor das _____________ (15) da Política 
Monetária do País. 
 
" EXERCÍCIO 3 
3.1 - O BACEN ou BC, principal executor das políticas traçadas pelo CMN, está 
vinculado a qual autoridades abaixo: Marque com um X. 
1) ( ) Tesouro Nacional 
2) ( ) CVM 
3) ( ) Ministério da Fazenda 
4) ( ) Ministério do Planejamento 
 
3.2 - E quais das funções abaixo constam de suas atribuições mais importantes? 
Escolha 4 atribuições da relação da coluna à esquerda e coloque-as nos boxes 
da coluna à direita. 
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ATRIBUIÇÕES PRINCIPAIS 
 
FUNÇÕES 
1) Fixar as metas de inflação 
2) Fiscalizar as Instituições Financeiras 
3) Regulamentar as Taxas de Juros 
4) Executar as Políticas Monetárias e Cambial 
5) Regulamentar o Crédito 
6) Controlar a liquidez do Mercado Financeiro 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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7) Regulamentar as operações de Câmbio 
8) Receber Depósitos Compulsórios 
 
 
Você acabou de ver, o que podemos chamar de núcleo da Política Monetária. Desse 
núcleo também faz parte o COPOM – Conselho de Política Monetária, cujos principais 
objetivos são: 
 
 
 
Definir a META
para a TAXA SELIC
Definir a META
para a TAXA SELIC
Avaliar o Relatório das
Metas da Inflação
Avaliar o Relatório das
Metas da Inflação
Gestão da Política Monetária
 
 
 
 
 
 
 
 
Compõem o COPOM, os Diretores do Banco Central e o Ministro da Fazenda. 
 
Esquematicamente: 
 
 
 
TESOURO
NACIONAL
TESOURO
NACIONAL
CMN
Conselho 
Monetário 
Nacional
CMN
Conselho 
Monetário 
Nacional
COPOM
Comitê de
Política 
Monetária
COPOM
Comitê de
Política 
Monetária
BACEN
Banco Central
BACEN
Banco Central
 • Guardião da Moeda
 • Monitoramento da inflação e
 • Fixação da Meta de Juros de Básicos
 • Executor das Políticas Monetária e Cambial
• Órgão Nominativo e Deliberativo da Política Econômica
• Caixa do Governo e Gestor da Dívida Pública
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Figura 4 
Núcleo da Política Monetária 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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1.2.1.3. Comissão de Valores Mobiliários – CVM 
A CVM – Comissão de Valores Mobiliários, outro órgão regulador do SFN, é uma 
autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda, que age sob a orientação do CMN no 
âmbito do mercado de valores mobiliários, ou seja, no mercado de capitais, e no 
mercado de derivativos. 
 
O Mercado de Capitais opera com os seguintes principais títulos entre outros: 
 
 
 
AÇÕESAÇÕES DEBÊNTURESDEBÊNTURES
NOTAS
PROMISSÓRIAS
NOTAS
PROMISSÓRIAS
(Commercial Papers)
AÇÕESAÇÕES DEBÊNTURESDEBÊNTURES
NOTAS
PROMISSÓRIAS
NOTAS
PROMISSÓRIAS
(Commercial Papers)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Todos esses (e os demais) títulos são emitidos por Sociedades Anônimas. 
 
O escopo de atuação da CVM abrange três importantes segmentos do mercado de 
capitais: 
 
1) As instituições do SFN que atuam no mercado e no mercado de derivativos; 
2) As sociedades anônimas que tenham valores mobiliários em circulação em bolsas 
ou mercados de balcão; 
3 ) Os investidores, com objetivo de proteger seus direitos. 
 
 
Esquematicamente: 
 
 
 
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Investidores 
 Sociedades Anônimas 
Instituições Financeiras 
do Mercado 
CVM 
 
 
 
 
 
 
 
Figura 5 
Escopo de Atuação da CVM 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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As funções básicas da CVM são: 
 
1) Incentivar a poupança no mercado acionário; 
2) Estimular o funcionamento das bolsas de valores, da bolsa de mercadorias e 
futuros, e das instituições operadoras do mercado acionário e do mercado de 
derivativos; 
3) Assegurar a lisura nas operações de compra/venda de valores mobiliários, e dos 
contratos de derivativos; 
4) Promover a expansão dos negócios do mercado acionário e no mercado de 
derivativos; e, 
5) Proteger os investidores do mercado acionário, e do mercado de derivativos. 
 
Resumindo, podemos afirmar que a CVM – Comissão de Valores Mobiliários, que tem 
como algumas de suas principais funções: incentivar a _____________ (16) no mercado 
de capitais, estimular o funcionamento das _____________ (17) e proteger 
_____________ (18) do mercado de ações, é uma autarquia vinculada ao 
_____________ (19) , que age sob orientação do _____________ (20) no âmbito do 
mercado de valores mobiliários, ou seja, do mercado _____________ (21). 
 
 
! QUESTÃO 6 
A Comissão de Valores Mobiliários atua no âmbito: 
(a) do mercadomonetário 
(b) das sociedades anônimas 
(c) dos investidores em títulos públicos 
 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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1.2.1.4. A Superintendência Nacional de Previdência Complementar – 
PREVIC 
A Superintendência Nacional de Previdência Complementar - PREVIC1, autarquia de 
natureza especial dotada de autonomia administrativa e financeira e patrimônio próprio, 
vinculada ao Ministério da Previdência Social, tem atribuições específicas de regular e 
fiscalizar as Entidades Fechadas de Previdência Complementar – EFPC, mais conhecidas 
como Fundos de Pensão. A importância da PREVIC e dos Fundos de Pensão, para o 
SFN, está na aplicação dos recursos das reservas técnicas de acordo com normas 
expedidas pelo Conselho Monetário Nacional. São eles grandes investidores nos 
mercados financeiros e de capitais e, por isso, considerados investidores qualificados. 
 
1.2.1.5. A Superintendência de Seguros Privados – SUSEP 
A Superintendência de Seguros Privados, autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda, é 
responsável pelo controle e fiscalização do mercado de seguros, da previdência 
aberta (que operam principalmente através do Plano Gerador de Benefício Livre – PGBL 
e do Vida Gerador de Benefício Livre - VGBL) e também dos produtos de capitalização. 
As Sociedades Seguradoras são obrigadas a constituírem reservas técnicas buscando 
segurança, rentabilidade e liquidez em consonância com as normas e diretrizes do CMN. 
 
