ATIVIDADE IV OBJETIVA - ESAB - Administração Financeira e Orçamentária II

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ATIVIDADE 4
Questão 1 :
Um ativo com beta igual a zero é, necessariamente:
	A)
	
	Um ativo livre de risco.
	B)
	
	Um ativo que não carrega risco sistemático.
	C)
	
	Um ativo que não carrega risco não-sistemático.
	D)
	
	Nenhuma das respostas acima.
Questão 2 : Se os títulos do Tesouro Nacional estão pagando 5% a.a., e um ativo com beta igual a um tenha retorno esperado de 13%, então o retorno esperado da carteira de mercado é de:
	A)
	
	18%
	B)
	
	8%
	C)
	
	13%
	D)
	
	5%
Questão 3 : É possível obter uma carteira com beta igual a 0,75 investindo-se:
	A)
	
	75% do montante em títulos do Tesouro Nacional e o restante na carteira de mercado.
	B)
	
	50% do montante em títulos do Tesouro Nacional e o restante na carteira de mercado.
	C)
	
	1/3 do montante em títulos do Tesouro Nacional e o restante na carteira de mercado.
	D)
	
	25% do montante em títulos do Tesouro Nacional e o restante na carteira de mercado.
Questão 4 :
Usando o Excel e dados históricos de retorno, você calculou a matriz de variância-covariância de dois ativos e da carteira de mercado, mostrada a seguir. Na diagonal principal estão as variâncias (que nada mais são da covariância da variável com ela mesma), e nos triângulos inferior e superior estão as covariâncias (note que a covariância de 1 com 2 é a mesma que a covariância de 2 com 1).
	 
	R1
	R2
	Rm
	R1
	0,16
	0,02
	0,064
	R2
	0,02
	0,09
	0,032
	Rm
	0,064
	0,032
	0,04
 
Segundo esses dados, os betas dos ativos 1 e 2 são, respectivamente:
	A)
	
	1,6 e 0,8
	B)
	
	0,8 e 1,6
	C)
	
	0,625 e 1,25
	D)
	
	1,25 e 0,625
Questão 5 :
Você tem $35 mil investidos em EMBR3, que tem um beta de 0,8, e $55 mil investidos em LAME4, quem tem um beta de 1,4. Supondo esses serem os dois únicos investimentos de sua carteira, calcule o seu beta e o retorno esperado. Assuma que o ativo livre de risco pague 11,75% a.a. e que o retorno esperado da carteira de mercado seja de 17% a.a.
	A)
	
	1,10 e 17,53%
	B)
	
	1,40 e 19,10%
	C)
	
	1,17 e 17,88%
	D)
	
	1,06 e 17,31%
Questão 6 :
Imagine uma carteira de pesos iguais composta pelos três ativos da tabela a seguir.
	Título
	E[R] (%)
	Risco (σ, %)
	β
	A
	14
	1
	0,6
	B
	4
	4
	0,2
	C
	16
	9
	1,4
 
Qual o beta dessa carteira?
	A)
	
	0,733
	B)
	
	0,552
	C)
	
	0,780
	D)
	
	0,660
Questão 7 :
O beta pode ser visto como um prêmio de risco. Assim, podemos dizer que:
	A)
	
	Se o ativo tem um beta menor do que um, ele é mais arriscado do que o mercado, e portanto, oferece um retorno esperado maior que o retorno esperado do mercado.
	B)
	
	Se o ativo tem um beta maior do que um, ele é menos arriscado do que o mercado, e portanto, oferece um retorno esperado menor que o retorno esperado do mercado.
	C)
	
	Se o ativo tem um beta menor do que um, ele é mais arriscado do que o mercado, e portanto, oferece um retorno esperado menor que o retorno esperado do mercado.
	D)
	
	Se o ativo tem um beta maior do que um, ele é mais arriscado do que o mercado, e portanto, oferece um retorno esperado maior que o retorno esperado do mercado.
Questão 8 :
Podemos afirmar que é uma das deficiências do CAPM:
	A)
	
	É difícil encontrar um ativo livre de risco, assim como medir seu retorno.
	B)
	
	O processo de separação do risco sistemático e do risco não-sistemático é muito complexo e custoso.
	C)
	
	É difícil definir uma carteira de mercado ideal, assim como medir seu retorno.
	D)
	
	Nenhuma das alternativas acima, o CAPM é perfeito.
Questão 9 :
A intuição para o fator Small-Minus-Big (SMB) é:
	A)
	
	Empresas de pequeno porte possuem menos oportunidades de crescimento que as empresas de grande porte. Assim, proporcionalmente elas possuem menos projetos que as grandes. Portanto, sobra mais dinheiro dos lucros para o pagamento dos acionistas, ou seja, há mais pagamento de dividendos, e por isso o retorno das pequenas é maior.
	B)
	
	As empresas de pequeno porte possuem mais oportunidades de crescimento que as empresas de grande porte. Assim, proporcionalmente elas possuem mais projetos que as grandes. Apesar de sobrar menos dinheiro para o pagamento de dividendos, espera-se que esses projetos de expansão tragam grandes retornos às pequenas, e isso se reflete no retorno das ações.
	C)
	
	As empresas de pequeno porte são mais ágeis que as de grande porte. Assim, elas tomam decisões mais rapidamente que as grandes, e por isso possuem retornos superiores.
	D)
	
	As empresas de pequeno porte atuam em mercados de nicho, enquanto as grandes atuam em mercados de massa. Assim, conseguem se diferenciar e ter margens mais altas que as grandes, e por isso possuem retornos superiores.
Questão 10 : A intuição para o fator High-Minus-Low (HML) é:
Tente outra vez! A resposta correta é a opção C
	A
	
	Empresas com alto book-to-market (BTM) possuem mais patrimônio líquido que as de baixo BTM, e portanto, possuem mais dinheiro para investimentos e crescem mais, com as suas ações dando maiores retornos.
	B
	
	Empresas com alto BTM possuem mais ativos que as de baixo BTM, e portanto, mais bens que geram fluxos de caixa positivos, refletindo em maiores retornos das suas ações.
	C
	
	Empresas com alto BTM possuem uma relação patrimônio líquido / valor de mercado relativamente alta, o que pode se traduzir em maior retorno de ações pois haveria mais “espaço” para subida dos preços pela possibilidade de estarem “baratas”, o que não ocorre com as empresas de baixo BTM.
	D
	
	Empresas com alto BTM possuem muitas licitações em aberto no mercado (daí o nome book-to-market, ou seja, livro de concorrências no mercado). Com esses prospectos de oportunidades, essas firmas tem retorno esperado mais alto que as de baixo BTM.
Questão 11 : A Hipótese de Mercado Eficiente diz que:
	A)
	
	O mercado é eficiente por ser rápido e ter baixos custos de transação, e por isso operar nele é extremamente fácil e barato.
	B)
	
	O mercado é eficiente por distribuir de forma eficiente toda a riqueza, ou seja, não é possível fazer uma pessoa mais rica sem tornar uma outra mais pobre.
	C)
	
	O mercado é eficiente por ser privado, cabendo ao Estado somente regular seu funcionamento. Assim, evitam-se as ineficiências inerentes ao setor público.
	D)
	
	Nenhuma das respostas acima.