gestão financeira

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TEMA: CONCESSÃO DE CRÉDITO
GESTÃO 
FINANCEIRA
GESTÃO 
FINANCEIRA
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GESTÃO FINANCEIRA
Centro Universitário Leonardo da Vinci
Organização
Adrian Dambrowski
Conteudista
Reitor da UNIASSELVI
Prof. Hermínio Kloch
Pró-Reitora de Ensino de Graduação a Distância
Prof.ª Francieli Stano Torres
Pró-Reitor Operacional de Ensino de Graduação a Distância
Prof. Hermínio Kloch
Diagramação e Capa
Júlia Carolina Moser
Revisão:
José Roberto Rodrigues
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1Concessão de Crédito
1 INTRODUÇÃO
Concessão de crédito se resume em dispor determinado valor para um 
cliente mediante a promessa de pagamento em data futura e que as partes 
envolvidas no processo devem se conhecer o bastante para que exista um clima 
de confi ança. “[...] consiste em colocar recursos nas mãos dos clientes, mediante 
uma promessa de pagamento futuro, da qual se espera retorno que compense 
o risco assumido” (SILVA, 2003 apud ZAMPERLINI; ROSA, 2012, p. 1).
Muitas são as maneiras de se conhecer alguém. Uma delas é o convívio 
constante e duradouro. Porém, para se instalar o clima de confi ança em 
casos como esse, requer-se um tempo de que não dispomos, se quisermos 
ser ágeis nesse mercado altamente competitivo. Por isso é necessário o 
desenvolvimento de técnicas para antecipar o conhecimento que devemos 
ter a respeito de nossos clientes. Ao conjunto formado por essas técnicas, que 
se somam e se completam, damos o nome de Análise de Crédito (SCHRICKEL, 
2000). 
Essa forma de análise torna as decisões de confi ança mais técnicas. Assim, 
ainda que o elemento humano continue desempenhando o seu importante 
papel, a sensibilidade do analista insere-se no processo como um complemento 
que, aliado à análise técnica, vem dar embasamento à declaração do conceito 
e à decisão sobre conceder ou não o crédito ao cliente (GEVERT, 2009).
Essas técnicas se baseiam no que chamamos de os Cs do crédito. Dessa 
forma, podemos observar o cliente sob vários pontos de vista, cada um com 
a capacidade de avaliar determinados aspectos, de modo que a união deles 
permita avaliação mais segura, e que oriente a decisão sobre concessão de 
crédito.
Os principais Cs do crédito são:
∙ Caráter.
∙ Capacidade.
∙ Condições.
∙ Capital.
∙ Conglomerado.
∙ Colateral.
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2 Gestão Financeira
Entre os autores que tratam do assunto não há um consenso de quantos 
cês podemos encontrar no crédito, porém todos citam os quatro primeiros 
(caráter, capacidade, condições e capital), compondo a base em que se apoia a 
análise. Os demais são discutidos para reforçar a convicção sobre a concessão 
de crédito. Assim, a esses quatro vamos acrescentar mais dois: Conglomerado 
e colateral.
Todos esses elementos, com seus pesos específi cos, são ingredientes 
importantes na balança da análise. Vamos conhecer cada um deles.
a) Caráter
O caráter se reporta à intenção de pagar. Está ligado diretamente à 
honestidade e idoneidade. Diz respeito à intenção do cliente em cumprir a 
promessa de pagamento que lhe foi confi ada. É a disposição do indivíduo de 
quitar o compromisso na data do vencimento e nas condições negociadas. 
Essa disposição varia de pessoa para pessoa. Um devedor pode chegar a se 
desfazer do seu patrimônio para honrar seus compromissos, enquanto outros 
podem não se dispor a fazer o mínimo esforço. Analisar o caráter do cliente 
deve ser o primeiro passo (SILVA, 2003).
Mas como fazer isso? Estamos tratando do primeiro item a ser 
colocado na balança, e que interfere em todos os outros. Como vimos, diz 
respeito à intenção do cliente em cumprir promessas de pagar o valor que 
lhe foi confi ado. Enquanto os demais Cs tratam do poder pagar, o Caráter diz 
respeito a querer pagar (PORTELA, 2006).
Por outro lado, a inexistência de registros desabonadores nem sempre 
é sufi ciente para concluirmos pelo caráter do cliente, pois ele pode ter 
regularizado momentaneamente sua situação apenas para encobrir sua intenção 
de não pagar. Por isso, como dissemos, devemos levantar o histórico do cliente 
na praça. Longo histórico de anotações restritivas, mesmo que baixadas, deve 
ser tratado como um sinal de alerta (PORTELA, 2006).
b) Capacidade
“A capacidade refere-se à habilidade, à competência empresarial do 
indivíduo ou do grupo de indivíduos, e ao potencial de produção, administração 
e comercialização da empresa” (SILVA, 2003, p. 79).
O cliente passou pelo crivo do caráter. E agora?
Para Schrickel (2000, p. 51), “a capacidade de gerar recursos para 
honrar compromissos assumidos está baseada na competência do 
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3Concessão de Crédito
indivíduo em gerar riquezas”. 
Para as pessoas físicas, a análise deve levar em consideração a formação, 
a experiência profi ssional e o histórico na carreira, dentre outros itens que 
julgar importantes. Já para pessoas jurídicas, além da capacidade técnica dos 
administradores em gerir o negócio, devemos considerar o potencial de 
produção e de comercialização da empresa.
Se o tomador revelar capacidade para administrar sua carreira ou seu 
negócio de forma a ter sucesso fazendo prosperar, pode ser aprovada a sua 
capacidade de quitar os compromissos. Caso não consiga, poderá vir a ser um 
mau pagador. Talvez não por falta de caráter, mas sim por falta de capacidade. 
Ou seja, pode estar disposto a pagar, mas se vê que não terá capacidade 
(PORTELA, 2006).
c) Condições
“As condições dizem respeito ao micro e macroambiente em que o 
tomador está inserido” (SCHRICKEL, 2000, p. 53). No caso das empresas, esse 
cenário é o ramo de atividade e a conjuntura econômica (SILVA, 2003).
