avaliação de empresas apol2

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Questão 1/10 - Avaliação de Empresas
Como realizamos o valuation de empresas com base em perspectivas de eventos futuros, sempre estaremos expostos à possibilidade de não ocorrência desses eventos. Assim, podemos empregar ferramentas que nos possibilitem avaliar o impacto no valor da empresa se uma variável ou conjunto de premissas se alterarem.
Analise o conceito a seguir:
“Trata o acionista de uma empresa de capital aberto como o equivalente ao proprietário de um negócio privado”.
Assinale a alternativa que evidencia o modelo conceituado:
Nota: 10.0
	
	A
	Modelo do Fluxo de caixa descontado (FCD)
	
	B
	Modelo dos fluxos de caixa disponíveis para a empresa (FCDE)
	
	C
	O modelo de desconto de dividendos (DDM)
	
	D
	Fluxo de caixa disponível para o acionista (FCDA)
Você acertou!
Gabarito: Rota da aula 06, página 18.
	
	E
	Modelo de lucros em excesso.
Questão 2/10 - Avaliação de Empresas
O método do fluxo de caixa descontado (FCD) se caracteriza como aquele mais empregado na avaliação de empresas (ASSAF NETO, 2014). Nele, estimamos o valor intrínseco de uma entidade com base na expectativa de geração de fluxos de caixa, crescimento e risco. Esse valor representará, portanto, a perspectiva de desempenhos futuros da instituição avaliada, trazidas a valor presente mediante a aplicação de uma taxa de desconto que reflita o custo do capital empregado. 
Sobre o método de fluxo de caixa descontado (FCD), assinale a alternativa que descreve de maneira incorreta esse método:
Nota: 10.0
	
	A
	Apesar de, em suma, a formulação apresentar um número pequeno de variáveis, os aspectos atinentes a essas variáveis fazem com que esse método tenha maior robustez, frente a avaliação relativa.
	
	B
	A complexidade do método de fluxo de caixa descontado, é maior que a do método de avaliação relativa.
	
	C
	No que tange aos fluxos de caixa previstos, temos o enfoque do ponto de vista do acionista e de todos os detentores de capital.
	
	D
	O método de fluxo de caixa descontado é caracterizado por ter uma análise muito mais frágil em relação ao método de avaliação relativa.
Você acertou!
Gabarito:
O método de fluxo de caixa descontado é caracterizado por ter uma análise muito mais ROBUSTA em relação ao método de avaliação relativa.
Rota da aula 5, página 4.
	
	E
	Podemos utilizar o Método FCD para estimar o valor presente para o acionista.
Questão 3/10 - Avaliação de Empresas
Damodaran (2007, p.177) expressa “No caso das empresas de capital aberto, medir o valor de mercado do patrimônio líquido pode parecer um exercício trivial, já que há, afinal, apenas um preço de ação”. A determinação do valor de mercado do patrimônio líquido pode ser afetado por três, diferentes fatores.
Com base no exposto, analise as assertivas a seguir sobre os três fatores que influenciam a determinação do valor de mercado do patrimônio líquido:
I. Mensuração da dívida da entidade.
II. Tratamento dos investimentos em participação societária
III. Uso do valor total do patrimônio líquido ou diluído por ação
IV. Desconto ou não do saldo de disponibilidades do valor do patrimônio líquido
V. Inclusão dos efeitos de opções de patrimônio líquido ou de títulos conversíveis em ações
Nota: 10.0
	
	A
	Estão corretas somente as assertivas I, II e III.
	
	B
	Estão corretas somente as assertivas II, III e V.
	
	C
	Estão corretas somente as assertivas II, IV e V.
	
	D
	Estão corretas somente as assertivas III, IV e V.
Você acertou!
Gabarito:
A determinação do valor de mercado do patrimônio líquido pode ser materialmente afetada por três decisões que devemos tomar:
1) uso do valor total do patrimônio líquido ou diluído por ação;
2) desconto ou não do saldo de disponibilidades do valor do patrimônio líquido;
3) inclusão dos efeitos de opções de patrimônio líquido ou de títulos conversíveis em ações.
Rota  da aula 4, pag. 22.
	