Esquematicamente: 
 
 
 
PREVIC
Entidades Fechadas de
Previdência
Complementar 
(Fundo de Pensão)
PREVIC
Entidades Fechadas de
Previdência
Complementar 
(Fundo de Pensão)
SUSEP
• Seguradoras
• Produtos de Capitalização
• Planos de Previdência Abertos (ao mercado) 
através do PGBL e VGBL
SUSEP
• Seguradoras
• Produtos de Capitalização
• Planos de Previdência Abertos (ao mercado) 
através do PGBL e VGBL
Regulam e Fiscalizam 
 
 
 
 
 
Figura 6 
PREVIC e SUSEP 
 
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Em resumo, os chamados Fundos de _____________ (22), que são grandes __________ 
(23) dos mercados financeiros e de capitais, são regulados e fiscalizados pela 
_____________ (24) e a SUSEP é uma autarquia responsável pelo controle e 
_____________ (25) do mercado de seguros, de produtos de _____________ (26) e das 
entidades de _____________ (27) aberta. 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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1 A Superintendência Nacional de Previdência Complementar – PREVIC foi criada pela MP 
233 de 30 de dezembro de 2004. A PREVIC substitui a antiga SPC – Secretaria da 
Previdência Complementar. 
 
 
1.2.1.6. ANBID – Associação Nacional dos Bancos de Investimento 
Outra entidade que, embora não fazendo parte do SFN, também atua na regulação e 
fiscalização do mercado é a ANBID. 
 
A ANBID é uma entidade de representação das instituições financeiras que operam 
no segmento do mercado de capitais, atuando no âmbito da auto-regulação. Isto significa 
que os agentes privados estabelecem níveis de responsabilidade, normas e 
procedimentos que devem ser observados na realização dos seus negócios. 
 
O escopo da auto-regulação de mercado trata, na realidade, de substituir, a partir de 
certo nível mínimo de regulamentação, a ação do poder governamental pela iniciativa 
dos participantes do mercado. A auto-regulação da ANBID é complementar e, portanto, 
atua em auxílio à ação governamental, como instituição reguladora e fiscalizadora. 
 
A auto-regulação promovida pela ANBID possui códigos de conduta a serem 
observados por seus associados e por instituições que aderiram a estes códigos. 
São eles: 
 
• Código de auto-regulação da ANBID para as Ofertas Públicas de Títulos e Valores 
Mobiliários. 
• Código de auto-regulação do Programa de Certificação Continuada da ANBID 
• Código de auto-regulação da ANBID para a indústria de Fundos de Investimento. 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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1.2.2. Subsistema de Intermediação – Principais Intermediários 
Financeiros 
O Subsistema de Intermediação é a parte operacional do sistema financeiro, constituído 
por instituições monetárias e não monetárias que operam na intermediação financeira. 
 
A Figura 7 fornece uma visão esquemática dos componentes deste subsistema. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SFNSFN
Sistema Financeiro Nacional
Instituições
Financeiras 
Bancárias
Instituições
Financeiras 
Bancárias
Bancos ComerciaisBancos Comerciais
Bancos Múltiplos 
com Carteira 
Comercial
Bancos Múltiplos 
com Carteira 
Comercial
Instituições
Financeiras não 
Bancárias
Instituições
Financeiras não 
Bancárias
Bancos de 
Investimentos
Bancos de 
Investimentos
Bancos Múltiplos 
sem Carteira 
Comercial
Bancos Múltiplos 
sem Carteira 
Comercial
Demais 
Instituições 
Financeiras
Demais 
Instituições 
FinanceirasANBIDANBID
Auto-Regulação
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Figura 7 
Subsistema de Intermediação 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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1.2.2.1. Instituições Financeiras Monetárias 
As Instituições Financeiras Bancárias são os Bancos _____________ (28) e Bancos 
Múltiplos com _____________ (29) Comercial, e são assim considerados porque tem 
autorização para receber Depósitos à Vista. 
1.2.2.1.1. O Banco Comercial 
O Banco Comercial é uma instituição financeira, privada ou pública, que tem como 
objetivo principal suprir recursos para financiar, a curto e médio prazo, o comércio, a 
indústria, as empresas prestadoras de serviços, as pessoas físicas e terceiros em geral. 
 
A captação de Depósitos à Vista, de livre movimentação, assim, é atividade típica dos 
bancos _____________ (30) ou bancos múltiplos que operam com esta carteira. Deve 
ser constituído sob a forma de sociedade anônima. Na sua denominação social deve 
constar a expressão "Banco". 
 
 
 
In
Captam recursos através
de Depósitos à Vista
Bancos Comerciais, 
Bancos Múltiplos com 
Carteira Comercial
Aplicam recursos para financiar terceiros
a curto prazo e médio prazo
EXIGÊNCIAS:
1.Ser uma S.A.
2. Denominação Banco
erceiros: pessoas jurídicas e pessoas físicas)(t
stituições Financeiras Públicas e Privadas
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Figura 8 
Instituições Financeiras Monetárias 
 
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1.2.2.2. Instituições Financeiras Não Bancárias 
As Instituições Financeiras não Monetárias são os Bancos de _____________ (31) , os 
Bancos Múltiplos _____________ (32) Comercial, e as demais instituições financeiras 
como financeiras e sociedades de crédito imobiliário. Estas instituições são 
caracterizadas por não poderem receber Depósitos à Vista, mas tambémpoderem 
emitir títulos para a captação de recursos para empréstimos e financiamentos. 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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1.2.2.2.1. O Banco de Investimento 
O Banco de Investimento é uma instituição financeira especializada em operações de 
participação societária de caráter temporário, de financiamento da atividade produtiva 
para suprimento de capital fixo e de giro, e de administração de recursos de terceiros. 
Deve ser constituído sob a forma de sociedade anônima e adotar, obrigatoriamente, em 
sua denominação social, a expressão “Banco de Investimento” conforme previsão legal. 
 
