Sistema Financeiro Nacional (SFN)

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Sistema Financeiro Nacional (SFN)- Cujo objetivo é executar, regulamentar e fiscalizar as operações que são praticadas no mercado financeiro. Quando o decompomos, encontramos dois subsistemas: o normativo e o de intermediação
O subsistema normativo é constituído por órgãos que: Estabelecem as regras de funcionamento do mercado financeiro. Fiscalizam a atuação das instituições financeiras e não financeiras. Definem os parâmetros para a intermediação financeira. Entre os órgãos que compõem o subsistema normativo do SFN, estão: Conselho monetário nacional, banco central do brasil, caixa econômica federal, BNDS, banco do brasil e comissão de valores mobiliários.
O Conselho Monetário Nacional (CMN) é constituído pelos seguintes membros: Ministro de Estado da Fazenda – Presidente do Conselho; Ministro de Estado do Planejamento, Orçamento e Gestão; e Presidente do Bacen. 
Compete ao CMN: 
Autorizar a emissão de papel-moeda; 
Determinar as diretrizes e normas da política cambial, 
A compra e venda de ouro e quaisquer operações com moeda estrangeira;
Regulamentar as condições de constituição, de funcionamento e de fiscalização das instituições financeiras;
Disciplinar as ferramentas de política monetária e cambial.
O CMN é fundamental por ser responsável pelas decisões mais importantes relativas ao funcionamento da economia do País.
 Banco Central do Brasil- Considerado o mais importante do País, o Banco Central do Brasil (Bacen) é responsável pela produção de papel-moeda e de moeda-metálica – dinheiro que circula em território brasileiro. Entre suas funções: 
*A fiscalização de instituições financeiras do Brasil e a realização de operações bancárias – tais como empréstimos e cobrança de créditos de outras entidades financeiras. 
*Além disso, o Bacen tem competência exclusiva para: Fiscalizar, autorizar, normatizar e intervir nas instituições financeiras;
 *Emitir moeda – a Casa da Moeda fabrica o papel-moeda e a moeda-metálica, mas sua emissão e circulação são de responsabilidade do Bacen;
*Executar serviços de colocação e retirada da moeda do meio circulante – ou seja, o total de cédulas e moedas em circulação em um país, que está em posse do público e dos bancos;
*Receber os recolhimentos compulsórios;
*Realizar operações de redesconto;
*Regular a execução dos serviços de compensação de cheques e outros papéis;
*Controlar o fluxo de capitais estrangeiros, garantindo o correto funcionamento do mercado cambial.
Comissão de Valores Mobiliários- A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) foi criada pela Lei nº 6.385/76 para fiscalizar e desenvolver o mercado de valores mobiliários no Brasil. Entre as atribuições da CVM, estão: 
*Estimular a formação de poupança e sua aplicação em valores mobiliários.
*Regular e promover a expansão e o funcionamento do mercado de ações;
*Fiscalizar o funcionamento das Bolsas de Valores, do mercado de balcão e das Bolsas de Mercadorias e Futuros (BMFs);
*Proteger os investidores do mercado contra emissões irregulares de valores mobiliários, atos ilegais de acionistas de companhias abertas e o uso de informação relevante não divulgada no mercado de valores mobiliários;
*Evitar fraudes ou manipulação que criem condições artificiais nos preços dos valores mobiliários negociados no mercado;
*Assegurar o acesso do público a informações sobre os valores mobiliários negociados;
Banco do Brasil -Até o ano de 1986, o Banco do Brasil (BB) era uma autoridade monetária, isto é, atuava na emissão de moeda. Atualmente, por determinação do CMN, esse direito foi revogado e passou a ser do Bacen, mas o BB ainda é o principal agente financeiro do governo federal. 
O BB exerce três funções principais, funcionando como:
Banco comercial- O BB atua como uma instituição financeira desta natureza. Por isso, esse órgão: Mantém contas correntes de pessoas físicas e jurídicas; Opera com caderneta de poupança; Oferta empréstimos de curto prazo, desconto de duplicatas, além de outros produtos típicos dessa entidade.
