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1. Calcular a taxa interna de retorno (TIR) dos fluxos de caixa a seguir. a) Ano Fluxo de caixa 0 – $ 100 1 $ 700 2 – $ 1.200 b) Ano Fluxo de caixa 0 $ 100 1 – $ 200 2 $ 150 c) Ano Fluxo de caixa 0 $ 400 1 $ 400 2 – $ 1.000 d) Ano Fluxo de caixa 0 – $ 200 1 $ 700 2 – $ 600 2. Calcular a TIR de um projeto que requer um investimento inicial de $ 2.000.000 e produz um fluxo de caixa de $ 240.000/ano durante 15 anos. 3. A Riolux instalou um sistema de geração de energia elétrica a um custo de $ 30 milhões. Os custos operacionais do equipamento são de DEPARTAMENTO DE ENGENHARIA DE PRODUÇÃO - DEPRO - CT - UFC DISCIPLINA: ENGENHARIA ECONÔMICA PROF. DR. MAXWEEL VERAS RODRIGUES LISTA DE EXERCÍCIOS - AP2 2 $ 120.000/mês e sua vida é estimada em 15 anos. Considerando que a empresa deseja uma rentabilidade mínima de 12% a.m., determinar o custo mensal que deve ser repassado aos usuários do sistema a fim de cobrir os gastos operacionais e remunerar adequadamente o capital. 4. Uma empresa industrial estuda a viabilidade econômica de um projeto de investimento orçado em $ 981.815. Considerando que o projeto tem duração prevista de 20 anos e que o estudo de viabilidade econômico- financeira projetou fluxos de caixa líquidos de $ 100.000 por ano, calcular a TIR do projeto. 5. Considere um custo do capital de 10% a.a. e as seguintes alternativas de investimento mutuamente exclusivas: Fluxo de caixa Pede-se calcular: a) a TIR da alternativa A; b) a TIR do fluxo incremental A – B; c) o VPL das alternativas e do fluxo incremental; d) identificar pela análise do fluxo incremental qual é a alternativa preferível. 6. Considere as seguintes alternativas mutuamente exclusivas: Fluxo de caixa Alternativas Ano 0 Ano 1 Ano 2 Alternativa � – $ 100 $ 120 $ 30 Alternativa � – $ 100 $ 40 $ 140 Determinar a taxa de desconto que torna as duas alternativas igualmente atrativas para o investidor. 7. Uma empresa estuda a possibilidade de substituir um equipamento. Dispõe de duas alternativas mutuamente exclusivas: o equipamento N e o equipamento V. Os fluxos de caixa estimados são os seguintes: Alternativas Ano 0 Ano 1 Ano 2 Alternativa A – $ 100 $ 25 $ 125 Alternativa B – $ 100 $ 95 $ 45 MAXWEEL Stamp MAXWEEL Sticky Note MigrationConfirmed set by MAXWEEL 3 Fluxo de caixa Alternativas Ano 0 Ano 1 Ano 2 Equipamento N – $ 100 $ 1.000 $ 200 Equipamento V – $ 90 $ 300 $ 1.400 Considerando um custo do capital de 10% a.a., pede-se identificar: a) a melhor escolha pela análise do fluxo incremental; b) a melhor escolha pela comparação dos VPLs individuais das alternativas. 8. Uma empresa estuda a troca de uma máquina velha por uma nova. Com as seguintes informações, determinar se a máquina deve ou não ser substituída. Máquina velha (V) Máquina nova (N) Investimento inicial — $ 25.000 Custo operacional $ 12.000/ano $ 8.000/ano Vida útil 2 anos 6 anos Custo do capital 6% a.a. 6% a.a. 9. Analisando os projetos X e Y abaixo, qual deles é preferível? Projeto X Projeto Y Investimento inicial $ 1.000 $ 600 Fluxo de caixa $ 200/ano $ 100/ano Vida útil 100 anos 90 anos Custo do capital 10% a.a. 10% a.a. 10. Analisando os projetos A e B abaixo, qual deles é preferível? Projeto A Projeto B Investimento inicial $ 1.000 $ 600 Custo operacional/ano $ 200/ano $ 100/ano Vida útil 100 anos 90 anos Custo do capital 10% a.a. 10% a.a. Receitas/ano $ 160.000 $ 210.000 Valor residual 0 $ 50.000 11. Qual dos equipamentos, A ou B, é mais adequado economicamente? Considere um custo de oportunidade do capital de 10% a.a. Equipamento Investimento Custo operacional/ano Vida útil A $ 18.000 $ 2.860 13 anos B $ 28.000 $ 1.960 18 anos 4 12. a) Para as seguintes alternativas mutuamente exclusivas, calcular o VPL e a anuidade uniforme equivalente (AE) e determinar qual das alternativas representa a melhor escolha econômica. Alternativa X Alternativa Y Investimento inicial $ 5.000 $ 8.000 Fluxo de caixa $ 1.672/ano $ 1.594/ano Duração 5 anos 10 anos Custo do capital 10% a.a. 10% a.a. b) Uma empresa cujo custo de oportunidade do capital é de 7% a.a. estuda a possibilidade de comprar uma máquina. Para escolher entre a máquina A e a máquina B, ela dispõe das seguintes informações: Máquina A Máquina B Investimento inicial $ 19.000 $ 25.000 Fluxo de caixa $ 12.000/ano $ 8.000/ano Vida útil 4 anos 6 anos Valor residual 0 0 Para as duas alternativas de investimento, calcular: i. o VPL; ii. a TIR; iii. a anuidade uniforme equivalente (AE). Por fim, determinar qual projeto é preferível. 