Fundamentos de Finanças Gabarito AD2 2021 1

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Fundação Centro de Ciências e Educação a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
AVALIAÇÃO A DISTÂNCIA – AD2 
PERÍODO - 2021/1º 
Disciplina: FUNDAMENTOS DE FINANÇAS 
Coordenadora da Disciplina: ANA LUIZA BARBOSA DA COSTA VEIGA 
 
ALUNO: MATR: 
Orientações para a atividade: 
• Esta etapa da AD2 será feita na própria Plataforma na ferramenta “Atividades”. 
• Esta atividade está relacionada com as aulas de 10 a 13. 
• Em caso de dificuldades na postagem da atividade, peça ajuda aos tutores a distância. 
• A atividade deverá ser entregue através dessa ferramenta até a data prevista no cronograma (até 
23/05/2021). 
• Envie o arquivo em formato doc ou pdf. 
 
1ª QUESTÃO (2,5 pontos). Marque a opção correta 
1. Um título de 3 anos com taxa de cupom de 10% e valor de face de $1000 rende APR de 8%. Supondo o pagamento 
de cupom anual, calcule o preço do título. 
A. $857.96 
B. $951.96 
C. $1000.00 
D. $1051.54 
Resolução: VP = (100/1,08) + [100/(1,08)2] + [1100/(1,08)3] = $1051,54 
Ou 
B0 = $ 100 ×FJVPA8%, 03 + $ 1.000 × FJVP8%,03 = $100 × 2,5771 + $1.000 × 0,7938 = $257,71 + $793,83 = $1.051,54 
Uso de calculadora 
Entradas 3 8 100 1.000 
 Funções n i CHS PMT CHS FV PV 
 Saídas 1.051,54 
2. Um título de quatro anos tem uma taxa de juros declarada no cupom de 7% e um valor de face de $ 1.000. Se o preço 
atual do título for $ 875,90, calcule o rendimento até o vencimento do título (assumindo o pagamento de juros anuais). 
A. 9% 
B. 11% 
C. 2% 
D. 13% 
Solução: Usando a fórmula de aproximação 
2
BM
n
BM
J
aproximado Retorno
0
0
+
−
+
= 
𝑅𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 𝑎𝑝𝑟𝑜𝑥𝑖𝑚𝑎𝑑𝑜 =
70+
1.000−875,90
4
1.000+875,90
2
 =
$70+$31,025
$937,95
= 0,1077~0,11 = 11% 
Uso de calculadora 
Entradas 4 875,90 1.000 70 
 
Funções n CHS PV FV PMT i 
 
Saídas 11,00 
 
3. Qual das seguintes afirmações sobre a relação entre taxas de juros e preços de títulos é verdadeira? 
I) Há uma relação inversa entre os preços dos títulos e as taxas de juros. 
II) Há uma relação direta entre os preços dos títulos e as taxas de juros. 
III) O preço dos títulos de curto prazo flutua mais do que o preço dos títulos de longo prazo para uma determinada variação 
nas taxas de juros. (Supondo que a taxa de cupom seja a mesma para ambos) 
IV) O preço dos títulos de longo prazo flutua mais do que o preço dos títulos de curto prazo para uma determinada variação 
nas taxas de juros. (Supondo que a taxa de cupom seja a mesma para ambos) 
A. I e IV apenas 
B. I e III apenas 
C. II e III apenas 
D. Nenhuma das afirmações fornecidas é verdadeira 
4. A Cia Cardano espera pagar um dividendo de $ 1,50 por ação no final do ano 1, $ 2,5 por ação no final do ano 2 e 
então ser vendida por $ 30 por ação. Se a taxa exigida sobre a ação é de 12%, qual é o valor atual da ação? 
A. $27,25 
B. $25,26 
C. $25,91 
D. Nenhuma das respostas dadas 
𝑃0 =
$1,50
1 + 0,12
+
$2,50 + $30,0
(1 + 0,12)2
= 1,339 + 25,908 = $27,247~$27,25 
5. A fórmula de crescimento de dividendo constante P0 = Div1 / (ks - g): 
I) os dividendos estão crescendo a uma taxa constante g para sempre. 
II) ks > g 
III) g nunca será negativo. 
A. I apenas 
B. II apenas 
C. I e II apenas 
D. III apenas 
2ª QUESTÃO (2,5 pontos) Calcule o valor de um título de dívida de $ 1.000 de valor de face, que paga juros trimestrais 
a uma taxa anual de juros de 10% e tendo dez anos até o vencimento, se a taxa de retorno exigida, declarada sobre títulos 
de dívida de similar risco, é atualmente, de 12% anual, sendo paga trimestralmente. 
M = $1.000 kd = 12% a.a., pago trimestralmente J = $100 n = 10 anos 
𝐵0 =
𝐽
4
× 𝐹𝐽𝑉𝑃𝐴12%
4
,10×4
+ 𝑀 × 𝐹𝐽𝑉𝑃12%
4
.10×4
 
