ANÁLISE ECONÔMICA FINANCEIRA LOJAS AMERICANAS FGV

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ANÁLISE ECONÔMICA FINANCEIRA 
Lojas Americanas S/A 
10/2020 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Elaborado por: 
Disciplina: Contabilidade Financeira 
Turma: 0920-0_3 
 
 
 
 
 
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Introdução 
Este trabalho tem como objetivo a análise econômica financeira dos exercícios de 2016 e 2017 da 
Lojas Americanas S/A. 
Ao longo deste trabalho faremos a análise vertical e horizontal da empresa, além de alguns índices 
como os de Liquidez, Estrututa de Capital, Lucratividade, Rentabilidade e de Prazos Médios, com a 
finalidade de entender melhor o desempenho da entidade em relação as suas contas e ao longo dos 
anos. 
A Lojas Americanas S/A. foi fundada em 1929 por John Lee, Glen Matson, James Marshall e Batson 
Borger e hoje está presente em todo o Brasil, sendo considerada uma das principais redes varejistas 
do país. Atualmente possui sua matriz no Rio de Janeiro e pertence a B2W, grupo que também 
engloba as empresas Submarino e Shoptime. 
 
 
Desenvolvimento 
1. Análise Vertical e Horizontal 
 
 
 
 
 
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Na tabela acima podemos identificar a Análise Vertical e Horizontal do Balanço Patrimonial da 
empresa Lojas Americanas S/A., onde primeiramente iremos observar a Análise Vertical. 
Com relação à Análise Vertical, podemos identificar que a entidade apresentou um crescimento na 
sua liquidez ao aumentar o seu Ativo Circulante de 52% para 58% e diminuir o seu Ativo Não 
Circulante de 48% para 42% em 2017 com relação à 2016. 
Quanto ao seu Passivo, podemos observar que a entidade aumentou o seu passivo com 
fornecedores de 14% em 2016 para 16% em 2017 e que se encontra mais endividada por conta do 
aumento na conta onerosa de Empréstimos e Financiamentos de 7% em 2016 para 12% em 2017. 
De acordo com a Análise Horizontal da tabela anterior, podemos identificar que a empresa Lojas 
Americanas S/A. apresentou um crescimento de 36% tanto em seu Ativo Total quanto em seu 
Passivo e Patrimônio Líquido em 2017 com relação à 2016. 
No Ativo Total, podemos perceber que o crescimento mais significativo foi de 52% em seu Ativo 
Circulante, onde podemos observar um exorbitante aumento em seu Disponível (caixas e bancos) de 
592%. 
Já seu Ativo Não Circulante, obteve um crescimento de 20% comparando os dois anos, obtendo um 
crescimento maior em sua conta de realizável a Longo Prazo. 
O Passivo Circulante e o Passivo Não Circulante cresceram principalmente pelo aumento de dívidas 
de empréstimos e financiamentos (76%), e passivos com partes relacionadas (156%). 
Analisando o Patrimônio Líquido, nos chama a atenção o seu crescimento de 132%, devido ao 
aumento do Capital Social em 172%. 
 
 
 
Analisando o quadro acima da DRE, podemos observar que houve uma manutenção no Lucro 
Líquido em relação a Receita Bruta nos dois anos, principalmente pelo mantimento dos percentuais 
do Resultado Bruto e das Despesas Operacionais na Análise Vertical. 
Quanto a Análise Horizontal da DRE, podemos observar que houve um crescimento de 8% nas 
Despesas Operacionais, porém o crescimento da Receita Líquida de Bens e Serviços e da Receita 
Financeira foram mais relevantes (6% e 19% respectivamente), resultando em um aumento de 12% 
do Lucro Líquido comparando os exercícios de 2016 e 2017. 
 
 
2. Composição dos Valores 
 
 
 
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Analisando os índices da tabela acima, podemos identificar que a empresa Lojas Americanas S/A. 
teve um aumento superior a 50% do seu Capital Circulante Líquido de 2016 para 2017, diminuindo o 
seu risco de solvência, porém também aumentou a sua Necessidade de Capital de Giro. 
Chama a atenção também, o grande aumento do Ativo Financeiro de 2017 em relação a 2016. Por 
outra lado o Ativo Operacional teve um aumento um pouco mais discreto. 
A entidade teve um aumento de 34% do seu Saldo em Tesouraria, demonstrando sobra de aplicação 
financeira e não apresentando uma dependência de recursos de origens financeira para manter as 
aplicações 
A tabela também demonstra que a empresa reduziu pela metade a sua Imobilização do Capital 
Próprio. 
 
 
3. Índices de Liquidez 
 
 
 
De modo geral, comparando os indicadores da tabela acima, podemos perceber que a entidade 
melhorou a sua liquidez no ano de 2017 com relação ao ano de 2016, já que todos os indicadores 
aumentaram. 
A Liquidez Imediata e a Liquidez Geral são menores que 1, o que pode ser considerado baixo, porém 
como a Liquidez Imediata leva em consideração apenas o Disponível e a Liquidez Geral analisa o 
longo prazo e, por isso há tempo para recuperação, eu não considero estes indicadores como 
preocupantes. 
Analisando o Índice de Liquidez Corrente, identificamos que a empresa apresenta mais bens e 
direitos a serem administrados e transformados em dinheiro do que dívidas a serem exigidas no curto 
prazo. 
Nesta análise chama a atenção o índice de Grau de Dependência do Estoque de quase 24% em 
2017. Apesar deste índice ter reduzido bastante entre 2016 a 2017, o que é extremamente positivo, o 
índice ainda demonstra um nível de dependência do estoque preocupante. 
 
