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Capitulo 3 – Resolução de Exercícios Introdução à Matemática Financeira – Faro & Lachtermacher – Versão Final Página 17 FORMULÁRIO Regime de Juros Compostos S C J 1 1nnJ C i 1 nnS C i 1 n n S C i 1 1 n nSi C LN LN 1 nS C n i 3.7 Exercícios Propostos1 1) Qual o montante de uma aplicação de R$ 100.000,00 aplicados por um prazo de 12 meses, a uma taxa de 5% a.a? Solução 1 1(1 ) 100000 (1 0,05) $105.000,00 n nS C i S R 2) Qual o capital inicial que deve ser aplicado a uma taxa de 0,5% a.m., para ao final de 1 ano e meio gerar R$ 100.000,00? Solução 18 100000 $ 91.413,62 1 1 0,005 n n S C C R i 3) Qual o prazo de uma aplicação a 5% a.m. que dobra seu capital inicial? Solução Observe-se que, caso houvesse sido explicitado a adoção da convenção linear, a parte fracionária f do prazo deveria ser tal que 14 14 2 1 1 0,05 2 1 0,05 1 0,05 0,2027 0,05 14 0,2027 14,2027 C C f f então n meses 1 Na resolução dos problemas propostos considerar anos comerciais de 360 dias e meses de 30 dias, salvo menção em contrário. Considerar neste capítulo o Regime de Juros Compostos, com a adesão à convenção exponencial, salvo menção explicita de adesão à convenção linear. 2 LN LN LN 2 0,69315 14,2067 LN 1 LN 1 0,05 LN 1,05 0,04879 nS C C C n n meses i Capitulo 3 – Resolução de Exercícios Introdução à Matemática Financeira – Faro & Lachtermacher – Versão Final Página 18 4) Qual a taxa de juros anual, a que devemos aplicar um capital inicial para que ele dobre o seu valor num prazo de 10 anos? Solução 1 1 102 1 1 0,07177 7,177% . . n nS Ci i a a C C 5) Qual o total de juros acumulado, ao final de 7anos, de uma aplicação de R$ 20.000,00, à taxa de juros de 5% a.a.? Solução 7 1 1 20000 1 0,05 1 $ 8,142,01 n nJ C i R 6) Um investidor aplicou no mercado financeiro a quantia de R$ 750.000,00 e após 183 dias resgatou R$ 1.033.650,00 brutos. a) Qual foi a taxa mensal de juros composto auferida pelo investidor? b) Qual a taxa efetiva diária se uma alíquota de 10% de imposto sobre operações financeiras for aplicada sobre o rendimento auferido, antecipadamente e postecipadamente? Solução a) 1 301831033650 1 1 0,053994 5,3994% . . 750000 n nSi i ou a m C b) IOF Antecipada 1 1 183 1033650 750000 283650 0,10 283650 28365 750000 28365 $ 778.365,00 1033650 1033650 1 1 0,001551 0,1551% . . 778365 n n líquido n n líquido n n S C J J S C T t J Desembolso inicial C T R S S S i i ou a d C T Deve-se notar que, está sendo admitido que o rendimento é prefixado; sendo, pois, conhecido na data da aplicação. IOF Postecipada 1 1 183 1033650 750000 283650 0,10 283650 28365 1033650 28365 1005285 1005285 1 1 0,001602 0,1602% . . 750000 líquido n n líquido n n l S C J J S C T t J S S T S i i ou a d C Capitulo 3 – Resolução de Exercícios Introdução à Matemática Financeira – Faro & Lachtermacher – Versão Final Página 19 7) Qual é o montante líquido de uma aplicação de R$ 8.000,00, com prazo de 5 meses, à taxa de juros compostos de 22% a.a., se for pago imposto de renda, com a alíquota de 20% incidindo sobre os juros, no resgate da aplicação, considerando: a) a Convenção Exponencial? b) a Convenção Linear? Solução a) Considerando a Convenção Exponencial 5 12 5/12 5/12 5/12 5/12 5/12 5/12 (1 ) 1 1 1 1 8000 1 0,22 1 691,07 8000 691,07 8691,07 8691,07 0,2 691,07 8552,86 nn n n n n n n n S C i e J C i S S T S t J J C i J S C J S S t J b) Considerando a Convenção Linear 5/12 5/12 5/12 5/12 5/12 5/12 (1 ) 5 8000 0,22 733,33 12 8000 733,33 8733,33 