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INSTITUTO DE CIÊNCIAS EXATAS E TECNOLOGIA 
GESTÃO FINANCEIRA 
 
 
 
CAROLAINE LINO DE SOUSA MARQUES – RA 0526086 
LEONARDO SIMEONI – RA 0508284 
LUZIANO SANTOS AUGUSTO – RA 1985973 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR V: Análise dos processos 
organizacionais da empresa Netflix, baseados nas disciplinas análise das 
demonstrações financeiras, matemática financeira e planejamento tributário. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SÃO PAULO 
2020 
 
 
CAROLAINE LINO DE SOUSA MARQUES – RA 0526086 
LEONARDO SIMEONI – RA 0508284 
LUZIANO SANTOS AUGUSTO – RA 1985973 
 
 
 
 
 
 
 
 
PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR V: Análise dos processos 
organizacionais da empresa Netflix, baseados nas disciplinas análise das 
demonstrações financeiras, matemática financeira e planejamento tributário. 
 
 
 
Projeto Integrado Multidisciplinar V 
apresentado ao Curso Superior de Tecnologia 
em Gestão Financeira na Universidade 
Paulista – UNIP como parte dos requisitos para 
obtenção de nota nas disciplinas de análise 
das demonstrações financeiras, matemática 
financeira e planejamento tributário. 
Prof. Orientador: Fábio Arten. 
 
 
 
 
SÃO PAULO 
2020 
 
 
CAROLAINE LINO DE SOUSA MARQUES – RA 0526086 
LEONARDO SIMEONI – RA 0508284 
LUZIANO SANTOS AUGUSTO – RA 1985973 
 
 
 
 
 
PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR V: Análise dos processos 
organizacionais da empresa Netflix, baseados nas disciplinas análise das 
demonstrações financeiras, matemática financeira e planejamento tributário. 
 
 
 
Projeto Integrado Multidisciplinar V 
apresentado ao Curso Superior de Tecnologia 
em Gestão Financeira na Universidade 
Paulista – UNIP como parte dos requisitos para 
obtenção de nota nas disciplinas de análise 
das demonstrações financeiras, matemática 
financeira e planejamento tributário. 
Prof. Orientador: Fábio Arten. 
 
 
 
Aprovado em: 
 
 
 
 
 
 
 
 
_______________________/__/___ 
Prof. Orientador: Fábio Arten 
Universidade Paulista – UNIP 
 
 
RESUMO 
 
O projeto aqui apresentado tem o objetivo de mostrar análise da situação econômico-
financeira da Netflix. Abordará também os aspectos sobre seus principais 
concorrentes, porte da empresa, administração e seus recursos materiais. Para tanto, 
utilizou-se a abordagem do modelo dinâmico de gestão financeira e suas variáveis 
necessidades da Matemática Financeira, Planejamento Tributário, e sua Análise das 
Demonstrações Financeiras. O trabalho compreenderá a realização de pesquisas tipo 
bibliográfica e documental, e pode ser classificado como descritivo. Os resultados 
alcançados sugerem que a empresa analisada apresentou adequada administração 
do seu capital de giro, tendo em vista que o perfil de liquidez predominante no período 
foi sólido. O presente trabalho versa sobre a temática do Valor Econômico Agregado 
(EVA) e sua aplicação como medida de desempenho empresarial. Nesse sentido, ele 
abrange aspectos relacionados à metodologia do EVA como um sucinto histórico, seu 
cálculo e forma de abordagem e análise dos resultados. Contempla ainda um item 
comparativo do método incluindo suas vantagens e desvantagens em relação a 
análises focadas em lucro contábil empresarial. O estudo de caso da Netflix, uma 
empresa do setor de streaming ou Internet TV, e com capital aberto nos Estados 
Unidos, foi realizado a partir de dados públicos. O objetivo primário do trabalho foi 
aplicar os conceitos de contabilidade e geração de valor a dados reais, de uma 
empresa que gerasse interesse, de forma a fortalecer o aprendizado. 
Palavras-chave: Matemática Financeira, Planejamento Tributário, Análise das 
Demonstrações financeira. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SUMÁRIO 
 
1. INTRODUÇÃO ...................................................................................................... 6 
2. DESCRIÇÃO ORGANIZACIONAL ....................................................................... 7 
2.1. História da Netflix ........................................................................................... 7 
2.2. A empresa e seu negócio ............................................................................... 8 
2.3. Porte da Organização .................................................................................... 8 
2.4. Principais concorrentes .................................................................................. 8 
2.5. Estrutura Organizacional ............................................................................... 8 
3. ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS ........................................... 9 
3.1. Crescimento Netflix ...................................................................................... 10 
3.2. A importância do balanço patrimonial .......................................................... 10 
3.4. Análise Horizontal ........................................................................................ 12 
3.5. Indicadores de rentabilidade ........................................................................ 12 
3.6. Indicadores de Liquidez ............................................................................... 13 
4. MATEMÁTICA FINANCEIRA .............................................................................. 16 
4.1. Análises de investimento em ações Netflix .................................................. 17 
5. PLANEJAMENTO TRIBUTÁRIO ........................................................................ 19 
6. CONCLUSÃO ..................................................................................................... 22 
REFERÊNCIAS ......................................................................................................... 25 
ANEXOS ................................................................................................................... 27 
6 
 
