PIM V - Petróleo Brasileiro S A

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UNIP - UNIVERSIDADE PAULISTA 
CURSO TECNOLOGIA EM GESTÃO FINANCEIRA 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
FABIANE SALES DE MAGALHÃES 
R.A. 1980498 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
PIM V - Petróleo Brasileiro S.A. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
MOGI MIRIM/SP 
2020 
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UNIP - UNIVERSIDADE PAULISTA 
CURSO TECNOLOGIA EM GESTÃO FINANCEIRA 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
FABIANE SALES DE MAGALHÃES 
R.A. 1980498 
 
 
 
 
 
 
 
PIM V - Petróleo Brasileiro S.A. 
 
 
 
 
 
 
 
Esse Projeto Integrado Multidisciplinar - 
PIM, é apresentado ao Curso Superior de 
Tecnologia em Gestão Financeira, como 
parte dos requisitos necessários das 
disciplinas Análise das Demonstrações 
Financeiras; Planejamento Tributário; Mate- 
mática Financeira. 
 
Orientador: Fábio Arten 
 
 
 
 
MOGI MIRIM/SP 
2020 
 
RESUMO 
 
 
A Petrobras é uma empresa multinacional brasileira envolvida em atividades 
relacionadas a petróleo e gás. As atividades da empresa incluem exploração, produção, 
refino e distribuição de petróleo e produtos petrolíferos. Este estudo de caso sobre a 
empresa Petrobrás teve auxilio das disciplinas (Análise das Demonstrações Financeiras; 
Planejamento Tributário; Matemática Financeira) aprendidas durante o curso Tecnologia 
em Gestão Financeira e pondo em prática neste estudo. 
Palavras-chave: Análise das Demonstrações Financeiras. Planejamento Tribu- 
tário. Matemática Financeira. Petrobrás. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ABSTRACT 
 
Petrobras is a Brazilian multinational company involved in activities related to oil and 
gas. The company's activities include exploration, production, refining and distribution 
of oil and petroleum products. This case study about the company Petrobras was 
supported by the disciplines (Analysis of Financial Statements; Tax Planning; 
Financial Mathematics) learned during the Financial Management Technology course 
and putting it into practice in this study. 
Keywords: Analysis of Financial Statements. Tax Planning. Financial math. 
Petrobrás. 
 
 
Lista de ilustrações 
 
Figura 1 – Balanço Patrimonial Petrobrás - Parte 1 . . . . . . . . . . . . . . . . 7 
Figura 2 – Balanço Patrimonial Petrobrás - Parte 2 . . . . . . . . . . . . . . . . 8 
Figura 3 – Balanço Patrimonial Petrobrás - Parte 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 
Figura 4 – Demonstração de Resultados da Petrobrás - Parte 1 ............................. 10 
Figura 5 – Demonstração de Resultados da Petrobrás - Parte 2 ............................. 11 
Figura 6 – Demonstração do Fluxo de Caixa da Petrobrás ..................................... 12 
 
Sumário 
 
1 INTRODUÇÃO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 
 
2 ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS . . . . . . . . . 6 
2.1 A EMPRESA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 
2.2 BALANÇO PATRIMONIAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 
2.3 DEMONSTRATIVO DO RESULTADO . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 
2.4 FLUXO DE CAIXA .................................................................................. 11 
3 PLANEJAMENTO TRIBUTÁRIO ............................................................... 13 
3.1 PROCESSO DE PLANEJAMENTO TRIBUTÁRIO DA PETROBRÁS 13 
 
4 MATEMÁTICA FINANCEIRAS ................................................................ 17 
4.1 A CONTABILIDADE DA ORGANIZAÇÃO .............................................. 17 
4.2 ADMINISTRAÇÃO DE RECURSOS ....................................................... 18 
4.3 ADMINISTRAÇÃO E CONTROLE DE MATERIAIS ................................. 18 
4.4 PESQUISA DE MARKETING .................................................................. 19 
4.5 DEPARTAMENTO COMERCIAL/VENDAS ............................................. 19 
 