 
Instituições Financeiras Privadas
Depósitos a Prazo Aplicam recursos para financiar atividade
econômica a médio e longo prazo. 
EXIGÊNCIAS:
1.Ser uma S.A.
2. Denominação Banco de Investimento
erações de participação societária
aráter temporário)
Op
(c
((incluindo repasses)
Bancos de Investimento
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Figura 9 
Bancos de Investimento 
 
 
 
 
 
1.2.2.3. Banco Múltiplo 
O Banco Múltiplo - É uma instituição _____________ (33) privada ou __________ (34) 
que realiza as operações ativas, passivas e acessórias das diversas instituições 
financeiras, por intermédio das seguintes carteiras: 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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BANCOS 
MÚLTIPLOS
BANCOS 
MÚLTIPLOS
Carteira ComercialCarteira Comercial
Carteira de InvestimentoCarteira de Investimento
Carteira de Crédito ImobiliárioCarteira de Crédito Imobiliário
(e/ou desenvolvimento, 
esta operada só por 
bancos públicos)
Carteira de Arrendamento MercantilCarteira de Arrendamento Mercantil (leasing)
Carteira de Crédito / FinanciamentoCarteira de Crédito / Financiamento (financeira)
CARTEIRASCARTEIRAS
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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Esquemático de Estrutura: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Figura 10 
As Carteiras de um Banco Múltiplo 
 
 
 
 
 
 
 
 
Operar com um mínimo de 2 carteiras, sendo uma delas, 
necessariamente, comercial ou de investimento
Operar com um mínimo de 2 carteiras, sendo uma delas, 
necessariamente, comercial ou de investimento
1. Ser uma S.A.
2. Denominação Banco
3. Somente Banco Público
1. Ser uma S.A.
2. Denominação Banco
3. Somente Banco Público
EXIGÊNCIASEXIGÊNCIAS
b
 
Figura 11 
As Exigências de um Banco Múltiplo 
 
Suas operações estão sujeitas às mesmas normas legais e regulamentares aplicáveis às 
instituições singulares correspondentes às suas carteiras. 
 
Principais Funções e Atribuições destas instituições: 
 
1. Operações de Underwriting; 
2. Negociação de Títulos e Valores Mobiliários; 
3. Administração de Recursos de 3ºs; 
4. Intermediação de Câmbio; 
5. Intermediação de Derivativos; 
6. Operações Estruturadas de Empréstimo ou Financiamento. 
 
 
1.2.3. Outros Intermediários Financeiros e Instituições Auxiliares 
Os outros Intermediários Financeiros e Instituições Auxiliares compõem-se através 
das Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – DTVM, das Sociedades 
Corretoras de Valores Mobiliários – SCVM, das Bolsas: de Valores, de Mercadorias e de 
Futuros. O esquema da Figura 12 mostra esses intermediários financeiros e as 
instituições auxiliares. 
 
Além do Subsistema _____________ (35) e do _____________ (36) de Intermediação, 
o SFN para sua operacionalização, conta com instituições auxiliares, outros 
intermediários e sistemas de negociação, liquidação e custódia. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SFNSFN
Subsistema
Normativo
Subsistema
Normativo
Subsistema de 
Intermediação
Subsistema de 
Intermediação
Instituições
Bancárias
Instituições
Bancárias
Instituições Não
Bancárias
Instituições Não
Bancárias
Outros
Intermediários
Outros
Intermediários
DTVM
Distribuidora de Títulos 
e Valores Mobiliários
SCTVM
Sociedades Corretoras 
de Títulos e Valores 
Mobiliários
Instituições AuxiliaresInstituições Auxiliares
•Bolsas de Valores (BOVESPA)
•Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F)
Sistemas de Liquidação e CustódiaSistemas de Liquidação e Custódia
•SELIC – Sistema Especial de Liquidação e Custódia
•CETIP – Central de Custódia e de Liquidação de Títul
•CBLC – Cia. Brasileira de Liquidação e Custódia
•BM&F – Liquidação de Custódia e Derivativos
os Privados
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Figura 12 
Outros Intermediários Financeiros e Auxiliares 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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1.2.3.1. Bolsas: BM&F e BOVESPA 
As Bolsas são instituições privadas que atuam como ___________ (37) do sistema de 
intermediação. As Bolsas são responsáveis pelos mercados organizados de títulos, 
valores mobiliários, mercadorias e de derivativos, sendo supervisionadas pela CVM. 
 
Objetivos das Bolsas: 
 
# Manter local adequado para a realização dos negócios; 
# Promover a liquidação das operações; 
# Registrar as suas operações; 
# Desenvolver e manter sistemas de negociação; 
# Fiscalizar o cumprimento das leis que regulam este mercado. 
 
 
Uma das principais funções dessas instituições é dar liquidez aos mercados de 
títulos, valores mobiliários, mercadorias e de derivativos. 
 
São as Bolsas que asseguram, através da organização, controle e fiscalização das 
transações e dos participantes do mercado, as condições necessárias de segurança e 
transparência ao perfeito funcionamento dos mercados. As operações realizadas nas 
bolsas são _____________ (38) por sociedades corretoras, membros das Bolsas, no 
caso da Bovespa e pelas instituições autorizadas no caso da BM&F. 
 
As duas principais Bolsas no Brasil são a Bolsa de Valores de São Paulo – BOVESPA e a 
Bolsa de Mercadorias e de Futuros – BM&F: 
 
 
 
BOVESPA
Bolsa de Valores
BOVESPA
Bolsa de Valores
BM&F
Bolsa de Mercadoria 
e de Futuros
BM&F
Bolsa de Mercadoria 
e de Futuros
 
 
 
 
 
 
 
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•Ações à Vista
•Ações a Termo
•Opções sobre Ações
•Futuro de Mercadorias
•Derivativos Financeiros 
 
 
Figura 13 
As Principais Bolsas no Brasil 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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1.2.3.1.1. BM&F 
A BM&F efetua o registro, a compensação e a liquidação, física e financeira, das 
operações realizadas no pregão e no sistema eletrônico e, desenvolve, organiza e 
operacionaliza mercados livres e transparentes, para negociação de contratos que 
possuam como referência ativos financeiros, índices, indicadores, taxas, mercadorias e 
moedas, nas modalidades à vista e de liquidação futura.No âmbito de seu poder de auto-regulação, a BM&F estabelece normas visando à 
preservação de princípios eqüitativos de negociação e comércio e de elevados padrões 
éticos para os agentes que nela atuam, fiscalizando as negociações. 
 
