4 Estudo de Caso GESTÃO - Fusão kroton-DESCOMPLICA

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Estudo de Caso 
 
Prezad* Alun* 
Se você está lendo este texto é porque você chegou à etapa de avaliação das disciplinas de 
Eixo do seu curso de Pós-Graduação da Faculdade Descomplica na área de Gestão e Marketing. 
Para desenvolver esta atividade você deve ler os artigos selecionados abaixo e elaborar um 
texto com o limite de 500 palavras (utilize o contador de palavras do aplicativo Word ou equivalente 
para este controle), se posicionando com clareza a respeito dos aspectos técnicos e legais sobre os 
assuntos abordados. Ao final, um caso hipotético é apresentado para que você faça as suas 
considerações. 
 
Artigos para leitura e fundamentação da análise 
 
Cade reprova compra da Estácio pela Kroton Educacional 
 
O Tribunal do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) reprovou nesta quarta-
feira (28), por 5 votos a 1, a compra da Estácio pela Kroton Educacional. 
A operação, avaliada em R$ 5,5 bilhões, criaria, se aprovada, uma gigante no ramo do ensino 
superior. 
Em nota divulgada na noite desta quarta, a Kroton informou que "respeita a decisão final do 
órgão regulador" e que, com isso, ela e a Estácio vão continuar a atuar "de maneira independente" 
(veja a íntegra da nota ao fim desta reportagem). Já a Estácio informou, em fato relevante também 
assinado pela Kroton, que "não foi implementada uma condição da operação de incorporação, pela 
Kroton das ações da Estácio" e, conforme previsto no protocolo que justificou a operação ela se 
tornou "sem efeitos, com a resilição automática do seu protocolo e justificação". 
Link de Acesso 
 
3 pontos que levaram o Cade a barrar a fusão da Kroton e Estácio 
 
Quase um ano depois do anúncio da fusão da Kroton e Estácio, o Conselho Administrativo de 
Defesa Econômica (Cade) barrou a transação de 5,5 bilhões de reais. O julgamento da operação, 
que criaria uma das maiores empresas de educação do mundo, foi feito ontem à noite, 28. 
 
Cinco dos seis conselheiros votaram contra o negócio. A única a favor foi a relatora do caso, 
Cristiane Alkmin J. Schmidt, que levantou exigências para a operação, como a venda de ativos e a 
proibição de novas fusões nos próximos cinco anos. 
O órgão antitruste levantou três motivos principais que o levaram a barrar a fusão. 
https://g1.globo.com/google/amp/economia/negocios/noticia/cade-reprova-compra-da-estacio-pela-kroton-educacional.ghtml
Link de Acesso 
 
 
Cade reprova fusão entre Estácio e Kroton Educacional 
 
Uma das decisões mais aguardadas do ano no mercado financeiro finalmente saiu, mas não 
como o inicialmente previsto. O Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) reprovou a 
fusão das duas maiores empresas de educação do país, Kroton e Estácio. Cinco dos seis atuais 
conselheiros da autarquia antitruste já votaram. Foram quatro votos contra a fusão. A relatora do 
caso, Cristiane Alckmin, foi a favor da união das empresas com a contrapartida da venda de diversos 
ativos. 
Juntas, as duas empresas formariam uma companhia com valor de mercado de cerca de 30 
bilhões de reais e 1,5 milhão de alunos. Desde que as primeiras notícias de que a fusão poderia não 
sair do papel começaram a sair, na última semana, as ações da Estácio já perderam 12,5% de seu 
valor. Já os papéis da Kroton, que chegaram a cair 7% na última semana, subiam 3,7% nesta quarta-
feira. A decisão do Cade chocou executivos e especialistas do setor. A maioria previa a aprovação 
com ressalvas como a venda de parte do ensino à distância da Estácio e parte do ensino presencial 
da Anhanguera, que pertence à Kroton. 
Link de Acesso 
 
 
Cade rejeita compra da Estácio pela Kroton 
 
O plenário do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) rejeitou nesta quarta-
feira, por 5 votos a 1, a operação de compra da Estácio pela Kroton, que criaria uma gigante do 
ensino superior privado no país. 
O único voto favorável à união das duas maiores empresas de educação do país foi dado pela 
relatora do caso, a conselheira Cristiane Alkmin, que pedia a adoção de medidas compensatórias 
para liberar a compra da Estácio pela Kroton. 
As medidas defendidas pela relatoria em seu voto incluíram venda da marca Anhanguera, com 
um conjunto de ativos que totalizam 258 mil alunos, além da alienação dos ativos completos da 
Uniderp, localizada em Campo Grande (MS). 
Link de Acesso 
 
 
 
Problemática para desenvolvimento 
 
 
https://exame.abril.com.br/negocios/3-pontos-que-levaram-o-cade-a-barrar-a-fusao-da-kroton-e-estacio/
https://exame.abril.com.br/negocios/kroton-e-estacio-o-fracasso-da-fusao-2/
https://forbes.com.br/negocios/2017/06/cade-rejeita-compra-da-estacio-pela-kroton/
A fusão teve apenas um voto favorável, porém as restrições sugeridas foram consideradas 
como insuficientes. Levando em consideração as notícias acima, elabore um plano de ação que 
indique contrapontos aos 3 pontos que levaram o Cade a barra a fusão. Justifique sua resposta.