1. INTRODUÇÃO 
 
O presente projeto tem por objetivo enunciar o conhecimento adquirido ao 
longo das pesquisas realizadas a partir da empresa. Nele serão evidenciadas, por 
meios e procedimentos científicos, as percepções, observações, assim como as 
conclusões obtidas pelos alunos ao longo do estudo. 
O complexo cenário mundial, suas sociedades e organizações distintas, assim 
como seus fenômenos sociais e econômicos são responsáveis pela reorganização do 
mercado e ambiente de negócio. Neste sentido, a integração mundial de informações, 
ou globalização, estimulada pela Tecnologia de Informação (TI) facilitou o acesso aos 
diferentes mercados mundiais, em que, para fins lucrativos, é necessário às 
organizações um planejamento estratégico direcionado ao ganho de vantagens sobre 
seus concorrentes. 
Dentre as finalidades especificas deste trabalho, encontra-se evidenciar a 
metodologia do EVA como um importante vetor na orientação econômica e estratégica 
das empresas e ainda interpretar o histórico estratégico e acionário da Netflix ao longo 
dos últimos 7 anos. 
O sucesso da Netflix está relacionado a sua estratégia ao longo dos anos. O 
grande número de acervo de DVD disponibilizado a um preço acessível, o que a 
destacou diante do então competidor, Blockbuster; a contínua aquisição de novos 
títulos e, portanto, construção de estáveis e proveitosos relacionamentos com os 
fornecedores; a facilidade de uso de seus serviços através da internet, cuja 
visualização dos títulos pode ser feita através de computadores, celulares ou 
televisores com acesso à rede; seu agressivo investimento em marketing, no sentido 
de valorizar a marca e conscientizar novos e antigos usuários de sua existência e sua 
expansão de seus negócios para outros países são ações que culminaram uma 
posição mercadológica privilegiada que a empresa se encontra hoje. 
 Ao longo do trabalho será abordado uma análise da situação econômico-
financeira da empresa Netflix, baseados nas disciplinas Matemática Financeira, 
Planejamento Tributário, e sua Análise das Demonstrações Financeiras.7 
 
2. DESCRIÇÃO ORGANIZACIONAL 
 
2.1. História da Netflix 
 
A Netflix foi fundada em Scotts Valley, California, no ano de 1997. Os dois 
responsáveis pelo serviço foram Reed Hastings e Marc Randolph. O primeiro CEO foi 
Randolph, que queria porque queria um modelo de entregas pela internet e eles 
pensaram em comercializar fitas VHS, mas isso era caro e frágil. 
Eles resolvem então testar o DVD, um formato de mídia em disco que estava 
começando nos Estados Unidos. O serviço começa a funcionar em abril de 1998 de 
uma forma peculiar: você acessava o site, encomendava filmes por lá e os DVDs 
eram entregues em sua casa. Terminou de assistir e acabou o prazo? O funcionário 
passa de novo na sua porta, pega os filmes e já pode aproveitar e deixar os próximos. 
O pagamento era feito por título locado. 
O modelo de assinatura mensal veio em 1999 e foi ele que deixou a Netflix 
famosa. Você paga uma taxa fixa, pega e vê quantos filmes quiser e não precisa se 
preocupar com qualquer outra taxa, tipo o atraso na locadora. 
Em 2000 ela muda de logo e adota o formato em fundo vermelho. No ano de 
2007, o modelo de streaming em vídeo é apresentado. Naquela época, ela também 
atinge a marca de 1 bilhão de DVDs alugados, mas os discos estavam começando a 
ficar para trás. 
A Netflix entrou na década seguinte a toda velocidade. Em 2010, ela estreia no 
primeiro país fora dos Estados Unidos, indo para o Canadá. Hoje em dia, são mais de 
190 países com o serviço disponível. 
Em 5 de Setembro de 2011, a Netflix chega no Brasil. O faturamento em 2015 
já era de 1,1 bilhão de reais, superando até o de algumas emissoras nacionais da TV 
aberta. E a empresa atualmente decola também em nível mundial. Foram 2,64 bilhões 
de receita só nos três primeiros meses de 2017, e ela atualmente acumula nada 
menos que 94 milhões de assinantes. 
 
8 
 
2.2. A empresa e seu negócio 
 
Netflix é uma provedora global de filmes e séries de televisão via streaming 
sediada em Los Gatos, Califórnia, e que atualmente possui mais de 160 milhões de 
assinantes. 
Com 23 anos de operação, são mais de 125 milhões de usuários cadastrados, 
mais de 300 milhões de perfis, mais de 140 horas vistas pelos assinantes por dia, 
1700 tipos de dispositivos compatíveis e mais de 450 milhões de dispositivos 
individuais usados para acessar o streaming. 
Em 2018, a empresa teve um faturamento bruto de US$ 11,3 bilhões de 
dólares. 
 