Podemos então elencar alguns fatores que auxiliam a 
identifi cação das condições que podem ser favoráveis ou 
não ao retorno do crédito concedido: a identifi cação das 
tendências setoriais, o crescimento e a recessão de mercados 
relacionados com o ramo de atividade da empresa, a sua 
dependência dos órgãos governamentais ou do mercado 
externo, as informações sobre concorrência no setor e 
políticas econômicas que possam alterar as condições de 
comercialização de produtos ou serviços relacionados com 
sua operacionalização (GUIMARÃES, 2002).
Vamos então rever e levantar novas questões acerca do crédito. O 
cliente foi aprovado nos aspectos caráter e capacidade? E agora? Ele está 
em condições de honrar seus compromissos? As variáveis ambientais (macro 
ou microeconômicas) são favoráveis? Vimos que todo tomador infl uencia e é 
infl uenciado pelo ambiente em que está inserido. Vamos agora entender esse 
ambiente econômico previsto nas condições do crédito.
∙ Macroambiente
Fazem parte do macroambiente as variáveis econômicas tais como 
alteração nas taxas cambiais ou de juros, a carga tributária e a taxa de 
desemprego, dentre outras. Também levamos em consideração as políticas 
de segurança ou públicas, as privatizações e estatizações, as relações 
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4 Gestão Financeira
internacionais, no caso de empresas multinacionais, e as variáveis psicossociais 
tais como moda, nível de alfabetização, hábitos culturais e religiosos, etc. 
(PORTELA, 2006).
Como isso pode impactar as condições do cliente? Tememos, na 
variável econômica, a taxa de desemprego.Ao perderem seus postos de 
trabalho, as pessoas perdem também suas condições de honrar compromissos. 
O comércio, por sua vez, tem suas condições alteradas, pois quando as pessoas 
estão desempregadas deixam de comprar ou, se compraram a prazo, poderão 
deixar de pagar por falta de receita. Enfi m, os profi ssionais liberais, que têm 
suas condições alteradas pela redução na demanda provocada pela retração 
do mercado (GEVERT, 2009).
∙ Microambiente
O microambiente é também conhecido como ambiente operacional e 
trata dos aspectos com os quais o cliente interage diretamente, infl uenciado 
e sendo infl uenciado. Fazem parte dele as variáveis de mercado (consumidor 
e fornecedor), da concorrência e da sazonalidade, entre outras (GEVERT, 
2009).
Vejamos então um exemplo de como a variável mercado fornecedor 
pode vir a impactar as condições de tomadoras das empresas compradoras. 
Quando se tem certa concentração em poucos fornecedores, acaba diminuindo 
o poder de negociação do cliente na hora das compras. Além disso, no caso 
da falência ou encerramento de atividade a empresa compradora poderá ter 
problemas de abastecimento, impactando suas condições.
Mas será que essa fragilidade atinge somente as empresas compradoras? 
A concentração de um produto em poucos fornecedores pode gerar 
tendência à cartelização, impactando nos preços e alterando as condições 
daqueles que não conseguirem se proteger.
d) Capital
O capital se reporta à situação econômico-fi nanceiro da empresa, no 
que diz respeito aos seus bens e recursos para saldar seus débitos (SILVA, 
2003).
O cliente passou pela prova do caráter. Tem boa capacidade e as 
condições ambientais são favoráveis. Será que ele dispõe de recursos para 
honrar os compromissos assumidos?
É o que analisamos no C do capital. Vamos verifi car a relação existente 
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5Concessão de Crédito
entre seus bens e direitos, de um lado, e as obrigações assumidas, de outro. 
Isso, para podermos analisar sua situação econômica. Já quanto à capacidade 
fi nanceira, verifi camos suas receitas em comparação com as despesas. Se 
essas relações forem desfavoráveis, o cliente poderá enfrentar difi culdades 
para conduzir seus negócios, mesmo que tenha bom caráter, demonstre boa 
capacidade administrativa e as condições do ambiente onde ele atua sejam 
favoráveis.
Nos casos de pessoas físicas, podemos verifi car a situação patrimonial 
do cliente, comparando os bens de que ele dispõe, em relação às suas dívidas. 
A situação fi nanceira é obtida pela comparação entre as receitas (salários) e as 
despesas, tanto da própria atividade que desempenha, como da manutenção 
do lar.
Para as pessoas jurídicas, podemos fazer uso de um conjunto de conceitos 
e técnicas de análise das demonstrações fi nanceiras apresentadas pelas empresas 
(balanço patrimonial, demonstração do resultado do exercício, etc.). A análise 
dos demonstrativos contábeis é uma efi ciente ferramenta para a decisão de 
crédito, pois fornece informações sobre o seu desempenho e solidez.
e) Conglomerado
Assim como as pessoas se relacionam por diferentes graus de parentesco, 
formando grupos familiares, as empresas podem relacionar-se com as outras, 
formando grupos empresariais, tanto por participação no capital entre elas, 
quanto por possuírem dirigentes em comum. Essa relação nem sempre é clara. 
Muitas vezes, empresas relacionadas podem estar em nome de outras pessoas, 
como esposa, fi lhos ou terceiros, o que, mesmo que difícil e complicado, não 
deve impedir a análise conjunta.
Em algumas situações em que a empresa não possui dívidas na praça e seu 
cadastro é isento de restrições, porém seus proprietários (sem outra fonte de 
renda) estão comprometidos com dívidas elevadas. A questão que o analista 
deve levantar é: de onde virão os recursos para honrar esses compromissos? 
Pelo aspecto do conglomerado, a recomendação é de que essas dívidas sejam 
consideradas como se fossem da empresa.
Embora orientado para a análise de pessoas jurídicas, o conceito pode 
estender-se às pessoas físicas que desempenhem mais de uma atividade. Veja 
o caso de um comerciante do ramo do vestuário, por exemplo, que possua 
também uma pequena propriedade rural para produção de legumes.
O negócio agrícola vai bem, mas o cadastro da empresa comercial 
registra muitas restrições, e por isso não consegue crédito para essa atividade. 
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6 Gestão Financeira
Nesse caso, possivelmente o cliente solicite o crédito para custeio da 
produção agrícola com o intuito de desviá-lo para a atividade comercial. Se 
isso ocorrer, certamente a capacidade de honrar os compromissos poderá 
ser comprometida. Por isso que o aspecto conglomerado recomenda que o 
cliente seja analisado como um todo.
f) Colateral
Embora não seja um aspecto de análise para quantifi car o risco do cliente 
propriamente dito, colateral é uma espécie de compensação para moderar 
eventual nota ruim apurada em algum dos Cs que estudamos, considerados 
seus pesos específi cos, a não ser o caráter, que é uma condição determinante.