8733,33 0,2 733,33 8586,66 n n n n n n n S C i e J C i n S S T S t J J C i n S C J S S t J na parte fracionária 8) Ana colocou R$ 100.000,00 à taxa de juros composto de 1% a.m. pelo prazo de 50 meses. Entretanto, antes do término do prazo, conseguiu um aumento da taxa para 1,5% a.m. referente ao restante do prazo. Sabe-se que, no final do período, recebeu um montante de R$ 190.725,49. Quais foram os prazos em que o capital esteve aplicado à cada uma das taxas , considerando a Convenção Exponencial? Solução 1 1 1 1 1 1 1 1 2 50 50 50 (1 ) , 1 1 , 50 1 1 100000 1 0,01 1 1 1 100000 1 0,01 1 0,015 1 nn n n n n n n n n n S C i J C i n n J C i J S i Alternativa 1 Capitulo 3 – Resolução de Exercícios Introdução à Matemática Financeira – Faro & Lachtermacher – Versão Final Página 20 1 1 1 1 1 1 1 1 50 50 50 50 100000 190725,49 190725,49 100000 100000 1 0,01 1 100000 1 0,01 1 0,015 1 190725,49 100000 100000 1,01 100000 100000 1,01 1 0,015 1 190725,49 100000 1,01 1 1,01 n n n n n n n n S J J 1 1 150 505 1 100000 1,01 1,015n n n Alternativa 2 1 2 1 1 1 1 50 1 2 50 50 1 2 100000 1 1 190725,49 190725,49 100000 1 1 100000 1,01 1,015 n n n n n n S i i i i Logo 1 1 1 150 50 1 1 1 1 1 1 1 1,9072549 1,01 1,015 LN 1,9072549 LN 1,01 1,015 LN 1,9072549 LN 1,01 50 LN 1,015 0,64566 0,00995 50 0,01489 0,01489 0,64566 0,00494 0,74450 0,09884 0,00494 0,09884 20 0,00494 n n n n n n n n n n n meses 2 30n meses 9) Uma pessoa realizou dois investimentos com o mesmo capital inicial de R$ 3.000,00, em duas instituições financeiras, no mesmo dia, obtendo taxas de juros idênticas. Sabendo-se que o prazo total das duas aplicações foi 60 dias; que a diferença entre os prazos é de 20 dias; e que uma rendeu de juros R$ 806,02 a mais que a outra, quais foram os prazos das duas aplicações e a taxa de juros diária obtida. Solução 1 2 1 2 1 2 2 1 1 2 1 1 1 1 2 40 20 2 1 40 20 40 20 3000 1 1 ; 3000 1 1 ; 20 20 60 20 60 2 40 20 40 806,02 3000 1 1 3000 1 1 806,02 3000 1 1 1 1 806,02 806,02 1 1 0, 3000 n n J i J i n n n n n n n n n n n J J i i i i i i 2 40 20 20 20 26867 1 1 0,26867 0 1 1 0,26867 0i i i i Capitulo 3 – Resolução de Exercícios Introdução à Matemática Financeira – Faro & Lachtermacher – Versão Final Página 21 20 12 2 1 1,220191 1 4 0,26867 0,26867 0 0,220192 fazendo y i temos y y y y y y Como é um número elevado a uma potência inteira par, ele nunca pode ser negativo. Logo, a segunda raíz deve ser desprezada. 20 201 1,22019 1,22019 1 0,01 1% . .y i i a d 10) Uma aplicação rende 15% a.s. e é taxada pelo Imposto de Operações Financeiras (IOF), no recebimento do rendimento, a uma alíquota fixa de 1,5% aplicada sobre o mesmo. Se você aplicou R$ 100.000,00 pelo prazo de um ano, qual a taxa líquida semestral obtida, considerando que o rendimento líquido obtido no fim do 1º semestre, foi reaplicado à mesma taxa pelo restante do período? Solução O rendimento líquido em cada semestre, do investimento inicial, é dado por: 1 1 1 1 1 100000 1 0,15 1 1 0,015 14775lJ C i t O rendimento líquido no 2º semestre, do juros líquidos reinvestidos, é dado por: 1 1 1 1 1 14775 1 0,15 1 1 0,015 2183,01l lJ J i t Logo, no resgate, o aplicador recebe: 1 12 100000 2 14775 2183,01 131733,01nS E J J O esquema abaixo representa o fluxo de caixa do investimento. Logo a taxa líquida semestral é dada por: Capitulo 3 – Resolução de Exercícios Introdução à Matemática Financeira – Faro & Lachtermacher – Versão Final Página 22 1 1 2 2 2 131733,01 1 1 0,14775 14,775 . . 100000 2 14775 2183,01 0,31733 31,733 . 