Os principais mercados da BM&F são: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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BM&FBM&F
OuroOuro
Índice BovespaÍndice Bovespa
Taxa de JurosTaxa de Juros
Taxa de CâmbioTaxa de Câmbio
Títulos da Dívida 
Externa
Títulos da Dívida 
Externa
Contratos
Financeiros
Contratos
Financeiros
SwapsSwaps
Opções
Flexíveis
Opções
Flexíveis
Mercado 
de Balcão
Mercado 
de Balcão
AçúcarAçúcar
ÁlcoolÁlcool
AlgodãoAlgodão
Boi GordoBoi Gordo
CaféCafé
Mercado
Agropecuário
Mercado
Agropecuário
MilhoMilho
SojaSoja
 
 
 
Figura 14 
Os Mercados da BM&F 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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1.2.3.1.2. BOVESPA 
A BOVESPA é mais comumente conhecida como uma bolsa de negociação de ações onde 
são negociadas ações à vista e a termo e, também, opções sobre ações. Embora bem 
menor como mercado, as Bolsas de Valores operam com Títulos de Renda Fixa 
específicos. Além disso, a Bovespa opera o mercado de balcão organizado, através de 
um sistema eletrônico de negociação dirigido por ofertas registradas dos formadores de 
mercado e instituições financeiras associadas, chamado SOMA. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
BOVESPABOVESPA
InvestidoresInvestidores
CorretorasCorretoras
CompanhiasCompanhias
AgentesAgentes MercadosMercados
Mercado à
Vista
Mercado à
Vista
Mercado a
Termo
Mercado a
Termo
Futuro de
Ações
Futuro de
Ações
OpçõesOpções
Cotas de
FiTVM 
Fechadas
Cotas de
FiTVM 
Fechadas
Cotas de
Fundos
Imobiliários
Cotas de
Fundos
Imobiliários
DebênturesDebêntures
Notas
Promissórias
Notas
Promissórias
CRI 
Certificado de 
Recebíveis 
Imobiliários
CRI 
Certificado de 
Recebíveis 
Imobiliários
FIDC
Fundo de 
Investimentos 
em Direitos 
Creditórios
FIDC
Fundo de 
Investimentos 
em Direitos 
Creditórios
SOMASOMA Renda FixaRenda FixaRenda VariávelRenda Variável
 
Figura 15 
Estrutura e Mercados BOVESPA 
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Conforme disposto na Instrução CVM nº 356, as cotas de FIDC somente podem ser 
adquiridas por investidores qualificados. São, também, operadas no SOMA. 
 
Além disso, a BOVESPA exerce o poder de auto-regulação estabelecendo normas e 
procedimentos, bem como fiscalizando os três agentes que nela atuam, em relação às 
suas negociações. 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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1.2.3.2. Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários - SCTVM 
1.2.3.2.1. Principais Funções 
As Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários (conhecidas como Corretoras), 
são sociedades voltadas à distribuição e intermediação de títulos e valores mobiliários, 
que operam em conta própria ou por conta e ordem de terceiros. 
 
Atividades exclusivas das Corretoras: 
 
1. Operar em Bolsas de Mercadorias e Futuros; 
2. Operar em Câmbio; 
3. Operar na Compra e Venda de Metais Preciosos. 
 
 
1.2.3.3. Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários 
SDTVM 
1.2.3.3.1. Principais Funções 
As Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários (conhecidas como 
Distribuidoras) são sociedades voltadas à distribuição e intermediação de títulos e valores 
mobiliários que operam em conta própria ou por conta e ordem de terceiros. Como 
podemos ver, os objetivos das Distribuidoras e das Corretoras são muito parecidos. A 
diferença fundamental entre elas é que somente as Corretoras atuam nos pregões 
das bolsas, das quais são sócias. 
 
Atividades comuns às Distribuidoras e Corretoras: 
1. Promover ou participar de lançamentos públicos de ações; 
2. Administrar e custodiar carteiras de títulos e valores; 
3. Administrar fundos e clubes de investimento; 
4. Intermediar operações com títulos e valores mobiliários; 
5. Prestar assessoria técnica em assuntos inerentes ao mercado financeiro; 
6. Atuar como agentes fiduciários. 
 
 
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Resumindo, tanto as Corretoras como as _____________ (39) têm os objetivos 
operacionais muito _____________ (40) , em termos de operar com títulos e valores 
mobiliários, administrar e custodiar, participar do lançamento de ações, prestar 
assessoria técnica e outros. Entretanto somente às _____________ (41) cabe as funções 
de operar em Bolsas de Mercadorias e Futuros, em câmbio com a _____________ (42) e 
venda de _____________ (43) preciosos. 
 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
- 25 - 
 
" EXERCÍCIO 4 
Na coluna à esquerda estão relacionadas as diversas funções e objetivos dos 
principais agentes do Subsistema de Intermediação, bem como de outros 
intermediários e instituições auxiliares. Você deve anotar os números de cada 
função no box de cada agente que a ela corresponde, na coluna à direita (alguns 
agentes podem ter mais de um número alocado). 
 
 
AGENTES 
 
FUNÇÕES 
 • Banco Comercial 
 
• Banco de Investimento 
 
• Banco Múltiplo 
 
• Bolsa de Valores 
 
• Bolsa de Mercadoria e Futuros 
 
• Corretora 
 
• Distribuidora 
1. 
2. 
3. 
4. 
5. 
6. 
7. 
8. 
9. 
10
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Alocar recursos para financiar 
a curto e médio prazo o comércio, a indústria, 
as empresas de serviços, as pessoas físicas e 
terceiros em geral. 
Realizar operações de participação societária 
de caráter temporário. 
Administrar recursos de terceiros. 
Dar liquidez ao mercado de títulos e 
valores mobiliários. 
Organizar e operar contratos que possuam 
como referência ativos financeiros, índices, 
taxas, moedas e outros. 
Realizar operações de Underwriting e 
intermediação de derivativos. 
Operar em Bolsas de Mercadorias e Futuros. 
Operar na compra e venda de metais 
preciosos. 
Operar em intermediação de Câmbio. 
. Administrar e custodiar carteiras de títulos e 
valores, mesmo não atuando nos pregões das 
bolsas. 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
- 26 - 
 
1.2.4. Sistema de Liquidação e Custódia 
Agora que já conhecemos o Sistema Financeiro Nacional, seus órgãos de regulação e 
fiscalização, as instituições de intermediação e as instituições auxiliares, vamos ver onde 
e como as operações realizadas pelos participantes dos mercados financeiro, de 
capitais e de câmbio são registradas, custodiadas e liquidadas. 
 