Trata de garantias que possam ser oferecidas para lastrear as operações 
de crédito. Mesmo não sendo tratado como um fator determinante na 
realização do negócio, é uma espécie de segurança incremental, que poderá 
ser útil caso algo ocorra diferente do planejado.
2 RISCO NA CONCESSÃO DE CRÉDITO
“O risco de crédito ocorre quando uma das partes de um contrato 
não consegue cumprir o pagamento de sua dívida” (DUARTE JÚNIOR, 2003, 
p. 10).
Já sabemos que, quanto mais informações atuais e legítimas tivermos 
sobre o tomador de crédito e sua atividade, maiores condições teremos 
de avaliar os riscos envolvidos no crédito e de trabalhar dentro da margem 
confortável de segurança.
De maneira geral, podemos dizer que o tomador de crédito pode vir 
a não honrar seus compromissos por razões que decorrem de sua vontade 
(pode pagar, mas não quer), ou por razões alheias à sua vontade (quer pagar, mas 
não pode). O primeiro grupo está diretamente ligado ao caráter, e o segundo é 
afetado pelos riscos que o tomador está sujeito.
Mas que tipos de riscos podem envolver uma situação de crédito? 
Existem aqueles relacionados ao negócio propriamente dito, ligados ao 
tomador de recursos e à operação pretendida, e que serão tratados adiante. 
Porém, existem riscos ainda mais complexos e abrangentes, e que não são 
exclusivos das instituições fi nanceiras. Todos os fomentadores de crédito 
estão sujeitos a eles. O tomador, seja pessoa física ou jurídica, também está 
sujeito a diversos riscos: risco de perder o emprego, risco de despesas extras 
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7Concessão de Crédito
que comprometam o orçamento, risco de perder mercado, no caso de uma 
empresa, e assim por diante.
Para avaliar os riscos envolvidos na atividade de crédito, também 
devemos conhecer que riscos são esses. Em outras palavras, que tipos de riscos 
podem afetar o tomador e, por consequência, comprometer sua capacidade 
de honrar seus compromissos. 
Já vimos que o risco de crédito está relacionado à probabilidade 
de não cumprimento da promessa de pagamento feita pelo tomador e 
pode estar relacionado ao cliente, ao negócio, ao grau de concentração e à 
administração de crédito. 
FONTE: Disponível em: <http://www.lume.ufrgs.br/bitstream/
handle/10183/13923/000649672.pdf?sequence=1>. Acesso em: 23 jun. 2012.
Cada uma dessas variáveis trata de uma espécie de risco que compõe 
o risco de crédito. 
Vamos ver como isso ocorre?
a) Risco do cliente
Este é intrínseco ao tomador de recursos (capital ou mercadorias 
para pagamento a prazo) e decorre das características, que “constituem as 
variáveis relacionadas ao riscodo cliente, analisadas nos chamados Cs do 
crédito (caráter, capacidade, condições, capital, conglomerado e colateral)” 
(DIER, 2007, p. 22) descritos anteriormente.
b) Risco da operação
Está relacionado à operação, ao negócio em si. Toda concessão 
de crédito carrega algumas características de risco inerentes 
à sua fi nalidade e à sua natureza, tais como o tipo de produto 
fi nanciado, o valor envolvido, o prazo e forma de pagamento, 
as garantias oferecidas e os encargos cobrados. Cada um 
desses componentes tem sua potencialidade de risco. (DIER, 
2007, p. 22).
c) Risco da concentração de crédito
Trata da possibilidade de perda em função da falta de 
diversifi cação do crédito. Acontece quando se concentra 
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8 Gestão Financeira
as operações em um número reduzido de clientes, em 
determinado setor de atividade, ou em um segmento de 
mercado, ou em uma região geográfi ca, dentre outros. A 
concentração de crédito em um único setor pode sofrer os 
impactos decorrentes de eventuais difi culdades que venham 
a atingi-lo (DIER, 2007, p. 22-23).
Podemos exemplifi car com aquela história de se guardar todos os ovos 
em uma única cesta. Se a cesta cair, se perde todos os ovos.
d) Risco da administração do crédito
É o tipo de risco relacionado à condução das transações. Trata dos meios 
adotados para o acompanhamento e dos profi ssionais envolvidos nessa atividade, 
bem como na fi scalização. Muitos dos créditos problemáticos ocorrem por 
acompanhamentos insatisfatórios ou insufi cientes (DIER, 2007).
3 JUROS SIMPLES
O regime de juros simples é aquele no qual os juros incidem sempre 
sobre o capital inicial. Este sistema não é utilizado na prática nas operações 
comerciais, mas a análise desse tema como introdução à Matemática 
Financeira é, de certa forma, importante.
FONTE: Disponível em: <http://www.algosobre.com.br/matematica-fi nanceira/juros-
simples.html>. Acesso em: 23 jun. 2012.
Os juros simples têm sua fundamental conceituação no regime de 
capitalização simples, e o capital cresce de forma linear. A boa notícia a 
respeito do cálculo de juros simples é que esta é a mais simples forma de 
cálculo na Matemática Financeira.
Vamos então aos elementos da capitalização simples:
∙ Juros: valor resultante da aplicação de capitais destinados a causar renda. 
Trata-se de uma expressão variável, diretamente proporcional ao capital, à 
taxa e ao tempo em que fi cou aplicado.
∙ Juro bancário: calculado considerando o ano com 360 dias (ano comercial 
= 12 meses de 30 dias).
∙Regra dos banqueiros: regra aplicada nas operações bancárias onde se apura 
o número real de dias entre duas datas e com esse prazo se calculam os juros.
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9Concessão de Crédito
∙ Juro exato: valor apurado considerando o ano civil e o número certo de 
dias corridos entre duas datas.
Elementos:
PV = Capital (Valor Presente)
FV = Montante (Valor Futuro ou soma do capital aos juros)
n = Prazo
i = Taxa
J (INT) = Juros
Lembrando que a taxa sempre deverá ser dividida por 100, 
transformando a porcentagem, e o tempo deverá ter consonância com o 
regime de capitalização. 