100000 1 1 1 0,14775 1 0,31733 1, n n l l s a S i a s C ou Juros i a a Capital i i Lógico que estas taxas são equivalentes, já que: 31733 11) Você foi comprar uma geladeira e a loja lhe ofereceu 4 opções: i. R$ 1.800,00 à vista. ii. R$ 300,00 à vista mais 3 prestações mensais e sucessivas de R$ 600,00. iii. R$ 500,00 à vista mais 3 prestações mensais e sucessivas de R$ 500,00. iv. 8 prestações mensais e sucessivas de R$ 275,00, com carência de 3 meses. Pede-se: a) qual é a melhor opção para você, comprador, considerando uma taxa de juros composto de 4% a.m. e data focal na data da compra? b) qual a taxa de juros compostos, que está embutida em cada um dos 3 planos de compra à prazo? Solução A melhor opção para o comprador é a que tem o menor valor presente; isto é, na data da compra (data focal 0). Calculando os valores atuais das opções, temos: a) qual é a melhor opção para você, comprador, considerando uma taxa de juros composto de 4% a.m. e data focal na data da compra? i. Como o valor é a vista, 1800aVP ii. 1 2 3 600 600 600 300 1965,05 1 0,04 1 0,04 1 0,04 bVP iii. 1 2 3 500 500 500 500 1887,55 1 0,04 1 0,04 1 0,04 cVP iv. 3 4 5 6 7 8 9 10 275 275 275 275 275 1 0,04 1 0,04 1 0,04 1 0,04 1 0,04 275 275 275 1711,82 1 0,04 1 0,04 1 0,04 dVP Capitulo 3 – Resolução de Exercícios Introdução à Matemática Financeira – Faro & Lachtermacher – Versão Final Página 23 Logo a melhor opção para o comprador é a opção iv. b) qual a taxa de juros compostos, que está embutida em cada um dos 3 planos de compra à prazo? i. Como o valor é à vista, 1800aVP ii. 1 2 3 600 600 600 300 1800 9,701% . . 1 1 1 Valor àVista i a m i i i Usando a função IRR da HP 12C, temos os seguintes comandos: [f] [REG] –1500[CHS][g][CF0 ] 600[g][CFj]3[g][Nj] [f][IRR]9,701 A planilha abaixo mostra o cálculo utilizando a função TIR do Excel iii. 1 2 3 500 500 500 500 1800 7,511% . . 1 1 1 Valor àVista i a m i i i Usando a função IRR da HP 12C, temos os seguintes comandos: [f] [REG] –1300[CHS][g][CF0 ] 500[g][CFj]3[g][Nj] [f][IRR]7,511 A planilha abaixo mostra o cálculo utilizando a função TIR do Excel Capitulo 3 – Resolução de Exercícios Introdução à Matemática Financeira – Faro & Lachtermacher – Versão Final Página 24 iv. 3 4 5 6 7 8 9 10 275 275 275 275 275 1 1 1 1 1 275 275 275 1800 3,176% . . 1 1 1 Valor àVista i i i i i i a m i i i Usando a função IRR da HP 12C, temos os seguintes comandos: [f] [REG] –1800[CHS][g][CF0]0[g][CFj] 2[g][Nj]275[g][CFj]8[g][Nj] [f][IRR]3,176 A planilha abaixo mostra o cálculo utilizando a função TIR do Excel 12) Pensando nas festas de fim de ano, Fabio pretende depositar R$ 2.000,00 em 05/06 e R$ 3.000,00 em 05/09. Se o banco usado lhe pagará juros compostos à taxa de 10% ao trimestre, qual será o valor que Fabio poderá retirar em 05/12? Solução 2 1 2 2000 1 0,10 3000 1 0,10 $ 5.720,00S R 13) João faz uma aplicação de R$ 500,00, pelo prazo de um ano, à taxa de 18% a.s.. Qual a taxa de juros ao ano que resultaria no mesmo montante no mesmo período? Solução 2 2 1 1 500 1 0,18 696,20 696,20 696,20 1 696,20 500 1 1 0,39240 39,24% . . 500 n n s n a a a S C i S então C i i i a a Capitulo 3 – Resolução de Exercícios Introdução à Matemática Financeira – Faro & Lachtermacher – Versão Final Página 25 14) O fluxo de caixa da Indústria Zé Bolinha apresenta os pagamentos de R$ 120.000,00 e R$ 80.000,00, respectivamente, de hoje a 3 e 9 meses. Antevendo dificuldades, o gerente financeiro, Dr. Araújo, tenta negociar junto à instituição credora essa dívida, na forma de dois pagamentos iguais vencíveis de hoje a 12 e 15 meses. Supondo que essa renegociação se faça à taxa de 5%a.t., qual o valor dos novos pagamentos? Solução A soma dos valores atuais dos pagamentos originais deve ser igual à soma dos valores atuais dos pagamentos propostos. 