As operações realizadas nos mercados financeiro e de capitais são processadas 
(registradas), custodiadas e liquidadas em sistemas de liquidação e custódia, com 
o objetivo de assegurar a perfeita e ágil transferência dos títulos e dos recursos, 
minimizando o risco de liquidação das_____________ (44). 
 
Processo Esquemático: 
 
Apenas como exemplo geral e hipotético, abaixo está representada uma transação com 
título, desde sua emissão. O fluxo dos títulos é apenas simbólico, já que as transações 
são escriturais, ou seja, processadas eletronicamente. 
 
Momento 1 – Emissão e Colocação 
 
TÍTULOTÍTULO
“Tomador de Recursos”
AGENTE 
EMISSOR DO 
TÍTULO
AGENTE 
EMISSOR DO 
TÍTULO
“Vendedor / Distribuidor”
INTERMEDIÁRIO
FINANCEIRO
INTERMEDIÁRIO
FINANCEIRO
“Doador de Recursos”
COMPRADOR DO 
TÍTULO
COMPRADOR DO 
TÍTULO
TÍTULOTÍTULO
(a operação fica 
registrada e o título 
custodiado)
DEPOSITÁRIO 
DA TRANSAÇÃO
DEPOSITÁRIO 
DA TRANSAÇÃO
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Figura 16 
Emissão e Colocação de Títulos 
 
Momento 2 – Resgate e Liquidação 
 
 
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TÍTULOTÍTULO“Tomador de Recursos”
AGENTE 
EMISSOR DO 
TÍTULO
AGENTE 
EMISSOR DO 
TÍTULO
“Vendedor / Distribuidor”
INTERMEDIÁRIO
FINANCEIRO
INTERMEDIÁRIO
FINANCEIRO
“Doador de Recursos”
COMPRADOR DO 
TÍTULO
COMPRADOR DO 
TÍTULO
(liquida a operação, 
“resgatando” o título)
DEPOSITÁRIO 
DA TRANSAÇÃO
DEPOSITÁRIO 
DA TRANSAÇÃO
Libera
Título 
resgatado/ 
liquidado
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
- 27 - 
Figura 17 
 Resgate e Liquidação 
 
 
1.2.4.1. Sistema Especial de Liquidação e de Custódia – SELIC 
O Selic é o depositário central dos títulos emitidos pelo Tesouro Nacional 
(conhecido como Títulos Públicos Federais). É um sistema que processa a emissão, o 
resgate, o pagamento dos juros e a custódia dos mesmos. O Selic processa também a 
liquidação das operações definitivas e compromissadas realizadas em seu ambiente, 
observando o modelo de entrega contra pagamento. Todos os títulos são escriturais, 
isto é, operacionalizados exclusivamente na forma eletrônica. A liquidação da ponta 
financeira de cada operação é realizada por intermédio do Sistema de Transferência de 
Reservas - STR, ao qual o Selic é interligado. O sistema, gerido pelo Banco Central do 
Brasil, é por ele operado em parceria com a Associação Nacional das Instituições do 
Mercado Aberto – Andima. 
 
1.2.4.1.1. Conceito das Transações 
Como vimos, o SELIC é o sistema eletrônico de liquidação e custódia. Através dele são 
processadas as transações primárias e secundárias com os títulos públicos 
federais. 
 
 
GOVERNO
FEDERAL
GOVERNO
FEDERAL
TESOURO
NACIONAL
TESOURO
NACIONAL
BACEN
Banco Central
BACEN
Banco Central
•Rolagem da Dívida Pública
•Emissão de Títulos para isto
•Colocação e Resgate dos Títulos Públicos Federais
•Sintonia destas operações com seu papel de Gestão da Política Monetária
TRANSAÇÕES
PRIMÁRIAS
TRANSAÇÕES
PRIMÁRIAS
ColocaçãoResgate
•Bancos Compradores de Títulos
RepasseRecompra
TRANSAÇÕES
SECUNDÁRIAS
TRANSAÇÕES
SECUNDÁRIAS
•Outras Instituições Financeiras
•Fundos de Investimentos
•Investidores (PF, PJ e Institucionais)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Figura 18 
As Transações com os Títulos Públicos Federais 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
- 28 - 
 
 
Os títulos públicos têm como objetivo prover recursos para financiar a dívida 
pública e as necessidades de cobertura do déficit orçamentário do governo. 
 
Representam, também, um importante instrumento para a implementação da política 
monetária. 
 
É através dos títulos públicos que o Banco Central calibra o custo do dinheiro, a 
partir da política monetária adotada, influenciando a taxa de juros, do seguinte modo: 
 
# Vende títulos quando há excesso de recursos na economia, retirando dinheiro 
de circulação, colocando os títulos, e provocando uma redução na liquidez. Isto 
aumenta as taxas de juros no mercado. 
 
# Recompra títulos quando há escassez de recursos na economia. Desta forma, 
coloca mais dinheiro em circulação, causando um aumentando na liquidez com 
o recolhimento dos títulos. Isto provoca uma queda nas taxas de juros no 
mercado. 
 
 
" EXERCÍCIO 5 
Coloque os números das funções relacionadas na coluna à esquerda, nos boxes 
dos significados relacionados na coluna à direita. 
 