	E
	Estão corretas todas as assertivas.
Questão 4/10 - Avaliação de Empresas
O múltiplo é sempre formado por meio da divisão entre duas grandezas. No numerador, seja na avaliação pela ótica do patrimônio líquido ou dos ativos, teremos sempre como variável aquela que representa o valor. Com isso temos diversas maneiras de mensurar o múltiplo seja pela ótica do patrimônio líquido ou dos ativos.
Com base no exposto, analise os dados disponibilizados a empresa Betato.
Levando em consideração os dados apresentados, assinale a alternativa que apresenta o valor dos múltiplos sobre a ótica do patrimônio líquido para as expressões mencionadas: 
Nomenclatura
VM = Valor de mercado do patrimônio liquido
Qtde ordinárias = Quantidade de ações ordinárias
Qtde preferenciais = Quantidade de ações preferenciais
PU ordinárias = Preço unitário das ações ordinárias
PU preferenciais = Preço unitário das ações preferenciais
P/L = Preço / lucro 
Determinar o valor de mercado do patrimônio líquido pela seguinte expressão:
· VM= (Qtde ordinárias*PU ordinárias) + (Qtde preferenciais*PU preferenciais)
· P/L = Valor de mercado do patrimônio líquido / Lucro líquido
Nota: 0.0
	
	A
	R$ 1.698.000,00 / 8,57
Letra “a” rota 4 pag. 22,23,24.
Determinar o valor de mercado do patrimônio líquido pela seguinte expressão:
· VM= (Qtde ordinárias*PU ordinárias) + (Qtde preferenciais*PU preferenciais)
· P/L = Valor de mercado do patrimônio líquido / Lucro líquido
	
	B
	R$ 1.858.500,00 / 4,65
	
	C
	$ 2.112.330,00 / 5,23
	
	D
	R$ 2.345.667,00 / 7,23
	
	E
	R$ 2.345.667,00 / 7,23
Questão 5/10 - Avaliação de Empresas
A projeção de fluxos de caixa realizada está ligada à incerteza quanto à ocorrência dos eventos futuros necessários para que as expectativas se materializem no longo prazo. No entanto, existem algumas ferramentas que podemos utilizar para compreender melhor o impacto de riscos e incertezas no processo de valuation.
Sobre as ferramentas mencionadas, com base nos conteúdos da disciplina, analise o conceito a seguir:
"Essa técnica avalia, portanto, qual é o reflexo no valor da empresa se alterarmos uma das variáveis empregadas, mantendo todas as demais inalteradas. Com isso, essa técnica nos ajuda a entender quais são as variáveis mais importantes do modelo, que se caracterizam por apresentarem um maior impacto no valor da empresa".
Assinale a alternativa que diz respeito à técnica conceituada.
Nota: 10.0
	
	A
	Análise de sensibilidade
Você acertou!
Gabarito:
A análise de sensibilidade mensura o possível impacto no modelo utilizado na ocorrência de alterações em um dos inputs empregados em sua construção. Essa técnica avalia, portanto, qual é o reflexo no valor da empresa se alterarmos uma das variáveis empregadas, mantendo todas as demais inalteradas. Com isso, essa técnica nos ajuda a entender quais são as variáveis mais importantes do modelo, que se caracterizam por apresentarem um maior impacto no valor da empresa.
Rota da aula 06, página 29.
	
	B
	Análise de cenários
	
	C
	Simulação de Monte Carlo
	
	D
	Árvores de decisão
	
	E
	Projeção de fluxos de caixa
Questão 6/10 - Avaliação de Empresas
O Método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) caracteriza-se como aquele mais empregado na avaliação de empresas (Assaf Neto, 2014). Nele, estimamos o valor intrínseco de uma entidade com base na expectativa de geração de fluxos de caixa, crescimento e risco.
Sabendo que para realizarmos o cálculo do valor da empresa pelo método do FCD são necessárias três diferentes informações, marque a opção que corresponde às mesmas .
Nota: 10.0
	
	A
	Fluxo de caixa previsto, taxa de desconto e crescimento esperado.
Você acertou!
Gabarito:
Podemos concluir que, para calcular o valor da empresa, são necessárias três informações: o fluxo de caixa previsto, a taxa de desconto e o crescimento esperado.
Rota da aula 5, página 4.
	
	B
	Fluxo de caixa previsto, taxa de juros e PIB.
	
	C
	Fluxo de caixa previsto, taxa de juros e crescimento esperado.
	
	D
	Fluxo de caixa previsto, PIB e taxa de desconto.
	