CONCLUSÃO ......................................................................................... 20 
 
REFERÊNCIAS ....................................................................................... 21 
5 
 
 
1 INTRODUÇÃO 
 
A indústria de petróleo e gás é o maior setor do mundo em termos de valor em 
dólar. Contribui significativamente para o produto interno bruto (PIB) de muitas nações 
e gera bilhões de dólares por ano e é, portanto, um elemento crucial na estrutura da 
economia global. 
Esta pesquisa foi realizada na empresa Petrobrás, do segmento petrolífero, e tem 
como finalidade apresentar o estudo comparativo das práticas utilizadas e aplicadas 
às disciplinas de Análise das Demonstrações Financeiras, Planejamento Tributário e 
Matemática Financeira. 
A metodologia adotada é um estudo de caso da empresa Petrobrás, a busca de 
informações sobre a empresa e sua política em seu site oficial, onde foram colhidas 
informações de grande importância sobre a estrutura de hierarquia, a forma de trabalho 
para o alcance das metas traçadas pelo alto escalão e como acontece a dinâmica 
organizacional das pessoas que trabalham nessa unidade. 
A proposta com esse trabalho e apontar, por meio da aplicação de vários concei- 
tos, se as práticas da empresa estão alinhadas com as modernas técnicas de gestão 
que foram abordadas nas disciplinas estudadas no V bimestre, apontando algumas 
melhoras que possam ser implementadas segundo esses conceitos abordados. 
6 
 
 
2 ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 
 
A análise financeira pode representar um fator decisivo para investir ou não em 
uma determinada empresa. Uma análise financeira é baseada nos dados disponíveis 
para analisar o desempenho da empresa, que geralmente inclui relatórios e demonstra- 
tivos anuais como demonstrações de resultado, balanço patrimonial, demonstração de 
lucros acumulados e fluxos de caixa. As demonstrações financeiras originais da Petro- 
bras são apresentadas em Real, que é a moeda brasileira. Portanto, para simplificar, a 
Petrobras fornece declarações de receita, despesas e fluxo de caixa convertidos em 
dólar norte-americano. A empresa também fornece uma tabela de comparação que 
mostra as diferenças de câmbio entre as duas moedas. 
 
2.1 A EMPRESA 
 
A Petrobras é uma multinacional semi-pública de combustíveis com sede no 
Rio de Janeiro, Brasil. Foi na década de 1930 que começaram as discussões sobre 
a nacionalização do petróleo no Brasil. Como resultado, o Conselho Nacional do 
Petróleo (ou Conselho Nacional do Petróleo - CNP) foi criado em 1938, sob o lema 
“as petrolíferas” (ou o petróleo é nosso). Assim, todas as atividades relacionadas 
à indústria de petróleo no Brasil passaram a ser realizadas apenas por brasileiros. 
Petróleo Brasileiro S. A. (PBR), que é uma empresa multinacional brasileira de petróleo 
e gás, foi criada em 1953 durante o governo do presidente GetúlioVargas pela lei 
2004/53. A empresa foi criada para realizar atividades do setor de petróleo no Brasil 
em nome da União. 
Desde 1953, a Petrobras detinha o monopólio legal no Brasil até ser aprovada 
em 1997. A Lei N 9.478 / 97 encerrou o monopólio da Petrobras e, através do sistema 
de concessão, a empresa abriu suas atividades ao mercado de ações. Portanto, a 
Agência Nacional do Petróleo ou Agência Nacional do Petróleo foi criada a (ANP), que 
isentava a Petrobras da responsabilidade da administração da indústria de petróleo 
no país. A Petrobras é uma grande empresa, as estatísticas mostram que em 2014 a 
Petrobras tinha 86.111 funcionários, mas em 2016 o número de funcionários caiu para 
68.829. Além disso, existem outras empresas que atendem à Petrobras e fazem parte 
do grupo Petrobras, como Transpetro, Gaspetro, Petrobras Distribuidora, etc. Essas 
empresas são chamadas de subsidiárias. No total, são responsáveis por todos os ciclos 
das atividades de combustível, como refino, transporte e comercialização, exploraçãoe 
produção e distribuição de produtos relacionados ao petróleo. 
7 
 