Exemplo: no caso de um problema onde a taxa é anual e o tempo dado 
for em dias, deveremos dividir a taxa pelo número de dias correspondente 
ao tempo da taxa. Se a taxa for mensal, dividiremos por 30, se for anual, 
dividiremos por 360.
Não esqueça: a taxa e o prazo precisam contemplar a mesma unidade 
de tempo.
Fórmulas:
Para calcular os juros: INT = PV * i * n
Para calcular o capital, valor atual: PV = INT / (i * n)
Para calcular a taxa: i = (INT * 100) / (PV * n)
Para calcular o tempo: n = INT / (PV * i)
Exemplo:
Um capital de R$ 1.000,00 fi cou aplicado durante 45 dias a uma taxa de 
18%a.a, em regime de juro simples. Qual o valor dos juros auferidos?
OBS: Tempo em dias e a taxa ao ano, portanto, deveremos dividir 18% 
a.a. por 360 dias, para que tenhamos a taxa equivalente ao do prazo.
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10 Gestão Financeira
INT = PV * i * n
INT = 1000 * (18%/360) * 45
INT = 1000 * 0,05% * 45
INT = 1000 * 0,0005 * 45
INT = 22,5
Vejamos agora como resolver esse problema utilizando a calculadora HP12C. 
A HP12C calcula apenas o valor dos juros e do montante ou valor líquido.
Procedimentos
1. Digite o prazo em dias e pressione a tecla n ;
2. Digite a taxa anual e pressione a tecla i ;
3. Digite o valor da aplicação e pressione CHS PV ;
4. Pressione f INT , para calcular os juros comerciais;
5. Pressione as teclas R x><y para obter os juros exatos;
6. Pressione + para obter o montante com juros exatos.
Exemplo:
Um capital de R$ 2.000,00 foi aplicado durante 25 dias a uma taxa de 
12%a.a, em regime de juro simples. Qual o valor dos juros auferidos?
1. f CLX para limpar a calculadora;
2. 2000,00 CHS PV ;
3. 25 n ;
4. 12 i ;
5. f INT R$ 16,67 – valor dos juros comerciais.
6. (R) (x><y) R$ 16,44 – valor dos juros exatos.
7. + 2016,44 - montante com juros exatos.
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11Concessão de Crédito
4 JUROS COMPOSTOS
A defi nição de juros compostos compreende os juros de um determinado 
período acrescidos ao capital para um novo cálculo de juros nos próximos 
períodos. A fórmula dessa modalidade de juros pode ser representada pela 
remuneração cobrada pelo empréstimo do capital sendo o montante da 
dívida corrigida aplicado à taxa de juros sobre esse valor. 
Esse regime de capitalização é o mais comum no sistema fi nanceiro, pois 
propicia maior rentabilidade em comparação ao regime de juros simples, uma 
vez que juros compostos incidem período a período. Isso é o que chamamos 
popularmente de “juros sobre juros”.
Didaticamente, os juros compostos, em disciplinas de fi nanças, 
geralmente são apurados com a utilização da calculadora HP 12C, mas também 
é possível chegar às soluções por meio de cálculos ou planilhas eletrônicas 
como o Microsoft Excel.
Vale lembrar ainda que, assim como no regime de juros simples estudado 
anteriormente, a taxa unitária deve estar em consonância com os períodos de 
capitalização. Se a capitalização for mensal e a taxa dada for anual, deveremos 
transformar a taxa anual em taxa mensal. 
Exemplo: 12% a.a., em regime de capitalização mensal, será 1% ao mês 
(taxa nominal).
O prazo também está ligado aos períodos de capitalização. Se a 
capitalização for bimestral e o tempo for dado em anos, o tempo deverá ser 
transformado em bimestres correspondentes. 
Exemplo: sendo a capitalização mensal e o prazo um ano e meio, 
teremos, para o prazo, 18 meses.
Fórmulas:
Para calcular o montante: FV = PV * (1 + i ) n 
Para calcular o capital, valor atual: PV = FV / (1 + i ) n 
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12 Gestão Financeira
O cálculo da taxa e do prazo no regime de juros 
compostos, matematicamente, é um pouco mais 
complexo e não será contemplado nesse material. 
Porém, se você tiver interesse em se aprofundar nas 
questões matemáticas que envolvem o regime de 
juros compostos, sugiro consultar os seguintes sites:
∙ Para calcular a taxa: 
<http://www.matematicadidatica.com.br/
JurosCompostosTaxa.aspx>
∙ Para calcular o prazo:
<http://www.matematicadidatica.com.br/
JurosCompostosPeriodo.aspx>
DICAS
Exemplo: 
Qual o valor de resgate de um capital de R$ 30.000,00 aplicado a uma 
taxa de 2% ao mês, durante cinco meses?
FV = PV * (1 + i ) n
FV = 30.000,00 * (1 + 0,02)5
FV = 30.000,00 * (1,02)
5
FV = 30.000.00 * 1,104081
FV = 33.122,43
Utilizando a HP12C
Procedimentos:
1. Pressione f REG ou fFIN para limpar os registradores fi nanceiros;
2. Introduza na ordem que desejar os elementos conhecidos em seus 
registradores fi nanceiros;
3. Pressione a tecla correspondente ao elemento que deseja encontrar.
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13Concessão de Crédito
Exemplo:
Qual o valor de resgate de um capital de R$ 50.000,00 aplicado a uma 
taxa de 3% ao mês, durante oito meses?
1. f FIN – para limpar os registros fi nanceiros da calculadora;
2. 50.000,0 CHS PV ;
3. 3 i ;
4. 8 n ;
5. FV = R$ 63.338,50 – valor montante.
5 CONTABILIDADE DE CUSTOS
A contabilidade de custos é a parte das ciências contábeis que se 
empenha no estudo racional dos gastos realizados para a obtenção de um 
bem, seja ele de comercialização ou de consumo (um produto, uma mercadoria 
ou um serviço).
Essa etapa do curso de Ciências Contábeis reúne, organiza, analisa 
e interpreta os custos dos produtos, dos inventários, dos serviços, “dos 
componentes da organização, dos planos operacionais e das atividades de 
distribuição para determinar o lucro, para controlar as operações e para 
auxiliar o administrador no processo de tomada de decisão” (CALLADO; 
CALLADO, 2012, p. 3).