2.3. Porte da Organização 
 
O Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social classifica empresas 
com faturamento maior que R$ 300 milhões por ano, como empresa de grande porte, 
encaixando-se assim a unidade empresarial aqui pesquisada na faixa acima descrita. 
 
2.4. Principais concorrentes 
 
No começo da vida, a Netflix quase foi vendida duas vezes. Em 1998, a dupla 
fundadora se encontrou com o CEO da Amazon, Jeff Bezos, e ouviu uma proposta de 
compra de 12 milhões de dólares. Ela foi recusada e, hoje, a Amazon é uma das 
grandes rivais da Netflix no streaming. 
 
2.5. Estrutura Organizacional 
 
Toda empresa bem constituída apresenta seu organograma de quem faz parte 
da alta direção e os diferentes elementos da estrutura organizacional. 
O organograma da empresa Netflix é constituído pelo CEO (Reed Hastings), 8 
Diretores Independentes, 1 Diretor Financeiro, 1 Diretor de Desenvolvimento de 
9 
 
Negócios, 1 Diretor de Comunicações, 1 Diretor de Conteúdo, 1 Diretor de Marketing, 
1 Diretor de Produto, 1 Diretor de Streaming de Parcerias, 1 Diretor de Pesquisas e 
Desenvolvimento, 1 Conselheiro Legal, Vice-Presidente de Parcerias Públicas, Vice 
Presidente de Comunicações, Vice Presidente de Engenharia e Plataforma em 
Nuvem, Vice Presidente de Engenharia de Software, 2 Vices Presidentes de Aquisição 
de Conteúdo, Vices Presidentes de Aquisição de Tecnologias. 
 
3. ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 
 
A análise de demonstrativos surgiu e se desenvolveu dentro do sistema 
bancário norte americano, desde o final do séc. XIX, quando instituições financeiras 
(bancos) se utilizavam desta ferramenta para analisar concessão de empréstimos 
para empresas. Desde então, desenvolveu-se cada vez mais demonstrativos a fim de 
se analisar todos os aspectos financeiros de todos os níveis de organizações. 
As empresas, por sua vez, passaram a enxergar os demonstrativos como 
instrumentos de grande utilidade, uma vez que os dados extraídos podem se 
transformar em informações extremamente valiosas ao desenvolvimento financeiro 
das organizações. 
No mundo dos negócios muitas decisões são tomadas que podem determinar 
o sucesso ou o fracasso de uma empresa. Para que tais decisões sejam tomadas de 
forma mais acertada é imprescindível que os tomadores de decisão tenham à 
disposição as informações necessárias, dando mais racionalidade ao processo. 
Sendo assim, é possível afirmar que o uso de demonstrativos na análise 
financeira das pequenas empresas estabelece informações sólidas e de relevante 
importância para a sobrevivência de tais empresas em meio a um mercado cada vez 
mais competitivo, onde a eficiência e a eficácia das decisões tomadas são fatores que 
determinam o sucesso ou o fracasso das empresas. 
 
 
 
10 
 
3.1. Crescimento Netflix 
 
A consolidação de mídia é uma das tendências mais importantes no 
entretenimento atual. Com várias megafusões fundamentalmente reformulando o 
panorama da mídia na América do Norte e ao redor do mundo, a Netflix pode se 
encontrar negociando aquisições estratégicas dos principais editores de mídia para 
adquirir propriedades intelectuais, direitos de transmissão e provedores de serviços. 
Por exemplo, a aquisição da 21st Century Fox pela Disney, um acordo que fará com 
que a Disney assuma a propriedade indireta do Netflix, pode forçar a Netflix a olhar 
além de seu próprio quintal para que a empresa possa efetivamente antecipar a 
programação concorrente. 
Já houve sinais de que a Netflix está se tornando mais aberta à ideia de 
aquisições estratégicas. A Netflix fez sua primeira aquisição em agosto de 2017, 
quando a empresa pagou uma quantia não revelada como parte de um “acordo 
pequeno” para a editora de histórias em quadrinhos britânica Millarworld. 
Com as credenciais da Netflix como um participante sério na produção de TV e 
longas-metragens bem estabelecida, a Netflix parece pronta para um sucesso ainda 
maior em 2018 e além. Previsivelmente, a Netflix continua fortemente comprometida 
com a produção de programação original, e a empresa planeja produzir cerca de 700 
Originais Netflix somente em 2018, tendo aumentado seu orçamento de conteúdo de 
US $ 6 bilhões para US $ 8 bilhões. 
A Netflix planeja gastar US $ 8 bilhões em conteúdo em 2018, um aumento de 
US $ 2 bilhões em relação a 2017. 
 