 
 
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4. Índices de Estrutura de Capital 
 
 
 
 
Analisando o quadro acima, podemos perceber que em termos de Endividamento Geral, em 2017 
73% dos recursos utilizados para financiar o ativo eram de longo prazo, portanto 27% dos recursos 
eram de curto prazo. Já em 2016, 84% dos recursos eram de longo prazo e 16% era de curto prazo. 
Analisando o indicador POSA, identificamos que em 2017, 53% do Ativo da entidade estava 
comprometiso com Passivo Oneroso, apresentando uma queda em relação ao índice de 2016 que 
era de quase 60%, o que se demosntra positivo. 
 
 
5. Índices de Lucratividade e Rentabilidade 
 
 
 
Comparando os índices acima, podemos perceber que a empresa Lojas Americanas S/A. 
permaneceu com praticamente o mesmo índice de MargeFLm Bruta e Margem Líquida de 2016 para 
2017, mesmo aumentando a sua Margem Operacional. Este ponto pode ser explicado poque outras 
despesas não operacionais cresceram desproporciaonalmente ao crescimento da Receita Líquida. 
Analisando o indicador Giro do Ativo, podemos perceber que a cada 100% investido no ativo, a 
empresa gerou 63% de Receita Operacional Líquida em 2017 e 81% em 2016. 
Podemos perceber tambpem, que a empresa Lojas Americanas S/A. reduziu pela metade o seu ROE 
(Rentabilidade do Patrimônio Líquido) de 2016 para 2017, devido a um aumento brusco em seu 
Patrimônio Líquido. Já o ROI (Rentabilidade dos Investimentos) sofreu uma leve queda, pois o 
aumento do Ativo Total foi maior que a do Lucro Líquido de um ano para o outro. 
 
 
6. Índices de Prazo Médio 
 
 
 
 
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Por fim, iremos analisar os Índices de Prazo Médio com base no exercício de 2017. 
Podemos identificar na tabela acima que o Prazo Médio de Compra da entidade é de 132 dias e que 
seu Prazo Médio de Recebimento é de 51 dias. 
Por sua vez, seu Ciclo Operacional total é de 173 dias, isto quer dizer que o dinheiro leva 173 dias 
para voltar para o Caixa, portanto seu Ciclo Financeiro é de 41 dias, isto quer dizer que a empresa 
financeira o Ciclo Operacional por 41 dias. 
 
 
Conclusão 
Ao analisar as Demonstrações Contábeis da empresa Lojas Americas S/A. através da Análise 
Vertical e Horizontal do BP e da DRE e dos indicadores de Liquidez, Estrutura de Capital, 
Lucratividade, Rentabilidade e de Prazos Médios, podemos concluir que, de modo geral, a entidade 
cresceu em 2017 com relação a 2016, demonstrando a maioria de seus índices positivos com relação 
a sua situação econômica e financeira. 
Os índices de Liquidez foram os que mais me chamaram atenção, pois pudemos perceber nesta 
análise que a empresa está administrando bem os seus bens, direitos e obrigações, e que houve uma 
melhora significativa na Liquidez de 2016 para 2017, indicando que cada vez mais a empresa tem 
capacidade de quitar as suas dívidas. 
Este aumento da Liquideztambém pode ser observado nas Análises Vertical e Horizontal do BP onde 
podemos identificar que a conta Disponível apresentou índice de 12% em 2017 contra apenas 2% em 
2016. Embora seu Ativo Circulante Operacional apresente leve queda em 2017 (média de 29%) em 
relação a 2016 (média de 34%), ainda podemos observar um aumento do total do Ativo Circulante de 
um ano para o outro. Na Análise Vertical também podemos observar que houve uma migração de 
percentual de Ativo Não Circulante para Ativo Circulante de 2016 para 2017. 
Além disso, podemos ver a melhora da Liquidez refletida na Estrutura de Capital, com um aumento 
do Capital Circulante Líquido e da Necessidade de Capital de Giro e com a redução da Imobilização 
do Capital Próprio. 
Ao analisar a DRE, podemos identificar que as porcentagens de Lucro Bruto e Lucro Líquido 
permaneceram no mesmo patamar, portanto as Margens Bruta e Líquida não sofreram alteração, 
demonstrando que a entidade trabalha para manter o controle e estabilidade destes índices. Já a sua 
Margem Operacional teve leve aumento. 
Ao concluir esta análise podemos identificar que a Lojas Americanas S/A. está em crescimento e tem 
possibilidade de continuar melhorando alguns indicadores que não tiveram tanto aumento em 2017 
em relação a 2016 para um crescimento ainda maior, porém mesmo que estes aumentos não 
ocorram a empresa demonstra equilíbrio através de seus indicadores em relação a sua situação 
econômica e financeira. 
 
 
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Referências Bibliográficas 
LIMEIRA, André Luis Fernandes. et al. Gestão Contábil Financeira. Editora FGV. 
 
Lojas Americanas. Disponível em: https://canaltech.com.br/empresa/lojas-americanas/. Acesso em 10 
outubro de 2020. 
 
A História das Lojas Americanas. Disponível em: https://www.biznews.com.br/a-historia-das-lojas-
americanas/. Acesso em 10 outubro de 2020. 
 
 
 
 
 
 
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https://www.biznews.com.br/a-historia-das-lojas-americanas/
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