Para Fagundes (2012, p. 2), “a Contabilidade de Custos nasceu com a 
Revolução Industrial e tinha como objetivos”:
· “Avaliar inventários de matérias-primas, de produtos fabricados e de 
produtos vendidos, ao fi nal de um determinado período, aplicando a 
seguinte regra” (FAGUNDES, 2012, p. 2):
Estoques iniciais + Compras - Estoques fi nais = Custo das Mercadorias Vendidas
· “Averiguar os resultados obtidos pelas empresas como decorrência da 
fabricação e da venda de produtos” (FAGUNDES, 2012, p. 2).
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14 Gestão Financeira
Antigamente, as empresas possuíam processos produtivos 
basicamente artesanais, e, consequentemente, os únicos custos produtivos 
considerados eram o valor das matérias-primas consumidas e da mão de 
obra utilizada.
Como efeito do crescimento das organizações, da energização 
da concorrência e da crescente falta de recursos, surgiu a necessidade 
de aprimorar os mecanismos de planejamento e controle das atividades 
empresariais. Além disso, as inúmeras possibilidades de utilização dos fatores 
de produção motivam uma grande variação no comportamento dos custos 
resultantes. Torna-se então importante para qualquer companhia ter um 
sistema de custos, ainda mais numa economia capitalista mercantilista e de 
acirrada concorrência em que estão inseridas as empresas brasileiras. Torna-
se assim difícil tomar decisões confi áveis e ter uma margem de segurança 
aceitável, sem a ciência dos custos do modo mais real possível.
As informações concernentes aos custos de produção e/ou 
comercialização, desde que devidamente organizadas, resumidas e 
relatadas, formam uma ferramenta administrativa da mais alta importância. 
As informações de custos transformam-se em um verdadeiro sistema de 
informações gerenciais, de fundamental importância para a gestão das 
organizações empresariais. Essas informações formam uma assistência básica 
para o processo de tomada de decisões, assim como para o planejamento 
e controle das atividades empresariais.
Vamos conhecer agora a terminologia utilizada na contabilidade 
de custos:
· Gasto: sacrifício fi nanceiro que a empresa desembolsa para a obtenção de 
um produto ou serviço.
· Desembolso: pagamento resultante da aquisição do bem ou serviço.
· Investimento: valor despendido em função de benefícios atribuíveis a 
períodos futuros.
· Custo: valor despendido relativo a bem ou serviço utilizado diretamente 
na produção.
· Despesa: bem ou serviço consumido direta ou indiretamente para a 
obtenção de receitas. 
· Perda: bem ou serviço consumido de forma anormal e involuntária.
FONTE: Adaptado de Mota (2002).
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15Concessão de Crédito
6 SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO
A indisponibilidade de recursos para realizar uma aquisição faz com 
que o indivíduo ou a organização venha a contrair um empréstimo de capital. 
Para honrar este compromisso pode utilizar diversas formas de pagamento. 
A essas formas de liquidação (ou amortização) de uma dívida chamamos de 
sistemas de amortização. 
Para Raymundo e Franzin (2009, p. 15), “a amortização é um processo 
fi nanceiro através do qual uma obrigação (capital) é liquidada progressivamente 
por meio de pagamentos periódicos, de forma que, ao fi m do prazo estipulado, 
o débito seja quitado”. 
A amortização pode também ser percebida como um processo de 
diminuição de uma dívida por meio de pagamentos periódicos, realizados 
em função de um planejamento, de forma que cada prestação corresponda à 
soma do reembolso da parcela de capital mais o pagamento dos juros do saldo 
devedor, sendo que juros são sempre calculados sobre o saldo devedor. 
Os sistemas de amortização mais utilizados são:
· Sistema de amortização francês (Tabela Price)
· Sistema de amortização constante (SAC)
· Sistema de amortização misto (SAM)
· Sistema de amortização americano (SAA) 
7 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO FRANCÊS (TABELA PRICE)
O Sistema de amortização francês, também conhecido como Tabela 
Price, é o mais utilizado no mercado fi nanceiro no Brasil. Os juros (decrescentes) 
incidem sobre o saldo devedor, e as parcelas de amortização assumem valores 
crescentes.
As prestações são apuradas pela aplicação da fórmula do Fator de 
recuperação de capital (FRC), e os outros valores da planilha são mensurados 
de forma sequencial em cada um dos períodos.
Exemplo: Um empréstimo de R$ 10.000,00 deverá ser pago, dentro de 
um prazo de 10 meses, em 10 prestações mensais, à taxa de 2% ao mês.
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16 Gestão Financeira
Primeiramente apuramos a parcela, pela fórmula:
PMT = PV * i / (1 – (1 / (1 + i)n))
PMT = 10000 * 0,02 / (1 – (1 / (1 + 0,02)10))
PMT = 1.113,27
REGRA = B anterior - C = E - D = B anterior * i 
APURADA 
PELA 
FÓRMULA
A B C D E
Período Saldo Devedor Amortização Juros Parcela
0 R$ 10.000,00 - - -
1 R$ 9.086,73 R$ 913,27 R$ 200,00 R$ 1.113,27 
2 R$ 8.155,20 R$ 931,53 R$ 181,73 R$ 1.113,27 
3 R$ 7.205,04 R$ 950,16 R$ 163,10 R$ 1.113,27 
4 R$ 6.235,88 R$ 969,16 R$ 144,10 R$ 1.113,27 
5 R$ 5.247,33 R$ 988,55 R$ 124,72 R$ 1.113,27 
6 R$ 4.239,01 R$ 1.008,32 R$ 104,95 R$ 1.113,27 
7 R$ 3.210,53 R$ 1.028,49 R$ 84,78 R$ 1.113,27 
8 R$ 2.161,47 R$ 1.049,05 R$ 64,21 R$ 1.113,27 
9 R$ 1.091,44 R$ 1.070,04 R$ 43,23 R$ 1.113,27 
10 R$ - R$ 1.091,44 R$ 21,83 R$ 1.113,27 
8 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE (SAC)
O Sistema de amortização constante, assim como o próprio nome sugere, 
tem como propriedade básica as amortizações do principal serem sempre 
constantes (iguais) em todo o prazo de amortização. O valor da amortização é 
alcançado pela divisão do capital tomado pelo número de prestações.