1 3 4 5 120000 80000 1 0,05 1 0,05 1 0,05 1 0,05 114285,71 69107,01 0,8227 0,78353 183392,72 1,60623 183392,72 $114.175,88 1,60623 P P P P P P R 15) Uma pessoa deve R$ 50.000,00 daqui a 2 meses, R$100.000,00 daqui a 3 meses e R$20.000,00 daqui a 4 meses. Desejando liquidar esses débitos com um único pagamento daqui a um mês, qual deverá ser o valor do mesmo, considerando uma taxa de juros compostos de 10% ao ano, com convenção exponencial? Solução A soma dos valores atuais dos pagamentos originais deve ser igual ao valor atual do pagamento proposto. 2 3 4 1 12 12 12 12 50000 100000 20000 1 0,1 1 0,1 1 0,1 1 0,1 49212,02 97645,41 19374,59 0,99209 166232,02 0,99209 166232,02 $167.557,40 0,99209 P P P P R 16) Imagine-se o caso de um título de renda fixa, com valor de emissão R$12.000,00, com prazo de vencimento igual a dois anos, taxa de rendimento bruta 10% . .bi a a , e tributo cobrado à alíquotade 10%, sobre cada rendimento; com o título sendo negociado com deságio de 7%. a) Considerando que os rendimentos são pagos anualmente, pede-se determinar a taxa anual de rentabilidade líquida se o tributo não levar em conta o deságio. Capitulo 3 – Resolução de Exercícios Introdução à Matemática Financeira – Faro & Lachtermacher – Versão Final Página 26 b) O tributo levar em conta o deságio, com o rendimento só sendo pago no resgate do título; ocasião onde é apurado o lucro contábil e cobrado o tributo. Solução a) Não sendo considerado o deságio, para fins do cálculo do tributo, o fluxo de caixa é: Data 0: 0 1 12000 1 0,07 11160CF E Data 1: 1 1 12000 0,1 12000 0,1 0,1 $1.080,00CF J T E i E i R Data 2: 2 1 $13.080,00CF E J T E E i E i R Sendo que a taxa anual líquida de rentabilidade, ie , é tal que: 2 2 2 2 2 1080 13080 11160 0 11160 1 1080 1 13080 0 1 1 1 11160 1080 13080 0 1080 1080 4 11160 13080 2 11160 1080 1080 4 11160 13080 1080 24187,964 1,1321 2 11160 2 11160 : e e e e e i i i i se y i y y y y obs só a r 1 1,1321 0,1321 13,21% . .e ey i i ou a a aiz positiva tem significado financeiro. b) 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 1 1 12000 1 0,1 1 2520 1 (1 ) 1 1 12000 1,1 1 0,07 3360 0,1 3360 336 1 12000 1 0,1 336 14184 1 0,93 12000 11160 1 1 b b b b b n l N E i T R E i LC E i E E i T t LC N E i T V E N i V 1 24184 1 0,1274 12,74% . 11160 ou a a 17) Seja uma instituição financeira que esteja emitindo títulos com prazo de 2 anos e taxas brutas de rentabilidade de 18% ao ano. a) Em sendo cobrado imposto de renda no resgate à uma alíquota de 15%, qual será a taxa anual de rentabilidade líquida para o investidor? b) Supondo que o investidor demande uma taxa líquida de rentabilidade de 17 % a.a., quanto deverá ser concedido de deságio se o deságio for ou não considerado para fins de imposto de renda? Capitulo 3 – Resolução de Exercícios Introdução à Matemática Financeira – Faro & Lachtermacher – Versão Final Página 27 Solução a) 2 2 2 2 2 1 1 2 1 ; 1 1 1 0,18 1 0,3924 0,15 0,3924 0,05886 1 1 0,18 0,05886 1,33354 1,33354 1 1 0,15479 15,479% . b b b n l N E i T V E R E i E E T t R E E N E i T E E E N E i a a V E b) Deságio não considerado para fins imposto de renda 2 2 2 2 2 11 2 1 2 1 ; 1 1 1 1 0,18 1 0,3924 0,15 0,3924 0,05886 1 1 0,18 0,05886 