13. Qual das alternativas mutuamente exclusivas, A ou B, é melhor, considerando um custo do capital de 5% a.a.? Fluxo de caixa ($) Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Alternativa A �14 8 8 — Alternativa B �11 5 5 5 14. Uma empresa industrial pretende terceirizar durante 3 anos a fabricação de determinada peça. Um estudo mostrou que, se ela for 5 fabricada internamente, a produção de 8.000 peças/ano exigirá um investimento inicial de $ 200.000 em equipamentos, além de custos operacionais totais de $ 18.000/ano. Se a fabricação for terceirizada, o preço de compra será de $ 12/peça. Considerando um custo do capital de 8% a.a., determinar se a fabricação da peça deve ou não ser terceirizada. 15. Uma bomba hidráulica instalada em um poço artesiano tem custos operacionais de $ 450/ano, considerados muito altos para o tipo de instalação. Trocá-la por um equipamento mais moderno representaria um investimento líquido de $ 1.230 sem valor residual. Uma projeção indica que a nova bomba teria os seguintes custos operacionais/ano ao longo de sua vida útil: Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Custos operacionais 0 $ 250 $ 200 $ 150 $ 100 $ 50 Considerando um custo de oportunidade do capital de 2% a.a., calcular o custo anual uniforme equivalente (CAE) das duas alternativas (trocar e não trocar a bomba) e determinar se a bomba deve ou não ser substituída. Não levar em consideração efeitos fiscais. 16. Atualmente a operação de um equipamento produz uma receita líquida de $ 200/ano. Existe a possibilidade de trocá-lo por um novo equipamento orçado em $ 4.800 com vida útil de 5 anos e sem valor residual. No caso da troca de equipamentos, o fluxo de caixa líquido aumentará geometricamente nos próximos 5 anos, de acordo com a seguinte projeção: Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Fluxo de caixa �$ 4.800 $ 200 $ 400 $ 800 $ 1.600 $ 3.200 6 Considerando um custo de oportunidade do capital de 5% a.a., calcular as anuidades uniformes equivalentes (AE) para as duas alternativas (trocar e não trocar o equipamento) e determinar se o equipamento deve ou não ser substituído. Por simplicidade, não considerar efeitos fiscais. 17. Para as seguintes alternativas mutuamente exclusivas, calcular a TIR e o VPL. Se o custo do capital for de 10% a.a., determinar a melhor alternativa. Fluxos de caixa Ano A B C D 0 – $ 1.500 – $ 1.500 – $ 1.500 – $ 1.500 1 $ 150 0 $ 150 $ 300 2 $ 1.350 0 $ 300 $ 450 3 $ 150 $ 450 $ 450 $ 750 4 $ 150 $ 1.050 $ 600 $ 750 5 – $ 600 $ 1.950 $ 1.875 $ 900 18. Uma prensa hidráulica nova custa $ 90.000. A máquina tem vida útil de 4 anos e gera um fluxo de caixa operacional líquido de $ 30.000/ano. A um custo do capital de 20% a.a., calcular as anuidades uniformes equivalentes (AE) e determinar a época ótima de substituição da máquina. A empresa dispõe das seguintes informações sobre os atuais valores de mercado de máquinas usadas: Anos de uso da máquina 1 2 3 4 Valor de mercado (hoje) $ 80.000 $ 72.000 $ 68.000 $ 34.000 19. Um equipamento pode ser usado por 5 anos ou substituído antes desse prazo. Considerando um custo do capital de 10% a.a., e com os seguintes VPLs para cada uma das alternativas de substituição, calcular as anuidades uniformes equivalentes (AE) e determinar o períodoótimo de substituição do equipamento. Ano 1 2 3 4 5 VPL $ 2.000 $ 5.000 $ 7.000 $ 8.000 $ 10.000 7 Observação: Cada alternativa de substituição do equipamento (substituir no primeiro, no segundo,....., ou no quinto ano) é mutuamente exclusiva em relação às outras. 