Atividade Objetiva 3_ Finanças Corporativas

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Atividade Objetiva 3
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O QUESTIONÁRIO", no final da página.
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0 / 0,2 ptsPergunta 1
A tabela abaixo apresenta diferentes períodos e as respectivas cotações do retorno da ação da ação
da empresa i (Ri), retorno de mercado (RM), variância nos retornos e cálculo da covariância e
correlação entre ambos:
Tabela: Cotações do retorno da ação da empresa i (Ri), retorno de mercado (RM), a variância
entre o retorno desses ativos e a covariância entre estes.
Período
Comportamento
da atividade
econômica
Retorno ação
ordinária da
ação da empresa
(Ri)
Retorno carteira de
mercado (R )
1 Alta 25.0% 15.0%
2 Alta 15.0% 15.0%
3 Queda -5.0% -5.0%
4 Queda -15.0% -5.0%
Variância do retorno Var(RM) 2.50% 1.00%
Covariância entre o retorno da ação i e retorno
de mercado: Cov(Ri, RM)
1.50%
Fonte: Elaborado pelo autor.
M
https://famonline.instructure.com/courses/9746/quizzes/29688/history?version=1
https://famonline.instructure.com/courses/9746/quizzes/29688/take?user_id=57741
Com base nas informações apresentadas, avalie as afirmações abaixo:
I - Beta da ação da empresa i: bi = 1,5
II - O beta da ação de uma empresa indica o quanto o retorno desta ação reage aos movimentos de
mercado; no caso desta questão, mede a a sensibilidade do retorno da ação da empresa i (Ri) em
relação a RM. Como bi = 1,5 > 1 Ri se move em sentido de RM, mas em maior proporção.
III - O beta de uma empresa mede o risco sistemático, ou seja, o risco não diversificável que é o risco
que afeta todas as empresas em razão de flutuações do mercado que afetam de forma generalizada
todas as empresas (tais como movimentos nas taxas de crescimento da economia e na renda das
famílias).
É correto o que se afirma em:
 I, apenas. 
 III, apenas. 
 II e III, apenas. Você respondeuVocê respondeu
Alternativa incorreta:
 
I - Cálculo do beta da ação da empresa i:
 
bi = Cov(Ri, RM)/ Var(RM)
bi = 1,5%/ 1,%
bi = 1,5
 
II - O beta da ação de uma empresa indica o quanto o retorno desta ação reage aos movimentos de
mercado; no caso desta questão, mede a a sensibilidade do retorno da ação da empresa i (Ri) em
relação a RM. Como bi = 1,5 > 1 Ri se move em sentido de RM, mas em maior proporção.
 
III. O beta de uma empresa sempre mede o risco sistemático, ou seja, o risco não diversificável que
é o risco que afeta todas as empresas em razão de flutuações do mercado que afetam de forma
generalizada todas as empresas (tais como movimentos nas taxas de crescimento da economia e
na renda das famílias).
 I, II e III Resposta corretaResposta correta
 I e III 
0,2 / 0,2 ptsPergunta 2
Leia o texto a seguir:
Após anos de desânimo, o setor de petróleo deixou o pessimismo para trás e deve aumentar seus
investimentos em 2919. Com a provável retomada do crescimento da economia, executivos do setor
acreditam que haverá crescimento da demanda por petróleo e gás no Brasil. Ainda assim, os dados
mostram alguns riscos latentes para o negócio. Na última vez em que o setor mostrou tanta
confiança, os investimentos subiram. Deu tudo certo enquanto o petróleo subia, mas em 2014 o
declínio do petróleo bruto atingiu as empresas, reduzindo os retornos de muitos projetos.
(Fonte: Disponível em: https://economia.uol.com.br/noticias/bloomberg/2019/01/22/confiante-
setor-de-petroleo-deve-ampliar-investimentos-em-2019.htm
(https://economia.uol.com.br/noticias/bloomberg/2019/01/22/confiante-setor-de-petroleo-deve-ampliar-
investimentos-em-2019.htm) . Acesso em: 02 de fev. de 2020.)(adaptado)
Considerando as informações apresentadas, avalie as afirmações a seguir:
I - A medida para avaliar os riscos financeiros da empresa é a variabilidade dos Fluxos de Caixa que
a empresa espera receber.
II - O cálculo do retorno é feito multiplicando cada taxa de retorno estimada (Ri) pela sua respectiva
probabilidade de ocorrência (pi)
III - Em suas decisões de investimento, os executivos devem levar em conta o Risco Total = Risco
Sistemático + Risco Não Sistemático.
É correto o que se afirma em: 
 III, apenas. 
 II e III, apenas. 
 I, apenas. 
 I, II e III. Correto!Correto!
A alternativa está correta, pois todas as afirmações são verdadeiras.
Quando avalia se deve investir ou não o analista deve realizar a análise de risco-retorno.
Adicionalmente, isto é feito com base na estimativa de Fluxo de Caixa (FDC) que a empresa espera
receber, tendo em vista que certos eventos podem afetá-lo e, portanto, o ganho de caixa esperado.
O risco total do empreendimento é formado pelo risco sistemático e não sistemático.
 I e II, apenas. 
0,2 / 0,2 ptsPergunta 3
Leia o te to e considere as informações da tabela abai o
https://economia.uol.com.br/noticias/bloomberg/2019/01/22/confiante-setor-de-petroleo-deve-ampliar-investimentos-em-2019.htm
Leia o texto e considere as informações da tabela abaixo:
Na análise financeira, o risco sempre está associado ao grau de incerteza sobre retorno de
investimentos. Assim, quanto maior a incerteza sobre o futuro, maior o risco de um empreendimento.
A missão do gestor é avaliar as alternativas de investimento sob a perspectiva da análise risco-
retorno.
Os dados apresentados na tabela são estimativas propostas para projetos que concorrem pelos
mesmos recursos na empresa.
Tabela : Estados da natureza e taxa de retorno esperado dos projetos A e B.
Estado da natureza (condições econômicas)
Probabilidade de
ocorrer
Retorno projeto
A (*)
Retorn
1
Crescimento (aumento no crescimento
econômico)
35% 20%
2 Estabilidade 40% 15%
3
Recessão (queda no crescimento
econômico)
25% -5%
Retorno esperado E(R) 11.75% 8.55%
Variância do retorno Var(R) 0.98% 1.34%
Desvio Padrão do Retorno DP(R) 9.91% 11.58%
(*) Retorno esperado do projeto para cada Estado da natureza: 1, 2 e 3.
Fonte: Elaborado pelo autor.
Considerando as informações apresentadas, assinale a opção correta.
 