Os juros, pela sua incidência sobre o saldo devedor, onde o montante 
decresce depois do pagamento de cada amortização, assumem valores 
decrescentes no decorrer do período.
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17Concessão de Crédito
Por conta do comportamento da amortização e dos juros nesse sistema 
de amortização, as prestações (periódicas e sucessivas) são aritmeticamente 
decrescentes.
Trata-se de um sistema que tem como premissa que a restituição do 
capital seja realizada em parcelas iguais. Então, o valor de cada amortização 
devida será apurado pela divisão entre o principal (capital) e o número 
de prestações. Em outras palavras, a amortização será igual ao valordo 
empréstimo dividido pelo número de prestações.
Vejamos como se comportam os números com o mesmo exemplo 
utilizado anteriormente: Um empréstimo de R$ 10.000,00 deverá ser pago, 
dentro de um prazo de 10 meses, em 10 prestações mensais, à taxa de 2% ao 
mês.
REGRA = B anterior - C = Capital / n = B anterior * i = C + D
A B C D E
Período Saldo Devedor Amortização Juros Parcela
0 R$ 10.000,00 - - -
1 R$ 9.000,00 R$ 1.000,00 R$ 200,00 R$ 1.200,00 
2 R$ 8.000,00 R$ 1.000,00 R$ 180,00 R$ 1.180,00 
3 R$ 7.000,00 R$ 1.000,00 R$ 160,00 R$ 1.160,00 
4 R$ 6.000,00 R$ 1.000,00 R$ 140,00 R$ 1.140,00 
5 R$ 5.000,00 R$ 1.000,00 R$ 120,00 R$ 1.120,00 
6 R$ 4.000,00 R$ 1.000,00 R$ 100,00 R$ 1.100,00 
7 R$ 3.000,00 R$ 1.000,00 R$ 80,00 R$ 1.080,00 
8 R$ 2.000,00 R$ 1.000,00 R$ 60,00 R$ 1.060,00 
9 R$ 1.000,00 R$ 1.000,00 R$ 40,00 R$ 1.040,00 
10 R$ - R$ 1.000,00 R$ 20,00 R$ 1.020,00 
9 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO MISTO (SAM)
Esse sistema foi desenvolvido para as operações de fi nanciamento 
do Sistema Financeiro de Habitação (SFH). Representa fundamentalmente 
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18 Gestão Financeira
uma média aritmética entre o sistema PRICE e o SAC, o que explica a sua 
denominação. Para cada um dos valores do plano de amortização somam-se 
os valores apurados pelos dois sistemas anteriormente citados e divide-se o 
total por dois. 
Continuaremos com o mesmo exemplo utilizado anteriormente: Um 
empréstimo de R$ 10.000,00 deverá ser pago, dentro de um prazo de 10 
meses, em 10 prestações mensais, à taxa de 2% ao mês.
Período Saldo Devedor Amortização Juros Parcela
0 - PRICE R$ 10.000,00 - - -
0 -SAC R$ 10.000,00 - - -
0 - SAM R$ 10.000,00 
1 - PRICE R$ 9.086,73 R$ 913,27 R$ 200,00 R$ 1.113,27 
1 - SAC R$ 9.000,00 R$ 1.000,00 R$ 200,00 R$ 1.200,00 
1 - SAM R$ 9.043,37 R$ 956,64 R$ 200,00 R$ 1.156,64 
2 - PRICE R$ 8.155,19 R$ 931,54 R$ 181,73 R$ 1.113,27 
2 - SAC R$ 8.000,00 R$ 1.000,00 R$ 180,00 R$ 1.180,00 
2 - SAM R$ 8.077,60 R$ 965,77 R$ 180,87 R$ 1.146,64 
3 - PRICE R$ 7.205,03 R$ 950,17 R$ 163,10 R$ 1.113,27 
3 - SAC R$ 7.000,00 R$ 1.000,00 R$ 160,00 R$ 1.160,00 
3 - SAM R$ 7.102,51 R$ 975,08 R$ 161,55 R$ 1.136,64 
4 - PRICE R$ 6.235,86 R$ 969,17 R$ 144,10 R$ 1.113,27 
4 - SAC R$ 6.000,00 R$ 1.000,00 R$ 140,00 R$ 1.140,00 
4 - SAM R$ 6.117,93 R$ 984,58 R$ 142,05 R$ 1.126,64 
5 - PRICE R$ 5.247,31 R$ 988,55 R$ 124,72 R$ 1.113,27 
5 - SAC R$ 5.000,00 R$ 1.000,00 R$ 120,00 R$ 1.120,00 
5 - SAM R$ 5.123,65 R$ 994,28 R$ 122,36 R$ 1.116,64 
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19Concessão de Crédito
6 - PRICE R$ 4.238,98 R$ 1.008,32 R$ 104,95 R$ 1.113,27 
6 - SAC R$ 4.000,00 R$ 1.000,00 R$ 100,00 R$ 1.100,00 
6 - SAM R$ 4.119,49 R$ 1.004,16 R$ 102,47 R$ 1.106,64 
7 - PRICE R$ 3.210,49 R$ 1.028,49 R$ 84,78 R$ 1.113,27 
7 - SAC R$ 3.000,00 R$ 1.000,00 R$ 80,00 R$ 1.080,00 
7 - SAM R$ 3.105,25 R$ 1.014,25 R$ 82,39 R$ 1.096,64 
8 - PRICE R$ 2.161,43 R$ 1.049,06 R$ 64,21 R$ 1.113,27 
8 - SAC R$ 2.000,00 R$ 1.000,00 R$ 60,00 R$ 1.060,00 
8 - SAM R$ 2.080,72 R$ 1.024,53 R$ 62,10 R$ 1.086,64 
9 - PRICE R$ 1.091,39 R$ 1.070,04 R$ 43,23 R$ 1.113,27 
9 - SAC R$ 1.000,00 R$ 1.000,00 R$ 40,00 R$ 1.040,00 
9 - SAM R$ 1.045,70 R$ 1.035,02 R$ 41,61 R$ 1.076,64 
10 - PRICE R$ - R$ 1.091,44 R$ 21,83 R$ 1.113,27 
10 - SAC R$ - R$ 1.000,00 R$ 20,00 R$ 1.020,00 
10 - SAM R$ - R$ 1.045,72 R$ 20,91 R$ 1.066,64 
10 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO AMERICANO (SAA)
O Sistema de amortização americano (SAA) prevê que a devolução 
do capital emprestado deva ocorrer somente ao fi nal do período em que 
a operação foi contratada. Ou seja, nesse sistema não há amortizações no 
decorrer do período de empréstimo, porém os juros costumam ser pagos 
periodicamente.
