ATIVIDADE 2 - FINANÇAS DE LONGO PRAZO

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ATIVIDADE 2 – FINANÇAS DE LONGO PRAZO 
 
 Pergunta 1 
1 em 1 pontos 
 
 A teoria denominada Modigliani-Miller se baseia em uma percepção de que 
estrutura de capital é irrelevante, isto é, não tem importância e, portanto, 
compreende alguns pressupostos na concepção dessa teoria. Acerca desses 
pressupostos, assinale a alternativa correta. 
 
Resposta 
Selecionada: 
 
Inexistência de custos de fricção de mercado: não se 
considera custos de impostos, custos de transação e custo 
de falência. 
Resposta 
Correta: 
 
Inexistência de custos de fricção de mercado: não se 
considera custos de impostos, custos de transação e custo 
de falência. 
Comentário 
da resposta: 
Resposta correta. A alternativa está correta, pois os mercados 
de capitais são perfeitos: não há imperfeições de mercado, 
como assimetrias de informação; há inexistência de custos de 
fricção de mercado: não se considera custos de impostos, 
custos de transação, custo de falência; as expectativas são 
homogêneas: os investidores possuem as mesmas 
expectativas de retorno futuro de uma empresa; há 
inexistência de arbitragem: arbitragem é a possibilidade de 
comprar em um mercado mais barato para vender em outro 
mais caro; existência de racionalidade: os investidores têm 
comportamentos racionais, ou seja, buscam a maximização de 
lucros. 
 
 
 Pergunta 2 
1 em 1 pontos 
 
 Um determinado investimento apresenta resultados iguais entre si, ou seja, o 
aumento ou a baixa nos fluxos de caixas são acompanhados na mesma 
direção dos outros fluxos de caixas. Esse tipo de investimento pode ser 
independente de outro investimento, porém existem alguns fatores externos 
que podem influenciar diretamente nesse projeto. 
Assinale a alternativa que retrata qual investimento está sendo abordado no 
enunciado da questão. 
 
Resposta Selecionada: 
Investimentos com dependência estatística. 
Resposta Correta: 
Investimentos com dependência estatística. 
Comentário 
da resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois 
investimentos com dependência estatística são aqueles que 
 
apresentam resultados associados entre si, isto é, os 
aumentos ou diminuições nos fluxos de caixa de um são 
acompanhados na mesma direção dos fluxos de caixa de 
outro. Esses investimentos podem ser independentes, mas 
fatores externos, como a dinâmica do mercado, ensejam essa 
correlação. 
 
 Pergunta 3 
1 em 1 pontos 
 
 Em um determinado investimento, é necessário que se calcule em quanto 
tempo se irá obter algum tipo de retorno positivo do projeto escolhido na 
realização do investimento. Faz-se necessário calcular esse tempo para não 
haver falhas no projeto. 
Assinale entre as opções, a seguir, a alternativa que indica corretamente qual 
o indicador responsável por essa medição. 
 
Resposta Selecionada: 
PBD ( Payback Descontado). 
Resposta Correta: 
PBD (Payback Descontado). 
Comentário 
da resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, o índice 
responsável pelas medições é o PBD, o Payback descontado, 
que é responsável por objetivar o tempo de recuperação do 
investimento. 
 
 
 Pergunta 4 
1 em 1 pontos 
 
 Dentro da estrutura de capital de uma organização consta seu financiamento, 
tanto de curto como de longo prazo. Esse financiamento pode ser 
proveniente de capital próprio e também de capital de terceiros. 
 
TEIXEIRA, B. R.; PRADO, M. F.; RIBEIRO, K. C. S. Um estudo da teoria de 
Modigliani-Miller através do caso de empresas brasileiras. FACEF Pesquisa-
Desenvolvimento e Gestão , v. 14, n. 1, 2011. 
 
Analise as afirmativas, a seguir, acerca da Teoria Modigliani-Miller e assinale 
V para a(s) Verdadeira(s) e F para a(s) Falsa(s). 
 
 
I. ( ) A política de investimentos determina o valor da empresa e não a 
política de financiamento, uma vez que a forma como o investimento é 
financiado é irrelevante. 
II. ( ) O aumento no nível de capital de terceiros fará com que os acionistas 
passem a exigir maior taxa de retorno, como forma de compensar o maior 
risco. 
III. ( ) A teoria MM concebe que o valor de uma organização com capital de 
terceiros se iguala ao valor da organização que não tem, isso ocorre por 
conta da inexistência de arbitragem. 
 