Os retornos dos projetos A e B respondem da mesma maneira aos diferentes estados da natureza (1, 2 e
3), sendo o projeto B mais arriscado.
 
O gestor deve esperar que o projeto B apresente maior taxa de retorno que o projeto A no caso de
ocorrência de crescimento (estado da natureza 1).
 
O gestor deve esperar que o projeto A apresente maior taxa de retorno que o projeto B no caso de
ocorrência de recessão (estado da natureza 3).
 
Como os projetos A e B estão expostos aos mesmos estados da natureza (cenários 1, 2 e 3), o risco e o
retorno dos projetos são similares.
 
O projeto A apresenta uma melhor relação risco-retorno que o projeto B uma que apresenta maior taxa de
retorno esperado e menor desvio padrão.
Correto!Correto!
A alternativa está correta. O projeto A apresenta uma melhor relação risco-retorno que o projeto B, 
pois dado o mesmo cenário apresenta taxa de retorno maior que o projeto B (11,75% contra 8,55%) 
e um menor menor desvio padrão (9,91% contra 11,58%).Em suma, estima-se que projeto A 
apresentará maior taxa de retorno e menor risco que o projeto B.
0,2 / 0,2 ptsPergunta 4
Leia o texto abaixo:
 
Qualquer processo de tomada de decisão em financeira exige que o gestor identifique, dimensione e
avalie dois elementos: retorno e risco. Esses estão presentes em qualquer atividade econômica e por
isso são compreendem dois grandes campos de investigação em Finanças Corporativas.
 
O que é possível afirmar sobre o risco em finanças corporativas?
 
Quando medido pela probabilidade subjetiva, o gestor toma decisões sem levar em conta sua experiência
quanto à ocorrência de eventos.
 
O risco pode ser medido pela probabilidade objetiva, estabelecidacom dados relacionados à ocorrência de
eventos e suas possibilidades de ocorrência.
Correto!Correto!
A alternativa está correta, pois qualquer risco se encontra associada a ocorrência de certos eventos 
e suas respectivas probabilidades de ocorrência; portanto, seu dimensionamento pode ser feito pela 
probabilidade objetiva.
 
O risco sistemático tem relação com suas decisões de investimento, financiamento e operacionais
adotadas pelos gestores das empresas.
 
O risco é definido como um evento ou condição incerta que, se ocorrer, sempre resultará em efeito
negativo sobre os resultados da empresa.
 
Em finanças, risco não sistemático surge de eventos de natureza política, econômica e ou conjuntural que
afetam todas as empresas, indistintamente.
0,2 / 0,2 ptsPergunta 5
A tabela abaixo apresenta diferentes períodos e as respectivas cotações do retorno da ação da ação
da empresa i (Ri), retorno de mercado (RM), variância nos retornos e cálculo da covariância e
correlação entre ambos. Observe:
Tabela: Cotação do retorno da ação da ação da empresa i (Ri), retorno de mercado (RM),
variância nos retornos e cálculo da covariância e correlação entre ambos.
Período
Comportamento da
atividade econômica
Retorno ação ordinária da ação da
empresa (Ri)
Retorno carteira
(R
1 Alta 25.0% 15.0
2 Alta 15.0% 15.0
3 Queda -5.0% -5.0%
4 Queda -15.0% -5.0%
Variância do retorno Var(R) 2.50% 1.00
COVARIÂNCIA entre o retorno da ação i e retorno de mercado: Cov(Ri, RM) 1.50
CORRELAÇÃO entre o retorno da ação i e retorno de mercado: Corr(Ri, RM) 0.95
Fonte: Elaborado pelo autor.
Considerando esse contexto, avalie as seguintes asserções e a relação proposta entre elas.
I - O retorno da ação da empresa i é mais arriscado que o investimento no ativo de mercado.
PORQUE
II - Este tende a acompanhar os movimentos de aumento e diminuição do retorno de mercado, mas
de forma mais intensa.
A respeito dessas asserções, assinale a opção correta:
M
 A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa. 
 As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa da I. Correto!Correto!
O retorno da ação da empresa i é mais arriscado que o investimento no ativo de mercado uma vez 
que apresenta maior variância (2,50% contra 1,00%, respectivamente). Tanto a covariância quanto a 
correlação indicam o grau de associação entre os retornos da ação da empresa i e retorno de 
mercado. O fato de ambos serem positivos indica que: quando o retorno de mercado aumenta o 
retorno da ação da empresa i também aumenta, mas de forma mais acentuada, e vice versa. 
Observe que: quando RM = 15%, Ri = 25% e quanto RM = - 5%, Ri = - 15%. Portanto, as asserções 
I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa da I.
 As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa da I. 
 As asserções I e II são proposições falsas. 
 A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira 
Pontuação do teste: 0,8 de 1