Banco de investimento e desenvolvimento- Como banco de investimento, o BB oferta créditos de médio e longo prazos, bem como financia atividades agropecuárias – crédito rural –, comerciais, industriais e de serviços. Como banco de desenvolvimento, o BB financia pequenas e médias empresas com atuação municipal, com o objetivo de desenvolvimento regional.
Agente financeiro do governo federal-Com a supervisão do CMN, o BB: Executa a política creditícia e financeira implementada pelo governo federal; centraliza o recolhimento dos tributos federais; recebe os depósitos compulsórios das instituições financeiras; realiza os pagamentos constantes do orçamento da União; Efetua a política de comércio exterior. 
BNDS- O Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) financia a comercialização de máquinas e de equipamentos novos fabricados no Brasil, bem como o incremento das exportações brasileiras.
Para a implementação de suas atividades, o BNDES conta com: Recursos do Programa de Integração Social e do Programa de Formação do Patrimônio do Servidor Público (PIS/PASEP); Dotações orçamentárias; Recursos captados no exterior. Além disso, pela primeira vez, o banco assumiu a gestão de sua tesouraria, antes terceirizada para várias instituições – principalmente o BB. Essa decisão abriu espaço para captações no mercado doméstico via Certificados de Depósito Bancário (CDBs) e Letras Financeiras (LFs). A iniciativa foi resultado do processo realizado de 2010 a 2014 para que o BNDES ingressasse no Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB), o que ocorreu no fim de junho de 2014.O BNDES administra vários fundos com o objetivo de financiar as necessidades de recursos de longo prazo. 
São eles: 
*Fundo Nacional de Desenvolvimento (FND); 
*Fundo para o Desenvolvimento Tecnológico das Telecomunicações (Funttel); 
*Fundo de Garantia à Exportação (FGE);
 *Fundo de Garantia para a Promoção da Competitividade (FGPC); 
*Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT).
Caixa Econômica Federal- A Caixa Econômica Federal (CEF) tem como objetivo básico e institucional financiar o desenvolvimento urbano e social. Esse órgão é o principal agente do Sistema Financeiro de Habitação (SFH) e contribui para melhorar a qualidade de vida da população. Sua atuação inclui outras operações de caráter social, tais como: 
A gestão do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS);
O financiamento do crédito educativo; 
A administração do PIS; 
O pagamento dos benefícios do Instituto Nacional do Seguro Social (INSS);
A administração das loterias federais, que passaram a dar acesso bancário à população de baixa renda. A CEF exerce, ainda, funções características de bancos comerciais e múltiplos. São elas: 
*Receber depósitos à vista de caderneta de poupança; 
*Financiar governos estaduais e municipais através da antecipação do orçamento desses entes, com a garantia da arrecadação dos impostos;
 *Realizar operações de arrendamento mercantil e de Crédito Direto ao Consumidor (CDC).
Subsistema de intermediação 
Como sua própria nomenclatura enfatiza, ele é composto por instituições que atuam na intermediação financeira. Sua função é operacionalizar a transferência de recursos entre poupadores e aqueles que necessitam de recursos, a partir das regras, das diretrizes e dos parâmetros definidos pelo subsistema normativo. Nesse grupo, estão:
*As instituições financeiras bancárias e não bancárias;
*O Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE);
*As instituições não financeiras e auxiliares.
O subsistema de intermediação do SFN é composto pelos seguintes órgãos:
CMN, Bacen e CVM.CMN -> Bacen -> Sistema Financeiro de habitação e Instituições financeiras.
CMN-> CMV-> Bolsa de valores Sistema Financeiro de Habitação- O Sistema Financeiro de Habitação (SFH) tem como objetivo facilitar o acesso da população de baixa renda à casa própria. As duas fontes tradicionais de recursos do SFH são a caderneta de poupança – principal – e o FGTS.A legislação determina que 70% dessa captação devem ser destinados a financiamentos habitacionais. Desse total, 80%devem ser aplicados em operações do SFH e o restante, em carteiras hipotecárias. O SFH é composto pelas seguintes entidades:
*Associação de Poupança e Empréstimo (APE)Instituição constituída sob a forma de sociedade civil sem fins lucrativos. Ela atua na área habitacional por meio de financiamentos. A obtenção de recursos ocorre através de caderneta de poupança, e seus depositantes podem ser somente pessoas físicas – ou seja, seus membros.
