ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTARIA II - 8

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15/07/2021 Avaliação Online - SGE ESAB 
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202107ADP10231 - Administração Financeira e Orçamentária II 
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Avaliação Online 
A- A A+ P/13 Colorido 
Questão 1 : 
Imagine uma carteira de pesos iguais composta pelos três ativos da tabela a seguir. 
Titulo EM) (%) Risco (a, %) 
A 14 1 0,6 
8 4 4 k),2 
16 1,4 
Qual o beta dessa carteira? 
Acertou! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. COMO a carteira tem pesos iguais, basta fazer a média aritmética dos betas. 
A 0,733 
13 0,552 
C 0,780 
D 0,660 
Questão 2 : Se os títulos do Tesouro Nacional estão pagando 5% a.a., e um ativo com beta igual a um tenha retorno esperado de 13%, então o retorno 
esperado da carteira de mercado é de: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C 
Justificativa: 
C. Se o ativo tem beta igual a um, ele tem risco igual ao da carteira de mercado e, portanto, deve ter o mesmo retorno esperado. 
A 18% 
B 8% 
C 13% 
D 5% 
Questão 3 : É uma das agências de classificação de risco, exceto: 
Acertou! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Goldman Sachs é somente uma instituição financeira e não realiza classificação de risco. 
A Goldman Sachs 
Standard & Poors 
C Fitch 
https://sge.esab.edu.brialuno/saladeaula/avaliacaoonline/761862 1/3 
15/07/2021 Avaliação Online - SGE ESAB 
• Moody's 
Questão 4: Dentre as opções a seguir, não cabe ao administrador financeiro: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. O administrador financeiro pode controlar o orçamento com mão-de-obra, mas a contratação em si normalmente não é de sua 
responsabilidade. 
A Decidir quais investimentos devem ser feitos, de acordo com os objetivos da firma e a restrição dos recursos disponíveis. 
Decidir como a firma irá captar os recursos, para que consiga fundos para os seus projetos. 
C Decidir qual será a remuneração dos investidores, incluindo montante e forma de pagamento. 
O Decidir sobre a contratação da mão-de-obra necessária para a realização dos projetos aprovados. 
Questão 5 : A Hipótese de Mercado Eficiente diz que: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. A HEM diz que a cada instante os preços incorporam toda a informação disponível, ou seja, que o mercado seria 
informacionalmente eficiente, com toda nova informação sendo incorporada aos preços. 
A O mercado é eficiente por ser rápido e ter baixos custos de transação, e por isso operar nele é extremamente fácil e barato. 
O mercado é eficiente por distribuir de forma eficiente toda a riqueza, ou seja, não é possível fazer uma pessoa mais rica 
sem tornar uma outra mais pobre. 
O mercado é eficiente por ser privado, cabendo ao Estado somente regular seu funcionamento. Assim, evitam-se as 
ineficiências inerentes ao setor público. 
C 
• Nenhuma das respostas acima. 
Questão 6: 
Podemos afirmar sobre a Teoria do Pássaro na Mão (TPM): 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C 
Justificativa: 
C. Dividendos hoje são mais certos que possíveis ganhos de capital amanhã, daí o nome da teoria. 
Postula que os acionistas preferem ganhos de capital via reinvestimento dos lucros a receber dividendos. A intuição é que os 
ganhos de capital têm menos risco que dividendos. 
Postula que os acionistas preferem ganhos de capital via reinvestimento dos lucros a receber dividendos. A intuição é que os 
ganhos de capital apresentam ganhos maiores do que dividendos. 
Postula que os acionistas preferem receber dividendos hoje a esperar futuros ganhos de capital via reinvestimento dos 
lucros. A intuição é que os dividendos têm menos risco que potenciais ganhos de capital. 
Postula que os acionistas preferem receber dividendos hoje a esperar futuros ganhos de capital via reinvestimento dos 
lucros. A intuição é que os dividendos têm ganhos maiores do que ganhos de capital. 
Questão 7: 
Suponha que a Torino 5/A tenha acabado de pagar um dividendo de R$1,57 por ação. A empresa pagou dividendos de R$1,05, R$1,19, R$1,28 e R$1,40 
por ação nos quatro anos precedentes. Se o preço da ação é R$62, qual o custo de capital próprio implícito no preço? 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B 
Justificativa: 
B. Nos últimos 4 anos, o dividendo foi de R$1,05 para R$1,57, ou seja, aumentou 49,5238%. Isso se traduz em (1,495238)^(1/4)-1 = 
10,5803% a.a. de crescimento médio. Para calcular o custo de capital próprio, basta usar o modelo de Gordon e fazer (1,57 * 
A 
C 
1,105803) / 62 + 0,105803 = 0,133804. 