20. O fluxo de caixa de um projeto de plantação de eucaliptos para fabricação de papel e celulose é função do tempo: F Bt B = 10.000(1 + t)P1/2 P. O VPL do projeto com t anos de duração pode ser expresso por: VPL BtB = FBt Be P-k tP – C onde: k = 5% a.a. (custo do capital); C = $ 15.000 (investimento inicial); t = tempo. Determinar o tempo ótimo de corte das árvores, usando como critério decisório o método do VPL. 21. O quadro a seguir mostra os fluxos de caixa de quatro projetos mutuamente exclusivos: Fluxos de caixa Ano Projeto A Projeto B Projeto C Projeto D 0 – $ 85.000 – $ 150.000 – $ 250.000 – $ 378.000 1 $ 40.000 $ 78.000 0 $ 390.000 2 $ 40.000 $ 78.000 0 0 3 $ 40.000 $ 78.000 0 0 4 $ 40.000 $ 78.000 $ 700.000 $ 150.000 Vida útil (anos) 4 4 4 4 Admitindo que o custo do capital adequado para análise econômica seja de 20% a.a., pede-se: a) estimar os seguintes indicadores de rentabilidade para cada projeto: VPL, TIR, relação custo-benefício (B/C), payback (PB), anuidade uniforme equivalente (AE); b) selecionar a melhor alternativa usando o VPL e a AE; c) fazer uma análise que mostre o processo de seleção entre as alternativas A e C, como função do custo de oportunidade do capital. 8 22. Uma empresa de transportes planeja a renovação de sua frota de caminhões. Após um estudo técnico, chegou-se à conclusão de que somente as marcas Fiat, Ford, Honda e Toyota fabricam modelos adequados a suas necessidades. O quadro a seguir mostra as diversas características operacionais e de custo dos caminhões dessas quatro marcas: Marca Custo de aquisição do caminhão Desempenho do caminhão (km/litro de óleo diesel ) Custos de manutenção anual ($/ano) Vida útil do caminhão (anos) Fiat $ 25.000 10 $ 3.000 5 Ford $ 28.000 11 $ 2.800 6 Honda $ 35.000 16 $ 2.300 8 Toyota $ 33.000 14 $ 2.200 7 Admita-se que cada caminhão, independentemente da marca, rode em torno de 40.000 quilômetros por ano e que o custo do óleo diesel seja constante e igual a $ 1 por litro. Considerando que o custo do capital da empresa é de 20% a.a., determinar qual marca de caminhão deve ser escolhida. Desconsiderar impostos e valores residuais. 23. Uma indústria do setor de alumínio pretende investir em uma nova planta. Encomendou, então, um estudo de mercado no qual foram recomendados três possíveis tamanhos de planta: planta A, que requer um investimento de $ 10 milhões; planta B, que requer investimento de $ 12 milhões; e planta C, que requer investimento de $ 18 milhões. O estudo de engenharia projetou uma vida útil de 10 anos para a planta A, de 15 anos para a B, e de 18 anos para a C. De acordo com o estudo de viabilidade, os fluxos de caixa econômicos dependem do investimento requerido e da vida útil da planta específica, segundo a seguinte função: FC(I,N) = 1.300.000 + 0,1 � I + 100.000 � N, onde FC refere-se ao fluxo de caixa anual (constante), I refere-se ao investimento requerido, e N à vida útil da planta específica. Considerando um custo do capital de 20% a.a. e que 9 não haja impostos nem valor residual, determinar o tamanho da planta economicamente adequado. 24. Considere um custo de capital de 10% e admita que lhe sejam oferecidos os seguintes projetos: Projeto Investimento em t = 0 Fluxo em t = 1 Fluxo em t = 2 A – $ 100 $ 60 $ 60 B – $ 10.000 $ 8.000 $ 8.000 a) Considerando que os dois projetos sejam independentes, utilize o critério da TIR e do VPL para analisar a viabilidade de ambos os projetos. b) Considerando os dois projetos como mutuamente exclusivos, utilize o critério correto para identificar qual projeto deve ser escolhido. c) Na possibilidade de investir em um terceiro projeto, C, determine se este é mais vantajoso do que o projeto que você escolheu no item b. Projeto Investimento Fluxo em t = 1 Fluxo em t = 2 Fluxo em t = 3 C – $ 10.000 $ 6.000 $ 6.000 $ 6.000 25. Uma empresa analisa três alternativas de investimento mutuamente exclusivas. Determinar a alternativa mais adequada considerando um custo do capital de 9% a.a. e as seguintes informações: Alternativa Investimento líquido Fluxo de caixa anual Vida útil (anos) Valor de liquidação (valor residual ao término da vida útil) A $ 480 $ 113 5 $ 149 B $ 620 $ 120 7 $ 140 C $ 750 $ 142 7 $ 187
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