 
2.2 BALANÇO PATRIMONIAL 
 
De acordo com Matarazzo (2003), o Balanço Patrimonial é uma demonstração de 
todos os bens, direitos e obrigações de uma organização, com finalidade de apresentar 
a posição financeira e patrimonial da empresa em determinada data. Sendo assim, um 
demonstrativo contábil que mostra a situação econômica e financeira de uma empresa 
em determinado período. 
Também, segundo Matarazzo (2003), no artigo 178 da lei 6.404/76, o Balanço 
Patrimonial é composto por três elementos básicos: 
• Ativo: Bens e Direitos; 
 
• Passivo: Obrigações para com terceiro; 
 
• Patrimônio Líquido: Diferença entre Ativo e Passivo, isto é, valor líquido. 
 
Segundo Assaf Neto (2007), patrimônio significa, a princípio, o conjunto de bens 
pertencente a uma pessoa ou uma empresa. Compõe-se também de valores a receber 
(ou dinheiro a receber). 
Portanto, será apresentado o Balanço Patrimonial, de acordo com a lei nº11.638/07, 
referente a dados da empresa Petróleo Brasileiro SA. 
Figura 1 – Balanço Patrimonial Petrobrás - Parte 1 
 
Fonte: INVESTING, 2019 (https://br.investing.com) 
8 
 
 
Figura 2 – Balanço Patrimonial Petrobrás - Parte 2 
 
Fonte: INVESTING, 2019 (https://br.investing.com) 
 
 
Figura 3 – Balanço Patrimonial Petrobrás - Parte 3 
 
Fonte: INVESTING, 2019 (https://br.investing.com) 
9 
 
 
2.3 DEMONSTRATIVO DO RESULTADO 
 
Conforme destaca Assaf Neto (2007), a cada exercício social (normalmente, 
um ano) a empresa deve apurar o resultado dos seus negócios. Para saber se obteve 
lucro ou prejuízo a contabilidade confronta a receita (vendas) com as despesas. Se 
a receita foi maior que a despesa, a empresa teve lucro. Se a receita foi menor que a 
despesa, teve prejuízo. A apuração de resultado e realizada de forma destacada na 
Demonstração do Resultado do Exercício. Apresenta-se aí um resumo ordenado das 
despesas e receitas do período, facilitando-se, dessa forma, a tomada de decisão. De 
maneira geral, através da apuração do resultado pode-se verificar se o maior objetivo da 
empresa foi atingido, ou seja, se os benefícios obtidos foram maiores que os sacrifícios 
realizados. 
O artigo 187 da lei 6.404/1976 (lei das sociedades por ações), institui a Demons- 
tração do Resultado do Exercício – DRE. A Demonstração do Exercício tem como 
objetivo principal apresentar de forma vertical resumida o resultado apurado em relação 
ao conjunto de operações realizadas num determinado período, normalmente, de12 
meses. 
De acordo com a legislação mencionada, as empresas deverão na Demonstra- 
ção do exercício discriminar; 
• A receita bruta das vendas e serviços, as, deduções das vendas, os abatimentos 
e os impostos; 
• A receita líquida das vendas e serviços, o custo das mercadorias e serviços 
vendidos e o lucro bruto; 
• As despesas com as vendas, as despesas financeiras, deduzidas das receitas, 
as despesas gerais e administrativas, e outras despesas operacionais; 
• O lucro ou prejuízo operacional, as outras receitas e as outras despesas; 
 
• As participações de debentures, empregados, administradores e partes benefici- 
arias, mesmo na forma de instrumentos financeiros, e de instituições ou fundos 
de assistência ou previdências de empregados, que não se caracterizam como 
despesas; 
• O lucro ou prejuízo líquido do exercício e o seu montante por ação do capital 
social. 
Será retratado o demonstrativo de resultado referente ao ano de 2019 da em- 
presa Petróleo Brasileiro S.A. 
10 
 
 
Figura 4 – Demonstração de Resultados da Petrobrás - Parte 1 
 
 
Fonte: INVESTING, 2019 (https://br.investing.com/) 
11 
 
 
Figura 5 – Demonstração de Resultados da Petrobrás - Parte 2 
 
Fonte: INVESTING, 2019 (https://br.investing.com/) 
 
