Atividade III

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UNIVERSIDADE FEDERAL DO VALE DO SÃO FRANCISCO – UNIVASF
ALUNO: EDUARDO OLIVEIRA DA ROCHA
EXERCÍCIO AVALIATIVO III (A3)
Um projeto de investimento X foi planejado para execução no ano de 2019, com um horizonte de projeto de 12 anos. Os investidores estimam uma taxa de custo de capital de 6,5% a.a. (TMA). De acordo com as projeções, o investimento apresenta um fluxo de caixa representado pela Tabela 1 a seguir:
Tabela 1 – Fluxo de caixa projetado para o investimento X entre 2019 e 2031.
	Anos
	Fluxos de caixa projetados
(sem grau de risco) - em R$
	Fluxos de caixa projetados
(Com risco moderado) – em R$
	2019
	-10.000.000,00
	-11.000.000,00
	2020
	1.204.214,60
	1.083.793,14
	2021
	3.865.065,40
	3.478.558,86
	2022
	823.799,80
	741.419,82
	2023
	3.350.024,40
	3.015.021,96
	2024
	1.310.240,60
	1.179.216,54
	2025
	3.843.781,20
	3.459.403,08
	2026
	3.540.967,40
	3.186.870,66
	2027
	562.027,80
	505.825,02
	2028
	3.537.878,60
	3.184.090,74
	2029
	823.093,00
	740.783,70
	2030
	1.618.575,20
	1.456.717,68
	2031
	3.073.661,20
	2.766.295,08
Com base na tabela responda:
1 – Calcule os Payback simples e descontado e interprete os resultados considerando um cenário com e sem risco.
Payback Simples
Ano 2020
Ano 2021
Ano de 2023 e 2024 (momento em que ocorre o payback)
Payback descontado
Ano 2020
I) 
II) 
Ano de 2023 e 2024 (momento em que ocorre o payback)
	Anos
	Fluxos de caixa projetados
(sem grau de risco) - em R$
	Payback simples
	Fluxos de caixa projetados
(Com risco moderado) – em R$
	VP
	Payback descontado
	2019
	-10.000.000,00
	-10.000.000,00
	-11.000.000,00
	-11.000.000,00
	-11.000.000,00
	2020
	1.204.214,60
	-8.795.785,40
	1.083.793,14
	1.017.646,14
	-9.982.353,86
	2021
	3.865.065,40
	-4.930.720,00
	3.478.558,86
	3.266.252,45
	-6.716.101,41
	2022
	823.799,80
	-4.106.920,20
	741.419,82
	696.168,85
	-6.019.932,56
	2023
	3.350.024,40
	-756.895,80
	3.015.021,96
	2.831.006,54
	-3.188.926,02
	2024
	1.310.240,60
	553.344,80
	1.179.216,54
	1.107.245,58
	-2.081.680,44
	2025
	3.843.781,20
	4.397.126,00
	3.459.403,08
	3.248.265,80
	1.166.585,36
	2026
	3.540.967,40
	7.938.093,40
	3.186.870,66
	2.992.366,82
	4.158.952,18
	2027
	562.027,80
	8.500.121,20
	505.825,02
	474.953,07
	4.633.905,25
	2028
	3.537.878,60
	12.037.999,80
	3.184.090,74
	2.989.756,56
	7.623.661,81
	2029
	823.093,00
	12.861.092,80
	740.783,70
	695.571,55
	8.319.233,36
	2030
	1.618.575,20
	14.479.668,00
	1.456.717,68
	1.367.810,03
	9.687.043,39
	2031
	3.073.661,20
	17.553.329,20
	2.766.295,08
	2.597.460,17
	12.284.503,56
No Payback simples, podemos notar que o investimento passa a ter retorno entre os anos de 2023 e 2024, ou seja, será necessário 4 anos e 57,77% do ano seguinte, isto é, 4,5777 anos.
No Payback composto, podemos notar que o investimento passa a ter retorno entre os anos de 2024 e 2025, ou seja, será necessário 5 anos e 64,09% do ano seguinte, isto é, 5,6409 anos.
2 – Calcule o VPL e MVPL considerando uma taxa de reaplicação de 3% a.a. e interprete os resultados considerando um cenário com e sem risco.
Sendo,
VPL = valor presente líquido
FC = fluxo de caixa de cada período
i = taxa de desconto (taxa de reaplicação)
n = tempo total do projeto
t = tempo
Logo, faremos da seguinte forma:
Em seguida, temos o cálculo do VPL para o cenário sem risco:
Cálculo do VPL para o cenário com risco:
Em ambos cenários, podemos notar que o VPL é positivo, o que indica que o projeto é viável, já que as receitas são maiores do que as despesas. 
3 – Calcule a TIR e MTIR considerando uma taxa de reaplicação de 3% a.a. e interprete os resultados considerando um cenário com e sem risco.
Para o cálculo da TIR, faremos o seguinte: 
No cenário sendo sem risco, temos então:
No cenário com risco, temos:
Para calcular o TIRM, com taxa de reaplicação de 3%, faremos o seguinte:
Onde,
TIRM = taxa interna de retorno modificada
VT = valor terminal
VAC = valor atual dos custos
Para o cenário sem risco, temos que:
Para o cenário com risco, temos que:
4 – Calcule o IL e interprete os resultados.
Sendo,
∑VPL = Somatório do valor de VPL
HO = Valor investido inicialmente
Para o cenário sem risco, faremos o seguinte:
Para o cenário com risco, faremos:
5 – Com base nos indicadores calculados acima, avalie se o investimento deve ser realizado ou não e justifique.
No investimento sem risco, podemos notar que, pelo payback o retorno financeiro será de 4,577 anos. Pela VPL ser maior do que zero, significa dizer que o projeto irá cobrir o investimento feito inicialmente, gerando um excedente financeiro. A TIR de 20,24%, significa dizer que o investimento terá essa taxa de retorno. Para a TIRM, a reaplicação de 3%a.a., deu resultado de 10,35%, o que significa dizer que a mesma é considerada viável. E, finalizando com o IL, onde seu resultado deu 1,2864, o que significa dizer que será recomendável a sua realização.
No investimento com risco, podemos notar que, pelo payback, o returno financeiro será de 5,6409 anos. Pela VPL ser maior do que zero, significa dizer que o projeto irá cobrir o investimento feito inicialmente, gerando um excedente financeiro. A TIR de de 15,31%, significa dizer que o investimento terá essa taxa de retorno. Para a TIRM, a reaplicação de 3%a.a., deu resultado de 8,53%, o que significa dizer que a mesma é considerada viável. E, finalizando com o IL, onde seu resultado deu 0,8707, o que significa dizer que tal investimento não é recomendável para sua realização.