A 14,9826% 
13,3804% 
C 13,4043% 
D 14,6751% 
Questão 8: 
Qual das seguintes carteiras fica abaixo da fronteira eficiente? 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B 
Justificativa: 
B. Porque possui retorno abaixo de A e C, mas desvio padrão maior que A e C. Para B estar na fronteira ela deveria apresentar um 
retorno esperado entre C e D, pois seu desvio de 26% encontra-se entre 22% e 30%. Ou então, ela deveria apresentar um desvio 
padrão abaixo de 14%, pois seu retorno está abaixo dos 10% de A. 
A Retorno esperado 10%, desvio padrão de 14%. 
Retorno esperado de 9%, desvio padrão de 26%. 
C Retorno esperado de 12%, desvio padrão de 22%. 
• Retorno esperado de 15%, desvio padrão de 30%. 
Questão 9 : Os Juros sobre Capital Próprio são:› 
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15/07/2021 Avaliação Online - SGE ESAB 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Para que o JCP tenha o benefício fiscal da dívida, é necessário que se limitem a 50% do lucro líquido (ou acumulado) da firma, e 
seu montante não pode exceder a TJLP sobre o capital próprio. Os JCP são isentos de IR para a firma, enquanto que os acionistas 
pagam 15% de IR na fonte. 
Um tipo de dividendo brasileiro, no qual uma quantia em dinheiro é desembolsada pela firma como num dividendo, só que 
A como num pagamento de juros, permite-se o abatimento desse pagamento do resultado. Para que isso ocorra é necessário 
o cumprimento de certas condições. 
O pagamento de juros aos bancos quando estes, ao invés de conceder um empréstimo, tornam-se sócios da firma. Como 
são bancos, esses pagamentos recebem um tratamento fiscal diferenciado, permitindo que a firma usufrua do benefício 
fiscal da dívida. 
Uma forma encontrada para permitir que empresas operando sob o regime de lucro presumido possam usufruir do 
C benefício fiscal da dívida. Para tanto, permite-se que as firmas descontem o pagamento de juros sobre o patrimônio líquido 
limitado à TJLP. 
Um instrumento exclusivamente fiscal que consiste no desconto do resultado de juros fictícios, calculado como a taxa SELIC 
média do período sobre o patrimônio líquido médio do período. 
Questão 10: Podemos definir a fronteira de média-variância como: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. A FMV é uma curva traçada nesse espaço com os maiores retornos possíveis para cada nível de risco (ou com os menores riscos 
possíveis para cada nível de retorno) com os ativos disponíveis. Por isso, não é possível conseguir pares retorno/risco localizados 
"acima" nem à "esquerda" da curva. 
A curva traçada num espaço de retorno esperado (a média) versus o risco (desvio-padrão, ou variância), daí o seu nome. Ela 
A é uma fronteira porque não é possível obter retorno maior dado um nível de risco (ou seja, não conseguimos um ponto 
"acima" da curva), nem obter um risco menor dado um retorno (ou seja, não conseguimos obter um ponto à "esquerda"). 
A curva traçada num espaço de retorno esperado (a média) versus o risco (desvio-padrão, ou variância), daí o seu nome. Elaé uma fronteira, porque não é possível obter retorno menor dado um nível de risco (ou seja, não conseguimos um ponto 
"abaixo" da curva), nem obter um risco menor dado um retorno (ou seja, não conseguimos obter um ponto à "esquerda"). 
A curva traçada num espaço de retorno esperado (a média) versus o risco (desvio-padrão, ou variância), daí o seu nome. Ela 
C é uma fronteira, porque não é possível obter retorno maior dado um nível de risco (ou seja, não conseguimos um ponto 
"acima" da curva), nem obter um risco maior dado um retorno (ou seja, não conseguimos obter um ponto à "direita"). 
A curva traçada num espaço de retorno esperado (a média) versus o risco (desvio-padrão, ou variância), daí o seu nome. Ela 
é uma, porque não é possível obter retorno menor dado um nível de risco (ou seja, não conseguimos um ponto "abaixo" da 
curva), nem obter um risco maior dado um retorno (ou seja, não conseguimos obter um ponto à "direita"). 
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