3.2. A importância do balanço patrimonial 
 
O Balanço Patrimonial é um relatório contábil gerado após o registro de todas 
as movimentações financeiras de uma empresa em determinado período. Esses 
registros dos fatos contábeis são aqueles que constam no livro diário da empresa. 
Essa demonstração informa toda a situação patrimonial, ou seja, os bens, 
direitos e obrigações de uma empresa. Além disso, é possível identificar todos os 
11 
 
investimentos e suas fontes de recursos. Existem também informações importantes, 
como o endividamento a alavancagem operacional e a eficiência operacional. O 
principal, ao se olhar o Balanço patrimonial quando fazemos a análise das 
demonstrações financeiras é avaliar como a empresa está se adequando as suas 
fontes de recursos aos investimentos realizados. 
Renda abrangente é a mudança no patrimônio líquido (ativo líquido) da Netflix 
Inc. durante um período decorrente de transações e outros eventos e circunstâncias 
de fontes não-proprietárias. Inclui todas as mudanças no patrimônio líquido durante 
um período, exceto aquelas resultantes de investimentos de proprietáriose 
distribuições a proprietários. 
Os ativos relatam as principais classes e quantidades de recursos pertencentes 
ou controlados pela Netflix Inc o passivo e o patrimônio líquido reportam grandes 
classes e valores de reclamações externas sobre ativos e contribuições de capital de 
proprietários e outras fontes de capital geradas internamente. 
 
3.3. Análise Vertical 
 
A análise vertical detalha a participação de cada item do balanço patrimonial 
sobre os ativos ou passivos totais. Por exemplo, qual é o percentual dos ativos 
circulantes (recursos disponíveis no curto prazo) em relação ao total dos ativos. 
O cálculo da análise vertical é importante para identificar uma série de questões 
fundamentais a gestão financeira da empresa, tais como: 
 Percentual de receitas a receber no curto e no longo prazo; 
 Peso das despesas sobre o patrimônio da empresa; 
 Representatividade do estoque sobre o ativo; 
 Montante percentual de dívidas e obrigações de curto e longo prazo; 
 Impacto dos investimentos sobre o patrimônio. 
 
12 
 
3.4. Análise Horizontal 
 
Na análise horizontal, o objetivo é acompanhar o desempenho dos itens do 
balanço patrimonial de um período para o outro. Por exemplo, qual é a variação dos 
ativos totais de um ano para o outro. A importância deste cálculo está nos indicativos 
que ele pode trazer sobre o crescimento ou redução em itens importantes a serem 
controlados, como valores a receber e a pagar, endividamento, entre outros. 
Estrutura das fontes de recursos 
Uma das coisas mais importantes do Balanço é analisar as fontes e aplicações 
de recursos. 
Para que você tenha rentabilidade é importante que suas fontes de recursos 
tenham um custo menor do que a rentabilidade trazida pela aplicação do investimento. 
Em exemplo prático, o que vale mais a pena, conseguir mais prazo com o 
fornecedor para comprar mercadorias ou pegar uma linha de crédito onerosa no 
banco? 
Estamos vendo acima, em exemplo prático de como o Balanço pode ajudar na 
análise da nossa empresa. Com certeza é melhor ter mais prazo com o fornecedor se 
ele não custar mais por isso. Com isso podemos fazer o estoque, revender, receber e 
ter o lucro. Esse lucro seria menor do que se tivéssemos que pagar um empréstimo 
no Banco. 
Outra questão da análise de recursos é o prazo de maturação dos 
investimentos. Em exemplo, se for feita a compra de uma máquina que terá sua 
utilização por um bom tempo, não adianta se financiar no curto prazo. O melhor é 
conseguir uma linha de crédito mais longa e poder pagar os empréstimos com o 
resultado do investimento. 
 
3.5. Indicadores de rentabilidade 
 
Os índices de rentabilidade evidenciam o quanto renderam os investimentos 
efetuados pela empresa. A rentabilidade pode ser entendida como o grau de 
13 
 
remuneração de um negócio. Retorno é o lucro obtido pela empresa. Por isso, pode 
ser analisada a lucratividade de um negócio e as condições em que o lucro é gerado, 
os indicadores de rentabilidade são, dentre outros, os que mais interessam aos sócios, 
pois demonstram a remuneração dos recursos aplicados. 
 Retorno sobre os Ativos = Lucro Líquido /Ativo Total 
 Giro de Ativos = Vendas /Ativo Total 
 Retorno sobre o Patrimônio Líquido = Lucro Líquido /Patrimônio Líquido. 
 