Ainda com o exemplo utilizado anteriormente: Um empréstimo de R$ 
10.000,00 deverá ser pago, dentro de um prazo de 10 meses, à taxa de 2% 
ao mês.
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20 Gestão Financeira
REGRA = B anterior - C
O valor 
do capital 
somente no 
último período
O valor do 
capital * i
Juros no 
decorrer do 
período e juros 
+ capital no 
último período
A B C D E
Período Saldo Devedor Amortização Juros PMT SAA
0 R$ 10.000,00 
1 R$ 10.000,00 R$ - R$ 200,00 R$ 200,00 
2 R$ 10.000,00 R$ - R$ 200,00 R$ 200,00 
3 R$ 10.000,00 R$ - R$ 200,00 R$ 200,00 
4 R$ 10.000,00 R$ - R$ 200,00 R$ 200,00 
5 R$ 10.000,00 R$ - R$ 200,00 R$ 200,00 
6 R$ 10.000,00 R$ - R$ 200,00 R$ 200,00 
7 R$ 10.000,00 R$ - R$ 200,00 R$ 200,00 
8 R$ 10.000,00 R$ - R$ 200,00 R$ 200,00 
9 R$ 10.000,00 R$ - R$ 200,00 R$ 200,00 
10 R$ - R$ 10.000,00 R$ 200,00 R$ 10.200,00 
11 DESCONTO DE TÍTULOS
Como órgão regulador, o Banco Central (BRASIL, 2011) divide as 
operações domésticas em três categorias: empréstimos, títulos descontados 
e fi nanciamentos. Além delas, as instituições fi nanceiras podem praticar as 
operações de prestação de garantia e de crédito internacional. 
Todos os produtos de aplicação existentes no sistema fi nanceiro devem 
se enquadrar em uma dessas categorias (empréstimos, títulos descontados e 
fi nanciamentos). 
Vamos conhecê-las, começando com os Empréstimos.
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21Concessão de Crédito
·Empréstimos
“São operações realizadas sem destinação específi ca ou vínculo à 
comprovação da aplicação dos recursos. São exemplos os empréstimos para 
capital de giro, os empréstimos pessoais e os adiantamentos a depositantes” 
(BRASIL, 2011).
O tipo mais comum de empréstimo para pessoas jurídicas é o destinado 
à composição do capital de giro. 
Por se tratar de empréstimo, o crédito não estará associado a um 
orçamento específi co, mas sua aplicação deve ser feita obrigatoriamente nas 
atividades da empresa.
·Financiamentos
Para o BC (BRASIL, 2011), fi nanciamentos são “as operações realizadas 
com destinação específi ca, vinculadas à comprovação da aplicação dos 
recursos. São exemplos os fi nanciamentos de parques industriais, máquinas e 
equipamentos, bens de consumo durável, rurais e imobiliários”.
Normalmente são operações de longo prazo, onde se faz necessária a 
declaração da fi nalidade do crédito e a realização do orçamento de aplicação, 
para que a instituição fi nanceira possa comprovar a aplicação dos recursos e 
acompanhar a operação até sua liquidação. Essa comprovação torna-se ainda 
mais necessária nos casos em que os recursos para o pagamento dos valores 
fi nanciados forem gerados pelo próprio bem fi nanciado.
·Títulosdescontados
Títulos descontados são as operações realizadas com a fi nalidade de 
antecipar ao cliente o valor de um título, deduzidos os juros, impostos e taxas 
incidentes. Esses títulos podem ser cheques pré-datados (que legalmente não 
existem), notas promissórias ou duplicatas.
Para Tax Contabilidade (2011), o desconto de títulos é caracterizado 
por ser uma operação fi nanceira de curto prazo, na qual a empresa obtém 
recursos fi nanceiros perante bancos ou entidades assemelhadas a serem 
utilizados em suas atividades operacionais. Para sua efetivação, é preciso 
realizar vendas a prazo, obtendo assim esses títulos. A instituição fi nanceira 
compra à vista esses títulos, repassando no ato as despesas fi nanceiras, IOF e 
os juros a que tem direito pelo período entre a data do desconto e a data 
do vencimento dos títulos, e repassa a diferença à empresa tomadora dos 
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22 Gestão Financeira
recursos. No vencimento do título, quando este for liquidado, a instituição 
fi nanceira fi ca com o valor pago pelo título. Caso não ocorra o pagamento no 
prazo acordado, dois ou três dias após a instituição debita o valor na conta do 
cliente que o descontou e devolve o título para o cliente.
Para as operações de desconto de títulos fazemos uso de um elemento 
da matemática fi nanceira chamado desconto composto, que para essa atividade 
também pode ser chamado de desconto comercial, desconto bancário 
composto ou desconto por fora. Trata-se de um abatimento concedido sobre 
um título (cheque, duplicata ou nota promissória) em função de seu resgate 
antecipado.
Vamos às nomenclaturas:
PV = Valor atual (que será resgatado pelo descontado)
FV = valor nominal (valor original do título)
Exemplo: 
Calcular o valor do desconto bancário e o valor atual de um título de R$ 
10.000,00 descontado dois meses antes do vencimento à taxa de desconto 
bancário composto de 3% a.a.
PV = FV * (1 - i ) n
PV = 10.000,00 * ( 1 - 0,03)2
PV = 10.000,00 * ( 0,97)2
PV = 10.000,00 * 0,9409
PV = R$ 9.409,00
DB = Desconto Bancário
É a diferença entre o valor nominal do título e o valor atual.