 
2.4 FLUXO DE CAIXA 
 
Segundo Matarazzo (2003), qualquer que seja a natureza da atividade operacio- 
nal de uma empresa, ela sempre irá deparar-se com duas grandes decisões financeiras: 
decisão de investimento (aplicação de recurso) e decisão de financiamento (capitação 
de recurso). Nesse contexto, através do fluxo de caixa toma-se possível auxiliar o 
comprimento das funções básicas da administração financeira, pois se consiste em 
uma ferramenta de auxilio de planejamento e controle financeiros conforme descreve 
Franco (1992), em relação a sua utilização: 
“Entende-se por procedimento de controle de caixa a utilização por parte da 
12 
 
 
 
empresa de controle de processos decisórios através de demonstrativos no 
movimento diário de caixa e bancos, controle de entrada e saída de caixa e 
finalmente o uso de fluxo de caixa” (FRANCO, 1992). 
 
Mais adiante, ainda em relação ao controle de caixa, Franco (1992), escreve: 
“É de fundamental importância o uso desse controle, pois a administração 
das empresas tem como religião a necessidade de saber do destino dado 
as suas disponibilidades. Também é importante saber de onde vieram as 
disponibilidades de que a empresa se utiliza” (FRANCO, 1992). 
 
Segundo SÁ (1998), o fluxo de caixa é o produto final de integração entre contas 
a receber e o contas a pagar. Dessa forma, ao se comparar as contas a receber com 
as contas a pagar obtém-se o fluxo projetado. Portanto, a figura 6 a demonstração do 
fluxo de caixa da Petrobrás. 
Figura 6 – Demonstração do Fluxo de Caixa da Petrobrás 
 
Fonte: INVESTING, 2019 (https://br.investing.com/) 
13 
 
 
3 PLANEJAMENTO TRIBUTÁRIO 
 
É notório que os tributos (impostos, taxas e contribuições) representam impor- 
tante parcela dos custos das empresas, assim como, o nível de tributação sobre as 
empresas e pessoas físicas no Brasil é um absurdo, chegando a inviabilizar várias 
transações comerciais. 
Porém, se os administradores de empresas, desejarem minimizar os seus en- 
cargos tributários, possuem a oportunidade de realiza-los de uma forma legal ou 
ilegalmente, sendo que, legalmente esta ação é denominada de elisão fiscal ou econo- 
mia legal (planejamento tributário) e a forma ilegal chamada de sonegação fiscal. 
Planejamento tributário é de suma importância, sendo através deste, que uma 
empresa recebe auxilio para a tomada de decisão, assim como, tem condições para 
que adquira um menor ônus fiscal sobre operações ou produtos, utilizando-se de meios 
legais. 
 
3.1 PROCESSO DE PLANEJAMENTO TRIBUTÁRIO DA PETROBRÁS 
 
Os sistemas que regulam as atividades de exploração e produção de petróleo 
são aplicados em cada país com base em suas necessidades locais específicas. Por 
esse motivo, cada estrutura regulatória é diferente, com variações envolvendo a adoção 
de um ou mais sistemas. 
No Brasil, a União é dona do petróleo, mas empresas ou consórcios podem 
extraí-lo de acordo com várias formas de pagamento, como royalties, que dependem 
do sistema atual. O sistema de concessão governou as atividades de exploração e 
produção de petróleo no Brasil até 2010, quando foram promulgados os atos 12.276 / 
10 e 12.351 / 10 e estabeleceu, respectivamente, a onerosa transferência de direitos e 
os sistemas de compartilhamento de produção. Desde então, três sistemas coexistiram 
no país: concessão, compartilhamento de produção e transferência onerosa de direitos. 
Modelo de Concessão: 
 
• Esse modelo geralmente é usado em caso de risco de exploração alto ou médio. 
 