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta. 
Resposta Selecionada: 
V, V, V. 
Resposta Correta: 
V, V, V. 
Comentário 
da resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois o valor de 
uma empresa que tem capital de terceiros vai se igualar ao 
valor da empresa que não tem capital de terceiros, por conta 
da inexistência de arbitragem. Além disso, o aumento no nível 
de capital de terceiros faria com que os acionistas passassem 
a exigir maior taxa de retorno, como forma de compensar o 
risco elevado. E, por fim, a teoria postula que o valor da 
empresa é determinado pela política de investimentos e não a 
política de financiamento, uma vez que a forma como o 
investimento é financiado é irrelevante. 
 
 
 Pergunta 5 
1 em 1 pontos 
 
 O dono da empresa Moraes e CIA LTDA cogita a possibilidade de fazer um 
investimento inicial de R$85.000,00 e quer proporcionar uma entrada de 
caixa de R$ 7.500,00 por ano em um período de 15 anos. 
Assinale a alternativa, a seguir, que mostra quanto tempo levará para se 
obter lucro nessa empresa. 
 
Resposta Selecionada: 
11,3 anos. 
Resposta Correta: 
11,3 anos. 
Comentário 
da resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, o dono da 
empresa Moraes terá que colocar na ponta da caneta quanto 
tempo precisará para um retorno positivo, para isso precisará 
fazer a seguinte conta: R$ 85.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 
77.500,00; R$ 77.500,00 – R$ 7.500,00 = R$ 70.000,00; R$ 
70.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 62.500,00; R$ 62.500,00 – R$ 
7.500,00 = R$ 55.000,00; R$ 55.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 
47.500,00; R$ 47.500,00 – R$ 7.500,00 = R$ 40.000,00; R$ 
40.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 32.500,00; R$ 32.500,00 – R$ 
7.500,00 = R$ 25.000,00; R$ 25.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 
17.500,00; R$ 17.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 10.000,00; R$ 
10.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 2.500,00. Então, dividimos o 
valor de R$ 2.500,00 por R$ 7.500,00 e nos dá o resultado de 
0,333, totalizando 11,33 anos. 
 
 
 Pergunta 6 
1 em 1 pontos 
 
 Um projeto só é válido quando ele gera lucro. Esse lucro é o aumento de 
suas receitas e diminuição dos custos de produção, porém precisamos saber 
que, para um projeto gerar lucro, é necessário avaliar suas capacidades. 
Para isso, alguns métodos entram em ação, objetivando trazer entendimento 
a respeito do comportamento dos investimentos. 
Com base no texto apresentado, assinale a alternativa que melhor descreve 
o VPL. 
 
Resposta 
Selecionada: 
 
É o valor presente baseado em pagamentos futuros, 
descontados a uma taxa de juros apropriada, menos o valor 
do investimento inicial. 
Resposta 
Correta: 
 
É o valor presente baseado em pagamentos futuros, 
descontados a uma taxa de juros apropriada, menos o valor 
do investimento inicial. 
Comentário da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois VPL é o 
valor presente baseado em pagamentos futuros descontados 
a uma taxa de juros apropriada menos o valor do 
investimento inicial. 
 
 
 Pergunta 7 
1 em 1 pontos 
 
 O Método da Taxa de Retorno Incremental é uma variação da TIR e deve ser 
utilizada para comparar alternativas de investimentos iniciais distintos. 
Portanto, a TIR incremental se refere ao incremento de receita dos 
investimentos em relação a outros investimentos. 
Nesse sentido, considere a Taxa de Retorno Incremental e analise as 
afirmativas a seguir. 
 
I. A TIR incremental traz os fluxos de caixa ao valor presente. 
II. A TIR incremental deve ser utilizada ao se analisar projetos mutuamente 
exclusivos, isto é, quando o fato de se executar um projeto irá prejudicar os 
benefícios do outro. 
III. A TIR incremental apresenta resultados associados entre os projetos, ou 
seja, os aumentos ou diminuições nos fluxosde caixa de um acompanham 
as variações do outro na mesma direção. 
 
