Exercícios de Finanças Empresariais

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Nome: Dayara Ferreira dos Santos 
 
RESOLVER OS EXERCÍCIOS: 
 
Questão 1 - Os acionistas da Cia LEGIS querem conhecer a riqueza absoluta gerada pela 
empresa, calculada com base em seu desempenho no exercício de 2015. Sabe-se que o 
investimento total é igual a $ 12,0 milhões, e a taxa de atratividade dos acionistas é de 17% a.a. 
O custo do capital de terceiros, líquido do IR, é de 14% a.a. A participação no investimento 
total dos acionistas é de 40%. O lucro operacional após o IR é de 42,48 milhões. Pede-se 
determinar o MVA (Market Value Added) da empresa. 
Utilize as fórmulas: 
 
WACC = Ke x we + ki x wi 
WACC = (17% x 0,40) + (14% x 0,60) 
WACC = 6,8 + 8,4 = 15,2 % 
 
VEA = Lucro operacional – (investimento total x WACC) 
VEA = $ 42.480.000,00 – ($ 12.000.000,00 X 15,2%) 
VEA= $ 42.480.000,00 – $ 1.824.000,00 
VEA = $ 40.656.000,00 
 
MVA = VEA / WACC 
MVA = $ 40.656.000,00 / 0,152 
MVA = $ 267.473.684,20 
 
Questão 2 - O administrador financeiro da Cia. ROMA quer demonstrar aos acionistas que a 
empresa está agregando valor econômico. Sabe-se que o Retorno sobre o Investimento (ROI) é 
igual a 10%, e o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) é de 9%. O investimento total 
mantido pela empresa é igual a $ 65 milhões. Pede-se calcular o Valor Econômico Agregado 
(VEA ou EVA) da Cia. ROMA, e justificar se o administrador financeiro está correto em sua 
afirmação. 
VEA = Investimento Total x (ROI – WACC) 
VEA = $ 65.000.000,00 x (0,10 – 0,09) = $ 650.000,00 
O administrador financeiro está correto em sua afirmação, pois o valor obtivo foi do 
VEA foi de $ 650.000,00. 
 
Questão 3 - A BETA Co., através de sua área financeira, apresentou os resultados do exercício 
de 2015 aos seus acionistas. A estrutura de capital da BETA é constituída de $ 90,0 milhões de 
passivos onerosos e $ 130,0 milhões de Patrimônio Líquido. O Lucro Operacional do Exercício, 
antes do IR, foi de $ 48,2 milhões. O retorno exigido pelos acionistas é de 15% a.a., e o custo 
do capital de terceiros, antes do IR, é de 19% a.a. Pede-se calcular o MVA (Market Value 
Added), e o Valor de mercado com base na situação atual (exercício de 2015) da BETA Co. A 
alíquota de Imposto de Renda da empresa é de 34%. 
 
Investimento: Dívidas + Patrimônio Líquido 
Investimento: $ 90.000.000,00 + $ 130.000.000,00 
Investimento = $ 220.000.000,00 
 
WACC = Ke x we + [ki x (1-ir) x wi] 
WACC = [15% x ($ 130.000.000/ 220.000.000)] + [19% x (1-0,34) x (90.000.000 
/220.000.000)] 
WACC = (15% x 0,59090909) + (19% x 0,66 x 0,409090909) 
WACC = 8,86363635 + 5,129999999 
WACC = 14,00% 
 
ROI = [Lucro Operacional x(1-ir)] / Investimento 
ROI = $ 48.200.000,00 x (1-0,34) / $ 220.000.000,00 
ROI = $ 48.200.000,00 x 0,66 / $ 220.000.000,00 
ROI = $ 31.812.000,00 / $ 220.000.000,00 
ROI = 0,1446 ou 14,46% 
 
VEA = (ROI – WACC) x Investimento 
VEA= (0,1446 – 0,14) x $ 220.000.000,00 
VEA = 0,0046 x $ 220.000.000,00 
VEA = $ 1.012.000,00 
 
MVA = VEA / WACC 
MVA = $ 1.012.000,00 / 0,14 
MVA = $ 7.228.571,43 
 
 
Valor de Mercado da Empresa: Investimento + MVA 
Valor de Mercado da Empresa: $ 220.000.000,00 + $ 7.228.571,43 
Valor de Mercado da Empresa = $ 227.228.571,40