• A concessionária assume todos os riscos e investimentos em exploração e 
produção. 
• No processo de licitação, o bônus de assinatura, o percentual de conteúdo 
local e o programa mínimo de exploração - uma proposta para o trabalho de 
exploração que as empresas enviam à Agência Nacional do Petróleo (NPA) - 
definem o vencedor. 
• No caso de uma descoberta comercial, a concessionária pagará à União, em 
dinheiro, os impostos incidentes sobre a renda, mais o valor do governo aplicável 
14 
 
 
(royalties, valor especial e pagamento pela ocupação ou retenção da área). 
 
• Após os pagamentosà União, o petróleo e o gás natural retirado de um bloco 
são de propriedade exclusiva da concessionária. 
• No Brasil, esse modelo é aplicado a todas as bacias sedimentares, com exceção 
das áreas estratégicas e do pré-sal. As áreas do pré-sal propostas para licita- 
ção antes da entrada em vigor do sistema de compartilhamento também são 
reguladas pelo modelo de concessão. 
• As áreas cobertas pelo modelo de concessão incluem, por exemplo, Marlim, 
Roncador, Lula e Jubarte. 
Modelo de compartilhamento de produção: 
 
• Normalmente usado em caso de baixo risco exploratório. 
 
• O contratado realiza as atividades de exploração e produção por sua própria 
conta e risco. 
• A empresa ou o consórcio que executa as atividades assume os riscos explora- 
tórios. 
• No processo de licitação, o critério de julgamento é o percentual de excesso 
de petróleo (denominado petróleo de lucro), ou seja, quem oferece à União a 
maior parte do volume de petróleo produzido é o vencedor. No Brasil, o bônus 
de assinatura também é estabelecido no aviso. 
• Se uma descoberta feita na área sob o sistema de compartilhamento não for 
economicamente viável, a empresa ou consórcio não recebe compensação da 
União. 
• Se houver uma descoberta comercial, a empresa ou consórcio recebe, como 
compensação, os volumes de produção correspondentes aos seus custos de 
exploração (o chamado custo do petróleo). Além do custo do petróleo, também 
obtém volumes de produção correspondentes aos royalties devidos e ao lucro 
do petróleo. O valor dos royalties é transferido para a União, que o distribui para 
estados e municípios. 
• No Brasil, esse modelo é adotado para exploração e produção de petróleo em 
áreas do pré-sal que não estavam sob o modelo de concessão antes da Lei 
12.351 / 10 e em áreas estratégicas. 
 
• Nesses casos, a Petrobras, conforme previsto na Lei 12.351 / 10, sempre trabalha 
como operadora, com uma participação mínima de 30%. 
15 
 
 
• O bloco Libra, no pré-sal da Bacia de Santos, foi a primeira área a ser leiloada no 
sistema de compartilhamento de produção. A Petrobras detém uma participação 
de 40% nesse bloco. 
Transferência de Direitos: 
 
• A União, após a devida permissão legal, concedeu à empresa o direito de em- 
preender, por meio de contratação direta, atividades de exploração e produção 
em áreas do pré-sal que não se enquadram no modelo de concessão, limitado 
ao montante máximo de 5 bilhões de barris de petróleo e gás natural. gás. 
• Nessas áreas, a Petrobras arcará com todos os custos e assumirá todos os 
riscos de produção. 
• Os critérios utilizados para determinar os valores de produção realizados sob 
o sistema oneroso de transferência de direitos foram estabelecidos por meio 
de negociações entre a União e a Petrobras, com base em relatórios técnicos 
emitidos por entidades certificadoras internacionais. 
• Blocos originalmente concedidos para a onerosa transferência de direitos: 
Franco, Florim, nordeste de Tupi, sul de Tupi, sul de Guará, área circundante a 
Iara e Peroba. 
• Prazo do contrato: 40 anos, renovável por mais cinco anos. 
 