*Sociedade de Crédito Imobiliário (SCI)Instituição cujo objetivo é financiar a compra e venda de bens imóveis, de loteamentos, as incorporações de prédios etc. Ela capta recursos por meio de Letras Imobiliárias e cadernetas de poupança. 
As instituições financeiras têm como objetivo principal intermediar recursos, ou seja, captar meios junto aos agentes poupadores – em especial, as famílias – e emprestá-los a empresas que deles necessitam para seu capital de giro ou para financiamentos de médio e longo prazos. 
As principais instituições bancárias são: Instituições financeiras privadas ou públicas que realizam as operações de empréstimos e a captação das diversas entidades financeiras através das seguintes carteiras:
*Comercial – cujas instituições podem captar depósitos à vista; 
*De investimento ou desenvolvimento – que somente pode ser operada por banco público;
*De crédito imobiliário;
*De arrendamento mercantil;
*De crédito, financiamento e investimento.
Os bancos múltiplos devem ser compostos por, no mínimo, duas carteiras – uma delas, obrigatoriamente, comercial ou de investimento – e constituídos sob a forma de sociedades anônimas.
Bancos de desenvolvimento
Instituições financeiras controladas pelos governos estaduais, cujo objetivo é ofertar recursos necessários ao financiamento, a médio e longo prazos, de projetos que visem alavancar o desenvolvimento econômico e social dos Estados e Municípios.As operações de captação ocorrem através de:
*Depósitos a prazo;
*Empréstimos externos;
*Emissão ou endosso de cédulas hipotecárias, de cédulas de debêntures e de Títulos de *Desenvolvimento Econômico (TDEs).
As operações ativas correspondem aos empréstimos e aos financiamentos dirigidos, prioritariamente, ao setor privado.
Sociedades de arrendamento mercantil
Instituições constituídas sob a forma de sociedade anônima, cujo objetivo é realizar operações de arrendamento mercantil de bens nacionais, adquirindo-os de fornecedores e arrendando esses bens para o uso de outras empresas.
As operações de captação dessas sociedades correspondem à (a):
Emissão de debêntures;
Dívida externa;
Empréstimos e financiamentos de instituições financeiras.
Os principais tipos de leasing são:
Financeiro;
Operacional;
Lease-back.
Sociedade de credito, financiamento e investimento
Instituições financeiras privadas que têm como objetivo financiar:
O CDC – crédito pessoal;
Os bens duráveis – tais como geladeira, fogão etc.
Essas entidades captam recursos por meio de aceite e de colocação de Letras de Câmbio (LCs) e de Recibos de Depósitos Bancários (RDBs).
Bancos de investimentos
Instituições financeiras especializadas em operações estruturadas para empresas. Essas operações envolvem a participação acionária ou societária de caráter temporário em empresas ou em financiamentos, a médio e longo prazos, para suprimento de capital fixo ou de giro, mediante a aplicação de recursos próprios ou captados junto ao público.
Tais entidades não possuem contas correntes de clientes e captam recursos via:
*CDBs;
*Repasses de recursos externos e internos;
*Venda de cotas de fundos de investimento geridos por eles.
Além disso, estes bancos estão aptos a:
*Constituir, organizar e administrar fundos de investimento;
*Administrar carteiras de valores;
*Assessorar negócios;
*Realizar lançamentos de ações de empresas e outros serviços do gênero.
Bolsa de valores
O objetivo básico da Bolsa de Valores é proporcionar liquidez aos títulos que são negociados, diariamente, em sessões ou pregões de compra e venda – especialmente de ações – no mercado à vista, isto é, com liquidação imediata do negócio ou em um prazo bem curto.
A Bolsa também oferece outros produtos e serviços, tais como:
Títulos de renda fixa;
Cambio pronto;
Contratos derivativos referenciados em ações, em ativos financeiros, em índices, em taxas, em mercadorias, em moedas etc. A Bolsa de Valores mais importante do Brasil é a BM&FBOVESPA.