3.6. Indicadores de Liquidez 
 
Os índices de liquidez avaliam a capacidade de pagamento da empresa frente 
a suas obrigações. Sendo de grande importância para a administração da 
continuidade da empresa, as variações destes índices devem ser motivos de estudos 
para os gestores. As informações para o cálculo destes índices são retiradas 
unicamente do Balanço patrimonial, demonstração contábil que evidência a posição 
patrimonial da entidade, devendo ser atualizadas constantemente para uma correta 
análise. Atualmente estuda-se 4 índices de liquidez: 
 Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante 
 Liquidez Seca = (Ativos Circulantes – Estoques) / Passivos Circulantes 
 Liquidez Geral = (Ativos Circulantes + Realizável a Longo Prazo) / 
(Passivo Circulantes + Exigível a Longo Prazo) 
 Liquidez Imediata = Disponível /Passivos Circulantes 
 
14 
 
O índice de liquidez atual da Netflix Inc. se deteriorou do segundo trimestre de 
2019 para o terceiro trimestre de 2019, mas depois melhorou do terceiro trimestre de 
2019 para o quarto trimestre de 2019, excedendo o nível do segundo trimestre de 
2019. 
 
3.7. Indicadores de Endividamento 
 
Os índices de endividamento avaliam a estrutura de capital da empresa através 
da composição do Capital Próprio e Capital de Terceiros. 
Esses índices apresentam as fontes de captação de recursos, revela o grau de 
endividamento da empresa e procura retratar a posição do Capital Próprio 
(ou Patrimônio Líquido). 
O endividamento está relacionado as decisões estratégicas da empresa, 
envolvido nas decisões financeiras de investimentos, financiamento e distribuição de 
dividendos. É de suma importância o investidor avaliar esses índices para saber se a 
empresa é muito ou pouco alavancada. 
 Endividamento = Passivo Total /Ativo Total 
 Grau de Endividamento = Passivo / Patrimônio Líquido 
 
3.8. Demonstrações do resultado do Exercício 
 
A Demonstração de Resultados do Exercício (DRE) apresenta de forma vertical 
e resumida o resultado apurado em relação às operações realizadas em um 
determinado período, geralmente de 12 meses. 
A DRE precisa discriminar a receita bruta das vendas e serviços, as deduções 
das vendas, os abatimentos e os impostos, receita líquida das vendas e serviços, o 
custo das mercadorias e serviços vendidos e o lucro bruto, as despesas com as 
vendas, as despesas financeiras, deduzidas das receitas, as despesas gerais e 
administrativas e outras despesas operacionais, lucro ou prejuízo operacional, 
resultado do exercício antes do Imposto sobre a Renda e a provisão para o imposto, 
lucro ou prejuízo líquido do exercício e o seu montante por ação do capital social. 
15 
 
3.9. Demonstração dos lucros ou Prejuízos Acumulados 
 
A Demonstração dos Lucros ou Prejuízos Acumulados indica as alterações 
ocorridas no saldo da conta de lucros ou prejuízos acumulados, no Patrimônio Líquido. 
A DLPA é obrigatória para as sociedades limitadas e outros tipos de empresas, 
conforme a legislação do Imposto de Renda (art. 274 do RIR/99). 
A Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados deve discriminar, saldo 
do início do período e os ajustes de exercícios anteriores, as reversões de reservas e 
o lucro líquido do exercício, as transferências para reservas, os dividendos, a parcela 
dos lucros incorporada ao capital e o saldo ao fim do período. 
 
3.10. Fluxo de caixa 
 
O Fluxo de Caixa é a demonstração financeira que indica a posição financeira 
da empresa dentro de um determinado período, seja diário, semanal, mensal ou anual. 
É nesse registro que é possível avaliar quanto de dinheiro entrou e saiu da 
empresa em período específico, de acordo com análise do caixa interno, das 
aplicações financeiras e das contas bancárias. 
O fluxo de caixa permite saber exatamente onde os recursos financeiros foram 
aplicados e quais as suas origens, oferecendo melhor controle sobre o fluxo 
financeiro. 
Em 2018 o fluxo de caixa da Netflix atingiu um valor negativo de 3 bilhões de 
dólares. 
 O resultado seria uma grande aposta da empresa, para se manter no mercado, 
a Netflix necessita de ter no seu catálogo muitas atrações. E isto exige dinheiro 
segundo seu executivo, Reed Hastings: 
"Quando produzimos um show incrível como 'Stranger Things', é muito capital 
na frente, mas você recebe por muitos anos". 
 