O planejamento tributário não pode fugir do que é estabelecido em lei, implicando 
assim que não existe uma formula mágica para tal, porém, quando elaborado por 
uma empresa proporciona inúmeras vantagens concernente ao controle das finanças, 
proporcionando ainda orientações corretas nas tomadas de decisões. 
No Brasil de acordo com a Receita Federal as empresas podem optar por 
quatro regimes tributários, de acordo com a sua constituição e faturamento, sendo eles: 
Simples nacional, Lucro arbitrado, Lucro real e Lucro presumido, sendo que o arbitrado, 
poucas empresas escolhem, contudo, para a realidade da empresa Petróleo Brasileiro 
S.A, após estudos realizados, a melhor forma de tributação que se enquadra é a opção 
pelo regime tributário especial com base na lei Repetro. 
“Dispõe sobre o regime tributário e aduaneiro especial de utilização econômica 
de bens destinados às atividades de exploração, desenvolvimento e produção 
das jazidas de petróleo e de gás natural (Repetro-Sped) e altera as Instruções 
Normativas RFB nºs 1.415, de 4 de dezembro de 2013, e 1.600, de 14 de 
dezembro de 2015.” 
 
O Referido regime tributário inserido no contexto da empresa em foco é uma 
ferramenta de planejamento tributário para indústrias de petróleo e gás (O&G), sendo 
que possui vantagens para organização. Com base nas considerações mencionadas 
16 
 
 
acima, os aspectos do regime especial brasileiro de tributação referente a empresa 
Petrobrás determinam a alocação dos níveis de petróleo. Além disso, a Lei 12.351, 
aprovada em 22 de dezembro de 2010 (Lei do Pré-Sal), estabelece um regime de 
compartilhamento da produção (PSR) em vez do regime de concessão (CR) que 
afeta outras áreas desde o final do monopólio. A diferença fundamental entre os dois 
regimes é que, no CR, as empresas assumem o risco de exploração e produção e, 
consequentemente, se a exploração for bem-sucedida, essas empresas recebem a 
propriedade do petróleo e gás encontrado. No PSR, o risco é compartilhado entre dois 
ou mais operadores, um deles público, que permite ao Estado manter mais controle 
sobre as atividades de exploração e produção (E&P), além de manter a propriedade 
dos hidrocarbonetos. Todos os operadores são compensados pelo custo de operação 
“recuperável” (custo do óleo), fornecendo óleo. 
Antes de descrever esses aspectos, é necessário esclarecer que, atualmente, 
dois marcos regulatórios coexistem no setor de O&G: um que foi estabelecido na 
década de 1990 e que permanece e afeta certas áreas e concessões, e outro que 
foi definida para o desenvolvimento específico da área do pré-sal. Estas incorporam 
várias mudanças que visam garantir um impulso desenvolvimentista das O&G. Essas 
mudanças incluem o aumento da participação do Estado na Petrobras (aumentado para 
59% das ações com direito a voto e 48% do capital total), a criação de um novo empresa 
pública, que administra os novos contratos assinados, e a obrigação da Petrobras de 
atuar como operadora em todos os campos com uma participação mínima de 30%. 
Assim, a Petrobras mantém sua posição dominante no setor, o que pode desacelerar a 
exploração das reservas de O&G, dependendo da capacidade financeira e operacional 
da empresa. 
Portanto, o regime tributário especiais faz com que Petrobras deixa de pagar o 
Imposto de Renda da Pessoa Jurídica (IRPJ) e a Contribuição Social sobre o Lucro 
Líquido (CSLL), tornando assim, uma economia de mais de 21 bilhões para o caixa da 
empresa. 
17 
 