1,33354 1,33354 1 1 1 1,33354 1,33354 0,17 1 1,17 1 1 b b b n l N E i T V E R E i E E T t R E E N E i T E E E N E i V E 1 2 2 1,333541,17 1 1,3689 1 1,33354 1,3689 1,3689 1,33354 0,03536 0,02583 2,583% 1,3689 Deságio considerado para fins imposto de renda 2 2 2 2 2 2 2 2 1 ; 1 1 1 1 0,18 1 0,3924 1 (1 ) 1 1 1,18 1 0,3924 0,15 0,3924 0,05886 0,15 1 1,18 0,05886 0,15 1,33354 0,15 b b b b b l N E i T V E R E i E E LC E i E E i E E T t LC E E N E i T E E E i 11 21,33354 0,15 1 1 1 n EN V E Capitulo 3 – Resolução de Exercícios Introdução à Matemática Financeira – Faro & Lachtermacher – Versão Final Página 28 1 2 2 1,33354 0,15 1,33354 0,15 0,17 1 1,17 1 1 1,3689 1 1,33354 0,15 1,2189 0,03536 0,03536 0,02901 2,901% 1,2189 E E ou 18) Certo indivíduo, que costuma efetuar empréstimos de curto prazo, cobrando juros compostos, possui em sua Carteira de Investimentos as seguintes quatro notas promissórias: a) A primeira, com valor de face de R$ 1.000,00, termo de 8 meses a juros compostos de 5% ao mês, sendo datada de 2 meses antes da data de hoje. b) A segunda, com valor de face de R$ 2.000,00, termo de 10 meses a juros compostos de 80% ao ano, sendo datada de 3 meses antes da data de hoje. c) A terceira com valor nominal de R$ 1.500,00, vencendo-se de hoje a 3 meses. d) A quarta com valor nominal de R$ 3.000,00, vencendo-se de hoje a 6 meses. Tendo o indivíduo recebido a proposta de vender as quatro notas promissórias em questão, por R$ 6.400,00, pagáveis à vista, deve ou não aceitar a proposta se, na data de hoje, consegue fazer empréstimos cobrando a taxa de juros compostos de: i. 6% ao mês ii. 8% ao mês Solução Calculando o valor nominal das notas promissórias 8 10 12 1000 1 0,05 1477,46 2000 1 0,8 3264,05 1500 3000 a b c d N N N N , seis meses após a data de hoje (0) , sete meses após a data de hoje (0) , três meses após a data de hoje (0) , seis meses após a data de hoje (0) I. Taxa de 6% ao mês, na data de hoje O valor atual das notas promissória é: 6 7 3 6 1477,46 3264,05 1500 3000 6586,64 1 0,06 1 0,06 1 0,06 1 0,06 VP Logo, como R$ 6.586,64 é maior que o valor oferecido, R$ 6.400,00, deve-se recusar a oferta. Capitulo 3 – Resolução de Exercícios Introdução à Matemática Financeira – Faro & Lachtermacher – Versão Final Página 29 II. Taxa de 8% ao mês, na data de hoje O valor atual das notas promissória é: 6 7 3 6 1477,46 3264,05 1500 3000 5916,85 1 0,08 1 0,08 1 0,08 1 0,08 VP Logo, como R$ 5,916,85 é menor que o valor oferecido, R$ 6.400,00, deve-se aceitar a oferta. 19) Determinada pessoa, ao comprar um carro novo cujo preço é R$ 20.000,00, teve seu carro usado aceito como entrada. O saldo do preço de venda será pago em cinco prestações mensais de R$ 2.600,00, a primeira vencendo um mês após a compra. Sabendo-se que a taxa de juros compostos do financiamento é de 2% a.m., qual o valor da avaliação do carro usado? Solução Na data de hoje, a equação de valor é: 1 2 3 4 5 2600 2600 2600 2600 2600 20000 1 0,02 1 0,02 1 0,02 1 0,02 1 0,02 20000 2549,02 2499,04 2450,04 2402,00 2354,90 12255,00 20000 12255,00 $ 7.745,00 usado usado usado V V V R 20) Uma aplicação no regime de juros compostos durante o prazo de 5 meses, rende juros à taxa de 22% a.a. e paga imposto de renda igual a 20% dos juros. O imposto é pago no resgate.Qual o montante líquido de uma aplicação de R$8.000,00? Solução 5 12 5/12 1 1 8000 1 0,22 1 691,07 0,2 691,07 138,21 8000 691,07 138,21 8552,86 n l J C i T t J S C J T
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