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MERCADO FINANCEIRO E DE 
CAPITAIS
Prof. Me. Ciro Burgos F.
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Objetivos
Conhecer o Sistema Financeiro Nacional, sua estrutura e características;
Compreender o funcionamento do mercado financeiro.
Conteúdos
Mercado Financeiro
Sistema Financeiro Nacional
Agentes do SFN
MERCADO FINANCEIRO
• “Um sistema econômico promove a interação entre empresas, governos e setores
externos, por meio dos fluxos, que podem ser reais ou monetários. Os primeiros
referem-se aos fatores de produção, após produtos e serviços; os fluxos monetários, por
sua vez, dizem respeito aos pagamentos, impostos e remuneração dessa produção. (
MACHADO, 2015, p. 23)
• “ No sistema, o mercado financeiro tem um papel indispensável, pois promove a
interação entre agentes superavitários e deficitários”. (MACHADO, 2015, p. 23)
• Ou seja, o mercado financeiro permite que haja uma interação entre quem tem dinheiro
sobrando e quem precisa dele.
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
• “O Sistema Financeiro Nacional (SFN) representa o conjunto de instituições que 
mantêm e intermedeiam o fluxo de recursos entre poupadores e investidores. O 
mercado financeiro permite que um agente econômico superavitário, detentor 
de poupança, seja colocado em contato com outro deficitário, usuário de capital. 
(BRUNI, 2005, p. 30 )
• Está organizado em dois subsistemas:
• Subsistema Normativo
• Subsistema Operativo
• “A estrutura do sistema financeiro nacional pode ser dividida em autoridades 
monetárias, normativas e fiscalizadoras, instituições financeiras públicas e 
instituições financeiras privadas”. (BRITO, 2011, p. 3)
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
• Segundo Brito (2011), pode ser dividido em autoridades monetárias, autoridades
de apoio e instituições financeiras.
• Autoridades Monetárias:
• Conselho Monetário Nacional — CMN e o Banco Central do Brasil - BACEN.
• Autoridades de Apoio:
• Banco do Brasil — BB; Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social —
BNDES; Comissão de Valores Mobiliários — CVM; e Caixa Econômica Federal —
CEF.
• Instituições Financeiras.
• Aquelas que atuam na Intermediação Financeira.
ESTRUTURA DO SFN – S. NORMATIVO
CONSELHO
MONETÁRIO
NACIONAL (CMN)
BANCO
CENTRAL
(BACEN)
(CVM) COMISSÃO
VALORES
MOBILIÁRIOS
INSTITUIÇÕES
ESPECIAIS
B.B.
BNDES
CEF
Comissões
Consultivas
SUBSISTEMA
NORMATIVO
Responsável pelo
funcionamento do 
mercado financeiro e
de suas instituições.
ESTRUTURA DO SFN – S. OPERATIVO
Instituições
Financeiras Bancárias
SUBSISTEMA
OPERATIVO
Composto pelas instituições
bancárias e não bancárias
que atuam em operações de
intermediação financeira.
Bolsas
Corretoras
Distribuidoras
Clearings
CMN: CONSELHO MONETÁRIO
NACIONALComposição: Ministro da Fazenda, Ministro do Planejamento,
Orçamento e Gestão e Presidente do Banco Central.
• Controlar o volume dos meios de pagamentos e o valor interno da moeda: inflação;
• Regular o valor externo da moeda e o Balanço de Pagamentos;
• Orientar a aplicação de recursos;
• Zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras (IFs);
• Coordenar as políticas monetária, creditícia, orçamentária, fiscal e da dívida pública
(interna e externa);
• Estabelecer limites para a remuneração das operações e serviços bancários ou
financeiros;
• Determinar as taxas de compulsório; redesconto de liquidez;
• Estabelecer normas a serem seguidas pelo BC nas operações com títulos públicos;
• Regulamentação, fiscalização e funcionamento de todas as IFs que operam no país.
BANCO CENTRAL DO BRASIL: BACEN
• Órgão executivo central do SFN;
• Banco dos Bancos: Depósitos compulsórios, redescontos de liquidez;
• Gestor do SFN: Normas / Autorizações / Fiscalização / Intervenção;
• Executor de Política Monetária: Controle dos MP, Orçamento Monetário / 
Instrumentos de Política Monetária;
• Banco Emissor: Emissão de meio circulante (papel moeda e moeda metálica, nas 
condições e limites autorizados pelo CMN);
• Financiamento do Tesouro Nacional (via emissão de títulos);
• Administração da dívida pública interna e externa do país;
• Representante junto as IFs internacionais;
• É por meio do BC que o Estado intervém diretamente no SFN e indiretamente na 
economia.
CVM-COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS
• Normatização e fiscalização do
mercado de valores mobiliários
(ações, debêntures e, mais
recentemente, fundos de
investimento);
• Fiscalizar a emissão, registro,
distribuição e negociação de
títulos das S.A. de capital aberto;
• Disciplinar o funcionamento das
bolsas de valores.
BANCO DO BRASIL
• Administrar a Câmara de Compensação de cheques e outros papéis;
• Efetuar os pagamentos e suprimentos necessários à execução do Orçamento
Geral da União;
• A aquisição e o financiamento dos estoques de produção exportável;
• Agenciamento dos pagamentos e recebimentos fora do país;
• Operação de Fundos de Investimento Setorial;
• Crédito rural;
• Política de preços mínimos para produtos agropastoris;
• Execução do serviço da dívida pública consolidada;
• Compra e venda de moeda estrangeira por ordem própria ou do BC;
• Arrecadação de tributos federais e estaduais.
BNDES
BANCO DE DESENVOLVIMENTO 
ECONÔMICO E SOCIAL
• Impulsionar o desenvolvimento econômico e social do país;
• Fortalecer o setor empresarial do país;
• Atenuar os desequilíbrios regionais, criando novos polos de
produção;
• Promover o crescimento e a diversificação das exportações;
• FINAME, FINEM e FINAC
CEF: CAIXA ECONÔMICA FEDERAL
• Políticas do Governo Federal para habitação popular e saneamento 
básico;
• Banco de apoio ao trabalhador de baixa renda;
• Prestação de serviços de natureza social delegada pelo Governo 
Federal;
• FGTS, PIS, Loterias, Fundo de Apoio ao Desenvolvimento Social (FAS).
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• Bancos Comerciais
• Caixas Econômicas
• Bancos de Desenvolvimento
• Cooperativas de Crédito
• Bancos de Investimento
• Sociedades de Crédito, Financiamento 
e Investimento – Financeiras
• Sociedades Corretoras
• Sociedades Distribuidoras
• Sociedades de Arrendamento 
Mercantil (leasing)
• Associações de Poupança e 
Empréstimo
• Sociedades de Crédito 
Imobiliário
• Fundos Mútuos de Investimento
• Entidades Fechadas de 
Previdência Privada
• Seguradoras
• Companhias Hipotecárias
• Agências de Fomento
• Bancos Múltiplos
• Bancos Cooperativos
AGENTES DO MERCADO FINANCEIRO
REFERÊNCIAS
• BRITO, Osias. Mercado financeiro: estruturas, produtos, serviços, riscos, controle 
gerencial. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2009. [Minha Biblioteca].
• BRUNI, Adriano Leal. (03/2005). Mercados financeiros. São Paulo: Atlas, 2005. 
[Minha Biblioteca].
• MACHADO, Luiz Henrique Mourão. Org. Sistema financeiro nacional. São Paulo: 
Pearson Education do Brasil, 2015. Biblioteca Virtual.
Bom Estudo!