 
4 MATEMÁTICA FINANCEIRAS 
 
De uma forma simplificada, pode-se dizer que a Matemática Financeira é o 
ramo da Matemática Aplicada que estuda o comportamento do dinheiro no tempo. 
A Matemática Financeira busca quantificar as transações que ocorrem no universo 
financeiro levando em conta a variável tempo, ou seja, o valor monetário no tempo. As 
principais variáveis envolvidas no processo de quantificação financeira são a taxa de 
juros, o capital e o tempo. 
A matemática financeira é de suma importância na administração de uma em- 
presa, concedendo ao seu administrador a oportunidade de acompanhar a administra- 
ção de recurso humano, pesquisa operacional, logística, administração de materiais e 
da produção, além da depreciação dos bens patrimoniais entre outros acompanhamen- 
tos. 
Quanto aos cálculos apreendidos na presente disciplina pode-se dizer o se- 
guinte: razão, proporção, porcentagem, regra de três, juro simples e composto, são 
considerados como conteúdos básicos da matemática financeira. 
Sendo que a porcentagem, ou, ainda, por “taxa de porcentagem”, é utilizada 
quase diariamente nos meios de comunicação, especialmente na divulgação de pes- 
quisas de opinião e indicadores econômicos. Por tanto, a matemárica financeira é 
imprescindível no seio da administração de uma empresa. 
MatemáticaFinanceira é o ramo que se ocupa do estudo do valor do dinheiro 
ao longo do tempo. Seu campo de aplicação são as operações financeiras, entendendo 
como tais as de empréstimo, financiamento, aplicação e investimento. Seu principal 
objetivo é fornecer instrumentos matemáticos (fórmulas, tabelas, gráficos, diagramas) 
que permitam a análise e a comparação de operações financeiras e a tomada de 
decisão quanto a elas. 
A Matemática Financeira possui diversas aplicações no atual sistema econômico. 
Algumas situações estão presentes no cotidiano das pessoas, como financiamentos 
de casa e carros, realizações de empréstimos compras a crediário ou com cartão 
de crédito, aplicações financeiras, investimentos em bolsas de valores, entre outras 
situações. 
 
4.1 A CONTABILIDADE DA ORGANIZAÇÃO 
 
Sabe-se que existem muitas empresas que prestam serviços de contabilidade 
a outras empresas. Este tipo de serviço chamado terceirização ocorre quando uma 
empresa não possui determinada atividade em seu processo interno. Este é o caso da 
Petróleo Brasileiro S.A, que conta com uma empresa especializada para a realização 
destes serviços. 
Porém, apesar das atividades serem desempenhadas fora das dependências da 
18 
 
 
empresa existe por parte do Diretor administrativo / financeiro um acompanhamento 
minucioso do desempenho contábil da empresa. Este acompanhamento é realizado 
utilizando-se todas as técnicas disponíveis, inclusive de matemática financeira. 
Cabem ao Diretor administrativo/financeiro, as seguintes atividades: analise 
do balanço patrimonial para determinar o percentual de crescimento da empresa; 
o índice percentual admissível de endividamento; estabelecer o volume de capital 
disponível para aplicações a curto, médio e longo prazo e qual a taxa de juros desejável 
para as aplicações financeiras; monitorar rotineiramente na forma de cálculos de 
rentabilidade para aplicações financeiras no mercado de ações e bolsa de valores; 
estabelecer qual a taxa de juros mensal deverá ser aplicado de acordo com o prazo de 
pagamento solicitado pelo cliente; estabelecer qual a taxa de desconto a ser solicitado 
dos fornecedores para pagamento á vista de mercadorias. 
 
4.2 ADMINISTRAÇÃO DE RECURSOS 
 
Na gestão do departamento de recursos humanos, a utilização da matemática 
financeira estende-se pela elaboração da folha de pagamento, cálculos de horas 
trabalhadas e horas extras. 
Neste departamento a Petróleo Brasileiro S.A, possui um a particularidade; 
gozando de relativa estabilidade financeira a empresa oferece a seus colaboradores 
empréstimos com taxas de juros muitíssimo abaixo do mercado financeiro. Com esta 
facilidade os funcionários podem livrar-se das altas taxas do cheque especial ou cartão 
de crédito. 
 
4.3 ADMINISTRAÇÃO E CONTROLE DE MATERIAIS 
 
A empresa realiza a analise minuciosa das cotações para aquisição de mer- 
cadorias, e frequentemente após a analise da condição de pagamento oferecida e 
da taxa de juros determinada pelo fornecedor opta pela compra com pagamento a 
vista, obtendo assim sempre um ganho maior junto ao fornecedor comparado ao ganho 
se estivesse aplicando o capital no mercado financeiro. Esta política de negociação 
estende-se também para a aquisição de máquinas e equipamentos com financiamentos 
de longo prazo, a empresa opta sempre pela negociação direta com o fornecedor como 
forma de reduzir o prazo de financiamento e beneficiar-se dos descontos concedidos 
como abatimento dos juros cobrados. 
A empresa realiza também a analise da valorização do estoque com base nas 
taxas de juros de correção do capital aplicado, visando sempre realizar as compras no 
momento mais oportuno para a utilização dos materiais, ou seja de nada adianta obter 
um bom desconto e depois o material ficar parado no estoque por meses. 
19 
 