𝐵0 =
$100
4
× 𝐹𝐽𝑉𝑃𝐴3%,40 + $1.000 × 𝐹𝐽𝑉𝑃3%,40 
𝐵0 = $25 × 𝐹𝐽𝑉𝑃𝐴3%,40𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜𝑠 + $1.000 × 𝐹𝐽𝑉𝑃3%,40º𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 
 
B0 = $25  23,115 + $1.000  0,307 
B0 = $577,875 + $307,00 
B0 = $ 884,875 =$ 884,88 
 
3ª QUESTÃO (2,5 pontos) Você está avaliando a compra potencial de uma pequena empresa que está gerando 
atualmente $ 50.000 de fluxo de caixa, depois dos impostos (D0 = $50.000). Com base em uma revisão de oportunidades 
de investimento de risco similar você pode obter uma taxa de retorno de 16% sobre a compra proposta. Sendo que você 
está relativamente inseguro quanto aos fluxos de caixa futuros, você decidiu o valor da empresa usando várias suposições 
quanto à possível taxa de crescimento do fluxo de caixa. 
a. Qual é o valor da empresa, esperando-se que os fluxos de caixa cresçam a uma taxa constante anual de 0% até o 
infinito? 
b. Qual é o valor da empresa, esperando-se que os fluxos de caixa cresçam a uma taxa constante anual de 6% até o 
infinito? 
c. Qual é o valor da empresa, esperando-se que os fluxos de caixa cresçam a uma taxa constante anual de 10% para os 
primeiros dois anos, seguida de uma taxa constante de 6% desde o terceiro ano até o infinito? 
FC = $50.000 ks = 16% 
a) g = 0% 
𝑃0 =
$50.000
0,16
= $𝟑𝟏𝟐. 𝟓𝟎𝟎 
 
b) g = 6% 
𝑃0 =
$50.000 × (1 + 0,06)
0,16 − 0,06
= $𝟓𝟑𝟎. 𝟎𝟎𝟎 
 
c) g1 = 10% g2 = 6% 
Valor atual dos dividendos durante o período inicial de crescimento. 
 
t 
 
D0 
 
Dt = D0 (1 + 12)t 
 
FJVP16% 
Valor presente 
dos dividendos 
 (1) (2) (3) = (1)  (2) (4) = (3) 
1 50.000 55.000,00 0,862 47.410,00 
2 50.000 60.500,00 0,743 44.951,50 
 92.361,50 
Uso de calculadora 
Entradas Para limpar 0 55.000 60.500 16 
 
Funções f CLEAR REG CHS g CF0 g CFj g CFj i f NPV 
 
Saídas 92.375,15 
Valor atual do preço da ação no final do período inicial de crescimento: 
D3 = D2 (1 + g2)  D3 = $ 60.500  (1 + 0,06) = $ 64.130 
𝑃2 =
$64.130
0,16 − 0,06
= $641.300 
 
Valor atual do preço da ação no final do período inicial: 
$641.300  FJVP16%,2 anos = $641.300  0,743 = $476.485,90 
Uso de calculadora 
Entradas 2 16 641.300 
 Funções n i FV PV 
 Saídas 476.590,37 
 
P0 = $92.361,50+ $476.485,90 = $ 568.847,40 
Na calculadora: P0 = 92.375,15 + 476.590,37 = $568.965,52 
 
 
 
4ª QUESTÃO (2,5 pontos) A Cia. Triunfo foi duramente atingida pelo aumento da concorrência. Os analistas 
preveem que os ganhos (e dividendos) cairão a uma taxa de 5%, sendo essa queda constante ao longo dos anos. 
Se o último dividendo da Triunfo (D0) foi de $2,50 e a taxa de retorno exigida pelos investidores é de 10%, 
qual será o preço das ações da Triunfo em 4 anos? 
D0 = 2,5 g = -5% ks = 10% P4 =? 
Resposta: a 𝑃0 =
𝐷0(1+𝑔)
𝑘𝑠−𝑔
=
$2,50(0,95)
0,10 −(−0,05)
=
$2,375
0,15
= $ 15,8333 
𝑃4 = 𝑃0(1 + 𝑔)
4 = $ 15,833(0,95)4 = $15,8333 × 0,8145 = $12,896 = $12,90 
Ou 
P4 = [D5 ÷ (ks − g)] 
D5= D0 (1 + g)5 = D5 = 2,5 [1 + (-0,05)]5 = 2,5 x( 0,95)5 = 2,5 x 0,0,7738 = 1,9345 
P4 = 1,9345 ÷ [(0,10 – (- 0,05)] = 1,9345 ÷ 0,15 = $12,896 = $ 12,90