DB = FV – PV
DB = 10.000 – 9.409
DB = R$ 591,00
Esse procedimento também pode ser realizado na calculadora 
fi nanceira. Porém, para que a máquina aplique corretamente a regra de cálculo, 
precisamos inverter as nomenclaturas, onde o valor atual passa a ser FV e o 
valor nominal, PV. Para que a regra se aplique, precisamos também informar a 
condição de taxa negativa.
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23Concessão de Crédito
Vamos a outro exemplo, dessa vez com a calculadora fi nanceira.
Exemplo: 
Calcular o valor atual de um título de R$ 20.000,00 descontado quatro 
meses antes do vencimento à taxa de desconto bancário composto de 2% a.m.
1. f FIN ;
2. 20.000,00 CHS PV ;
3. 2 CHS i ;
4. 4 n ;
5. PV = 18.447,36
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24 Gestão Financeira
AUTOATIVIDADE
1 Encontre os juros da situação abaixo descrita pelos regimes de capitalização 
simples e composto, e explique o fator que motiva a diferença encontrada.
CAPITAL R$ 2.000,00
PRAZO 2 ANOS
TAXA 2,00% a.m.
2 Classifi que os itens a seguir em Investimento (I), Despesa (D), Custo (C) ou 
Perda (P) com base na terminologia vista anteriormente:
( ) Compra de matéria-prima.
( ) Aquisição de maquinário para a produção.
( ) Mão de obra. 
( ) Combustível em veículos do setor comercial.
( ) Faturas de telefonia.
( ) Depreciação de equipamentos.
( ) Salários do setor administrativo.
( ) Depreciação do prédio-sede da empresa.
( ) Sucata do processo produtivo.
( ) Greve remunerada.
3 Um empréstimo de R$ 20.000,00 deverá ser pago dentro de um prazo de 
cinco meses, à taxa de 3% ao mês. Desenvolva dois planos de amortização 
desse empréstimo, sendo um pelo Sistema Francês de Amortização (PRICE) 
e outro pelo Sistema de Amortização Constante. Explique ainda o porquê 
dos valores das prestações se apresentarem diferentes.
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25Concessão de Crédito
REFERÊNCIAS
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DIER, Jair Luiz. Análise de crédito para micro e pequenas empresas: O 
setor calçadista. 50 f. 2007. Trabalho de Conclusão de Curso (Pós-Graduação 
em Administração) - Departamento de Administração, Universidade Federal 
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GEVERT, Vania Gryczak. Análise de Crédito Bancário com o uso de 
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Machine. 133 f. 2009. Dissertação (Mestrado em Métodos Numéricos em 
Engenharia) - Departamento de Matemática, Universidade Federal do Paraná, 
Curitiba, 2009.
GUIMARÃES, Inácio Andruski; CHAVES NETO, Anselmo. Reconhecimento 
de Padrões: Metodologias Estatísticas em Crédito ao Consumidor. 2002. 
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no Processo Gerencial das Micro e Pequenas Empresas. 146f. 2006. 
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atividade bancária: uma comparação do desempenho da caixa econômica 
federal em relação ao sistema fi nanceiro nacional, frente à resolução CMN 
2682/99. Disponível em: <http://www.anpcont.com.br/site/docs/
congressoIII/04/403.pdf>. Acesso em: 23 jun. 2012.
Copyright © Editora GRUPO UNIASSELVI 2012. Todos os direitos reservados.
27Concessão de Crédito
GABARITO
1 Encontre os juros da situação abaixo descrita pelos regimes de capitalização 
simples ecomposto, e explique o fator que motiva a diferença encontrada.
CAPITAL R$ 2.000,00
PRAZO 2 ANOS
TAXA 2,00% a.m.
R.: Juros apurados na capitalização simples: R$ 960,00.
Juros apurados na capitalização simples: R$ 1.216,87.
A diferença ocorre pelo fato de na capitalização composta, em cada período 
se aplica a taxa de juros sobre os juros apurados nos períodos anteriores, 
cumulativamente. Em suma, aplica-se juros sobre juros.
2 Classifi que os itens a seguir em Investimento (I), Despesa (D), Custo (C) ou 
Perda (P) com base na terminologia vista anteriormente:
( C ) Compra de matéria-prima.
( I ) Aquisição de maquinário para a produção.
( C ) Mão de obra. 
( D ) Combustível em veículos do setor comercial.
( D ) Faturas de telefonia.
( C ) Depreciação de equipamentos.
( D ) Salários do setor administrativo.
( D ) Depreciação do prédio-sede da empresa.
( C ) Sucata do processo produtivo.
( P ) Greve remunerada.
3 Um empréstimo de R$ 20.000,00 deverá ser pago dentro de um prazo de 
cinco meses, à taxa de 3% ao mês. Desenvolva dois planos de amortização 
desse empréstimo, sendo um pelo Sistema Francês de Amortização (PRICE) 
e outro pelo Sistema de Amortização Constante. Explique ainda o porquê 
dos valores das prestações se apresentarem diferentes.
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28 Gestão Financeira
PRICE
Período Saldo Devedor Amortização Juros Prestação
0 R$ 20.000,00 
1 R$ 16.232,91 R$ 3.767,09 R$ 600,00 R$ 4.367,09 
2 R$ 12.352,81 R$ 3.880,10 R$ 486,99 R$ 4.367,09 
3 R$ 8.356,30 R$ 3.996,51 R$ 370,58 R$ 4.367,09 
4 R$ 4.239,90 R$ 4.116,40 R$ 250,69 R$ 4.367,09 
5 R$ - R$ 4.239,89 R$ 127,20 R$ 4.367,09 
SAC
Período Saldo Devedor Amortização Juros Prestação
0 R$ 20.000,00 
1 R$ 16.000,00 R$ 4.000,00 R$ 600,00 R$ 4.600,00 
2 R$ 12.000,00 R$ 4.000,00 R$ 480,00 R$ 4.480,00 
3 R$ 8.000,00 R$ 4.000,00 R$ 360,00 R$ 4.360,00 
4 R$ 4.000,00 R$ 4.000,00 R$ 240,00 R$ 4.240,00 
5 R$ - R$ 4.000,00 R$ 120,00 R$ 4.120,00 
R.: A diferença se dá pelo fato de que no Sistema Francês de Amortização 
as prestações são fi xas e as amortizações são variáveis, e no caso do SAC, as 
amortizações são fi xas, gerando assim parcelas variáveis e decrescentes.