 
4.4 PESQUISA DE MARKETING 
 
A Petróleo Brasileiro S.A atua no mercado há mais de trinta anos e sua posição 
consolidada e segura direciona a empresa a atuar de forma extremamente conserva- 
dora em relação as atividades de marketing. 
Muito raramente a empresa realiza pesquisas de marketing com a finalidade de 
identificar possíveis segmentos com maior rentabilidade, ou com melhores taxas de 
retorno do capital investido na produção de equipamentos 
 
4.5 DEPARTAMENTO COMERCIAL/VENDAS 
 
O Departamento de vendas utiliza-se da matemática financeira constantemente 
como forma de negociação junto aos clientes, oferecendo diversas opções de valores 
em função dos prazos de pagamento solicitados pelos clientes. Devido à complexidade 
e exclusividade de alguns equipamentos produzidos sob encomenda para uma fina- 
lidade especifica do cliente, a empresa realiza algumas vendas com um valor pago 
adiantado a titulo de sinal, e o restante mediante entrega ou sob prazo distendido 
com juros, neste caso os valores recebidos a titulo de sinal são aplicados no mercado 
financeiro até sua utilização ou então fortalecem o caixa da empresa com a finalidade 
de buscar melhores taxas de descontos com os fornecedores de matéria prima. 
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CONCLUSÃO 
 
Portanto, as disciplinas análise das demonstrações financeiras, planejamento 
tributário e matemática financeira auxiliaram o aprendizado para expor este estudo de 
caso da empresa Petróleo Brasileiro SA. Sendo possível a seguinte análise: 
Desde o ano base (2019), a análise da demonstração do resultado e o índice 
de liquidez analisados mostram que a Petrobras teve grandes perdas nos últimos 
anos analisados. Entre as opiniões negativas, estão 1) alavancagem do equilíbrio entre 
2014 - 2016; 2) influência negativa do governo sobre a empresa; 3) falta de preços 
de petróleo paritários versus investimentos da empresa até 2014; 4) FCL negativo por 
cerca de uma década; 5) desvalorização da moeda operacional. Por outro lado, há 
outras opiniões positivas mencionadas em 2020 e os investidores devem esperar 1) 
um aumento nos lucros; 2) melhoria de desempenho nos resultados da empresa em 
2020 e 2021; 3) governo favorável ao crescimento da empresa; 4) período potencial de 
crescimento prolongado. 
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REFERÊNCIAS 
 
ASSAF NETO, A. Estrutura e análise de balanços: um enfoque econômico 
financeiro. 8. ed. São Paulo: Atlas, 2007. 
BRASIL. LEI Nº 12.351, DE 22 DE DEZEMBRO DE 2010. Disponível em: <htt 
p://www.planalto.gov.br/ccivil_03/_Ato2007-2010/2010/Lei/L12351.htm>. Acesso em: 
25 mar de 2020. 
CAMARA. Projeto propõe que exploração na área do pré-sal seja feita sob 
regime de concessão. 2015. Disponível em: <https://www.camara.leg.br/>. Acesso 
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FRANCO, H. Estrutura, análise e interpretação de balanços. 15. ed. São 
Paulo: Atlas, 1992. 
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em: <https://br.investing.com/>. Acesso em: 20 mar de 2020. 
MATARAZZO, D. C. Análise financeira de balanços. 6 ed. São Paulo: Atlas, 
2003. 
PETROBRÁS. Quadro de regulamentação. Disponível em: <https://petrobras. 
com.br/pt/>. Acesso em: 22 mar de 2020. 
RECEITA FEDERAL. INSTRUÇÃO NORMATIVA RFB Nº 1781, DE 29 DE DE- 
ZEMBRO DE 2017. Disponível em: <http://normas.receita.fazenda.gov.br/>. Acesso 
em: 26 mar de 2020. 
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http://www.camara.leg.br/
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