As principais instituições a operar na Bolsa de Valores são as:
Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários
Entidades constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. Seu funcionamento depende da autorização do Bacen e da permissão da CVM. Entre as atividades básicas das Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários (CTVMs), estão:
Subscrever emissões de títulos e valores mobiliários;
Operar em BMFs por si mesmas ou por conta própria e de terceiros – clientes;
Administrar carteiras de títulos e valores mobiliários;
Comprar e vender títulos e valores mobiliários por conta própria e de terceiros;
Criar e administrar fundos e clubes de investimento;
Fazer a intermediação de operações de câmbio.
AS CTVMS estão sujeitas, permanentemente, à fiscalização da Bolsa de Valores na esfera de sua competência.
Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários
Entidades que atuam na intermediação de títulos e valores mobiliários, nos mercados financeiro e de capitais.
Autorizadas a funcionar pelo Bacen, as Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários (DTVMs) assemelham-se bastante às CTVMs.
A partir de 2 de março de 2009, através de decisão da CVM, essas instituições foram aprovadas a operar diretamente nos ambientes e sistemas de negociação dos mercados organizados de Bolsas de Valores.
Organismos financeiros internacionais
FMI- Fundo monetário internacional- Planeja e acompanha programas de ajustes estruturais, como já ocorreu com o Brasil. Seus objetivos são:
*Cuidar da estabilidade do Sistema Monetário Internacional (SMI) através da promoção da cooperação e da consulta a assuntos monetários entre seus 184 países-membros;
*Evitar que desequilíbrios nos sistemas cambiais e nos balanços de pagamentos de seus países-membros possam prejudicar a expansão do comércio e dos fluxos de capitais internacionais;
*Oferecer ajuda financeira aos países-membros em dificuldades econômicas, emprestando recursos com prazos limitados;
*Colaborar para a instituição de um sistema multilateral de pagamentos;
*Promover a estabilidade dos câmbios;
*Incentivar a cooperação monetária internacional, fornecendo um mecanismo de consulta dos problemas financeiros e colaboração nesse sentido;
*Fortalecer a expansão equilibrada do comércio, trazendo desenvolvimento dos recursos produtivos.
BM- Banco mundial- Contribui com medidas de desenvolvimento econômico e social e fornece financiamentos para governos. Esse capital deve ser destinado, essencialmente, à (ao):
*Infraestrutura de transportes;
*Geração de energia;
*Saneamento.
Além da esfera governamental, as empresas de grande porte também podem adquirir empréstimos através do BM, mas é necessário apresentar a viabilidade dos projetos. Além disso, o país de origem da empresa deve garantir o pagamento dos recursos.
Enquanto o GBM (grupo banco mundial) contempla todas essas entidades, o BM engloba apenas o BIRD (Banco Internacional de Reconstrução e Desenvolvimento) e a AID (Associação Internacional de Desenvolvimento). 
O Grupo Banco Mundial (GBM) é constituído pelos seguintes órgãos: Banco Internacional de Reconstrução e Desenvolvimento (BIRD); Associação Internacional de Desenvolvimento (AID); Sociedade Financeira Internacional (SFI); Agência Multilateral de Garantia de Investimentos (MIGA); Centro Internacional para Arbitragem de Disputas sobre Investimentos (ICSID).
 Ainda que formalmente independentes, essas cinco instituições estão estreitamente relacionadas, e cada uma delas desempenha um papel distinto na luta contra a pobreza e pela melhoria das condições de vida das populações dos países em desenvolvimento.BID- Banco Interamericano do desenvolvimento- Utiliza dados baseados na experiência de outras ações já empreendidas para tomar decisões e medir o impacto desses projetos, buscando aumentar o efeito no desenvolvimento do país. O BID é composto por 47 estados-membros, dos quais:
* 26 países são beneficiários e pertencem à América Latina e ao Caribe, além de deter 50,02% do poder de voto – o Brasil tem, aproximadamente, 11% de participação;
* 21 países restantes incluem seus fundadores – o Canadá e os Estados Unidos, que é seu maior acionista, com 30,01%;
* 16 desses países restantes são europeus – entre os quais, estão Portugal, Japão, Coreia do Sul e Israel.