 
16 
 
4. MATEMÁTICA FINANCEIRA 
 
Com diversas aplicações no mercado econômico, a matemática financeira faz-
se presente na rotina diária dos indivíduos, especialmente no cotidiano dos gestores 
e profissionais que necessitem da mesma para fins de tomada de decisão. 
Comisso, pretende-se tratar os componentes desta com precisão para que o objetivo 
de transmitir o conhecimento e melhorar a vivência com os conteúdos sejam atingidos 
de forma eficaz e satisfatória. Ao dispor, apresentam-se as taxas de juros que 
movimentam as transações financeiras rotineiras e as formas para sanar todo e 
qualquer tipo de obtenção de capital para sustentabilidade econômica das 
organizações e/ou pessoas que venham a almejar ascensão comercial ou pessoal. 
A matemática financeira é uma parte da matemática que se dedica à análise 
de dados financeiros em geral. Para isso, usa um conjunto de conceitos, como: capital, 
patrimônio, juros, inflação, empréstimo, investimento, lucro, valor presente, valor 
futuro, fluxo de caixa, taxa de retorno e outros. Seu objetivo é estudar o 
comportamento do dinheiro. 
Usada com precisão, a matemática financeira ajuda a reduzir os custos e 
potencializar os lucros, que é o desejo de todo gestor. Ela oferece os instrumentos 
necessários para que se realizem avaliações sobre os recursos mais viáveis (menores 
custos) e os investimentos que podem ser mais vantajosos, seja a médio, curto ou 
longo prazo. 
Já se falou mais acima sobre a necessidade de se avaliar o retorno de um 
projeto ou investimento. Nesse sentido, mais uma vez, a matemática financeira revela-
se fundamental. Ela permite, não somente calcular a taxa de retorno, como as 
possibilidades de risco de tal aplicação, evitando que o gestor tenha grandes 
prejuízos. 
Hoje em dia, usam-se muitos programas para ajudar nesse cálculo, mas todos 
estão baseados na matemática financeira. É preciso calcular taxas, e tudo que 
envolve valores precisos e porcentagem, envolve conhecimentos de matemática 
financeira. 
17 
 
O setor de Recursos Humanos (RH) de uma empresa muito se beneficia com 
a utilização da matemática financeira. Seja para medir a elevação da folha de 
pagamento dos funcionários, para avaliar a evolução/variação do salário ao longo do 
tempo, para o cálculo dos encargos sociais e dos custos de benefícios e outras coisas. 
Na hora de calcular horas extras, adicionais noturnos, indenizações em geral, 
13º salário, bônus e gratificações, a matemática financeira é o recurso mais valioso 
de um administrador. 
 A matemática financeira é uma ferramenta fundamental para que o gestor tome 
as melhores decisões para a empresa. Considerando riscos e potencial de retorno, 
incidência de juros, custos operacionais, folha de pagamento e muitos outros pontos 
relevantes. 
O setor de contabilidade também se vale da matemática financeira na hora de 
escolher o melhor regime tributário para a empresa e, durante toda sua gestão 
tributária, precisará dela para calcular corretamente os impostos, os descontos e as 
compensações. 
As decisões devem ser tomadas olhando-se o futuro, baseando-se nas 
projeções de fluxo de caixa. Quanto mais precisas as projeções, melhores serão as 
decisões. Somente a aplicação dos elementos da matemática financeira permite que 
se façam projeções seguras, baseada em números precisos e não em intuições 
duvidosas. 
 
4.1. Análises de investimento em ações Netflix 
 
Com um valor de mercado de aproximadamente US$ 85 bilhões atualmente, a Netflix 
estreou na Nasdaq em 2002. As ações eram negociadas a US$ 15 e a empresa valia cerca 
de US$ 310 milhões na época. Atualmente, os papéis custam em torno de US$ 310 na bolsa 
de valores. 
Por conta das particularidades do seu mercado de atuação e das características 
próprias do setor de tecnologia, o valor de mercado da Netflix teve variações importantes nos 
últimos anos, como demonstra o gráfico abaixo: 
18 
 
 
 
Ao avaliar o investimento na empresa é preciso considerar alguns aspectos. Os três 
destacados abaixo são alguns deles: 
 Concorrência 
 Resultados 
 Números de usuários 
19 
 
A Netflix é uma empresa lucrativa e suas margens operacionais estão crescendo ano 
após ano. Eram de 7% ao ano em 2017, passaram para 10% em 2018 e a previsão é de 
que alcancem 13% em 2019. 
O resultado será possível se a expansão da base de usuários da Netflix seguir pelo 
caminho que teve recentemente. 
Mesmo com esses números, alguns elementos pesam na avaliação dos resultados 
da Netfllix. A empresa ainda registra geração negativa de caixa livre. Em 2019, por exemplo, 
a expectativa é de que o valor fique negativo em aproximadamente US$ 3 bilhões. Por causa 
dos pesados investimentos em produções originais, que demandam muito dinheiro e 
inclusive crédito, a companhia acredita que a situação não deve mudar tão cedo nos 
próximos anos. 
Outro fator que pode pesar para os investidores é o fato de que a Netflix, assim como 
outras companhias do setor de tecnologia, não distribui dividendos aos seus acionistas. 
Embora a Netflix registre cifras bilionárias em várias linhas do seu balanço, o indicador 
que os analistas e investidores estão acompanhando mais de perto é outro: o número de 
usuários. Isso porque, em um segmento em franca expansão, uma base sólida de assinantes 
é considerada um ativo importante. 
Além disso, o número de novos assinantes no mundo inteiro foi de 2,8 milhões no 
período. No trimestre anterior, a Netflix havia previsto que chegaria a 5 milhões. Os analistas 
do mercado estimavam que o crescimento ficasse em torno de 4,8 milhões. Por conta desse 
resultado, as ações da Netflix caíram cerca de 15% nos pregões seguintes. 
 