Está correto o que se afirma em: 
 
Resposta Selecionada: 
II, apenas. 
Resposta Correta: 
II, apenas. 
Comentário 
da resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois devemos 
fazer uso da TIR incremental quando se trata de projetos 
mutuamente exclusivos, isto é, projetos que não podem ser 
executados juntos, dado que um prejudica o outro. 
 
 
 Pergunta 8 
1 em 1 pontos 
 
 Uma empresa está analisando a possibilidade de aplicar seu capital em um 
automóvel no valor de R$40.000,00. Esse investimento proporcionará 
receitas líquidas de R$30.000,00 e R$25.000,00, pelos próximos 2 anos. 
Diante disso, analise entre as alternativas aquela que apresenta o percentual 
correto da Taxa Interna de Retorno (TIR). 
 
Resposta Selecionada: 
A TIR será de 25%. 
Resposta Correta: 
A TIR será de 25%. 
Comentário 
da resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois para 
encontrarmos a TIR o seguinte passo deverá ser realizado: 
40000 = 30000/(1+ i)¹ + 25000/(1+ i)² 
A melhor possibilidade para encontrar a TIR será substituindo 
o i pelas alternativas. Então, substituindo a alternativa b = 25%, 
isto é, 0,25, temos: 40000=30000/(1+0,25)¹ + 
25000/(1+0,25)² / 40000=24000 + 
16000 / 40000=40000 / 40000 – 40000 = 0 / 0 = 0. 
Portanto, assim encontramos que a TIR será de 25%. 
 
 
 Pergunta 9 
1 em 1 pontos 
 
 Foram realizadas algumas propostas de investimentos e retorno 
de Payback para a empresa Alvorecer do Leste. O gestor desenvolveu uma 
planilha com os dados dos projetos que estavam sendo analisados como 
possíveis aplicações. Analise a tabela a seguir. 
 
Ano Projeto A Projeto B Projeto C Projeto D 
0 
(75.000) (150.000) (82.000) (200.000) 
1 
28.000 48.000 23.000 55.000 
2 
25.000 52.000 15.500 75.000 
3 
15.000 25.000 32.000 75.000 
4 
32.000 44.0000 12.000 35.000 
 
Fonte: Elaborada pela autora. 
 
Com base na tabela apresentada, assinale a alternativa que indica os 
projetos mais viáveis para serem adotados na empresa. 
 
Resposta Selecionada: 
Projetos B e D. 
Resposta Correta: 
Projetos B e D. 
Comentário 
da resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, os projetos mais 
viáveis são B e D, pois são os mais rápidos. O projeto A 
levaria 3.21 anos para se obter retorno; o projeto B levaria 
3.06 anos para dar lucro; o projeto C é o mais demorado, 
levando 4.96 anos e o projeto D levaria apenas 2.64 anos. 
 
 
 Pergunta 10 
1 em 1 pontos 
 
 A empresa BrA LTDA tem prevista a compra de um maquinário no valor de 
R$25.000,00 e estima-se que esse investimento traga receitas anuais de 
R$17.000,00 e R$14.000,00. Sabendo que essa aplicação apresenta uma 
taxa interna de retorno de 16,2%, uma TMA de 12% e um custo de capital de 
8%. 
Analise as afirmativas, a seguir, e assinale V para a(s) Verdadeira(s) e F para 
a(s) Falsa(s). 
 
I. ( ) A empresa BrA LTDA não deve adquirir a máquina, pois a TIR é maior 
que a TMA e o VPL. 
II. ( ) A empresa BrA LTDA deve adquirir o maquinário, pois a TMA e o VPL 
são maiores que a TIR. 
III. ( ) A empresa BrA LTDA deve adquirir o maquinário, pois a TIR é maior 
que a TMA e o VPL apresenta retornos maiores que zero. 
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta. 
 
Resposta Selecionada: 
F, F, V. 
Resposta Correta: 
F, F, V. 
Comentário da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois a TIR deve 
ser maior do que a TMA. Em relação ao VPL, temos: VPL= 
17000/(1+0,08)¹ + 14000/(1+0,08)² - 25000 
VPL= 17000/(1,08) + 14000/(1,08)² - 25000 
VPL= 17000/1,08 + 14000/1,1664 – 25000 
VPL= 15740,74 + 12002,74 – 25000 
VPL= 2743,48. 
Portanto, o VPL apresenta retornos positivos.