 
SIGNIFICADOS 
 
FUNÇÕES 
 
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a) Quando há excesso de recursos na economia 
 
 
 
b) Banco Central coloca e resgata títulos no mercado 
 
 
 
c) Quando há escassez de recursos na economia 
 
 
 
d) Bancos repassam e recompram títulos para 
outras instituições, fundos e investidores 
 
 
 
e) Provê recursos para financiar dívida pública 
 
 
1. Transações Primárias 
 
2. Transações Secundárias 
 
3. Títulos Públicos Federais 
 
4. Venda de Títulos Públicos 
Federais no Mercado 
 
5. Recompra de Títulos Públicos Federais do 
Mercado 
 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
- 29 - 
 
 
1.2.4.1.2. Principais Títulos Públicos Custodiados no SELIC 
Atualmente são negociados no mercado, através do SELIC, os seguintes Títulos 
Públicos Federais, de emissão exclusiva do _____________ (45) Nacional. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
LTNLTN
LFTLFT
NTNNTN
Letra do Tesouro Nacional
Letra Financeira do Tesouro
Nota do Tesouro Nacional
(pós-fixado indexado a SELIC)
(prefixado)
Atrelada a indexadores: 
 
# NTN – B % IPCA 
 
# NTN – C % IGPM 
 
# NTN – D % Dólar 
 
# NTN – E % TBF 
 
# NTN – F % Prefixado (com cupom de juros)
 
# NTN – H % TR 
 
As características destes Títulos, como produtos, serão detalhadas no Módulo 6. 
 
 
1.2.4.2. Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos – CETIP 
1.2.4.2.1. Conceito 
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Conhecida como Central de Títulos, a CETIP é um sistema eletrônico de custódia e 
liquidação que processa as transações com Títulos Privados e Derivativos. Além disso 
processa alguns títulos públicos específicos. 
 
1.2.4.2.2. Principais Títulos Privados Custodiados na CETIP 
Atualmente a CETIP opera (processando, custodiando e liquidando) as transações com os 
seguintes títulos no mercado financeiro: 
 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
- 30 - 
 
 
 
 
 
 
CDICDI Certificados de Depósito Interbancário(operado somente entre instituições financeiras)
Tipos:
CDICDI
CDI - OverCDI - Over Operação de 1 dia
CDBCDB Certificados de Depósito Bancário(operado com investidores PF/PJ e fundos)
Tipos:
RDBRDB Recibo de Depósito Bancário(operado com investidores PF/PJ e fundos)
LHLH Letra Hipotecária(operações hipotecárias)
DebênturesDebêntures Títulos S.A não financeira de capital aberto
Tipos:
Debêntures
Simples
em AçõesConversíveis
em Ações
SWAPSWAP
Contrato entre partes (agentes) para troca de 
fluxos de caixa corrigidos por indexadores 
diferentes. Detalhes no Módulo 6.
CDB - PréCDB - Pré
CDB - DICDB - Pós
CDB - Flutuante 
em Ações
Permutáveis
CDICDI Certificados de Depósito Interbancário(operadosomente entre instituições financeiras)
Tipos:
CDICDI
CDI - OverCDI - Over Operação de 1 dia
CDBCDB Certificados de Depósito Bancário(operado com investidores PF/PJ e fundos)
Tipos:
RDBRDB Recibo de Depósito Bancário(operado com investidores PF/PJ e fundos)
LHLH Letra Hipotecária(operações hipotecárias)
DebênturesDebêntures Títulos S.A não financeira de capital aberto
Tipos:
Debêntures
Simples
em AçõesConversíveis
em Ações
SWAPSWAP
Contrato entre partes (agentes) para troca de 
fluxos de caixa corrigidos por indexadores 
diferentes. Detalhes no Módulo 6.
CDB - PréCDB - Pré
CDB - DICDB - Pós
CDB - PréCDB - Pré
CDB - DICDB - Pós
CDB - Flutuante 
em Ações
Permutáveis
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Figura 19 
Títulos Privados 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
- 31 - 
 
 
 
1.2.4.3. Câmaras de Liquidação e Custódia – “Clearing” 
O Conceito de “Clearing” 
 
Uma das condições necessárias para o perfeito funcionamento dos mercados financeiro 
e de capitais é a certeza de seus participantes de que seus ganhos serão recebidos 
e de que suas operações de compra e venda serão liquidadas nas condições e no 
prazo estabelecidos. 
 
Isso é proporcionado pelas câmaras de registro, compensação e liquidação, ou 
“clearings”, mediante um sistema de compensação que chama para si a 
responsabilidade pela liquidação dos negócios, transformando-se no comprador para o 
vendedor e no vendedor para o comprador, com estruturas adequadas ao gerenciamento 
de risco de todos os participantes. 
 
Exemplo (clearing de uma operação com Contrato de Futuros de Ouro): 
 
 
 
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“Clearing House”
• A compra 10 contratos futuros de ouro de 250 g por R$ 35.000,00
• B vende 10 contratos futuros de ouro de 250 g por R$ 35.000,00
• As duas partes não precisam se conhecer, a “Clearing” funciona como
contraparte da duas operações.
• Esta intervenção implica em que no mercado futuro não há risco de 
contraparte.
A
Comprador do 
contrato
Clearing
House
B
Vendedor do
contrato
Compra
Vende
Vende
Compra
A B
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Figura 20 
o Fluxo Funcional do Clearing 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
- 33 - 
1.2.4.4. Sistema de Pagamentos Brasileiro – SPB 
O Sistema de Pagamentos Brasileiro - SPB é um sistema integrado que permite a 
transferência de fundos e a liquidação de obrigações. No mercado financeiro, os títulos e 
valores mobiliários são negociados, quase integralmente, na forma escritural. 
 
 
BASES DA CRIAÇÃO DO SPBBASES DA CRIAÇÃO DO SPB
Setor privado 
assume os riscos
que eram do Banco 
Central, relativo à 
compensação das 
transações entre 
instituições
1 SPB
(bases)
Monitoramento (em tempo 
real) do saldo da conta de 
Reservas Bancárias das 
instituições financeiras
2
Sistemas que
processam ordens de 
transferência eletrônica 
de fundos, em tempo 
real, entre agentes de 
mercado financeiro
3
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Figura 21 
Bases da Criação do SPB 
 
 
Para melhor entendimento do SPB, vejamos o conceito e a função da Conta de Reservas 
Bancárias. 
 