Seu capital de US$ 100 bilhões é distribuído por esses estados-membros. Cada país nomeia um governador, cujo poder de voto é proporcional ao capital do banco subscrito por seu país.
O BID empresta a: Governos nacionais, estaduais e municipais; empresas do setor privado; organizações da Sociedade Civil (OSCs).
BIS- Banco de compensações internacionais- Funciona como um fórum elevado de discussão sobre questões relacionadas ao Sistema Financeiro Internacional (SFI) e apoia os bancos centrais dos países, atuando como seu “Bacen”. O dever do BIS é ajudar tais bancos centrais na busca de estabilidade monetária e financeira, a fim de promover a cooperação internacional nessas áreas. O BIS não aceita depósitos ou presta serviços financeiros a pessoas físicas ou jurídicas. Entre suas atribuições, estão:
*Promover a discussão e facilitar a colaboração entre os bancos centrais;
*Apoiar o diálogo com outras autoridades responsáveis ​​por promover a estabilidade financeira;
*Realizar pesquisas sobre questões políticas que confrontam os bancos centrais e as autoridades de supervisão financeira;
*Atuar, servindo como um agente ou administrador no âmbito de operações financeiras internacionais;
*Além dos bancos centrais, seus clientes incluem as organizações internacionais.
Atividade da aula 1
1- De acordo com o que estudamos, as operações de câmbio estão segmentadas em dois mercados distintos. Identifique-os e explique-os.
R: Os dois mercados referentes às operações de câmbio são o primário e o secundário ou interbancário. No primeiro, são efetuadas operações quando da entrada ou da saída de moeda estrangeira do País. Esse é o caso das operações feitas com exportadores, importadores, turistas etc. Já no segundo, são realizados negócios entre bancos. Nesse caso, a moeda estrangeira é transferida do ativo de uma instituição para o de outra, e não existe fluxo de entrada ou de saída da moeda estrangeira do País.
Atividade 2
1-As instituições que compõem o subsistema normativo do SFN são:
CMN, BID, BB e CEF.
Bacen, CVM, APE e CEF.
Bacen, CVM, BB, BNDES, CMN e CEF.
CMN, CVM, BB, BNDES e FEBRABAN.
R:O subsistema normativo tem o papel de editar normas que definem as regras para a transferência de recursos dos poupadores aos tomadores, bem como o de controlar o funcionamento das instituições e entidades que exercem as atividades de intermediação financeira. Esse subsistema é constituído pelos seguintes segmentos: CMN, Bacen, CVM, BB, BNDES e CEF.
2-Uma das competências exclusivas do Bacen é:
Assegurar o acesso do público a informações sobre os valores mobiliários negociados.
Evitar fraudes ou manipulação que criem condições artificiais nos preços dos valores mobiliários negociados no mercado.
Administrar o PIS, gerir o FGTS, pagar os benefícios do INSS, financiar o crédito educativo e administrar as loterias federais.
Executar serviços de colocação e retirada da moeda do meio circulante – ou seja, o total de cédulas e moedas em circulação em um país, que está em posse do público e dos bancos.
R: As primeiras e segunda opções são atribuições da CVM, e a terceira, da CEF.
3-A empresa pública federal cujo principal objetivo é financiar, a longo prazo, investimentos em todos os segmentos da economia – nos âmbitos social, regional e ambiental – é a seguinte:
BNDES.
Bacen.
CEF
BB
R:O BNDES financia a comercialização de máquinas e de equipamentos novos fabricados no Brasil, bem como o incremento das exportações do País.
4-O CMN é composto pelos seguintes membros:
Ministro de Estado da Fazenda, Chefe da Casa Civil e Presidente do Bacen.
Presidente do BB, Ministro de Estado do Planejamento, Orçamento e Gestão e Presidente do Bacen.
Ministro de Estado da Fazenda, Ministro de Estado do Planejamento, Orçamento e Gestão e Presidente do Bacen.