5. PLANEJAMENTO TRIBUTÁRIO 
 
Planejamento tributário é a metodologia para se obter um menor ônus fiscal 
sobre operações ou produtos, utilizando-se meios legais. Também chamado de 
“elisão fiscal” (não confundir com “evasão fiscal” – sonegação). A contabilidade, sendo 
um sistema de registros permanentes das operações, é um pilar de tal planejamento. 
Existem três tipos de planejamento tributário: operacional, estratégico e tático. 
20 
 
Para começar o planejamento tributário e preciso identificar as seguintes 
questões: 
 Regime tributário no qual a empresa está enquadrada. 
 Faturamento atual (receita bruta) 
 Previsão de faturamento e despesas operacionais 
 Serviços 
 Informações sobre estoque 
 Fluxo de despesas 
 Folha de pagamento 
 Margem de lucro 
 Quadro societário 
 Valor da despesa com empregados 
 Porte da empresa 
 Volume de negócios 
 Situação econômica. 
O objetivo do planejamento tributário é diminuir as despesas da empresa. Isso 
quer dizer reduzir o número de tributos pagos e os valores que incidem sobre o 
negócio – o que é chamado de elisão fiscal. 
O sistema tributário brasileiro é composto por um grande número de impostos, 
entre eles o Imposto Sobre Serviço de Qualquer Natureza, mais conhecido como 
ISS. Trata-se de imposto indireto, de função fiscal e de competência municipal 
conforme previsto no art. 156, III, da Constituição Federal. 
O serviço oferecido pela Netflix é enquadrado na categoria de plataformas de 
streaming de vídeo e áudio. 
Streaming é uma tecnologia que permite a transmissão instantânea de dados 
de áudio e vídeo através de redes, permitindo que o usuário assista a filmes ou 
escute música sem a necessidade de fazer download, o que torna mais rápido o 
acesso aos conteúdos online. 
Um dos assuntos mais discutidos no mundo, é a dificuldade em se tributar fatos 
geradores ocorridos na internet, dado seu aspecto essencialmente imaterial e 
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intangível. Essa dificuldade é, pois, o pano de fundo deste artigo, cujo objetivo é 
discutir o enquadramento da tecnologia streaming (ou fluxo de mídia) no âmbito do 
direito tributário brasileiro. 
Como essa tecnologia de streaming não fabrica ou gera nada físico, 
entendemos que ele não é um produto, mas um serviço. Assim, todas as empresas 
que fornecem conteúdos via internet e que podem ser acessados segundo à demanda 
do consumidor, vendem serviços e não produtos. 
Logo, Netflix e Spotify, dentre tantas outras que funcionam nesse mesmo 
sistema,se enquadram em serviços e podem ser taxadas segundo os municípios pelo 
ISS. Em 2017, foi aprovado em São Paulo, pela Câmara dos Deputados a tributação 
de 2,9% de imposto sobre serviços de aplicativos streaming, como Netflix e Spotify. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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6. CONCLUSÃO 
 