A Conta Reservas Bancárias representa a conta movimento de recursos junto ao 
Banco Central de todas as instituições financeiras monetárias, e algumas instituições 
financeiras não monetárias autorizadas pelo BC a possuí-las. 
 
Basicamente, por esta conta passam os fluxos das seguintes transações: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Depósito
Compulsório
Depósito
Compulsório •Instituições X BACEN
Transações de
Conveniência
Transações de
Conveniência
•Instituições X seus clientes PF/PJ
(depósitos, saques, etc)
Transações de
Negócios
Transações de
Negócios
•Instituições X outras instituições, BACEN, 
empresas, indivíduos
 (compra e venda) 
 
 
São dois os focos centrais do SPB: 
 
I. Eficiência na redução dos prazos de transferência de recursos. 
II. Gerenciamento de riscos, fazendo com que as principais câmaras e prestadores de 
serviços de compensação e de liquidação atuem como contraparte central e, 
 
ressalvado o risco de emissor, assegurem a liquidação de todas as operações 
cursadas. 
 
 
 
O núcleo do SPB é o STR – Sistema de Transferência de Reserva. A principal 
característica do STR é a adoção do sistema de Liquidação Bruta em Tempo Real – LBTR, 
operação a operação: 
 
 
 
SPB
Interface com os diversos 
sistemas existentes
STR Adota sistema de Liquidação Bruta em Tempo Real (LBTR)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
O SPB funciona através do STR, com as seguintes Câmaras de Compensação: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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STR 
(Pagamentos em 
Tempo Real) 
•Trânsito no sistema bancário (D+1) 
•Clientes não financeiros
•Liquidação DPV – Delivery Versus Payament (D0)
•LBTR
•D+1
• Liquidação de Valores Defasados 
(DNS – Deferred Net Settelment ) 
• LDL (Liquidação Defasada Líquida) 
•IF – Instituição Financeira
•CIR – Numerário
•SLB – Multas e Custos
•STN – Tesouro Nacional
SELIC
Operações com Títulos 
Públicos Federais
SELIC
Operações com Títulos 
Públicos Federais
CETIP
Operações com Títulos 
Privados e alguns Públicos
CETIP
Operações com Títulos 
Privados e alguns Públicos
BM&F
Operações com moeda 
estrangeira (câmbio)
BM&F
Operações com câmbio, 
derivativos e ativos 
Outras
Operações com Títulos 
Privados e alguns Públicos
Outras
Operações com Títulos 
Privados e alguns Públicos
RCO
Lançamentos efetuados 
pelo BACEN na conta de 
cada instituição
RCO
Lançamentos efetuados 
pelo BACEN na conta de 
cada instituição
CIP
Transferência de Recursos 
Privados
CIP
Transferência de Recursos 
Privados
COMPE
Compensação de cheques, 
documentos de crédito e 
pagamentos
COMPE
Compensação de cheques, 
documentos de crédito e 
pagamentos
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
- 34 - 
 
Figura 22 
As Câmaras de Compensação do SPB 
 
1
2
3
4
 
A LBTR – Liquidação Bruta em Tempo Real é uma liquidação das operações no próprio 
dia, em D+0, na Conta de Reserva Bancárias, não havendo risco, já que é controlada 
pelo Banco Central. 
 
Exemplo: 
 
 
 
5
Cliente A precisa pagar cliente B.
Cliente A, às 10H, requisita ao Banco A a transferência do dinheiro para o Banco B.
O Banco verifica no Banco Central se há dinheiro na conta de Reservas 
Bancárias. A troca de mensagens entre os bancos e o Banco Central será 
realizada através do STR.
Confirmando a existência do dinheiro, o Banco A efetua a transferência para o 
Banco B.
O Banco B transfere o dinheiro às 10H para o cliente B, finalizando a operação.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Esquemático: 
 
 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
- 35 - 
SISTEMA DE TRANSFERÊNCIA
DE RESERVAS - STR
SISTEMA DE TRANSFERÊNCIA
DE RESERVAS - STR
BANCO CENTRALBANCO CENTRAL
Pagar $
Cliente BCliente A
LBTR
Requisita
transferência
Efetua
transferência
Verifica se há $ na Conta de Reservas 
Bancárias
Banco BBanco A
10H 10H
2 5
1
3 4
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Bancos Múltiplos com Carteira 
Comercial
Bancos Comerciais
Caixas Econômicas
Cooperativas de Crédito
Bancos Múltiplos sem Cart.. Comercial
Bancos de Investimento
Bancos de Desenvolvimento
Sociedades de Crédito, Financiamento e 
Investimento
Sociedades de Crédito Imobiliário
Companhias Hipotecárias
Associações de Poupança e 
Empréstimo
Bolsas de Mercadorias e de Futuros
Bolsa de Valores
Sociedades Corretoras de Títulos
e Valores Mobiliários
Sociedades Distribuidoras de Títulos 
e Valores Mobiliários
Sociedades de Arrendam. Mercantil
Sociedades Corretoras de Câmbio
Agentes Autônomos de Investimento
Entidades Fechadas de Previd. Privada
Entidades Abertas de Previd. Privada
Sociedades Seguradoras
Sociedades de Capitalização
Sociedades Administradoras de
Seguro–Saúde
Fundos Mútuos
Clubes de Investimentos
Carteiras de Investid. Estrangeiros
Administradoras de Consórcio
Sistema Especial de Liquidação e
de Custódia - SELIC
Central de Custódia e de Liquidação 
Financeira de Títulos
Caixas de Liquidação e Custódia
Instituições 
Financeiras 
Captadoras de 
Depósitos à 
Vista
Demais
Instituições 
Financeiras
Outros 
intermediários 
ou Auxiliares 
Financeiros
Entidades 
Ligadas aos 
Sistemas de 
Previdência 
e Seguros
Entidades 
Administradoras 
de Recursos de 
Terceiros
Sistemas de 
Liquidação e 
Custódia
Superintendência 
Nacional de Previdência 
Complementar
Superintendência de 
Seguros Privados
Comissão de Valores
Mobiliários
Banco Central do 
Brasil
CVM
SUSEP
PREVIC
BACEN
Órgãos de Regulação e Fiscalização Órgãos de Intermediação e Apoio
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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Esquema resumido do SFN: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Gabarito dos Exercícios 
" EXERCÍCIO 1 
Pensando no papel da intermediação financeira como facilitadora do fluxo de 
recursos entre agentes econômicos, complete a coluna à direita (Intermediários 
Financeiros) com os agentes que efetivamente são intermediários financeiros, 
presentes na relação de Agentes Econômicos da coluna à esquerda. 
 