Ministro de Estado da Fazenda, Ministro de Estado do Planejamento, Orçamento e Gestão e Presidente da República.
R:O CMN é constituído pelo Ministro de Estado da Fazenda – Presidente do Conselho –, pelo Ministro de Estado do Planejamento, Orçamento e Gestão e pelo Presidente do Bacen. Os serviços de secretariado são exercidos pelo Bacen, e seus integrantes são nomeados diretamente pela função que exercem, ou seja, o presidente do CMN sempre será o Ministro de Estado da Fazenda.
5-Um dos objetivos do BB é:
Fiscalizar, autorizar, normatizar e intervir nas instituições financeiras.
Promover, através de financiamento, as atividades agropecuárias do Brasil.
Fiscalizar e controlar o fluxo de capitais estrangeiros, garantindo o correto funcionamento do mercado cambial.
Estimular a formação de poupança e sua aplicação em valores mobiliários – ações, debêntures e commercial papers.
R:As primeira e terceira opções são funções do Bacen, e a última é atribuição da CVM.
6-Assinale a opção que caracteriza um leasing financeiro:
Normalmente, o leasing é feito por empresas fabricantes de um bem. Trata-se de uma espécie de aluguel, já que a empresa que faz o leasing aceita o bem usado de volta.
A empresa adquire o bem de um fornecedor e o entrega para uso da empresa de leasing que contratou a operação. No final do contrato, a empresa de leasing pode ou não adquirir o bem pelo valor residual estabelecido no contrato.
A empresa de leasing adquire o bem de um fornecedor e o entrega para uso da empresa que contratou o leasing – arrendatário. No final do contrato, o arrendatário pode ou não adquirir o bem pelo valor residual estabelecido no contrato.
O leasing é utilizado para reforçar o capital de giro da empresa. Ela vende um veículo ou equipamento seu para uma empresa de leasing e realiza, imediatamente, essa operação com relação ao bem, sem que esta saia do local em que está. Em outras palavras, a empresa transfere a propriedade, mas não seu uso.
R: A primeira opção refere-se ao leasing operacional. Na segunda, as funções das empresas estão invertidas. E a última descreve o lease-back.
7-O organismo financeiro internacional considerado o “Bacen” dos bancos centrais é o:
BM
BID
FMI
BIS
R:O BIS funciona como um fórum elevado de discussão sobre questões relacionadas ao Sistema Financeiro Internacional (SFI) e apoia os bancos centrais dos países.
8-As instituições que compõem o SBPE são:
CEF, APEs, SCIs e bancos múltiplos com carteira de crédito imobiliário.
SCIs, CEF, DTVMs e bancos múltiplos com carteira de crédito imobiliário.
APEs, SCIs, BNDES e bancos múltiplos com carteira de crédito imobiliário.
CEF, APEs, SCIs e bancos de desenvolvimento com carteira de crédito imobiliário.
R: As DTVMs, o BNDES e os bancos de desenvolvimento NÃO fazem parte do SBPE.
9-Um dos objetivos do FMI é:
Trabalhar para eliminar a pobreza e a desigualdade e promover o crescimento econômico sustentável.
Realizar pesquisas sobre questões políticas que confrontam os bancos centrais e as autoridades de supervisão financeira.
Oferecer ajuda financeira aos países-membros em dificuldades econômicas, emprestando recursos com prazos limitados.
Fornecer financiamentos para governos, que devem ser destinados, essencialmente, à infraestrutura de transporte, à geração de energia e ao saneamento.
R:A primeira opção é função do BID, a segunda, do BIS, e a última, do BM.
10-As instituições financeiras privadas ou públicas que realizam as operações de empréstimos e a captação das diversas entidades financeiras através das carteiras comercial, de investimento ou desenvolvimento, de créditoimobiliário, de arrendamento mercantil e de crédito, financiamento e investimento são chamadas de:
CTVMs
Bancos múltiplos
Bancos comerciais
Bancos de investimento
R: Os bancos múltiplos devem ser compostos por, no mínimo, duas carteiras – uma delas, obrigatoriamente, comercial ou de investimento – e constituídos sob a forma de sociedades anônimas.