	E
	Valor Presente Líquido, Taxa Interna de Retorno  e Payback.
Questão 7/10 - Avaliação de Empresas
O modelo de desconto de dividendos (em inglês, DividendDiscount Models – DDM) se caracteriza como um dos mais antigos modelos de fluxo de caixa descontado e avalia o patrimônio líquido de uma entidade de forma restritiva, baseando-se somente na expectativa de dividendos futuros.
Sabendo-se que se desenvolveram ao longo do tempo diferentes variações do modelo DDM, assinale a alternativa que não faz parte dessas variações.
Nota: 10.0
	
	A
	O modelo de precificação de ativos
Você acertou!
Gabarito: Rota da aula 06, página 5.
	
	B
	O modelo de Gordon;
	
	C
	O modelo em dois estágios;
	
	D
	O modelo H;
	
	E
	O modelo em três estágios.
Questão 8/10 - Avaliação de Empresas
O método do fluxo de caixa descontado (FCD) se caracteriza como aquele mais empregado na avaliação de empresas (ASSAF NETO, 2014). Nele, estimamos o valor intrínseco de uma entidade com base na expectativa de geração de fluxos de caixa, crescimento e risco. O método de fluxo de caixa descontado apresenta dois diferentes enfoques, sendo eles o fluxo de caixa disponível para o acionista e o fluxo de caixa disponível para a empresa.
No que tange o fluxo de caixa disponível para a empresa, analise as assertivas a seguir:  
I. Considera todo o recurso empregado na entidade, próprio ou de terceiros.
II. O fluxo de caixa estimado pode englobar ou não a inflação em sua estimativa. 
III. Os fluxos de caixa reais possuem um componente de previsão inflacionária.
IV. Os fluxos de caixa nominais refletem alterações no número de unidades vendidas e real poder de precificação.
Nota: 0.0
	
	A
	Estão corretas somente as assertivas I e II
Gabarito:
III. Os fluxos de caixa reais NÃO possuem um componente de previsão inflacionária.
IV. Os fluxos de caixa REAIS refletem alterações no número de unidades vendidas e real poder de precificação.
Rota da aula 5, página 5.
	
	B
	Estão corretas somente as assertivas I e IV
	
	C
	Estão corretas somente as assertivas II e III
	
	D
	Estão corretas somente as assertivas III e IV
	
	E
	Estão corretas todas as assertivas.
Questão 9/10 - Avaliação de Empresas
Para estimarmos a taxa de crescimento do resultado operacional (gNOPAT), precisamos mensurar primeiramente a taxa de reinvestimento do NOPAT (bNOPAT). Para a projeção do CAPEX e NIG, necessários à estimativa do FCDE projetado, podemos empregar a taxa de reinvestimento do NOPAT. Assim, uma forma alternativa de calcularmos o FCDE está representada na seguinte notação: FCDE=NOPAT × (1-b_NOPAT). 
Considerando uma taxa média de reinvestimento nos anos 01 a 05 de 37%, pedimos para que seja estimado o investimento em CAPEX e NIG total durante todos os anos.
Nota: 10.0
	
	A
	R$4.393.251,11
Você acertou!
Gabarito: Letra “a”  rota 5 pag. 22.
	
	B
	R$3.882.245,71
	
	C
	R$4.390.939,53
	
	D
	R$5.423.468,49
	
	E
	R$5.865.289,54
Questão 10/10 - Avaliação de Empresas
Analisando a tabela abaixo que demonstra a variação temporal do múltiplo EV/EBITDA das empresas do setor X do período entre 31.12.2011 até 31.12.2016.
Pede-se para que assinale as alternativas corretas em relação aos dados demonstrados na tabela:
I. É possível identificar que os valores do múltiplo EV/EBITDA das empresas selecionadas apresentam oscilações em relação ao período imediatamente anterior.
II. Considerando os dois últimos anos da análise, verifica-se que a estatística descritiva considerando todas as empresas, varia menos do que a estatística descritiva que desconsidera os múltiplos negativos.
III. No geral verificamos que a estatística descritiva que desconsidera os múltiplos negativos apresenta menos variações durante o período de análise.
IV. A mediana representa melhor a centralidade das empresas analisadas, variando menos em relação a média que é mais influenciada por valores da classe superior.
Nota: 10.0
	
	A
	Estão corretas somente as assertivas I, II e III
	
	B
	Estão corretas somente as assertivas I, III e IV
Você acertou!
Gabarito: Rota da aula 4 pag. 19, 20 e 21.
	
	C
	Estão corretas somente as assertivas II, III e IV
	
	D
	Estão corretas somente as assertivas  III e IV
	
	E
	Estão corretas todas as assertivas
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