O trabalho desenvolvido demonstrou a importância do estudo dos índices 
econômico-financeiros e como eles podem auxiliar na tomada de decisão e poder 
avaliar as condições que a empresa está. 
Os indicadores demonstram-se serem auxiliadores na tomada de decisão, pois 
além de demonstrarem a situação passada, projetam o futuro, proporcionando 
melhorias no planejamento e desempenho da empresa, através das demonstrações 
de tipos de índices, da análise do capital, apuração dos índices de liquidez, balanço e 
DRE. 
O presente trabalho teve como objetivo verificar que, a elaboração e a utilização 
do planejamento tributário em uma organização podem afetar seus resultados e se 
tornar uma ferramenta estratégica que auxilia os gestores em suas decisões. 
A partir das informações apresentadas, é possível depreender como as 
inovações tecnológicas na área da comunicação contribuíram para a disseminação 
cada vez maior de informações antes restritas a uma pequena parcela da sociedade. 
Nesse cenário, se antes estavam presos ao fluxo linear da grade televisiva, por 
exemplo, atualmente os espectadores têm à sua disposição inúmeros produtos 
audiovisuais que podem ser consumidos no local e na hora que quiserem. 
Contudo, essas novas formas de acesso à informação criaram, em 
contrapartida, como foi exposto neste artigo, uma nova dimensão da existência 
humana, permanentemente conectada e na qual o sujeito está constantemente 
disponível à interação com o outro, o chamado bios midiático. 
Nesse novo bios, a interatividade e o consumismo são os imperativos dessa 
realidade. O indivíduo vê-se permanentemente compelido a interagir dentro do 
ambiente midiático e, consequentemente, induzido constantemente a consumir. 
Nesse contexto de permanente interatividade com o outro, surgem os 
chamados filtros bolhas, que criam verdadeiros guetos no ambiente virtual, nos quais 
o diferente é categoricamente anulado pela utilização dos algoritmos de 
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personalização, deixando à sombra ideias, informações e produtos que não se 
coadunem ao histórico de consumo dos usuários da internet. 
Dessa forma, as perspectivas de consumo de material audiovisual por meio de 
uma tecnologia centrada no bios midiático e numa sociedade marcada pela formação 
de guetos virtuais, cujo surgimento se deve inteiramente à utilização de algoritmos de 
personalização, não são otimistas. O mesmo efeito observado nas redes sociais – 
cujo reflexo social é cada vez mais evidente –, nas quais a polarização da sociedade 
e a alienação do indivíduo face às ideias, opiniões e a tudo o que seja diferente se 
torna progressivamente cotidiano, também se estende à Netflix e a seus produtos 
audiovisuais. 
O emprego de algoritmos de personalização e do monitoramento digital dos 
usuários, sugerindo páginas (no caso do objeto de análise deste artigo, os palpites de 
filmes, séries e documentários, e a produção de produtos culturais criados a partir de 
determinada demanda pela empresa Netflix) e restringindo a pluralidade de discursos 
a que o usuário poderia ser exposto, alterou sobremaneira a forma de esse mesmo 
usuário consumir produtos culturais. 
Se antes o sujeito que gostaria de consumir um material audiovisual era 
forçosamente exposto, por meio da linearidade da grade televisiva e sua programação 
preestabelecida, não apenas àquilo que lhe é familiar e comum, atualmente, esse 
mesmo sujeito vive um novo bios, cuja principal característica é estar 
permanentemente conectado em uma realidade controlada e constantemente filtrada 
pelos algoritmos de personalização. 
Nesse contexto, os produtos a que são expostos os usuários da empresa Netflix 
baseiam-se sempre em uma lista de filmes, séries e documentários previamente 
filtrada pelas ferramentas de personalização (do total de mais de 80 milhões de 
assinantes, apenas 40% dos consumidores buscam outros produtos além daqueles 
sugeridos pelos algoritmos de personalização, número esse que tende a diminuir em 
razão da precisão cada vez maior dessas ferramentas de personalização e 
consequente eficácia nas recomendações de audiovisuais). 
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Assim, se por um lado as novas tecnologias são as responsáveis diretas pela 
disseminação do conhecimento, tornando, assim, mais democrático o acesso às 
informações, por outro lado as empresas de tecnologia, categoria em que a Netflix se 
insere, são as responsáveis diretas pelos reflexos de polarização e alienação 
observados na sociedade a partir desses mecanismos de controle digital . 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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REFERÊNCIAS 
 
Sites 
 
Evolução contábil da Netflix - Disponível em: 
<http://evolucaodanetflix.blogspot.com/2018/11/balanco-patrimonial-analise-
vertical.html> Acesso em: 11/04/2020. 
 
Análise vertical - Disponível em: 
<https://siteantigo.portaleducacao.com.br/conteudo/artigos/contabilidade/analise-
vertical/25052> Acesso em: 11/04/2020. 
 
Balança de tamanho comum: Passível e Patrimônio líquido - Disponível em: 
<https://pt.stock-analysis.net/NASDAQ/Empresa/Netflix-Inc/Estrutura/Passivo-e-
Patrimonio-Liquido> Acesso em: 11/04/2020. 
 
Fluxo de caixa livre negativo da Netflix - Disponível em: <https://www.contabilidade-
financeira.com/2019/01/fluxo-de-caixa-livre-negativo-da-netflix.html> Acesso em: 
11/04/2020. 
 
Índices de rentabilidade - Disponível em: 
<https://siteantigo.portaleducacao.com.br/conteudo/artigos/idiomas/indices-de-
rentabilidade/20009> Acesso em: 11/04/2020. 
 
Índices de liquidez - Disponível em: 
<http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/indices-de-liquidez.htm> Acesso 
em: 11/04/2020. 
 
O imposto sobre serviços de streaming como Netflix e Spotify é inconstitucional? - 
Disponível em: <https://tecnoblog.net/185323/imposto-netflix-spotify-
inconstitucional/> Acesso em: 11/04/2020. 
26 
 
A incidência de ISS no Netflix - Disponível em: 
<https://anacarolinafragoso.jusbrasil.com.br/artigos/542386464/a-incidencia-de-iss-
no-netflix> Acesso em: 11/04/2020. 
 
Saiba da importância da matemática financeira nas empresas - Disponível em: 
<https://www.blbbrasil.com.br/blog/matematica-financeira-nas-empresas/> Acesso 
em: 11/04/2020. 
 
Tudo sobre Netflix - Disponível em: < https://www.infomoney.com.br/tudo-
sobre/netflix/> Acesso em: 11/04/2020. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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ANEXOS 
 
Anexo A – Linha do tempo Netflix 
 
 
Fonte: Google Imagens 
 
 
 
Anexo B – Logo Netflix 
 
 
 
Fonte: Google Imagens 
 
 
 
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Anexo C – Tempo médio gasto no tempo livre 
 
 
Fonte: Google Imagens