 
INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS 
 
AGENTES ECONÔMICOS 
a) Banco Central 
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b) Empresas 
c) Pessoas 
d) Corretoras de Valores Corretoras de Valores 
e) Distribuidoras de Títulos Distribuidoras de Títulos 
f) Tesouro Nacional 
g) Financeiras Financeiras 
h) CVM CVM 
 
 
 
" EXERCÍCIO 2 
Da relação de Componentes constante na coluna à esquerda, distribua cada uma 
na coluna ao meio ou à direita, conforme seu papel de Autoridade Monetária e 
Autoridade de Apoio, no Subsistema Normativo, preenchendo os respectivos 
boxes. 
 
 
Autoridades de Apoio Autoridades Monetárias 
 
COMPONENTES
 
# CMN CMN 
# BACEN BACEN 
# CVM CVM 
# PREVIC PREVIC 
# Susep Susep 
 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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" EXERCÍCIO 3 
3.1 - O BACEN ou BC, principal executor das políticas traçadas pelo CMN, está 
vinculado a qual autoridades abaixo: Marque com um X. 
1) ( ) Tesouro Nacional 
2) ( ) CVM 
3) ( x ) Ministério da Fazenda 
4) ( ) Ministério do Planejamento 
 
 
3.2 - E quais das funções abaixo constam de suas atribuições mais importantes? 
Escolha 4 atribuições da relação da coluna à esquerda e coloque-as nos boxes 
da coluna à direita. 
 
 
ATRIBUIÇÕES PRINCIPAIS 
 
FUNÇÕES 
1)Fixar as metas de inflação 
Controlar a liquidez do Mercado 
Executar as Políticas Monetárias e 
Controlar a liquidez do Mercado 
Fiscalizar as Instituições 2)Fiscalizar as Instituições Financeiras 
3)Regulamentar as Taxas de Juros 
4)Executar as Políticas Monetárias e Cambial 
5)Regulamentar o Crédito 
6)Controlar a liquidez do Mercado Financeiro 
7)Regulamentar as operações de Câmbio 
8)Receber Depósitos Compulsórios 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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" EXERCÍCIO 4 
Na coluna à esquerda estão relacionadas as diversas funções e objetivos dos 
principais agentes do Subsistema de Intermediação, bem como de outros 
intermediários e instituições auxiliares. Você deve anotar os números de cada 
função no box de cada agente que a ela corresponde, na coluna à direita (alguns 
agentes podem ter mais de um número alocado). 
 
 
AGENTES 
 
FUNÇÕES 
 • Banco Comercial 1 
 
• Banco de Investimento 2 e 3 
 
• Banco Múltiplo 3, 6 e 9 
 
• Bolsa de Valores 4 
 
• Bolsa de Mercadoria e Futuros 5 
 
• Corretora 7, 8 e 10 
 
• Distribuidora 10 
1. Alocar recursos para financiar a curto e 
médio prazo o comércio, a indústria, as 
empresas de serviços, as pessoas físicas e 
terceiros em geral. 
2. Realizar operações de participação 
societária de caráter temporário. 
3. Administrar recursos de terceiros. 
4. Dar liquidez ao mercado de títulos e 
valores mobiliários. 
5. Organizar e operar contratos que 
possuam como referência ativos 
financeiros, índices, taxas, moedas e 
outros. 
6. Realizar operações de Underwriting e 
intermediação de derivativos. 
7. Operar em Bolsas de Mercadorias e 
Futuros. 
8. Operar na compra e venda de metais 
preciosos. 
9. Operar em intermediação de Câmbio. 
10. Administrar e custodiar carteiras de títulos 
e valores, mesmo não atuando nos 
pregões das bolsas. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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" EXERCÍCIO 5 
Coloque os números das funções relacionadas na coluna à esquerda, nos boxes 
dos significados relacionados na coluna à direita. 
 
 
SIGNIFICADOS 
 
FUNÇÕES 
 
f) Quando há excesso de recursos na economia 
 
 
 
g) Banco Central coloca e resgata títulos no mercado 
 
 
 
h) Quando há escassez de recursos na economia 
 
 
 
i) Bancos repassam e recompram títulos para outras 
instituições, fundos e investidores 
 
 
 
j) Provê recursos para financiar dívida pública 
 
 3
2
5
1
4
1. Transações Primárias 
 
2. Transações Secundárias 
 
3. TítulosPúblicos Federais 
 
4. Venda de Títulos Públicos 
5. Federais no Mercado 
 
6. Recompra de Títulos Públicos Federais 
do Mercado 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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Gabarito das Questões 
 
Questão 1 – transferência (4), oportunidades (5) e recursos financeiros (6) 
 
Questão 2 – alternativa c) 
 
Questão 3 – alternativa b) 
 
Questão 4 – alternativa b) 
 
Questão 5 – alternativa c) 
 
Questão 6 – alternativa a) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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Gabarito dos espaços a serem preenchidos 
 
 
1 recursos financeiros 
2 superavitários 
3 deficitários 
4 transferência 
5 oportunidades 
6 recursos financeiros 
7 intermediários 
8 transferência dos fundos 
9 bancos 
10 CMN 
11 Política Monetária 
12 vendendo 
13 Tesouro 
14 instrumentos 
15 diretrizes 
16 poupança 
17 bolsas de valores 
18 investidores 
19 Ministério da Fazenda 
20 CMN 
21 de capitais 
22 pensão 
23 investidores 
24 PREVIC 
25 fiscalização 
26 capitalização 
27 Previdência 
28 Comerciais 
29 Carteira 
30 comerciais 
31 investimento 
32 sem carteira 
33 financeira 
34 pública 
35 Normativo 
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36 Subsistema 
37 auxiliares 
38 intermediadas 
39 distribuidoras 
40 comuns 
41 corretoras 
42 compra 
43 metais 
44 operações 
45 Tesouro 
 
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Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004 
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN. 
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei. 
 
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